PRODUCTO INTERNO BRUTO (ICM)

PRODUCTO INTERNO BRUTO (ICM)

El tamao de la economa venezolana, de aproximadamente 135 mil millones de dlares en 2005, representa alrededor de un 5% del tamao de la economa de Amrica Latina y el Caribe (ALC), sta con un PIB global de un poco ms de 2 billones de dlares. La economa venezolana slo est por detrs de Mxico, cuyo PIB representa alrededor de 35% del PIB de ALC, de Brasil (30% del PIB de ALC) y de Argentina (7,5% del PIB de ALC), lo cual la sita junto con Chile y Colombia entre las seis economas de mayor tamao de la regin. Venezuela es un pas que hasta finales de los aos setenta del siglo XX exhibi una entre mediana y alta tasa de crecimiento de su PIB. Si tomamos el perodo que comprende prcticamente todo el siglo XX (1900-96) comprobamos que la tasa anual de crecimiento de la economa venezolana se situ en alrededor de 5,9%, superior en casi dos puntos a la tasa registrada por las principales economas latinoamericanas (4,3%). Este relevante desempeo econmico tuvo efectos positivos en la modernizacin del pas, lo cual se reflej en el incremento sostenido de: la tasa de urbanizacin, la dotacin de infraestructura, en el mejoramiento de los indicadores de calidad de vida, como el incremento de la tasa de alfabetizacin, de la expectativa de vida y en el aumento del nivel de ingreso per cpita. Las tasas de crecimiento para diferentes periodos del Cuadro 1 corroboran lo dicho. Este crecimiento consistente contrasta agudamente con lo que ha sido la evolucin del PIB venezolano desde finales de la dcada de los setenta, caracterizado por su comportamiento irregular, signado por una alta volatilidad, lo cual refleja la prdida de dinamismo econmico y el agotamiento del modelo rentista petrolero sobre el que se ha sostenido la economa venezolana. Durante la llamada dcada perdida para Amrica Latina (1980-1990) la tasa de crecimiento anual promedio del PIB venezolano fue negativa (-0,7%). Durante el quinquenio de 1990-1995 esta tasa experiment un repunte de 2,8%, para luego volver a retroceder en el perodo 1995-2002 donde el PIB experiment un crecimiento nulo (-0,1%) (Cuadro 2). Este errtico desempeo representa la ms alta volatilidad del crecimiento del PIB entre los pases de la regin. Venezuela exhibi una volatilidad de 5% durante el perodo 1981-1996, frente a 1,9% para el resto de Latinoamrica en el mismo perodo (Thorp, 1998) [1]. Cuadro 1. Tasa de crecimiento del PIB (diferentes perodos hasta 1981) 1900-13 1913-29 1929-45 1945-72 1972-81 1960-70 1970-80 2,3 9,2 4,2 5,7 4,7 6,0 4,5
Fuente: CEPAL (1996), Thorp (1998).

Cuadro 2. Tasa de crecimiento del PIB (diferentes perodos desde 1980) 1982-84 1985-90 1991-94 1981-96 1980-90 1990-95 1995-02

-2,7

9,2

3,0

2,2

-0,7

2,8

-0,1

Fuente: CEPAL (1996), Thorp (1998).

