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SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS Data-Base - 31/03/2010 ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS Legislao Societria EMPRESA
COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
O REGISTRO NA CVM NO IMPLICA QUALQUER APRECIAO SOBRE A COMPANHIA , SENDO OS SEUS ADMINISTRADORES RESPONSVEIS PELA VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS.
01.01 - IDENTIFICAO
1 - CDIGO CVM 2 - DENOMINAO SOCIAL 3 - CNPJ
01279-3
4 - NIRE
FIBRIA CELULOSE SA
60.643.228/0001-21
35300022807
01.02 - SEDE
1 - ENDEREO COMPLETO 2 - BAIRRO OU DISTRITO
Alameda Santos, 1357 - 6 andar

3 - CEP 4 - MUNICPIO
Cerqueira Csar
5 - UF
01470-908
6 - DDD
So Paulo
7 - TELEFONE 8 - TELEFONE 9 - TELEFONE 10 - TELEX
SP 2138-4014
13 - FAX
011
11 - DDD
2138-4014
12 - FAX
14 - FAX
011
15 - E-MAIL
2138-4014
ir@fibria.com.br
01.03 - DIRETOR DE RELAES COM INVESTIDORES (Endereo para Correspondncia com a Companhia)
1 - NOME
Carlos Augusto Lira Aguiar

2 - ENDEREO COMPLETO 3 - BAIRRO OU DISTRITO
Alameda Santos, 1357 - 6 andar

4 - CEP 5 - MUNICPIO
Cerqueira Csar
6 - UF
01470-908
7 - DDD
So Paulo
8 - TELEFONE 9 - TELEFONE 10 - TELEFONE 11 - TELEX
SP 2138-4014
14 - FAX
011
12 - DDD
2138-4014
13 - FAX
15 - FAX
011
16 - E-MAIL
2138-4014
ir@fibria.com.br
01.04 - REFERNCIA / AUDITOR

EXERCCIO SOCIAL EM CURSO 1 - INCIO 2 - TRMINO 3 - NMERO TRIMESTRE ATUAL 4 - INCIO 5 - TRMINO 6 - NMERO TRIMESTRE ANTERIOR 7 - INCIO 8 - TRMINO
01/01/2010
31/12/2010
01/01/2010
31/03/2010
01/10/2009 00287-9
31/12/2009
9 - NOME/RAZO SOCIAL DO AUDITOR
10 - CDIGO CVM
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes

11 - NOME DO RESPONSVEL TCNICO
12 - CPF DO RESP. TCNICO
Carlos Eduardo Guaran Mendona
401.371.636-49
25/05/2010 15:16:30
Pg:
SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS Data-Base - 31/03/2010 ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS Legislao Societria EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
01.01 - IDENTIFICAO
01279-3
FIBRIA CELULOSE SA
60.643.228/0001-21
01.05 - COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL

Nmero de Aes 1 - TRIMESTRE ATUAL 2 - TRIMESTRE ANTERIOR 3 - IGUAL TRIMESTRE EX. ANTERIOR
(Mil) Do Capital Integralizado 1 - Ordinrias 2 - Preferenciais 3 - Total Em Tesouraria 4 - Ordinrias 5 - Preferenciais 6 - Total
31/03/2010 467.935 0 467.935 0 0 0
31/12/2009 467.935 0 467.935 0 0 0
31/03/2009 105.702 95.659 201.361 0 0 0
01.06 - CARACTERSTICAS DA EMPRESA

1 - TIPO DE EMPRESA
Empresa Comercial, Industrial e Outras

2 - TIPO DE SITUAO
Operacional
3 - NATUREZA DO CONTROLE ACIONRIO
Privada Nacional
4 - CDIGO ATIVIDADE
1040 - Papel e Celulose

5 - ATIVIDADE PRINCIPAL
Fabricao de papel e celulose
6 - TIPO DE CONSOLIDADO
Total
7 - TIPO DO RELATRIO DOS AUDITORES
Sem Ressalva
01.07 - SOCIEDADES NO INCLUDAS NAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

1 - ITEM 2 - CNPJ 3 - DENOMINAO SOCIAL
01.08 - PROVENTOS EM DINHEIRO DELIBERADOS E/OU PAGOS DURANTE E APS O TRIMESTRE

1 - ITEM 2 - EVENTO 3 - APROVAO 4 - PROVENTO 5 - INCIO PGTO. 6 - ESPCIE E CLASSE DE AO 7 - VALOR DO PROVENTO P/ AO
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Pg:
SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS Data-Base - 31/03/2010 EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
Legislao Societria
01.01 - IDENTIFICAO
. . /
01.09 - CAPITAL SOCIAL SUBSCRITO E ALTERAES NO EXERCCIO SOCIAL EM CURSO

1- ITEM 2 - DATA DA ALTERAO 3 - VALOR DO CAPITAL SOCIAL (Reais Mil) 4 - VALOR DA ALTERAO (Reais Mil) 5 - ORIGEM DA ALTERAO 7 - QUANTIDADE DE AES EMITIDAS (Mil) 8 - PREO DA AO NA EMISSO (Reais)
01.10 - DIRETOR DE RELAES COM INVESTIDORES

1 - DATA 2 - ASSINATURA
14/05/2010
25/05/2010 15:16:31
Pg:
01.01 - IDENTIFICAO
01279-3
FIBRIA CELULOSE SA
60.643.228/0001-21
02.01 - BALANO PATRIMONIAL ATIVO (Reais Mil)

1 - CDIGO 2 - DESCRIO 3 - 31/03/2010 4 - 31/12/2009
1 1.01 1.01.01 1.01.01.01 1.01.01.02 1.01.02 1.01.02.01 1.01.02.02 1.01.03 1.01.04 1.01.04.01 1.01.04.02 1.02 1.02.01 1.02.01.01 1.02.01.01.01 1.02.01.01.02 1.02.01.02 1.02.01.02.01 1.02.01.02.02 1.02.01.02.03 1.02.01.03 1.02.01.03.01 1.02.01.03.02 1.02.01.03.03 1.02.01.03.04 1.02.02 1.02.02.01 1.02.02.01.01 1.02.02.01.02 1.02.02.01.03 1.02.02.01.04 1.02.02.01.05 1.02.02.02 1.02.02.03 1.02.02.04
Ativo Total Ativo Circulante Disponibilidades Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Crditos Clientes Crditos Diversos Estoques Outros Impostos a recuperar Demais contas a receber e outras ativos Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Crditos Diversos Impostos a recuperar Ttulos e valores mobilirios Crditos com Pessoas Ligadas Com Coligadas e Equiparadas Com Controladas Com Outras Pessoas Ligadas Outros Imp.de renda e contr.social diferidos Vr.a receber p/alienao de investimento Adiantamento a fornecedores Demais contas a receber Ativo Permanente Investimentos Participaes Coligadas/Equiparadas Participaes Coligadas/Equiparadas-gio Participaes em Controladas Participaes em Controladas - gio Outros Investimentos Imobilizado Intangvel Diferido
28.895.838 2.976.541 1.786.137 57.174 1.728.963 489.966 489.966 0 392.733 307.705 241.657 66.048 25.919.297 1.783.029 267.685 240.345 27.340 22.260 0 22.260 0 1.493.084 861.003 0 550.613 81.468 24.136.268 11.666.474 0 0 11.666.293 0 181 7.058.692 5.411.102 0
30.372.503 4.700.133 3.031.642 188.427 2.843.215 871.375 871.375 0 370.646 426.470 216.051 210.419 25.672.370 1.792.680 328.137 262.698 65.439 5.464 0 5.464 0 1.459.079 802.750 0 559.683 96.646 23.879.690 11.330.192 0 0 11.330.011 0 181 7.111.593 5.437.905 0
25/05/2010 15:16:31
Pg:
01.01 - IDENTIFICAO
01279-3
FIBRIA CELULOSE SA
60.643.228/0001-21
02.02 - BALANO PATRIMONIAL PASSIVO (Reais Mil)

1 - CDIGO 2 - DESCRIO 3 - 31/03/2010 4 - 31/12/2009
2 2.01 2.01.01 2.01.02 2.01.03 2.01.04 2.01.04.01 2.01.04.02 2.01.04.03 2.01.05 2.01.05.01 2.01.06 2.01.07 2.01.08 2.01.08.01 2.01.08.02 2.01.08.03 2.01.08.04 2.01.08.05 2.02 2.02.01 2.02.01.01 2.02.01.01.01 2.02.01.02 2.02.01.03 2.02.01.03.01 2.02.01.04 2.02.01.04.01 2.02.01.05 2.02.01.06 2.02.01.06.01 2.02.01.06.02 2.02.01.06.03 2.02.01.06.04 2.03 2.05 2.05.01 2.05.01.01 2.05.01.02 2.05.02 2.05.02.01
Passivo Total Passivo Circulante Emprstimos e Financiamentos Debntures Fornecedores Impostos, Taxas e Contribuies Impostos e taxas a recolher Imposto de renda e contrib social recolh Parcelamento Tributrio Dividendos a Pagar Dividendos e juros sobre capital prprio Provises Dvidas com Pessoas Ligadas Outros Adiant.control/Mtuo a pagar-Cia.Ligadas Salrios e encargos sociais Obrigaes com instrumentos derivativos Demais contas a pagar Contas a pagar com aquisies de aes Passivo No Circulante Passivo Exigvel a Longo Prazo Emprstimos e Financiamentos Financiamentos Debntures Provises Proviso para contingncias Dvidas com Pessoas Ligadas Mtuo com controlada no exterior Adiantamento para Futuro Aumento Capital Outros Imp.de Renda e Contr.Social Diferidos Contas a pagar com aquisies de aes Parcelamento Tributrio Demais contas a pagar Resultados de Exerccios Futuros Patrimnio Lquido Capital Social Realizado Capital Social Realizado Aes em tesouraria Reservas de Capital Reserva de Capital
28.895.838 3.549.423 659.301 0 531.415 33.536 19.196 0 14.340 2.164 2.164 0 0 2.323.007 0 67.820 13.287 110.319 2.131.581 10.282.375 10.282.375 4.507.351 4.507.351 0 123.553 123.553 4.169.895 4.169.895 0 1.481.576 680.096 605.497 60.710 135.273 0 15.064.040 8.379.397 8.379.397 0 1.932 2.688
30.372.503 4.021.187 974.298 0 424.247 22.724 17.950 4.774 0 2.166 2.166 0 0 2.597.752 21.765 96.976 3.900 44.822 2.430.289 11.294.822 11.294.822 3.715.686 3.715.686 0 334.361 334.361 5.174.199 5.174.199 0 2.070.576 653.573 1.253.890 59.702 103.411 0 15.056.494 8.379.397 8.379.397 0 1.932 2.688
25/05/2010 15:16:32
Pg:
01.01 - IDENTIFICAO
01279-3
FIBRIA CELULOSE SA
60.643.228/0001-21
02.02 - BALANO PATRIMONIAL PASSIVO (Reais Mil)

1 - CDIGO 2 - DESCRIO 3 -31/03/2010 4 -31/12/2009
2.05.02.02 2.05.03 2.05.03.01 2.05.03.02 2.05.04 2.05.04.01 2.05.04.02 2.05.04.03 2.05.04.04 2.05.04.05 2.05.04.06 2.05.04.07 2.05.05 2.05.05.01 2.05.05.02 2.05.05.03 2.05.06 2.05.07
Aes em tesouraria Reservas de Reavaliao Ativos Prprios Controladas/Coligadas e Equiparadas Reservas de Lucro Legal Estatutria Para Contingncias De Lucros a Realizar Reteno de Lucros Especial p/ Dividendos No Distribudos Outras Reservas de Lucro Ajustes de Avaliao Patrimonial Ajustes de Ttulos e Valores Mobilirios Ajustes Acumulados de Converso Ajustes de Combinao de Negcios Lucros/Prejuzos Acumulados Adiantamento para Futuro Aumento Capital
(756) 9.959 9.959 0 5.046.382 273.868 0 0 0 4.650.556 121.958 0 1.618.824 0 0 0 7.546 0
(756) 10.274 10.274 0 5.046.067 273.868 0 0 0 4.650.241 121.958 0 1.618.824 0 0 0 0 0
25/05/2010 15:16:32
Pg:
01.01 - IDENTIFICAO
01279-3
FIBRIA CELULOSE SA
60.643.228/0001-21
03.01 - DEMONSTRAO DO RESULTADO (Reais Mil)

1 - CDIGO 2 - DESCRIO 3 - 01/01/2010 a 31/03/2010 4 - 01/01/2010 a 31/03/2010 5 - 01/01/2009 a 31/03/2009 6 - 01/01/2009 a 31/03/2009
3.01 3.02 3.03 3.04 3.05 3.06 3.06.01 3.06.02 3.06.02.01 3.06.02.02 3.06.03 3.06.03.01 3.06.03.01.01 3.06.03.02 3.06.03.02.01 3.06.03.02.02 3.06.04 3.06.04.01 3.06.05 3.06.05.01 3.06.05.02 3.06.05.03 3.06.06 3.06.06.01 3.06.06.02 3.07 3.08
Receita Bruta de Vendas e/ou Servios Dedues da Receita Bruta Receita Lquida de Vendas e/ou Servios Custo de Bens e/ou Servios Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Com Vendas Gerais e Administrativas Gerais e Administrativas Honorrios da diretoria Financeiras Receitas Financeiras Receitas Financeiras Despesas Financeiras Despesas Financeiras Variaes monetrias e cambiais lquidas Outras Receitas Operacionais Outras receitas operacionais Outras Despesas Operacionais Outras despesas operacionais Amortizao do gio Valor justo da part inicial na Aracruz Resultado da Equivalncia Patrimonial Equivalncia patrimonial Variao cambial da eq.patrimonial Resultado Operacional Resultado No Operacional
1.138.337 (96.675) 1.041.662 (845.716) 195.946 (295.860) (59.317) (61.936) (54.021) (7.915) (281.691) 132.339 132.339 (414.030) (227.902) (186.128) 0 0 (40.521) (40.521) 0 0 147.605 147.605 0 (99.914) 0
1.138.337 (96.675) 1.041.662 (845.716) 195.946 (295.860) (59.317) (61.936) (54.021) (7.915) (281.691) 132.339 132.339 (414.030) (227.902) (186.128) 0 0 (40.521) (40.521) 0 0 147.605 147.605 0 (99.914) 0
636.606 (88.090) 548.516 (414.587) 133.929 1.124.602 (50.905) (23.571) (22.459) (1.112) (117.260) 20.639 20.639 (137.899) (209.945) 72.046 0 0 1.342.286 (36.638) 0 1.378.924 (25.948) (25.948) 0 1.258.531 0
636.606 (88.090) 548.516 (414.587) 133.929 1.124.602 (50.905) (23.571) (22.459) (1.112) (117.260) 20.639 20.639 (137.899) (209.945) 72.046 0 0 1.342.286 (36.638) 0 1.378.924 (25.948) (25.948) 0 1.258.531 0
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Pg:
01.01 - IDENTIFICAO
01279-3
FIBRIA CELULOSE SA
60.643.228/0001-21
03.01 - DEMONSTRAO DO RESULTADO (Reais Mil)

3.08.01 3.08.02 3.09 3.10 3.11 3.12 3.12.01 3.12.02 3.13 3.15
Receitas Despesas Resultado Antes Tributao/Participaes Proviso para IR e Contribuio Social IR Diferido Participaes/Contribuies Estatutrias Participaes Contribuies Reverso dos Juros sobre Capital Prprio Lucro/Prejuzo do Perodo NMERO AES, EX-TESOURARIA (Mil) LUCRO POR AO (Reais) PREJUZO POR AO (Reais)
0 0 (99.914) 82.922 24.538 0 0 0 0 7.546 467.935 0,01613
0 0 (99.914) 82.922 24.538 0 0 0 0 7.546 467.935 0,01613
0 0 1.258.531 (2.889) 6.318 0 0 0 0 1.261.960 201.361 6,26715
0 0 1.258.531 (2.889) 6.318 0 0 0 0 1.261.960 201.361 6,26715
25/05/2010 15:16:32
Pg:
01.01 - IDENTIFICAO
01279-3
FIBRIA CELULOSE SA
60.643.228/0001-21
04.01 - DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA - METODO INDIRETO (Reais Mil)

1 - CDIGO 2 - DESCRIO 3 - 01/01/2010 a 31/03/2010 4 - 01/01/2010 a 31/03/2010 5 - 01/01/2009 a 31/03/2009 6 - 01/01/2009 a 31/03/2009 (19.995) 125.864 1.258.531 120.240 (72.046) (14.988) 25.948 (1.378.924) 134.204 0 (8.213) 61.880 (768) (101.423) 8.268 (14.669) (19.380) 0 (8.148) (15.996) (2.914) (17.907) 0 (30.677) (44.436) 4.440 (48.876) (19.995) 125.864 1.258.531 120.240 (72.046) (14.988) 25.948 (1.378.924) 134.204 0 (8.213) 61.880 (768) (101.423) 8.268 (14.669) (19.380) 0 (8.148) (15.996) (2.914) (17.907) 0 (30.677) (44.436) 4.440 (48.876)
4.01 4.01.01 4.01.01.01 4.01.01.02 4.01.01.03 4.01.01.04 4.01.01.05 4.01.01.06 4.01.01.07 4.01.01.08 4.01.01.09 4.01.01.10 4.01.01.11 4.01.02 4.01.02.01 4.01.02.02 4.01.02.03 4.01.02.04 4.01.02.05 4.01.02.06 4.01.02.07 4.01.02.08 4.01.02.09 4.01.02.10 4.01.03 4.01.03.01 4.01.03.02
Caixa Lquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro (prejuzo) antes do IR/CSLL Depreciao, exausto e amortizao Variao Cambial e monetria Valor justo de contratos derivativos Equivalncia patrimonial Valor justo da particip inicial Aracruz AVP contas a pagar por aquis. de aes Perda na alienao de imobilizado Aprop de juros ttul valores mobiliarios Aprop de juros s/ financiamento Compl/Reverso Prov Conting, PDD e outro Variaes nos Ativos e Passivos Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Crditos com pessoas ligadas Demais ctas a receber/ adto a fornecedor Fornecedores Impostos e taxas a recolher Salrios e encargos sociais Dbitos intercompanhias Demais contas a pagar Outros Juros recebidos s/ tt. valores mobil. Juros pagos sobre financimentos
293.521 260.055 (99.914) 224.113 186.128 11.055 (147.605) 0 95.553 1.165 (30.429) 76.189 (56.200) 103.573 418.222 (22.730) (8.770) (16.796) 127.839 106.993 5.432 (29.156) (493.351) 15.890 (70.107) 19.575 (89.682)
293.521 260.055 (99.914) 224.113 186.128 11.055 (147.605) 0 95.553 1.165 (30.429) 76.189 (56.200) 103.573 418.222 (22.730) (8.770) (16.796) 127.839 106.993 5.432 (29.156) (493.351) 15.890 (70.107) 19.575 (89.682)
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01.01 - IDENTIFICAO
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04.01 - DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA - METODO INDIRETO (Reais Mil)

1 - CDIGO 2 - DESCRIO 3 -01/01/2010 a 31/03/2010 4 -01/01/2010 a 31/03/2010 5 - 01/01/2009 a 31/03/200901/01/20096a- 31/03/2009 a 31/03/200901/01/2009 a 31/03/2009 01/01/2009 (2.380.339) (500.000) (56.927) (1.692.826) (81.537) 0 (51.211) 2.162 2.387.920 232.801 2.366.770 (211.530) (121) 0 (12.414) 18.878 6.464 (2.380.339) (500.000) (56.927) (1.692.826) (81.537) 0 (51.211) 2.162 2.387.920 232.801 2.366.770 (211.530) (121) 0 (12.414) 18.878 6.464
4.02 4.02.01 4.02.02 4.02.03 4.02.04 4.02.05 4.02.06 4.02.07 4.03 4.03.01 4.03.02 4.03.03 4.03.04 4.04 4.05 4.05.01 4.05.02
Caixa Lquido Atividades de Investimento Aquis controle acionarios liq caixa adqu Aquisio de imobilizado Ttulos e valores mobilirios Aumento de capital em controlada Receita na venda de ativo imobilizado Contratos derivativos liquidados Outros Caixa Lquido Atividades Financiamento Captaes Adto para futuro aumento de capital Pagto financiamentos/emprestimo - princ Outros Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes Aumento(Reduo) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes
(195.813) (1.042.654) (139.129) 1.163.205 (176.111) 544 (1.668) 0 (228.917) 747.865 0 (976.782) 0 (44) (131.253) 188.427 57.174
(195.813) (1.042.654) (139.129) 1.163.205 (176.111) 544 (1.668) 0 (228.917) 747.865 0 (976.782) 0 (44) (131.253) 188.427 57.174
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SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS ITR - INFORMAES TRIMESTRAIS EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
Data-Base - 31/03/2010
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01.01 - IDENTIFICAO
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05.01 - DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO DE 01/01/2010 a 31/03/2010 (Reais Mil)
1 - CDIGO 2 - DESCRIO 3 - CAPITAL SOCIAL 4 - RESERVAS DE CAPITAL 5 - RESERVAS DE REAVALIAO 6 - RESERVAS DE LUCRO 7 - LUCROS/ PREJUZOS 8 - AJUSTES DE ACUMULADOS AVALIAO PATRIMONIAL 0 0 3.448.579 (3.448.579) 0 0 7.546 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 7.546 0 1.618.824 0 0 1.618.824 1.618.824 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.618.824 9 - TOTAL PATRIMNIO LQUIDO
5.01 5.02 5.02.01 5.02.02 5.02.03 5.03 5.04 5.05 5.05.01 5.05.02 5.05.03 5.06 5.07 5.07.01 5.07.02 5.07.03 5.08 5.09 5.10 5.11 5.12 5.13
Saldo Inicial Ajustes de Exerccios Anteriores Adoo inicial dos CPC 15 ao 40 Transferncia para Reserva de Lucro Ajuste de avaliao patrimonial Saldo Ajustado Lucro / Prejuzo do Perodo Destinaes Dividendos Juros sobre Capital Prprio Outras Destinaes Realizao de Reservas de Lucros Ajustes de Avaliao Patrimonial Ajustes de Ttulos e Valores Mobilirios Ajustes Acumulados de Converso Ajustes de Combinao de Negcios Aumento/Reduo do Capital Social Constituio/Realizao Reservas Capital Aes em Tesouraria Outras Transaes de Capital Outros Saldo Final
8.379.397 0 0 0 0 8.379.397 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8.379.397
1.932 0 0 0 0 1.932 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.932
10.274 0 0 0 0 10.274 0 0 0 0 0 (315) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9.959
1.597.488 3.448.579 0 3.448.579 0 5.046.067 0 0 0 0 0 315 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5.046.382
9.989.091 5.067.403 3.448.579 0 1.618.824 15.056.494 7.546 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 15.064.040
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Data-Base - 31/03/2010
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01.01 - IDENTIFICAO
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05.02 - DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO DE 01/01/2010 a 31/03/2010 (Reais Mil)
5.01 5.02 5.02.01 5.02.02 5.02.03 5.03 5.04 5.05 5.05.01 5.05.02 5.05.03 5.06 5.07 5.07.01 5.07.02 5.07.03 5.08 5.09 5.10 5.11 5.12 5.13
Saldo Inicial Ajustes de Exerccios Anteriores Adoo inicial dos CPC 15 ao 40 Transferncia para Reserva de Lucro Ajuste de avaliao patrimonial Saldo Ajustado Lucro / Prejuzo do Perodo Destinaes Dividendos Juros sobre Capital Prprio Outras Destinaes Realizao de Reservas de Lucros Ajustes de Avaliao Patrimonial Ajustes de Ttulos e Valores Mobilirios Ajustes Acumulados de Converso Ajustes de Combinao de Negcios Aumento/Reduo do Capital Social Constituio/Realizao Reservas Capital Aes em Tesouraria Outras Transaes de Capital Outros Saldo Final
8.379.397 0 0 0 0 8.379.397 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8.379.397
1.932 0 0 0 0 1.932 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.932
10.274 0 0 0 0 10.274 0 0 0 0 0 (315) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9.959
1.597.488 3.448.579 0 3.448.579 0 5.046.067 0 0 0 0 0 315 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5.046.382
9.989.091 5.067.403 3.448.579 0 1.618.824 15.056.494 7.546 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 15.064.040
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01.01 - IDENTIFICAO
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08.01 - BALANO PATRIMONIAL ATIVO CONSOLIDADO (Reais Mil)

1 - CDIGO 2 - DESCRIO 3 - 31/03/2010 4 - 31/12/2009
1 1.01 1.01.01 1.01.01.01 1.01.01.02 1.01.02 1.01.02.01 1.01.02.02 1.01.03 1.01.04 1.01.04.01 1.01.04.02 1.01.04.03 1.02 1.02.01 1.02.01.01 1.02.01.01.01 1.02.01.01.02 1.02.01.02 1.02.01.02.01 1.02.01.02.02 1.02.01.02.03 1.02.01.03 1.02.01.03.01 1.02.01.03.02 1.02.01.03.03 1.02.02 1.02.02.01 1.02.02.01.01 1.02.02.01.02 1.02.02.01.03 1.02.02.02 1.02.02.03 1.02.02.04
Ativo Total Ativo Circulante Disponibilidades Caixa e equivalentes de caixa Ttulos e valores mobilirios Crditos Clientes Crditos Diversos Estoques Outros Impostos a recuperar Derivativos Demais contas a receber e outros Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Crditos Diversos Ttulos e valores mobilirios Impostos a recuperar Crditos com Pessoas Ligadas Com Coligadas e Equiparadas Com Controladas Com Outras Pessoas Ligadas Outros Imp.de renda e contr.social diferidos Adiantamentos a fornecedores Demais contas a receber Ativo Permanente Investimentos Participaes Coligadas/Equiparadas Participaes em Controladas Outros Investimentos Imobilizado Intangvel Diferido
30.715.959 5.032.715 2.670.527 550.351 2.120.176 1.163.660 1.163.660 0 822.940 375.588 246.898 0 128.690 25.683.244 2.509.004 401.478 27.340 374.138 0 0 0 0 2.107.526 1.340.628 672.683 94.215 23.174.240 15.139 0 14.958 181 17.742.264 5.416.837 0
31.914.401 6.065.239 3.897.382 645.479 3.251.903 842.848 842.848 0 834.371 490.638 231.294 5.122 254.222 25.849.162 2.521.525 437.948 65.439 372.509 0 0 0 0 2.083.577 1.283.544 679.389 120.644 23.327.637 15.430 0 15.249 181 17.868.853 5.443.354 0
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01.01 - IDENTIFICAO
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08.02 - BALANO PATRIMONIAL PASSIVO CONSOLIDADO (Reais Mil)

