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Rsum A dfaut de lgitimit politique, le normalisateur comptable international sest dot dune lgitimit procdurale et substantielle que la crise a mise mal. Cet article fait la critique de cette lgitimit construite. Il montre en particulier que le due process est certes une procdure transparente mais laquelle ne participent que les acteurs disposant de ressources financires et intellectuelles importantes. Il met galement en vidence la faiblesse du substrat thorique, thorie de lagence et thorie des marchs efficients, du cadre conceptuel qui inspire les normes internationales. Cette tude critique des fondements de la lgitimit de lIASC/IASB permet ensuite dapprcier la porte des interventions politiques rcentes dans un domaine qui lui avait t abandonn. Mots-clefs : IASB, IFRS, normes comptables internationales Abstract Lacking political legitimacy, international accounting standardisation is founded on procedural and substantial legitimacies challenged by the current financial crisis. This article highlights the limits of the due process, that is, however transparent; this process does not permit an effective participation of all stakeholders. In actuality, only those who have substantial financial and intellectual resources can afford to get involved. Further, we discuss the weaknesses of the theoretical basis (in particular efficient markets theory) that supports the conceptual framework of IASB. In today's crisis context, these limits and weaknesses raise the question of a re-politization of international accounting standardisation. Keywords : IASB, IFRS, International Accounting Standards
Remerciements : Les auteurs remercient trs sincrement les deux rviseurs anonymes de CCA ; leurs commentaires constructifs se sont avrs trs utiles.
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12.02.2010 09:38 IASB AB - BC V32 Alain BURLAUD : professeur titulaire de chaire du Conservatoire national des arts et mtiers 3 Bernard COLASSE : professeur lUniversit Paris-Dauphine
Certes les normes comptables internationales nont pas provoqu la crise mais il est maintenant admis quelles lont acclre sinon amplifie, notamment en raison de leur caractre procyclique. Ce qui explique quen octobre 2008 le normalisateur international se soit vu rappeler brutalement lordre par lUnion europenne et le Groupe des huit (G8) qui lui demandrent damender de toute urgence ses normes IAS 39 Instruments financiers et IFRS 7 Prsentation des instruments financiers . Cette intervention dorganisations politiques est dautant plus remarquable que la normalisation comptable internationale semblait avoir t dfinitivement abandonne aux experts de lIASC/IASB, lorganisme qui stait autoproclam normalisateur international. La crise a donc fortement branl la lgitimit du normalisateur international, interpell par le pouvoir politique et aussi lopinion publique. Ce qui pose la question de savoir si lon va assister un retour du politique dans un domaine en ralit hautement politique. Tmoignent de ce possible retour non seulement les pressions exerces avec succs sur lorganisme international de normalisation par lUE et le Groupe des huit (G8) mais aussi les recommandations faites lIASC/IASB par le Groupe des vingt (G20) ainsi qu en France la publication de rapports de nature politique, et trs critiques, consacrs lvolution rcente de la normalisation comptable. Dans cet article, selon une dmarche rflexive et critique, nous questionnons la lgitimit de lIASC/IASB afin dapprcier la porte des recommandations politiques qui lui sont faites. Il est vident que la lgitimit dun organisme de normalisation comptable est fondamentale car elle conditionne celle des normes quil met et de la pratique comptable elle-mme et, in fine, la confiance de leurs utilisateurs dans les tats financiers des entreprises. Mais cette lgitimit ne va pas de soi ; elle nest pas naturelle ou prexistante ; ainsi que nous allons le voir, elle se construit et se gre. Dans une premire section, nous examinerons et tenterons de spcifier les fondements de la lgitimit de lIASB. Dans une deuxime section, nous montrerons la fragilit de ces fondements, une fragilit qui prexistait la crise mais que celle-ci a rendue plus vidente. Enfin, dans une troisime section, nous essaierons de voir si les interventions rcentes dorganisations politiques dans le processus de normalisation comptable internationale mettent en cause la lgitimit du normalisateur international et si elles annoncent un retour du politique.
lIASC/IASB, nous essaierons de montrer que, dpourvu de toute lgitimit politique, il sest construit au fil du temps une double lgitimit, procdurale et substantielle.
sopposaient pas aux normes nationales. Ctait le cas pour la France, reprsente au sein de lIASC par lOrdre des Experts-Comptables (et des Comptables Agrs) et la Compagnie Nationale des Commissaires aux comptes, organisations qui navaient pas le pouvoir de normaliser, ce pouvoir appartenant lpoque au Conseil National de la Comptabilit (et, depuis 2009, lAutorit des Normes Comptables). A dfaut de lgitimit politique, dans lattente que des organisations gouvernementales ou intergouvernementales lui donnent un bras arm, lIASC dut se construire, ainsi que nous allons le voir, une autre lgitimit, double, procdurale et substantielle. La lgitimit politique qui lui manquait vint en particulier quand, en 2002, lUnion europenne mit un rglement (CE n 1606/2002) qui imposait aux socits cotes de ses Etats-membres dlaborer leurs comptes de groupe conformment aux normes de lIASC/IASB partir du 1er janvier 2005.
linscription du projet de norme dans le programme de travail de lIASB (active agenda) ; - la publication dun document des fins de discussion (discussion paper) qui prsente la question, les approches possibles et les choix envisags par le Board et auquel le public peut ragir cette tape nest cependant pas systmatique ; - la publication dune proposition de norme (exposure draft) qui prfigure la norme et constitue ltape la plus importante de la consultation du public avec un dlai de rponse habituel de 120 jours ; un rsum des commentaires reus est affich sur le site de lIASB avec les rponses du Board. Si cette procdure rend effectivement transparente llaboration des normes, il nest nullement certain, comme nous le verrons plus loin, quelle permette la participation effective des diverses parties-prenantes cette laboration.
