Es el petrleo la nica palanca de desarrollo, puede Pemex extraer crudo en aguas profundas, hay que privatizar?

Diez preguntas para cinco especialistas

6 de marzo (Sentido Comn) Ante la inminente presentacin de una iniciativa por parte del gobierno del presidente Felipe Caldern para reformar el sector energtico mexicano, SENTIDO COMN envi 10 preguntas sobre el tema a cinco especialistas para profundizar sobre los cambios o no que requiere la industria petrolera mexicana. La idea del ejercicio es ayudar a los lectores a poder valorar lo que est en juego. Las respuestas tambin podrn ayudar a entender mejor las propuestas del gobierno y el debate que muy probablemente desate la iniciativa, tanto en la Cmara de Diputados como en la Cmara de Senadores. Los especialistas que participaron en este ejercicio y que son identificados por sus iniciales fueron: Csar Hernndez (CH): investigador del Centro de Investigacin para el Desarrollo (CIDAC) y autor del libro La reforma cautiva: inversin, trabajo y empresa en el sector elctrico mexicano. Mara Cristina Capelo (MCC): maestra en polticas pblicas de la Universidad de Duke e investigadora asociada de CIDAC.

Luis Miguel Labardini (LML): socio de la firma de consultora financiera y para el desarrollo de negocios del sector energtico mexicano, Marcos y Asociados, y ex jefe de asesores del director de finanzas de Petrleos Mexicanos. David Shields (DS): especialista en materia de energa, columnista del peridico Reforma y The News, y autor del libro Pemex, un futuro incierto. Jos Antonio Cerro (JAC): profesor e investigador del Departamento de Estudios Empresariales en la Universidad Iberoamericana, en la Ciudad de Mxico.

1. Cree usted que el futuro econmico de Mxico y el bienestar de los mexicanos dependa de la evolucin de la industria petrolera, o en otras palabras, es Pemex la nica palanca del desarrollo del pas? CH y MCC: Pemex no es la nica palanca del desarrollo del pas. Sin embargo, el sector hidrocarburos representa actualmente cerca de 10% del producto interno bruto (PIB) del pas y casi 40% de los ingresos tributarios del Gobierno Federal. La industria del petrleo y el gas con Pemex como su actor principal es uno de los pilares de la economa mexicana. Sin embargo, la dbil situacin financiera, administrativa, tecnolgica y laboral de Pemex, adems de la rpida reduccin de las reservas probadas de los ltimos aos, muestran que la industria tiene un potencial desaprovechado. En otras palabras, no est contribuyendo tanto como podra al crecimiento econmico de Mxico y al bienestar de los mexicanos. LML: La economa mexicana est ms diversificada que la mayora de los pases exportadores de petrleo. Los casos de Venezuela, Irn e Irak son ejemplos de economas monoexportadoras, y afortunadamente no es el caso de Mxico. No obstante, no podemos subestimar el poder del sector petrolero para transformar un pas. El caso de Brasil es paradigmtico de la

capacidad de dicho sector de mejorar las perspectivas econmicas y el bienestar de la poblacin. En cualquier caso, Pemex puede y debe jugar un papel muy relevante, pero no puede ser la nica palanca del desarrollo del sector petrolero, y mucho menos del pas. DS: La economa del pas se ha ido diversificando y es positivo que esa tendencia contine. La produccin petrolera tiende a la baja, difcilmente recuperar su nivel de hace tres aos y se prev que los hidrocarburos representarn una proporcin menor de la generacin elctrica en el futuro. Son slo dos indicadores que revelan que la industria petrolera empieza a representar una proporcin decreciente del producto interno bruto. JAC: En la actualidad, Mxico ocupa el sexto lugar mundial como productor de petrleo, con el 4.38% del total, el lugar nmero 11 en consumo con el 2.4% y el dcimo en exportacin con el 3.88%. Pemex tiene gran importancia en los ingresos del Gobierno, pues representa cerca del 40% del total de los recursos gubernamentales. 2. Cree usted que en los ltimos 25 aos, los gobiernos anteriores han debilitado a Pemex a propsito para arruinarlo y as justificar su venta? CH y MCC: No creo que exista una intencin gubernamental de debilitar a Pemex. Al contrario, creo que se han hecho esfuerzos sinceros por fortalecerla. Pero el gobierno tiene varios objetivos de desarrollo social, apoyo al federalismo, control burocrtico, entre otros que se contraponen al inters de Pemex. El resultado es que Pemex no ha tenido la capacidad de tomar decisiones que le permitan funcionar como una empresa eficiente. Por ejemplo, entrega ms del 55% de sus ingresos por ventas y casi la totalidad de sus utilidades al erario pblico. Asimismo, aunque si ha tenido recursos para invertir ms de 270,000 millones de pesos en los ltimos seis aos, Pemex tampoco puede decidir y (sobre todo) aplicar eficientemente sus inversiones. Debe seguir procedimientos muy burocrticos y lentos para contratar obras y

