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Affacturage-forfaitage
Année 2007/2008
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PLAN
Introduction
Partie I : Financement par l’affacturage
I. présentation générale
1. Définition de L’affacturage
2. Société d’affacturage
3. Historique de L’affacturage
II. Le fonctionnement de L'affacturage
1. Les services de L'affacturage
2. A qui s’adresse l’affacturage ?
3. Quand les entreprises recourent à l’affacturage?
4. La classification des opérations d’affacturage
5. Les différentes solutions d’affacturage
III. Affacturage ou assurance crédit
IV. Fonctionnement de l’affacturage
1. Mécanisme juridique de l’affacturage (la subrogation personnelle).
2. Le circuit d’une facture en affacturage.
3. Les relations entre les 3 acteurs.
V. Avantages et inconvénients
1. Avantages
2. Inconvénients
VI. L’AFFACTURAGE INTERNATIONAL POUR L'IMPORT / EXPORT
A. Définition de l’affacturage
B. L’affacturage export
C. Affacturage ou factoring import
D. LES ECRITURES COMPTABLES D'AFFACTURAGE
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VIII. FORFAITAGE - Étude de cas 1
IX. INNOFIN AFRICA: PROPOSITION DE FINANCEMENT PRÉSENTÉE À LA BANQUE
AFRICAINE D'IMPORT/EXPORT - Étude de Cas 2
X. CE QUE LES BANQUES ET LES ÉTABLISSEMENTS FINANCIERS
DEVRAIENT ENTREPRENDRE
XI. CE QUE LES EXPORTATEURS DEVRAIENT ENTREPRENDRE
Introduction
Les techniques de financement sont multiples et chacune d'entre elles répond à une situation
particulière qu'il faut bien identifier.
Ces techniques de financement permettent de financer en aval, c'est à dire à partir du moment
où l’entreprise émis la facture. Mais également en amont, c'est à dire au moment des achats à
partir d'un bon de commande.
Ces moyens de financement sont multiples et différent en fonction des besoins de l’entreprise
A titre d'exemple on peut distingue entre :
la garantie contre les impayés, la gestion et le recouvrement du poste clients, le
financement des créances => AFFACTURAGE
la prévention du risque clients, le recouvrement des créances et l'indemnisation des
impayés => ASSURANCE-CREDIT
les cautions légales, économiques et financières => CAUTION
le financement des ventes et des achats payés par des loyers => CREDIT-
BAIL/LOCATION FINANCIERE
le financement au comptant des ventes à l'export => FORFAITING
Ainsi on peut distinguer entre des financements à court terme (Crédit commercial, Billets à
ordre, Marge de crédit, Prêts à court terme garantis, Affacturage) et des financements à
moyen et à long terme (Prêts à long terme, Obligations, L’hypothèque, Le crédit-bail, Les
bénéfices non-répartis, Le financement par actions).
La présente recherche sera focalise sur deux moyens de financement a savoir l’affacturage et
forfaitage.
Pour ce faire, elle sera divisée en trois points (I, II, et III) dont les deux premières traiteront
d’une manière distincte un moyen de financement et la troisième sera consacre a une
comparaison entre les deux moyens de financement.
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Partie I : Financement par l’affacturage
I. présentation générale
1. Définition de L’affacturage
L'affacturage a vu le jour aux Etats-Unis puis, sous la pression de joint-ventures entre des
sociétés d'affacturage américaines et des partenaires locaux, s'est rapidement implanté, au
milieu des années 60, dans les pays de l'Europe de l'Ouest.
Crise économique et faillites à la chaîne sont synonymes pour bon nombre d'entreprises de
besoin de sécurité accrue. Les sociétés d'affacturage apportent alors, dans la tourmente, la
garantie nécessaire à une gestion saine du compte clients. En parallèle, la croissance des
échanges internationaux n'est plus uniquement le fait de multinationales, mais d'une multitude
d'entreprises à la taille plus modeste qui trouvent, dans les solutions d'affacturage à l'export,
un moyen toujours plus simple et sans risque, pour développer leurs affaires.
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émergence des premiers réseaux internationaux, adaptabilité et personnalisation de l'offre et
nouveaux services clients.
L’affacturage est une technique de gestion financière par laquelle, dans le cadre d’un contrat,
une société d’affacturage gère les comptes clients d’entreprises en acquérant leurs créances,
en assurant le recouvrement pour son propre compte et en supportant les pertes éventuelles
sur des débiteurs insolvables.
Ainsi, l’acte de vente qui met traditionnellement en présence deux parties, le vendeur et
l’acheteur, donne naissance à une créance lorsque celle-ci est payable à terme. Dans le cadre
de l’affacturage, cette créance, inscrite dans une facture, va être transférée par le vendeur au
factor, troisième acteur. Ce dernier offre au client adhérent, aux termes d’un contrat qui les lie,
les trois services suivants :
• Le financement des besoins de trésorerie liés aux délais de règlement des factures.
Le recours à l’affacturage permet le préfinancement des créances avant leur arrivée à
échéance.
• Gestion du poste client
Les sociétés d’affacturage peuvent assurer la gestion administrative globale de la facturation :
relance, recouvrement des factures, engagement éventuel de procédures contentieuses à
l’égard des mauvais payeurs, etc.
• La prévention des risques et la garantie contre les impayés
Les sociétés d’affacturage disposent de plusieurs sources d’informations leur permettant
d’évaluer la solvabilité des débiteurs. Le recours à l’affacturage permet ainsi de sélectionner
sa clientèle.