(Generally Accepted Accounting Principles [GAAP]). Il va sans dire que ce mode dlaboration nest pas exempt de critiques : les pratiques les plus courantes ne sont pas ncessairement les meilleures ; les normes qui en sont induites ne sont pas toujours cohrentes les unes avec les autres ; enfin, il est des oprations entirement nouvelles qui sont, par essence, ignores par les pratiques courantes. Do lide qui a germ dans les annes 60 aux Etats-Unis dlaborer les normes comptables partir dun cadre thorique fix a priori, dit cadre conceptuel (conceptual framework). A linduction, on substituait la dduction et, du mme coup, la normalisation comptable se donnait les apparences du raisonnement mathmatique et acquerrait symboliquement une lgitimit quasi-scientifique. Un cadre conceptuel illustre en quelque sorte la formule attribue Poincar : Il ny a rien de plus pratique quune bonne thorie . Ce nest pas l une fonction anodine, bien quimplicite, dun cadre conceptuel (Peasnell, 1981). tant entendu que dans la pratique, un normalisateur mme lorsquil est dot dun cadre conceptuel, opre la fois par induction et dduction ; que pour que ses normes aient des chances dtre acceptes, il convient en effet quelles ne heurtent pas de front les pratiques courantes. Mais il reste que son cadre conceptuel tmoigne des choix (politiques) de gouvernance du normalisateur et, ce titre, mrite examen et critique. Un tel examen semble dautant plus ncessaire dans le cas de lIASB que, selon une tude rcente (Walton 2009), les dbats entre membres du board font frquemment rfrence au cadre conceptuel dont il est dot. Il apparat lissue de cette section que la lgitimit de lIASB procde dune part, de la mise en uvre de rgles censes garantir son indpendance et son impartialit et, dautre part, de lutilisation dune charte thorique cense donner un contenu quasi-scientifique ses normes. Reste voir ce que valent, dun point de vue pratique et dun point thorique, ces deux sources de lgitimit. Cest ce que nous allons maintenant examiner.
logique et cohrence aux normes, par une conception partage de ce que doit tre la comptabilit financire, savoir un instrument ayant pour objet de produire une reprsentation sans biais de lentreprise lintention des investisseurs (voir 2.2.). La transparence des changes dinformations entre le Board et le reste du monde repose sur le due process. Cette procdure officielle, qui organise minutieusement la transparence, suffitelle lgitimer les choix de lIASB ? lvidence, ces choix ne sont pas lgitims par une procdure que lon pourrait qualifier de politique. Le public ne vote pas ou na pas lu les membres du Board. A dfaut de droit de vote, le public a-t-il une relle influence ? Il peut savoir qui a envoy un commentaire sur un expos-sondage et quelles positions ont t prises par ceux qui ont rpondu. Mais lIASB reste libre de ses choix. La publication dun expos-sondage nest pas un sondage. Aucun chantillon reprsentatif de la population des utilisateurs de linformation financire nest constitu. Les rponses ne proviennent pas de personnes prises au hasard. Pour rpondre, il faut une motivation, cest--dire un intrt, et des ressources. La Commission europenne a videmment un intrt faire connatre son opinion sur les futures normes puisquelle devra les valider pour les intgrer dans le droit comptable europen. Les grandes organisations professionnelles, quivalentes lOrdre des expertscomptables en France, ou les grands cabinets daudit mondiaux, les Big Four et quelques autres, les trs grandes entreprises ont aussi lvidence un intrt. Mais les diffrents tats, les reprsentants des salaris, des analystes financiers, la plupart des entreprises et notamment des PME nont pas un intrt direct dans le processus de normalisation. Le monde acadmique, notamment en France, y participe galement peu si ce nest travers ses associations nationales ou internationales7. Rdiger des commentaires sur un mmoire prliminaire ou un expos-sondage mobilise des ressources considrables en comptences techniques et en temps du fait de la complexit des normes et, pour beaucoup, du fait de la barrire de la langue puisque les rponses doivent tre faites en anglais. Faute de telles ressources, de nombreuses parties concernes par la normalisation comptable internationale, les pays du Tiers-Monde en particulier, sont sous-reprsentes. Bref, le due process peut tre compar un vote sur des questions dune grande technicit avec une participation payante au scrutin et sans que le rsultat de ce vote ait une valeur contraignante pour celui qui lorganise. Le due process est le support dune gouvernance par les experts (Pig et Paper 2009). Dans ces conditions, comment stonner que le taux dabstention soit lev et soit voisin de 100 % chez ceux qui ne disposent pas, par ailleurs, dun fort pouvoir de pression sur lIASB ? Une tude par Le Manh-Bena (2009) du due process de rvision de lIAS 1, rvision qui a consacr le comprehensive income, a rvl que les utilisateurs des tats financiers, a priori trs concerns par ce nouvel indicateur de rsultat, staient fort peu manifests, et que la majorit des commentaires, ceux manant en particulier des prparateurs de comptes, taient opposs au comprehensive income ; ce qui na pas empch lIASB de lintroduire dans la norme rvise. Cette tude montre le caractre illusoire du due process. Enfin, supposer que le due process fonctionne idalement, il nest cependant que la voie formelle et officielle du lobbying qui accompagne llaboration des normes comptables ;
Il sagit essentiellement des associations suivantes : Association francophone de comptabilit (AFC), European Accounting Association (EAA) et International Association for Accounting Education and Research (IAAER). LAFC ntait pas reprsente au Conseil national de la comptabilit et ne lest pas davantage au sein de lAutorit des normes comptables (ANC) ; certes des universitaires ont fait ou font partie de lorganisme de normalisation mais titre personnel ou en tant que reprsentants dune partie prenante.
