UNIVERSIDAD ABIERTA PARA ADULTOS (UAPA)

ADMINISTRACION DE EMPRESA

TEMA La poltica monetaria

PRESENTADOP POR: Manaury Reyes Rodrguez Santa Quezada Elena Marte Wendilis A. Garca Gutirrez FACILITADOR Jos Charlie Alegra 09-4017 08-2909 09-2372 08-1421

SANTIAGO, REPUBLICA DOMINICANA A LOS DIAS DEL MES 10 DEL 2011

Introduccin El Banco Central ejecutar la poltica monetaria en base al Programa Monetario, tomando en consideracin el objeto de la regulacin monetaria establecido en el Artculo 2, literal a) de la presente Ley. Dicho Programa contendr en forma explcita los objetivos y metas que se persigan para el perodo de que trate, as como las medidas o acciones de poltica que se estimen necesarias para asegurar su cumplimiento. La Junta Monetaria aprobar el Programa Monetario, a propuesta del Banco Central, dentro de los treinta (30) das despus de la promulgacin del Presupuesto de Ingresos y Ley de Gastos Pblicos del ao correspondiente a su ejecucin y en todo caso no ms tarde del 31 de diciembre de cada ao. El Programa Monetario se revisar al menos trimestralmente. El Banco Central implementar la poltica monetaria utilizando los siguientes instrumentos y mecanismos de mercado: a) Operaciones de Mercado Abierto. El Banco Central podr

realizar operaciones de mercado abierto exclusivamente con entidades de intermediacin financiera e inversionistas institucionales. Tales operaciones, en cualesquiera de las modalidades habituales de mercado, se realizarn, garantizarn o se colateralizarn solamente con ttulos de deuda pblica o con ttulos emitidos por el Banco Central, cualesquiera que sean sus trminos, moneda y condiciones de emisin. El Banco Central podr emitir valores para implementar las operaciones de mercado abierto, previa autorizacin de la Junta Monetaria. Cuando el Banco Central realice compra de ttulos de deuda pblica para sus operaciones de mercado abierto deber hacerlo exclusivamente en el mercado secundario con ttulos emitidos por lo menos un (1) ao antes de la operacin, a menos que se trate de los referidos en los Artculos 16, literal e) y 82 de esta Ley.

b) Encaje Legal. Las entidades de intermediacin financiera estarn sujetas al encaje legal, entendiendo por tal la obligacin de mantener en el Banco Central o donde determine la Junta Monetaria, un porcentaje de la totalidad de los fondos captados del pblico en cualquier modalidad o instrumento, sean stos en moneda nacional o extranjera. La obligacin de encaje podr extenderse reglamentariamente a otras operaciones pasivas, contingentes o de servicios, si as lo considerase la Junta Monetaria. El incumplimiento de la obligacin de encaje dar lugar a la sancin correspondiente prevista en el Artculo 67, literal c) de esta Ley.

Objetivos

Objetivo general Determinar la importancia del Banco Central de la Republica Dominicana.

Objetivos especficos Analizar las variables fundamentales en el manejo de la poltica monetaria. Investigar sobre las tasa de inters que ofrece el Banco Central. Evaluar tipo de cambio.

Conjunto de acciones llevadas por el Banco Central, cuyo fin es influir en el crecimiento econmico mediante manejo de variables monetarias de la economa. Por medio de la aplicacin de esta, se prev el manejo de variables como la inflacin, emisin monetaria, funcionamiento del banco Central, regulacin de bancos comerciales, tipo de inters, proteccin a reservas de oro y dlares. Relacin entre Poltica fiscal y Monetaria/ Ambas polticas complementarias. Expansin monetaria/ financiamiento de gasto publico y adquisicin de bonos del gob. Poltica monetaria. Herramienta de la que se vale el Banco Central para lograr estabilidad econmica y financiera del pas. Variables fundamentales en el manejo de la poltica monetaria Oferta monetaria. Principal variable utilizada. Es la cantidad de dinero que circula en la economa para mover las transacciones comerciales y financieras de la sociedad. Conjunto de medidas dinerarias que circulan en la economa y sirven para atesorar valor y para diferir pagos a futuro. Agregados de la Oferta Monetaria M1. Medio circulante u oferta monetaria en sentido estricto. Lo componen los billetes y monedas en poder publico. Depsitos de cuenta de cheques en moneda nacional y extranjera y depsitos en cuenta corriente en moneda nacional M2. M1 mas tenencias de activos financieros internos por parte del sector privado residentes en el pas. M3. M1 mas M2 mas tenencias de activos financieros internos en poder de no residentes.