Les sociétés d’affacturage proposent, en complément, des services d’assurance-crédit
permettant de récupérer jusqu’à 100 % du montant de la créance en cas d’impayé.
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2. A qui s’adresse l’affacturage ?
L’affacturage s'adresse à toutes les sociétés qui réalisent au moins 150 K€de chiffre d’affaires
avec une clientèle d’entreprise, quels que soient leur secteur d'activité et leur taille.
L’affacturage concerne donc aussi bien les petites entreprises en phase de démarrage que les
grandes. Ces dernières choisissent de plus en plus souvent d’externaliser partiellement ou
totalement la gestion de leurs comptes clients. Les entreprises exportatrices peuvent
également obtenir le financement de leurs créances et bénéficier de tous les services du factor
sur leur clientèle internationale (garantie, relance, recouvrement). Ces services sont d'autant
plus appréciables qu'ils permettent à l'entreprise de gérer plus facilement les diversités
géographiques, linguistiques et juridiques.
3. Quand les entreprises recourent à l’affacturage?
Les entreprises peuvent avoir besoin de l'affacturage tout au long de leurs existences :
En phase de démarrage, le financement des créances par un Factor peut pallier une
Insuffisance de trésorerie ou de crédit bancaire.
En phase de maturité, lorsque l'entreprise continue de développer son chiffre d'affaires,
Il a de multiples raisons de s'adresser à un Factor : pour se prémunir contre la
défaillance de ses clients, pour se libérer des tâches administratives ou encore pour
financer sa croissance.
Lorsque l'entreprise s'ouvre à l'export, et trouve auprès de son Factor la structure
indispensable pour l'accompagner dans son expansion internationale.
Et même quand l'entreprise se trouve avec une trésorerie plus lésée, le Factor reste un
moyen efficace pour se protéger du risque client.
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• le factoring with recourse (ou recourse factoring) permet de financer des factures sans
garantie, c’est à dire des créances sans assurance crédit donnée par le factor.
L’entreprise remet en affacturage des créances sur ses clients que le factor lui finance
mais en cas de non paiement à l’échéance le factor se retourne vers l’entreprise pour se
faire rembourser son financement.
L’affacturage import
L’affacturage import est une technique dont la finalité est le financement de transaction à
l'international. Il offre la possibilité à l'importateur d'effectuer son opération d'import sans
financements bancaires. L’affacturage import permet le règlement à l'exportateur sans que
celui ait à attendre l’échéance de la lettre de crédit.
L'affacturage import est également une technique qui permet de garantir les bonnes relations
entre une société importatrice (distributeur) un exportateur et un un client final. Dans ce cas
de figure la société d'affacturage sert d intermédiaire dans cette opération d'import export.
L'affacturage import est donc destiné aux entreprises importatrices, aux distributeurs, aux
agent aux grossistes. Il permet le financement d'opération d'import et d'export. Tous les
produits et marchandises ne peuvent être éligibles à l'affacturage import.
L affacturage export
L’affacturage export permet de financer sous 48 heures les factures émises sur vos clients
export. L’affacturage export permet de garantir les créances export contre un éventuel risque
d’impayé d’un client. L’affacturage export permet de déléguer la gestion de votre poste clients
export avec un suivi par pays, par client et par facture avec la gestion des encaissements et le
recouvrement des créances export.
Affacturage fournisseur
L’affacturage fournisseur permet à votre fournisseur d’être payé sous 48 heures après
l’émission de ses factures. L’affacturage fournisseur permet au client acheteur de payer son
fournisseur à échéance de 30 à 120 jours. Ces techniques d’affacturage fournisseur sont
particulièrement adaptées au financement des centrales d’achat des grandes et moyennes
surfaces (GMS), aux centrales d’achat des chaînes de magasins, aux services achat des
groupes industriels, ainsi qu’aux services acheteurs des PME-PMI
Affacturage confidentiel
Technique financière qui permet à une entreprise de faire financer ses factures, émises sur ses
clients, sans que ceux-ci sachent quelle travaille avec une société d’affacturage. L’affacturage
confidentiel permet de remettre à un factor des créances non notifiées, c’est à dire sans la
mention subrogative qui indique que cette créance a été cédée à une société d’affacturage.
Cette technique d’affacturage confidentiel est très utile pour les entreprises qui ne souhaitent
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pas que leurs clients règlent directement une société d’affacturage et qui veulent garder en
interne la gestion de leur poste clients. L’affacturage confidentiel permet aussi d’avoir des
financements alors que les clients refusent de travailler avec un factor.
L’affacturage semi-confidentiel garde le même principe, à la seule différence suivante : le
client est informé que la facture a été remise à une société d’affacturage. Le client payant
toujours directement son fournisseur sans changer son mode de règlement fournisseur.
Affacturage délègue
Affacturage géré
L’affacturage géré permet de délégué la gestion complète de votre poste clients à la société
d’affacturage, c'est-à-dire la gestion des encaissements, le recouvrement des créances et la
garantie des factures mais sans le financement. Cette technique d’affacturage géré, également
appelée maturity factoring, permet de sous-traiter entièrement la gestion de votre poste
clients.
