ANLISE DAS DEMONSTRACOES CONTABEIS

Autor: GILBERTO CASAGRANDE SANTANNA 2007

1. ANLISE DAS DEMONSTRACOES CONTABEIS A anlise da situao econmico-financeiro de uma empresa feita por meio de indicadores que representam a liquidez (situao financeira), a rentabilidade (situao econmica) e a posio de endividamento (estrutura de capital) da empresa em determinado momento. Para se ter uma viso rpida da situao econmicofinanceiro em determinado momento, basta se apurar os ndices de liquidez corrente, seca e geral, os ndices de rentabilidade (da empresa e do empresrio) e os ndices de endividamento da empresa, em termos de quantidade e qualidade. Estes trs ndices sero vistos como mais detalhes ao longo de nossa aula, porem, a critrio do analista, uma serie de outros indicadores, projees e modelos tambm podem ser utilizados para melhor diagnostico da situao econmico-financeiro das entidades. 2. CONCEITOS BASICOS As demonstraes contbeis mais utilizadas para efeito de analise contbil so o balano patrimonial (BP), a demonstrao de resultado do exerccio (DRE), a demonstrao das origens e aplicao dos recursos (DOAR), a demonstrao de lucros ou prejuzos acumulados (DLPA), a demonstrao de fluxo de caixa (DFC) e a demonstrao de valor adicionado (DVA). Tambm podem ser considerados, entretanto, no processo de avaliao, as notas explicativas que acompanham os balanos, assim como os pareceres de auditoria e outros relatrios emitidos pela empresa. A maior nfase da analise, todavia, reside nas duas primeiras demonstraes, ou seja, o balano patrimonial e a demonstrao do resultado do exerccio, uma vez que tais demonstrativos identificam, de forma objetiva, a situao financeira e econmica da entidade em determinado momento. Os indicadores (ou ndices ou quocientes) so obtidos sempre da diviso entre grandezas ou valores constantes em contas, grupos e subgrupos do ativo, passivo ou resultado, tais como o ativo circulante, disponvel, realizvel em curto prazo, estoques, receitas, passivo circulante, capital prprio, capital de terceiros, etc. Tais quocientes permitem diagnosticar a sade econmico-financeiro das entidades, em termos de viabilidade futura e continuidade.

3. ANALISE HORIZONTAL E VERTICAL A analise horizontal e a analise vertical das demonstraes propiciam a verificao de tendncias, possibilitando a projeo de cenrios, com base na manuteno ou alterao de determinado comportamento. Os quocientes obtidos pela diviso de valores constantes em grupos, subgrupos e mesmo contas, uns pelos outros, possibilitam uma rpido diagnostico da situao econmico-financeiro das empresas, possibilitando a imediata ao no sentido da correo de problemas com eventuais ajustes. A analise horizontal compara valores de um ano para outro, ou seja, verifica a posio econmico-financeiro da empresa em determinados perodos e a compara em relao ao ano anterior, mostrando a evoluo da estrutura patrimonial existente. J a analise vertical, como o prprio nome diz, feita de cima para baixo, por meio do calculo da composio de cada item do ativo ou passivo em relao a um total no mesmo perodo. Em um exemplo de analise horizontal, se o ativo circulante de uma empresa em um ano X1 era de R$ 1.000, em um ano X2 era de R$ 2.000, dividindo-se o valor do ano posterior pelo ano anterior, encontraremos o valor 2. Isto quer dizer, na pratica, que o ativo circulante dobrou em relao ao ano anterior. Porem, se o capital no ano X1 era de R$ 10.000 e no X2 era de R$ 5.000, pode-se dizer que houve uma reduo significativa no capital da empresa, tanto que de um ano para outro, o fator de evoluo foi de 0,5. Em outro exemplo, na analise vertical, se o ativo circulante (AC) da empresa de R$ 1.000 em determinado perodo e o ativo total (AT) de R$ 10.000 neste mesmo perodo, isto significa que o Ativo Circulante representa apenas 10% do ativo da empresa, sendo o quociente de 0,1. Porem, se as dividas de curto prazo representam R$ 5.000, isto significa que elas representam 50% de tudo o que a empresa possui, ou mesmo de tudo o que ela deve (passivo total). 4. ANALISE POR INDICES Os indicadores ou ndices ou quocientes como so conhecidos refletem a posio econmico-financeiro da empresa em determinados perodos, em termos de liquidez, rentabilidade e endividamento. So obtidos por meio de divises entre grupos, subgrupos ou mesmo contas apresentadas nas demonstraes