1 - CDIGO 2 - DESCRIO 3 - 31/03/2010 4 - 31/12/2009
2 2.01 2.01.01 2.01.02 2.01.03 2.01.04 2.01.04.01 2.01.04.02 2.01.04.03 2.01.05 2.01.05.01 2.01.06 2.01.07 2.01.08 2.01.08.01 2.01.08.02 2.01.08.03 2.01.08.04 2.02 2.02.01 2.02.01.01 2.02.01.02 2.02.01.03 2.02.01.03.01 2.02.01.04 2.02.01.05 2.02.01.06 2.02.01.06.01 2.02.01.06.02 2.02.01.06.03 2.02.01.06.04 2.02.01.06.05 2.02.01.06.06 2.03 2.04 2.05 2.05.01 2.05.01.01 2.05.02 2.05.02.01 2.05.02.02
Passivo Total Passivo Circulante Emprstimos e Financiamentos Debntures Fornecedores Impostos, Taxas e Contribuies Impostos e taxas a recolher Imp.de renda e contrib.social a recolher Parcelamento Trinutrio Dividendos a Pagar Dividendos e juros sobre capital prprio Provises Dvidas com Pessoas Ligadas Outros Salrios e encargos sociais Instrumentos financeiros derivativos Demais contas a pagar Contas a pagar com aquisies de aes Passivo No Circulante Passivo Exigvel a Longo Prazo Emprstimos e Financiamentos Debntures Provises Proviso para contingncias Dvidas com Pessoas Ligadas Adiantamento para Futuro Aumento Capital Outros Imp.de renda e contr.social diferidos Instrumentos financeiros derivativos Desgio decorrente da permuta de ativos Contas a pagar com aquisies de aes Parcelamento Tributrio Demais contas a pagar Resultados de Exerccios Futuros Part. de Acionistas No Controladores Patrimnio Lquido Capital Social Realizado Capital social realizado Reservas de Capital Reserva de capital Aes em tesouraria
30.715.959 3.910.680 1.026.939 0 472.993 60.415 46.075 0 14.340 8.041 8.041 0 0 2.342.292 84.076 13.287 113.348 2.131.581 11.719.817 11.719.817 9.776.092 0 132.201 132.201 0 0 1.811.524 968.493 0 0 605.497 61.044 176.490 0 21.422 15.064.040 8.379.397 8.379.397 1.932 2.688 (756)
31.914.401 4.496.914 1.465.953 0 384.282 39.400 27.659 11.741 0 2.293 2.293 0 0 2.604.986 123.326 0 51.371 2.430.289 12.342.068 12.342.068 9.511.141 0 340.934 340.934 0 0 2.489.993 975.420 0 0 1.253.890 59.702 200.981 0 18.925 15.056.494 8.379.397 8.379.397 1.932 2.688 (756)
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01.01 - IDENTIFICAO
01279-3
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08.02 - BALANO PATRIMONIAL PASSIVO CONSOLIDADO (Reais Mil)

1 - CDIGO 2 - DESCRIO 3 -31/03/2010 4 -31/12/2009
2.05.03 2.05.03.01 2.05.03.02 2.05.04 2.05.04.01 2.05.04.02 2.05.04.03 2.05.04.04 2.05.04.05 2.05.04.06 2.05.04.07 2.05.05 2.05.05.01 2.05.05.02 2.05.05.03 2.05.06 2.05.07
Reservas de Reavaliao Ativos Prprios Controladas/Coligadas e Equiparadas Reservas de Lucro Legal Estatutria Para Contingncias De Lucros a Realizar Reteno de Lucros Especial p/ Dividendos No Distribudos Outras Reservas de Lucro Ajustes de Avaliao Patrimonial Ajustes de Ttulos e Valores Mobilirios Ajustes Acumulados de Converso Ajustes de Combinao de Negcios Lucros/Prejuzos Acumulados Adiantamento para Futuro Aumento Capital
9.959 0 0 5.046.382 273.868 0 0 0 4.650.556 121.958 0 1.618.824 0 0 0 7.546 0
10.274 0 0 5.046.067 273.868 0 0 0 4.650.241 121.958 0 1.618.824 0 0 0 0 0
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15
01.01 - IDENTIFICAO
01279-3
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60.643.228/0001-21
09.01 - DEMONSTRAO DO RESULTADO CONSOLIDADO (Reais Mil)

3.01 3.02 3.03 3.04 3.05 3.06 3.06.01 3.06.02 3.06.02.01 3.06.02.02 3.06.03 3.06.03.01 3.06.03.01.01 3.06.03.02 3.06.03.02.01 3.06.03.02.02 3.06.04 3.06.04.01 3.06.05 3.06.05.01 3.06.05.02 3.06.05.03 3.06.06 3.06.06.01 3.06.06.02 3.07 3.08
Receita Bruta de Vendas e/ou Servios Dedues da Receita Bruta Receita Lquida de Vendas e/ou Servios Custo de Bens e/ou Servios Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Com Vendas Gerais e Administrativas Gerais e Administrativas Honorrios da diretoria Financeiras Receitas Financeiras Receitas Financeiras Despesas Financeiras Despesas Financeiras Variaes monetrias e cambiais lquidas Outras Receitas Operacionais Outras receitas operacionais Outras Despesas Operacionais Outras despesas operacionais Amortizao do gio Valor justo da part inicial na Aracruz Resultado da Equivalncia Patrimonial Equivalncia patrimonial Variao cambial da eq.patrimonial Resultado Operacional Resultado No Operacional
1.772.068 (97.038) 1.675.030 (1.266.480) 408.550 (527.404) (69.835) (72.418) (64.503) (7.915) (341.029) 187.385 187.385 (528.414) (341.776) (186.638) 0 0 (43.831) (43.831) 0 0 (291) (291) 0 (118.854) 0
1.772.068 (97.038) 1.675.030 (1.266.480) 408.550 (527.404) (69.835) (72.418) (64.503) (7.915) (341.029) 187.385 187.385 (528.414) (341.776) (186.638) 0 0 (43.831) (43.831) 0 0 (291) (291) 0 (118.854) 0
1.528.324 (99.700) 1.428.624 (1.157.069) 271.555 1.024.886 (75.288) (64.501) (58.965) (5.536) (185.299) 94.169 94.169 (279.468) (345.744) 66.276 0 0 1.350.813 (28.111) 0 1.378.924 (839) (839) 0 1.296.441 0
1.528.324 (99.700) 1.428.624 (1.157.069) 271.555 1.024.886 (75.288) (64.501) (58.965) (5.536) (185.299) 94.169 94.169 (279.468) (345.744) 66.276 0 0 1.350.813 (28.111) 0 1.378.924 (839) (839) 0 1.296.441 0
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01.01 - IDENTIFICAO
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09.01 - DEMONSTRAO DO RESULTADO CONSOLIDADO (Reais Mil)

3.08.01 3.08.02 3.09 3.10 3.11 3.12 3.12.01 3.12.02 3.13 3.14 3.15
Receitas Despesas Resultado Antes Tributao/Participaes Proviso para IR e Contribuio Social IR Diferido Participaes/Contribuies Estatutrias Participaes Contribuies Reverso dos Juros sobre Capital Prprio Part. de Acionistas No Controladores Lucro/Prejuzo do Perodo NMERO AES, EX-TESOURARIA (Mil) LUCRO POR AO (Reais) PREJUZO POR AO (Reais)
0 0 (118.854) 72.740 54.912 0 0 0 0 0 8.798 467.935 0,01880
0 0 (118.854) 72.740 54.912 0 0 0 0 0 8.798 467.935 0,01880
0 0 1.296.441 (34.475) 4.913 0 0 0 0 0 1.266.879 201.361 6,29158
0 0 1.296.441 (34.475) 4.913 0 0 0 0 0 1.266.879 201.361 6,29158
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10.01 - DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO - METODO INDIRETO (Reais Mil)

1 - CDIGO 2 - DESCRIO 3 - 01/01/2010 a 31/03/2010 4 - 01/01/2010 a 31/03/2010 5 - 01/01/2009 a 31/03/2009 6 - 01/01/2009 a 31/03/2009 383.305 235.276 1.296.441 292.456 (131.201) (12.441) 90 (1.378.924) 134.004 1.789 (24.597) 67.558 (9.899) (53.344) (15.587) 79.425 30.172 (10.664) (4.746) (83.331) (21.461) (27.152) 201.373 275.769 (72.933) (1.463) (2.643.721) 383.305 235.276 1.296.441 292.456 (131.201) (12.441) 90 (1.378.924) 134.004 1.789 (24.597) 67.558 (9.899) (53.344) (15.587) 79.425 30.172 (10.664) (4.746) (83.331) (21.461) (27.152) 201.373 275.769 (72.933) (1.463) (2.643.721)
4.01 4.01.01 4.01.01.01 4.01.01.02 4.01.01.03 4.01.01.04 4.01.01.05 4.01.01.06 4.01.01.07 4.01.01.08 4.01.01.09 4.01.01.10 4.01.01.11 4.01.02 4.01.02.01 4.01.02.02 4.01.02.03 4.01.02.05 4.01.02.06 4.01.02.07 4.01.02.08 4.01.02.10 4.01.03 4.01.03.01 4.01.03.02 4.01.03.03 4.02
Caixa Lquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro (prejuzo) antes do IR/CSLL Depreciao, exausto e amortizao Variao Cambial e Monetria Valor justo de contratos derivativos Equivalncia patrimonial Valor justo da particip inicial Aracruz AVP contas a pagar por aquis. de aes Perda na alienao de imobilizado Aprop de juros s/ tt. valores mobiliar. Aprop de juros s/ financiamento Compl/Reverso Prov Conting, PDD e outro Variaes nos Ativos e Passivos Contas a receber de clientes Estoques Impostos a receber Demais ctas a receber/ adto a fornecedor Fornecedores Impostos e taxas a recolher Salrios e encargos sociais Demais contas a pagar Outros Juros recebidos s/ tt. valores mobil. Juros pagos sobre financiamento Imposto de renda e contr social pagos Caixa Lquido Atividades de Investimento
378.321 688.850 (118.854) 404.950 186.638 11.055 291 0 95.553 8.761 (37.196) 183.988 (46.336) (171.646) (283.897) 7.316 (32.414) 100.649 75.847 18.080 (39.250) (17.977) (138.883) 20.370 (152.716) (6.537) (33.346)
378.321 688.850 (118.854) 404.950 186.638 11.055 291 0 95.553 8.761 (37.196) 183.988 (46.336) (171.646) (283.897) 7.316 (32.414) 100.649 75.847 18.080 (39.250) (17.977) (138.883) 20.370 (152.716) (6.537) (33.346)
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10.01 - DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO - METODO INDIRETO (Reais Mil)

1 - CDIGO 2 - DESCRIO 3 -01/01/2010 a 31/03/2010 4 -01/01/2010 a 31/03/2010 5 - 01/01/2009 a 31/03/200901/01/20096a- 31/03/2009 a 31/03/200901/01/2009 a 31/03/2009 01/01/2009 (395.054) (551.087) (1.649.306) 2.582 (51.211) 355 2.479.066 499.915 2.366.770 (387.619) (3.179) 215.471 157.995 373.466 (395.054) (551.087) (1.649.306) 2.582 (51.211) 355 2.479.066 499.915 2.366.770 (387.619) (3.179) 215.471 157.995 373.466
4.02.01 4.02.02 4.02.03 4.02.05 4.02.06 4.02.07 4.03 4.03.01 4.03.02 4.03.03 4.04 4.05 4.05.01 4.05.02
Aquis controle acionarios liq caixa adqu Aquisio de imobilizado Ttulos e valores mobilirios Receita na venda de ativo imobilizado Contratos de derivativos liquidados Outros Caixa Lquido Atividades Financiamento Captaes Adto para futuro aumento de capital Pagto financiamento/emprestimo - princ Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes Aumento(Reduo) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes
(1.042.654) (185.242) 1.186.652 544 7.354 0 (456.141) 795.390 0 (1.251.531) 16.038 (95.128) 645.479 550.351
(1.042.654) (185.242) 1.186.652 544 7.354 0 (456.141) 795.390 0 (1.251.531) 16.038 (95.128) 645.479 550.351
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Data-Base - 31/03/2010
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11.01 - DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO CONSOLIDADO DE 01/01/2010 a 31/03/2010 (Reais Mil)
5.01 5.02 5.02.01 5.02.02 5.02.03 5.03 5.04 5.05 5.05.01 5.05.02 5.05.03 5.06 5.07 5.07.01 5.07.02 5.07.03 5.08 5.09 5.10 5.11 5.12 5.13
Saldo Inicial Ajustes de Exerccios Anteriores Adoo inicial dos CPCs 15 ao 40 Transferncia para reserva de lucro Ajuste de avaliao patrimonial Saldo Ajustado Lucro / Prejuzo do Perodo Destinaes Dividendos Juros sobre Capital Prprio Outras Destinaes Realizao de Reservas de Lucros Ajustes de Avaliao Patrimonial Ajustes de Ttulos e Valores Mobilirios Ajustes Acumulados de Converso Ajustes de Combinao de Negcios Aumento/Reduo do Capital Social Constituio/Realizao Reservas Capital Aes em Tesouraria Outras Transaes de Capital Outros Saldo Final
8.379.397 0 0 0 0 8.379.397 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8.379.397
1.932 0 0 0 0 1.932 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.932
10.274 0 0 0 0 10.274 0 0 0 0 0 (315) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9.959
1.623.500 3.422.567 0 3.422.567 0 5.046.067 0 0 0 0 0 315 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5.046.382
10.015.103 5.041.391 3.422.567 0 1.618.824 15.056.494 7.546 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 15.064.040
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Data-Base - 31/03/2010
Legislao Societria
01.01 - IDENTIFICAO
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11.02 - DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO CONSOLIDADO DE 01/01/2010 a 31/03/2010 (Reais Mil)
5.01 5.02 5.02.01 5.02.02 5.02.03 5.03 5.04 5.05 5.05.01 5.05.02 5.05.03 5.06 5.07 5.07.01 5.07.02 5.07.03 5.08 5.09 5.10 5.11 5.12 5.13
Saldo Inicial Ajustes de Exerccios Anteriores Adoo inicial dos CPCs 15 ao 40 Transferncia para reserva de lucro Ajuste de avaliao patrimonial Saldo Ajustado Lucro / Prejuzo do Perodo Destinaes Dividendos Juros sobre Capital Prprio Outras Destinaes Realizao de Reservas de Lucros Ajustes de Avaliao Patrimonial Ajustes de Ttulos e Valores Mobilirios Ajustes Acumulados de Converso Ajustes de Combinao de Negcios Aumento/Reduo do Capital Social Constituio/Realizao Reservas Capital Aes em Tesouraria Outras Transaes de Capital Outros Saldo Final
8.379.397 0 0 0 0 8.379.397 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8.379.397
1.932 0 0 0 0 1.932 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.932
10.274 0 0 0 0 10.274 0 0 0 0 0 (315) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9.959
1.623.500 3.422.567 0 3.422.567 0 5.046.067 0 0 0 0 0 315 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5.046.382
10.015.103 5.041.391 3.422.567 0 1.618.824 15.056.494 7.546 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 15.064.040
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01.01 - IDENTIFICAO
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FIBRIA CELULOSE SA
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NDICE
GRUPO QUADRO DESCRIO PGINA
01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 02 02 03 04 05 05 08 08 09 10 11 11 06 07 12 20 21
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 01 02 01 01 01 02 01 02 01 01 01 02 01 01 01 01 01
IDENTIFICAO SEDE DIRETOR DE RELAES COM INVESTIDORES (Endereo para Correspondncia com a Companhia) REFERNCIA DO ITR COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL CARACTERSTICAS DA EMPRESA SOCIEDADES NO INCLUDAS NAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS PROVENTOS EM DINHEIRO CAPITAL SOCIAL SUBSCRITO E ALTERAES NO EXERCCIO SOCIAL EM CURSO DIRETOR DE RELAES COM INVESTIDORES BALANO PATRIMONIAL ATIVO BALANO PATRIMONIAL PASSIVO DEMONSTRAO DO RESULTADO 04 - DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA 05 - DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO DE 01/01/2010 a 31/03/2010 05 - DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO DE 01/01/2010 a 31/03/2010 BALANO PATRIMONIAL ATIVO CONSOLIDADO BALANO PATRIMONIAL PASSIVO CONSOLIDADO DEMONSTRAO DO RESULTADO CONSOLIDADO 10.01 - DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO 11 - DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO CONSOLIDADO DE 01/01/2010 a 31/03/2010 11 - DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO CONSOLIDADO DE 01/01/2010 a 31/03/2010 NOTAS EXPLICATIVAS COMENTRIO DO DESEMPENHO DA COMPANHIA NO TRIMESTRE COMENTRIO DO DESEMPENHO CONSOLIDADO NO TRIMESTRE OUTRAS INFORMAES QUE A COMPANHIA ENTENDA RELEVANTES RELATRIO DA REVISO ESPECIAL
1 1 1 1 2 2 2 2 3 3 4 5 7 9 11 12 13 14 16 18 20 21 22 82 113 114 119/120
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SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS ITR - Informaes Trimestrais EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS 01279-3 FIBRIA CELULOSE SA
Legislao Societria DATA-BASE - 31/03/2010 60.643.228/0001-21
07.01 - COMENTRIO DO DESEMPENHO DA COMPANHIA NO TRIMESTRE
Resultados 1T10
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Continuidade do cenrio positivo para o negcio celulose elevou o EBITDA para R$ 637 milhes no 1T10, margem de 38%, 8 p.p. maior que o 4T09.
Principais Indicadores(1) 1T10 Produo de celulose (1000 t) 1.314 -6% Vendas de celulose (1000 t) 1.322 -9% Produo de papel (1000 t) 77 -13% Vendas de papel (1000 t) 83 -25% Receita lquida (R$ milhes) 1.675 -1% EBITDA (R$ milhes)(2) 637 27% Margem EBITDA (%) Resultado Financeiro (3) Lucro lquido (R$ milhes) 9 -74% Dvida Bruta (R$ milhes) 13.540 -8% Caixa (R$ milhes) 2.684 -32% Dvida Lquida (R$ milhes) 10.856 2% Dvida Lquida/EBITDA UDM*(2) -0,7 x 5,6
*UDM: ltimos Doze Meses
4T09
1T09
1T10 vs. 4T09
1T10 vs. 1T09 27%
UDM*
1.395 1.460 14% 88 -19% 111 -12% 94 407 94 351 1.164 5.406
1.032
5.469
1.698 17% 503 69% 8 p.p. 38% (341) 30% (157) 35 -99% 26% (185) 1.267 675 31% 1.438 12 p.p. 378 1.956
1.429
6.246
14.661 -28% 3.968 -9% 10.693 -31% -2,2 x 6,3 7,8 5,6 15.733 10.856 2.954 2.684
18.687
13.540
Destaques do trimestre
do preo lista base Europa para US$ 790/t em maro. Produo de celulose alcanou 1,3 milho t, queda de 6% em relao ao 4T09 devido venda da unidade Guaba e ao menor nmero de dias de produo no 1T10, e 27% superior do 1T09 devido produo da Unidade de Trs Lagoas. Vendas de celulose de 1,3 milho t, 9% abaixo do 4T09 devido menor disponibilidade de produo, e 14% acima do 1T09. Custo caixa de produo de R$ 418/t no 1T10, queda de 7% (R$33/t) sobre o 4T09. EBITDA de R$ 637 milhes, aumento de 27% em relao ao 4T09 e 69% sobre o 1T09. Margem EBITDA de 38%, aumento de 8 p.p. em um trimestre. EBITDA/t teve crescimento de 42%, para R$ 454/t, em relao ao 4T09. Lucro de R$ 9 milhes, comparado a R$ 35 milhes no 4T09 e R$ 1.267 milhes no 1T09 (vide Anexo I para os efeitos da adoo dos pronunciamentos tcnicos CPCs). Valor presente lquido das sinergias capturadas em 2009 de aproximadamente R$ 500 milhes. Contnua reduo da Dvida Lquida/EBITDA: 5,6x no 1T10 (4T09: 6,3x; 1T09: 7,8x). Elevao da perspectiva do rating da Fibria de negativo para estvel pela Moodys.
(2)
Baixo nvel de estoques e continuidade do crescimento da demanda permitiram a elevao
Eventos subsequentes
Adeso ao Novo Mercado ser efetivada em 20 de maio de 2010.
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Bond emitido de US$ 750 milhes permitir a liquidao da dvida remanescente dos derivativos e o refinanciamento de outras dvidas visando melhoria do perfil do endividamento. Dois aumentos de preo, em abril e maio, elevaram o preo lista Europa para US$ 890/t.
(1) As Demonstraes contbeis do ano de 2009, apresentadas para fins comparativos, foram ajustadas para contemplar as alteraes introduzidas pela adoo dos pronunciamentos tcnicos do Comit de Pronunciamentos Contbeis CPCs 15 a 40, conforme requerido pelas prticas contbeis brasileiras (2) ajustado em itens no recorrentes, sem impacto caixa e CPCs (3) Inclui resultado de aplicaes financeiras, variaes monetrias e cambiais, marcao a mercado de instrumentos derivativos e apuraes de juros. As informaes operacionais e financeiras da Fibria Celulose S.A. do 1 trimestre de 2010 (1T10) so apresentadas neste documento com base em nmeros consolidados e expressos em
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ndice
Sumrio Executivo ......................................................................................... 04 Mercado de Celulose ..................................................................................... 06 Mercado de Papel .......................................................................................... 08 Produo e Vendas Celulose e Papel ......................................................... 08 Anlise do Resultado ..................................................................................... 09 Anlise do EBITDA ........................................................................................ 12 Resultado Financeiro ..................................................................................... 12 Resultado Lquido .......................................................................................... 14 Investimentos de Capital ................................................................................ 14 Endividamento ............................................................................................... 15 Derivativos ..................................................................................................... 16 Gesto do Endividamento .............................................................................. 17 Mercado de Capitais ...................................................................................... 18 Eventos Subsequentes .................................................................................. 19 Anexo I........................................................................................................... 21 Anexo II.......................................................................................................... 23
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85
Anexo III......................................................................................................... 24 Anexo IV ........................................................................................................ 25 Anexo V ......................................................................................................... 26 Anexo VI ........................................................................................................ 27
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Sumrio Executivo
O cenrio econmico do 1T10 sinalizou para a continuidade da recuperao da economia global, com a retomada gradual de regies como Estados Unidos, Europa e Japo, enquanto os pases emergentes j vinham mostrando sinais consistentes de expanso econmica. Nesse contexto, o setor de celulose de mercado foi marcado por eventos que agravaram a restrio da oferta, ao mesmo tempo que a demanda manteve crescimento, a exemplo do aumento de 7% nos embarques globais de celulose, em comparao ao 1T09. Como resultado, o preo lista de celulose aumentou US$ 90/t no 1T10 em todas as regies. Novos aumentos efetuados em abril e maio, no total de US$ 100/t, elevaram o preo lista Europa para US$ 890/t. Os aumentos de preos anunciados ao longo do 1T10 elevaram em 10% o preo mdio lquido da celulose em dlares. A desvalorizao mdia do real de 4% no 1T10 contribuiu para que o preo mdio lquido em reais aumentasse 14% em relao ao 4T09. Quando comparado ao 1T09, o aumento em reais foi de 11%. A excelente performance operacional das unidades, a exemplo do recorde de produo na Unidade Aracruz, atenuou a queda na produo do 1T10, impactada pela venda da Unidade Guaba e pelo menor nmero de dias de produo no perodo. A produo consolidada de celulose da Fibria alcanou 1.314 mil t, 6% inferior ao 4T09. Em relao ao 1T09, a produo foi 27% superior devido operao da Unidade Trs Lagoas. As vendas de celulose alcanaram 1.322 mil t, 9% inferior s do 4T09, em razo da menor disponibilidade de produo, e 14% maior que o 1T09. Nossos estoques de celulose permaneceram em nveis baixos, fechando no 1T10 em 35 dias de produo (4T09: 37 dias; 1T09: 46 dias). O custo caixa de produo do 1T10 ficou em R$418/t, reduo de 7% (R$ 33/t) em relao ao 4T09. A maior estabilidade da operao nas unidades, o menor custo dos insumos e a venda da Unidade Guaba foram os principais fatores para o resultado do trimestre. Em relao ao 1T09, a reduo explicada pelo menor custo caixa de produo da Unidade de Trs Lagoas e pelo efeito da captura das sinergias, principalmente no custo dos insumos industriais. O EBITDA ajustado do 1T10 totalizou R$ 637 milhes, 27% de aumento em relao ao 4T09. A margem EBITDA ficou em 38%, aumento de 8 pontos percentuais no trimestre. Na comparao com o 1T09, o EBITDA foi maior em R$ 259 milhes, ou
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69%, devido principalmente ao maior preo mdio lquido de celulose e ao maior volume de vendas. O EBITDA por tonelada recuperou-se pelo terceiro trimestre consecutivo, alcanando R$ 454/t (US$252/t), 42% acima do 4T09. Aproveitando a evoluo positiva na percepo de risco de crdito da empresa, bem como a melhora no mercado, promovemos um alongamento e, tambm, capturamos oportunidades de reduo do custo mdio da dvida. A reduo da alavancagem e melhoria do perfil do endividamento uma das prioridades da Companhia em 2010. A dvida bruta em maro ficou em R$ 13.540 milhes, queda de 8% em relao ao 4T09, com prazo mdio de 62 meses. A parcela da dvida bruta no curto prazo ficou em 23% no 1T10 (4T09: 27%; 1T09: 29%). A posio de caixa da Companhia atingiu R$ 2.684 milhes, dos quais 92% estavam aplicados em moeda local. A dvida lquida ficou em R$ 10.856 milhes, aumento de 2% em relao ao 4T09 devido principalmente aos efeitos da desvalorizao do real (2%) e apropriao de juros, parcialmente compensados pela gerao operacional de caixa. A combinao da reduo do endividamento ao longo do ltimo ano com a elevada gerao de caixa contribuiu para a continuidade da queda do indicador dvida lquida/EBITDA, que chegou a 5,6x no 1T10. O grfico abaixo apresenta a evoluo recente deste indicador:
Dvida Lquida / EBITDA

