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Una historia de hijos prdigos

Manuel vuelve, Mirko tambin. Lo mismo hicieron Augusto, Martn, Carlos, Marcos y Alberto. Otro Carlos, Carlos Garca, quiz el banquero de inversin de ms larga trayectoria en el Per, hizo lo propio en 1993, cuando fund Interinvest, hoy Summa Asesores Financieros. Todos estos peruanos tienen algo en comn. Son banqueros de inversin que, junto con otros colegas ya afincados aqu, estn compitiendo en un mercado que crece y que promete seguir creciendo. El negocio de la banca de inversin es diverso, pero en sntesis busca transferir recursos de agentes superavitarios a otros que los necesitan, y a gran escala. Tradicionalmente tiene tres ramas: finanzas corporativas, dentro de la cual se ubican las fusiones y adquisiciones (F&A); intermediacin; y administracin de portafolios, rubro que incluye a los fondos de inversin. Todos estos negocios estn presentes en el Per, en mayor o menor grado. Pero con la confianza que representa estar en una economa con grado de inversin y haber retomado un crecimiento econmico anual por encima del 5%, superando el bache del 2009 y la secuela de la crisis financiera internacional, el sol parece brillar ms para todos. Relatos de pionero En 1987 Carlos Garca era un peruano ms fuera del Per. Haba estudiado en la Universidad del Pacfico y a finales del gobierno militar de Juan Velasco decidi partir para EE.UU. en busca de mejores horizontes. En 1989 Garca conoci a Carlos Rodrguez-Pastor Mendoza, el patriarca del grupo Interbank, cuando fund el Pacific Industrial Bank, en Islas Caimn, y se hicieron amigos. En el 89, en la habitacin de un hotel en Miami, Rodrguez-Pastor me plante su visin de formar un grupo financiero en el Per y yo cre que su visin era correcta, pues avizoraba la apertura del mercado de capitales, del mercado financiero, de la reforma del sistema financiero y bancario. Y tras trece aos de haber emigrado, me daba la oportunidad de regresar, seala. Garca peg la vuelta al Per a inicios de la dcada de 1990 y en enero de 1993 naca Interinvest, el banco de inversin del futuro grupo Interbank, que en sus inicios particip como asesor en las privatizaciones de Edelnor, Luz del Sur y Edegel. En el 2006 los gerentes de Interinvest decidieron comprar la participacin accionaria que estaba en manos del grupo Interbank, debido a los potenciales conflictos de inters que se podan generar al pertenecer a una corporacin tan grande y diversificada, y cambi su razn social a Summa Asesores Financieros. Era una oportunidad inmejorable, aunque reconozco que nos tiramos a una piscina sin saber cunta agua haba, pero tena 23 aos de experiencia como banquero y eso era lo que siempre haba hecho, relata. Tras ese paso, Garca reconoce que las cosas no cambiaron mucho. Como Interinvest siempre fuimos independientes. No tuvimos miedo al reto de generar negocios, porque durante los 13 aos que estuvimos dentro [del grupo Interbank], lo hicimos as. El 99% de los negocios los generbamos nosotros, tocando puertas. A partir de all tuvimos ms espacio para hacer ms cosas, como una Sociedad Administradora de Fondos de Inversin, que lanz un primer fondo, y ya aspiramos a tener otro ms, dice el ejecutivo. Decisiones y ms retornos La historia de Carlos Anderson tiene otros matices. A los 26 aos, tras haber laborado como redactor de la revista Medio de Cambio, de Gido Penanno, y como profesor de ingls, parti a la BBC de Londres a un trabajo en la seccin de economa. Al cabo de un tiempo, Anderson pas a laborar para la prestigiosa revista internacional The Economist, donde lleg a ser economista senior para la regin Amrica Latina y se dio tiempo para estudiar un doctorado en Historia Econmica en la London School of Economics. En 1996 se mud a Nueva York a trabajar en el rubro de F&A del banco de inversin SBC Warburg (hoy UBS), y ha sido vicepresidente senior de Lehman Brothers y, posteriormente, jefe de F&A para Amrica Latina de ABN Amro, habiendo realizado operaciones en Espaa, Portugal, Colombia y Mxico, entre otros pases. El 2007 decidi regresar al Per como socio de Europa Partners Limited y responsable de las relaciones de este banco de inversin, especializado en F&A, en Sudamrica. Ac hay un negocio virgen. Un banquero de inversin encuentra brechas de valor todo el tiempo, maneja los procesos de venta, genera competencia y finalmente mayor valor, opina sobre su negocio. Anderson trabaja entre 2 y 3 procesos de F&A al ao. Mayor ajetreo tienen, al parecer, Mirko Stiglich y Manuel Gonzalez-Spahr, a quienes no pudimos contactar