Affacturage de balance
L’affacturage de balance permet de financer votre balance clients, cela sans changer votre
manière de facturer ni modifier votre relation avec vos clients. Vous obtenez le financement
de l’ensemble des factures émises sur vos clients, mais c’est le solde de la balance qui est
financé et non chaque facture comme en affacturage classique. Vous remettez le solde de la
balance à la société d’affacturage qui vous le finance sous 48 heures. La cession du solde peut
se faire régulièrement, par semaine par exemple.
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de financement liées aux développements des nouvelles technologies de l’information et de la
communication.
6. Le coût de l’affacturage
Votre entreprise vend à des clients français, votre chiffre d’affaires est d’environ 10 M€, vos
encours clients vont de 2 K€ à 20 K€ pour environ 1000 clients actifs qui vous règlent en
moyenne à 60 jours:
Le coût de l’ affacturage sera d’environ 30 000 € par an soit une prime de 2 500 € par mois
de commission d’affacturage. Calcul basé sur un taux de 0.3 % appliqué au chiffre d’affaires,
soit 10 M€ multipliés par 0.3 % donne 30 000 €.
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La subrogation personnelle est la « modalité conventionnelle ou légale de payement, qui
permet au tiers solvens d’exercer à son profit les droits du créancier payé par lui. » Cette
subrogation conventionnelle est soumise à des règles de forme : elle doit être expresse et faite
en même temps que le payement.
La subrogation est le support de l’opération d’affacturage. Où la créance est transmise
à l’affactureur par subrogation conventionnelle, au moment du payement qu’il fait à
l’adhérent.
La technique de la subrogation s’est imposée dans la pratique en raison de sa
souplesse et de sa simplicité, malgré certaines objections d’une partie de la doctrine sur la
qualification juridique du transfert de créances dans l’opération d’affacturage, ou sur
l’exigence de concomitance de la subrogation par rapport au payement.
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Étape 1 : édition de la facture, Le fournisseur effectue une livraison ou une
prestation de service. il facture son client avec la mention subrogative sur la
facture qui indique que la facture a été cédée à la société d’affacturage ;
Étape 2 : remise de la facture au factor, Il envoie à la société d’affacturage un
exemplaire de la facture avec le cas échéant un justificatif indiquant que la
livraison ou la prestation de service a été effectuée.
Etapes réalisées par la société d’affacturage :
• Schéma d'Affacturage
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1 Commande 6 Garantie de la créance
- -
2 Prestation 7 Notification
- -
4 Cession de la 9 Recouvrement de la
- créance - créance
5 Avance des
- fonds
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avant son échéance, il percevra une commission de financement ou d’anticipation, qui
correspond au crédit.
la créance avec tous les droits, actions et privilèges qui y sont attachés ;
le droit d’accorder des remises et des délais au débiteur.
Si le débiteur cédé est mis en redressement judiciaire, l’affactureur doit déclarer sa créance.
L’affactureur est libre de refuser son approbation pour certaines créances. C’est un pouvoir
discrétionnaire mais dont les affactureurs usent rarement.
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L’affactureur ne peut retirer son approbation après le payement effectué par l’adhérent, ce
serait « éteindre rétroactivement son engagement ». Il ne règle pas le montant de ces créances
à l’adhérent et ne couvre pas le risque d’insolvabilité, mais il peut quand même se charger de
leur recouvrement. Il agira dans ce cas en tant que mandataire de l’adhérent.
L’affactureur aura envers le débiteur cédé les mêmes droits qu’avait l’adhérent ;
Le débiteur cédé ne pourra opposer à l’affactureur que les exceptions qu’il aurait pu
opposer au créancier initial ;
Le débiteur cédé peut opposer à l’affactureur les exceptions inhérentes à la dette. Cela
concerne la nullité ou la résolution du contrat entre l’adhérent et son client,
l’inexécution ou l’exécution défectueuse du contrat par l’adhérent.
Les exceptions extérieures à la dette :
Nées avant la subrogation : elles passent par celle-ci à l’affactureur. Ces exceptions
sont celles qui tiennent à la libération de l’adhérent - créancier par son débiteur, le
futur cédé, par payement, compensation hors connexité, remise de dette...
Nées après la subrogation : ce n’est plus que le nouveau créancier, l’affactureur, qui
peut libérer le débiteur cédé. Le débiteur cédé ne peut pas invoquer la compensation
dès qu’elle intervient après la subrogation même si c’est avant qu’il n’en soit informé,
à moins qu’il ne s’agisse de créances connexes.
Hormis le respect du principe général de loyauté, le débiteur cédé n’a pas d’obligation
d’information envers l’affactureur. Il n’a pas à l’informer qu’il a déjà effectué le payement au
créancier subrogeant, avant d’avoir connaissance de la subrogation et il n’a pas à l’avertir de
sa mise en redressement judiciaire.
V. Avantages et inconvénients
1. Avantages
• Les entreprises qui utilisent l’affacturage donnent l'image d'entreprises responsables,
privilégiant une gestion sûre et efficace ;
• Gestion administrative, comptable et juridique (en cas d'impayé) simplifiée. Certaines
société d'affacturage vont jusqu'à offrir un accès direct à leurs ordinateurs pour
consulter le solde d'un débiteur, vérifier instantanément le paiement d'une facture,
reconstituer un historique de paiement, ... ;
• Gestion de la trésorerie plus efficace car meilleur suivi de la gestion des créances ;
• Amélioration de la trésorerie de l'entreprise et de sa gestion, l'accent étant mis sur les
ventes et non sur les encaissements.