servicios, y para ejercer sus recursos. Est sujeto a una contralora politizada y formalista. Tiene un contrato colectivo que da a su sindicato control sobre muchas actividades y decisiones administrativas de la empresa. Estas trabas a la buena administracin de Pemex se desarrollaron a partir de la necesidad econmica del gobierno de obtener ms recursos, y de sus necesidades polticas de mantener la paz sindical y controlar burocrticamente a la empresa. Son esas las causas de la situacin actual, ms que la intencin de justificar una eventual venta de la empresa. Y existen muchos intereses que se benefician de que las cosas se mantengan igual. LML: La dependencia fiscal del gobierno federal respecto de los ingresos petroleros, explica en buena parte que las transferencias sean posiblemente superiores a lo que corresponde a la Renta Econmica. Pemex se ha financiado mediante la contratacin de deuda, lo que ha llevado el nivel de apalancamiento a ms de 95%, mientras que en el resto del mundo, esta relacin es de alrededor de 50%, en promedio. Desde 1938 no ha habido aportaciones de capital fresco, excepto por un registro contable a principios de los aos noventa, para consolidar la colocacin de los bonos Brady. Ninguna empresa con oportunidades de inversin puede sobrevivir en el largo plazo sin aportaciones adicionales de sus accionistas. DS: Honestamente, creo que s, aunque no siempre para arruinarla, sino abrirlo a la competencia. Se ha trabajado con la visin de que el monopolio tendra que abrirse o desintegrarse frente a esquemas econmicos de competencia e integracin. As se explica la divisin de Pemex en cuatro subsidiarias, su salida de la exploracin, el avance del contratismo, la fallida privatizacin de la petroqumica, etc. Especialmente nociva fue la decisin de endeudar el pas mediante Pemex y los Pidiregas durante el gobierno de Fox. 3. Cunto requerira invertir al ao el gobierno para convertir a Pemex en una empresa moderna y eficiente?

CH y MCC: Convertir a Pemex en una empresa moderna y eficiente no depende tanto de invertir ms dinero, cuando de cambiar el marco institucional bajo el cual opera. Aventarle dinero a los problemas muchas veces no los resuelve, y en algunos casos slo posterga decisiones difciles que constituyen las soluciones reales. La modernidad y eficiencia de Pemex dependen de que logre reformar exitosamente sus relaciones laborales y de que se libere de las camisas de fuerza burocrticas que la agobian y le impiden financiarse, invertir y contratar como cualquiera de sus mejores contrapartes internacionales, pblicas y privadas. LML: Crear una empresa moderna y eficiente no es cuestin de montos de inversin, sino de Gobierno Corporativo y Marco Regulatorio. Mientras los miembros del Consejo sean Secretarios de Estado y representantes del Sindicato; mientras la Secretara de Hacienda dependa de los ingresos petroleros para equilibrar las finanzas pblicas; mientras Pemex no pueda diversificar sus riesgos geolgicos en Mxico y en el resto del mundo; y mientras no exista un marco regulatorio y fiscal que promueva la optimizacin de la Renta Econmica, Pemex no podr tener un proceso racional de toma de decisiones. DS: Pemex ejercer inversiones de capital de casi 20,000 millones de dlares este ao y 22,000 millones el ao prximo. Es muy difcil que una sola entidad o compaa ejerza eficazmente tanto gasto. La eficiencia no depender de que se tenga mayor inversin, sino de una mejor administracin, mayor flexibilidad operativa y normativa, mayores habilidades empresariales, capacidad para asociarse y operar fuera de la rigidez burocrtica, complementando sus fortalezas con las de otras compaas. JAC: Para analizar la posible evolucin, y los diferentes escenarios del sector petrolero de Mxico, y en particular la situacin de Pemex, hay que considerar la reduccin en la capacidad de produccin del principal campo petrolero, Cantarell, y las posibilidades de sustituir dicha cada con la apertura de nuevos campos. Sin embargo, hay razones para esperar que la explotacin de nuevos yacimiento permitiran compensar la cada en