para este informe. El primero es el representante del banco de inversin Morgan Stanley en el Per, que a inicios de octubre inaugur su oficina en Lima. Stiglich, de 40 aos, se gradu en finanzas por la Universidad de Austin, Texas, y trabaj como corredor de bolsa en Bankers Trust y el Banco Santander. Ha sido, adems, asesor de deuda externa del Ministerio de Economa y Finanzas, y de all pas a laborar al Deutsche Bank, en Nueva York. Por su parte, Gonzalez-Spahr, economista por la Universidad del Pacfico y vicepresidente de banca de inversin para Amrica Latina de Credit Suisse, es un graduado de The Wharton School y hoy lidera el proyecto para abrir una oficina de representacin en el Per, con miras a aprovechar todas las oportunidades que se le presenten. La oficina del Credit Suisse, el banco que asesor a la familia Wong para vender sus supermercados a la chilena Cencosud, abrira a inicios del 2011. Y es, de alguna manera, la confirmacin de un mercado movido como el peruano. Actores y protagonistas El negocio de la banca de inversin mueve, bsicamente, a tres tipos de actores: los bancos boutique locales, los grandes bancos extranjeros y la banca comercial local. Y si se quiere hasta un cuarto: los banqueros peruanos de Wall Street que han regresado a su pas. Cada uno tiene un segmento de negocio bastante especfico. Por lo general, las boutiques locales trabajan en transacciones pequeas, principalmente F&A, de menos de US$100 millones. Los bancos extranjeros toman las operaciones de F&A de mayor envergadura, de ms de US$100 millones, y las emisiones de instrumentos financieros que se dirigen al mercado internacional o que, por su volumen, exceden la capacidad de compra de los inversionistas locales por definicin, las administradoras de fondos de pensiones. Finalmente, la banca comercial local domina el negocio de las estructuraciones de emisiones, principalmente de bonos. En el primer grupo se ubican Apoyo Consultora; Summa; Macroinvest, del Grupo Macroconsult; Equitas Partners de Isabel Elas, una ex banquera del ING Barings, y Omar Goyenechea; y Enfoca, de Jess Suso Zamora, MBA de Columbia y ex gerente de Banca Corporativa y de Inversin del BCP; como abanderadas. Tambin boutiques de ms reciente creacin. En septiembre del 2007 apareci Europa Partners, liderada por Carlos Anderson. El 2008, hicieron lo propio tres bancos ms: EFIC Partners, de Marcos Quiroz, ex gerente general de la chilena Celfin Capital para el Per y Colombia, y ex banquero del JP Morgan Chase & Co.; Celfin Capital y la argentina MBA Lazard, liderada por Augusto Barreto, un MBA de Wharton que trabaj en Citigroup y Salomon Smith Barney. Y en marzo del 2009 hizo su aparicin LXG Capital, de Martn Faria, un graduado de Wharton, ex director gerente del North American Financial Institutions Group, del JP Morgan, y ex funcionario de la Corporacin Financiera Internacional, del Banco Mundial. Algunos de ellos declinaron de dar declaraciones a esta revista debido a lo confidencial de su trabajo. Y cmo lo ser que la pgina web de LXG Capital apenas muestra lo que parece un boabab africano y un casillero que solicita una clave para ingresar a ver sus contenidos. En el segundo grupo, el de los bancos internacionales, operan JP Morgan, Deutsche Bank, UBS, Citigroup, Bank of America Merril Lynch, Morgan Stanley y Credit Suisse, entre los ms activos. Precisamente, el ltimo est ad portas de contar con una oficina de representacin en el Per para su divisin de banca de inversin, tal como la tienen Deutsche Bank (2008) y ms recientemente Morgan Stanley.