• Evaluation des risques encourus réalisé par la société d'affacturage : elle peut
décharger l’entreprise du souci de s’informer sur les marchés et sur le sérieux et la
solvabilité de ses cocontractants. L’affactureur a plus de temps et de savoir-faire pour
développer des réseaux d’information fiables, surtout dans le cadre du commerce
international, que les industriels, accaparés par d’autres priorités.
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• Outil de financement pouvant payer de manière anticipative jusqu'à 85 % du montant
des factures ;
• Elimination du risque de non payement par une couverture à 100 % du montant de la
facture (sauf en cas de litige commercial entre vendeur et acheteur) ;
• Possibilité de bénéficier d'avances en devises, couvrant le risque de change ;
• Suppression de l'obligation d'exiger un crédit documentaire irrévocable ou une remise
documentaire, souvent difficile à demander d'un point de vue commercial (traduit un
manque de confiance de la part de l'exportateur) ;
• Evite à l'exportateur de se déplacer à l'étranger pour faire valoir ses créances
impayées.
2. Inconvénients
A. Définition de l’affacturage
L'affacturage est une opération de règlement ou de paiement à l’international, une opération
d'import export.
L'affacturage peut être divisé en deux grandes familles: l'affacturage import, et l'affacturage
export
B. L’affacturage export
L'affacturage ou factoring export est ici une technique de paiement ou de règlement, c'est
également une technique de financement, comme également une aide au recouvrement de
créances, ou encore une couverture du risque de change.
• L’affacturage export permet de financer sous 48 heures vos factures émises sur vos
clients export.
• L’affacturage export permet de garantir vos créances export contre un éventuel
risque d’impayé d’un client.
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• L’affacturage export permet de déléguer la gestion de votre poste clients export
avec un suivi par pays, par client et par facture avec la gestion des encaissements
et le recouvrement des créances export.
b) Fonctionnement de l’affacturage export
Votre client export vous passe une commande. Vous faites une demande de garantie sur ce
client auprès du factor. Vous effectuez la livraison de marchandise ou la prestation de service.
Vous facturez votre client export. Vous cédez votre facture export à la société d’affacturage
qui vous finance, par virement, sous 48 heures, 90 % du montant de la facture. La couverture
du client export garantit le bon paiement de la créance. Votre client export est notifié qu’il
devra régler cette facture auprès de la société d’affacturage. Votre client export règle le
montant de la créance à l’échéance à la société d’affacturage qui vous rétrocède les 10 %
restant qui n’avaient pas été financés.
Dans le cadre d’un contrat d’affacturage export, vos factures vont suivre un circuit déterminé
suivant plusieurs étapes liées au fonctionnement du contrat d’affacturage export.
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• étape 1 : Vous effectuez une livraison ou une prestation de service. Vous facturez votre
client export avec la mention subrogative sur la facture qui indique que la facture a été
cédée à la société d’affacturage
• étape 2 : Vous envoyez à la société d’affacturage un exemplaire de la facture avec le
cas échéant un justificatif indiquant que la livraison ou la prestation de service a été
effectuée.
L’affacturage import est une technique dont la finalité est le financement de transaction à
l'international. Il offre la possibilité à l'importateur d'effectuer son opération d'import sans
financements bancaires. L’affacturage import permet le règlement à l'exportateur sans que
celui ait à attendre l’échéance de la lettre de crédit.
L'affacturage import est également une technique qui permet de garantir les bonnes relations
entre une société importatrice (distributeur) un exportateur et un client final. Dans ce cas de
figure la société d'affacturage sert d intermédiaire dans cette opération d'import export.
L'affacturage import est donc destiné aux entreprises importatrices, aux distributeurs, aux
agents aux grossistes. Il permet le financement d'opération d'import et d'export. Tous les
produits et marchandises ne peuvent être éligibles à l'affacturage import.
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b) Fonctionnement de l’affacturage import
2- Vente 8- Paiement
6- Livraison
Votre client export vous passe une commande. Vous faites une demande de garantie sur ce
client auprès du factor. La société d’affacturage émet une garantie de paiement auprès du
fournisseur. Votre fournisseur délivre la marchandise. La marchandise est ensuite livrée au
client final. Votre fournisseur facture la société d’affacturage qui émet un règlement au profit
de votre fournisseur. La société d’affacturage facture votre client final qui règle à l’échéance
contractuelle. La société d’affacturage émet ensuite un règlement en votre faveur
correspondant à votre marge bénéficiaire.
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Les 10 étapes d’une opération d'affacturage import
• étape 1 : Vous effectuez une prise de commande ferme auprès de votre client.
• étape 2 : Vous remettez à la société d’affacturage un exemplaire de la commande en
indiquant les coordonnées du fournisseur
L’affacturage import s’adresse aux entreprises importatrices, aux distributeurs et aux agents.
L’importateur doit avoir une commande ferme du client final. Les achats peuvent être
effectués auprès de fournisseurs partout dans le monde. Les produits achetés doivent être des
produits finis qui ne demandent pas de transformation (de type bien d’équipement). Les
produits périssables (par exemple fruits et légumes) ne sont pas éligibles à l’affacturage
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import ainsi que les matières premières. Les produits personnalisés (avec le nom d’une
marque dessus) ne sont également pas éligibles car ils ne peuvent pas être revendus à un autre
client en cas d’annulation de commande. Les produits éligibles à l’affacturage import sont
multiples :motos, vélos, mobilier d’intérieur et d’extérieur, stylos, matériels de construction,
climatiseurs, jouets, électroménagers, outils, bureautique, équipements électroniques et
informatiques, fournitures industrielles, etc. …
L’affacturage import peut répondre aux besoins de financement des entreprises ayant :
Dans un contrat d’affacturage import il faut regarder avec beaucoup d’attention plusieurs
points particuliers afin de bien faire correspondre le contrat d’affacturage import et vos
besoins de financement import.