produccin de Cantarell, tal como lo muestran los datos de reservas probables y posibles. Dicha explotacin podra ser costosa, estimndose adems, a nivel mundial, que de contarse con la tecnologa y la capacidad financiera para hacerlo, se requerira de un promedio de cuatro aos para que dichos campos puedan entrar en produccin. En otras palabras, la solucin est pero las medidas para implementarla deben tomarse cuanto antes, adems de definir cual sera la fuente de financiamiento. En resumen, los escenarios posibles no son necesariamente pesimistas, sin embargo, es un hecho que hay que realizar las inversiones de importancia, las que probablemente no puedan ser hechas por Pemex. 4. Podra Pemex convertirse en una empresa de clase mundial si el gobierno dejara de usarla para financiar el gasto pblico? CH y MCC: Creo que la opcin implcita en la pregunta no es correcta. Pemex y cualquier otra empresa que participe en el sector hidrocarburos tienen que contribuir a financiar el gasto pblico, y deben hacerlo pagando contribuciones que permitan que el Estado mexicano se apropie de la renta petrolera y que las empresas conserven utilidades razonables. Si est bien diseado y sobre todo si es estable, el esquema fiscal resultar en inversiones crecientes de las empresas pblicas y privadas, y en montos crecientes de recursos recaudados para financiar el gasto pblico. Lo que no es viable, ni conducente a empresas de clase mundial, es mantener un esquema fiscal inestable y expropiatorio que impide a las empresas invertir e iniciar proyectos de largo plazo con certidumbre. LML: La dependencia fiscal de los ingresos petroleros puede explicar muchos de los problemas que enfrenta Pemex. Como en cualquier otra parte del mundo, el Estado tiene derecho a capturar en su totalidad la Renta Econmica. En Mxico, el Estado captura la Renta, la Utilidad, e incluso una parte de los recursos indispensables para la inversin mnima requerida, sin permitir una sana estructura de Capital.

DS: Es posible que s, pero slo en caso de replantear a fondo el marco jurdico (incluyendo el constitucional en algunos puntos) y el concepto de Pemex como compaa. Probablemente habra que refundar a Pemex como sociedad annima, al estilo de Petrobras, con capacidad para capitalizarse en mercados, aplicar criterios netamente empresariales, pero sin dejar de ser una empresa nacional, en la que el Estado mantendra el control de las decisiones. 5. Con su estructura legal actual, tanto desde el punto de vista empresarial y laboral, podra el gobierno fortalecer a Pemex, no slo para convertirla en una empresa ms eficiente y productiva, sino incluso para desterrar la supuesta corrupcin que la aflige, o es el gobierno, por definicin, un mal administrador de empresas? CH y MCC: Aunque existen excepciones notables, los gobiernos tienden a ser malos operadores de empresas. Dicho lo anterior, lo cierto es que tenemos que hacer todo lo posible porque nuestras empresas pblicas sean eficientes y se conviertan en la excepcin a la regla. El problema es que, a diferencia de una empresa privada que busca maximizar ganancias, los gobiernos tienden a privilegiar otros objetivos, como puede ser cubrir el gasto pblico, expandir programas sociales, ejercer control burocrtico, conseguir apoyo poltico sindical, mantener la paz social, etc. Todos esos objetivos extra-empresariales se ven reflejados en la estructura normativa que le imponemos a Pemex y a otras empresas pblicas. Estn en su contrato colectivo de trabajo, en las leyes de presupuesto, obra pblica, contrataciones, contralora, etc. El que Pemex opere con altos grados de ineficiencia y altos ndices de corrupcin es una consecuencia lgica de la estructura normativa actual. Modificarla es una condicin necesaria para convertir a Pemex en una empresa ms eficiente y productiva. LML: La existencia de la empresa pblica se ha justificado con el argumento de que busca maximizar la funcin de bienestar social. Esta funcin no se puede calcular con precisin, y en la prctica, la definicin es subjetiva, altamente politizada, y refleja las

