You are on page 1of 3

Inflacin, desinflacin, deflacin

Es especialmente importante en estos momentos comprender el concepto y significado de cada uno de los movimientos de precios, ya que Espaa, por primera vez en muchas dcadas, est teniendo una tasa de inflacin negativa. La inflacin es un aumento generalizado de todos los precios de los productos y servicios que se incluyen en la cesta que compone el ndice de precios al consumo (IPC). Si no es general, sino que afecta slo a alguno de ellos, no es inflacin. Este aumento general de precios suele producirse bien por una poltica monetaria laxa y/o por un cambio en las expectativas de las empresas y los trabajadores que, especialmente en las fases expansivas del ciclo, esperan que los precios aumenten y ajustan sus precios y sus salarios al alza. La des-inflacin es un descenso generalizado de la tasa de crecimiento de todos los precios de los bienes y servicios de dicha cesta. Tanto la inflacin como la des-inflacin pueden ser el resultado de cambios en la oferta y demanda de los productos o servicios o de la poltica monetaria a travs de sus decisiones sobre los tipos de inters de intervencin, pero lo normal es que los bancos centrales intenten mantener en todo momento la estabilidad de precios evitando que ambas sean excesivas y acercando sus tasas a su objetivo. La deflacin es una tasa de inflacin negativa generalizada en todos los bienes y servicios que se prolonga durante varios aos. Si no es generalizada y slo afecta a algunos productos o servicios, no es deflacin. Suele producirse por una cada drstica y sostenida de la demanda de bienes y servicios, dado que los consumidores no estn dispuestos a comprarlos a los precios existentes, lo que acontece en situaciones de recesin profunda y larga en la que los consumidores prefieren esperar a que los precios caigan en mayor medida, lo que produce una mayor recesin, que a su vez reduce en mayor medida la demanda. Al caer sus ventas, los productores y distribuidores dejan de invertir, y al caer la inversin, la actividad econmica deviene todava ms negativa, lo que reduce de nuevo el consumo, con lo que la deflacin se agrava entrando en una espiral de la que es muy difcil salir (como tambin ocurre, en sentido opuesto, en situaciones de hiperinflacin). La espiral deflacionista de la llamada "deuda-deflacin" por Irving Fisher en 1933, tras la Gran Depresin, suele llevar a una situacin de depresin prolongada de la que es muy difcil salir por medio de la poltica monetaria, a pesar de que baje los tipos de inters a cero, ya que sta cada vez tiene un menor efecto a medio plazo sobre la demanda interna, ya que las empresas y familias reaccionan consumiendo lo mnimo, aumentando sus ahorros, mantenindolos al contado y no tomando prstamos, tal como explic Keynes en su teora de la "trampa de la liquidez". Como los tipos de inters no pueden caer por debajo de cero (ya que el banco tendra que pagar al que pide un prstamo), pero los precios, los salarios y los beneficios s pueden ser negativos, la deuda va aumentando mientras que los ingresos van cayendo, lo que hace imposible que

empresas y familias hagan frente al pago de sus deudas y terminen quebrando. La morosidad y la falencia de los crditos deviene masiva, los bancos tambin quiebran, el crdito desaparece, y al final tienen que ser, por un lado el Estado, endeudndose y gastando masivamente en bienes servicios y en crear empleo y salarios, y por el otro, el banco central imprimiendo dinero para poder comprar o sanear bancos y activos financieros, los que deben sacar a la economa de la depresin compensando el desplome del consumo e inversin privadas. Los cambios en los precios relativos no tienen nada que ver con la inflacin o la deflacin. Ocurren cuando no existe un aumento o una reduccin generalizados de los precios de los bienes y servicios de la cesta del IPC, sino slo de uno o varios de ellos, lo que puede provocar tambin un aumento o un decremento del IPC, dependiendo de si sus subidas o bajadas han sido muy fuertes y de si su peso relativo en dicha cesta es elevado. Pero lo lgico es que si, por ejemplo, los precios energticos suben fuertemente, los consumidores dejen de comprar otros bienes del resto de dicha cesta, compensando su subida y manteniendo la inflacin estable. Aunque, por un lado, pueden provocar un aumento de las expectativas de inflacin, ya que son inputs necesarios de otros productos de la cesta y que las empresas y los trabajadores aumenten sus precios y salarios, por el otro, dichos cambios suelen estar asociados a contracciones de su oferta que suelen tener simultneamente efectos inflacionistas y contractivos en la actividad, provocando una estanflacin, es decir, un estancamiento con inflacin, como ocurri en los ejercicios de 1974 y de 1979. En 2008, el IPC lleg a alcanzar el 4% en los meses de junio y julio provocado por un fuerte aumento de los precios del petrleo y de los alimentos que tena su origen en cadas de oferta y aumentos de demanda globales y no de la demanda interna nacional. Los precios de los alimentos casi se duplicaron, en parte por la mayor demanda de China e India, y en parte porque su oferta sufri la prdida de varias cosechas por problemas climatolgicos, porque una parte de dicha oferta se utiliz para producir biocombustibles y porque algunos pases exportadores prohibieron exportar para mantener bajos sus precios internos. Los precios del petrleo se duplicaron en pocos meses, en parte por la mayor demanda de los pases emergentes, en parte porque parte de su oferta est controlada por un cartel de grandes pases exportadores (OPEP), y en parte porque la inversin en nuevos yacimientos, refineras, transporte y distribucin no haba previsto tal aumento de la demanda. El peso de todos los alimentos y la energa en el IPC representa el 23%. Como ambos aumentos aceleraban la recesin, no podan durar mucho y la poltica monetaria no es adecuada para hacer frente a estos cambios en precios relativos, ya que los bancos centrales no pueden producir petrleo o alimentos. Sin embargo, en el mes de julio de 2008, el Banco Central Europeo subi los tipos sin parecer comprenderlo, ya que, para que el IPC continuase subiendo, al mantenerse el 77% de la cesta sin aumentos o con descensos, los precios energticos y alimentarios tendran que volver a duplicarse en 2009, lo que era prcticamente imposible. Lo lgico era que, con la recesin, ambos precios cayeran tanto como haban subido en 2008, como as ha ocurrido, haciendo que hoy la inflacin sea muy baja o negativa.

Esto explica que el IPC espaol sea ahora negativo y que pueda seguir sindolo unos cuantos meses ms, porque fue muy elevado en los mismos meses de 2008. Es decir, al comparar un mes con un IPC muy alto del ao anterior con otro bajo de este ao, por la recesin, la tasa de inflacin tiene que ser negativa, ya que es el resultado del efecto estadstico derivado de su base comparativa y, por tanto, no tiene nada que ver con una deflacin. Es ms, con una recesin de alrededor del -3%, la inflacin podra llegar a ser cero o negativa en el conjunto del ao 2009, sin que por ello exista una verdadera deflacin.