Esta alta volatilidad en el desempeo del PIB est relacionada con la respuesta caracterstica de los agentes ante los shocks externos, fundamentalmente los provocados en los trminos de intercambio del petrleo. La conseja implcita en las recetas de los organismos multilaterales: financiar un shock transitorio, ajustarse a unshock permanente, no ha sido un modelo de poltica econmica a seguir en Venezuela. Por esta razn, los necesarios ajustes del gasto ante la cada de los ingresos petroleros no se producen, stos se han comportado de manera rgida a la baja, con el resultado de provocar los dficits fiscales que finalmente desembocan en devaluaciones y mayores tasas de inflacin, fenmenos caractersticos de economas con alta volatilidad en el crecimiento de su PIB. Los booms de ingresos petroleros, por el contrario, han sido frecuentemente absorbidos como un ingreso permanente, posibilitando que se produzcan sobrevaluaciones recurrentes del tipo de cambio real, lo cual le ha restado competitividad a las exportaciones no petroleras y ha encarecido relativamente los bienes y servicios domsticos que no se comercializan internacionalmente. Por esta razn, la vinculacin entre los efectos monetarios generados por los cambios en los ingresos petroleros y la economa real no necesariamente se han producido en la misma direccin. Como se colige del trabajo de Sez (2006), aunque los precios petroleros han tenido efectos reales en la economa venezolana, los mecanismos de transmisin que actan desde los trminos de intercambio a la actividad econmica han resultado relativamente complejos. Adicionalmente, este efecto perverso tambin se deja observar, como lo apunta Haussman (2006), en el hecho que, a contracorriente de lo que cabra esperar, la productividad por trabajador y el ingreso por habitante no aumentan significativamente en los periodos de auge. En la prctica, la recuperacin econmica de los tres ltimos aos se ha producido a la par de la continua cada relativa de la productividad laboral. El perodo 1995-2002, con su tasa de crecimiento de -0,1% representa incluso una volatilidad ms acentuada que para perodos previos; volatilidad que tambin se refleja en las tasas de crecimiento del PIB desde 1999 hasta el presente (Cuadro 3 y Grfico 1). En lo que va del presente siglo, el PIB venezolano ha estado sometido a significativas fluctuaciones con fuertes cadas durante los aos 2002 y 2003. A partir del ao 2004 se observa una recuperacin importante del producto, la cual se mantuvo durante 2005, apoyada fundamentalmente en el fuerte aumento del gasto pblico, amparado en la tendencia favorable que ha mostrado la evolucin de los precios del petrleo y la positiva dinmica de la economa mundial, entre otras causas, por el importante crecimiento de economas emergentes como China y la India. De los aproximadamente 55.500 millones de dlares de exportaciones venezolanas en el 2005, cerca del 90% correspondieron a las exportaciones petroleras, lo cual no quiere decir que no se produjera tambin un incremento significativo de la actividad econmica no petrolera privada, pero sta se produjo sobre todo a partir de la utilizacin de la capacidad instalada que se

mantena ociosa, la cual ya ha alcanzado niveles cercanos al tope de la capacidad productiva. Todo indica que el crecimiento del PIB se mantendr durante el ao 2006, con estimaciones que oscilan entre 6,5 y 7,5%. Aunque un poco ralentizado con respecto al ao anterior, este crecimiento seguir la tendencia de depender fuertemente del incremento del gasto pblico corriente, aunque tambin se ha incrementado el componente de gasto pblico destinado a inversin. Cuadro 3. Tasa de crecimiento del PIB 1999-2006. (A precios constantes de 1997) 1999 Variacin PIB (%) -6,0 2000 3,7 2001 3,4 2002 -8,9 2003 -7,7 2004 17,9 2005 9,3 2006 (e) 6,5-7,5

Fuente: BCV (datos disponibles en: http://www.bcv.org.ve)

Grfico 1: Tasa anual de crecimiento del PIB 1999-2006

El fluctuante desempeo del PIB venezolano durante el periodo 1995-2005 tiene varias causas de las cuales se mencionan tres relevantes: 1) Desde finales de los aos ochenta la economa venezolana fue sometida a reformas mediante la implementacin en 1989 de un programa de ajuste estructural. Este programa estaba alineado con las recomendaciones salidas del Consenso de Washington, involucrando entre otras medidas: liberacin de

