message dentreprise

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Reporting and financial communication - 6

Skema - MSc Finance - 2012

Agenda
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Financial communication during market operations

1. Initial Public Offering (IPO) / Capital increase

2. Purchase or exchange offer

3. Other operations

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Market operations
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Definition
\ an offer for selling or buying securities \ that falls into the regulatory framework
of Public Offering

Different types of buying offer

\ Public Cash Offer \ Public Exchange Offer \ Public Repurchase Offer \ Squeeze-out

Different types of selling offer

\ Initial Public Offering - IPO \ issuance of shares or other securities \ Issuance of corporate bonds or
equivalent

Offers shall remain irrevocable

\ Once launched, the offerer cannot \ Yet, the Offer may fail
cancel the operation, totally nor partially

giving access to the company's capital

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Two major concerns

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Respect a very strict regulation:

\ information disclosure \ legal agreement from the AMF \ schedule of operations

Otherwise the operation may be delayed or cancelled

Set up a real communication strategy, according to

\ management support / hostility \ capital structure

In order to convince investors:

\ of the project attractiveness \ and of the price offered

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Initial Public Offering (IPO) Capital increase

Conditions for an IPO

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Public offering /

Liquidity
\ No guarantee that liquidity will be sufficient \ A liquidity providing contract can be added
after the IPO

\ Shares sold by existing shareholders \ New shares issued by the company \ Mixed offer
Auction method / book building Free float
\ Minimum free float: 25% of total shares \ Or at least 5% worth at least 5 millions \ At least 20% recommended for min. liquidity

Information
\ A prospectus approved by the AMF \ 3-year historical accounting data \ IFRS financial statements \ 2 auditors

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Conditions for a capital increase

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Capital increase = shareholders dilution

\ Shareholders approbation via an Extraordinary General Meeting is required \ Shareholders dont know the price when they agree

Conditions for a capital increase

\ Public Offering, with or without a Preferential Subscription right \ Capital increase reserved to a specific investor \ Capital increase reserved to employees

Procedure is similar to the one of the IPO

\ A prospectus approved by the AMF \ Reference Document can be used as a base \ And be completed with an Operation Notice

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IPO : Relaxnews
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Purchase or exchange offer

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Conditions for a Cash /Exchange / Repurchase Public Offer

Most offers are decided by the offerer

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\ hostile or friendly: depending on the capital structure and management the position \ cash, exchange or both
But it some cases, it may be required by the Authority if:
he overcomes 1/3 of total number of shares or voting rights he holds between 1/3 and 1/2 of outstanding shares and has increased his stakes of more than 2% in less than one year he has acquired a controlling stake

Compulsory squeeze-out
\ In the case one or several joint shareholders want to de-list the company \ And hold more than 95% of outstanding shares \ Then shares are acquired by the offerer, no matter the shareholders agree or not

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The schedule of a purchase offer

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Submission of the Proposed bid and the Draft Information Notice If the proposed bid meets the required conditions, the AMF publishes a compliance report which is deemed as approval of the information notice The offer is considered to be launched when the AMF has published the compliance report Information Notice in response from the target company must be filed with the AMF within 5 days

Le schedule is then:
\ 25 trading days for a normal offer \ reduced to 15 trading days for a simplified
offer

\ or prolonged to 35 days in the case the

target realsead and Information Notice in response

\ an offer may be prolonged \ and a counter ffer may take place Once the offer is closed, AMF dicloses the results
\ Number of shares brought to the offer \ Modalities, for example n the case of a mix
offer

\ % of shares and voting rights hold by the

offerer

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Anti-rumour mechanism
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when the market in an issuers securities shows significant unusual variations in price or volume, AMF can request that any entity in respect of which there is reasonable cause to think that it is preparing a takeover bid make a declaration within a period fixed by the AMF :
\ If the entity declares that it has no intention of making a takeover bid, that entity may not
launch an offer on the company concerned prior to six months of the bid in a press release within the time set by the AMF. beginning of the pre-offer period.