7,8 6,3
O resultado financeiro lquido do trimestre ficou negativo em R$ 341 milhes, comparado ao resultado negativo de R$ 157 milhes do 4T09, devido principalmente 1T09 desvalorizao do real sobre a parcela 4T09 endividamento1T10 moeda estrangeira do em (62%), que gerou um resultado negativo de variao cambial sobre a dvida de R$ 203 milhes. Neste trimestre a Companhia reverteu uma proviso para contingncias constituda no montante de R$ 156 milhes, referente incidncia de CSSL sobre as receitas de exportao. Desse total, R$ 83 milhes impactaram positivamente a rubrica IR/ Contribuio Social e R$ 73 milhes foram alocados em outras receitas e despesas financeiras. Consequentemente, o 1T10 apresentou um lucro lquido de R$ 9 milhes. Os resultados do exerccio de 2009, para fins comparativos, foram reapresentados de
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5,6
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forma a contemplar as alteraes introduzidas pela adoo dos pronunciamentos tcnicos do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPCs) 15 a 40, conforme requerido pelas prticas contbeis brasileiras (vide Anexo I Efeitos da adoo dos pronunciamentos tcnicos CPCs 15 a 40). A captura das sinergias uma meta incorporada ao cotidiano de todas as reas da Fibria. Em 2009 iniciamos mais de 120 aes previstas no plano, das quais cerca de 65% j esto gerando ganhos para a empresa. Destacam-se as sinergias com atuao conjunta com nossos fornecedores de insumos industriais e florestais, que propiciaram reduo de preos em funo da economia de escala e otimizao na cadeia de fornecimento. Outra fonte de captura de sinergias foram as aes adotadas para a otimizao dos processos administrativos. Com isso, os ganhos com as sinergias no ano de 2009 superaram nossas expectativas, gerando um valor presente lquido prximo a R$ 500 milhes. No 1T10 foram implementadas mais 155 aes, ou 85% do plano para captura de sinergias estabelecido para o ano de 2010.
Mercado de Celulose
A recuperao da atividade econmica mundial iniciada no segundo semestre de 2009 proporcionou um ambiente favorvel para o segmento de commodities, refletindo-se na indstria de celulose e papel. A indstria de papel continua em processo de mudanas estruturais, principalmente no segmento de papis de imprimir e escrever, onde observamos fechamentos de capacidades no competitivas tanto na Europa como na Amrica do Norte. Em contrapartida, o mercado asitico vem apresentando expanso de capacidade, sendo a China o principal destaque. Espera-se que, entre 2010 e 2011, haver pelo menos 3,4 milhes de toneladas de capacidade adicional para papel e papelo na China, dependente principalmente de fibras virgens. A demanda mundial para o segmento de Papis para Imprimir & Escrever cresceu 6% nos trs primeiros meses do ano, embora a comparao reflita o perodo de fraca demanda durante a crise, enquanto que o segmento de Papis Revestidos apresentou crescimento de 11% no mesmo perodo. O segmento de tissue (Papis Sanitrios historicamente mais de 50% de nossas vendas) continua a crescer em escala global, sendo a China a regio de maior crescimento. O consumo global de tissue atingiu um nvel recorde de mais de 28 milhes de toneladas em 2009. O grfico a seguir apresenta a demanda mundial por Papis de Imprimir & Escrever em 2010, comparada ao mesmo perodo de 2009.
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Demanda Mundial por Tipo de Uso % crescimento - 1T 10 vs 1T09
11,1% 6,7% 4,5% 0,4%

Total No revestido Mecnico No Revestido Woodfree Revestido Woodfree Revestido Mecnico
5,8%
Fonte: PPPC
Com relao celulose de mercado, a demanda global foi 7% maior no 1T10. Em maro, a demanda foi equivalente a 89% da capacidade instalada, e a 96% para a celulose de eucalipto. importante notar que a demanda na Europa, regio de maior consumo de celulose de mercado, cresceu 13% no perodo, confirmando o processo de recuperao naquela regio. Continuamos com uma perspectiva positiva com relao China, onde a demanda permanece forte; a reduo em 24% nos embarques de celulose no 1T10 deveu-se unicamente limitada disponibilidade de fibras. Os estoques globais dos produtores de celulose continuam em nveis historicamente baixos, fechando maro em apenas 26 dias, comparado mdia de 33 dias nos ltimos cinco anos.
60 50
Estoque dos Produtores

40 30 20 10
26
jul-05
nov-05
jul-06
nov-06
jul-07
nov-07
jul-08
nov-08
jul-09
mar-05
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
nov-09
Fonte: PPPC
Acreditamos que a oferta mantenha-se restrita no mdio prazo, em parte devido ao impacto do terremoto no Chile, at que a cadeia de fornecimento esteja normalizada. As paradas de manuteno, programadas para o segundo e terceiro trimestres, iro reduzir ainda mais a oferta de celulose de fibra curta. A combinao de todos esses fatores tornou possvel a contnua recuperao do preo de celulose. Aps os aumentos anunciados no 1T10, que totalizaram US$ 90/t, foram anunciados dois aumentos para os meses de abril e maio, totalizando US$ 100/t, o que elevou os preos lista para US$ 920/t na Amrica do Norte, US$ 890/t na Europa, e US$ 850/t na sia.
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No h sinal de mudanas nos fundamentos de mercado no mdio prazo, o que nos leva a acreditar que na continuidade de um cenrio positivo para a celulose, especialmente para a fibra de eucalipto.
Mercado de Papel
O primeiro trimestre , historicamente, um perodo de baixa sazonalidade na demanda por papis em todos os segmentos. No obstante, a demanda de um modo geral, apresentou sinais de recuperao aps os perodos de demanda mais fraca em 2009, especialmente nos segmentos de Distribuio Grfica e Promocional no mercado interno. Dados da Bracelpa apontam um aumento no consumo aparente de cerca de 10% no 1T10 em comparao ao mesmo perodo de 2009, o que refletiu-se em um crescimento de 10% na produo brasileira de papel no 1T10 e contribuiu para a retomada de preos a partir de maro. Entretanto, essa recuperao da demanda, aliada atratividade do cmbio e os aumentos de preos, acarretaram um incremento de 55% nas importaes de papel no mesmo perodo comparativo, especialmente no segmento Imprimir e Escrever (+97%). Para fazer face a essa concorrncia, os produtores locais passaram a concentrar esforos em aumentar suas exportaes, que cresceram cerca de 25% no perodo.
Produo e Vendas Celulose e Papel

1T10 Volume de Vendas (mil t) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo 147 1.174 1.322 71 11 157 1.303 1.460 100 10 86 -6% 1.077 -10% 1.164 -9% 87 -29% -18% 7 10% 57% 365 42 14% 5.406 9% 4.837 71% 569 4T09 1T09 1T10 vs. 4T09 1T10 vs. 1T09 UDM*
A produo de celulose da Fibria alcanou 1.314 mil t94 1T10, comparada a 1.395 mil no Total Papel 83 111 407 -26% -12% 1.404 1.571 5.812 t Total 4T09 e a 1.032 mil t no 1T09. A queda de 6% 1.258 relao ao 4T09 deveu-se ao no em -11% 12% *UDM: ltimos Doze Meses menor nmero de dias de produo e venda da Unidade Guaba, compensados pelo bom desempenho e a estabilidade das operaes durante o 1T10, especialmente na Unidade Aracruz, que obteve recorde de produo em maro. O crescimento de 27% sobre o 1T09 deveu-se produo adicional da Unidade Trs Lagoas. Os estoques de celulose somaram 543 mil t (35 dias), 4% inferiores aos do 4T09 568 mil t (37 dias). As vendas de celulose totalizaram 1.322 mil t no 1T10, 9% abaixo do volume do 4T09, em funo da menor disponibilidade de produto. Em relao ao 1T09, houve crescimento de 14% devido forte demanda por celulose proveniente dos mercados
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Volume de Produo Celulose (mil t)

1.395 1.032 1.314
1T09
4T09
1T10
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da Europa e Amrica Latina. As exportaes de celulose representaram 89% do volume de vendas no trimestre. A Europa voltou a ser a regio de maior demanda, alcanando 39% do total, em comparao a 29% no 1T09. No segmento de papel, a produo do 1T10 ficou em 77 mil t, queda de 13% e 19% em relao ao 4T09 e 1T09 respectivamente, devido principalmente venda da Unidade Guaba. Como conseqncia, as vendas de 83 mil t no trimestre foram 12% inferiores ao 1T09, e 25% menores em comparao ao 4T09, quando h o efeito da sazonalidade, principalmente no segmento de papis no revestidos. Destaca-se o aumento das exportaes, oriundo do desenvolvimento de novos negcios no segmento de Papis Especiais e do balanceamento do mercado de Papis Cut Size. O crescimento da participao de Papis Especiais no mix de vendas (28% no 4T09; e 36% no 1T10) e de receita (42% no 4T09; e 50% no 1T10) reflete o posicionamento estratgico da Companhia em concentrar a participao em segmentos de maior valor agregado.
Mix de Vendas Papel (%) Mix de Receita Papel (%)
Volume de Produo Papel (mil t)

94 88 77
1T09
4T09
1T10
27%
28%
36%
41%
42%
50%
23%
23% 26%
Especiais/Outros Revestidos
21%
20% 22%
50%
49%
No Revestidos
38%
38%
38%
28% 1T10
1T09
4T09
1T10
1T09
4T09
Anlise do Resultado
1T10 Receita Lquida (R$ milhes) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Total Papel Subtotal Celulose e Papel Receita ASAPIR** + Portocel Total
4T09 130 1.305 1.435 205 20 226 1.661 14 1.675 115 1.280 1.395 272 18 291 1.685 12 1.698 83
1T09
1T10 vs. 4T09 13%
1T10 vs. 1T09 56%
UDM* 431 4.646
1.059 2% 1.142 3% 256 -25% 16 11% 273 -22% 1.414 -1% 15 17% 1.429 -1% 17% -7% 17% -17% 24% -20% 26% 23%
5.078 1.036 78 1.115 6.193 53 6.246
**Asapir foi constituda com parte do acervo lquido recebido da empresa Ripasa S.A. Celulose e Papel, ocorrido em 31 de agosto de 2008, cujo objetivo foi viabilizar a concretizao do Consrcio Paulista de Papel e Celulose Conpacel. Seu objeto social a produo florestal e a comercializao de madeira e resduos de madeira. A receita da Asapir trata-se de venda de
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A receita operacional lquida da Fibria totalizou R$ 1.675 milhes no 1T10, 1% inferior do 4T09 e 17% superior do 1T09. A receita lquida de celulose totalizou R$1.435 milhes no 1T10, comparada a R$1.395 milhes no 4T09. Apesar da queda de 9% no volume de vendas, a receita lquida de celulose cresceu 3%, resultante do aumento de 14% no preo mdio lquido decorrente de um aumento de 10% no preo mdio lquido em dlares combinado com o efeito da desvalorizao mdia de 4% do real em relao ao dlar. Em relao ao 1T09 a receita lquida de celulose foi 26% superior, em funo do aumento de 14% no volume vendido e do aumento de 11% no preo mdio lquido em reais o aumento de 42% do preo mdio lquido em dlares foi superior valorizao mdia do real em face do dlar (22%). A receita lquida de papel apresentou reduo de 22% em relao ao 4T09, apesar do maior preo mdio lquido em reais (+4%), devido queda de 25% no volume vendido, que foi impactado pela venda da Unidade Guaba. Em relao ao 1T09, a queda de 17% na receita lquida de papel explicada pelo menor volume de vendas (-12%) associado valorizao do real no perodo (22%). O custo do produto vendido (CPV) de R$ 1.266 milhes foi 12% (R$ 180 milhes) inferior ao do 4T09. Entre os principais motivos para a variao no trimestre, destacam-se: (i) R$ 107 milhes efeito volume; (ii) R$ 48 milhes menor custo caixa de produo de celulose; (iii) R$ 13 milhes menor proviso para perda sobre crditos de ICMS. Em relao ao 1T09, como consequncia principalmente do aumento de 14% nas vendas, houve crescimento de 9% no CPV. No 1T10, o CPV por tonelada vendida totalizou R$ 902/t, 2% menor que no 4T09 e 2% menor que o 1T09. O CPV/t base caixa (excluindo os efeitos de depreciao, amortizao, exausto e proviso para perdas sobre crditos de ICMS) teve uma reduo de 6% no 1T10 em comparao ao 4T09, em linha com a reduo do custo caixa no perodo. O custo caixa de produo de celulose alcanou R$ 418/t, R$33/t menor que o do 4T09, devido principalmente maior estabilidade da operao nas unidades e ao
Custo Caixa (R$/t) 473 451
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1T09 4T09 1T10
menor custo dos insumos. Em relao ao 1T09, a reduo decorreu do menor custo caixa de produo da Unidade Trs Lagoas e do menor custo com insumos. Apresentam-se a seguir a evoluo do custo caixa de produo e as explicaes para as principais variaes no trimestre e no ano:
Custo Caixa de Produo 4T09 Menor custo com manuteno, servios e parada da Unidade Trs Lagoas (4T09) Reduo no custo dos insumos Proviso acordo coletivo (4T09) Venda da Unidade Guaba Outros 1T10
R$/t 451 (12) (6) (5) (3) (7) 418
Custo Caixa de Produo 1T09 Menor custo caixa - Unidade Trs Lagoas Reduo no custo dos insumos Efeito Cmbio Diluio do custo fixo Outros Caixa de Produo Custo Caixa de Produo Custo 1T10 1T09 1T10
Pessoal 7% Manuteno 11% Outros Fixos 6% Madeira 37% Pessoal 6% Manuteno 11% Outras Variveis 2% Em balagens 2% Com bustveis 10% Qum icos 26% Custos Variveis Custos Fixos Outros Fixos 4%
R$/t 473 (30) (13) (9) (4) 1 418
Madeira 43%
Embalagens 2% Combustveis 11%
Qum icos 22%
As despesas comerciais totalizaram R$ 70 milhes, R$ 28 milhes menores que no 4T09, em funo do menor volume vendido, representando 4% da receita lquida no perodo (6% no 4T09). Em relao ao 1T09, as despesas foram R$ 5 milhes menores, devido principalmente ao mix de vendas. As despesas administrativas totalizaram R$ 72 milhes, R$ 37 milhes inferiores do 4T09, devido principalmente menor despesa com reestruturao societria. Em relao ao mesmo perodo do ano anterior, o aumento de R$ 7 milhes decorreu principalmente da reverso de proviso para contingncias trabalhistas ocorrida no 1T09.
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As outras despesas operacionais totalizaram R$ 45 milhes, comparadas com despesas de R$ 188 milhes no 4T09, devido aos efeitos da adoo do pronunciamento tcnico CPC 15. Em relao ao mesmo perodo do ano anterior, o acrscimo de R$ 17 milhes refere-se principalmente reverso para baixa de bens do imobilizado ocorrida no 1T09.
Anlise do EBITDA
O EBITDA ajustado do 1T10 foi de R$ 637 milhes, uma margem de 38%, comparado a R$ 503 milhes (margem de 30%) no 4T09. Os principais fatores que contriburam para esse aumento foram o maior preo mdio lquido (R$119 milhes) e menor custo do produto vendido (R$ 162 milhes), ainda que o volume de vendas tenha sido menor (R$ 191 milhes). O EBITDA por tonelada vendida (EBITDA/t) recuperou-se pelo terceiro trimestre consecutivo, alcanando R$ 454/t (US$ 252/t), um aumento de 42% em relao ao 4T09. Os efeitos no recorrentes/no caixa/CPCs ilustrados no grfico a seguir referem-se, majoritariamente, amortizao de ativo intangvel, a provises que incluem crditos tributrios de ICMS e aos efeitos da adoo dos pronunciamentos tcnicos contbeis (CPCs).
EBITDA 1T10 x 4T09 (R$ milhes)
637 594 +43 +144 503 +37 +28 +162 247 +48 +119 -256 -191
Ebitda (R$ milhes) e Margem Ebitda (%)
38% 30% 26%
637 503 378
1T09
4T09
1T10
Ebitda (R$/ t)
454
320 301
1T09
4T09
1T10
EBITDA Ajustado 4oTRI09
Desp. no recorrentes / no caixa / CPC's
EBITDA 4oTRI09
Volume
Preo
Cmbio
CPV / Mix
Desp. Comerciais
Desp. Adm e Outras desp. outras operacionais
EBITDA 1oTRI10
Desp. no recorrentes / no caixa / CPC's
EBITDA Ajustado 1oTRI10
Resultado Financeiro
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Resultado Financeiro (R$ milhes) 1T09 46 Receitas Financeiras Juros sobre aplicaes financeiras Ajuste de Derivativos Despesas Financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos em Moeda Local Juros sobre emprstimos e financiamentos em Moeda Estrangeira Variaes Cambiais e Monetrias Variao cambial Dvida Outras variaes cambiais e monetrias Outras Receitas e Despesas Financeiras Efeito da adoo dos CPCs 15 e 20 Resultado Financeiro Lquido (341) (157) (185) (9) (140) (82) (203) (7) (29) 165 (30) (34) 169 (35) (9) (40) (93) (209) (50) (143) 135 (165) (108) 133 50 (12) (133) 53 22 (193) 34 12 (273) 38 75
1T10
4T09
A receita financeira decorrente de aplicaes do caixa e ajuste de derivativos foi de R$ 38 milhes, R$ 37 milhes inferior do 4T09 principalmente em virtude da manuteno de um saldo de caixa menor (liquidao antecipada de dvidas R$ 918 milhes e pagamento de parcela da dvida com ex-acionistas da Aracruz R$ 1,043 bilhes). A posio negativa de marcao a mercado dos derivativos em R$ 12 milhes (4T09: positiva em R$ 22 milhes) tambm contribuiu para esta reduo, decorrente principalmente da valorizao do dlar em relao ao real (R$ 17 milhes) e pela queda da curva futura da Libor (R$ 6 milhes). As despesas financeiras decorrentes de juros sobre emprstimos e financiamentos foram de R$ 133 milhes, apresentando uma reduo de R$ 60 milhes em relao ao 4T09. Os juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda local caram R$ 10 milhes em funo da reduo da dvida denominada em reais. Os juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda estrangeira caram R$ 50 milhes em decorrncia da liquidao antecipada ou renegociao de dvidas que apresentavam custo mais elevado no 4T09. Em relao ao 1T09, a reduo explicada pela menor proviso de juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda local, principalmente devido converso da dvida dos derivativos de moeda local para moeda estrangeira. A despesa financeira de variao cambial proveniente da dvida denominada em moeda estrangeira foi de R$ 203 milhes, R$ 368 milhes superior do 4T09 (receita de R$ 165 milhes), principalmente por conta da valorizao de 2% do dlar em relao ao real no perodo, fator tambm responsvel pela variao em relao ao 1T09.
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A rubrica outras variaes cambiais e monetrias somou despesa de R$ 7 milhes, principalmente decorrentes de variao cambial de converso dos saldos patrimoniais das subsidirias no exterior, conforme previsto no pronunciamento contbil CPC 02. A rubrica outras receitas e despesas financeiras somou despesa de R$ 29 milhes, principalmente em decorrncia de proviso para o pagamento da parcela remanescente dos ex-acionistas da Ripasa no valor de R$ 44 milhes, compensada pela reverso de R$ 73 milhes da atualizao monetria da proviso constituda referente incidncia de CSSL sobre as receitas de exportao. A variao na linha Efeito da adoo dos CPCs 15 e 20 no exerccio de 2009 efeito da realizao da mais valia dos ativos (para mais informao, vide Anexo I Efeitos da adoo dos pronunciamentos tcnicos CPCs 15 a 40).
Resultado Lquido
No 1T10 registramos lucro lquido de R$ 9 milhes, decorrente principalmente da reverso de proviso constituda no montante de R$ 156 milhes relativa incidncia de CSSL sobre as receitas de exportao. Do total desta proviso, R$ 83 milhes impactaram positivamente a rubrica IR/Contribuio Social e R$ 73 milhes foram alocados em outras receitas e despesas financeiras. O resultado do 1T10 comparase ao lucro lquido de R$ 35 milhes no 4T09 e de R$ 1.267 milhes no 1T09. Importante ressaltar que as Demonstraes Contbeis do ano de 2009, para fins comparativos, foram reapresentadas para contemplar as alteraes introduzidas pela adoo dos CPCs 15 a 40, conforme requerido pelas prticas contbeis brasileiras (Anexo I Efeitos da adoo dos pronunciamentos tcnicos CPCs 15 a 40). O grfico a seguir apresenta os principais fatores que influenciaram o resultado lquido do 1T10, a partir do EBITDA do mesmo perodo.
Lucro Lquido (R$ milhes)
637 -43 +128 594 -203 +50 -12 -7 -133 -37 9 Ebitda Ajustado Desp. no recorrentes / no caixa / CPC's Ebitda IR/CS Variao Cambial Dvida Derivativos Outras variaes cambiais e monetrias Juros sobre emprstimos Rec. Financeira Outras receitas sobre e desp. aplicaes financeiras Outros (*) Lucro Lquido 1 Tri 10 -371
*O valor total contempla a soma de Depreciao, Amortizao e
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Investimentos de Capital
No 1T10 os investimentos da Fibria somaram R$ 185 milhes. Em 2010 a Companhia estima investir aproximadamente R$ 1,2 bilho, dos quais cerca de R$ 900 milhes para a manuteno das operaes. O Capex de manuteno previsto para 2010 reflete a retomada de algumas atividades, principalmente silvicultura, investimentos ambientais e modernizao, que foram adiadas em funo da crise financeira global. A tabela a seguir demonstra as alocaes do Capex da Fibria no 1T10:
1T09* Investimentos de Capital (R$ milhes) Expanso Industrial Expanso Florestal Sub total Expanso Segurana/Meio Ambiente Renovao de Florestas Manuteno, TI, P&D, Modernizao Subtotal Manuteno 50% Conpacel 50% Veracel Total Fibria 380 22 403 4 77 31 111 14 25 553
4T09* 1T10 211 5 216 7 86 36 129 15 17 377 10 6 16 9 112 24 145 12 12 185
* Inclui investimentos de manuteno na Unidade Guaba (R$ 45 milhes no 1T09 / R$ 13,5 milhes no 4T09)
Endividamento
O saldo de dvida bruta em 31 de maro de 2010, era de R$ 13.540 milhes, R$ 1,121 bilho inferior ao 4T09. Do total da dvida bruta, 62% estavam indexados em moeda estrangeira (4T09: 60%) e R$ 911 milhes referiam-se ao saldo remanescente da dvida oriunda da perda com derivativos da ento Aracruz. O grfico a seguir representa as movimentaes da dvida ocorridas no trimestre.
Dvida Bruta - Dez/09 x Mar/10 (R$ milhes)
Endividamento Bruto por Instrumento
4%3% 2% 7%
756 14.661 204 (2.308)
34% 13%
227
17%
13.540
20%
Dvida Bruta Dez/09
Captaes
Amortizao/Pagto Juros
Apropriao Juros
Variao cambial
Dvida Bruta Mar/10
Pr-Pagamento Bonds Derivativos NCE
Famlias / OPA BNDES ACC/ACE Outros
Do total de amortizaes do perodo, R$ 1,043 bilho referem-se ao pagamento da dvida junto com os ex-acionistas da Aracruz e R$ 918 milhes referem-se liquidao antecipada de pr-pagamentos de exportao. Vale ressaltar que, nas operaes liquidadas antecipadamente, aproximadamente R$ 260 milhes em faturas de
Endividamento Bruto por Moeda
38%
62%
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Moeda Nacional Moeda Estrangeira
exportao j estavam vinculadas a estas operaes, que constavam como redutores do contas a receber no Demonstrativo de Fluxo de Caixa no 4T09. Assim, esta rubrica sofreu um aumento decorrente da ausncia dessas operaes no 1T10, sendo a explicao para o investimento em capital de giro no trimestre, o que no significa necessidade de caixa. O grfico abaixo apresenta o cronograma de amortizao da dvida, que inclui nos anos de 2010 e 2011, respectivamente, R$ 1,400 bilho e R$ 1,482 bilho referentes ao saldo da dvida com os ex-acionistas da Aracruz. Endividamento Bruto
por Indexador
Cronograma de Amortizao (R$ milhes)
3.867 160
2% 2% 11%
42%
2.285 2.061 1.750 3.707 1.380 358 1.189 2.028 1.633 1.008 310
43%
319 304 1.392 1.070 870 704 429 257 9M10 2011 2012 2013 2014 2015 2016 a 2020
Moeda estrangeira
Moeda Nacional
Pr-Fixada TJLP Cesta
Libor CDI
A posio de caixa em 31 de maro foi de R$ 2.684 milhes. Desse montante 92% estavam investidos em moeda local. A dvida lquida ficou em R$ 10.856 milhes, aumento de 2% em relao ao 4T09 devido principalmente desvalorizao do real (2%) e aos efeitos da apropriao de juros, parcialmente compensados pela gerao operacional de caixa. O custo mdio da dvida bancria em moeda nacional era de 9,14% a.a. e em moeda estrangeira de 6,84% a.a., levando-se em considerao a curva forward da Libor. O prazo mdio da dvida bancria total foi alongado para 62 meses (4T09: 60 meses). Apesar do aumento da curva de juros de longo prazo, a Companhia tem obtido reduo no spread mdio da dvida por meio do plano de gesto do endividamento. No 1T10 o spread mdio foi 2,3%, frente a 2,4% no 4T09.
Dvida Bruta Dvida Bruta Total Dvida Bruta (R$ milhes) Dvida Bruta (US$ milhes) Prazo Mdio (meses) % parcela de curto prazo Caixa Total Caixa, Aplicaes Derivativos e Investimentos Dvida Lquida
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1T10 13.540 5.111 8.429 62 23% 2.684 2.684 10.856
4T09 14.661 5.848 8.813 60 27% 3.968 3.968 10.693
1T09 18.687 5.769 12.918 49 29% 2.954 2.954 15.733