los precios de los bienes y servicios, liberacin del tipo de cambio, un programa de privatizaciones, una poltica de apertura comercial, reestructuracin y modernizacin del sistema tributario y del sistema financiero. Sin embargo, la aceptabilidad de estas medidas como la estrategia adecuada dirigida a cambiar el modelo rentista petrolero no se correspondi con la instrumentacin de polticas sociales efectivas, que paliaran sus previsibles efectos adversos, fundamentalmente sobre la poblacin ms pobre y, por ende, con menor capacidad para proteger sus ingresos reales. Con todo, programas como la apertura comercial significaron la posibilidad de lograr una mayor insercin internacional de los productos venezolanos, lo cual permiti dinamizar algunos sectores econmicos privados, encontrando stos nuevos mercados, reflejndose en el aumento sostenido de los flujos comerciales de bienes no petroleros, especialmente hacia Colombia y el resto de los pases de la Comunidad Andina de Naciones. 2) Las polticas de ajuste no consiguieron anular la vulnerabilidad caracterstica de la economa venezolana a los shocks externos, fundamentalmente los provocados por la cada de los ingresos petroleros. Las fluctuaciones del precio del petrleo de la segunda mitad de los aos noventa demostraron una vez ms la fuerte dependencia de la economa venezolana a ste. El desequilibrio entre gasto e ingreso se mantuvo dentro de un entorno signado por recurrentes sobrevaluaciones del tipo de cambio real, al utilizarse el anclaje cambiario como instrumento de control de la inflacin, dificultando la insercin de la produccin nacional no petrolera en los mercados internacionales. En este contexto, el programa de reformas sufri reveses importantes, como la paralizacin del proceso de privatizaciones y el retraso en la implementacin de las reformas en el sistema tributario y financiero, agravado en este ltimo caso por la crisis bancaria del ao 1994. Esta situacin estuvo acompaada de la acentuacin de la cada de la inversin domstica, manifestada desde los aos ochenta (Cuadro 4). En el caso de la inversin pblica, su comportamiento fue relativamente estable durante las tres dcadas previas a las reformas, situndose en torno a los diez puntos porcentuales con respecto al PIB. Pero, a partir de mediados de los noventa, la rigidez a la baja del gasto pblico en un escenario de menores ingresos se produjo en desmedro del gasto pblico en inversin, el cual experiment, en trminos reales, mermas significativas, sobre todo en sectores como infraestructura, la educacin y la salud. Paradjicamente el ahorro bruto total, expresado como porcentaje del PIB, se ha situado de manera consistente por arriba de los requerimientos de inversin, lo cual explica, en parte, las recurrentes fugas de capitales caractersticas de la economa venezolana de las ltimas dos dcadas del siglo XX. Cuadro 4. Ahorro privado e inversin privada (en % del PIB) Varios periodos. Inversin 1970-79 1980-89 1990-99 19,6 9,4 5,7 Ahorro 22,0 11,3 28,7 Ahorro Financiero 2,4 1,9 23,0

Fuente: Velsquez (2001)

La cada de la inversin privada se reflej, entre otros aspectos negativos, en un alto nivel de obsolescencia de las maquinarias y equipos utilizados (Baptista, 2000). As, cuando se compara a Venezuela con Estados Unidos y Chile se tiene que la edad promedio en aos de los equipos y mquinas utilizados para la produccin en 1980 era de 5,35 y 5,95 aos para estos pases respectivamente, mientras que para Venezuela dicha cifra era de 4,89 aos. Por el contrario, para 1999 la situacin se haba revertido; mientras el equipamiento norteamericano y chileno se repona a tasas promedio de 5,01 y 4,54 aos respectivamente, la edad promedio de los equipos y maquinarias en Venezuela representaba 8,19 aos (Cuadro 5). No es de extraar entonces que se haya producido igualmente una merma significativa en la productividad por trabajador del sector formal, agravado con la baja productividad exhibida por el empleo informal, en continuo ascenso desde comienzos de los aos noventa. Cuadro 5. Edad promedio en aos de los equipos y maquinarias (Sector Privado de la economa) 1980-1999 1980 Estados Unidos Chile Venezuela 5,35 5,95 4,89 1985 5,62 6,79 6,90 1990 5,77 5,59 7,97 1995 5,76 4,46 8,05 1999 5,01 4,54 8,19