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il est bien vident que celui-ci emprunte des voies plus informelles qui exigent galement, et peut-tre davantage encore que la participation au due process, des ressources intellectuelles et financires mais aussi des ressources relationnelles. Nous sommes donc amens constater que la lgitimit procdurale de lIASB est faible. Lindpendance de ses membres nen fait pas pour autant un organisme indpendant. Quant son due process, il peine, en tant que support dun lobbying formel, associer lensemble des parties prenantes la dcision ; en dfinitive, le monde de la normalisation comptable internationale est un petit monde limit aux trs grandes entreprises productrices de comptes, aux grands cabinets, aux grandes organisations professionnelles et, ct utilisateurs de linformation financire, aux gendarmes des bourses de valeurs reprsents par lInternational Organization of Securities Commissions (IOSCO). Par ailleurs, lIASC/IASB, en focalisant ses travaux sur les comptes consolids, a mis en place une stratgie habile dvitement des conflits avec les Etats et finalement dviction de ceux-ci du processus de normalisation ; en effet, les comptes consolids ne sont affects ni par le droit fiscal, ni par le droit des socits, ni par le droit pnal des affaires qui sont de leur comptence exclusive. Cette limitation du nombre des parties prenantes et lviction des tats de la normalisation comptable internationale nont jamais t explicites et il est possible quelles naient pas t penses mais elles correspondent une ralit. Elles ont pour consquence de concentrer le pouvoir de normalisation entre les mains dexperts privs partageant le mme espace cognitif et une forme de connivence intellectuelle. Le due process a permis de masquer la situation mais il fallait nanmoins sappuyer aussi sur une lgitimit substantielle, cest--dire un accord sur le fond, entre experts, pour assurer le succs des IAS/IFRS
Titre tronqu dun ouvrage de Pierre Garnier (1947) : La comptabilit, algbre du droit et mthode dobservation des sciences conomiques. Dunod. 9 Notons au passage que la finance islamique a les mmes prtentions duniversalisme que la finance occidentale . Cf. ce sujet : Causse-Broquet G. (2009), La finance islamique, Ed. Revue Banque, 215 p.
2.2.1. De linformation financire pour les investisseurs. Larticle 9 du cadre conceptuel de lIASC/IASB dresse la liste des utilisateurs potentiels des tats financiers : investisseurs, salaris, cranciers, fournisseurs, clients, Etats et plus gnralement le public. Mais larticle 10 du mme cadre simplifie aussitt le problme en nonant que : Si tous les besoins dinformation de tous ces utilisateurs ne peuvent tre satisfaits par les tats financiers, il y a des besoins qui sont communs tous. Comme les investisseurs apportent des capitaux risque lentit, les tats financiers qui satisfont leurs besoins dinformation sont supposs satisfaire aussi les besoins des autres utilisateurs qui puissent tre satisfaits par les tats financiers . On comprend donc quen satisfaisant les besoins dinformation des investisseurs, les normes sont supposes rpondre, pour lessentiel, aussi aux besoins des autres utilisateurs. Cet article 10 comprend un raisonnement : comme les investisseurs sont les apporteurs de capitaux risque, alors et de ce fait, leurs besoins englobent ceux de la plupart des autres utilisateurs et sont en quelque sorte prioritaires. Ce raisonnement mrite lattention car il est pour le moins contestable (Aglietta et Rebrioux, 2004) : les investisseurs courent-ils rellement plus de risques que par exemple les salaris de lentreprise ? A supposer que cela soit vrai, il nest pas non plus avr que ces derniers, et les autres parties prenantes, aient des besoins dinformation qui recoupent les leurs. Ce raisonnement par assimilation relve davantage de la rhtorique, entendue comme lart de convaincre par les mots, et de lidologie, entendue comme systme de croyances, que dune dmonstration logique ou dune justification empirique. Linvestisseur est donc mis au centre du dispositif de normalisation comptable internationale. Ce constat est galement fait par Bignon & al. (2009) qui opposent la vision financire des IFRS une vision entrepreneuriale de lentreprise. Mais quel investisseur lIASC/IASB sadresse-t-il exactement ? Son cadre conceptuel ne donne pas de rponse prcise cette question. En effet, les investisseurs ne constituent pas une catgorie homogne et se diffrencient par leurs intrts, le niveau de risques quils courent, leur accs linformation et, in fine, leurs besoins dinformation comptable. Linvestisseur captif, celui qui place ses capitaux dans la PME familiale dont les titres ne sont pas cots, nest certainement pas vis (Burlaud 2007). Celui qui participe directement ou indirectement la gestion de lentreprise non plus puisquil bnficie dun accs privilgi linformation. On peut donc supposer que les investisseurs viss par les normes internationales sont ceux, bien quils forment une catgorie htrogne, qui placent leur pargne sur les marchs financiers et ont prendre des dcisions dachat, de vente ou de garde de titres. Il sagit pour eux de grer un portefeuille-titres en pratiquant le nomadisme boursier. Les normes comptables internationales nont alors dautre objet que de les aider pratiquer ce nomadisme ; en ce sens, elles contribuent, conformment lun des considrants du rglement europen 1606/2002, la cration d un march des capitaux efficace et harmonieux . Remarquons encore que les besoins dinformation de ces investisseurs boursiers ne sont pas spcifis, ce qui supposerait un travail denqute pralable auprs deux, travail que lIASC/IASB na jamais fait. De tels travaux ont dailleurs prcd ou accompagn la mise au point par le FASB de son cadre conceptuel. Citons, par exemple et pour lanecdote, ceux prcurseurs dun certain David Tweedie10, devenu prsident de lIASB Il existe quelques enqutes rcentes mais elles portent en gnral sur la demande dinformation comptable des
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Lee T. A. et Tweedie D. P. (1975). Accounting information: an investigation of private shareholder usage, Accounting and Business Research. Autumn: 280-291 ; et encore des mmes auteurs : (1975). Accounting information: an investigation of private shareholder understanding, Accounting and Business Research. Winter: 3-13.