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A Poltica de Gesto de Riscos de Mercado da Fibria permite que a empresa utilize instrumentos financeiros derivativos para a proteo do fluxo de caixa em dlares, o que significa a gerao de caixa em moeda estrangeira aps o pagamento dos custos, despesas, investimentos e servio da dvida, alm da proteo do preo da celulose. Atualmente, os derivativos contratados pela Fibria so convencionais, sem alavancagem e sem chamada de margem, sendo que os ajustes de caixa s so observados nos vencimentos dos contratos. A marcao a mercado dos instrumentos financeiros derivativos em 31/03/2010 foi negativa em R$ 13 milhes, contra R$ 5 milhes positivo em 31/12/2009. A tabela a seguir reflete a posio dos derivativos em aberto ao final do 1T10. Ressaltamos que a partir deste trimestre o valor de referncia (nocional) ser divulgado na moeda original da contratao do hedge para refletir as melhores prticas de mercado.
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Valor de referncia (nocional) em milhes 1T10 Contrato de Swap Posio Ativa CDI Iene (Iene para US$)* Juros: Libor (taxa flutuante) Prazo (at) 4T09
Valor justo
1T10
4T09
abr/10 jan/14 jul/14
R$ 0 4.755 $420
R$ 77 4.755 $438
R$ 0 R$ 101 R$ 111
R$ 77 R$ 103 R$ 31
Total: Posio Ativa (a) Posio Passiva CDI Dlar (Iene para US$)* Dlar (CDI para US$) Juros: Libor (taxa fixa)
R$ 212
R$ 211
abr/10 jan/14 abr/10 jul/14
R$ 103 $45 $0 $370
R$ 103 $45 $50 $388
R$ 104 R$ 95 R$ 0 R$ 32
R$ 18 R$ 95 R$ 68 R$ 37
Total: Posio Passiva (b) Resultado Lquido (a+b) Derivativos NDF Opes
(R$ 231) (R$ 19)
(R$ 218) (R$ 7)
jan/11 mai/10
($387) ($50)
($322) ($50)
R$ 6 R$ 0
R$ 13 (R$ 1)
Total: Demais Derivativos (c)
R$ 6
R$ 12
Resultado Lquido (a+b+c) * Paridade Iene x US$ 1T10: 93,46 / 4T09: 92,60
(R$ 13)
R$ 5
Gesto do Endividamento
A empresa deu continuidade a sua estratgia de gesto da dvida durante o 1T10, o que permitir a liquidao da dvida remanescente dos derivativos e o refinanciamento de outras dvidas visando melhorar o perfil do endividamento. Adicionalmente, beneficiada pelos fundamentos da empresa e pelo cenrio de mercado, essa estratgia tem em vista a retomada do grau de investimento e a retomada do crescimento da Companhia em condies favorveis de mercado.
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A tabela a seguir resume as principais aes tomadas pela empresa na gesto do endividamento desde o incio do plano at o final do 1T10:
Aes implementadas
Data da implementao
Valores
-Venda da Unidade Guaba
Dezembro de 2009
(+) USD 1,4 bilho
- Emisso de Bond, cupom 9,25% a.a, prazo 10 anos (Fibria I)
Outubro de 2009
(+) USD 1,0 bilho
- Captao de pr-pagamento de exportao, duas tranches (i) US$ 750 milhes com prazo de 5 anos e carncia de 3 anos e (ii) US$ 425 milhes com prazo de 7 anos e carncia de 5 anos, ambas indexadas Libor de 3 meses, acrescidos respectivamente de 4,00% a.a. e 4,25% a.a.
Dezembro de 2009
(+) USD 1,2 bilho
- Liquidao antecipada da dvida oriunda da perda com derivativos na Aracruz, permanecendo em aberto USD 511 milhes cuja primeira parcela vence em 2015.
Dezembro de 2009
(-) USD 2,1 bilhes
- Eliminao das condies restritivas at ento existentes no contrato da dvida com derivativos da ento Aracruz.
Dezembro de 2009
USD 511 milhes (remanescente)
- Liquidao antecipada de pr-pagamento de exportao indexado Libor 6 meses acrescido de spread de 5% a.a
Maro de 2010
(-) USD 200 milhes
- Liquidao antecipada de pr-pagamento de exportao indexado Libor 3 meses acrescido de spread de 4,75% a.a. (USD 311 milhes em maro)
Maro/abril de 2010
(-) USD 536 milhes
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- Nova captao indexada Libor 3 meses acrescido de spread de 2,95% a.a incio de amortizao em 2012. (USD 311 milhes em maro)
Maro/abril de 2010
(+) USD 535 milhes
Mercado de Capitais
Desempenho das aes
Performance de ao 1T10 Bovespa (base 100)
120
Performance de ao 1T10 NYSE (base 100)

120 110
+ 2,3 %
110
+ 4,1%
100
100
+ 2,6 %
- 4,2%
- 1,6
90
90 80
80 jan-10 Fibria fev-10 Ibovespa Cmbio mar-10
70 jan-10 FBR fev-10 mar-10 DJI Index
O volume mdio dirio das aes da Fibria foi de aproximadamente 3,3 milhes de ttulos, 38% superior ao do 4T09. O volume financeiro mdio dirio no 1T10 foi de US$ 67,5 milhes, sendo US$ 34,3 milhes na NYSE e US$ 33,2 milhes na Bovespa. O volume financeiro foi 62% superior ao do 4T09 (US$ 41,6 milhes).
Volume Financeiro Mdio Dirio Negociado (US$ milhes)

250 200 150
Milhes
Volume de Negcios Mdio Dirio (Milhes de aes)

12 10 8 6
100
4
50
2
jan-10
fev-10 mar-10
jan-10
Bovespa NYSE
fev-10 Bovespa NYSE
mar-10
Participao no Ibovespa
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As aes ordinrias da Fibria (FIBR3) tm participao de 2,026% na Carteira Terica do Ibovespa de maio a agosto de 2010. A Fibria aparece na 11 posio entre as empresas com maior participao no ndice Ibovespa.
Eventos Subsequentes
Adeso ao Novo Mercado
Em 20 de maio um evento na sede da BM&FBovespa celebrar a listagem da Fibria no Novo Mercado, nvel mais elevado de Governana Corporativa da bolsa brasileira. Criado no ano 2000, este segmento especial de negociao requer o comprometimento com as melhores prticas de governana corporativa, visando criar um ambiente de negociao com equidade de direitos concedidos aos acionistas e de transparncia na prestao de informaes pelas companhias. Entre os compromissos voluntrios assumidos com o mercado de capitais, destacam-se a emisso exclusivamente de aes ordinrias, garantindo que cada ao tenha direito a um voto; a garantia de 100% de tag along; e a adeso Cmara de Arbitragem para resoluo de conflitos.
Emisso de Bond (Fibria II)

Em abril de 2010, a Fibria concluiu a colocao de mais um ttulo (Fibria II - 2020) no montante de US$750 milhes, pelo prazo de 10 anos de vencimento final e cupom semestral de 7,5% a.a. Essa nova captao de recursos visa liquidar o saldo remanescente da dvida oriunda da perda com derivativos da ex-Aracruz e o refinanciamento de outras dvidas, visando melhoria do perfil do endividamento e a eliminao de condies restritivas, preparando a empresa para o crescimento. A empresa iniciou uma oferta no mercado internacional de troca dos ttulos de Bond emitido em outubro de 2009 (Fibria I), visando adequar a taxa de juros e o preo unitrio destes papis por meio da reabertura do Fibria II (2020). A nova captao e a oferta de troca fazem parte da contnua gesto da dvida da empresa.
Assemblias Gerais Extraordinria e Ordinria

As Assemblias Gerais Ordinria e Extraordinria em 30 de abril aprovaram: (a) Demonstraes Financeiras referentes ao exerccio social findo em 31/12/2009; (b) proposta da administrao para reteno do dividendo mnimo obrigatrio; (c) deliberao sobre a proposta de oramento de capital para o exerccio de 2010; (d) eleio de membros do Conselho Fiscal da Companhia;
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(e) fixao da remunerao global anual dos Administradores e dos membros do Conselho Fiscal. (f) alteraes no Estatuto Social da Companhia.
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Anexo I Efeitos da adoo dos pronunciamentos tcnicos CPCs 15 a 40

As informaes do primeiro trimestre esto em conformidade com os pronunciamentos tcnicos contbeis emitidos pelo CPC, incluindo as alteraes introduzidas pelos pronunciamentos 15 a 40, obrigatrios a partir de 2010. As demonstraes contbeis do ano de 2009 foram ajustadas para contemplar as alteraes introduzidas pela adoo inicial destes pronunciamentos, conforme requisitos legais de divulgao. Estas alteraes tm como objetivo a harmonizao das prticas contbeis brasileiras aos padres internacionais, e os principais efeitos nas demonstraes da Fibria esto resumidos a seguir. CPC 15 Combinao de negcios: a data da aquisio deve ser aquela em que o controle foi efetivamente transferido, levando em considerao o valor justo dos ativos adquiridos, passivos assumidos e a participao de acionistas no controladores. Quando a combinao de negcios realizada em estgios, a parcela de participao inicial tambm deve ser reavaliada ao valor justo na data da aquisio, em contrapartida do resultado. CPC 20 Custos de emprstimos: Os custos dos emprstimos diretamente atribuveis construo de ativos de longa maturao foram capitalizados ao custo destes ativos. CPC 29 Ativos biolgicos: Os ativos biolgicos, representados pelas florestas em formao, foram mensurados ao valor justo menos a despesa de venda. Anteriormente, esses ativos eram registrados aos custos histricos de formao. Para mais detalhes, consultar a Nota Explicativa n 2.b das Informaes Trimestrais (ITR) arquivadas na CVM.
31 de dezembro de 2009 Conciliao dos efeitos no Patrimnio Lquido Patrimnio Lquido divulgado pelos critrios contbeis anteriores Efeitos representados por: Desgio decorrente da troca de ativos com a International Paper - Planta de Celulose em Trs Lagoas Avaliao a valor de mercado de participao de 12,35% detida anteriormente aquisio do controle da Aracruz Celulose S.A. Impactos na realizao do gio por mudana no critrio de determinao da data de aquisio do controle Demais efeitos decorrentes da combinao de negcios Efeitos tributrios da combinao de negcios Efeitos e avaliao patrimonial decorrentes da combinao de negcios Valor justo dos Ativos biolgicos Realizao por exausto e consumo de Ativos biolgicos Efeito tributrio relativos aos ativos biologicos Outros Patrimnio Lquido ajustado pela aplicao dos CPCs 15 ao 40 25/05/2010 15:16:38 (241.876) (119.338) 58.095 1.618.824 953.010 (65.558) (308.485) (13.205) 15.056.494 9.810.746 401.406 (3.278) (129.834) (9.341) (104.797) 5.140 1.378.924 1.378.924 1.781.000 1.781.000 10.015.103 6.491.526 31 de maro de 2009
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Conciliao do efeitos no Lucro Lquido Lucro (Prejuzo) divulgado pelos critrios contbeis anteriores Efeitos representados por: Avaliao a valor de mercado de participao detida anteriormente aquisio do controle da Aracruz Celulose S.A. Impactos na realizao do gio por mudana no critrio de determinao da data de aquisio do controle Demais efeitos decorrentes da combinao de negcios Efeitos tributrios da combinao de negcios Valor justo dos Ativos biolgicos Realizao por exausto e consumo de Ativos biolgicos Efeito tributrio relativos aos ativos biologicos Outros Resultado Lquido atribuvel aos acionistas controladores ajustado pela aplicao dos CPCs 15 ao 40 (236.410) (3.908) 52.528 551.604 (26.808) (179.693) (13.205) (6.001) 1.261.960 (9.341) (104.799) 5.140 (3.275) 1.177 1.378.924 (150.109) (5.866)
4T09
1T09
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Anexo II Faturamento x Volume x Preo*

Anlise das Variaes da Receita Lquida | 1 TRI 2010 X 4 TRI 2009 LEGISLAO SOCIETRIA - BRGAAP Faturamento - R$ mil Preo Mdio - R$/Tons 1T10 4T09 1T10 4T09 Tons Papel Mercado Interno No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Mercado Externo No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Total Papel Celulose Mercado Interno Mercado Externo Total Total Mercado Interno Total Mercado Externo TOTAL GERAL PRODUTOS Vendas - Tons 1T10 4T09 Variao % Fat. P Med
21.288 21.818 28.080 71.186 10.199 1.183 11.382 82.568 147.494 1.174.044 1.321.538 218.680 1.185.426 1.404.106
44.459 25.230 30.428 100.116 9.391 1.036 10.427 110.544 156.690 1.303.030 1.459.720 256.806 1.313.457 1.570.263
47.165 49.481 108.669 205.315 17.238 3.147 20.385 225.700 130.098 1.305.087 1.435.185 335.413 1.325.472 1.660.885
94.930 57.089 120.120 272.138 15.786 2.623 18.410 290.548 114.937 1.279.902 1.394.839 387.076 1.298.312 1.685.387
2.216 2.268 3.870 2.884 1.690 2.660 1.791 2.734 882 1.112 1.086 1.534 1.118 1.183
2.135 2.263 3.948 2.718 1.681 2.532 1.765 2.628 734 982 956 1.507 988 1.073
(52,1) (13,5) (7,7) (28,9) 8,6 14,2 9,2 (25,3) (5,9) (9,9) (9,5) (14,8) (9,7) (10,6)
(50,3) (13,3) (9,5) (24,6) 9,2 20,0 10,7 (22,3) 13,2 2,0 2,9 (13,3) 2,1 (1,5)
3,8 0,2 (2,0) 6,1 0,5 5,1 1,4 4,0 20,2 13,2 13,7 1,8 13,1 10,2
Anlise das Variaes da Receita Lquida | 1 TRI 2010 X 1 TRI 2009 LEGISLAO SOCIETRIA - BRGAAP Faturamento - R$ mil Preo Mdio - R$/Tons 1T10 1T09 1T10 1T09 Tons Papel Mercado Interno No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Mercado Externo No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Total Papel Celulose Mercado Interno Mercado Externo Total Total Mercado Interno Total Mercado Externo TOTAL GERAL
PRODUTOS
Vendas - Tons 1T10 1T09
Variao % Fat. P Med
21.288 21.818 28.080 71.186 10.199 1.183 11.382 82.568 147.494 1.174.044 1.321.538 218.680 1.185.426 1.404.106
40.119 21.160 25.372 86.651 6.587 508 7.095 93.746 86.441 1.077.408 1.163.849 173.092 1.084.503 1.257.595
47.165 49.481 108.669 205.315 17.238 3.147 20.385 225.700 130.098 1.305.087 1.435.185 335.413 1.325.472 1.660.885
90.349 56.554 109.246 256.149 14.646 1.842 16.488 272.637 83.179 1.058.570 1.141.749 339.328 1.075.058 1.414.386
2.216 2.268 3.870 2.884 1.690 2.660 1.791 2.734 882 1.112 1.086 1.534 1.118 1.183
2.252 2.673 4.306 2.956 2.223 3.626 2.324 2.908 962 983 981 1.960 991 1.125
(46,9) 3,1 10,7 (17,8) 54,8 132,9 60,4 (11,9) 70,6 9,0 13,5 26,3 9,3 11,7
(47,8) (12,5) (0,5) (19,8) 17,7 70,8 23,6 (17,2) 56,4 23,3 25,7 (1,2) 23,3 17,4
(1,6) (15,1) (10,1) (2,4) (24,0) (26,6) (22,9) (6,0) (8,3) 13,1 10,7 (21,8) 12,8 5,2
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Anexo III DRE

Demonstrao de Resultados Trimestrais Fibria - Consolidado 1T10 Operaes Receita Lquida Mercado Interno Mercado Externo Custo Produtos Vendidos Custos relacionados produo Provises para perdas sobre crditos de ICMS Lucro Bruto Desp.Vendas Desp.Administrativas Resultado Financeiro Equity Valor justo de ativos biolgicos (CPC 29) Ajuste a valor de mercado - Participao Aracruz (CPC 15) Outras Rec (Desp) Operacionais LAIR IR / Contribuio Social Resultado Lquido do exerccio Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas controladores Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas no-controladores Deprec. Amort. e exausto EBITDA no recorrente Despesas com reestruturao societria Baixa de Imobilizado Provises para perdas sobre crditos de ICMS Efeito da realizao da mais valia (CPC 15) Efeito consolidado da venda de Guaba EBITDA ajustado R$ 1.675 350 1.325 (1.266) (1.248) (18) 409 (70) (72) (341) (45) (119) 128 9 8 1 371 594 4 18 21 637 AV% 100% 21% 79% -76% -75% -1% 24% -4% -4% -20% 0% 0% 0% -3% -7% 8% 1% 0% 0% 22% 35% 0% 0% 1% 1% 0% 38% R$ 1.698 400 1.298 (1.446) (1.415) (31) 252 (98) (108) (157) 552 (188) 253 (218) 35 (6) 41 388 247 23 30 31 205 (33) 503 AV% 100% 24% 76% -85% -83% -2% 15% -6% -6% -9% 0% 33% 0% -11% 15% -13% 2% 0% 2% 23% 15% 1% 2% 2% 12% 0% 30% R$ 1.429 354 1.075 (1.157) (1.155) (2) 272 (75) (65) (185) (1) 1.379 (28) 1.297 (30) 1.267 1.262 5 253 357 (21) 2 40 378 AV% 100% 25% 75% -81% -81% 0% 19% -5% -5% -13% 0% 0% 97% -2% 91% -2% 89% 88% 0% 18% 25% 0% -1% 0% 3% 0% 26% 4T09 1T09 R$ Milhes Variao % 1T10/4T09 1T10/1T09 -1% 17% -13% -1% 2% 23% -12% 9% -12% 8% -42% 800% 62% 50% -29% -7% -33% 11% 117% 84% 0% -100% -100% 0% 0% -76% -147% -159% -74% -236% -98% -4% 141% -100% -87% -42% -90% 100% 27% -100% 61% -109% -527% -99% -99% -80% 47% 66% 0% -119% 800% -48% 0% 69%
As Demonstraes Contbeis do ano de 2009, apresentadas para fins comparativos, foram ajustadas para contemplar as alteraes introduzidas pela adoo dos CPCs 15 ao 40, conforme requerido pelas prticas contbeis brasileiras.
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Anexo IV Balano Patrimonial
Balano Patrimonial R$ Milhes ATIVO CIRCULANTE Caixa e Equivalentes de Caixa Ttulos e Valores Mobilirios Derivativos Contas a receber de Clientes Estoques Impostos a Recuperar Impostos diferidos Demais contas a receber e outros ativos NO CIRCULANTE (RLP) Ttulos e Valores Mobilirios Impostos diferidos Impostos a Recuperar Demais contas a receber e outros ativos Investimentos Imobilizado Ativo Biolgico Intangvel TOTAL ATIVO PASSIVO CIRCULANTE Financiamentos Fornecedores Salrios e Encargos Sociais Impostos e Taxas a Recolher Obrigaes tributrias parceladas Proviso IRPJ/CSLL Obrigaes com instrumentos financeiros derivativos Juros s/capital / Dividendos a Pagar Contas a pagar com aquisio de aes Demais contas a pagar e outros passivos NO CIRCULANTE (LP) Financiamentos Proviso para Contingncias Imposto de Renda e Contribuio Social Diferido Obrigaes tributrias parceladas Contas a pagar com aquisio de aes Obrigaes com instrumentos financeiros derivativos Demais contas a pagar e outros passivos Acionista no controlador PATRIMNIO LQUIDO Capital Social Reserva de Capital Reserva de Reavaliao Aes em tesouraria Reserva Legal Reserva especial para dividendo obrigatrio no distribuido Ajuste de avaliao patrimonial 25/05/2010 15:16:38 Reserva de Lucros Adiantamento para futuro aumento de capital TOTAL PASSIVO 3.911 1.027 473 84 46 14 13 8 2.132 114 11.720 9.776 132 968 61 605 178 21 15.064 8.379 3 10 (1) 274 122 1.619 4.658 30.716 4.496 1.466 384 123 28 12 2 2.430 51 12.343 9.511 341 975 60 1.254 202 19 15.056 8.379 3 10 (1) 273 122 1.619 4.651 31.914 6.251 3.430 406 88 6 24 260 1 1.973 63 15.605 10.968 516 1.593 58 2.316 53 101 2.687 9.810 3.052 3 12 (1) 248 Pg: 4.129 2.367 34.353 5.033 550 2.120 1.164 823 247 129 2.509 27 1.341 374 767 15 13.988 3.754 5.417 30.716 MAR/ 10 6.065 645 3.253 5 843 834 231 254 2.522 65 1.284 373 800 15 14.037 3.832 5.443 31.914 DEZ/ 09 5.855 373 2.888 859 1.062 414 95 164 2.249 6 1.536 286 421 24 13.551 3.547 9.127 34.353 MAR/ 09 MAR/ 10 DEZ/ 09 MAR/ 09
110
Anexo V Fluxo de Caixa

