TIR CORREGIDA

1
120,000
48,000
12,000
30,000

2
120,000
48,000
12,000
30,000

3
120,000
48,000
12,000
30,000

4
120,000
48,000
12,000
30,000

utilidad antes de impto

impto

30,000
9,000

30,000
9,000

30,000
9,000

30,000
9,000

UN

21,000

21,000

21,000

21,000

depreciacion

30,000

30,000

30,000

30,000

51,000

51,000

51,000

51,000

51,000

51,000

51,000

Ingresos
Costos
Gastos
depreacicion

Inversion

-150,000

Flujo economico

-150,000

Tasa de descuento

10%
VAN

Flujo corregido

-150,000
VAN
TIRcorregido

70,234.72
14%
51,000
70,234.72
25%

se aplica cuando hay dos signos negativos

VAN
Flujos Economicos

TIR1
TIR2

tir pierde
vigencia

5
120,000
48,000
12,000
30,000

6
120,000
48,000
12,000
30,000

7
120,000
48,000
12,000
30,000

8
120,000
48,000
12,000
30,000

9
120,000
48,000
12,000
30,000

10
120,000
48,000
12,000
30,000

30,000
9,000

30,000
9,000

30,000
9,000

30,000
9,000

30,000
9,000

30,000
9,000

21,000

21,000

21,000

21,000

21,000

21,000

30,000

30,000

30,000

30,000

30,000

30,000

51,000

51,000

51,000

51,000

51,000

-150,000
-99,000

VAN5=

94,330.13
43%

94,330.13

El VAN es mas consistente

VAN
TIR

corregido

En el 5to periodo se deprecia completamente el af por lo que se necesita de una reinversion que se da en dicho periodo
por lo que hay dos flujos negativos
por eso se obtendria dostir y van, por lo q se recomiendacacularla tasa de retorno corregida o para asi obteer un iclo de caja
es decir, que el 99 se vuelva positivo sin ambiar el VAN
El momento 5 se convierte e el momento 0