• Le bon de commande :
Pour pouvoir financer une opération d’achat auprès de fournisseur il faut un bon de
commande ferme du client destinataire de la marchandise. Il faut bien veiller à ce que cette
commande soit bien conforme, conformité technique et juridique, et qu’elle ne sera ainsi pas
annulée pour des raisons litigieuses. Une commande ferme suffit pour déclencher le
financement mais il est préférable, si cela est possible, d’obtenir du client un bon de
commande ferme et irrévocable.
• Le contrôle qualité :
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Dans le cadre d’un contrat d’affacturage import la créance commerciale peut être portée par le
factor ou non. C'est-à-dire que la créance peut être conservée par la société d’affacturage
après l’échéance contractuelle de paiement. Le portage de la créance permet d’éviter qu’elle
soit définancée puis débitée de votre compte chez le factor pour ensuite vous être restituée.
Vous devez ensuite regarder la durée du portage qui peut aller jusqu’à 90 jours après
l’échéance chez certaines sociétés d’affacturage.
Avec l'affacturage import vous évitez les impayés car vos créances sont garanties et
indemnisées à 100%. Vous évitez ainsi les problèmes de trésorerie qui mettent régulièrement
les entreprises en danger.
Remise de la facture
La remise des factures entraînent le transfert des comptes clients de l’entreprise dans les
comptes clients du factor.
Commission d’affacturage
La commission d’affacturage est calculée et prélevée à chaque remise de factures. La TVA est
appliquée à cette commission.
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La réserve spéciale est constituée des remises, ristournes, avoirs et autres, accordés aux clients
par l’entreprise.
La réserve spéciale est débloquée une fois que le paiement de la créance a été effectué par le
client.
La réserve indisponible est constituée pour garantir le factor contre les dépassements de
garantie accordés sur les factures remises.
La réserve indisponible est débloquée une fois que l’encours financé est redescendu dans la
garantie accordée sur les factures remises.
Réserve exceptionnelle
La réserve exceptionnelle est constituée pour régler directement des fournisseurs, des
organismes sociaux (URSSAF, …) et le Trésor Public.
La réserve exceptionnelle est débloquée par le paiement des créances auprès des organismes
sociaux et fiscaux ou des fournisseurs.
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Crédit du compte 4374 (ou 4674) réserve exceptionnelle
Débit du compte 4670 du factor
Le fond de garantie est constitué d’environ 10% du montant des factures remises.
Le fond de garantie est ajusté en fonction de l’évolution du montant des factures remises.
Commission de financement
La commission de financement est calculée sur l’encours financé. Elle est calculée par avance
(précomptée) sur l’encours à financer prévu. La TVA s’applique à cette commission.
La commission sur billet à ordre est prélevée chaque fois qu’un billet à ordre est émis en
faveur de l’entreprise. La TVA s’applique à cette commission.
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Ou
Crédit du compte 4670 du factor
Débit du compte 66162 commission billet à ordre
Débit du compte TVA déductible
Le financement des factures peut être fait sur le compte bancaire de l’entreprise.
Réserve disponible
Le montant des factures peut être mis en réserve disponible chez le factor.
La réserve disponible est débloquée sur demande de l’entreprise pour effectuer des
règlements.
Litige commercial
Les créances litigieuses (litige commercial) sont créditées du compte courant du factor.
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Une fois le litige résolu le compte sera redébité.
Source : FCI (Production des sociétés d'affacturage sur la marché Mondial en Md€)
L'Affacturage International
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• Volume et poids relatif de l'affacturage international 1998-2006 (Mds €)
L'Affacturage en Europe
Le marché européen poursuit sa croissance à 2 chiffres avec +12,8% en 2006 (+11,6% dans
le monde) et représente désormais 71% du volume mondial.
Source : FCI (Production des sociétés d'affacturage sur la marché Européen en Md€)
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L'Affacturage en France
En 2006, le marché français de l'affacturage connaît une croissance à deux chiffres pour la
3ème année consécutive : +13,7% pour arriver à une production de 100 Milliards d'Euros.
Depuis 2000, l'affacturage (Encours = 20,7 Md€ en 2006) est devenu le 1er mode de
financement court terme causé des entreprises devant l'escompte (10,0) et la Dailly (9,5).
Source : ASF (Production des sociétés d'affacturage sur la marché français en Md€)
L affacturage au Maroc
C'est en 1988 que le factoring fait son entrée au Maroc à travers la filiale créée par BMCE,
Maroc Factoring. BCM devenue Attijariwafa bank après sa fusion avec Wafa bank, lui
emboîte le pas en 1995, pour établir sa filiale, Attijari Factoring. 5 ans plus tard, ce sera au
tour de BMCI de s'intéresser à ce marché en lui dédiant un département au sein de son siège.
