NOME ________________________________________________________________________________

INSTITUTO SUPERIOR DE ECONOMIA E GESTÃO

MBA – Análise Financeira A Ano lectivo 2004–2005

Prova de Avaliação: 4 de Janeiro de 2005 Duração: 2 h (Tolerância: 30 m)

NOTA: Escrever o nome em todas as folhas e devolver todas juntas. O teste tem 2 grupos.

Grupo I (17 valores)

As empresas A e B, pertencentes ao mesmo sector de actividade, apresentam a seguinte informação no ano N
(em milhares de euros). Ambas as empresas deduzem e liquidam IVA à taxa normal (19%).

Balanço 31/12/n A B DR n A B
Imobilizações Corpóreas 20.000 13.500,0 Vendas 60.000 28.000
Amortizações Acumuladas - 8.000 - 6.000,0 Custo Mercadorias Vendidas 36.000 13.200
Existências 1.800 800,0 FSE 8.400 9.600
Clientes 2.560 1.500,0 Custos com o Pessoal 10.800 3.600
Sócios e Accionistas 440 - Amortizações Exercício 2.000 1.400
Caixa e Depósitos à Ordem 1.200 200,0 Resultado Operacional 2.800 200
Proveitos Financeiros
Total do Activo 18.000 10.000 Custos Financeiros 800 320
Resultado Financeiro - 800 - 320
Capital 6.400 3.200,0 Proveito Extrordinário 400
Reservas 1.320 1.200,0 Custo Extraordinário 320 80
RLE 1.160 160,0 Resultado Extraordinário - 320 320
Total do CP 8.880 4.560 RAI 1.680 200
Imposto 520 40
Empréstimos médio e longo prazo 4.240 1.200,0 RLE 1.160 160
Empréstimos curto prazo 1.200 400,0
Fornecedores 1.700 2.000,0 Dados do Balanço n-1 A B
Fornecedores de imobilizado 680 - Clientes 1.600 1.200
EOEP 1.300 1.840,0 Fornecedores 600 1.000
Existências 2.400 1.600
Total do Passivo 9.120 5.440 Capital Próprio 7.720 4.400
Total Cap. Próp. + Passivo 18.000 10.000 Activo 16.000 8.800

Outras Informações A B Dados do Sector

Letras descontadas e não vencidas 400,0 400,0 Rotação Activo 3
Taxa de distribuição dos resultados 30% 0% PM existências armazém (dias) 25
A Rubrica Sócios e Accionistas refere-se a empréstimo a 5 anos. PM recebimentos (dias) 15
O IRC de A e B (já na conta de Estado OEP) é na totalidade pago no PM pagamentos (dias) 20
ano seguinte. O remanescente do saldo é IVA e Segurança Social. Rend Activo (%) 7
Os FSE (de A e B) são 50% variáveis e os Custos com o Pessoal são RCP (%) 10
na totalidade fixos.
A dívida a fornecedores de imobilizado será paga no ano seguinte.

Pretende-se:
a) Elabore o balanço funcional de cada empresa; responda na folha anexa (2,25 val.)
b) Responda às questões de escolha múltipla na respectiva folha (6,75 val.)
c) Analise a rendibilidade do capital próprio da empresa A pelo modelo multiplicativo ou aditivo (3 val.)
d) Faça uma breve análise económico- financeira à situação da empresa A, utilizando os indicadores mais
adequados face aos dados disponíveis (3 val.)
e) Comente a actual estratégia financeira da empresa A e indique potenciais alterações para melhorar a
situação actual (2 val.)

UTL / ISEG 1
NOME _________________________________________________________________________ A

Grupo II (3 valores)
Escolha uma das seguintes questões:
1. Com base na informação seguinte, calcule a combinação e o risco de uma carteira com os dois activos
para um nível de rentabilidade de 9 %
Meses Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago
RA 25 -3 14 -2 9 14 26 5
RB -4 12 8 15 6 11 17 15

2. Comente a seguinte expressão: “Empresas com um fundo de maneio positivo podem ter tesouraria
líquida negativa e empresas com fundo de ma neio negativo podem ter tesouraria líquida positiva; estas são
apenas 2 de entre várias situações possíveis, mas à luz da teoria actual do equilíbrio financeiro, nas duas
situações, devemos considerar que as empresas se encontram em desequilíbrio financeiro no longo prazo.”
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Folha de resposta da alínea a)

Balanço Funcional

Activo Fixo Capitais Permanentes

Fundos Próprios

Total
Capital Alheio Estável

Total

Total Total
Necessidades Cíclicas Recursos Cíclicos

Total Total
Tesouraria Activa Tesouraria Passiva

Total Total

Fundo de Maneio
Necessidades de Fundo de Maneio
Tesouraria Líquida

UTL / ISEG 2
NOME _________________________________________________________________________ A

Assinale a resposta mais corre cta com um círculo (0,75 cada resposta correcta; -0,25 cada resposta errada)

1.1 A rotação do Activo da empresa A é:

a) Superior à média do sector;
b) Inferior à média do sector;
c) Inferior à da outra empresa;
d) Igual à média do sector.

1.2 A rendibilidade do Capital Próprio da empresa A é:

a) Superior à média do sector;
b) Inferior à média do sector;
c) Superior à da outra empresa;
d) Igual à média do sector.

1.3 O prazo médio de existências em armazém (base 365 dias) na empresa A é de aproximadamente:
a) 18 dias;
b) 21 dias;
c) 33 dias;
d) Nenhum dos anteriores.

1.4 O prazo médio de pagamentos (base 365 dias) da empresa A é de aproximadamente:

a) 10 dias;
b) 37 dias;
c) 44 dias;
d) Nenhum dos anteriores.

1.5 O prazo médio de recebimentos (base 365 dias) da empresa A é de aproximadamente:

a) 10 dias;
b) 12 dias;
c) 17 dias;
d) Nenhum dos anteriores.

1.6 Atendendo à taxa de juro média praticada pelos bancos para cada empresa, é possível afirmar que:
a) As instituições bancárias consideram existir maior risco na empresa A;
b) As instituições bancárias consideram existir maior risco na empresa B;
c) As instituições bancárias avaliam risco idêntico entre as duas empresas;
d) Não é possível concluir qualquer das afirmações anteriores.

1.7 Pela análise da margem de segurança operacional é de concluir que:

a) A Margem de Segurança Operacional de A é maior que a de B;
b) A Margem de Segurança Operacional de A é menor que a de B;
c) A Margem de Segurança Operacional é idêntica para as duas empresas;
d) Não é possível concluir qualquer das afirmações anteriores.

1.8 Considere a empresa A, o financiamento com Capitais Alheios é:

a) Favorável;
b) Desfavorável;
c) Neutro;
d) Não é possível concluir.

1.9 Da análise da rendibilidade dos capitais investidos é possível concluir que a diferença entre as
empresas advém principalmente:
a) Da rotação dos capitais investidos;
b) Da rendibilidade bruta das vendas;
c) Do efeito dos Custos Fixos;
d) Do efeito dos encargos financeiros.

UTL / ISEG 3