contbeis, umas pelas outras, de maneira a evidenciar a situao do patrimnio. Como um exemplo, temos o ndice de liquidez corrente, obtido pela diviso entre o valor do ativo circulante e o valor do passivo circulante, que mostra a capacidade de pagamento de uma empresa em curto prazo. Ha. diversos ndices que podem ser obtidos por meio de divises entre grandezas expressas nas demonstraes contbeis, evidenciando a situao patrimonial existente. Os principais ndices utilizados so os relativos estrutura de capital, ndices financeiros, econmicos e de atividades, conforme veremos a seguir. 5. INDICADORES DE ESTRUTURA DE CAPITAL Tais indicadores demonstram como foi utilizado o capital da empresa em determinados grupos ou subgrupos de contas. A seguir, mostramos os dois principais ndices utilizados relativos ao comprometimento do capital da empresa. 5.1 Imobilizao do Patrimnio Liquido indica quanto a empresa imobilizou de seu patrimnio liquido ou quanto a empresa aplicou de seu capital total no ativo permanente IPL = Imobilizado PL ou IPL = Ativo Permanente PL 5.2 Participao de Capitais de Terceiros sobre Recursos Prprios indica quanto a empresa possui de recursos de terceiros em relao ao seu capital prprio. PCT = Capitais de Terceiros Capital Prprio 6. INDICADORES FINANCEIROS Os indicadores financeiros so os normalmente ligados solvncia da empresa e endividamento. A seguir, apresentamos os principais ndices utilizados. 6.1 ndice de Liquidez Corrente (ou Liquidez Comum) mostra a capacidade de pagamento da empresa em curto prazo. Um ndice

acima de 1 considerado positivo e quanto maior, melhor a liquidez para pagar as dividas de curto prazo e menor a possibilidade de inadimplncia. ILC = Ativo Circulante Passivo Circulante 6.2 ndice de Liquidez Seca o mesmo ndice que o de liquidez corrente, porem diminuem-se do ativo circulante o valor dos estoques, como se a empresa no pudesse contar com a venda de seus estoques para fins de sanar suas dividas de curto prazo. um ndice muito utilizado por banqueiros, por ocasio da analise de credito relacionado a financiamentos. ILS = Ativo Circulante - Estoque Passivo Circulante 6.3 ndice de Liquidez Geral mostra a capacidade de pagamento da empresa em longo prazo, considerando a possibilidade de que ela venda tudo o que possui para saldar suas dividas, tanto de curto como de longo prazo. O ideal um ndice acima de 1 por representar uma boa capacidade de pagamento das dividas de curto e longo prazo. Porem, o ndice deve ser analisado em conjunto com outros anos, pois pode acontecer, por exemplo, de a empresa fazer determinada aquisio de um ativo permanente em longo prazo em um ano (e o ndice ficar muito baixo), e recuperar sensivelmente o valor gasto em anos posteriores, pelo acrscimo de renda (e do ativo circulante), o que pode provocar um acrscimo significativo no ndice. ILG = Ativo Circulante + Realizavel a Longo Prazo Passivo Circulante + Realizavel a Longo Prazo

6.4 ndice de Liquidez Imediata mostra o que a empresa dispe de imediato para fazer frente a dividas de curto prazo. um ndice sem muita expresso, apenas demonstrando quanto se dispe em disponibilidades imediatas para fazer frente quitao de dividas. ILI = Disponvel (Caixa e Bancos) Passivo Circulante 6.5 ndices de Endividamento Ha. vrios indicadores de endividamento, dentre os quais destacamos o que evidencia a proporo de capital de terceiros utilizado pela empresa sobre o capital prprio e de terceiros, ou seja, o patrimnio liquido somado ao exigvel de curto e longo prazo.