Il y a quelques années encore, l'activité affichait des performances plutôt timides (seulement
45 millions d'euros, soit 506,6 millions de DH en 2000 selon IFC). Pourquoi cette période
d'incertitude? «Le manque de concertation, le peu d'expérience et les différences de
positionnement ont fait que l'offre aux entreprises n'était pas très au point».
En 2004, le marché prend son envol et double ses performances (3,4 milliards de DH contre
1,8 milliard en 2003) avant de stagner entre 2005 et 2006. Entre-temps, les positionnements
stratégiques sont restés différents d'un opérateur à l'autre. Attijari et BMCE se définissent
comme factor généraliste. BMCI optant pour une stratégie de ciblage sélectif de sa clientèle
choisie dans son portefeuille et favorisant les opérations locales.
En 2006, Maroc Factoring enregistre un chiffre d'affaires de 2,6 milliards de DH. Au vu des
statistiques de FCI, cela correspond à une part de marché de 52,5%. Celle-ci monte à 70%, si
l'on exclut les encours des remises de créances, soutient le management de Maroc Factoring.
Les deux autres opérateurs ne se prononcent pas sur leurs performances commerciales.
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Source: leconomiste.com
I. Definition du forfaitage
Le forfaitage ou forfaiting qui peut se définir comme l'achat ferme et définitif, sans recours
contre le cédant en cas d'impayé, de créances faisant l'objet de délais de règlement et nées de
transactions irréversibles.
Les points suivants décrivent les différentes étapes du financement par forfaitage:
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2. Contrat de vente
9. Rem-bourse à l'échéance
6. Remet les billets à ordre
4.(b) Avalise
pour aval
gnant
ordre
sur les
termes du
forfaitage
9. Rembourse à
Banque l'échéance Banque de
internationale 8. Remet les billets à ordre l'acheteur/
/forfaitier pour paiement à l'échéance banque avaliste
Utilisé de manière traditionnelle, l'effet à forfait est un moyen d'investissement sûr étant
donné que deux noms (celui de l'acheteur et celui de sa banque) y sont effectivement apposés,
alors que sur d'autres instruments ne figure qu'un seul nom, celui de l'acheteur.
Autrement dit, l'effet à forfait est émis par une entreprise importatrice, en l'occurrence
l'acheteur, et garanti par une banque de premier plan dans le pays concerné (en l'occurrence, le
pays de l'acheteur européen). Pour que la créance soit "improductive", il faudrait que
l'importateur mais aussi la banque avaliste soient défaillants. Cela signifie que le risque de
crédit est en général plus faible que pour, par exemple, les garanties offertes par une entreprise
ou une banque.
Dans la plupart des cas, la banque de l'exportateur demandera l'aval de la banque de l'acheteur (le tiré).
Pour ce faire, l'exportateur peut obtenir éventuellement une « garantie-cadre » de la part de la banque
de son acheteur, qui couvre les obligations de paiement de son client pendant un certain temps et à
concurrence d'un montant maximum garanti.
Généralement, l'acheteur renvoie son effet accepté après qu'il ait reçu ses
marchandises. Pour éliminer le risque de résiliation du contrat commercial
supporté par l'exportateur, le client pourrait très bien être d'accord de remettre la
29
traite acceptée à la banque de l'exportateur au moment de la signature du
contrat, avec pour mission de la conserver « en trust » et de ne la remettre à
l'exportateur que contre remise de documents d'exportation bien précis (bon de
livraison, etc.). Cette variante doit être distinguée du crédit documentaire en ce sens
qu'elle n'est pas soumise aux R.U.U. de la Chambre de Commerce Internationale.
Technique utilisée lorsque l'exportateur souhaite disposer du paiement dès l'expédition, c'est-à-dire
sans attendre retour de la traite acceptée par l'acheteur étranger. Elle consiste à escompter la traite avec
recours « sauf bonne fin ». Dès le retour de la traite acceptée, la banque de l'exportateur n'a plus de
recours contre l'exportateur.
III. Coût
4 éléments de coût sont à prendre en compte :
A. Avantages
B. Inconvénients
• La pratique du forfaiting est relativement coûteuse, vu que votre banque assumera tous les
risques.
• La non-acceptation de la traite par votre acheteur étranger.
• Il existe un risque de résiliation du contrat commercial entre le moment de sa signature et le
retour de l'effet accepté (accompagné le cas échéant de l'aval du banquier étranger).
30
A. Titres inadéquats ou non autorisés
C'est le principal risque potentiel associé à tout titre représentant ou entérinant une obligation
commerciale ou financière sous-jacente. Les instruments négociables sans recours ne sont
nullement exempts de ce type de risque.
Cependant, selon West LB Bank, les transactions frauduleuses dans le domaine du forfaitage
ont pris de plus en plus d'importance ces trois dernières années. Le secteur bancaire reçoit
fréquemment notification de la part de l'Association des banques britanniques, ou de
correspondants étrangers, l'informant de la circulation de titres frauduleux, qui constitueraient
de prétendus engagements financiers pris par l'émetteur de ces titres. Sur le marché du
forfaitage, ces titres sont représentés par des crédits documentaires, des billets à ordre, des
lettres de change et des garanties de créances comptables. C'est pourquoi il est recommandé
aux forfaiteurs de vérifier l'authenticité des avals ou des garantis accordés par les prétendus
émetteurs avant d'en faire l'acquisition.