preferencias de un grupo en el poder. Asumiendo que Pemex deba permanecer como empresa cien por ciento pblica, sera necesario fortalecer una divisin ms o menos estricta entre el operador u operadores de la explotacin fsica de petrleo y gas, por una parte, y el Estado como receptor de la Renta Econmica. Los primeros buscan maximizar el valor para los accionistas, y el Estado busca optimizar la Renta. El arreglo garantiza una administracin eficiente de operacin y recursos. Este es el paradigma que se aplica en prcticamente todo el mundo. DS: Tericamente s se puede, pero se ha intentado trabajar mejor dentro del marco legal actual durante muchos aos y los resultados no han sido idneos. Incluso se ha llegado a dar contratos que parecen ir ms all de la legalidad. Creo que los gobiernos no son, por definicin, malos administradores, pero que el gobierno mexicano s es un mal administrador de Pemex por la fuerte influencia y los vicios del sistema poltico y por el criterio de maximizar la tajada para el fisco. 6. Considera que la estructura legal actual de Pemex acta como una camisa de fuerza que impide el desarrollo de la compaa? CH y MCC: Sin duda alguna. La estructura legal actual no permite que Pemex sea viable como empresa. Pemex necesita equilibrar sus finanzas, capitalizarse, programar nuevas inversiones y sacudirse del oneroso gasto laboral y la burocracia que la inmovilizan. Bajo la estructura legal actual, Pemex qued con utilidades negativas despus de impuestos de 16 mil 127 millones de pesos en el ao 2007, teniendo que endeudarse para poder cubrir el resto de sus obligaciones fiscales. Esta transferencia al Gobierno Federal equivale a ms del 100% de las utilidades despus de impuestos de la paraestatal, lo que implica la necesidad de aumentar el nivel de endeudamiento para realizar actividades de inversin. LML: Pemex es un organismo, no es una empresa. El organismo como tal tiene una serie de mandatos que no responden a la

maximizacin del valor, y por el contrario est sometido a una serie de limitantes regulatorias que distorsionan el proceso de toma de decisiones. DS: Definitivamente. Hay rigidez, en vez de flexibilidad, burocracia en vez de criterios empresariales. Las decisiones de Pemex pasan por instancias polticas (Presidencia, Hacienda, Congreso), hay un exceso de normatividad y de controles, no hay posibilidad de asociarse, adems de que Pemex ejerce funciones de autoridad, regulador y recaudador que no son propias de una compaa. JAC: Si bien hay consenso en que Pemex seguir siendo una empresa estatal existen diferencias en las formas las estrategias para llevar adelante las inversiones necesarias. El pas necesita soluciones rpidas y positivas donde se hace necesario un conocimiento exhaustivo del monto de dichas necesidades, como asimismo de las alternativas y estrategias para echarlas a andar de manera inmediata. 7. Cuenta Pemex con los tcnicos, gelogos e ingenieros petroleros para poder extraer petrleo en aguas profundas? CH y MCC: Las capacidades tcnicas del personal de Pemex son reconocidas por todos los analistas del sector. Pero lo cierto es que la experiencia mexicana en aguas profundas es todava muy incipiente, por lo que nuestros cuadros tcnicos tienen un rezago natural fruto de la inexperiencia. Este rezago, que sera absurdo no reconocer, se ira subsanando en la medida y al ritmo en que Pemex incursione en aguas profundas. Desde luego, nuestros cuadros tcnicos desarrollarn mayores capacidades en la medida en que puedan trabajar codo a codo con quienes tengan mayores capacidades y conocimientos de aguas profundas. LML: En los ltimos aos, Pemex ha estado trabajando en preparar a sus profesionales en el tema de aguas profundas. Sin duda, el contar con personal capacitado es crtico, pero no es lo ms crtico. En aguas profundas, lo ms importante es la