analystes financiers et, le plus souvent, dans les pays anglo-saxons. Il conviendrait de sintresser plus directement aux besoins dinformation des investisseurs individuels et institutionnels. A dfaut de telles enqutes, ce qui est dit sur les besoins dinformation des investisseurs, et notamment sur leur usage de valeurs actuelles, relve de lhypothse, voire du postulat. Les besoins dinformation des investisseurs sont in fine ceux postuls et jamais explicits par lIASB/IASC Enfin, notons que le projet de nouveau cadre conceptuel (Exposure Draft May 2008, OB2) labor en commun par lIASB et le FASB ninnove gure par rapport lactuel cadre sur cette question fondamentale des objectifs de linformation financire, cest--dire du ciblage de ses utilisateurs. Il destine en effet celle-ci aux investisseurs actuels et potentiels en actions, aux prteurs et aux autres cranciers afin de leur permettre de prendre leurs dcisions en tant quapporteurs de capitaux. Linformation qui est utile aux apporteurs de capitaux est susceptible dtre galement utile ses autres utilisateurs . Les investisseurs sont inclus dans la catgorie plus large des apporteurs de capitaux mais les utilisateurs autres que les apporteurs de capitaux doivent se contenter de linformation destins ceux-ci. 2.2.2. Un cadre conceptuel fond sur des thories contestes
Ds lors que les investisseurs boursiers sont dsigns comme les destinataires privilgis de linformation comptable, il peut apparatre logique dinscrire llaboration des normes comptables dans la thorie de lagence et la thorie des marchs efficients. Toutefois, cette inscription fait problme en raison des faiblesses de ces deux thories. La thorie de lagence, dans son versant normatif, propose que les actionnaires mettent en place des procdures de surveillance et dincitation afin de vrifier que le dirigeant agit bien conformment leurs intrts. Larticle 14 du cadre conceptuel des IFRS fait explicitement rfrence, mais sans la nommer, cette thorie : Les tats financiers montrent () les rsultats de la gestion des dirigeants et leur permettent de rendre compte de lemploi des ressources qui leur ont t confies. Ceux des utilisateurs qui souhaitent valuer la gestion des dirigeants et leur capacit rendre des comptes, le font afin de prendre des dcisions conomiques ; ces dcisions peuvent inclure, par exemple, le choix de garder ou vendre leur investissement dans lentit ou le choix de maintenir ou remplacer les dirigeants 11. Selon cette thorie, lentreprise est considre comme une somme de dlgations associes des contrles, un nud de contrats, mais pas un groupe social, une institution ayant des objectifs complexes et pas uniquement conomiques, et notamment le souci de sa propre prennit. Rduire ainsi la vision et le fonctionnement de lentreprise a des consquences comptables. Dans le contexte de la thorie de lagence, les tats financiers sont censs participer la rduction de lasymtrie dinformation dont sont victimes les actionnaires-investisseurs. A titre dexemple, lvaluation en juste valeur empche les dirigeants de conserver des plus-values latentes et parfois occultes qui pourraient tre ralises pour lisser les dividendes en cas dinsuffisance du rsultat. Mais la remonte immdiate de la plus-value latente dans le rsultat ou les capitaux propres peut par exemple inciter les dirigeants distribuer plus rapidement des dividendes au lieu dinvestir, en dautres termes les pousser un cout-termisme contraire lintrt gnral.
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Lvaluation de la gestion des dirigeants grce linformation financire est galement mentionne par le Rglement CE n 1606/2002 du Parlement europen et du Conseil, art. 3.2.