Capital de Terceiros Capital de Terceiros + Capital prprio Ou Exigivel total Exigivel total + PL ou PC + ELP PC + ELP +PL

Ha. outro ndice que reflete a garantia do capital prprio ao capital de terceiros (quantidade). Capital prprio Capital de terceiros ou de outra forma PL . Exigvel total E no que se refere qualidade do endividamento, ou seja, se a divida de curto ou longo prazo, ha. o seguinte indicador PC curto prazo. Exigvel Total . Ou seja, quanto da divida total da empresa de

7. INDICADORES ECONOMICOS Os indicadores econmicos indicam a situao de rentabilidade da empresa, em relao a sua possibilidade e habilidade na gerao de resultados, assim como seu potencial de vendas, que refletido na DRE (demonstrao do resultado do exerccio). A taxa de retorno sobre o investimento e a taxa de retorno sobre o patrimnio liquido so os dois principais ndices utilizados, permitindo verificar quanto de retorno gera a empresa a partir do investimento realizado. TRI = Lucro Liquido Ativo Total TRPL = Lucro Liquido Patrimnio Liquido

8. INDICADORES DE ATIVIDADES

Os indicadores ou ndices de atividade so utilizados no processo de analise do giro de estoques, ou seja, de sua renovao, considerando os prazos envolvidos em compras e vendas de mercadorias. No caso, quanto maior a velocidade de renovao de estoques e a velocidade de recebimento de vendas, melhor, assim como quanto mais lento for o pagamento das compras. O ndice mais utilizado o seguinte. PMRE + PMRV PMPC onde

PMRE = prazo mdio de renovao dos estoques PMRV = prazo mdio de recebimento de vendas PMPC = Prazo mdio de pagamento de compras Para se calcular os prazos de recebimento de vendas mdio, assim como pagamento mdio de compras e quantos dias a empresa leva para vender seus estoques, utilizamos as seguintes formulas. PMRV = 360 x Duplicatas a Receber Vendas Brutas PMRV = 360 x Estoques Custo das Vendas

PMPC = 360 x Fornecedores Compras 9. AVALIACAO DA SITUACAO FINANCEIRA, ECONOMICA E PATRIMONIAL DE UMA EMPRESA. Uma boa anlise da situao financeira, econmica e patrimonial deve ser feita com base no trip de decises da empresa: Situao Financeira (liquidez), Estrutura de Capital (endividamento) e Situao Econmica (rentabilidade). E no s o Balano Patrimonial e a Demonstrao do Resultado do Exerccio que so utilizados para a devida anlise. Alm destas duas demonstraes, sem dvida fundamentais, so importantes a demonstrao do Fluxo de Caixa (direto e indireto), a Demonstrao de Origens e Aplicao de Recursos, a Demonstrao do Valor Agregado e alguns indicadores de outras demonstraes. Isto porque muitas vezes a real situao financeira ou econmica pode no estar demonstrada no balano ou DRE.

A empresa pode, por exemplo, investir uma grande quantia em imobilizado durante o ano, sendo que aquele imobilizado, a partir de sua operao ou funcionamento, pode gerar um acrscimo de rentabilidade em anos seguintes. Haveria um indicador muito alto de imobilizao, preocupante no incio, porm, no ano seguinte, esta imobilizao poderia se transformar em grandes resultados operacionais. Os indicadores ou ndices ou quocientes so as principais grandezas utilizadas por agentes financeiros (bancos) e econmicos (governo), alm dos demais interessados na contabilidade (acionistas, investidores, corretores, etc.). So medidas de desempenho da empresa, que permitem avaliar inicialmente o comportamento e a trajetria da empresa. Uma boa situao de liquidez aliada a um baixo endividamento, com bons indicadores de rentabilidade sem dvida, o sinal de uma empresa slida e merecedora de crdito. Porm, a devida anlise para fins de concesses governamentais ou mesmo pelos agentes financeiros mais aprofundada, utilizando diversos outros ndices, a partir de outras demonstraes contbeis, que no apenas o BP e a DRE. Notas explicativas, Pareceres de auditoria e relatrios expedidos pela prpria empresa (e sua auditoria interna) tambm podem ser utilizados, alm das demonstraes financeiras. 10. RELATORIO DE ANALISE. Relatrios de anlise so documentos expedidos por instituies financeiras, instituies de valores mobilirios, empresas contratadas, etc. ou mesmo pela prpria empresa, que espelham a situao financeira, econmica e patrimonial, mostrando indicadores financeiros, patrimoniais e de rentabilidade da empresa, assim como seu desempenho geral ao longo de determinados exerccios. So tambm solicitados por bancos e instituies de crdito ou fomento governamental, para fins de concesso de financiamentos ou liberao de emprstimos, assim como levados a conhecimento de scios, acionistas e investidores, por ocasio de assemblias ordinrias e extraordinrias. Bibliografia: Marion, Jos Carlos. Anlise das Demonstraes Contbeis Contabilidade Empresarial. So Paulo, Atlas, 2005.