diversificacin del riesgo geolgico, pues las inversiones son muy altas, y las probabilidades de xito son relativamente bajas. Pemex ha perforado 5 pozos en aguas profundas en toda su historia, mientras que en el lado estadounidense se perforan todos los aos varias veces esa cifra. Esta es la razn por la que las empresas como Pemex diversifican su riesgo asocindose con otros operadores o inversionistas. Si se cuentan con 2,000 millones de dlares, una decisin racional sera invertir 200 millones de dlares en 10 proyectos diferentes, pues poner todos los huevos en la misma canasta es como comprar un billete de lotera con los pocos recursos con los que contamos. DS: Gelogos y tcnicos, hay algunos, pero tendran que pasar por una curva de aprendizaje. Ms importante es la falta de plataformas semisumergibles y equipos de trabajo capacitados para tripularlas. Adems, se tiene el problema de los enormes costos que no se pueden ni se deben cubrir con nuestros impuestos. 8. Podra Pemex contratar tecnologa con compaas extranjeras para realizar extraccin de petrleo en aguas profundas? CH y MCC: S. Adems de las grandes compaas petroleras tradicionales como Shell o ExxonMobil, existen empresas petroleras pblicas como Petrobrs o Statoil que tienen amplia experiencia en aguas profundas. Finalmente no deben descartarse empresas como Halliburton o Schlumberger que sin ser estrictamente petroleras tienen tecnologa de punta para aguas profundas y a las cuales contratan algunas de las grandes petroleras internacionales como British Petroleum o Pemex mismo. La cuestin no es tanto si diversas tecnologas para aguas profundas estn disponible en el mercado, sino bajo que condiciones es posible que Pemex u otras empresas mexicanas pblicas y privadas accedan a stas. La variedad de proveedores y tecnologas disponibles significa que es posible hacerlos competir y obtener las mejores condiciones para el pas. Dado el alto riesgo del negocio petrolero en aguas profundas, desde el punto de vista

del inters nacional lo deseable seria no poner todos los huevos en una sola canasta sino desarrollar aguas profundas con un portafolio diversificado de proyectos en los cuales se contrate bajo diversas modalidades con diferentes compaas que de preferencia hayan competido entre s por ofrecernos sus servicios. LML: En buena parte, la tecnologa est disponible en el mercado. El reto para cualquier empresa petrolera, es tomar la decisin sobre dnde perforar, qu programa utilizar, qu tecnologa seleccionar y, qu estrategia de explotacin disear, con el objeto de maximizar el valor que se puede obtener de un yacimiento en particular. Estas decisiones las tiene que tomar, no el proveedor de la tecnologa, sino aquel cuyo futuro depende de esas decisiones. La administracin de una empresa petrolera tiene que responder a los accionistas que son los que estn aportando los recursos de inversin, pero tambin tiene que responder al Estado dueo de los recursos, el que tiene aprueba, supervisa y mide los resultados de la explotacin de un yacimiento. DS: Pemex puede comprar o contratar tecnologa, pero aun as requiere asociarse para realizar proyectos. Los proyectos suelen requerir unas cinco compaas operadoras (socios capitalistas), quienes, a su vez, contratan y subcontratan a un gran nmero de compaas de servicios especializados. Son proyectos muy complejos que de ninguna manera pueden ser realizados con xito por un organismo lento y burocrtico como Pemex. 9. Considera que si se permitiera la asociacin de Pemex con empresas extranjeras para la exploracin de crudo en aguas profundas equivaldra a privatizar la empresa o a privatizar el petrleo de los mexicano; y considera que si se colocaran acciones de Pemex en la Bolsa Mexicana de Valores para la adquisicin de los fondos de pensiones de los trabajadores equivaldra tambin a privatizar la empresa? CH y MCC: Ms bien me parece que los dos esquemas que refiere la pregunta seran buenos ejemplos del modelo de economa mixta

