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FLUXO DE CAIXA
Finalidade Entre as diversas ferramentas disponveis ao administrador financeiro, o fluxo de caixa pode ser considerado uma das mais importantes. Diferente das demonstraes contbeis que tem como prioridade apurar o lucro das atividades da empresa em decorrncia dos dados passados, o fluxo de caixa olha para o futuro, sendo uma ferramenta de planejamento destinada a tomada de deciso estratgica da empresa. Voc poderia perguntar: Mas no possvel planejar usando as demonstraes contbeis uma vez que elas j so geradas pelo setor de contabilidade? Acontece que existe uma diferena fundamental entre eles. A contabilidade apura seus dados sob o regime de competncia, o que significa que os dados so lanados nos meses em que so gerados. J o fluxo utiliza somente o regime de caixa, ou seja, as despesas e receitas aparecem nos meses em que realmente sero pagas. Desta forma, com a utilizao de um fluxo de caixa, o administrador financeiro pode prever com certo grau de preciso, qual ser o saldo em datas futuras, tanto no curto quanto no longo prazo o que permite projetar investimentos e fazer os ajustes necessrios em tempo hbil, sempre com o objetivo de maximizar os lucros. O fluxo de caixa uma ferramenta que organiza num s relatrio todas as entradas e sadas de recursos financeiros num determinado perodo. Sua principal funo informar a capacidade que a empresa tem de liquidar seus compromissos financeiros. Existem, porm, outros objetivos como: planejar a contratao de emprstimos e financiamentos quando necessrio, empregar da melhor forma possvel os recursos disponveis, planejar e controlar os recursos financeiros da empresa atravs de informaes constantes das projees dos diversos setores (venda, produo, operacional, etc) avaliar o impacto financeiro de decises sobre aumento de receitas ou de custos, buscar o equilbrio entre os desembolsos da empresa.

Planejamento e obteno dos dados Na elaborao do Fluxo de Caixa preciso levar em conta dois fatores: o prazo de cobertura e o perodo de informao. O prazo de cobertura pode ser curto prazo,
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quando o fluxo abrange at 30 meses; mdio prazo, quando abrange entre trs meses e um ano; ou ainda de longo prazo, quando a abrangncia for superior a um ano. O perodo de informao pode ser dirio, semanal, mensal, trimestral etc. Quanto mais longo for o prazo de cobertura, maior ser a unidade de tempo utilizada. Os dados utilizados no fluxo so provenientes de todas as reas das empresas. Sua elaborao mais fcil quando a empresa possui um sistema informatizado que integram os dados. Mas como isto no ocorre na maioria das pequenas empresas, eles precisam ser colhidos e depois redigitados formando o fluxo de caixa. tambm comum que os dados, mesmo em empresas com sistema informatizado, no estejam no devido formato do fluxo, sendo assim, ser necessrio que o administrador financeiro faa suas prprias projees com base nos dados atuais e histricos. Os principais dados utilizados para a montagem do fluxo so: projees de receitas, projees de despesas, projees de folha de pagamentos e outras despesas com pessoal, despesas financeiras. Fluxo Real e Fluxo Projetado O Fluxo de Caixa se divide em duas partes que se complementam: o real e o projetado. O primeiro baseado no passado, os seja nos fatos que j ocorreram na empresas, e o segundo leva em conta o futuro, por isto lida com previses. O Fluxo real, como o prprio nome j diz, no inclui projees mas somente as contas a pagar e a receber j contratadas e as despesas j previstas como fornecedores referentes a compras contratadas e as despesas operacionais para o perodo. Quase sempre ele ser de curto prazo e utilizar o perodo de informao dirio. Exceto quando estamos falando de uma empresa que ainda no est operando, o Fluxo de caixa projetado comea aonde o real acaba, e inclui todas as projees citadas no tpico anterior. O perodo de cobertura ir depender das atividades da empresa. Imaginemos uma construtora que vende um imvel para receber em at 60 meses. Para um bom planejamento financeiro o fluxo de caixa dever abranger todo este perodo. J uma empresa de comrcio poder ter um fluxo projetado bem mais curto. Veja o diagrama abaixo
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FLUXO REAL CONTAS A PAGAR+CONTAS A RECEBER SADAS PASSADO