M4. M1 ms M2 ms M3 y ms captaciones que realiza la banca a travs de sus agencias en el extranjero. Aumento de oferta monetaria Cuando Aumenta tasa de inters bancaria activa, el nivel de actividad econmica y reservas. Disminuye Cuando Se llevan a cabo cortos que tienen como fin la regulacin monetaria Tasa de inters Porcentaje que se aplica a una cantidad monetaria /capital/ y que equivale al monto que debe pagar o cobra por prestar o pedir dinero. Banco central vigila los niveles de ti Segunda variable. De esta dependen la inversin, el tipo de cambio. Tipos de tasa de inters Tasa Activa. Representa rendimiento que el usuario del crdito paga al intermediario por la utilizacin de fondos. Tasa pasiva. Representa el rendimiento que el intermediario paga a los propietarios de los fondos o capital prestado. Tasa Real. Nivel porcentual que alcanza la ti durante cierto plazo, descontando la tasa de inflacin ocurrida en el mismo lapso. Tasa Nominal. Nivel porcentual que alcanza la ti sin descontar la tasa de inflacin Tasa Bruta. Ti que pagan los usuarios del crdito o se paga a los ahorradores antes del pago de los impuestos correspondientes Tasa Neta. Es la tasa bruta despus de descontados los impuestos.

Factores que afectan ti Ahorro, inversin, oferta monetaria, nivel de ingreso, expectativas del publico, oferta y demanda de fondos por empresas, gobierno y resto del mundo. Tipo de cambio Cantidad de moneda extranjera que se puede obtener por unidad de moneda local. Mercado cambiario. Lleva a cabo transacciones de operaciones con monedas extranjeras. Mercados de tipo de cambio. Spot, Forward y mercado de futuro. Tipo de cambio se fija en base al poder adquisitivo que tiene una moneda en su pas, variando de acuerdo a su nivel de inflacin. Crdito Transferencia de dinero a cambio de una promesa de pago en el futuro. En la industria y comercio se utiliza intensivamente. Funcin del crdito Financiamiento de la produccin con anticipacin a la demanda. Crdito. Su uso economiza el uso del dinero, permite planeacin ms flexible de gastos y acta como recolector de ahorro de la sociedad. Genera un poder de gasto corriente en la economa, una sobre expansin conduce a la inflacin que su asignacin disminuya la velocidad de transacciones. Banco Central evala si restringe o expande crditos, tomando medidas necesarias en costos.

 Objetivo. Actividades prioritarias tengan un flujo adecuado de recursos financieros, a tasas competitivas y a plazos cmodos. Operacin de mercado abierto Venta y compra de valores gubernamentales en el mercado financiero por parte del Banco Central. Su accin se orienta a la expansin y contraccin de reservas bancarias y a la fijacin de niveles de ti y oferta monetaria. Su accin afecta a reservas libres del Sistema bancario, depsitos bancarios y saldos especulativos de empresas y personas Es el principal instrumento para fijar el monto de reservas bancarias al nivel deseado. Financiamiento del dficit pblico Opciones que tiene la autoridad para financiar la deuda Colocacin de calores emitidos por el Gob. y empresas publicas en el mercado financiero Prestamos directos del sistema bancario al gobierno y empresas publicas Crditos del Banco Central con cargo a las reservas de nueva creacin Crdito externo Poltica cambiaria Conjunto de acciones que implementa la autoridad monetaria con el fin de fijar o administrar la paridad del tipo de cambio.