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Deuxime thorie mise implicitement contribution : la thorie des marchs efficients qui justifie galement le recours la juste valeur comme critre dvaluation. Le march est efficient sil intgre tout instant la totalit de linformation pertinente et disponible. Cela suppose que tout oprateur dispose sans dlai et gratuitement de cette information et quil y ragisse immdiatement et de faon rationnelle. Enfin, les oprateurs sont supposs suffisamment nombreux pour quaucun ne puisse lui seul influencer le prix dun titre. Linformation disponible nest videmment pas uniquement linformation financire issue des comptes. Mais cette dernire est suppose jouer un rle central. Lefficience des marchs et la contribution de linformation comptable publie cette efficience sont loin dtre prouves. Les rsultats des recherches sont pour le moins mitigs et montrent que de nombreux titres ne se ngocient pas sur des marchs efficients. ceux qui en doutaient encore, la crise sest charge de le montrer. Ce qui est en cause dans toute la squence des vnements auxquels nous avons assist, que ce soit leuphorie, les krachs, lasschement des liquidits ou la longue dpression des prix, cest le rle pervers de la concurrence financire, son incapacit produire les contre-forces qui feraient en sorte que les dsquilibres soient combattus temps. () Encore aujourdhui, alors mme que tous les prix12 sont incroyablement bas, aucun investisseur ne se fait connatre pour acheter. Voil qui dment clairement lhypothse defficience. Pour tre plus prcis, il existe bien un investisseur qui achte, et mme tour de bras, mais cet investisseur, ce sont les pouvoirs publics, et sils achtent, cela tient prcisment ce que leur motivation chappe la logique financire. Autrement dit, le recours est venu de lextrieur du systme financier. Celui-ci ne connat pas dautorgulation. (Orlan 2009, p. 99)13. Quant limpact de linformation comptable publie sur le comportement des acteurs, il ne saurait tre surestim. Les enqutes rvlent que les agences de notation et les analystes financiers naccordent aux comptes quune attention relativement faible et font usage dinformations privilgies qui ne sont pas diffuses gratuitement et tous ; ils jugent linformation comptable publie trop tardive, trop complexe et peu prvisionnelle (Chambost 2005). Cest finalement la croyance dans lefficience des marchs qui justifie le recours la juste valeur comme critre dvaluation. Toutefois, cette croyance se heurte la ralit et lIASB a d admettre que la juste valeur puisse tre oprationnalise non seulement par la valeur de march mais galement, faute de march ou en cas de dfaillance du march, par une valeur dutilit calcule partir dun modle actuariel ; ce qui, paradoxalement, revient substituer une valeur subjective, la valeur dutilit, une valeur prtendue objective, la valeur de march. Le cadre conceptuel de lIASB est donc, via la thorie des marchs efficients, fond sur des hypothses trs restrictives et dont la vrification nest pas assure. Il existe donc un cart important entre ce cadre et la ralit, cart que traduit le recours en guise de juste valeur des substituts de la valeur de march. Cet cart mesure en lui-mme la faiblesse de la lgitimit substantielle des IFRS. Cest sans doute pour compenser cette faiblesse que, lIASC/IASB a dvelopp toute une rhtorique palliative de la neutralit, de la fidlit, de la transparence et mme du caractre juste de linformation financire.
Il sagit bien sr uniquement des prix sur les marchs financiers. Les anticipations des acteurs dclenchent sur les marchs financiers des phnomnes dautoralisation, des phnomnes cumulatifs qui sont lorigine de bulles spculatives indpendantes de lconomie relle .
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2.2.3. Une rhtorique palliative de la neutralit, de la fidlit et de la transparence de linformation financire Le lieu privilgi de cette rhtorique est la section du cadre conceptuel qui traite des caractristiques qualitatives de la bonne information comptable. Y sont voques en particulier les notions de neutralit et de fidlit qui ont fait lobjet dune littrature acadmique extrmement abondante qui tend montrer que, sorties de leur cadre scientifique de naissance, la physique, et transposes dans le contexte comptable elles prennent une autre signification. Ainsi, dans la mesure o les normes internationales sont conues en fonction des intrts des investisseurs, elles ne sont pas neutres au sens habituel et aussi scientifique du mot. LIASC/IASB, dans son cade conceptuel fait de la neutralit une simple condition de la fiabilit et la dfinit comme suit (art. 36.) : Pour tre fiable, linformation contenue dans les tats financiers doit tre neutre, cest--dire sans biais. Les tats financiers ne sont pas neutres si, par la slection ou la prsentation des informations, ils influencent la prise de dcision ou le jugement afin datteindre un rsultat ou un effet prdtermin . Une information est donc neutre si, et seulement si, elle ne biaise pas la dcision ou le jugement des investisseurs, mais elle peut biaiser le jugement des autres parties prenantes ! De la mme faon, la notion dimage fidle prend un sens trs particulier et en dcalage notamment avec celui retenu par le droit comptable europen. Selon larticle 2, 3 de la 4me directive qui la introduite dans le droit comptable europen, les comptes annuels doivent donner une image fidle du patrimoine, de la situation financire ainsi que des rsultats de la socit 14. Cette dfinition est reprise dans le rglement CE n 1606/2002, considrant (9) qui parle dimage fidle et honnte de la situation financire et des rsultats de lentreprise . Le droit comptable europen laisse donc entendre quil y aurait une image de lentreprise qui traduirait une ralit indpendante de lobservateur et qui serait la mme pour toutes les parties prenantes. Cette ide, qui procde dune conception contemplative ou objective de la comptabilit, est videmment trs discutable ; la littrature dominante considre dailleurs quil y a autant dimages de lentreprise que dobservateurs ou de parties prenantes, et que la reprsentation comptable est construction et non pure restitution dun objet pr-existant qui sappellerait lentreprise (Hines 1988). Le cadre conceptuel de lIASC/IASB, sur ce point, est trs ambigu. Il ne reprend dailleurs pas dans son article 33 lexpression britannique dimage fidle (true and fair view), mais lexpression amricaine de reprsentation fidle (faithful presentation) : Pour tre fiable, linformation doit reprsenter fidlement les transactions et autres vnements quelle a pour but de reprsenter ou dont on pourrait raisonnablement esprer quils soient reprsents. On note le caractre circulaire de la dfinition : linformation doit reprsenter fidlement les transactions et autres vnements quelle a pour but de reprsenter ou dont on peut raisonnablement esprer quils soient reprsents . Ce qui vite davoir prciser quels
Une diffrence importante entre le Rglement et la Directive mrite dtre souligne. La directive de 1978 parle dimage fidle du patrimoine, cest dire dun concept juridique dfini par le code civil (larticle 544 stipule que la proprit est le droit de jouir et disposer des choses de la manire la plus absolue, pourvu quon nen fasse pas un usage prohib par les lois ou par les rglements. ) alors que cette notion est omise par le Rglement puisque les IFRS ne font pas appel cette notion (elles ne dfinissent pas un actif par la proprit) dont la dfinition relve des droits nationaux.