Demonstrao do fluxo de caixa (R$ milhes)
LUCRO LQUIDO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL
1 TRI 10
4 TRI 09
1 TRI 09
(119) Ajustes para reconciliar o L.lquido ao caixa gerado pelas atividades operacionais: (+) Depreciao, exausto, amortizao (+) Variao Cambial e Monetria (+) Valor justo de contratos derivativos (+) Equivalncia patrimonial (+) Participao de no controladores (+) Ajuste a valor de mercado - Participao Aracruz (CPC 15) (+) Valor justo do ativo biolgico (CPC 29) (+) Rendimento de ttulos mantidos at o vencimento (+) Ganho (perda) na alienao de investimentos (+) Perda na alienao de imobilizado (+) Ganho (perda) na alienao de imobilizado (+) AVP de contas a pagar por aquisio de aes (+) Amortizao por realizao da mais valia de ativos (+) Compl. Proviso para Contingncias, PDD e outros (+) Apropriao de juros s/ financiamento (+) Apropriao de juros s/ ttulos e valores mobilirios 384 187 11 9 96 21 (46) 184 (37) 388 (245) 48 10 (552) 3 (33) 25 (3) 114 205 22 284 (31) 253 (131) (12) (1) (1.379) 2 134 40 (10) 68 (25)
253
1.297
Decrscimo (acrscimo) em ativos Clientes Estoques Impostos a recuperar Crditos com partes relacionadas Demais contas a receber / Adiantamentos a fornecedores Depsitos judiciais e outros
(284) 7 (32) 101 -
(279) 50 18 5 (207) 9
(16) 79 30 (11) -
Acrscimo (Decrscimo) em passivos Fornecedores Impostos e Taxas a recolher Salrios e contrib. sociais Demais contas a pagar / Adtos a empresas do grupo
76 18 (39) (18)
(99) 12 (5) (88)
(5) (83) (21) (27)
Caixa proveniente das operaes Juros recebidos de ttulos e valores mobilirios Juros pagos sobre financiamento Imposto de renda e contribuio social pagos
20 (153) (7)
53 (168) 12
276 (73) (1)
CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Atividades de Investimento Aquisio de controle acionrio, lquido do caixa adquirido Aquisio de imobilizado Aumento (diminuio) de intangvel Ttulos mantidos at o vencimento Ttulos e valores mobilirios Receita na venda de imobilizado Receita na venda da Unidade de Guaba Contratos de derivativos lquidados
378 (1.043) (185) (438) (1) 155 (1.501) (2) 2.416 (72) (395) (551)
(200)
383
1.187 1 7
(1.649) 3 (51)
CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Atividades de Financiamento Financiamentos Captaes de financiamentos Adiantamento para futuro aumento de capital Pagamento de financiamentos - principal
(33)
557
(2.644)
795 (1.251)
3.902 (4.111)
500 2.367 (388)
CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS (456) Efeitos de variao cambial em disponibilidades Acrscimo (decrscimo) lquido em caixa e aplicaes financeiras Caixa e aplicaes financeiras no incio do exerccio Caixa e aplicaes financeiras no final do exerccio 16 (95) 645 550 (34) 114 531 645 (3) 215 158 373 (209) 2.479
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Anexo VI Dados Econmicos e Operacionais
1T10 vs. Taxa de Cmbio (R$/US$) 4T09 Fechamento Mdio 1,781 1,804 1,741 1,739 1,778 1,868 1,952 2,074 2,315 2,315 2,337 2,280 2,3% 3,7% -23,1% -22,1% -2,1% -6,9% -1% 2% 1T09 3T09 4T08 1T10 4T09 3T09 2T09 1T09 4T08
1T10 vs.
4T09 vs.
1T09 vs.
1T10 vs. 1T10 Distribuio de vendas de celulose por regio 4T09 Europa Amrica do Norte Asia Brasil e Outros
1T10 vs. 4T09 1T09 39% 27% 23% 11% 34% 22% 32% 12% 29% 5 p.p. 26% 5 p.p. 38% -9 p.p. 8% -1 p.p. 3 p.p. 11% -15 p.p. 33% 1 p.p. 23% 10 p.p. 34% 1T09 UDM*
Preo lista de celulose, por regio (US$/t) Amrica do Norte Europa Asia 920 890 850 870 840 800 820 790 750 790 760 720 760 730 690 730 700 660 730 700 660 700 650 630 650 600 580 610 560 540 590 530 520 505 500 490 505 500 460
mai/10
abr/10
mar/10
fev/10
jan/10
dez/09
nov/09
out/09
set/09
ago/09
jul/09
jun/09
mai/09
Indicadores Financeiros
1T10
4T09
3T09
2T09
1T09
4T08
3T08
2T08
Dvida lquida / EBITDA ajustado (UDM*) Dvida total / Capital total (dvida bruta + patrimonio) Caixa + EBITDA (UDM*) / Dvida de curto prazo
5,6 0,5 1,1
6,3 0,6 1,2
7,2 0,6 0,8
7,2 0,7 0,9
7,8 0,7 0,9
5,5 0,6 0,7
3,5 0,5 1,1
2,3 0,4 1,9
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112
12.01 - COMENTRIO DO DESEMPENHO CONSOLIDADO NO TRIMESTRE
COMENTRIO DO DESEMPENHO Fibria (PRESS RELEASE) EST CONTIDO NO QUADRO 07.01 COMENTRIO DO DESEMPENHO DA COMPANHIA NO TRIMESTRE
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25/05/2010 15:16:39 Pg:
20.01 - OUTRAS INFORMAES QUE A COMPANHIA ENTENDA RELEVANTES
Atendendo ao Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa (Nvel 1) apresentamos, a seguir, planilhas demonstrando posio acionria em 31 de maro de 2010 de todo aquele que detm mais de 5% do capital votante, de forma direta ou indireta, at o nvel de pessoa fsica.
CNPJ - n 60.643.228/0001-21 Fibria Celulose S/A DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % -
Acionista % 29,34 30,42 0,00 40,23 0,01 100,00
Votorantim Invests Industriais S.A. BNDES Partic.S.A. BNDESPAR Conselho de Administrao, Diretores e Conselho Fiscal Outros acionistas Aes em tesouraria Total
Ordinrias Qtd 137.269.117 142.360.457 9.377 188.262.324 33.371 467.934.646
Total Qtd 137.269.117 142.360.457 9.377 188.262.324 33.371 467.934.646
% 29,35 30,42 0,00 40,23 0,01 100,00
CNPJ - n 03.407.049/0001-51 Votorantim Investimentos Industriais S.A. DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % -
Acionista
Votorantim Participaes S.A. Jos Roberto Ermrio de Moraes Fbio ermrio de Moraes Total
Ordinrias Qtd % 11.165.582.998 100,00 1 0,00 1 0,00 11.165.583.000 100,00
Total Qtd 11.165.582.998 1 1 11.165.583.000
% 100,00 0,00 0,00 100,00
CNPJ - n 61.082.582/0001-07 Votorantim Participaes S.A. DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % -
Acionista
Hejoassu Administrao S.A. Neyde Ugolini de Moraes Antonio Ermrio de Moraes Ermrio Pereira de Moraes Maria Helena Moraes Scripilliti Total
Ordinrias Qtd % 5.304.772.481 98,60 19.026.623 0,35 19.026.623 0,35 19.026.623 0,35 19.026.623 0,35 5.380.878.973 100,00
Total Qtd 5.304.772.481 19.026.623 19.026.623 19.026.623 19.026.623 5.380.878.973
% 98,60 0,35 0,35 0,35 0,35 100,00
CNPJ - n 61.194.148/0001-07 Hejoassu Administrao S.A. DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % -
Acionista
JEMF Participaes S.A. AEM Participaes S.A. ERMAN Participaes S.A. MRC Participaes S.A. Total
Ordinrias Qtd % 400.000 25,00 400.000 25,00 400.000 25,00 400.000 25,00 1.600.000 100,00
Total Qtd 400.000 400.000 400.000 400.000 1.600.000
% 25,00 25,00 25,00 25,00 100,00
114
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CNPJ - n 05.062.403/0001-89 AEM Participaes S.A. DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % % Antonio Ermrio de Moraes, detentor vitalcio do direito de voto da totalidade das aes ordinrias. JEMF Participaes S.A. ERMAN Participaes S.A. MRC Participaes S.A. Total Qtd
Acionista
Ordinrias Qtd
Total %
684.729.100 684.729.100
100,00 100,00
300 300 300 900
33,33 33,33 33,34 100,00
684.729.100 300 300 300 684.730.000
100,00 0,00 0,00 0,00 100,00
CNPJ - n 05.062.376/0001-44 ERMAN Participaes S.A. DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % % Ermrio Pereira de Moraes, detentor vitalcio do direito de voto da totalidade das aes ordinrias. JEMF Participaes S.A. AEM Participaes S.A. MRC Participaes S.A. Total Qtd
Acionista
Ordinrias Qtd
Total %
684.729.100 684.729.100
100,00 100,00
300 300 300 900
33,33 33,33 33,34 100,00
684.729.100 300 300 300 684.730.000
100,00 0,00 0,00 0,00 100,00
CNPJ - n 05.062.355/0001-29 MRC Participaes S.A. DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % % Maria Helena Moraes Scripilliti, detentora vitalcia do direito de voto da totalidade das aes ordinrias. JEMF Participaes S.A. AEM Participaes S.A. ERMAN Participaes S.A. Total 300 300 300 900 33,33 33,33 33,34 100,00 0 0 684.729.100 300 300 300 684.730.000 0,00 0,00 100,00 0,00 0,00 0,00 100,00 Qtd
Acionista
Ordinrias Qtd
Total %
684.729.100 684.729.100
100,00 100,00
CNPJ - n 05.062.394/0001-26 JEMF Participaes S.A. DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % % Jos Ermrio de Moraes Neto Jos Roberto Ermrio de Moraes Neide Helena de Moraes AEM Participaes S.A. ERMAN Participaes S.A. MRC Participaes S.A. Total 228.243.033 228.243.033 228.243.034 684.729.100 33,33 33,34 33,33 100,00 300 300 300 900 33,33 33,34 33,33 100,00 228.243.033 228.243.033 228.243.034 300 300 300 684.730.000 33,33 33,34 33,33 0,00 0,00 0,00 100,00 Qtd
Acionista
Ordinrias Qtd
Total %
115
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CNPJ - n 00.383.281/0001-09 BNDES Participaes S.A. BANDESPAR DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % % 1 Bco.Nac.Desenv.Econ.Social-BNDES 100,00 0,00 100,00 1 0 1 100,00 0,00 100,00 Qtd
Acionista
Ordinrias Qtd
Total %
Total
CNPJ - n 33.657.248/0001-89 Bco.Nac.Desenv.Econ.Social-BNDES DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Aes Preferenciais Qtd % % 6.273.711.452 Unio Federal 100,00 0,00 100,00 6.273.711.452 0 6.273.711.452 100,00 0,00 100,00 Qtd
Acionista
Ordinrias Qtd
Total %
Total
6.273.711.452
116
25/05/2010 15:16:40 Pg:
Atendendo ao Regulamento de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa (Nvel 1) apresentamos, a seguir, planilhas demonstrando posio em 31 de maro de 2010 e 2009 da quantidade e caractersticas dos valores mobilirios de emisso da Companhia que sejam de titularidade, direta ou indireta, do Acionista Controlador, Administradores e Membros do Conselho de Administrao, e aes em circulao no mercado.
CNPJ - n 60.643.228/0001-21 Fibria Celulose S/A DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Posio em 31.03.2010 Aes Preferenciais Qtd % % Controladores - Votorantim Invests.Inds. S.A. - BNDES Partic.S.A. BNDESPAR Qtd
Acionista
Ordinrias Qtd
Total %
137.269.117 142.360.457
29,34 30,42
0,00
137.269.117 142.360.457
29,34 30,42
Aes em tesouraria 9.377 9.377 0,00 0,00 40,23 188.262.324 0,00 188.262.324 40,23 0,00 0,00 0,00 0,00 9.377 9.377 0,00 0,00 0,00 0,00
33.371
0,01
0,00
33.371
0,01
- Conselho de Administrao - Diretores - Conselho Fiscal
Aes em circulao - Mercado Acionrio
Total CNPJ - n 60.643.228/0001-21 Fibria Celulose S/A DISTRIBUIO DO CAPITAL SOCIAL Posio em 31.03.2009 Aes Preferenciais Qtd % % Controladores - Votorantim Participaes S.A. 105.702.450 100,00 677 0,00 105.703.127 52,49 Qtd
467.934.646
100,00
0,00
467.934.646
100,00
Acionista
Ordinrias Qtd
Total %
Aes em tesouraria 5 3.000 3.005 0,00 0,00 0,00 0,00 5 3.000 3.005 0,00 0,00 0,00 0,00
0,00
0,00
- Conselho de Administrao - Diretores - Conselho Fiscal
Aes em circulao - Mercado Acionrio 95.655.282 100,00 95.655.282 47,50
Total
105.702.450
100,00
95.658.964
100,00
201.361.414
100,00
Apresentamos abaixo a demonstrao das mutaes do Patrimnio lquido em 31/03/2009:
117
25/05/2010 15:16:40 Pg:
Fibria Celulose S.A.
Informaes trimestrais para o trimestre findo em 31 de maro de 2010 Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido - consolidado (Em milhares de Reais)
Atribuvel aos acionistas da controladora Reservas de lucros
01279-3
Total do patrimnio lquido Reserva de reavaliao Capital social 3.052.211 2.688 12.073 248.193 835.241 1.122 Reserva de capital Legal Para investimentos Lucros acumulados Total Aes em tesouraria Adiantamento para futuro aumento de capital Participao de no controladores
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2.032.860 2.032.860 (2.032.860) Patrimnio lquido ajustado em 1 de janeiro de 2009 3.052.211 2.688 12.073 248.193 2.868.101 4.150.406 2.032.860 6.183.266 1.122 1.261.961 2.366.770 (486) (1.251) 486 (1.251) 1.261.961 2.366.770 603.274 2.078.056 4.919 4.151.528 2.032.860 6.184.388 603.274 2.078.056 1.266.880 2.366.770 (1.251) 3.052.211 2.688 11.587 248.193 2.867.336 1.261.961 2.366.770 9.810.746 2.687.371 12.498.117
Em 31 de dezembro de 2008
Ajuste de exerccios anteriores Adoo inicial dos CPCs 15 ao CPC 40 Transferncia para reserva de lucros
Acervo lquido adquirido ao valor histrico - no controladores Avaliao da participao de no controladores ao valor justo Lucro lquido do 1 trimestre de 2009 Adiantamento para futuro aumento de capital Realizao da reserva de reavaliao Outros
SERVIO PBLICO FEDERAL CVM - COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS ITR - Informaes Trimestrais EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS
Patrimnio lquido em 31 de maro de 2009
FIBRIA CELULOSE SA
Legislao Societria DATA-BASE - 31/03/2010
60.643.228/0001-21
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21.01 - RELATRIO DA REVISO ESPECIAL - SEM RESSALVA
Relatrio de reviso dos auditores independentes

Aos Administradores e Acionistas Fibria Celulose S.A.
Revisamos as informaes contbeis contidas nas Informaes Trimestrais - ITR (individuais e consolidadas) da Fibria Celulose S.A. (Companhia), referentes ao trimestre findo em 31 de maro de 2010, compreendendo os balanos patrimoniais e as demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido, dos fluxos de caixa, as notas explicativas e o relatrio de desempenho, elaborados sob a responsabilidade de sua administrao. Nossa reviso foi efetuada de acordo com as normas especficas estabelecidas pelo IBRACON - Instituto dos Auditores Independentes do Brasil, em conjunto com o Conselho Federal de Contabilidade - CFC, e consistiu, principalmente, em: (a) indagao e discusso com os administradores responsveis pelas reas contbil, financeira e operacional da Companhia, quanto aos principais critrios adotados na elaborao das Informaes Trimestrais; e (b) reviso das informaes e dos eventos subsequentes que tenham, ou possam vir a ter, efeitos relevantes sobre a posio financeira e as operaes da Companhia e de suas controladas. Com base em nossa reviso limitada, no temos conhecimento de qualquer modificao relevante que deva ser feita nas informaes trimestrais acima referidas, para que estas estejam de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, aplicveis preparao das informaes trimestrais, de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios CVM. Conforme mencionado na Nota 2, a Comisso de Valores Mobilirios - CVM aprovou diversos Pronunciamentos, Interpretaes e Orientaes Tcnicas emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis - CPC, com vigncia para 2010, que alteraram as prticas contbeis adotadas no Brasil. Essas alteraes foram adotadas e divulgadas pela Companhia na elaborao das Informaes Trimestrais referentes ao trimestre findo em 31 de maro de 2010.
As Informaes Trimestrais - ITR mencionadas no primeiro pargrafo incluem, tambm, informaes contbeis comparativas referentes ao resultado do trimestre findo em 31 de maro de 2009, obtidas das correspondentes informaes trimestrais ITR daquele
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21.01 - RELATRIO DA REVISO ESPECIAL - SEM RESSALVA
trimestre e aos balanos patrimoniais em 31 de dezembro de 2009, obtidas das demonstraes financeiras em 31 de dezembro de 2009. A reviso limitada das Informaes Trimestrais - ITR do trimestre findo em 31 de maro de 2009 e o exame das demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de dezembro de 2009 foram conduzidos sob a responsabilidade de outros auditores independentes, que emitiram relatrio, com data de 14 de maio de 2009, e parecer, com data de 25 de fevereiro de 2010, respectivamente, sem ressalvas, portanto, antes dos ajustes e reelaborao das informaes contbeis, conforme previsto no CPC 23 - Polticas Contbeis, Mudana de Estimativa e Retificao de Erros, mencionados na Nota 2. Em conexo com nossa reviso, descrita no primeiro pargrafo, examinamos os ajustes descritos na referida nota e, em nossa opinio, tais ajustes so adequados e foram corretamente efetuados, considerando todos os aspectos relevantes. Fomos contratados somente para auditar os ajustes descritos nessa nota explicativa e no para auditar, revisar ou aplicar quaisquer outros procedimentos sobre as informaes contbeis referentes ao exerccio de 2009 e, portanto, no expressamos opinio sobre referidas informaes.
So Paulo, 14 de maio de 2010
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5
Carlos Eduardo Guaran Mendona Contador CRC 1SP196994/O-2
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06.01 - NOTAS EXPLICATIVAS
1 Consideraes gerais A Fibria Celulose S.A. (anteriormente denominada Votorantim Celulose e Papel S.A. ("VCP") e doravante tambm referida nesta demonstrao como "Fibria", "Empresa" ou "Companhia") e suas empresas controladas tm como atividade preponderante a explorao florestal, bem como a industrializao e o comrcio de celulose de fibra curta, papel para impresso e escrita e papis especiais. Os negcios da Companhia so fortemente afetados pelos preos que vigoram no mercado mundial de papel e celulose, historicamente cclicos e sujeitos a flutuaes significativas em perodos curtos, em decorrncia de vrios fatores, como: (a) demanda mundial por produtos de papel e celulose; (b) capacidade de produo mundial e estratgias adotadas pelos principais produtores; e (c) disponibilidade de substitutos para esses produtos. Todos esses fatores esto fora do controle de gesto da Companhia. (a) Em 20 de janeiro de 2009, a Companhia adquiriu a participao de 12,35% do capital total da Aracruz Celulose S.A. (28% do capital votante ou 127.506.457 aes ordinrias) pelo montante de R$ 2.710.000, a serem pagos em seis parcelas semestrais, sem qualquer correo ou acrscimo. Adicionalmente, em 5 de maro de 2009, a Companhia adquiriu mais 127.506.457 aes ordinrias de emisso da Aracruz Celulose S.A. (Aracruz), que representavam aproximadamente 28% do capital social votante, pelo preo de R$ 2.710.000 a serem pagos em seis parcelas semestrais. Em 27 de maio de 2009 o BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR, como titular de 56.880.857 aes ordinrias da Aracruz, subscreveu 43.588.699 aes preferenciais de emisso da VCP, integralizando-as com aquelas aes ordinrias de emisso da Aracruz, pelo valor unitrio de R$ 14,56, totalizando R$ 828.185. Em 1o de julho de 2009, foi encerrada a Oferta Pblica de Aes Tag Along para os acionistas que detinham aes ON da Aracruz "ARCZ3". O total das aes objeto da OPA era de 15.507.357 aes ordinrias, em que as ordens de venda totalizaram 13.828.307 aes ordinrias, adeso equivalente a 89% do total de destinatrios. O valor desta operao foi de R$ 236.633 e est dividido em seis parcelas semestrais que ocorrer at julho de 2011. Em 17 de julho de 2009, os acionistas da VCP e da Aracruz anunciaram as aprovaes no plano de troca das aes preferenciais da Aracruz por aes ordinrias da VCP, na proporo de uma ao preferencial da Aracruz por 0,1347 de ao ordinria da VCP.
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Contexto operacional e novos desenvolvimentos de negcios
Aquisio das aes da Aracruz
Essa relao de troca foi previamente examinada e aprovada pelos Conselhos de Administrao das duas Companhias, aps recomendao dos Comits Especiais Independentes tambm de ambas as Companhias. Em 26 de agosto de 2009, as Assembleias Gerais Extraordinrias da VCP e da Aracruz aprovaram a incorporao de todas as aes representativas do capital social da Aracruz pela VCP. Os efeitos da combinao de negcio esto demonstrados na nota explicativa n 9 (c). (b) Em 15 de dezembro de 2009, a Companhia concluiu a venda, para a subsidiria brasileira da CMPC S.A., dos elementos patrimoniais representados pelas instalaes industriais, terras e florestas que formam o conjunto conhecido como unidade de Guaba, no municpio de Guaba, Estado do Rio Grande do Sul. O valor da venda contratado e ajustado foi de R$ 2.416 milhes, a qual gerou ganho de capital de R$ 33.414, contabilizado na linha de outras receitas (despesas) operacionais. Nos trs primeiros meses de 2009 a subsidiria alienada obteve receita lquida de R$ 163.047 e custo dos produtos vendidos de R$ 133.188, representando, respectivamente, 9,73% da receita lquida e 10,52% dos custos dos produtos vendidos da Empresa. (c) Em 21 de dezembro de 2009, foi aprovada na AGE da Fibria a incorporao da Arapar S.A. e da So Teofilo Representao e Participaes S.A. pela Companhia. Em 22 de dezembro de 2009, foi aprovada a incorporao da Aracruz pela Companhia. Considerando que Fibria era titular da totalidade do capital das sociedades incorporadas, no houve aumento do seu capital social. Incorporaes de Empresas Venda da Unidade de Guaba
Apresentao das demonstraes financeiras e principais prticas contbeis adotadas (a) As demonstraes financeiras foram aprovadas pela Diretoria em 13 de maio de 2010, considerando os eventos subsequentes ocorridos at essa data, que tiveram efeito sobre as divulgaes das referidas demonstraes. As demonstraes financeiras foram preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, com base nas disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes,
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Base de apresentao
nas normas estabelecidas pela CVM, e nos Pronunciamentos e Orientaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC). No trimestre findo em 31 de maro de 2010, foram alteradas as prticas contbeis adotadas na elaborao das demonstraes financeiras quando comparadas com aquelas seguidas na elaborao das demonstraes financeiras divulgadas no ano anterior. Estas alteraes esto sumariadas no item b a seguir. Adicionalmente, as informaes trimestrais contemplam os requerimentos mnimos de divulgao estabelecidos pelo pronunciamento tcnico CPC 21 Demonstrao Intermediria, bem como outras informaes consideradas relevantes. (b) O processo de convergncia das normas brasileiras de contabilidade com as normas internacionais de contabilidade IFRS ocorreu em duas etapas: (i) a primeira em 2008, com a emisso dos pronunciamentos contbeis CPC 01 ao CPC 14, que foram aplicados pela Companhia em suas demonstraes financeiras encerradas em 31 de dezembro de 2008; (ii) a segunda, desenvolvida em 2009, com a edio dos pronunciamentos contbeis CPC 15 ao CPC 40 e 43 (exceto o CPC 34 ainda no emitido). As novas prticas contbeis contidas nos pronunciamentos tcnicos CPC 15 ao CPC 40 e 43, foram inicialmente adotadas nas demonstraes financeiras da Companhia no trimestre findo em 31 de maro de 2010. Neste contexto, a data de transio adotada pela Companhia foi 1 de janeiro de 2009, data em que foram preparados os balanos patrimoniais de abertura. Isenes da aplicao retrospectiva dos novos pronunciamentos tcnicos Conforme previsto no CPC 37, a Companhia adotou a seguinte iseno na aplicao retrospectiva: (i) Combinao de negcios: o CPC 15 (combinao de negcios) foi aplicado a partir de 1 de janeiro de 2009. Com relao as outras isenes constantes do CPC 37, no se aplicam Companhia, pois: (i) Contratos de seguros os contratos de seguros celebrados no esto no escopo deste pronunciamento; (ii) Custo atribudo ao ativo imobilizado o ativo imobilizado j vinha sendo depreciado com base na vida til estimada e a Administrao entende no haver
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Adoo inicial dos pronunciamentos tcnicos do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC)