\ If the entity declares its intention of making a takeover bid, it must indicate the characteristics \ The publication of the press release indicating the characteristics of the bid marks the

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Hostile takeover
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Roche offers to acquire all outstanding shares of Illumina, Inc. to further strengthen its leading role in diagnostics
\ Company press release - 25 January 2012

Roche Makes Hostile $5.7 Billion Offer for Illumina to Bolster Diagnostics
\ Bloomberg - Jan 25, 2012

Illumina adopts takeover defence to try to ward off Roche's hostile takeover attempt
\ ByThe Associated Press |January 26, 2012

Roche Begins $5.7 Billion Hostile Takeover Offer for Gene Mapper Illumina
\ Bloomberg - Jan 27, 2012

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Friendly offer ALTAREA COGEDIM / RueduCommerce

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Repurchase offer Clarins

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COSMTIQUES

Clarins veut saffranchir de la Bourse

Clarins va lancer une OPA simplifie sur Clarins. La famille fondatrice Courtin, qui dtient 64,9 % du capital, va proposer de racheter les 30,5 % du capital dtenus par les minoritaires, les 4,6 % restants tant dtenus en autocontrle par le groupe. Le groupe de dateur, Jacques Courtin-Clarins, dcd en mars 2007. Depuis sa disparition, la spculation sur le titre na pas cess, lie des rumeurs de vente des grands groupes comme LOral, PPR ou Este Lauder. Et ce malgr les affirmations rptes de la famille

12 -

Les Echos - lundi 30 juin 2008

AVIS FINANCIER

DEPOT D'UN PROJET D'OFFRE PUBLIQUE D'ACHAT SIMPLIFIE

VISANT LES ACTIONS DE LA SOCIETE CLARINS

Clarins
Cours de laction Paris, en euros 70 60 50 40 30 20 10 1994
id

Offre de Financire FC 55,50

le 27/06

43,72

1996

1998

2000

2002

2004

2006

08

Depuis juin dernier, laction Clarins a perdu 30 % de sa valeur.

INITIEE PAR SOCIETE FINANCIERE F.C.

CONSEILLE PAR PRSENTE PAR

cosmtiques souhaite ainsi ne plus tre cot en Bourse, comme la rvl La Tribune vendredi. La volont de Clarins de retrouver son indpendance doit lui permettre de mener une stratgie de moyen et long terme, alors que la Bourse nous sanctionne tous les six mois , indique un proche du dossier. Lopration sera mene sur la base de 55,5 euros par action, soit une prime de 30 % sur la moyenne du dernier mois cot. Cest la socit Bucphale Finance qui conseille la famille dans cette opration. Ce rachat des parts sera entirement financ par un emprunt de 800 millions deuros auprs du CIC. Cest la Financire FC, dtenue par la famille, qui va sendetter. Le risque financier est lourd, mais la famille lassume , explique un proche du dossier.
Aucune incidence sur lemploi A la fin de lopration, la dette reprsentera 4 fois lexcdent brut dexploitation (Ebitda). La socitespre, aprs unedcision de lAutorit des marchs financiers, que cette OPA pourra tre mene entre la mi-juillet et le dbut septembre. Ce qui pourrait permettre un retrait de la cote lautomne. Cette sortie de la Bourse naura aucune incidence sur lemploi (6.100 salaris). Lentre en Bourse de Clarins avait t motive par la volont dorganiser la succession du fon-