sion que se da en dicho periodo

gida o para asi obteer un iclo de caja conun solo signo negativo

1
62,000
24,800
6,200
30,000

2
62,000
24,800
6,200
30,000

3
62,000
24,800
6,200
30,000

4
62,000
24,800
6,200
30,000

5
62,000
24,800
6,200
30,000

utilidad antes de impto

impto

1,000
300

1,000
300

1,000
300

1,000
300

1,000
300

700

700

700

700

700

30,000

30,000

30,000

30,000

30,000

Ingresos
Costos
Gastos
depreacicion

UN
depreciacion
Inversion

-150,000

Flujo economico

-150,000

-150,000
30,700

30,700

30,700

30,700

-54,499.9883
FE corr
van

-150,000
S/. -54,499.99

-119,300

S/. -2,922.85
30,700

30,700
tir

30,700
-9%

30,700

S/. -2,922.85

6
62,000
24,800
6,200
30,000

7
62,000
24,800
6,200
30,000

8
62,000
24,800
6,200
30,000

9
62,000
24,800
6,200
30,000

10
62,000
24,800
6,200
30,000

1,000
300

1,000
300

1,000
300

1,000
300

1,000
300

700

700

700

700

700

30,000

30,000

30,000

30,000

30,000

30,700

30,700

30,700

30,700

30,700

tir es incosistente,siguen dos negaivos

BENEFICIO COSTO
n

Y
t 1

B
(1 K ) T

n
C
I

B
C

1
120,000
48,000
12,000
30,000

2
120,000
48,000
12,000
30,000

3
120,000
48,000
12,000
30,000

4
120,000
48,000
12,000
30,000

5
120,000
48,000
12,000
30,000

utilidad antes de impto

impto

30,000
9,000

30,000
9,000

30,000
9,000

30,000
9,000

30,000
9,000

UN

21,000

21,000

21,000

21,000

21,000

depreciacion

30,000

30,000

30,000

30,000

30,000

Ingresos
Costos
Gastos
depreacicion

Inversion

-150,000

Flujo economico

-150,000

51,000

51,000

51,000

51,000

-99,000

1
120,000

2
120,000

3
120,000

4
120,000

5
120,000

150,000
0
0
0
150,000

0
48,000
12,000
9,000
69,000

0
48,000
12,000
9,000
69,000

0
48,000
12,000
9,000
69,000

0
48,000
12,000
9,000
69,000

150,000
48,000
12,000
9,000
219,000

0
Ingresos
Egresos
Inversion
Costo
Gasto
Impuesto
Total Egresos

Gastos Actualizados
Ingresos Actualizados

-150,000

S/. 667,113.33
S/. 737,348.05
1.10528155

6
120,000
48,000
12,000
30,000

7
120,000
48,000
12,000
30,000

8
120,000
48,000
12,000
30,000

9
120,000
48,000
12,000
30,000

10
120,000
48,000
12,000
30,000

30,000
9,000

30,000
9,000

30,000
9,000

30,000
9,000

30,000
9,000

21,000

21,000

21,000

21,000

21,000

30,000

30,000

30,000

30,000

30,000

51,000

51,000

51,000

51,000

51,000

6
120,000

7
120,000

8
120,000

9
120,000

10
120,000

0
48,000
12,000
9,000
69,000

0
48,000
12,000
9,000
69,000

0
48,000
12,000
9,000
69,000

0
48,000
12,000
9,000
69,000

0
48,000
12,000
9,000
69,000

PERIODO DE RECUPERO DE LA INVESION

PRI/PRC

0
INGRESOS
COSTOS
INVESION
FNE
K
VAN
TIR
BC
N

-15000
-15000

1
10000
4000

2
10000
4000

3
10000
4000

6000

6000

6000

10%
S/.7,744.72
29%
1.26
2

>0
>K
>1
AO

TIEMPO Q EXIGE EL Q HACE LA INERSION

LA IDEA ES RECUERAR LA INVESION EN EL MENOR TIEMPO POSIBLE, POR ESO ELINVERSIONISTA SE PROPONE
SI EL TIEMPO FUERA DE 3 AOS, ES DECIR,

MAYOS A LO QERIDOHABRIA UN DESVIO

SIUERA MENOS, SE RECUEARIA ANTES DE LO Q SE PID
SI ES MAS, NO VA EL POYETO

PERIODO DE RECUPERACION DEL CAPITAL

PERIODO DE RECUPERAION DE LA INVERSION
PRC < N
VA
TRC > N
NO
TRC = N
VA

PUEDE Q LOS DEMA INDICADORES SEAN BUENOS, PERO SI EL PTC ES MAYOR A N, EL PROYECTOS NOCALIFACAR
ES BUENO E TODO, MENSO EN EL TIEMPO DE RECUERACION

0
INGRESOS
EGRESOS

-15000

0
INGRESOS
COSTOS
INVESION
FNE
FNEA

-15000
-15000
-15000

1
10000
4000

2
10000
4000

3
10000
4000

1
10000
4000

2
10000
4000

3
10000
4000

6000
-9000

6000
-3000

6000
3000

ELA IVERSION SE RECUERA MAS DE 2 AOS

PRC =

+2 AOS

N=

PRC > N

POR LADO DEL PRC, EL PROYECTO NO CALIFICA

El inversionista, puede no ateverse ainvertir, ya que no cumple con el periodo en el que desea recuperarl

FLUJO DE CAJA
0
INGRESOS
COSTOS
INVESION
FNE
FA

2
10000
4000

3
10000
4000

-15000
-15000
6000
6000
6000
1 1/(1+0.1)
1/(1+0.1)2 1/(1+0.1)3
1
0.91
0.83
0.75
-15000
5460
4980
4500
-15000
-9540
-4560
-60

ACTALIZADO FNEA
ACUMULADO FNEAAC
PRC

1
10000
4000

3 AOS 5 DIAS
AOS
MESES
DIAS

3
0
5

0.176
5.28

EL OTRO METODO - NOMINAL- NOS ENGAA 9.9, ES MEJOREL METODO ATUALIZADO YA Q ES MAS PRECISO
CON LO E SE DEMUSESTRA Q NOOOO VA,YA Q SE RECUERA EN UN AO MAS DE LO QUERIDO 9W9?