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sont ces transactions et autres vnements, mais une telle prcision est inutile ds lors que les tats financiers sont destins aux investisseurs : les transactions et autres vnements dont il sagit sont ceux qui les intressent. On passe donc, sans le dire, dune conception objective de la fidlit, la fidlit par rapport un objet prexistant, une conception subjective et constructiviste, la fidlit la vision dun sujet. Cette conception autorise en dfinitive le prparateur des comptes manifester ses intentions. Ainsi, le recours dans lIAS 36 ( 6) la valeur dusage ou valeur dutilit (value in use) pour le test de dprciation des actifs introduit de la subjectivit dans les comptes sauf quand cette valeur dusage est assimile la valeur de march comme cest le cas pour les actifs financiers. Pour les autres actifs, la valeur dentre est compare la valeur dutilit dfinie comme tant la valeur actualise des flux de trsorerie futurs estims. Lentit (ses dirigeants) doi(ven)t tablir les projections de flux de trsorerie sur la base dhypothses raisonnables et documentes reprsentant la meilleure estimation de lvolution de lensemble des conditions conomiques qui existeront pendant la dure dutilit de lactif restant courir (IAS 36, 33-a). Cela laisse videmment beaucoup de place au jugement et la subjectivit. La revendication dobjectivit de lIASB nest-elle pas en dfinitive quun leurre ? Question que lon (Hines 1991) sest dj pose propos de lobjectivit du FASB.
Si, conformment au cadre conceptuel de lIASB, les comptes reprsentent sans biais, fidlement et de faon exhaustive les transactions et autres vnements de la vie de lentreprise, ils sont censs contribuer la transparence des affaires.15 En montrant tout, les comptes sont censs permettre de faire les comparaisons dont les investisseurs ont besoin pour prendre leurs dcisions conomiques. Nous sommes au cur dune rhtorique qui valorise la transparence, qualit ncessaire tant au bon fonctionnement des marchs quau bon fonctionnement de la dmocratie. Le rapprochement entre march et dmocratie nest dailleurs pas totalement innocent. Pourtant, en dpit des affirmations rptes de transparence, on est loin, en pratique, datteindre cet idal. Il suffit de voir toutes les rsistances la publication des revenus des dirigeants ! La transparence se heurte aussi au secret des affaires. Sur des marchs supposs efficients, caractriss notamment par la diffusion immdiate de toute linformation, il ny a pas de secrets mieux gards que les conditions faites aux fournisseurs ou celles faites par les clients. A cette rhtorique de la neutralit, de la fidlit et de la transparence, sajoute, comme si elle ne suffisait pas, une rhtorique de la justice qui nat de lutilisation de lexpression fair value, traduite en franais par juste valeur , pour dsigner la valeur de march. Mais en quoi le march est-il juste ou quitable16 ? Est-ce le seul lieu o lon puisse lgitimement dterminer la valeur dun actif ? Pourquoi retenir une expression ayant une connotation aussi positive alors que limage fidle exigerait plus de neutralit et de rserve ?17 La rhtorique est dautant plus forte que lon habille du mot juste non seulement la valeur de march, mais aussi, quand il ny a pas de march, une valeur calcule ! Ainsi, faute dun march actif ou liquide,
LIASB est, sur le besoin de transparence, en plein accord avec les discours des hommes politiques relays par les organisations gouvernementales ou intergouvernementales. Voir ce sujet : United Nations Conference on Trade and Development (2009). Comme nous lavons dj vu, la transparence est galement ncessaire la validation de la thorie des marchs efficients. 16 Le mot juste a un double sens. A lorigine, il dsignait la conformit la loi divine. Il sest lacis au XIIIe sicle pour prendre un sens moral, pour exprimer le souci dquit. Au XIVe sicle, le mot prend aussi le sens d exact . On dit ainsi quun appareil de mesure est juste . En anglais, le mot fair ne laisse pas de doute. Il sagit bien du sens moral puisquil signifie, dans ce contexte : loyal, quitable, impartial, honorable, honnte. 17 Cf. ce sujet : Chatelain-Ponroy & Lvy (2007).
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la juste valeur est dtermine par des modles internes fonds sur des donnes de march non observables18 tels la valeur actualise des flux de trsorerie futurs (cf. IAS 39, annexe, AG 74 et s.). En quoi ces techniques serait-elles justes au sens dquitable ? Le choix dune telle expression na-t-il pas, comme on la suggr (Sunder 2008), pour seul but de forcer les opposants la valeur de march et ses substituts dargumenter symboliquement contre le juste ? Il est possible que les normes comptables internationales, telles quelles existent aujourd'hui, soient un passage ncessaire pour parvenir un ensemble de conventions largement reconnues dans le monde mais elles sont thoriquement trs fragiles. Cette fragilit, nous venons de le voir, tient au fait quelles reposent sur une conception largement implicite mais contestable du fonctionnement dune entreprise et, surtout, sur une vision trs idalise des marchs. Cette vision est potentiellement gnratrice, comme la crise la montr, dun risque systmique, ce risque dont on a dit quil tait LE risque quil nous faut mieux prendre en compte 19. Paradoxalement, des normes censes rendre les marchs plus efficients peuvent, dans des circonstances certes particulires, mais relativement frquentes en systme capitaliste, participer la dstabilisation de ces marchs (Colasse 2009).