De plus, du fait que les transactions vont en général au-delà des frontières politiques,
économiques et juridiques, les risques encourus sont souvent intensifiés par les
réglementations locales en matière de licences d'importation, de validité de garanties bancaires
et de transferts de devises étrangères. Certes, les réglementations locales peuvent changer,
mais il est rare qu'un titre valablement émis au moment de la transaction soit ultérieurement
modifié en raison d'un changement de législation dans le pays importateur. Par conséquent, il
incombe au forfaiteur sur le marché primaire de veiller à ce que le titre soit correct, licite et
valable au moment où il est échangé contre des liquidités.
B. Risque de contrepartie
Il est également intéressant de mentionner un autre type de risque : le risque de contrepartie.
C'est un risque lié à toute transaction commerciale ou financière entre deux parties. La partie A
peut-elle être sûre que la partie B va bien respecter et remplir sa part du contrat ? Par exemple,
si l'acheteur vient à ne pas payer des marchandises qui lui ont été livrées, le forfaiteur devra
chercher à se faire payer par la banque qui a donné son aval.
C. Risque de cours
Le risque de cours constitue également un risque réel. Le taux d'escompte résulte du coût
estimé du financement pour la période couverte par le billet à ordre auquel vient s'ajouter une
marge correspondant au risque de crédit. Afin de déterminer un taux d'escompte précis, les
taux d'intérêt doivent être pris en compte. Une augmentation des taux d'intérêt peut engendrer
une perte. Pour se protéger contre ce risque, il est parfois nécessaire de prendre une position
sur le marché dérivé.
Les questions de risques de qualité n'interviennent pas ici car les escomptes se font sur des
créances à l'exportation qui ont déjà été valorisées.
31
D. Risque de transaction
Une des caractéristiques principales de ce type de financement commercial sans recours est
que l'instrument de crédit négociable sous-jacent est distinct de la base du risque de
transaction. Il est essentiel que le mécanisme de financement du crédit soit complètement
distinct de l'obligation de paiement. Ainsi, bien que le risque de transaction ne représente pas,
de prime abord, un risque direct pour celui qui finance, il peut avoir une incidence très
importante. Chacun sait que les financiers refusent des transactions lorsqu'ils considèrent que
le vendeur n'offre pas les garanties contre risque.
Afin d'identifier ce risque et de s'en protéger, il arrive que les financiers incluent dans l'accord
de forfaitage qu'ils concluent avec les exportateurs des clauses qui les protègent de ce type de
risque.
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♦ Des pratiques frauduleuses de grande envergure ou de profondes distorsions du marché
qui pourraient créer un vent de panique parmi les intervenants et rendre le marché moins
attractif.
♦ L'environnement extrêmement réglementé dans lequel évolue la plupart des exportateurs
africains.
En vertu de cet accord de forfaitage, l'entreprise locale (Fox Fresh Exports Zimbabwe)
expédie par avion des fleurs et des légumes frais à un acheteur étranger, en l'occurence, les
supermarchés Tesco au Royaume-Uni. Tesco émet des billets à ordre à échéance envers
l'exportateur. Ces billets à ordre ont été avalisés par la banque de Tesco. Une fois les billets
avalisés, l'exportateur, au lieu d'attendre 30 à 180 jours pour être payé et/ou emprunter de
l'argent sur le marché local pour financer son fonds de roulement, peut s'adresser à une
banque pour être payé immédiatement en devises étrangères, déduction faite d'un taux
d'escompte. L'exportateur utilisera ensuite les créances confirmées par l'aval de la banque à
titre de garantie, et sera payé deux à quatre jours après expédition des marchandises. Ainsi, il
peut effectivement emprunter à l'étranger sans avoir avoir à supporter des risques de change,
tout en bénéficiant de tous les avantages liés aux taux d'intérêt.
la créance : Rabobank
Procédure
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e. Dans les 90 jours, la banque de Tesco règle définitement la transaction avec
Rabobank.
a) investir toute portion disponible de ses avoirs en devises (après avoir rapatrié la
part nécessaire au maintien d'un fonds de roulement) pour une période de 60 jours.
Cela signifie que Fox Fresh Exports Zimbabwe peut récupérer une partie des coûts
et des frais occasionnés lorsqu'elle a cherché à obtenir un paiement rapide.
b) Fox Fresh Exports Zimbabwe peut rembourser certains de ses emprunts (emprunts
locaux), évitant ainsi d'être paralysée par une accumulation d'intérêts, surtout si les
emprunts sont libellés en dollars du Zimbabwe.
c) Fox Fresh Exports Zimbabwe peut désormais accroître son chiffre d'affaires à
l'exportation et son rendement étant donné que le paiement de ses ventes se fait
maintenant au comptant.
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3. Pour la banque (Rabobank):
♦ Rabobank (le forfaiteur) n'a pas à se soucier des risques-pays (risque lié au
Zimbabwe).
♦ Le financement est accordé sur la base d'une transaction et le risque assumé par
Rabobank porte sur l'acheteur étranger Tesco, et non sur Fox Fresh Exports
Zimbabwe.
Informations générales
Innofin Africa est une société entièrement capitalisée du Zimbabwe et enregistrée à Londres; elle a
pour mission de faciliter le commerce sur le continent africain en aidant les exportateurs africains du
secteur horticole à améliorer leur trésorerie en matière de commerce international par le biais de
l'escompte de créances à l'exportation. Innofin Africa s'est constituée en société en 1999 et a créé par
la suite une société consolidée à vocation particulière installée à Jersey et dont le but est l'achat de
titres de créances issus des exportations effectuées par les exportateurs africains du secteur horticole
vers des acheteurs des pays de l'OCDE.