CASO 2
0
INGRESO
COSTOS
GASTOS
UATX
TX
UDTX
INVERSION
FNE
K
VAN

-120000
-120000
0.12
S/.18,783.88

1
100000
30000
15000
55000
16500
38500

2
100000
30000
15000
55000
16500
38500

3
100000
30000
15000
55000
16500
38500

4
100000
30000
15000
55000
16500
38500

38500

38500

38500

38500

TIR

0
INGRESOS
EGRESOS

-120000

1
100000
61500

2
100000
61500

3
100000
61500

1
100000
30000
15000
55000
16500
38500

2
100000
30000
15000
55000
16500
38500

3
100000
30000
15000
55000
16500
38500

4
100000
30000
15000
55000
16500
38500

INGRESO
COSTOS
GASTOS
UATX
TX
UDTX
INVERSION
FNE
FNEA

-120000
-120000
-120000

38500
-81500

38500
-43000

38500
-4500

38500
34000
+ 3 AOS

FNE
FA
FNEA
FNEAA

-120000
1
-120000
-120000

38500
0.89
34265
-85735

38500
0.8
30800
-54935

38500
0.71
27335
-27600

38500
0.64
24640
-2960

4
1
26.16

1.872
0.872

PRC

FNE
FA
FNEA
FNEAA

4 AOS 28 DIAS
AOS
MESES
DIAS

-120000
38500
38500
38500
38500
1 0.89285714 0.79719388 0.71178025 0.63551808
-120000
34375 30691.9643 27403.5395
24467.446
-120000
-85625 -54933.0357 -27529.4962 -3062.05015
PRC

4 AOS 28 DIAS
AOS
4
MESES
1 1.95617702
DIAS
28.6853107 0.95617702

9-Jun

4
10000
4000

5
10000
4000

6000

6000

EL Q HACE LA INERSION TIEMPO MAXIMO

CUANTO MAS TIEMPO SEA EL RECUPERO, MAS RIESGSO

+TIEMPO- MAYOR RIESGO

SO ELINVERSIONISTA SE PROPONE

RIDOHABRIA UN DESVIO
SE RECUEARIA ANTES DE LO Q SE PIDE, ESO ES BUENO
A EL POYETO

OR A N, EL PROYECTOS NOCALIFACARIA

4
10000
4000

5
10000
4000

4
10000
4000

5
10000
4000

6000
9000

6000
15000

S/.37,907.87
S/.30,163.15

C
B

1.26

RECUERA MAS DE 2 AOS

RC, EL PROYECTO NO CALIFICA

odo en el que desea recuperarl

4
10000
4000

5
10000
4000

6000
6000
1/(1+0.1)4
1/(1+0.1)5
0.68
0.62
4080
3720
4020
7740

0.98529412 0.014705882

Q ES MAS PRECISO

MAS DE LO QUERIDO 9W9?

5
100000
30000
15000
55000
16500
38500
38500

18%

4
100000
61500

5
100000 S/.360,477.62
61500 S/.341,693.74

5
100000
30000
15000
55000
16500
38500
38500
72500

38500
0.57
21945
18985

1.15591256

0.156

38500
0.56742686
21845.9339
18783.8838

1.16301475 0.163014752
1 MES 20 DIAS

1.05 B/C

ANALISIS DEL COSTO EFECTIVIDAD

PROYECTO

INFRAESTRUCTURA DE TRANSPORTE

APLIACION DE DOS CARRILES: 10 KM

A. SITUACION SIN PROYECTO
COSTO DE MANTENIMIENTO DE LAS VIAS DE TRANSPORTE: S/. 24000 POR KM AO
Flujo de Caja - Precios de Mcdo