FLUXO PROJETADO PROJEES DE ENTRADAS E DE

FUTURO

Caractersticas das empresas conforme o Fluxo de Caixa Como j foi dito, a principal funo do fluxo de caixa verificar se h disponibilidade para arcar com todas as despesas que a empresa contrai durante sua operacionalizao. Uma vez que o fluxo esteja organizado, o administrador financeiro dever lev-lo em conta em todas as decises da empresa o que ter como resultado uma melhora no desempenho financeiro. Como voc j deve ter percebido, o fluxo de caixa to importante para empresas lucrativas como para aquelas que esto com problemas financeiros. Para melhor compreender vamos dividir as empresas em dois tipos: as equilibradas financeiramente e as em desequilbrio financeiro. As empresas equilibradas financeiramente apresentam as seguintes caractersticas: so lucrativas, equilbrio entre as entradas e sadas de caixa so permanentes (no h meses negativos e outros positivos), a necessidade de capital de giro diminui, o giro dos estoques aumenta, os prazos mdios de recebimentos e pagamentos tendem a estabilizao, no existe alta de produtos acabados disponveis para venda, o capital imobilizado atinge um nvel timo, ou seja nem insuficiente para as compras (ou produo, ou desenvolvimento do servio) e comercializao, nem excessivamente alto. As principais caractersticas das empresas em desequilbrio financeiro so: insuficincia crnica de caixa, necessidade sistemtica de captao de emprstimos ou descontos de ttulos, sensao de esforo desmedido, sensao de quebra repentina. Tomada de Deciso com base no Fluxo de Caixa Para as empresas do primeiro grupo, a principal funo da administrao do caixa ser maximizar a rentabilidade dos recursos ociosos. Para isto deve-se decidir entre
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aplicaes financeiras por perodos mais longos, que em geral so mais lucrativas ou em novos investimentos, que depois iro maximizar a rentabilidade dos scios. Normalmente a segunda opo mais lucrativa para empresas saudveis uma vez que suas atividades j esto dando lucro e recursos aplicados no crescimento tendem a ser melhores remunerados do que quando aplicados no mercado financeiro. Quando isto no for possvel, uma sada rentvel de aplicao das sobras de caixa com taxas mais altas do que o mercado financeiro ocorre, negociar descontos de antecipao com fornecedores. J para o grupo das empresas em desequilbrio financeiro as medidas que podem ser tomadas sero mais variadas e dependem da causa que est gerando a falta de caixa. Os principais motivos podem ser: excesso de investimentos em estoques, prazo mdio de recebimento maior do que de pagamento, excesso de imobilizaes, recesso econmica (queda nas vendas. Algumas das medidas de saneamento financeiras possveis nestes casos so: aumento do capital prprio (novos scios ou ingesto de recursos pelos acionistas), reduo do ritmo das atividades operacionais, adequao das operaes aos recursos disponveis, conteno de custos e despesas operacionais, planejamento e controle financeiro. Algumas vezes o desequilbrio pode ter uma causa positiva, como o aumento acelerado das vendas decorrente de uma empresa em fase de crescimento. Numa empresa em processo acelerado de crescimento, pode haver a necessidade de novos recursos para financiar a expanso, como a compra de matria prima, mquinas ou pagamentos de fornecedores. Neste caso, a soluo ser buscar novos meios de financiamento que possam ser pagos com os lucros obtidos pela atividade da empresa. Por outro lado, saldos negativos em empresas com baixa lucratividade, so perigosos e demandam ateno imediata. Nestes casos, a falta de recursos se deve aos custos incorridos durante o processo de produo (ou compra de produtos e servios, de acordo com o setor) serem altos demais, gerando margem de lucro insuficiente para cobrir todas as despesas e custos da empresa. Situaes assim excedem a possibilidade de atuao do administrador financeiro cabendo a este, alertar os outros setores para juntos buscarem uma sada rpida evitando o agravamento do problema.

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