sur sa volont de conserver le contrle. La Bourse nous a nui, elle a dstabilis notre encadrement, nos clients et nos fournisseurs , relve-t-on dans la socit. Depuis juin dernier, laction Clarins a ainsi perdu 30 % de sa valeur pour stablir la veille de sa suspension 43,72 euros.
Dveloppement des marques Une fois cette opration aboutie, la famille va se concentrer sur le dveloppement de ses marques, Azzaro, Mugler et Clarins, avec comme pays cibles les Etats-Unis et lAsie, o le groupe ralise respectivement 16 % et 11 % de son chiffre daffaires, contre plus de 64 % en Europe. La rcente nomination de Philip Shearer comme prsident du directoire, aprs avoir t un des prsidents deLOraloutre-Atlantiqueet au Japon, puis lun des dirigeants dEste Lauder New York, doit ly aider. La perspective dune baisse de marge en 2008, tolre par la famille, ne sera plus sanctionne par la Bourse. Par ailleurs, le fabricant de cosmtiques nest dsormais plus en qute de partenaire industriel, comme le march le pensait. Son chiffre daffaires a augment lan dernier de 7 %, 1 milliard deuros, tandis que son bnfice net, hors produit exceptionnel en 2006, a baiss de 2 %. Sa marge dexploitation a, elle, perdu 2 points, 11 %.
D. CH ET T. L. M.

Prix de loffre : 55,50 euros par action Clarins Dure de l'offre : 35 jours de ngociation
AVIS IMPORTANT
Si les conditions de l'article L. 433-4 III du code montaire et financier et des articles 237-14 237-19 du Rglement gnral de lAutorit des march financiers sont runies l'issue de loffre publique dachat simplifie, s Socit Financire F.C. a l'intention de mettre en uvre une procdure de retrait obligatoire moyennant une indemnit de 55,50 euros par action Clari gale au prix de loffre publique dachat simplifie. ns, Le prsent communiqu est tabli et diffus par Socit Financire F.C. conformment aux dispositions de l'article 231-16 du Rglement gnral de l' Autorit des marchs financiers. Le projet d'offre et le projet de note d'information de Socit Financire F.C. (le " Projet de Note d'Information") restent soumis l'examen et l'approbation de l'Autorit des marchs financiers.
Le Projet de Note d'Information est disponible sur le site Internet de l'Autorit des marchs financiers (www.amf-france.org. Des exemplaires du Projet de Note d'Information sont galement disponibles sans frais sur simple demande auprs de : ) 4, rue Berteaux - Dumas 92200 Neuilly sur seine

Socit Financire F.C.

Dpartement Corporate de CM-CIC Securities 6, avenue de Provence 75441 Paris Cedex 09 de clture de l'Offre) qui deviendraient cessibles par anticipation -en application des articles L. 225-197-1 et L. 225-197-3 du code commerce et des Plans d'Actions Gratuites mis en place par Clarins- pour cause de dcs ou d'invalidit du bnficiaire. Les titulaires d'options d'achat d'actions qui exerceraient leurs options pourront apporter l'Offre les actions rsultant de cet exercice. Olivier et Christian Courtin-Clarins, tous deux fils du fondateur du groupe Clarins, se sont engags apporter l'Offre 880.578 Actions Clarins. F C Liquidits, socit responsabilit limite ayant son sige social 4, rue Berteaux - Dumas - 92200 Neuilly-sur-Seine, filiale de l'Initiateur, s'est engage apporter l'Offre la totalit des Actions Clarins qu'elle dtient la date de dpt du Projet de Note d'Information, soit 59.379 Actions Clarins. Les titulaires dActions Clarins dtenues sous la forme nominative et souhaitant apporter leurs Actions Clarins lOffre devront demander la conversion de celles-ci sous la forme au porteur chez un intermdiaire habilit dans les plus brefs dlais. Les Actions Clarins apportes l'Offre devront tre libres de tout gage, nantissement ou restriction de quelque nature que ce soit au transfert de proprit. L'Initiateur se rserve le droit d'carter toutes les Actions Clarins apportes qui ne rpondraient pas cette condition. Les actionnaires de Clarins qui souhaiteraient apporter leurs Actions Clarins l'Offre auront le choix entre cder leurs titres : (i) soit sur le march, auquel cas ils devront remettre leur ordre de vente au plus tard le 5 septembre 2008, date de clture de l'Offre et le rglement-livraison sera effectu au fur et