Situacin sin Proyecto

0
Costos y Gastos
Inversion
FN

0
0

Flujo de Caja - Precios Sociales

2
240000

3
240000

4
240000

240000

240000

240000

240000

Situacin sin Proyecto

0
Costos y Gastos
Inversion
FN

1
240000

0
0

1
204000

2
204000

3
204000

4
204000

204000

204000

204000

204000

B. SITUACION CON PROYECTO

ALTERNATIVA 1: Ampliacin de dos carriles . 10 km asfaltado de 30 cm de espesor
ALTERNATIVA 2: Ampliacin de dos carriles. 10 km con enmallado de fierro y asfaltado de 20cm
MONTO DE LA INVERSION: ALTERNATIVA 1

S/. 30,000 por Km

MONTO DE LA INVERSION: ALTERNATIVA 1

S/. 50,000 por Km

COSTO DE MANTENIMIENTO: Alternativa 1

S/. 40,000 por Km al ao

COSTO DE MANTENIMIENTO: Alternativa 2

S/. 30,000 por Km al ao

PERIODO DE EVALUACION: 10 aos

MONTO FINANCIADO 100% FONDOS DEL TESORO PBLICO
Poblacin Objetivo:

20000 personas

Poblacin Beneficiada:

80% de la poblacin objetivo

Se supone qye la poblacin objetivo ha de crecer en un 1.1% al ao

Determinar la MEJOR alternativa de inversin mediante el Costo de Efectividad

Flujo de Caja - Precios de Mercado

Alternativa 1
Costos y Gastos
Inversion
FN

0
300,000
300,000

1
400,000

2
400,000

3
400,000

4
400,000

400,000

400,000

400,000

400,000

1
340,000

2
340,000

3
340,000

4
340,000

340,000

340,000

340,000

340,000

1
300,000

2
300,000

3
300,000

4
300,000

300,000

300,000

300,000

300,000

1
255,000

2
255,000

3
255,000

4
255,000

255,000

255,000

255,000

255,000

1
240,000
400,000
160,000

2
240,000
400,000
160,000

3
240,000
400,000
160,000

4
240,000
400,000
160,000

Flujo de Caja - Precios Sociales

Alternativa 1
Costos y Gastos
Inversion
FN

0
270,000
270,000

ALTERNATIVA 2
Flujo de Caja - Precios de Mercado
Alternativa 2
Costos y Gastos
Inversion
FN

0
500,000
500,000

Flujo de Caja - Precios Sociales

Alternativa 2
Costos y Gastos
Inversion
FN

0
450,000
450,000

Flujo de Marginal - Precios de Mercado

Alternativa 1
FCSPy
FCCPy1
FCMg1

Alternativa 2

0
300,000
300,000

FCSPy
FCCPy2
FCMg2

0
500,000
500000

240,000
300,000
60000

240,000
300,000
60000

240,000
300,000
60000

240,000
300,000
60000

0
270,000
270,000

1
204,000
340,000
136,000

2
204,000
340,000
136,000

3
204,000
340,000
136,000

4
204,000
340,000
136,000

0
450,000
450000

1
204000
255,000
51000

2
204000
255,000
51000

3
204000
255,000
51000

4
204000
255,000
51000

2
3
20442.42 20667.2866
16353.936 16533.8293

4
20894.6268
16715.7014

Flujo de Marginal - Precios Sociales

Alternativa 1
FCSPy
FCCPy1
FCMg1

Alternativa 2
FCSPy
FCCPy2
FCMg2

4. Poblacion Beneficiada
0
Objetivo
Beneficiada

1
20220
16176

20000

5. Evaluacin del Proyecto

Alternativa 1
Alternativa 2

VAC
S/. 979,391.73
S/. 716,021.90

CE
S/. 57.61
S/. 42.12

VAC1>VAC 2

La alternativa elegida como inversin (convocatoria de licitacion y concursos de precios

se valua de acuerdo a la 2
CONSUCODE
PROMPYME
6. Anlisis del Riesgo
Supuestos:

Entidades que deben tener conocimiento sobre las con

(Anlisis de Sensibilidad)
Poblacin beneficiada
0

Objetivo
Beneficiada

20000

VAC

70% poblacin objetivo

1
20220
14154

CE

2
3
20442.42 20667.2866
14309.694 14467.1006

4
20894.6268
14626.2387

Alternativa 1
Alternativa 2

S/. 979,391.73
S/. 716,021.90

S/. 65.84
S/. 48.13

La segunda alternativa sigue siendo la m

30-Jun

24000*10

5
240000

6
240000

7
240000

8
240000

9
240000

10
240000

240000

240000

240000

240000

240000

240000

5
204000

6
204000

7
204000

8
204000

9
204000

10
204000

204000

204000

204000

204000

204000

204000

Coeficientes de conversin
Inv
0.9
Costo Mant
0.85

r Km al ao

r Km al ao

14%

5
400,000

6
400,000

7
400,000

8
400,000

9
400,000

10
400,000

400,000

400,000

400,000

400,000

400,000

400,000

5
340,000

6
340,000

7
340,000

8
340,000

9
340,000

10
340,000

340,000

340,000

340,000

340,000

340,000

340,000

5
300,000

6
300,000

7
300,000

8
300,000

9
300,000

10
300,000

300,000

300,000

300,000

300,000

300,000

300,000

5
255,000

6
255,000

7
255,000

8
255,000

9
255,000

10
255,000

255,000

255,000

255,000

255,000

255,000

255,000

5
240,000
400,000
160,000

6
240,000
400,000
160,000

7
240,000
400,000
160,000

8
240,000
400,000
160,000

9
240,000
400,000
160,000

10
240,000
400,000
160,000 Costo marginal : 160,000

10

240,000
300,000
60000

240,000
300,000
60000

240,000
300,000
60000

240,000
300,000
60000

240,000
300,000
60000

240,000
300,000
60000

5
204,000
340,000
136,000

6
204,000
340,000
136,000

7
204,000
340,000
136,000

8
204,000
340,000
136,000

9
204,000
340,000
136,000

10
204,000
340,000
136,000

5
204000
255,000
51000

6
204000
255,000
51000

7
204000
255,000
51000

8
204000
255,000
51000

9
204000
255,000
51000

10
204000
255,000
51000

5
21124.4677
16899.5741

6
7
21356.8368
21591.762
17085.4694 17273.4096

8
9
21829.2714 22069.3934
17463.4171 17655.5147

10
22312.1567
17849.7254 17000.6577

8
9
21829.2714 22069.3934
15280.49 15448.5754

10
22312.1567
15618.5097 14875.5755

CE 1 > CE 2

ocimiento sobre las convocatorias

menos gente va a circular por la carretera

5
21124.4677
14787.1274

6
7
21356.8368
21591.762
14949.7858 15114.2334

nativa sigue siendo la ms rentable, ya que la pista dura ms y baja es el costo de mantenimiento

precio de cuenta = precio social

osto marginal : 160,000

para efecto de contabilidad social, el precio al que se compra es al de mercado =w=U

este es solo para evaluar el proyecto, no es el desembolso de fefectivo

Promedio de
la Poblac
17001

Promedio de
la Poblac
14876

PALANQUEO FINANIERO EN LOS PROYECTOS

Condicin Necesaria:

VANF>VANE

VANE/VANF >1

FLUJO DE CAJA
0
Ingresos
Costos
Gastos
UATX
TX
UDTX
Inversin
FE

-15,000
-15,000

20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

2
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

3
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

4
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

7,000

7,000

7,000

7,000

5
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000
7,000

Opciones de Financiamiento

a
b
c
d
e

Deuda
20%
40%
50%
60%
80%

Capital
80%
60%
50%
40%
20%

Tasa de Int.
8%
10%
11%
12%
14%

Costo de K
10%
10%
10%
10%
10%

Hay que elegir la mejor opcion, e s decir la que de un o mayorplanaque

1. Cronograma de pago de la deuda
Modalidad cuotas fijas
Tiempo: 5 aos
a
0
1
2
3
4
5

a
Ingresos
Costos

Deuda
3,000.00
3,000.00
2,488.63
1,936.35
1,339.89
695.71

1
20,000
8,000

Intereses
Amortizacin
0.00
240.00
511.37
199.09
552.28
154.91
596.46
107.19
644.18
55.66
695.71