Fonctionnement
La société Innofin achètera les titres de créances contractés par les exportateurs africains du secteur
horticole envers les pays de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE).
Ces titres répondront aux normes acceptées au niveau international en termes de qualité et de
performance attendue.
Les acheteurs ou leurs agents émettront des billets à ordre que le bénéficiaire (dans
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Afreximbank
Accord de financement
Agent
4. Paie dans les 15
jours Acheteurs
internationaux
2.Émet des billets à
ordre pour paiement (Chaînes de
à 30 jours supermarchés et
Bourses)
1. Exporte les
marchandises
Exportateur
3 (b) Paie au comptant à escompte
1. Développement du Commerce
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2. Publications
• Les banques des pays en développement doivent faire paraître, périodiquement, des
publications portant sur les nouvelles réglementations nationales et sur celles de la banque
centrale, sur les taxes, l'évolution du marché des changes (ou des devises), la tendance des
taux d'intérêt et des sujets similaires.
• Les départements des banques chargés du crédit devraient fournir aux clients les
renseignements nécessaires sur la solvabilité des acheteurs et des fournisseurs.
• L’acheteur devrait avoir des informations sur la réputation de l’exportateur pour le souci de la
qualité de produit.
6.Présentations
• Les Banques internationales devraient fournir les recommandations des banques auprès du
client. Concernant les règlementations
Les exportateurs devraient établir des contacts durables avec les acheteurs en abordant avec
tous les intervenants les questions suivantes:
1. Développement de produits
2. Transport et manutention
3. Logistique
4. Qualité
5. Facilité de paiement (notamment de façon à inciter les financiers à accorder des
crédits aux transactions à l'exportation)
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Troisième partie : Comparaison entre forfaitage et
affacturage
Tant le forfaitage que l'affacturage portent sur l'achat de créances. Ils visent tous deux
à créer une source de financement en achetant d’un vendeur/exportateur des créances
qui lui son dues par un acheteur à échéance.
L'affacturage peut ainsi être une opération dans laquelle se combinent les fonctions de
financement et de recouvrement de crédit; elle peut également être un moyen
d'externaliser les fonctions de gestion et de recouvrement de crédit, sans qu'aucun
financement n'ait été accordé au fournisseur. Dans la pratique, toutefois, la plupart des
opérations d'affacturage s'inscrit dans le cadre d'un financement, et de nombreuses
entreprises d'affacturage mettent l'accent sur cet aspect dans leurs brochures
publicitaires, dans la mesure où nombre d'entre elles définissent l'affacturage comme
étant avant tout une opération "factures contre argent comptant".
A Points communs
Dans les deux cas, les risques liés à la délivrance de marchandises ou de services
satisfaisants et l'exécution du contrat dont ils font l'objet reviennent de la
responsabilité du vendeur, alors que l'acheteur de créances (qu'il soit un forfaiteur ou
un cessionnaire) assume les risques commerciaux, politiques et économiques du pays
de l'acheteur.
B Différences
La différence entre ces deux mécanismes tient au fait que l'affacturage concerne
principalement des instruments non négociables tels que des créances comptables,
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alors que le forfaitage concerne principalement des instruments négociables, tels que
lettres de change, billets à ordre et crédit documentaire.
Le forfaitage porte sur une seule et unique transaction actuelle, alors que l'affacturage
porte sur un ensemble de créances présentes et futures inscrites dans la comptabilité
du vendeur. Dans l'affacturage, le vendeur cède toutes ou une partie des créances au
cessionnaire, y compris les créances futures. La prestation de collection des créances
est toujours prévue par le contrat d'affacturage, alors que dans le forfaitage, cette
prestation est offerte indirectement pour chaque transaction faisant l'objet d'un contrat.
Dans l'affacturage, il est courant de ne pas financer 100 % de la valeur des créances et
de déduire un certain montant. Dans le forfaitage, le paiement porte sur la totalité de la
valeur courante (la valeur à échéance moins le taux d'escompte).
Affacturage Forfaitage
Portée géographique Le plus souvent interne aux pays de Le plus souvent internationale.
l'OCDE.
Étant donné que les transactions
Portée relativement limitée mais sont avant tout garanties par des
possibilités croissantes de pratiquer banques, la possibilité de conclure
l'affacturage dans le commerce avec des marchés s'étend à un grand
les pays en développement. nombre de pays.
Produits visés Principalement des biens de Pour une large part, des biens
consommation et des services. d'équipement (souvent dans le
cadre de grands projets) et des
produits de base.
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Taille du marché Affacturage interne : 499 milliards Chiffres consolidés non
de dollars US disponibles.
Montants visés par les Principalement 2000 à 100 000 Montant minimum de la
contrats dollars US. transaction: 100'000 dollars US
avec des échéances individuelles
Montant moyen des contrats de 25 000 dollars US.
internationaux d'affacturage : 29 000
dollars US.
Déroulement par En règle générale, l'affacturage Le contrat est souvent négocié sur
rapport aux contrats fonctionne sur la base de contrats ou la base d'engagements antérieurs
de relations contractuelles existants. souscrits par une entreprise de
forfaitage.
Marché secondaire Très modeste, du fait que la plupart Important, du fait que les créances
des opérations est représentée par sont normalement avalisées et, dès
des factures. lors, négociables.
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