diferenas significativas entre o valor justo e os valores contbeis do ativo imobilizado; (iii) Ativos e passivos de controladas, entidades controladas em conjunto e coligadas a adoo inicial dos pronunciamentos tcnicos foram aplicados concomitantemente e de forma consistentes em todas as controladas do Grupo; (iv) Instrumentos financeiros compostos no h operaes envolvendo esse tipo de instrumentos financeiros; (v) Passivos decorrentes de desativao includos no custo do ativo imobilizado a Companhia no possui contratos includos neste escopo; (vi) Ativos financeiros e ativos intangveis contabilizados de acordo com o ICPC 01 contratos de concesso a Companhia no possui contratos de concesso. Sumrio das prticas contbeis modificadas e demonstrao dos efeitos no resultado e no patrimnio lquido As principais alteraes nas prticas contbeis promovidas nestas informaes trimestrais pela aplicao inicial dos CPCs 15 ao 40 foram as seguintes: a. CPC 15 Combinao de negcios: De acordo com as prticas contbeis anteriormente adotadas no Brasil, o gio gerado na operao de aquisio do controle acionrio da Aracruz foi contabilizado nas diversas etapas nas quais o negcio foi efetivado e representava o excesso do custo de aquisio em relao ao valor de equivalncia patrimonial. De acordo com o novo pronunciamento tcnico, a data da aquisio deve ser aquela em que o controle foi efetivamente transferido, levando em considerao o valor justo dos ativos identificveis adquiridos, passivos assumidos e a participao de acionistas no controladores. Quando a combinao de negcios realizada em estgios, ou seja, a obteno do controle de sociedade que a Companhia j participava, o pronunciamento tcnico determina tambm que a parcela desta participao inicial seja reavaliada ao valor justo na data da aquisio, em contrapartida do resultado. Vide nota explicativa 9(c). Outrossim, na operao de troca de ativos celebrada entre Fibria e a International Paper, realizada em 2007, foi gerado um desgio de R$ 1.781.000, que, no escopo deste pronunciamento contbil, foi considerado ganho por compra vantajosa e est sendo ajustado em contrapartida do patrimnio lquido.
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b. CPC 18 Investimento em coligada e em controlada: Os resultados no realizados em operaes de venda de ativos da controladora para uma controlada foram eliminados nos balanos individuais, de forma a eliminar as diferenas entre o patrimnio lquido e o resultado individual e consolidado. c. CPC 22 Informaes por segmento: A Companhia est divulgando as informaes trimestrais por segmento operacional (Celulose e Papel). d. CPC 26 Apresentao das demonstraes financeiras: A participao dos acionistas no controladores (tambm conhecida por Participao da Minoria ou dos Minoritrios) foi agregada e identificada ao patrimnio lquido, e no mais em rubrica especifica, acima do patrimnio lquido. e. CPC 29 Ativos biolgicos: Os ativos biolgicos, representados pelas florestas em formao, foram mensurados ao valor justo menos a despesa de venda. Anteriormente, esses ativos eram registrados ao custo histrico; f. CPC 32 Tributos sobre o lucro: De acordo com as prticas contbeis anteriormente adotadas no Brasil, a Companhia reconhecia ativo fiscal diferido na medida em que fossem realizveis no prazo mximo de dez anos. De acordo com o novo pronunciamento tcnico, os crditos devem ser registrados na medida em que seja provvel a existncia de lucros tributveis futuros com os quais esses crditos possam ser utilizados, independentemente do prazo mximo estipulado na legislao anterior. A Companhia est apresentando os efeitos no resultado individual e consolidado do trimestre findo em 31 de maro de 2009 e no patrimnio lquido em 1 de janeiro de 2009, 31 de maro de 2009 e em 31 de dezembro de 2009, conforme demonstrado a seguir:
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31 de dezembro de 2009 Conciliao do efeitos no patrimnio lquido Patrimnio lquido divulgado pelos critrios contbeis anteriores Efeitos representados por: Desgio decorrente da troca de ativos com a International Paper - planta de celulose em Trs Lagoas (CPC 15) Avaliao a valor de mercado de participao de 12,35% detida anteriormente aquisio do controle da Aracruz Celulose S.A. (CPC 15) Amortizao adicional de mais valia por mudana no critrio de determinao da data de aquisio do controle (CPC 15) Demais efeitos decorrentes da combinao de negcios (CPC 15) Efeitos tributrios da combinao de negcios (CPC 32) Alocao da participao dos acionistas no controladores na aquisio da Aracruz (CPC 15) Ajuste ao valor justo dos Ativos biolgicos (CPC 29) Realizao por exausto e consumo de ativos biolgicos (CPC 29) Efeitos tributrios relativos aos ativos biolgicos (CPC 32) Outros Patrimnio lquido ajustado pela aplicao dos CPCs 15 ao 40 9.989.091
31 de maro de 2009 6.501.375
1 de janeiro de 2009 4.150.406
1.781.000 1.378.924 (241.876 ) (119.342 ) 58.094 1.618.824 953.010 (65.558 ) (308.485 ) 12.808 15.056.494
1.781.000 1.378.924 (9.341) (104.797) 5.140 2.078.056 401.406 (3.278) (129.834) (9.848) 11.888.803
1.781.000
401.406
(131.013 ) (18.533 ) 6.183.266
Controladora 31/03/2009 Conciliao do efeitos no resultado do perodo Prejuzo divulgado pelos critrios contbeis anteriores Efeitos representados por: Avaliao a valor de mercado de participao de 12,35% detida anteriormente aquisio do controle da Aracruz Celulose S.A. (CPC 15) Amortizao adicional de mais valia por mudana no critrio de determinao da data de aquisio do controle (CPC 15) Demais efeitos decorrentes da combinao de negcios (CPC 15) Efeitos tributrios da combinao de negcios (CPC 32) Realizao por exausto e consumo de Ativos biolgicos (CPC 29) Efeito tributrio relativos aos ativos biolgicos (CPC 32) Efeitos na aplicao inicial dos CPCs 15 ao 40 em controladas, lquidos dos efeitos tributrios Outros Lucro Lquido ajustado pela aplicao dos CPCs 15 ao 40 (14.550 )
Consolidado 31/03/2009 (5.866 )
1.378.924 (9.341 ) (104.799 ) 5.140 (3.464 ) 1.177 188 8.685 1.261.960
1.378.924 (9.341 ) (104.799 ) 5.140 (3.275 ) 1.177
1.261.960
(c) As principais prticas contbeis aplicadas na preparao destas informaes trimestrais (controladora e consolidado) esto definidas abaixo.
Descrio das principais prticas contbeis
Apurao do resultado O resultado das operaes (receitas, custos e despesas) apurado em conformidade com o regime contbil de competncia. A receita de venda de produtos reconhecida
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quando seu valor puder ser mensurado de forma confivel e todos os riscos e benefcios so transferidos para o comprador. Estimativas contbeis As demonstraes financeiras incluem estimativas e premissas, como a mensurao de provises para perdas com operaes de crdito, estimativas do valor justo de determinados instrumentos financeiros, provises para passivos contingentes, estimativas da vida til de determinados ativos e outras similares. Os resultados efetivos podem ser diferentes dessas estimativas e premissas. Caixa e equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depsitos bancrios, outros investimentos de curto prazo de alta liquidez, que so prontamente conversveis em um montante conhecido de caixa e que esto sujeitos a um insignificante risco de mudana de valor, bem como as contas garantidas. As contas garantidas so demonstradas no balano patrimonial como "emprstimos", no passivo circulante. Instrumentos financeiros Classificao e mensurao A Companhia e suas controladas classificam seus ativos financeiros nas seguintes categorias: (i) mantidos para negociao, (ii) emprstimos e recebveis, (iii) mantidos at o vencimento e (iv) disponveis para venda. A classificao depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. (i) Mantidos para negociao Os ativos financeiros mantidos para negociao tm como caracterstica a sua negociao ativa e frequente nos mercados financeiros. Esses ativos so mensurados por seu valor justo, e suas variaes so reconhecidas no resultado do exerccio, na rubrica Resultado financeiro. As operaes com instrumentos derivativos so classificadas nesse grupo e avaliadas conforme descrito acima. Entretanto, quando esses instrumentos derivativos so designados como hegde, as variaes no seu valor justo so reconhecidas na mesma linha de resultado impactada pela operao originalmente protegida. (ii) Emprstimos e recebveis
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Incluem-se nesta categoria os emprstimos e os recebveis com pagamentos fixos ou determinveis no cotados em mercado ativo. Os emprstimos e os recebveis so atualizados de acordo com a taxa efetiva da respectiva transao. Compreende-se como taxa efetiva aquela fixada nos contratos e ajustada pelos respectivos custos de cada transao. (iii) Ativos mantidos at o vencimento So basicamente os ativos financeiros cotados em mercado ativo que a Companhia tem inteno e capacidade financeira de manter at o vencimento. So avaliados pelo custo de aquisio, acrescidos dos rendimentos contratuais auferidos em contrapartida ao resultado do exerccio, com base na taxa de juros efetiva.
(iv) Ativos financeiros disponveis para venda So os ativos financeiros que, por suas caractersticas, no podem ser classificados nas trs categorias anteriormente descritas. Esses ativos so contabilizados pelo valor justo e reconhecidos na demonstrao do resultado como receitas financeiras. A diferena entre o valor justo e o valor calculado pelo mtodo da taxa efetiva de juros lanada no patrimnio lquido, na conta "Ajustes de avaliao patrimonial", lquida dos efeitos fiscais quando aplicvel. A referida diferena transferida para o resultado na ocasio da liquidao da transao ou por perda considerada permanente. A Companhia no possui ativos disponveis para venda. (v) Valor justo O valor justo dos investimentos com cotao pblica se baseia nos preos atuais de mercado. Para os ativos financeiros sem mercado ativo, a Companhia estabelece o valor justo por meio de tcnicas de avaliao. Essas tcnicas incluem a comparao com operaes recentes contratadas com terceiros, a referncia a outros instrumentos que so substancialmente similares, a anlise de fluxos de caixa descontados e os modelos de precificao de opes. A Companhia avalia, periodicamente, se h evidncia objetiva de que um ativo financeiro esteja registrado com valor acima de seu valor recupervel. Quando aplicvel, reconhecida proviso para desvalorizao desse ativo. (vi) Instrumentos derivativos e atividades de hedge Inicialmente, os derivativos so reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativos celebrado e so, subsequentemente, mensurados ao seu valor justo com as variaes do valor justo lanadas em contrapartida do resultado. Embora a Empresa faa uso de derivativos com o objetivo de proteo, no foi aplicada contabilizao de
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hedge (hedge accounting) at o trimestre findo de 31 de maro de 2010. O valor justo dos instrumentos derivativos est divulgado na Nota 18. Contas a receber So apresentadas aos valores presente e de realizao, uma vez que as contas a receber de clientes no mercado externo so atualizadas com base nas taxas de cmbio vigentes na data do balano. constituda proviso em montante considerado suficiente pela administrao para os crditos cuja recuperao considerada duvidosa. Estoques Os estoques so demonstrados pelo custo mdio das compras ou da produo, que incluem a exausto dos ativos biolgicos, inferior aos custos de reposio ou aos valores de realizao e so deduzidos de proviso para obsolescncia, quando necessrio. O custo dos produtos acabados e dos produtos em elaborao compreende matriasprimas, mo de obra direta, outros custos diretos e despesas gerais de produo. As importaes em andamento so demonstradas ao custo acumulado de cada importao. Imposto de renda e contribuio social So calculados com base nas alquotas vigentes de imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido e consideram a compensao de prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social, para fins de determinao de exigibilidade. Portanto, as incluses ao lucro contbil de despesas, temporariamente no dedutveis, ou as excluses de receitas, temporariamente no tributveis, consideradas para apurao do lucro tributvel corrente, geram crditos ou dbitos tributrios diferidos. As alquotas desses impostos so de 25% para o imposto de renda e de 9% para a contribuio social. Os crditos tributrios diferidos decorrentes de prejuzo fiscal ou base negativa da contribuio social e adies temporrias so reconhecidos somente na extenso em que sua realizao seja provvel, tendo como base o histrico de rentabilidade e as projees de resultados futuros. Investimentos em controladas, controladas em conjunto e coligadas As controladas so empresas na qual a Companhia, diretamente ou por meio de outras controladas, titular dos direitos de scio que lhe assegurem, de modo permanente, preponderncia nas deliberaes sociais e o poder de eleger a maioria dos administradores. As coligadas so empresas na qual a Companhia tem influncia significativa e que no se configuram como controladas ou controladas em conjunto (joint venture).
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As controladas em conjunto so empresas na qual a Companhia mantm o compartilhamento do controle, contratualmente estabelecido, sobre sua atividade econmica e que existe somente quando as decises estratgicas, financeiras e operacionais relativas atividade exigirem o consentimento unnime das partes que compartilham o controle. No balano patrimonial individual, essas participaes so avaliadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial. De acordo com esse mtodo, o investimento inicialmente reconhecido pelo custo e posteriormente ajustado pelo reconhecimento da participao atribuda Companhia nas alteraes dos ativos lquidos da investida. Ajustes no valor contbil do investimento tambm so necessrios pelo reconhecimento da participao proporcional da Companhia nas variaes de saldo dos componentes dos outros resultados abrangentes da investida, reconhecidos diretamente em seu patrimnio lquido. Tais variaes so reconhecidas de forma reflexa, ou seja, em outros resultados abrangentes diretamente no patrimnio lquido. Os resultados decorrentes de transaes entre a Companhia e suas controladas, bem como os resultados decorrentes de transaes diretas entre as controladas, no so reconhecidos nas demonstraes financeiras individuais enquanto os ativos transacionados estiverem no balano destas controladas, exceto se esses resultados evidenciarem a existncia de reduo no valor recupervel dos ativos. Combinao de negcios e gio fundamentado pela expectativa de rentabilidade futura (Goodwill) A Companhia utiliza o mtodo de aquisio para contabilizao de transao classificadas como combinao de negcios. O custo de aquisio mensurado pelo valor justo dos ativos entregues, dos instrumentos de capital emitidos e dos passivos incorridos ou assumidos na data de aquisio. Os ativos identificveis adquiridos e passivos assumidos so mensurados ao valor justo na data da aquisio. A participao de no controladores na adquirida avaliada ao valor justo dessa participao ou pela parte que lhes cabe no valor justo dos ativos identificveis lquidos da adquirida. O excesso do custo de aquisio relativamente ao valor justo dos ativos identificveis adquiridos e passivos assumidos registrado como goodwill e, caso seja inferior, registrado como ganho por compra vantajosa no resultado do exerccio na data de aquisio. Em transaes que a Companhia adquire o controle da empresa na qual ela mantinha uma participao de capital imediatamente antes da data da aquisio, esta participao inicial avaliada pelo valor justo na data da aquisio e, caso haja ganho, reconhecido no resultado do perodo.
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Nas demonstraes financeiras individuais, o valor justo dos ativos identificveis adquiridos e dos passivos assumidos relativos s controladas indiretas permanecem registrados na conta de investimento na rubrica mais valia de ativos de controladas. O goodwill apresentado na rubrica de intangveis, no sofre amortizao e submetido ao teste anual de avaliao do valor recupervel (impairment). Imobilizado Os bens do imobilizado so registrados ao custo e depreciados pelo mtodo linear, considerando-se a estimativa da vida til-econmica dos respectivos componentes. As taxas anuais de depreciao esto mencionadas na Nota 10. Reparos e manuteno so apropriados ao resultado durante o perodo em que so incorridos. O custo das principais reformas acrescido ao valor contbil do ativo quando os benefcios econmicos futuros ultrapassam o padro de desempenho inicialmente estimado para o ativo. As reformas so depreciadas ao longo da vida til restante do ativo relacionado. Ativos biolgicos Os ativos biolgicos so mensurados ao valor justo, deduzidos dos custos estimados de venda no momento da colheita. Sua exausto calculada com base no corte raso das florestas. Os ativos biolgicos correspondem florestas de eucalipto provenientes exclusivamente de plantios renovveis e so destinados para produo de celulose branqueada quando exauridos. Como resultado das melhorias nas tcnicas de manejo florestal, incluindo a melhoria gentica das rvores, o processo de colheita e replantio tem um ciclo aproximado de sete anos. Na determinao do valor justo foi utilizado o mtodo de fluxo de caixa descontado, considerando a quantidade cbica de madeira existente, segregada em anos de plantio, e os respectivos valores de venda de madeira em p at o esgotamento das florestas. Ao valor de receita prevista com a venda de madeira, foram considerados os custos de formao de florestas, impostos incidentes e ativos de contribuio para cultura, tais como implementos agrcolas e ferramentas de manuteno. Os volumes utilizados na avaliao foram calculados em funo de incremento mdio anual de cada regio. Arrendamento mercantil Os arrendamentos mercantis de imobilizado nos quais a Companhia fica substancialmente com todos os riscos e os benefcios de propriedade so classificados como arrendamento financeiro. Os arrendamentos financeiros so registrados como se
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fossem uma compra financiada, reconhecendo, no seu incio, um ativo imobilizado e um passivo de financiamento (arrendamento). Os arrendamentos mercantis nos quais uma parte significativa dos riscos e benefcios de propriedade fica com o arrendador so classificados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos feitos para os arrendamentos operacionais (lquidos de todo incentivo recebido do arrendador) so apropriados ao resultado pelo mtodo linear ao longo do perodo do arrendamento.
Avaliao do valor recupervel de ativos (teste de impairment)
A administrao revisa anualmente o valor contbil lquido dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas, operacionais ou tecnolgicas, que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor recupervel. Quando tais evidncias so identificadas e o valor contbil lquido excede o valor recupervel, constituda proviso para deteriorao ajustando o valor contbil lquido ao valor recupervel. Emprstimos e financiamentos Os emprstimos tomados so reconhecidos inicialmente pelo valor justo no recebimento dos recursos. So subsequentemente apresentados ao custo amortizado, ou seja, acrescidos de encargos e juros proporcionais ao perodo incorrido (pro rata temporis). Quando relevantes, os custos de transao so contabilizados como redutores dos emprstimos e reconhecidos no resultado ao longo do perodo da dvida , utilizando o mtodo da taxa de juros efetiva. Os custos dos emprstimos que so diretamente atribuveis aquisio, construo ou produo de ativo qualificvel formam parte do custo de tal ativo. Outros custos de emprstimos so reconhecidos como despesas, de acordo com o regime contbil de competncia. Outros ativos e passivos (circulantes e no circulantes) Um ativo reconhecido no balano patrimonial quando for provvel que seus benefcios econmicos futuros sero gerados em favor da Empresa e seu custo ou valor puder ser mensurado com segurana. Um passivo reconhecido no balano patrimonial quando a Empresa tem uma obrigao legal ou constituda como resultado de um evento passado, sendo provvel que um recurso econmico seja requerido para liquid-lo. So acrescidos,
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quando aplicvel, dos correspondentes encargos e das variaes monetrias ou cambiais incorridos. As provises so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido. Os ativos e os passivos so classificados como circulantes quando sua realizao ou liquidao provvel nos prximos 12 meses. Caso contrrio, so demonstrados como no circulantes. Ativos e passivos contingentes e obrigaes legais As prticas contbeis para registro e divulgao de ativos e passivos contingentes e obrigaes legais so as seguintes: (i) ativos contingentes so reconhecidos somente quando h garantias reais ou decises judiciais favorveis, transitadas em julgado. Os ativos contingentes com xitos provveis so apenas divulgados em nota explicativa; (ii) passivos contingentes so provisionados quando as perdas forem avaliadas como provveis e os montantes envolvidos forem mensurveis com suficiente segurana. Os passivos contingentes avaliados como de perdas possveis so apenas divulgados em nota explicativa e os passivos contingentes avaliados como de perdas remotas no so provisionados nem divulgados; e (iii) obrigaes legais so registradas como exigveis. Demonstraes financeiras consolidadas As demonstraes financeiras foram elaboradas em conformidade com as prticas de consolidao e dispositivos legais aplicveis. Assim sendo, foram eliminadas as participaes recprocas, os saldos de contas, as receitas e as despesas e os lucros no realizados entre empresas. As controladas em conjunto Veracel Celulose S.A. e Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. foram consolidadas proporcionalmente ao percentual de participao. As demonstraes financeiras abrangem as demonstraes financeiras da controladora Fibria Celulose S.A. e das seguintes empresas controladas diretas ou indiretas: VOTO Votorantim Overseas Trading Operations NV ("VOTO IV"), Fibria Overseas Holding KFT, Newark Financial Inc., VCP North America Inc. ("VCP N.A."), Normus Empreendimentos e Participaes Ltda., Fibria-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda., Fibria Terminais Porturios Ltda., Fibria Overseas Financial Ltd., Fibria Internacional GMBH, Projetos Especiais e Investimentos S.A., Alicia Papis S.A., Mucuri Agroflorestal S.A., Portocel Terminal Especializado de Barra do Riacho S.A., Aracruz Produtos de Madeira S.A., Fibria Trading Internacional Ltd., Fibria Celulose (USA) Inc., Ara Pulp Com. De Importao e Exp. (Unipessoal) Ltda., Riocell Limited e Rio Trade. As participaes detidas no capital destas controladas esto demonstradas na Nota n 9. 3
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Caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios
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Taxa mdia de remunerao mdia das aplicaes - % 31/03/2010 Caixa e bancos Equivalentes de caixa Em moeda nacional Certificado de Depsitos Bancrios (CDB) Em moeda estrangeira Depsitos a prazo fixo Caixa e equivalentes de caixa Ttulos mantidos para negociao Ttulos mantidos at o vencimento Ttulos e valores mobilirios Caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios 1.813.477 Parcela no circulante Parcela circulante 27.340 1.786.137 65.439 3.031.642 27.340 2.670.527 65.439 3.897.382 3.097.081 2.697.867 3.962.821 6.326 15.801 41.634 251.712 31/12/2009 31/03/2010 31/12/2009
Controladora
Consolidado
101,4 do CDI
50.848
172.626
50.926
393.767
0,39 a.a. 57.174 101,4 do CDI 102,6 do CDI 1.641.242 115.061 1.756.303 2.746.991 161.663 2.908.654 188.427
457.791 550.351 645.479 2.032.456 115.060 2.147.516 3.155.679 161.663 3.317.342
O saldo de investimentos de curto prazo est substancialmente representado por quotas em fundos de investimentos, fundos de investimentos exclusivos e em aplicaes em CDBs, cujo vencimento original no superior a 90 dias. Os ativos dos fundos so compostos principalmente de CDBs, debntures compromissadas, ttulos do Governo Federal e ttulos de crdito, com vencimentos originais entre fevereiro de 2010 e setembro de 2012. 4
Controladora
31/03/2010 31/12/2009 31/03/2010 31/12/2009
Contas a receber de clientes