2
20,000
8,000

3
20,000
8,000

Cuota
751.37
751.37
751.37
751.37
751.37

4
20,000
8,000

Saldo
3,000.00
2,488.63
1,936.35
1,339.89
695.71
0.00

5
20,000
8,000

Gastos
UATX
TX
UDTX
Inversin
FE
Financiamiento
Cuota
Escudo Fiscal
FNF

2,000
10,000
3,000
7,000

2,000
10,000
3,000
7,000

2,000
10,000
3,000
7,000

2,000
10,000
3,000
7,000

2,000
10,000
3,000
7,000

7,000

7,000

7,000

7,000

7,000

751.37
72.00
6,320.63

751.37
59.73
6,308.36

751.37
46.47
6,295.10

751.37
32.16
6,280.79

751.37
16.70
6,265.33

8%
10%

2%
8%
10%

-15,000
-15,000
3,000.00

-12,000.00
Evaluacin
%

Tasa

Banco
Capital

20%
80%

VANE=

S/. 11,808.91

VANF

Palanqueo Financiero
b
0
1
2
3
4
5

b
Ingresos
Costos
Gastos
UATX
TX
UDTX
Inversin
FE
Financiamiento
Cuota
Escudo Fiscal
FNF

Deuda
6,000.00
6,000.00
5,017.22
3,936.15
2,746.98
1,438.90

-9,000.00

11,869.29

1.01
Intereses
Amortizacin
0.00
600.00
982.78
501.72
1,081.06
393.62
1,189.17
274.70
1,308.09
143.89
1,438.90

-15,000
-15,000
6,000.00

f
e

Cuota
1,582.78
1,582.78
1,582.78
1,582.78
1,582.78

Saldo
6,000.00
5,017.22
3,936.15
2,746.98
1,438.90
0.00

20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

2
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

3
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

4
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

7,000

7,000

7,000

7,000

7,000

1,582.78
180.00
5,597.22

1,582.78
150.52
5,567.73

1,582.78
118.08
5,535.30

1,582.78
82.41
5,499.62

1,582.78
43.17
5,460.38

10%

4%

20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

Evaluacin
%
Banco

Tasa
40%

Capital

60%

VANE=

S/. 11,535.51

10%

6%
10%

VANF

11,995.35

S/. 1.04
c

Deuda
7,500.00
7,500.00
6,295.72
4,958.97
3,475.18
1,828.18

0
1
2
3
4
5

Ingresos
Costos
Gastos
UATX
TX
UDTX
Inversin
FE
Financiamiento
Cuota
Escudo Fiscal
FNF

Intereses

-7,500.00

Cuota

Saldo
7,500.00
6,295.72
4,958.97
3,475.18
1,828.18
0.00

825.00
692.53
545.49
382.27
201.10

1,204.28
1,336.75
1,483.79
1,647.01
1,828.18

2,029.28
2,029.28
2,029.28
2,029.28
2,029.28

20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

2
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

3
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

4
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

7,000

7,000

7,000

7,000

7,000

2,029.28
247.50
5,218.22

2,029.28
207.76
5,178.48

2,029.28
163.65
5,134.37

2,029.28
114.68
5,085.40

2,029.28
60.33
5,031.05

11%
10%

6%
5%
11%

-15,000
-15,000
7,500.00

Amortizacin

5
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

Evaluacin
%

Tasa

Banco
Capital

50%
50%

VANE=

S/. 11,200.01

f
e

VANF

11,978.39

S/. 1.07

d
0
1
2
3
4
5

Deuda
9,000.00
9,000.00
7,583.31
5,996.62
4,219.53
2,229.19

Intereses
1,080.00
910.00
719.59
506.34
267.50

Amortizacin

1,416.69
1,586.69
1,777.09
1,990.34
2,229.19

Cuota
2,496.69
2,496.69
2,496.69
2,496.69
2,496.69

Saldo
9,000.00
7,583.31
5,996.62
4,219.53
2,229.19
0.00

Ingresos
Costos
Gastos
UATX
TX
UDTX
Inversin
FE
Financiamiento
Cuota
Escudo Fiscal
FNF