con participacin de los sectores privado, pblico y social que postula la Constitucin mexicana. Me explico. Si Pemex contratara a empresas privadas para explorar petrleo en aguas profundas habra participacin privada junto con la pblica. Si Pemex colocara algunas de sus acciones en la Bolsa, habra accionistas del sector privado (las Afores) y social (los trabajadores), junto con las acciones propiedad del gobierno. Es decir, aunque los esquemas son novedosos no se apartan de nuestra realidad de economa mixta, ni de la visin constitucional que la postula. LML: Ni Pemex, ni las empresas extranjeras, ni los inversionistas de la Bolsa, tienen derecho a la Renta Econmica. La Renta Econmica hoy en da llega a representar hasta el 75% del valor del barril de petrleo, y es aceptado en todo el mundo que dicha renta le corresponde al Estado. La empresa operadora solamente retiene la recuperacin de sus costos y el Retorno al Capital Invertido. Es en la Renta econmica en donde reside la soberana, y la lucha que debemos dar los mexicanos es por maximizarla y transformarla en formas renovables de creacin de riqueza. DS: Para hablar del tema petrleo con sensatez, habra que limpiar el lenguaje. En Mxico, cada quien maneja la palabra privatizar a su conveniencia y con fines ideolgicos. Para el gobierno y la derecha, privatizar es vender activos, lo que por supuesto nadie hace. Para la izquierda, privatizar puede ser asociarse, bursatilizar, compartir produccin o renta, o incluso otorgar contratos de cualquier ndole. O sea, cualquier relacin con el capital privado que agreda el concepto de la estructura de empresa pblica monoltica. 10. Para usted cul cree que es la mejor solucin para mejorar la eficiencia de la industria petrolera mexicana a fin de que los mexicanos puedan cosechar el mayor nmero de frutos por la extraccin, venta y transformacin del petrleo crudo? CH y MCC: La solucin ms eficiente sera una donde: a) se permite que llegue mayor inversin pblica y privada al sector bajo diversas modalidades; b) se libera a la empresa pblica de sus

camisas de fuerza burocrticas, polticas y sindicales, y c) el Estado se concentra en regular efectivamente al sector, promoviendo la inversin, exigiendo metas de desempeo a las empresas pblicas, y asegurando de esa manera recursos fiscales crecientes para el Estado. LML: Hacer uso de todas las opciones disponibles para maximizar la Renta Econmica, y su captura por parte del Estado. Mientras ms inversin y ms diversificacin pueda haber en Mxico, ms posibilidades de xito tiene nuestro sector petrolero. La decisin fundamental que debemos tomar se refiere a la forma de financiar la inversin en exploracin y produccin. A finales de los setenta, el gobierno mexicano decidi como ahora- utilizar el endeudamiento como fuente de recursos. La estrategia fracas cuando los precios del crudo cayeron en los ochenta, y todava hoy vivimos los efectos de dicha crisis. Hoy, no creo que los precios vayan a caer, pero s la produccin nacional de crudo. Siempre y cuando tengamos la conviccin de capturar y defender la Renta mediante el diseo y ejecucin de un esquema fiscal slido, podemos aprovechar todas las alternativas que ya estn siendo utilizadas en otras naciones, dependiendo de las especificidades de cada yacimiento. DS: Creo que Pemex tendr que transitar, tarde o temprano, por el camino de las aperturas por el que avanzaron BP, Repsol, Statoil, Petrobras, financindose con capital en los mercados burstiles y compitiendo en un mercado desregulado. En el futuro podra ser una sociedad annima con capital mayoritariamente estatal, o bien con control estatal y capital mayoritariamente privado. Independientemente de la composicin de su capital, el Estado podra mantener la mitad o ms de los votos en el consejo de administracin para propiciar que la empresa responda a los intereses nacionales, sin ceder control sobre la compaa a los particulares. Por supuesto, ningn modelo de este tipo implicara disminucin de la soberana. JAC: Si bien la urgencia de implementar las acciones no debera llevar a tomar decisiones apresuradas, la situacin actual se

caracteriza por un elevado grado de incertidumbre, resultante de la falta de definicin por parte de los actores polticos, tanto en lo que se refiere a la presentacin de proyectos como a la idea que quieren decir con el trmino privatizar. Es importante sealar la necesidad de mantener el control por parte del Estado pero a su vez ser capaces de distinguir entre la capacidad de tener y ejercer el control con la de delegar ciertas cuestiones relacionadas con el financiamiento y el funcionamiento. Es de particular importancia un diagnstico completo sobre las posibilidades de incorporar nuevas fuentes de energa, incluyendo entre otras la elica y los bio-combustibles, para redisear la matriz energtica, para un desarrollo sostenido, eficiente y sustentable del sector.