Consolidado
Clientes no Pas Clientes no exterior Clientes no exterior intercompanhia (i) Demais clientes Adiantamentos de contratos de exportao Proviso para perdas no recebimento de crditos
271.116 315.299 10.896 (74.064 ) (33.281 ) 489.966
258.215 885.401 32.376 (272.067 ) (32.550 ) 871.375
223.911
285.658
1.054.424 (74.064 ) (40.611 ) 1.163.660
921.231 (324.303 ) (39.738 ) 842.848
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06.01 - NOTAS EXPLICATIVAS (i) As contas a receber de clientes no exterior intercompanhias so relativas aos embarques de celulose realizados para nossa controlada Fibria Overseas Holding KFT, que responsvel pela comercializao, operacionalizao, controle e logstica de nossos produtos na Europa, sia e Amrica do Norte.
Em 31 de maro de 2010, a Companhia apresentava operaes de vendor em aberto no montante de R$ 161.265 (R$ 158.024 em 31 de dezembro de 2009), deduzidas contabilmente dos saldos das contas a receber de clientes no Pas. A Companhia garantidora dessas operaes, e as potenciais perdas esto consideradas na proviso para perdas no recebimento de crditos. No trimestre findo em 31 de maro de 2010, houve um aumento na movimentao lquida da proviso para perdas de R$ 730 (R$ 608 em 31 de dezembro de 2009), registrado na rubrica outras receitas e despesas operacionais. 5
Controladora 31/03/2010 Produtos acabados Na fbrica/depsitos No exterior Produtos em processo Matrias-primas Almoxarifado Importaes em andamento Adiantamentos a fornecedores 13.802 152.946 64.959 3.986 271 392.733 19.807 132.605 65.932 4.097 526 370.646 31/12/2009 31/03/2010 31/12/2009 Consolidado
Estoques
156.769
147.679
205.652 275.072 26.349 208.796 101.228 5.129 714 822.940
152.582 348.478 23.768 203.658 100.473 4.885 527 834.371
Impostos a recuperar
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Controladora 31/03/2010 Impostos retidos e antecipaes de impostos (Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF), Imposto de Renda Pessoa Jurdica (IRPJ) e CSLL) Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios (ICMS) sobre aquisio de imobilizado Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI), (ICMS) Programa de Integrao Social (PIS), Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social (COFINS) a recuperar Proviso para perda nos crditos do ICMS Outros 31/12/2009 31/03/2010 31/12/2009 Consolidado
202.253 31.091
190.712 24.534
243.656 34.107
241.800 25.365
598.299 (349.641) 482.001
608.638 (345.135 ) 478.749 (262.698 ) 216.051
754.338 (421.646) 10.581 621.036 (374.138) 246.898
742.673 (406.265 ) 230 603.803 (372.509 ) 231.294
Parcela no circulante Parcela circulante
(240.345) 241.657
A Empresa vem acumulando crditos de ICMS com o Estados do Esprito Santo, da Bahia e de Mato Grosso do Sul pelo fato de sua atividade nesses Estados ser eminentemente exportadora. A administrao revisou a perspectiva de realizao dos referidos crditos e constituiu proviso integral do montante com baixa probabilidade de realizao para sua unidade no Estado do Mato Grosso do Sul. Para a unidade do Esprito Santo, foi constituda uma proviso parcial em razo da probabilidade de realizao. A realizao dos crditos relativos aos impostos a recuperar ocorrer at o final de 2014 de acordo com a projeo oramentria aprovada pela administrao. Nessa projeo, consta a estimativa de realizao em percentual aproximado de 40% em 2010, 41% em 2011, 11% em 2012, 6% em 2013 e 2% em 2014. 7 A Companhia e suas controladas sediadas no Pas utilizam a sistemtica do lucro real e calcularam e registraram seus impostos com base nas alquotas efetivas vigentes na data de elaborao das demonstraes financeiras. Os crditos tributrios diferidos de imposto de renda e contribuio social so decorrentes de prejuzos fiscais e de diferenas temporrias referentes (a) ao efeito da variao cambial apurada (sistemtica de apurao do imposto de renda e contribuio social pelo regime de caixa - efeitos cambiais), (b) ajuste a valor justo dos instrumentos financeiros derivativos, (c) provises no dedutveis at o momento da sua efetiva realizao, (d) investimentos na atividade rural e (e) diferenas temporrias surgidas na aplicao dos CPCs. A realizao dos crditos relativos ao prejuzo fiscal, base negativa da contribuio social e s diferenas temporrias ocorrer at o final de 2021 de acordo com a projeo oramentria aprovada pela Administrao. Nessa projeo, consta a estimativa de realizao em percentual aproximado de 7% em 2010, 8% em 2011, 9% em 2012, 9% em
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Impostos diferidos
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2013, 8% em 2014, 12% entre 2015 a 2017, 23% entre 2018 a 2020 e 24% em 2021, considerando-se a Fibria e suas controladas. (a) Reconciliao da despesa de IR e CSLL
Controladora 31/03/2010 Lucro (prejuzo) antes do IR e da CSLL Imposto de renda e contribuio social taxa nominal - 34% Demonstrativo da origem da despesa de imposto de renda efetiva Efeito da equivalncia patrimonial (1) Reverso de CS sobre o lucro na exportao (2) Benefcio fiscal oriundo do Refis - lei 11.941/09 Lucro no exterior VOTO Diferena de tributao nas subsidirias no Exterior Efeito do aproveitamento fiscal do gio da antiga Ripasa j amortizado contabilmente Efeito do lucro no realizado na controladora Ajuste a valor presente da dvida da famlias Ganho na avaliao inicial do investimento na Aracruz Outros (despesas indedutveis) Imposto de renda e contribuio social do perodo Taxa efetiva - % 50.186 82.922 9.216 (8.822 ) (99) 82.922 9.216 (285 ) (99.914) 1.258.531 (118.854) 1.296.441 31/03/2009 31/03/2010 31/03/2009
Consolidado
33.971
(427.901 )
40.410
(440.790 )
(1.499 ) 53.571 (23.777) (10.827) (32.177) (2.054) 107.460 107,6% (23.777) (29.220 ) 469.072 1.799 3.429 -0,3% (32.177) (2.414) 127.652 107,4% (29.220 ) 469.072 (519) (29.562 ) 2,3% (27.820 )
Efeito da no incidncia da Contribuio Social sobre o Lucro Lquido das receitas de exportao relativo ao ano de 2003. Vide nota explicativa 15 (iv).
(1)
Benefcio fiscal relativo aos juros e a multa objeto do Programa de Recuperao Fiscal (Refis). Maiores detalhes vide a nota explicativa 15 (viii)
(2)
(b)
Composio dos saldos de impostos diferidos
Controladora 31/03/2010 Ativo Prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social Proviso para contingncias Provises Diferimento da perda nos contratos de derivativos 363.253 55.038 243.627 4.518 342.940 62.255 198.840 1.327 795.250 87.977 258.317 4.517 788.399 77.697 222.288 (1.311 ) 31/12/2009 31/03/2010 31/12/2009
Consolidado
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Controladora 31/03/2010 Amortizao de gio Total (parcela no circulante) Passivo Depreciao acelerada e incentivada Variao cambial (MP no 1.858-10/99 artigo 30) Custos com reflorestamento j deduzido para fins fiscais Valor justo dos ativos biolgicos - CPC 29 Efeito da Combinao de negcios na aquisio da Aracruz CPC 15 Outras provises Total (parcela no circulante) 47.188 171.047 74.766 55.302 680.096 4.819 177.206 75.952 917 653.573 211.882 271.464 74.766 55.301 968.493 167.225 283.642 75.952 3.703 975.420 331.793 394.679 14.326 340.754 15.360 429.538 194.567 861.003 197.388 802.750 194.567 1.340.628 196.471 1.283.544 31/12/2009 31/03/2010 31/12/2009
Consolidado
A Companhia optou pelo Regime Tributrio de Transio (RTT), institudo pela MP no 449/08, por meio do qual as apuraes do IRPJ, da CSLL, da contribuio para o PIS e da COFINS, para o binio 2008-2009, continuam a ser determinadas sobre os mtodos e os critrios contbeis definidos pela Lei no 6.404, de 15 de dezembro de 1976, vigentes em 31 de dezembro de 2007. A Empresa e suas controladas consignaro a referida opo na Declarao de Informaes Econmico-Fiscais da Pessoa Jurdica (DIPJ) no ano de 2010.
8 (a) A Companhia controlada atravs do Acordo de Acionistas celebrado entre a Votorantim Investimentos Industriais S.A., que detm 29,34% das aes e o BNDES Participaes S.A. BNDESPAR, que detm 30,42% das aes. As demais aes, representativas de 40,24% das aes emitidas, so detidas por diversos acionistas (free float). As operaes comerciais e financeiras da Companhia com suas subsidirias, controladas, empresas do Grupo Votorantim e outras partes relacionadas so efetuadas a preos e condies normais de mercado, contendo valores, prazos e taxas usuais, normalmente aplicados em transaes com partes no relacionadas, e seus saldos esto a seguir enumerados: Sociedades relacionadas
Transaes e saldos relevantes com partes relacionadas
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Controladora Consolidado
31/03/2010
31/12/2009
31/03/2009
31/03/2010
31/12/2009
31/3/2009
Receitas (despesas) Relacionamento Aplicaes financeiras Banco Votorantim S.A. Obrigaes de contratos de swap Banco Votorantim S.A. Contas a receber de controladas Alicia Papis S.A Clientes empresas do Grupo Votorantim Votorantim Cimentos Fornecedor Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. (i) Tivit Tecnologia da Informao (ii) Votoner - Votorantim Comercializadora de Energia (iii) VID (iv) Indstria de Papel de Pedras Brancas Companhia Nitro Qumica Brasileira Anfreixo S.A. Alcia Papeis S.A, Financiamentos - empresas do Grupo Votorantim Empresas do Grupo Votorantim VOTO III (v) VOTO IV (vi) Contratos de mtuo (vii) Fibria Trading International Empresas no pertencentes ao Grupo Votorantim Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) (viii) Saldos Saldos
Receitas (despesas) Saldos
Receitas (despesas) Saldos
Receitas (despesas)
Outras partes relacionadas
189.146
3.943
194.460
5.759
197.133
4.735
194.460
5.759
Outras partes relacionadas
2.029
1.039
2.029
1.039
Controlada
22.260
5.464
354
353
354
353
Controlada Outras partes relacionadas Outras partes relacionadas Acionista Outras partes relacionadas Outras partes relacionadas Outras partes relacionadas Controladora
14.095 14 92 347 331 205.500
(916) (4.585) (921) (39) (879) (1.081) (42.473)
14.095 13 591 211 5 305 271 158.400
(787) (9.800) (4.127) (901) (1.146) (472) (143.748)
14.095 16 92 585 355
(1.044) (4.609) (921) (39) (1.626) (2.028)
14.095 15 591 211 5 539 361
(872 ) (11.877 ) (4.168 ) (901 ) (1.293 ) (1.188 )
Outras partes relacionadas Controlada Controlada
90.994 365.614 4.169.895
(2.205) (15.790) (44.341)
91.039 349.824 5.195.964
17.275 (4.483)
90.994 365.614
(2.205) (15.790)
91.039 349.824
17.275 (4.483)
Acionista
1.356.758
(28.894)
1.368.521
(23.087)
1.731.906
(29.775)
1.768.048
(23.087 )
(i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) (vii)
(viii)
Fornecimento de madeira, celulose e papel para revenda. Prestao de servios de outsourcing, help desk, infraestrutura em Tecnologia da Informao (TI) e Centro de Competncia em Tecnologia da Informao (CCTI) do Grupo Votorantim. Fornecimento de energia para VCP-MS e unidades de Jacare (produo de celulose) e Piracicaba (produo de papel) em iguais condies de mercado. Prestao de servios pela VID por meio do CCTI e Centro de Servios Compartilhados (CSC). Emprstimos com VOTO III, subsidiria integral da Votorantim Participaes S.A. ("VPAR") com prazo de vencimento em 2014 e taxa anual de 7,88% a.a. Emprstimos com VOTO IV, controlada em conjunto com a (VPAR) com prazo de vencimento em 2020 e taxa anual de 7,75% a.a. Operao de mtuo com a controlada Fibria Trading International com LIBOR + spread mdio de 0,57% a 1% a.a., pagamento de principal e juros trimestralmente com vencimento final em julho de 2014. Essa operao foi transferida em 21 de dezembro de 2009 da controlada VCP Overseas KFT para Aracruz Trading International. Operaes indexadas cesta de moedas Unidade Monetria do BNDES (UMBNDES) e Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) Unidade de Referncia da TJLP (URTJLP) com spread mdio de 7,9% a.a. e 2,5% a.a., respectivamente, pagamentos de principal e juros mensalmente e vencimentos finais para 2015.
(b) A verba global e anual autorizada pela Assemblia Geral Ordinria de 30 de abril de 2010 para remunerao dos Administradores para o exerccio de 2010, foi de R$ 30.000. As despesas com remunerao dos executivos e administradores da Companhia e suas controladas so resumidas conforme abaixo:
Remunerao dos administradores
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31/03/2010 Benefcios de curto prazo aos administradores Benefcios de resciso de contrato de trabalho 4.797 3.118 7.915 5.536 5.536
31/03/2009
Os benefcios de curto prazo incluem remunerao fixa (salrios e honorrios, frias e 13o salrio), encargos sociais contribuies para a seguridade social - Instituto Nacional do Seguro Social (INSS), Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS) e o programa de remuneraes variveis. Os benefcios ps-emprego esto relacionados com a previdncia privada (contribuio definida - Nota 21). A Companhia no tem nenhuma obrigao adicional de ps-emprego, bem como no oferece outros benefcios, como licena por tempo de servio e outros benefcios por tempo de servio.
9 (a)
31/03/2010 31/12/2009 31/03/2009 Informaes das controladas Patrimnio lquido (Ajustado) Resultado do exerccio (Ajustado) Nossa participao
Investimentos em controladas e coligadas Abertura de investimentos
Patrimnio lquido (a) Controladora Fibria-MS Celulose Sul Matro-Grossense Ltda. Alcia Papis S.A. Veracel Celulose S.A. Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. Fibria Trading International ltd. Mucuri Agroflorestal S.A. Portocel - Terminal Especializado Barra do Riacho Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. Fibria Celulose (USA) Inc. VOTO - Votorantim Overseas Trading Operations N.V. Aracruz Produtos de Madeiras S.A. (APM) Riocel Limited Ara Pulp. Com. de Imp. e Exp. Unipessoal Ltda. Newark Financial Inc. (1) (1) Fibria Overseas Financial Ltd. Fibria International GMBH Projetos Especiais Investimentos S.A. Arapar S.A. So Tefilo Repres. Participaes S.A. Outros
Resultado do perodo Percentual
Patrimnio lquido
Resultado do exerccio
5.001.221 1.825.926 2.866.600 793.328 1.507.665 76.175 43.720 50.864 29.976 41.960 44.875 1.053 41 (536.541) (5.342) 7.959 (3.150)
(52.675) 81 (3.470) 99.317 159.774 2.555 (446) 7.299 1.746 (873) (6) (13.934) 22.916 7.733 (222)
100 100 50 100 48,3 100 51 50 100 50 33,33 100 100 100 100 100 100 -
5.001.221 1.825.926 1.433.300 793.328 728.202 76.175 22.297 25.432 29.976 20.980 14.957 1.053 41 (536.541) (5.342) 7.959 (3.150)
(52.675) 81 (1.735) 99.317 77.169 1.303 (223) 7.299 873 (291) (6) (13.934) 22.916 7.733 (222)
4.877.877 1.825.845 1.435.035 694.011 635.457 76.175 23.991 25.655 22.171 20.107 15.248 1.030 41 (522.928) (28.259) 226 (2.715)
(2.184)
(19.280)
(285) 4.408
(8.960)
134 219 380 9.436.194 147.605 415 9.099.382 (25.948)
Mais valia de ativos na aquisio da Aracruz alocados s controladas Veracel Celullose, Alcia Papis, Mucuri Agroflorestal, Portocel Total do investimento e resultado de equivalncia patrimonial na controladora (b) Consolidado Aracruz Produtos de Madeira S.A. Outros Total do investimento e resultado de equivalncia patrimonial consolidados As obrigaes so entre controladas da Fibria.
2.230.280 11.666.474 147.605
2.230.810 11.330.192 (25.948)
14.957 182 15.139
(291)
15.248 182 15.430
(839) (839)
(291)
(1)
(b)
Informaes financeiras resumidas das controladas
25/05/2010 15:17:29
Pg:
20
Apresentamos a seguir, um resumo das principais informaes financeiras de nossas controladas em 31 de maro de 2010:
Ativos Totais Controladas Fibria-MS Celulose Sul Matro-Grossense Alcia Papis Veracel Celulose Normus Empreend.e Participaes Fibria Trading International Mucuri Agroflorestal Portocel Term. Esp. Barra do Riacho Asapir Produo Florestal e Comrcio Fibria Celulose (USA) Inc. VOTO Voto Overseas Trading Oper. Riocel Limited Ara Pulp. Com. de Imp. e Exp. Unip. Newark Financial Inc. Fibria Overseas Financial Fibria International GMBH Projetos Especiais Investimentos Passivos Totais Receitas lquidas
6.013.835 3.278.225 1.864.988 822.851 7.473.643 76.191 154.880 64.776 453.927 354.842 1.070 52 488 1.844.807 1.830.592 58.576
1.012.521 16.564 431.687 29.522 5.949.107 17 111.161 13.913 423.950 363.561 16 12 537.029 1.850.149 1.822.633 61.726
219.082 42.743 96.339 1.430.322 22.621 439.716
(c) Conforme mencionado na Nota 1, a Companhia adquiriu o controle acionrio da empresa Aracruz Celulose S.A (incorporada em 31 de dezembro de 2009), em 21 de janeiro de 2009. Foi utilizado o mtodo de aquisio para a contabilizao dos ativos identificveis adquiridos, passivos assumidos e a participao de no controladores. Conforme requerido pelo pargrafo n 42 do pronunciamento tcnico CPC 15, a Companhia reavaliou sua participao anterior de 12,35% na Aracruz pelo valor justo na data da aquisio e reconheceu no resultado do perodo o ganho resultante: Aes ordinrias detidas antes da combinao de negcios em milhares Preo cotado da ao em 21 de janeiro de 2009 Valor justo da participao inicial detida na Aracruz (-) saldos contbeis em 21 de janeiro de 2009 Custo contbil do investimento (valor patrimonial e saldo remanescente do gio) Resultado bruto da avaliao ao valor justo da participao inicial 127.506 12,65 1.612.956
Alocao do gio
234.032 1.378.924
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21
A tabela abaixo demonstra a contrapartida da compra da Aracruz e da alocao dos ativos identificveis adquiridos e passivos assumidos que foram reconhecidos na data da aquisio, o justo valor data de aquisio da participao de no controladores e a determinao do gio:
Preo de compra considerado Valor presente a ser pago s famlias (Lorentzen, Moreira Salles, Braga e Safra) Valor justo da participao inicial na Aracruz Valor justo da participao de no controladores na data da aquisio (-) Valor justo dos ativos identificveis adquiridos e passivos assumidos Adiantamentos a fornecedores - Programa Produtor Florestal Imobilizado Intangvel Outros ativos Emprstimos e financiamentos Outros passivos Valor justo total dos ativos adquiridos e passivos assumidos (+) IR e CS diferidos oriundos de diferenas temporrias na data da aquisio (-) Acervo lquido adquirido ao valor histrico (=) gio fundamentado pela expectativa de rentabilidade futura do investimento anteriormente baixa pela venda de Guaba (-) Baixa de gio pela venda de Guaba (=)gio fundamentado pela expectativa de rentabilidade futura do investimento 4.687.972 1.612.956 2.078.056 8.378.984 397.358 3.042.053 779.000 (19.326 ) 140.276 9.254 4.348.615 1.293.269 962.495 4.361.143 130.693 4.230.450
10
Imobilizado
(a)
31/03/2010 31/12/2009
Controladora
Depreciao Taxa anual de depreciao % Terrenos Imveis Mquinas, equipamentos e instalaes Mveis e utenslios Veculos Adiantamento a fornecedores Obras em andamento Outros Custo acumulada 1.221.448 1.121.512 3.892.615 52.899 18.842 279.636 319.779 160.403 7.067.134 (467.690) (1.962.168) (34.973) (13.683) (155.557) (2.634.071) 1.221.448 653.822 1.930.447 17.926 5.159 279.636 319.779 4.846 4.433.063 1.221.448 634.823 1.974.433 16.218 5.672 275.718 302.424 18.804 4.449.540 Lquido Lquido
4 5,5 10 20
(b)
Consolidado
25/05/2010 15:17:29
Pg:
22
31/03/2010 Depreciao Taxa anual de depreciao % Terrenos Imveis Mquinas, equipamentos e instalaes Mveis e utenslios Veculos Adiantamento a fornecedores Obras em andamento Outros 4 5,5 10 20 Custo acumulada 2.249.799 2.687.925 14.212.615 66.371 30.681 285.918 499.099 179.663 20.212.071 (961.186) (5.039.610) (40.443) (20.063) (162.751) 6.224.053 2.249.799 1.726.739 9.173.005 25.928 10.618 285.918 499.099 16.912 13.988.018 2.248.725 1.707.722 9.180.472 22.322 11.036 281.823 555.607 29.324 14.037.031 Lquido Lquido
31/12/2009
O saldo de obras em andamento composto principalmente de projetos de expanso e otimizao das unidades industriais da Fibria, sendo R$ 33.194 em Jacare, R$ 15.114 em Piracicaba, R$ 23.281 por projetos de manuteno de florestas e R$ 111.355 da Fibria-MS e R$ 106.633 na unidade Aracruz. A exausto de florestas calculada com base na extrao da madeira. As operaes de arrendamento mercantil financeiro e contratos que no tenham a forma legal de arrendamento, mas transferem o direito de usar um ativo em troca de um pagamento ou de uma srie de pagamentos totalizam R$ 190.193 em 31 de maro de 2010, lquidos da depreciao (R$ 197.881 em 31 de dezembro 2009). (c)
Controladora 31/03/2010 3 meses 4.449.540 11.273 37.050 9.065 1.253 31/12/2009 12 meses 3.237.040 29.837 20.491 48.751 1.295.175 107.332 10.673 (16.840) (282.919) 31/03/2010 3 meses 14.037.031 17.901 51.393 29.265 72.221 31/12/2009 12 meses 7.626.578 326.792 491.918 411.764 7.373.293 107.332 81.694 (61.279) (474.593) (1.842.127) (4.341) 14.037.031 Consolidado
Conciliao do valor contbil no incio e no final do perodo
No incio do perodo Adies ao imobilizado: Mquinas e equipamentos Adiantamento a fornecedores Imobilizaes em andamento Incorporao e valor justo dos ativos Aracruz Transferncia de estoque de manuteno (CPC 27) Outros Redues do imobilizado Baixas de mquinas, equipamentos, terrenos e edificaes Depreciaes e amortizaes Baixa da unidade de Guaba Outros
(75.118)
(215.470) (4.323)
4.433.063
4.449.540
13.988.018
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Pg:
23
11 Os ativos biolgicos da Companhia esto substancialmente representados pelas florestas em formao, destinadas ao fornecimento de madeira para a produo de celulose. A conciliao dos saldos contbeis no incio e no final do perodo a seguinte:
Ativos biolgicos
Controladora
Consolidado
31/03/2010 3 meses No incio do perodo Incorporao e valor justo dos ativos Aracruz Variaes no valor justo Cortes efetuados no perodo Plantio Crescimento Reduo pela venda da unidade de Guaba 2.625.629 2.662.053
31/12/2009 12 meses 840.330 1.394.870
31/03/2010 3 meses 3.831.822
31/12/2009 12 meses 1.536.768 1.849.069
(126.026) 89.602
(404.074) 286.357 544.570
(247.731) 170.155
(563.335) 390.344 1.073.175 (454.199)
2.662.053
3.754.246
3.831.822
12 (a)
31/03/2010 31/12/2009
Intangvel Controladora
Taxa anual de amortizao - % Custo Desenvolvimento e implantao de sistemas Database Patente Relacionamento fornecedor : leo diesel e lcool Produtos qumicos gio fundamentado na expectativa de rentabilidade futura (Goodwill) Ripasa S.A. Aracruz Celulose S.A. 20 10 15,9 22,7 6,3 163.352 456.000 129.000 29.000 165.000
Amortizao acumulada Lquido 130.486 59.018 25.565 8.735 13.309 32.866 396.982 103.435 20.265 151.691 36.165 410.309 108.844 22.101 154.623 Lquido
545.345 4.230.450
69.932
475.413 4.230.450
475.413 4.230.450
5.718.147
307.045
5.411.102
5.437.905
25/05/2010 15:17:29
Pg:
24
(b)
31/03/2010 31/12/2009
Consolidado
Taxa anual de amortizao - % Custo Desenvolvimento e implantao de sistemas Database Patente Relacionamento fornecedor : leo diesel e lcool Produtos qumicos gio fundamentado na expectativa de rentabilidade futura (Goodwill) Ripasa S.A. Aracruz Celulose S.A. 20 10 15,9 22,7 6,3 174.927 456.000 129.000 29.000 165.000
Amortizao acumulada Lquido 136.326 59.018 25.565 8.735 13.309 38.601 396.982 103.435 20.265 151.691 41.614 410.309 108.844 22.101 154.623 Lquido
545.345 4.230.450
69.932
475.413 4.230.450
475.413 4.230.450
5.729.722
312.885
5.416.837
5.443.354
A Empresa avaliou em 31 de dezembro de 2009 a recuperao do valor contbil dos gios com base no seu valor em uso, utilizando o modelo de fluxo de caixa descontado para cada unidade geradora de caixa. O processo de estimativa do valor em uso envolve a utilizao de premissas, julgamentos e estimativas sobre os fluxos de caixa futuros e representa a melhor estimativa da Empresa aprovada pela administrao. O teste de recuperao dos ativos da Empresa no resultou na necessidade de reconhecimento de perdas por reduo do valor recupervel para os gios naquela data e a Administrao entende que os fundamentos daquela avaliao podem ser mantidos para o trimestre encerrado em 31 de maro de 2010.
13
Circulante Encargos anuais (1) mdios - % Modalidade/finalidade Moeda estrangeira Crditos de exportao (pr-pagamento) Bonds - VOTO IV Eurobonds (emitidos pela VEP) Eurobonds (emitidos pela Fibria Overseas) Crditos de exportao (ACC) FINIMP Leasing Crdito de exportao (Finnvera) Outros Moeda nacional BNDES TJLP Cesta de moedas Leasing indexado ao CDI Nota de crdito rural NCE em reais Outros 31/03/2010 31/12/2009 31/03/2010 31/12/2009 Controladora Consolidado
Emprstimos e financiamentos
6,09 8,50 4,25 9,25 2,45 1,83 3,24 5,90
83.009 9.414 420 45.784 2.612 4.794
355.644 1.584 1.659 105.605 2.523 4.771
102.607 9.414 420 58.763 113.816 2.612 8.499 39.532 4.455
422.827 1.584 1.659 27.810 273.264 2.527 8.393 40.331 4.370
TJLP + 2,5 Cesta de moedas + 7,1 10,82 10,22 11,25
105.021 13.039 11.962 383.246
110.677 10.664 9.851 10.199 361.121
186.687 40.653 11.961 44.878 402.642
200.437 37.479 11.954 54.313 378.949 56 1.465.953
659.301
974.298
1.026.939
25/05/2010 15:17:29
Pg:
25
No circulante Encargos anuais (1) mdios - % Modalidade/finalidade Moeda estrangeira Crditos de exportao (pr-pagamento) Bonds VOTO IV Eurobonds (emitidos pela VEP) Eurobonds (emitidos pela Fibria Overseas) Crditos de exportao (ACC) FINIMP Leasing Crdito de exportao (Finnvera) Dvida dos derivativos Outros Moeda nacional BNDES TJLP Cesta de moedas Leasing indexado ao CDI NCE em reais Outros Vencimento 31/03/2010 31/12/2009 31/03/2010 31/12/009
Controladora
Consolidado
6,09 8,50 4,25 9,25 2,45 1,83 3,24 5,90 8,54
2010 a 2015 2020 2014 2019 2010 2012 2013
2.585.736 356.200 90.573 178.100 4.883 13.945
1.906.753 348.240 89.380 52.236 4.774 13.633
4.521.378 356.200 90.573 1.742.148 178.100 4.883 25.065 267.418 910.803 2.698
4.333.530 348.240 89.380 1.741.200 76.784 4.774 24.504 280.116 890.449 5.078
TJLP + 2,5 Cesta de moedas + 7,1 10,82 11,25
2009 a 2015 2009 a 2015 2014 2010 a 2013
1.110.710 127.988 30.884 8.332
1.118.901 127.590 33.347 20.832
1.312.846 191.721 30.884 68.083 73.292 9.776.092
1.334.097 196.035 33.347 80.583 73.024 9.511.141
4.507.351
3.715.686
Controladora Vencimento das parcelas a longo prazo 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Consolidado
Moeda nacional 113.734 155.784 218.052 345.049 307.898 99.007 38.390
Moeda estrangeira Total 242.651 286.868 526.574 692.638 376.567 356.778 276.924 114.237 356.200 356.385 442.652 744.626 1.037.687 684.466 455.785 315.313 114.237 356.200 4.507.351 8 10 17 22 15 10 7 3 8 100 Percentual
Moeda nacional 225.759 304.299 309.571 357.929 319.132 110.241 49.624
Moeda estrangeira Total 356.128 703.799 1.070.225 1.391.714 869.885 913.454 530.830 130.888 1.776.413 356.200 8.099.536 581.887 1.008.097 1.379.797 1.749.644 1.189.018 1.023.695 580.454 130.888 1.776.412 356.200 9.776.092 6 10 14 18 12 11 6 1 18 4 100 Percentual
1.277.914
3.229.437
1.676.555
(a) Em maro de 2010, a Companhia firmou um Contrato de Crdito de Exportao com o banco Santander no montante de US$ 535.000 (equivalentes naquela data a R$ 956.152) com taxa de juros de 2,95% ao ano acima da LIBOR e com vencimentos entre 2012 e 2017. Os crditos esto garantidos por contratos de exportao e os vencimentos das parcelas so coincidentes com os embarques. Em 31 de maro foram liberados US$ 313.863 (equivalentes naquela data a R$ 558.991) e o saldo remanescente foi liberado em 06 de abril de 2010. Essa linha foi integralmente utilizada para pr pagar dvidas com custos mais elevados. Em dezembro de 2009, a Companhia captou US$ 1.175.000 milhes (equivalentes naquela data a R$ 2.046.970 milhes) por meio de linhas de pr-pagamentos de
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Crditos de exportao (pr-pagamentos)
26
exportao em duas tranches, sendo US$ 750.000 milhes (equivalentes naquela data a R$ 1.306.580) com prazo de cinco anos e carncia de trs anos e US$ 425.000 milhes (equivalentes naquela data a R$ 740.390) com prazo de sete anos e carncia de cinco anos. A taxa de juros da London Interbank Offered Rate (LIBOR) trimestral acrescida de um spread de 4,00% ao ano na tranche de US$ 750.000 milhes e acrescida de 4,25% ao ano na tranche de US$ 425.000 milhes. Em julho de 2009, a Companhia firmou contrato de crdito de exportao com o Banco Credit Suisse no montante de US$ 54.000 (equivalentes naquela data a R$ 104.166) com taxa de juros de 100% Certificado de Depsito Interbancrio (CDI) + 1% ao ano e vencimento em julho de 2012. Em setembro de 2008, em decorrncia da criao do Consrcio Paulista de Papel e Celulose (Conpacel), resultado da ciso das operaes da Ripasa entre ex-VCP (50%) e Suzano (50%), a Companhia registrou em seu balano os emprstimos resultantes da referida ciso e posterior incorporao pela Fibria que representava o montante de US$ 83.000 (equivalentes naquela data a R$ 139.596), referentes, respectivamente, aos contratos de pr pagamento no montante de US$ 73.000 e financiamentos importao no montante de US$ 10.000, ambas com vencimento para 2012.
Em maio de 2008, a Companhia firmou um Contrato de Crdito de Exportao com o Banco Nordea Bank AB no montante de US$ 50.000 (equivalentes naquela data a R$ 82.540) com taxa de juros de 0,68% ao ano acima da LIBOR e vencimento em maio de 2012. Os crditos esto garantidos por contratos de exportao e com vencimento para 48 meses. Os recursos resultantes do contrato foram usados na antecipao de emprstimos de crdito de exportao em aberto. No segundo trimestre de 2009, a taxa spread foi renegociada e alterada para adequao ao atual cenrio do mercado e, em 31 de maro de 2010, a taxa de 4,75% ao ano acima da LIBOR.
Em junho de 2007, a Empresa firmou um Contrato de Crdito de Exportao com o Banco Bilbao Vizcaya Argentina no montante de US$ 100.000 (equivalentes naquela data a R$ 195.217) com taxa de juros de 0,38% ao ano acima da LIBOR e com vencimento em 2015. No segundo trimestre de 2009, a taxa spread foi renegociada e alterada para adequao ao atual cenrio do mercado e, em 31 de maro de 2010, a taxa de 4,65% ao ano acima da LIBOR.
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Em julho de 2006, a subsidiria integral Fibria Overseas Holding KFT (Ex-VCP Overseas) firmou um Contrato de Crdito de Exportao com um grupo de bancos no valor total de US$ 375.000 (equivalentes naquela data a R$ 816.075) com taxa de juros de 0,57% ao ano acima da LIBOR e com vencimentos entre 2007 a 2014. Os crditos esto garantidos por contratos de exportao e os vencimentos das parcelas so coincidentes com os embarques. Os recursos resultantes do contrato foram usados na liquidao antecipada de emprstimos de mtuo relacionados a crditos de exportao em aberto. No segundo trimestre de 2009, a taxa spread foi renegociada e alterada para adequao ao atual cenrio do mercado e, em 31 de maro de 2010, a taxa de 4,75% ao ano acima da LIBOR.
(b) Em 16 de janeiro de 2004, a subsidiria integral da VPAR, a Votorantim Overseas Trading Operations III (VOTO III), captou no mercado internacional US$ 300.000 (equivalentes naquela data a R$ 873.000) com prazo de vencimento de dez anos e taxa anual de 4,25%. A Empresa recebeu 15% do total captado, ou seja, US$ 45.000 equivalentes naquela data a R$ 131.000.
Emprstimo - VOTO III (eurobonds)
(c) Em 24 de junho de 2005, a Votorantim Overseas Trading Operations Limited IV (VOTO IV), controlada em conjunto com a Votorantim Participaes, captou no mercado internacional US$ 400.000 (equivalentes naquela data a R$ 955.000) com vencimento em 24 de junho de 2020 e taxa anual de 8,5%. A Empresa recebeu 50% do total captado, ou seja, US$ 200.000 equivalentes naquela data a R$ 477.000.
Emprstimo - VOTO IV (eurobonds)
(d) Em 30 de outubro de 2009 a Empresa por intermdio da sua subsidiria internacional Fibria Overseas Finance Ltd. captou no mercado internacional US$ 1 bilho (equivalentes a R$ 1.744.000) com vencimento em dez anos com pagamento de juros semestrais e taxa de 9,25% ao ano.
Emprstimo - Fibria I (eurobonds)
(e) No primeiro semestre de 2009, um novo financiamento no valor de R$ 673.294 foi aprovado, com juros variando entre TJLC acrescidos de 0% a 4,41% e UMBNDES + 2,21% ao ano. Em 31 de maro de 2010, 80% desse montante encontra-se liberado. A UMBNDES um ndice que contempla a variao cambial de uma cesta de moedas,
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BNDES
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predominantemente do dlar norte-americano No segundo semestre de 2008, um novo financiamento com o BNDES de R$ 74.821 foi aprovado, indexados pela TJLP acrescida de 1,36% a 1,76% e UMBNDES acrescida de 1,76% ao ano. O vencimento final deste financiamento ser em 2015. Em 31 de maro de 2010, 57% desse montante se encontra liberado. Em outubro de 2007, foi celebrado um contrato de financiamento com o BNDES no montante total de R$ 21.701, indexados pela TJLP + 1,8% e UMBNDES + 1,3% ao ano. A liquidao de principal dar-se- em 2010 a 2012. Em novembro de 2006 tambm foi celebrado um contrato de financiamento com o BNDES. O montante total em 31 de maro de 2010 de R$ 518.086 dos quais R$ 516.588 j foram liberados com prazo de amortizao no perodo de 2009 a 2016, sujeito a juros variando entre TJLP + 0% a 2,9% ao ano e UMBNDES + 1,4% a 2,4% ao ano. Em 2005 foram assinados trs contratos junto ao BNDES nos meses de dezembro, agosto e maio. No de dezembro a liberao total de recursos foi de R$ 139.284, com prazo de amortizao no perodo de 2007 a 2016, sujeito a juros variando entre TJLP + 0% a 4,5% ao ano e UMBNDES + 2,0% a 3,0% ao ano. No contrato de agosto a liberao foi de R$ 55.222 parte indexada a TJLP acrescida de 3.5% a 4.5% e parte indexada a UMBNDES acrescida de 3% ao ano. O vencimento final desse contrato ser em 2015. No contrato de maio, a liberao foi de R$ 99.109, sendo parte indexada a TJLP acrescida de 4,5% ao ano e parte indexada pela UMBNDES acrescida de 4,5% ao ano.O principal tem vencimento final em 2015.
Em 31 de maro de 2010, ao considerarmos apenas a parcela garantida pela Companhia, equivalente a 50% dos financiamentos obtidos pela Veracel com o BNDES, o montante total de principal de R$ 341.299 com prazo de amortizao no perodo de 2010 a 2014, sujeito a juros variando entre TJLP + 1,0% a 3,3% ao ano e cesta + 3,3% ao ano. Com a venda da unidade de Guaba, a Companhia iniciou os trmites para a transferncia dos itens dados em garantia com os financiamentos do BNDES para a unidade de Trs Lagoas - MS. A transferncia de ativos dados em garantia foi aprovada pelo BNDES e encontra-se devidamente registrada nos rgos competentes.
(f) Em dezembro de 2009, a Companhia renegociou os termos e o valor em aberto da sua