En conclusion de cette deuxime section consacre la critique des fondements de la lgitimit procdurale et substantielle de lIASC/IASB, constatons que la normalisation comptable internationale ne vise pas corriger les effets indsirables des mcanismes du march mais seulement en amliorer tant bien que mal le fonctionnement par une meilleure diffusion de linformation financire. La faiblesse de leurs fondements procduraux et substantiels souligne en dfinitive le caractre idologique des normes internationales et montre quelles ne sont pas autre chose que des instruments au service du capitalisme de marchs financiers (Chiapello 2005a). Or la crise a montr les dangers de ce capitalisme qui fait du tout march la condition ncessaire et presque suffisante de la prosprit conomique. Lintervention massive des tats et des organisations intergouvernementales dans lconomie, dans la meilleure tradition keynsienne, remet en cause le tout march , ce qui fragilise la lgitimit des IAS/IFRS et pourrait dboucher sur un retour20 du politique dans la production des normes.
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simplement den apprcier lorientation et la porte au regard de la critique de la lgitimit de lIASC/IASB prsente prcdemment.
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Les auteurs de ce second rapport intentent donc un vritable procs en lgitimit lIASC/IASB, procs qui corrobore les critiques des fondements de sa lgitimit que nous avons mises en section 2. Mais il ne sagit que dun rapport Quen est-il maintenant de la prise de conscience europenne ?
Certes (Glard, 2009), lUE conserve le droit dinscrire ou pas dans sa lgislation une norme ou une interprtation (Rglement, article 3). Formellement, la souverainet comptable de lUE est ainsi respecte. On constate toutefois que lEuropean Financial Reporting Advisory Group (EFRAG) qui conseille la Commission en la matire dispose de moyens trs modestes et ne peut rivaliser en comptences techniques avec lIASB. La proposition n 12 du rapport Baert & Yanno est dailleurs de renforcer les moyens humains et matriels de lEFRAG. On ne peut cependant reprocher lIASB davoir occup lespace laiss libre par lUnion europenne. Ce cadeau est-il dfinitif ? Dj, avant le dbut de la crise financire de 2008, le Parlement europen appelait un retour du politique dans la gouvernance de lIASB et soulevait la question de son absence de lgitimit politique en dclarant : La gouvernance et lobligation de rendre des comptes doivent tre amliores grce un certain nombre de mesures dont notamment la cration dun organe de contrle public auquel participeraient toutes les parties prenantes publiques de lIASCF et de lIASB, notamment les lgislateurs (). (Parlement europen, 2008, 8). Avec la crise, lUE sest faite plus pressante. Ainsi, a-t-elle pris conscience des consquences dommageables de la norme IAS 39 et, lors de la runion du Conseil ECOFIN du 7 octobre 2008, a fait pression sur lIASB pour que celui-ci autorise les entreprises reclasser leurs instruments financiers dans une catgorie o ils ne sont plus valus la juste valeur . Cest chose faite depuis le 13 octobre 2008, ce qui a permis certaines banques de rduire le montant de leurs dprciations et de prserver (comptablement) leurs rsultats21.
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Ainsi, dans sa dclaration sur les marchs financiers et lconomie mondiale du 15 novembre 2008, le G20 a prvu des actions immdiates et des actions moyen terme : Actions immdiates dici au 31 mars 2009 : - Les principaux organismes mondiaux de normes comptables doivent uvrer lamlioration des lignes directrices pour la valorisation des titres en tenant compte de lvaluation des produits complexes illiquides, en particulier en priode de tension sur les marchs financiers. - Les producteurs de normes comptables doivent faire progresser significativement leurs travaux visant remdier aux faiblesses en matire de normes comptables et de transparence sur les instruments hors bilan. - Les rgulateurs et les producteurs de normes comptables doivent renforcer les obligations de publication des entreprises concernant les instruments financiers complexes. - Avec pour objectif de promouvoir la stabilit financire, la gouvernance de lorganisme international producteur de normes comptables doit tre nouveau renforce, y compris en revoyant sa composition, en particulier pour assurer sa transparence, sa responsabilit et une relation adquate entre cet organisme indpendant et les autorits comptentes. Actions moyen terme : - Les principaux organismes mondiaux de normes comptables doivent semployer activement crer une norme unique mondiale de haute qualit. - Les rgulateurs, les superviseurs et les producteurs de normes comptables, en tant que de besoin, doivent continuer travailler les uns avec les autres et avec le secteur priv pour faire en sorte que des normes comptables de haute qualit soient mises en uvre et respectes. - Les socits financires doivent faire preuve dune plus grande transparence sur les risques dans la communication de leurs tats financiers et continuer rendre publiques leurs pertes, conformment aux bonnes pratiques internationales et en tant que de besoin. Les rgulateurs doivent faire en sorte que les tats financiers dune entreprise prsentent un tableau complet, prcis et rapide de ces activits (y compris les activits hors bilan) et fassent lobjet dune publication cohrente et rgulire .