CM-CIC Emetteur

TLGRAMME

2. Motifs de l'opration Skema 2012 - Reporting & Financial Communication - Session 3 CourtinClarins est entre en bourse en dcembre 1984, linitiative de son fondateur Jacques

En application du Titre III du Livre II et plus particulirement de l'article 233-1 1 du Rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers (l'"AMF"), Socit Financire F.C., socit civile de droit franais, au capital de 14.727.968 euros, dont le sige social est situ 4, rue Berteaux - Dumas - 92200 Neuilly-sur-Seine, et immatricule au registre du commerce et des socits de Nanterre sous le numro D 330 589 755 ("Financire F.C." ou l'"Initiateur"), propose, de manire irrvocable, aux actionnaires de Clarins, socit anonyme de droit franais au capital de 326.037.816 euros, dont le sige social est situ 4, rue Berteaux - Dumas - 92200 Neuillysur-Seine, immatricule au registre du commerce et des socits de Nanterre sous le numro B 775 668 155 ("Clarins" ou la "Socit") et dont les actions sont admises aux ngociations sur le march rglement NYSE-Euronext Paris (Compartiment A) sous le code ISIN FR 0000130926, d'acqurir la totalit des actions Clarins que lInitiateur ne dtient pas directement ou indirectement (les "Actions Clarins") au prix unitaire de 55,50 euros, dans les conditions dcrites ci-aprs (l'"Offre"). Financire F.C. dtenant plus de la moiti du capital et des droits de vote de Clarins, l'Offre sera ralise selon la procdure simplifie prvue aux articles 233-1 et suivants du Rglement gnral de l'AMF.

1. Contexte de l'offre

restructuration nest envisage par l'Initiateur du fait de cette opration. LInitiateur na pas non plus lintention de revendre sa participation au capital de Clarins.

4.2 Composition des organes sociaux et direction de Clarins

A la suite des nominations intervenues l'occasion de l'assemble gnrale mixte de Clarins en date du 6 mai 2008 (cf section 1.4.2 du Projet de Note d'Information sur la composition des organes sociaux et de direction), lInitiateur nenvisage pas dapporter de modification dans la composition des organes sociaux et dans la direction de Clarins. L'Initiateur envisage de mettre en place des mcanismes d'incitation qui pourraient permettre aux quipes dirigeantes et aux collaborateurs du groupe Clarins dentrer au capital de lInitiateur.

4.3 Intressement de lencadrement du groupe Clarins

4.4 Orientation en matire demploi

Cette opration sinscrit dans une logique de poursuite de lactivit et du dveloppement de Clarins. La politique de ressources humaines et la gestion des effectifs de Clarins ne se trouveront pas modifies du fait de l'Offre.

4.5 Absence de perspective de fusion

A la date d'ouverture de l'Offre, il n'entre pas dans les intentions de lInitiateur de modifier la structure juridique de Clarins ni de procder une fusion avec Clarins.

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Keep in mind
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Legal constraint are heavy

\ On the information to be disclosed \ On the communication schedule \ On the dissemination means

The stakes are very high

\ Takeover \ Financing an acquisition \ Restructuring share capital

Communication in the case of operation necessarily requires financial intermediairies : corporate banks, brokers, communication agencies, lawyers

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Conclusion

Financial communication is a ongoing process

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Whether it is listed or not, the company has to create and develop relationship over the long term Any company will have to go through crisis and tough times That is the reason why a long-term communication strategy is essential
\ Never oversell performances and prospects \ Respect and anticipate the concerns of each audience \ Be available, open, even when you are facing bad times

This is all about the credibility of the company

\ Trust is a long-term asset \ It takes time to build it \ And it can be questioned or disregarded very quickly

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