Fuente: Baptista (2000)

Desde mediados de los aos noventa se corrobora que el comportamiento de la inversin ha sido ms errtico que el del producto, la cual es de tres a cuatro veces superior a ste (Sez, 2006). El Cuadro 6 presenta la variacin porcentual anual de la inversin total desglosada en privada y pblica, observndose la alta volatilidad de ambos componentes de la inversin. El Grfico 2 muestra la relacin entre el desempeo del producto, la inversin privada y la inversin pblica para el perodo 1996-2002 a precios constantes de 1984. Efectivamente, la inversin tanto la privada como la pblica han tenido un comportamiento ms errtico que el producto desde 1996. Ambas variables de inversin se relacionan, en el sentido que, dada la irreversibilidad de una parte de la inversin privada, que en Venezuela segn Velsquez (2001) correspondera a aproximadamente un 50% de sta, la incertidumbre asociada a la cuestin del financiamiento del gobierno alienta su comportamiento voltil. Cuadro 6. Variacin de la inversin total, privada y pblica 1996-2002. A precios constantes de 1984

Total Privada Pblica

1996 -6,3 -5,8 -6,6

1997 23,9 30,9 18,9

1998 -2,5 5,7 -8,9

1999 -16,4 -18,0 -15,0

2000 1,1 0,9 1,2

2001 13,6 11,9 15,1

2002 -22,0 -26,0 -18,7

Fuente: BCV (datos disponibles en: http://www.bcv.org.ve)

Grfico 2. Variacin del PIB, la inversin privada y la inversin pblica 1996-2002. A precios constantes de 1984

Fuente: BCV (datos disponibles en: http://www.bcv.org.ve)

3) Los primeros aos de este siglo reflejan hasta ahora a una economa venezolana ms dependiente del comportamiento del ingreso petrolero y, secundariamente, de la efectividad de la recaudacin fiscal. La recuperacin de la tasa de inversin, tal y como se observa en el Cuadro 6, sin discriminarla entre su componente pblico y privado, ha acusado el impacto de una mayor dinmica econmica. Este escenario no ha implicado a priori el desplazamiento de inversin privada por inversin pblica, pero tampoco se ha producido un proceso de efectiva retroalimentacin entre ambos componentes de inversin, lo cual impulsara an ms el crecimiento del producto. A pesar de la aparente existencia de un clima institucional desfavorable para la inversin privada domstica, el aumento sostenido del consumo privado es un buen indicador de un entorno propicio para la realizacin de inversiones privadas. En efecto, esta es una variable que se comporta de manera procclica, exhibiendo una dinmica de respuesta frente a la expansin econmica de varios puntos porcentuales por encima de sta, tal y como se observa en el Grfico 3 para el perodo 1999-2005 [2].

Cuadro 6. Inversin como porcentaje del PIB 1999-2005 A precios constantes de 1997 1999 27,4 2000 28,2 2001 30,9 2002 22,4 2003 16,0 2004 25,8 2005 28,5

Inversin/PIB

Fuente: BCV (datos disponibles en: http://www.bcv.org.ve). Clculos propios.