Tipos de poltica cambiaria. Tipo de cambio fijo. Forma en que la autoridad monetaria logra la estabilidad del tipo de cambio por medio de la intervencin del BC en el mercado de divisas. Tipo de cambio fluctuante. Las fuerzas de la oferta y demanda de divisas determinan el tipo de cambio. Flotacin controlada. Se caracteriza por la instrumentacin de mini

devaluaciones y mini reevaluaciones entre monedas de una misma zona econmica generalmente. Desliz cambiaria. Establecimiento de un porcentaje de mini devaluacin diaria, que la autoridad anuncia pblicamente. Objetivo. Sobrevaluar el tipo de cambio oficial cuando inflacin interna no puede ajustarse a la inflacin externa. La poltica monetaria de 1994 La poltica monetaria que precedi la devaluacin de diciembre de 1994. El Banco de Mxico ha defendido su actitud diciendo que la oferta monetaria no hizo ms que adaptarse a la demanda. Respecto a la sustitucin de valores, sostiene que constituy un mecanismo eficaz para enfrentar el nerviosismo de los mercados, originado fundamentalmente por acontecimientos de tipo poltico. El objetivo de este trabajo es participar en esta controversia, proponiendo una hiptesis de interpretacin al comportamiento seguido por el Banco de Mxico En Mxico, el llamado candado de divisas se incorpor desde la ley fundadora del Banco de Mxico en 1925. Dicha ley impuso a las autoridades monetarias la obligacin de conservar en reservas de divisas por lo menos el 50% de sus billetes en circulacin, adems de un lmite de billetes por nmero de habitante. Ms tarde, en la ley orgnica del mismo banco de 1936, la reserva mnima

pas a ser del 25%, porcentaje que permaneci hasta 1984, para luego desaparecer de la legislacin monetaria. En este sentido, consideramos que el candado de divisas que permaneci durante muchos aos en la legislacin mexicana no constitua meramente una influencia tarda del patrn oro: era una opcin a una poltica discrecional que en su ausencia dejaba en libertad a la autoridad monetaria para determinar la poltica que considerara conveniente para cada coyuntura. En el caso de Mxico, en particular en los tres ltimos trimestres de 1994, la relacin entre las variaciones en las reservas y las correspondientes a la oferta monetaria son por lo menos sorprendentes: la oferta monetaria creca mientras las reservas disminuan. Al final del ao las reservas disminuyeron a un nivel en el que la devaluacin result inevitable. Para las autoridades del Banco de Mxico la poltica monetaria que siguieron durante todo el periodo que precedi a la devaluacin est plenamente justificada. Para stas fueron factores de tipo poltico, ms que econmico, los que explican los movimientos especulativos y finalmente la devaluacin de diciembre de 1994. Sin embargo, antes de evaluar en su conjunto esta conclusin, conviene retomar la relacin entre las variaciones de las reservas y la poltica monetaria. Para ello nos apoyaremos en la experiencia de Inglaterra durante la segunda mitad del siglo XIX. 1994 deba ser un ao de recuperacin econmica a partir del dinamismo en la inversin, sobre todo privada, y de un presupuesto pblico moderadamente expansionista. Las elecciones presidenciales previstas para agosto de ese ao hacan necesario remontar la desaceleracin de 1993, que gener un crecimiento en el PIB de slo 0.5%. Respecto a la inflacin, el gobierno se propona continuar los esfuerzos de los aos anteriores, incluyendo la utilizacin del tipo de cambio como ancla para estabilizar los precios. Esto ltimo a pesar de que el peso haba perdido una parte importante de la ventaja cambiara que lo haba caracterizado en los ltimos aos.

Sin embargo, a partir de marzo, en particular luego del asesinato del candidato del PRI a la presidencia, se plante con mayor agudeza el dilema siguiente: i) mantener el desliz anunciado y por lo tanto conservar el tipo de cambio como precio ancla en la lucha contra la inflacin, o II) ampliarlo, reconociendo oficialmente el rezago que se haba acumulado, aprovechando que se tenan todava reservas considerables. Con la segunda opcin se habra buscado, tambin, una disminucin en el dficit de la balanza comercial. Como se sabe, las autoridades optaron por la primera opcin. Poltica monetaria y crediticia Concepto La poltica monetaria y crediticia forma parte de la poltica econmica general y financiera en particular, y esta constituida por el conjunto de medidas e instrumentos que aplica el estado con el objetivo de regular y controlar el sistema monetario de un pas. Instrumentos Los principales instrumentos de la poltica monetaria y crediticia son: Poltica de redescuento Operaciones de mercado abierto Deposito o encaje legal de los bancos comerciales Coeficiente de liquidez de los bancos comerciales Controles selectivos y directos del crdito Desarrollos de los mercados monetarios Emisin primaria de dinero por el banco central Expansin o contraccin del crdito