Sans mme faire un vritable point sur les suites des actions immdiates qui devaient tre entreprises au plus tard au 31 mars 2009, le G20 suivant fait tat de nouvelles exigences dans sa dclaration du 2 avril 2009 sur le renforcement du systme financier : Nos principes consistent renforcer la transparence et la responsabilit, tablir une rgulation solide, promouvoir lintgrit des marchs financiers et renforcer la coopration internationale. () Nous sommes convenus que les organismes dictant les normes comptables devaient amliorer les normes relatives la valorisation des instruments financiers sur le fondement de leur liquidit et de lhorizon temporel de dtention, tout en raffirmant le cadre de la comptabilit en juste valeur. Par ailleurs, nous accueillons favorablement les recommandations du Forum de stabilit financire sur la procyclicit qui traitent des problmes comptables. Nous sommes convenus que les organismes dictant les normes comptables devaient agir avant fin 2009 pour : rduire la complexit des normes comptables relatives aux instruments financiers ; largir les possibilits de reconnaissance comptable des provisions pour pertes sur prts en incluant une large gamme dinformations en matire de crdit ; 17
amliorer les normes comptables relatives aux provisions, aux expositions hors bilan et lincertitude des valorisations ; rendre claire et cohrente lapplication internationale des normes de valorisation, en collaboration avec les superviseurs ; faire des progrs significatifs pour parvenir un ensemble unique de normes comptables internationales de grande qualit et dans le cadre du processus indpendant de normalisation comptable, amliorer la participation des parties prenantes, y compris les rgulateurs prudentiels et les marchs mergeants, grce la rvision statutaire du Conseil des normes comptables internationales .
Le G 20 des 24 et 25 septembre 2009 reprend aussi le thme des normes comptables internationales mais ne fait plus preuve dautant de volontarisme que les deux prcdents. Le politique se dsengagerait-il quand le spectre dun effondrement de lconomie sloigne ? La dclaration des chefs dEtat et de gouvernement se contente dinviter les organismes en charge des normes comptables internationales redoubler defforts pour laborer un ensemble unique de normes comptables mondiales de grande qualit dans le cadre de leur processus indpendant de fixation des normes, et achever leur projet de convergence dici juin 2011. Le cadre institutionnel de lIASB doit encore amliorer la participation des parties prenantes. Ce nest pas le due process en lui-mme qui est mis en cause, au contraire, mais sa mise en uvre imparfaite. Nous voyons que lon passe du prescriptif lincitatif, de lordre au souhait. Le contenu de ces normes, leurs objectifs ne sont pas mentionns. Sur ces points, le politique sen remet au technicien. Lchance sloigne. Le G20 davril 2009 demandait au normalisateur dagir avant fin 2009, ce qui tait sans doute irraliste si agir signifie achever. Le G20 de septembre 2009 invite achever le projet en juin 2011. Quant la gouvernance de lIASB, bien quelle ait t rforme par la constitution du 1er juillet 2005, elle na cess dvoluer pour rechercher un quilibre. Ainsi, des modifications ont t adoptes ds dcembre 2007. Les travaux, pour dautres rformes, se poursuivent en 2008 et 2009. Enfin, le G 20 a fix une feuille de route pour lamlioration des normes comptables. Ce point sest avr moins consensuel que les prcdents, les pays du G20 ayant une vision diffrente du rle de la comptabilit ; on retrouve cette occasion le clivage entre les pays anglo-saxons et les autres. Lun des points qui a fait dbat a t notamment la valorisation en valeur de march et le champ dapplication de la juste valeur. Nanmoins, le G20, en demandant que les normalisateurs comptables prennent mieux en compte les contraintes de stabilit financire, a admis implicitement que les choix comptables ne sont pas neutres pour cette dernire. En tout tat de cause, les pays du G20, par-del leurs divergences sur le modle comptable, se sont mis daccord sur trois objectifs : rduire la complexit des normes comptables, faire converger les normes au niveau international et introduire un systme de provisionnement plus prospectif. Par ailleurs, la transformation du Forum de stabilit financire en Conseil de stabilit financire, avec une structure administrative renforce et permanente, en fait une vritable instance internationale. Il gagne fortement en lgitimit grce notamment une composition largie tous les pays du G20. Il conforte son rle-cl dans la surveillance de la stabilit financire via son association pleine et entire lexercice didentification des vulnrabilits que dveloppe le FMI. Ce rle de surveillance stend naturellement la norme comptable. Toutes ces initiatives tendent implicitement vers un contrle accru sinon vers une mise sous tutelle politique de lIASB. Dores et dj, la Fondation IASC a ragi par anticipation, en
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sauto-rformant, avec la cration dun Monitoring Board, des initiatives qui constituent pour elle une atteinte potentielle lautonomie du normalisateur. Mais cette cration suffira-telle pour satisfaire les exigences de contrle manifestes par le G20 ? Quant lUnion Europenne, se contentera-t-elle dun strapontin au sein de ce Monitoring Board, seule organisation politique aux cts de rgulateurs boursiers22 ?
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Il se trouve que ce sont les consquences potentiellement catastrophiques de lapplication dans un contexte de crise de cette norme qui ont branl la lgitimit acquise par lIASC/IASB et conduit les organisations gouvernementales et intergouvernementales reprendre linitiative en matire de normalisation comptable. Si ce rveil des organisations gouvernementales et intergouvernementales se confirme, il est possible que naisse une comptabilit politique , une comptabilit au service de laction politique, encore que cette expression soit un plonasme car, pour qui la connat un peu, la comptabilit est de part en part politique. Elle nest pas une pure technique, loin sen faut. Elle vhicule une certaine vision de lentreprise, ce qui la place au cur des rapports conomiques et sociaux entre lentreprise et les diverses parties prenantes (Chiapello 2005b). Cest en cela quelle est politique et pour cela que sa normalisation exige une lgitimit adquate qui ne peut tre strictement procdurale ou substantielle. Ce dont semblent prendre conscience les organisations gouvernementales et intergouvernementales mais il est possible que cette prise de conscience ne dure que le temps de la crise et ne dbouche sur aucune mesure concrte
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