Grfico 3. Variacin porcentual del Consumo privado y del PIB 1999-2005 A precios constantes de 1997

Fuente: BCV (datos disponibles en: http://www.bcv.org.ve)

Las expectativas para los prximos aos parecen indicar que Venezuela se encamina hacia una economa ms regulada en el nivel de las tasas de inters y el tipo de cambio, junto a un sistema de precios administrados para los rubros ms sensibles en su impacto sobre la tasa de inflacin. Aunado a ello, existe la percepcin entre los inversionistas extranjeros que el clima para realizar inversiones en Venezuela est fuertemente influido por medidas de carcter unilateral que reflejan inseguridad jurdica y exceso de regulaciones para realizar dichas inversiones. Hay que tomar en cuenta, adems, que la capacidad de absorcin de gasto de la economa venezolana es limitada, por lo cual las presiones inflacionarias se convierten en una variable recurrente en pocas de boom de ingresos petroleros. La coordinacin de poltica macroeconmica dirigida a sostener el necesario equilibrio fiscal y monetario se seguir enfrentando al dilema de evitar la sobrevaluacin del tipo de cambio real, que introduce un sesgo anticompetitivo a las mercancas exportables por la industria venezolana y encarece relativamente los bienes no transables,

generando una matriz propicia para que se presente una espiral de alza de precios y salarios en desmedro del aumento del ingreso real. En estos trminos, la poltica econmica del actual gobierno, a pesar que parte de postulados diferentes sobre el tipo de sistema econmico que se persigue, fundamentado en una distribucin ms equitativa de las oportunidades y del ingreso, parece responder en cuanto a su accin sobre la actividad econmica a orientaciones cuyos resultados fueron caractersticos de los obtenidos por gobiernos de las tres ltimas dcadas del siglo XX. Por esta razn, se estara frente a un escenario similar a lo ocurrido en las dcadas de los setenta, ochenta y noventa respecto a los cambios en el crecimiento del producto, la evolucin del tipo de cambio real y la inflacin, los cuales revelan un patrn caracterstico donde las autoridades no tienen un compromiso con una estrategia de mediano plazo. De all que, segn Velsquez (2001), no resulte infrecuente una poltica permisiva de la sobrevaluacin del tipo de cambio por perodos muy largos, lo cual prefigura un escenario donde en algn momento sobrevendr, inevitablemente, una gran crisis, una gran devaluacin y un doloroso y complejo proceso de ajuste. Ahora bien, para que se vuelva a cumplir este escenario recurrente de la economa venezolana, la prospectiva para los precios del petrleo en los prximos aos tendr que reducirse sustancialmente a la baja. De ocurrir lo contrario y mantenerse el actual nivel de precios, an bajo un escenario de produccin petrolera por debajo del tope establecido para Venezuela por la OPEP, el margen de maniobra para lograr sostenibilidad fiscal del gobierno probablemente seguir siendo amplio. En principio la medida de adoptar un rgimen de control del tipo de cambio desde el ao 2003, dificultando la salida masiva de capitales, no ha estado reida con el compromiso de corregir peridicamente su sobrevaluacin. Por otra parte, el incremento sostenido de las reservas internacionales, aunado al frreo cumplimiento de los compromisos de deuda externa, ha colocado el riesgo pas en una posicin muy ventajosa con respecto a posibles operaciones de endeudamiento externo. Sin embargo, se ha sealado el explosivo crecimiento de la deuda pblica interna y la consiguiente carga fiscal que sta acarrea, como una situacin que puede comprometer en el mediano plazo la sostenibilidad fiscal. Si bien las polticas pblicas implementadas en los ltimos aos hacen nfasis en programas sociales orientados a cubrir necesidades de los pobres postergadas por dcadas, se ha puesto en duda la sostenibilidad de este modelo. Por una parte, a pesar que desde la perspectiva del financiamiento del crecimiento econmico, el elemento determinante es que el ahorro se genera y est disponible, el problema son los mecanismos de asignacin y transmisin de ese ahorro al proceso de inversin. Por otra parte, a pesar del fuerte dinamismo mostrado por el PIB no petrolero, paradjicamente se ha venido deteriorando la base institucional que posibilitara acciones de poltica econmica generadas a partir de la participacin y el consenso entre entes pblicos y privados, trabajando de manera conjunta y armnica hacia una estrategia de crecimiento y desarrollo que sea compartida por la mayora de los agentes econmicos.