1
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

2
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

3
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

4
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

7,000

7,000

7,000

7,000

7,000

2,496.69
324.00
4,827.31

2,496.69
273.00
4,776.31

2,496.69
215.88
4,719.19

2,496.69
151.90
4,655.22

2,496.69
80.25
4,583.56

12%
10%

7%
4%
11%

-15,000
-15,000
9,000.00

-6,000.00

5
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

Evaluacin
%

Tasa

Banco
Capital

60%
40%

VANE=

S/. 10,741.64

VANF
PF

e
0
1
2
3
4
5

e
Ingresos
Costos
Gastos
UATX
TX
UDTX
Inversin
FE
Financiamiento
Cuota
Escudo Fiscal
FNF

-15,000
-15,000
12,000.00

-3,000.00

Deuda
12,000.00
12,000.00
10,184.60
8,115.04
5,755.74
3,066.14

f
e

11,907.04

S/. 1.11

Intereses

Amortizacin

Cuota

Saldo
12,000.00
10,184.60
8,115.04
5,755.74
3,066.14
0.00

1,680.00
1,425.84
1,136.11
805.80
429.26

1,815.40
2,069.56
2,359.30
2,689.60
3,066.14

3,495.40
3,495.40
3,495.40
3,495.40
3,495.40

20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

2
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

3
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

4
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

7,000

7,000

7,000

7,000

7,000

3,495.40
504.00
4,008.60

3,495.40
427.75
3,932.35

3,495.40
340.83
3,845.43

3,495.40
241.74
3,746.34

3,495.40
128.78
3,633.38

5
20,000
8,000
2,000
10,000
3,000
7,000

Evaluacin
%

Tasa

Banco
Capital

80%
20%

VANE=

S/. 9,500.95

14%
10%

11%
2%
13%

f
e

VANF
PF

11,598.02

S/. 1.22

EN RESUMEN..
DEUDA
0.2
0.4
0.5
0.6
0.8

PF
1.01
S/. 1.04
S/. 1.07
S/. 1.11
S/. 1.22

VANE
S/. 11,808.91
11,535.51
11,200.01
10,741.64
9,500.95

VANF
11,869.29
11,995.35
11,978.39
11,907.04
11,598.02

K
9.6%
10.0%
10.5%
11.2%
13.2%

COK
10
10
10
10
10

Mayor palanqueo beneficia ms a la empresa, por lo que se elige el 80% de financiamiento auque obviamentees mayor rie

0.2
0.4
0.5
0.6
0.8

VANE
S/. 11,808.91
11,535.51
11,200.01
10,741.64
9,500.95

VANF
11,869.29
11,995.35
11,978.39
11,907.04
11,598.02

S/. 14,000.00
S/. 12,000.00
S/. 10,000.00
S/. 8,000.00
VANE
S/. 6,000.00

VANF

S/. 4,000.00
S/. 2,000.00
S/. 0.00
0.2

0.4

0.5

0.6

0.8

5-Jul

es un solo proyecto, por lo q el asa del K iempre va ser la misma

Cuota

servicio de la deuda : intereses + amortizacin

10%
9.6%

10%

10.0%

10%
10.5%

10%
11.2%

10%
13.2%

obviamentees mayor riesgo =-=

El aporte del banco genera un efecto positivo en la entabilidad finaniera de la empresa

e la empresa

Inversin Municipalidad
Compra de una maquinaria
Inversion
$
$
1,000,000.00
mas voltatil tc mayor incertidumbre

tiene q gastar un monto de 2'800,000

Para realizar la cobertura en las variaciones de tipo d camio, se har un forward de divisas
asegurar la convertibilidad, para q el tc no afecte
TCF

2.8

vcto
90 das
fecha e n qu e se ejeua el
10/14/2011
contrato tcspot

Contrato por compensacin:

primero va al mcdo -desembolsa 2'850,000 -x operacin de mcdoEgreso x mcdo
Egrso x forward
Dif

2850000
2800000
50000 el banco debe compensarle este monto a la municipalidad

Si el tc fuera menor:

2.75

La municipalidad debe compensar al bco

La municipalidad cumple con su propsito de gastar a lo mximo 2'800

lo que no se hubiera odido presupuestar si no hubiera tenido el contrato
el valor en soles es la q vara, no en $
importe de la maquina $
tipo de camio forward

1000000
2.8*1.17

el valor social de la maq es

valor social de la divisa

S/. 3,276,000

Este contrato es vlido es que si se ve la tendencia al alza del tc

Siempre el factor de ajuste para el tc es mayor a 1, eso debido a estudios realizados comercio internacional =-=?
EL estado va invertir en un hospital
Inversin

$100,000,000

segn el estudio tcnico a nivel de factibilidad

100% con bonos de tesoro en NA o Europa

emisin a Bancos
EL riesgo pas
Mcdo Norteamericano -tasa federalCalificacininternacional del bono emitido
AAA+ por TP

200 puntos bsico

2.50% al ao
no hay riesgo alguno de impago

pas altamente calificado, muy estable

PB

10000

Cantidad de bonos

10000 Ox por bono

Ox > Dx
20000 Dx por bono -plaza NA-10000 exceso de Dx

Tasa exigida por los inversionistas:

TLR + Prima

2.5+2

4.500% tasa mnima

Yo coloco al que me pide menos subasta inversa - tasa a la cadayo le pago menos intereses??
no ha q ser noobs , al ofrecer una tasa mayor se estara perdiendo ps =

monto de 2'800,000

como maximo - por el contrato-

7/14/2011

2.75 tc spot

2.85

debe compensar al bco

3.276 se asegura la convertibilidad, en el mercado se compensa. No se va a gastar ms

dos comercio internacional =-=?

tcnico a nivel de factibilidad

uno de impago

2%
REAL Y NOMINAL

alificado, muy estable

por la calificacin del bono

a mayor se estara perdiendo ps =_=

Tasa de dcto real

Tasa de dcto nominal

0.11
0.14

TRSocial dcto < TR de dcto por la inflacin

*Obs: real con real, o nominales y nominales (flujos de caja)

El flujo de caja marginal
0
-3000000

FNMg

1
1772000

2
1772000

3
1772000 Ing - eg

Fuentes de financiamiento
Tesoro pblico -IGVTesoro pblico -RentaDeuda
Total Financiamiento

1000000
1500000
500000
3000000

Estructura % Cfinanc
TSD
33.33%
10.00%
3.33% CO de las familias
50.00%
20.00%
10.00% CO de las empresas
16.67%
4.00%
0.67% CO de la deuda
100.00%
14.00% como mnimo debe rendir 14%

INV = FINANCIAMIENTO

siempre se debe ucmplir esa igualdad

VANN

TIRN

S/. 1,113,931.95

35%

Entonces el sacrificio vale la pena ya q gana ms

TSRD

Tasas Social Real de Dcto

1.117647059

11.76%

0
-3000000

1
1772000

FCMg -VN
Inflacin
FNMg VR

-3000000

VNAR

2
1772000

3
1772000 Flujo nominal marginal

1737254.902 1703191.08 1669795.18 Flujo real marginal

S/. 1,113,931.95

TIR

32%

*EL VAN no camba ya q tanto los flujos como la TD se deflacta, pero el TIR s cambia ya q los flujos han variado
TIRR

0.3512724
>

TIRN

0.32477686

Todos los py pblicos son noinales, ya que el VAN no cmabia de uno a otro, y el VAN es ms importante para la
TRSD = TNSD - Inflacion

0.12

r la inflacin

O de las familias
que aporta como IGV
O de las empresas
que aporta como IR
O de la deuda
Financiamiento externo
mo mnimo debe rendir 14% en valores nominales

1.02 factor de ajuste

a ya q los flujos han variado

N es ms importante para las evaluaciones q la TIR

sacrificio de la sociedad =w=

la sociedad pide ese rendimiento

Qu pasa si?
Valor de un producto
ISC
IGV
Valor social del gasolina

S/. 15.00
5%
18%

12.11
S/. 12.71

0.61 son externalidades ya que no las pone

12.71
15

n externalidades ya que no las pone el mcdo sino el Estado