 Colocacin de bonos y ttulos gubernamentales Modificacin de las tasas de inters. El redescuento es un prstamo que el banco central le hace a las instituciones bancarias, especificando claramente las condiciones para dicho crdito, mediante un primer descuento, respaldo por valores o ttulos a corto plazo o bien mediante prstamo con garanta. Solo se realiza el redescuento una vez que las instituciones bancarias devuelven el crdito al banco central. La poltica expansionista aumento de dinero circulante y disminucin de la tasa de redescuento lo que permite a los bancos bajar la tasa de inters que cobran; esto hace que el pblico pida ms crdito y se expanda la cantidad de dinero. Poltica contraccioncita consiste en retira dinero de la circulacin aumentando la tasa de descuento. La poltica de mercado abierto son otros instrumentos de poltica monetaria que consiste en la compraventa de bonos y valores gubernamentales al pblico, con el objetivo de que el estado capte recursos monetarios en poder del pblico y pueda financiar su gasto. Las operaciones de mercado abierto han aumentado de manera notable ya que constituyen un valioso instrumento para que el estado obtenga recursos al mismo tiempo que regule el volumen de crdito. El depsito bancario o encaje legal es la cantidad de dinero que los bancos comerciales deben mantener como reserva para garantizar los depsitos bancarios y se expresa como un porcentaje de sus recursos. Mientras mayor sea el encaje legal menores sern los recursos de que disponga el banco paras prestar al pblico al contrario si el encaje legal es bajo los recursos de que disponga el banco para prestar a sus clientes sern mayores. El coeficiente de liquidez es la cantidad de dinero que los bancos deben poseer en efectivo para hacer frente a sus obligaciones en determinado momento; es

diferente del encaje legal, por que la liquidez bancaria permite proteger los intereses de ahorradores y depositantes en el caso de que los bancos tengan problemas financieros. El control de crditos se da mediante los instrumentos anteriores y de otros como: Tazas diferenciales de redescuento y requisito de elegibilidad Empleo selectivo del deposito legal Requisito de deposito previo para importaciones Aprobacin de previa de prestamos bancarios Regulacin de crdito segn su canalizacin Instrucciones especificas del banco central Controles selectivos de crdito. El desarrollo de mercados monetarios es otro instrumento importante de poltica monetaria, que se alcanza a largo plazo en la medida en que exista un mercado monetario desarrollado ser mas fcil la adopcin de los instrumentos antes mencionados. Otros instrumentos cambiarios son la devolucin que consiste en la depreciacin de la moneda en trminos de una moneda extranjera y los cambios mltiples con extranjeras as como la flotacin y el tipo de cambio dual. La eficiencia en la aplicacin de los instrumentos de poltica monetaria depende en primer lugar de los objetivos que se quieran alcanzar y de la rigidez o flexibilidad que adopten las autoridades monetarias al aplicarlos.

Instituciones Las instituciones encargadas de la poltica monetaria en nuestro pas son: La secretaria de hacienda y crdito pblico El banco de Mxico La comisin nacional bancaria y de valores La comisin nacional de seguros y fianzas La comisin nacional del sistema de ahorro para el retiro. Poltica monetaria Banco Central. Es un banco de bancos y en algunas ocasiones es una autoridad pblica que regula las instituciones y los mercados financieros de un pas. Banco de Mxico Bsico Banco de EUA Sistema de la reserva federal No son bancos para ciudadanos. Polticas monetarias. El banco central la conduce ya que ajusta la cantidad de dinero en circulacin.

Objetivos: Mantener la inflacin bajo control Preservar el valor de la moneda Mantener el pleno empleo Moderar el ciclo econmico

Responsabilidad de un Banco Central. Regular la cantidad de dinero que circula en el pas Realizar ajustes a las reservas del sistema bancario El banco es capaz de prevenir quiebras bancarias al ajustar las reservas del sistema bancario mediante: Coeficientes de reserva obligatorias Tasa de descuento Operaciones de mercado abierto Tasa de descuento Tasa de inters a la cual el banco central esta dispuestos a prestar reservas a los bancos comerciales.