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Leasing
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operao de leasing financeiro com o Banco Socit Gnrale, originalmente contratado em 2008 para aquisio de mquinas e equipamentos florestais. O montante em aberto em 31 de maro de 2010 era de R$ 33.495 (US$ 18,894 mil) com vencimentos at 2013. Em 31 de maro de 2010, a Companhia mantinha registrado 50% do leasing de mquinas, de acordo com a sua participao do Consrcio Conpacel, no montante de R$ 42.597 com vencimentos at 2014.
(g) Em julho de 2009, a Companhia contratou linha de crdito agroindustrial, com o Banco do Brasil no montante de R$ 137.000 com vencimento em 488 dias e custo de 11,25% ao ano. Em junho de 2009, a Companhia contratou NCR com o Banco do Brasil no montante de R$ 42.032 com vencimento em agosto de 2010 e custo de 10,224% ao ano. Em junho de 2009, a Companhia contratou NCE com o Banco do Brasil no montante de R$ 73.000 com vencimento em agosto de 2010 e custo de 11,25% ao ano. A Companhia contratou com o Banco do Brasil, em outubro de 2008, NCE no montante de R$ 100.000 com vencimento em abril de 2010 ao custo de 100% CDI mais 2,88%.
Nota de Crdito de Exportao (NCE) e Nota de Crdito Rural (NCR)
(h) Em 30 de setembro de 2009, a Companhia contratou emprstimo no montante de 125 milhes com a Finnvera (agncia Finlandesa de fomento destinado a empresas comprovadamente comprometidas com sustentabilidade), cujo prazo total de 8,5 anos e o custo indexado LIBOR trs meses + 3,325% ao ano.
Crdito de exportao (Finnvera)
(i) Em 31 de dezembro de 2009 a Empresa captou com o Banco do Brasil R$ 73 milhes, por meio de sua subsidiria VCP-MS, com vencimento final em dezembro de 2017, carncia de seis meses, pagamento de principal e juros mensais e taxa de 8,5% ao ano.
Emprstimo Fundo Constitucional de Financiamento do Centro-Oeste (FCO)
(j) Em 13 de maio de 2009, a Companhia assinou o contrato final com os bancos credores para pagamento da dvida oriunda das operaes com instrumentos financeiros
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Acordo com bancos credores da dvida do derivativo da Ex-Aracruz (incorporada)
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derivativos realizadas em 2008. Os principais termos e condies do referido contrato que ratificam os termos estabelecidos no pr-contrato firmado em janeiro de 2009 so: . prazo total de amortizao de nove anos, podendo ser reduzido para sete anos, a depender do desempenho operacional da Companhia e da ocorrncia de eventos de liquidez; amortizao do principal em parcelas semestrais com incio em 30 de junho de 2009, e trimestrais a partir de 2010, ao final de cada trimestre; taxa de LIBOR trimestral acrescida de spread inicial de 3,5% ao ano com acrscimos semestrais de 0,25% ao ano a partir de 2010, resultando numa taxa ponderada de LIBOR + 4,6% ao ano; penhor de 28% das aes ordinrias da Aracruz.
Em 15 de outubro de 2009, a Empresa renegociou os termos desse contrato, alinhando as clusulas deste para o padro vigente nos demais contratos da Companhia, mantendo o custo inicialmente negociado e o pacote de garantias, com exceo do penhor sobre as aes da Aracruz que foi liberado. Esse aditamento passou a vigorar em 31 de dezembro de 2009 aps o pr-pagamento de US$ 2,1 bilhes. Em 31 de maro de 2010, o saldo desse financiamento era de US$ 511 milhes (equivalente a R$ 910.803) com vencimentos em 2015, 2016 e 2017.
(i) A Companhia obteve importante progresso na sua estratgia de gesto dos passivos financeiros que tem como objetivos a harmonizao dos vencimentos do endividamento gerao do fluxo de caixa, a otimizao da estrutura de capital, a retomada da estratgia de crescimento em condies favorveis de mercado e a recuperao do grau de investimento. A venda da unidade de Guaba foi a primeira etapa do plano que resultou na entrada de US$ 1,4 bilho em dezembro de 2009. Em linha com essa estratgia, em outubro de 2009, a Empresa realizou uma captao no exterior pela emisso de um ttulo eurobond de US$ 1,0 bilho (descrito no item (d)) e pr-pagamento de exportao de US$ 1. 175 milhes (descrito no item (a)). Do total de US$ 3,575 bilhes captados pelo plano, US$ 2,1 bilhes foram utilizados para o pr-pagamento da dvida com derivativos da Aracruz e o saldo a ser aplicado na liquidao dos vencimentos de 2010 e de 2011, dentre elas, a dvida decorrente da aquisio da Aracruz. Ao mesmo tempo, a Companhia concluiu negociao para alinhar
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Reestruturao da dvida
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os termos do montante em aberto da dvida oriunda dos derivativos aos demais contratos existentes aps o pr-pagamento de US$ 2,1 bilhes. Como resultado, eliminou-se uma srie de condies restritivas at ento existentes no contrato da dvida dos derivativos. O saldo de principal da dvida resultante desse pr-pagamento da dvida de derivativos em 31 de maro de 2010 era de R$ 910.803 pertencentes controlada Aracruz Trading International Ltd. com vencimento nos anos de 2015, 2016 e 2017.
(ii) Alguns financiamentos da Companhia e suas controladas tm clusulas que determinam nveis mximos de endividamento e alavancagem, bem como nveis mnimos de cobertura de encargos a vencer e manuteno de saldos mnimos de recebveis em uma conta-corrente ou collateral account. Em 2009, a Empresa renegociou as clusulas restritivas (covenants) com os bancos credores para todos os emprstimos que estavam sujeitos liquidao antecipada. Com relao ao BNDES, houve reforo do pacote de garantias durante o ano de 2009 em razo do descumprimento da clusula de nvel mximo de endividamento. As principais obrigaes que regulam a linha de crdito incluem: . sujeita a determinadas excees, restrio sobre a capacidade da Companhia de fundir-se ou consolidar-se com outras entidades; sujeita a determinadas excees, restrio sobre os dispndios de capital a serem efetuados pela Companhia e suas subsidirias; sujeita a determinadas excees, restrio sobre as alienaes e permutas de ativos pela Companhia e suas subsidirias; manuteno, no final de cada trimestre social, de um nvel de: (i) Earning Before Interests, Tax, Depreciation and Amortization (EBITDA) de acordo com as prticas adotadas no Brasil e ajustado (para os quatro ltimos trimestres sociais) em relao (ii) dvida total que dever vencer durante os quatro trimestres sociais consecutivos acrescida de despesas financeiras que devero ser pagas durante os quatro trimestres sociais consecutivos maior que 0,25 em 31 de maro de 2010, posteriormente subindo at 1,00 em 31 de dezembro de 2011; manuteno, no final de cada trimestre social, de um nvel de dvida lquida em relao ao EBITDA ajustado (para os quatro ltimos trimestres sociais) de 6,0 em 31 de maro
Clusulas contratuais covenants
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de 2010 e reduo gradual para 3,0 em 31 de dezembro de 2012 e aps; . sujeita a determinadas excees, restrio sobre a criao de nus sobre bens da Companhia e suas subsidirias; sujeita a determinadas excees, restrio sobre a assuno de dvida adicional pela Companhia e suas subsidirias; manuteno de uma poltica de hedge aprovada pelo Conselho de Administrao da Companhia e que probe as operaes de hedge para fins especulativos; os principais eventos de inadimplemento nos termos do Contrato de Crdito de Pr-pagamento de Exportao incluem: .. no pagamento, em tempo hbil, do principal ou juros devidos em conexo com o Contrato de Crdito de Pr-pagamento de Exportao; .. inexatido de qualquer declarao, garantia ou certificao prestada em conexo com o Contrato de Crdito de Pr-pagamento de Exportao; .. inadimplemento cruzado (cross-default) e inadimplemento de julgamento cruzado (cross-judgment default), sujeito a um valor mnimo acordado de US$ 25,0 milhes; .. sujeita a certos perodos de resoluo, violao de qualquer obrigao prevista no Contrato de Crdito de Pr-pagamento de Exportao; .. ocorrncia de certos eventos de falncia ou insolvncia da Companhia, de suas principais subsidirias ou da Veracel Celulose S.A. Os covenants acordados no contrato firmado com os bancos vm sendo integralmente cumpridos pela Empresa at 31 de maro de 2010.
. .
14 O Programa Produtor Florestal uma parceria com produtores rurais, iniciada em 1990 no Estado do Esprito Santo e ampliada para outros Estados, como Bahia, Minas Gerais, Rio Grande do Sul e, mais recentemente, Rio de Janeiro, destinado ao plantio de florestas de eucaliptos nas terras dos parceiros. Pelo programa, a Empresa disponibiliza tecnologia, assistncia tcnica, insumos e recursos financeiros, de acordo com a modalidade do contrato, garantindo, dessa forma, insumos de madeira para sua produo de celulose.
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Adiantamentos a fornecedores - Programa Produtor Florestal
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At 31 de maro de 2010, foram adiantados recursos no montante de R$ 672.681 (R$ 675.879 em 2009), os quais sero reembolsados pela entrega de madeira por parte dos produtores florestais (fomentados).
15 A Empresa e suas controladas so partes envolvidas em processos trabalhistas, cveis e tributrios que se encontram em instncias diversas. As provises para contingncias, constitudas para fazer face a potenciais perdas decorrentes dos processos em curso, so estabelecidas e atualizadas com base na avaliao da administrao, fundamentada na opinio de seus assessores legais. Um sumrio das provises constitudas e depsitos judiciais efetuados apresentado como segue:
Controladora 31/03/2010 Depsitos judiciais Natureza dos Tributrios Trabalhista Cveis 149.149 43.022 2.280 194.451 Montante provisionado (254.298) (57.158) (6.548) (318.004) Total lquido (105.149) (14.136) (4.268) (123.553) Depsitos judiciais 324.651 32.199 238 357.088 Montante provisionado (607.287) (77.504) (6.658) (691.449) Total lquido (282.636) (45.305) (6.420) (334.361) 31/12/2009
Contingncias
Consolidado 31/03/2010 Depsitos judiciais Natureza dos Tributrios Trabalhista Cveis 153.512 54.253 2.281 207.086 Montante provisionado (254.586) (80.416) (7.245) (342.248) Total lquido (101.074) (26.163) (4.964) (132.201) Depsitos judiciais 333.773 37.929 237 371.939 Montante provisionado (607.585) (97.969) (7.319) (712.873) Total lquido (273.812) (60.040) (7.082) (340.934) 31/12/2009
A Companhia est envolvida em outros processos tributrios e cveis surgidos no curso normal dos seus negcios, os quais, na opinio da administrao e de seus assessores legais, tm expectativa de perda classificada como possvel. Consequentemente, nenhuma proviso foi constituda para fazer face ao possvel desfecho desfavorvel destes. Os montantes desses processos, em 31 de maro de 2010, so: tributrio R$ 1.183.055 e cveis R$ 88.138. Os processos trabalhistas com expectativa de perda classificada como possvel, so provisionados na medida em que seja provvel futuras sadas de recursos, com base no histrico de liquidaes realizadas nos ltimos anos. 25/05/2010 15:17:29 Pg: 34
Um demonstrativo da movimentao da proviso para contingncias segue:
31/03/2010 3 meses Saldo inicial (1) Baixas de processos Entradas de novos processos Incorporao de empresa Aracruz Celulose S.A Atualizao monetria Montante provisionado 691.449 (382.158) 8.713 318.004
Controladora 31/12/2009 12 meses 375.771 (21.901) 18.061 316.813 2.705 691.449
31/03/2010 3 meses 712.873 (382.606) 209 11.772 342.248
Consolidado 31/12/2009 12 meses 443.252 (212.745) 24.004 429.688 28.674 712.873
As baixas em 2010 ocorreram principalmente em funo da adeso ao Programa de Recuperao Fiscal descrito no item xiii desta mesma nota explicativa e a reverso da proviso de Contribuio Social sobre o Lucro Lquido das receitas de exportao relativo ao ano de 2001.
(1)
(a)
Uma sntese dos principais processos tributrios est descrita nos prximos pargrafos
(i) Com base em liminar obtida em mandado de segurana, a Companhia deduziu na apurao do lucro tributvel a atualizao monetria correspondente variao do ndice de Preos ao Consumidor (IPC) no ms de janeiro e de fevereiro de 1989, no montante de 70,28% (Plano Vero). Em discusso judicial em curso, a Empresa obteve deciso favorvel para o seu pleito limitando, todavia, o percentual de atualizao monetria a 42,72% (janeiro de 1989) e 10,14% (fevereiro de 1989). Consequentemente, apoiada pela opinio de seus assessores legais, a Empresa constituiu uma proviso correspondente diferena entre o benefcio anteriormente reconhecido e aquele determinado pela deciso judicial. O valor provisionado de R$ 7.883 em 31 de maro de 2010.
Plano Vero
(ii) A Companhia (na poca representada pela Aracruz Celulose S.A.) impetrou mandado de segurana contra a modificao da base de clculo dos referidos tributos, bem como a majorao da alquota da COFINS disposta na Lei no 9.718/98, por discordar da sua constitucionalidade. A sentena favorvel foi proferida em novembro de 2001. Em funo de, poca, haver decises desfavorveis a outros contribuintes em aes similares, a Companhia decidiu em 29 de agosto de 2003 desistir parcialmente da ao, optando pelo Parcelamento Especial (PAES) no montante de R$ 58.746, institudo pela Lei no
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PIS/COFINS
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10.684/03, cujo saldo em 31 de maro de 2010 de aproximadamente R$ 61.702. A Companhia mantm a ao apenas para a parcela relacionada s variaes cambiais. No obstante o pedido de desistncia, em funo de julgamentos proferidos pelo STF que consideraram inconstitucional a modificao da base de clculo do PIS e da COFINS, a Empresa props medida cautelar para assegurar seu direito de no recolher as parcelas do PAES relativas a tal modificao, tendo sido deferida liminar. O valor relativo s parcelas do PAES que deixaram de ser recolhidas em funo dessa liminar, relativo aos meses de julho de 2006 a dezembro de 2009, de aproximadamente R$ 27.300, j atualizados monetariamente pela TJLP. Em fevereiro de 2009, foi publicado acrdo proferido pelo Superior Tribunal de Justia (STJ) favorvel controladora, determinando que fosse reformada a deciso do Tribunal Regional Federal (TRF) da 2a Regio que homologou a desistncia parcial da ao originalmente proposta. O valor em discusso, referente variao cambial, relativo aos meses de fevereiro de 1999 a setembro de 2003, de R$ 179.238 em 30 de setembro de 2009, j atualizado pela taxa do Sistema Especial de Liquidao e Custdia (SELIC). Em setembro de 2009, a Companhia baseada no Comunicado Tcnico no 05/2009 de 13 de julho de 2009 do IBRACON - Instituto dos Auditores Independentes do Brasil e apoiada pela opinio de seus assessores legais externos que avaliaram a questo como definitiva, efetuou a reverso total de R$ 179.238 da proviso referente incidncia desses tributos sobre as receitas de variao cambial.
(iii) A Companhia props aes judiciais questionando a legitimidade da incluso do ICMS na base de clculo da COFINS referente aos perodos de 1996 at 2002, bem como a manuteno do crdito de ICMS sobre as aquisies de matria-prima para a produo de papel imune. A partir de janeiro de 2006, a manuteno desses crditos est sendo efetuada em virtude da publicao da Lei Complementar (LC) no 120 de 29 de dezembro de 2005. A Companhia provisionou e depositou o tributo em discusso, cujo saldo total em 31 de maro de 2010 de R$ 55.833.
ICMS
(iv) Em 31 de maro de 2004, a Companhia obteve liminar que garante o direito de no recolher a CSLL incidente sobre as receitas de exportao, com efeitos retroativos a partir de janeiro de 2004. Em abril de 2007, em razo de uma deciso judicial desfavorvel, foi efetuado um depsito judicial de R$ 36.859, acrescido de atualizao de R$ 10.170 em decorrncia da variao da SELIC. Em fevereiro de 2008, efetuou depsito complementar
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Contribuio Social sobre a Receita de Exportao
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no valor de R$ 73, perfazendo um montante depositado de R$ 47.102. O valor total da contingncia foi adequadamente provisionado. A Companhia mantm em aberto a discusso judicial desse assunto. Em setembro de 2003, a Companhia (na poca representada pela Aracruz Celulose S.A.) obteve sentena que lhe permitiu, a partir do ano-calendrio de 2002, no recolher a CSLL incidente sobre as receitas de exportao, bem como assegurou o direito compensao dos valores indevidamente recolhidos a esse ttulo, corrigidos pela taxa SELIC, no montante de R$ 258 milhes em 31 de maro de 2010, para os quais constituiu proviso. A Companhia aguarda o julgamento do recurso interposto pela Unio Federal. Adicionalmente, em 1 de dezembro de 2009 a Companhia foi autuada no valor de R$ 64 milhes referente a CSLL do perodo de 2004. No trimestre findo em 31 de maro de 2010, diante da no lavratura de auto de infrao pela Receita Federal do Brasil referente ao ano de 2003 e orientada por seus advogados que entenderam ter havido a decadncia do direito do Fisco de lanar os valores referentes a esse perodo, a Companhia reverteu, referente ao montante no recolhido durante o ano de 2003, a proviso constituda no montante de R$ 156.331, cujo efeito refletiu no resultado financeiro (R$ 73.409) e na linha do imposto de renda e contribuio social (R$ 82.922).
(vi) Em dezembro de 2007, a controlada Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. foi autuada por autoridades da Receita Federal (RF), no valor total de R$ 906.903, por alegada falta de recolhimento de IR e contribuio social sobre os resultados auferidos no exterior por sua subsidiria e reconhecidos no Brasil como resultado de equivalncia patrimonial, nos exerccios de 2002 a 2006. A subsidiria em questo, constituda e operando na Hungria, concentra suas atividades na venda de celulose e papel no mercado mundial. Em junho de 2008, foi proferida deciso em rgo julgador de 1 instncia que manteve o lanamento. Contra referida deciso, a Empresa interps recurso administrativo, que atualmente aguarda julgamento. Em nosso entendimento, e na opinio de nossos consultores jurdicos independentes, a subsidiria hngara est sujeita tributao integral de suas operaes no pas em que est constituda e, consequentemente, a autuao recebida tem remotas chances de prosperar, visto contrariar diretamente determinadas normas do ordenamento jurdico ptrio, especialmente o tratado para evitar a dupla tributao firmado entre o Brasil e a Hungria. Assim, considerando que as chances de xito da demanda so provveis, a Empresa no constituiu nenhuma proviso para a remota contingncia.
Auto de infrao
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(vii) Em novembro de 2008, foi interposta uma ao judicial coletiva, de natureza privada contra a Empresa e alguns de seus executivos, em nome de possveis compradores de ADRs do perodo entre 7 de abril e 2 de outubro de 2008. A referida ao alega violaes de regras da Securities Exchange Act, na medida em que a Empresa teria divulgado informaes insuficientes sobre perdas em certas operaes envolvendo instrumentos derivativos. A indenizao pretendida pelos autores ainda no foi especificada e depender, se a ao prosseguir, de prova pericial e apurao de danos. Em virtude do fato de essa ao se encontrar em fase preliminar, impossvel avaliar sua probabilidade de xito ou risco de um resultado desfavorvel. Por esse motivo, nenhuma proviso para esse litgio foi constituda neste momento.
Class Action
(viii) A Companhia possui unidades de negcios (advindas da Aracruz, incorporada em dezembro de 2009) localizadas na rea de abrangncia da ADENE e sendo o setor de papel e celulose considerado como prioritrio para o desenvolvimento regional (Decreto no 4.213, de 16 de abril de 2002), em dezembro de 2002, a Companhia pleiteou e teve reconhecido pela Secretaria da Receita Federal (SRF) o direito de usufruir do benefcio da reduo do IRPJ e adicionais no restituveis apurados sobre o lucro da explorao para as fbricas A e B (perodo de 2003 a 2013) e fbrica C (perodo de 2003 a 2012), depois de ter aprovado com a ADENE os devidos laudos constitutivos. Em 9 de janeiro de 2004, a Companhia recebeu o Ofcio no 1.406/03 do inventariante extrajudicial da extinta Superintendncia do Desenvolvimento do Nordeste (SUDENE), informando que "acatando reexame da Consultoria Jurdica do Ministrio da Integrao no que tange abrangncia especial da concesso do referido incentivo", julgou improcedente o direito fruio do benefcio anteriormente concedido e auferido e que providenciaria a sua revogao.
Incentivos fiscais - Agncia de Desenvolvimento do Nordeste (ADENE)
Ao longo dos exerccios de 2004 e de 2005, diversos atos da ADENE foram expedidos no sentido de anular os benefcios fiscais, atos esses reiteradamente contestados e/ou impugnados pela Companhia, sem que at esta data tenha sido proferida deciso judicial definitiva em relao ao mrito da discusso. No obstante, foi lavrado auto de infrao pela SRF em dezembro de 2005, por meio do qual so exigidos os valores relativos ao incentivo fiscal at ento usufrudo, acrescidos de juros, mas sem imposio de multa, totalizando R$ 264 milhes - atualizados para maro/2010. A Companhia impugnou o auto de infrao, o qual foi julgado procedente em
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primeira instncia administrativa. A Companhia recorreu contra essa deciso e, em setembro de 2008, o Conselho do Contribuinte do Ministrio da Fazenda (CCMF) julgou parcialmente procedente o lanamento efetuado pelas autoridades fiscais, para reconhecer o direito da Companhia de usufruir do incentivo fiscal at o ano de 2003, afastando-o, porm, em relao ao ano de 2004, remanescendo, portanto, um valor autuado de R$ 48,5 milhes - atualizados para maro de 2010. A Companhia recorreu da deciso no que se refere ao entendimento aplicado ao ano de 2004. A administrao da Companhia, assessorada por seus consultores jurdicos, acredita que a deciso de cancelamento dos referidos benefcios fiscais equivocada e no deve prevalecer, seja com respeito aos benefcios j usufrudos, seja em relao ao prazo ainda por decorrer. Com relao aos benefcios usufrudos at 2004 (R$ 143 milhes em 31 de dezembro de 2004), entende a administrao, calcada na opinio de seus assessores jurdicos, que a exigncia de recolhimento do tributo insubsistente, posto que a Companhia se utilizou dos benefcios estritamente de acordo com os parmetros legais e em conformidade com os atos da SRF e os laudos constitutivos da ADENE. Quanto aos prazos restantes de fruio, que se estendem at 2012 (fbrica C) e 2013 (fbricas A e B), entende a administrao, amparada por pareceres de seus assessores jurdicos, ser ilegal a revogao de benefcios fiscais cuja concesso foi condicionada ao cumprimento de condies preestabelecidas (implantao, expanso ou modernizao de empreendimento industrial), sendo assegurado o direito adquirido ao gozo dos referidos benefcios fiscais at o final dos prazos assinalados na Lei e nos atos de concesso. Em que pese convico na solidez de seu direito, a Companhia, diante dos fatos ocorridos durante os exerccios de 2004 e de 2005, que revelaram o propsito da ADENE e da SRF de promoverem o cancelamento dos benefcios fiscais, decidiu adotar uma postura conservadora e interromper o registro da fruio dos benefcios fiscais a partir de 2005, at que tenha sido proferida deciso judicial definitiva.
A probabilidade de perda, com relao aos benefcios fiscais usufrudos at o ano de 2003, avaliada pelos administradores e assessores jurdicos como remota. No que se refere aos benefcios fiscais j usufrudos no ano de 2004 e queles ainda por usufruir a partir de 2005, a probabilidade de perda avaliada como possvel e, consequentemente, nenhuma proviso foi constituda. (ix) Em 29 de junho de 2005, a Companhia foi autuada em virtude do procedimento fiscal
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IRPJ - dedutibilidade da contribuio social sobre o lucro lquido
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utilizado de dedutibilidade da CSLL na base de clculo do IRPJ referente aos anos fiscais de 2000 e de 2001, cuja proviso existente em 29 de junho de 2005 foi complementada em R$ 3,6 milhes, totalizando R$ 38 milhes. Em julho de 2005, tendo em vista o posicionamento da jurisprudncia, a Companhia decidiu recolher o valor autuado e reverter a proviso correspondente, porm recalculou nova base de clculo, cujo montante apurado foi de R$ 24,4 milhes. A Companhia impugnou administrativamente o auto de infrao em relao ao saldo de seu valor, sendo este julgado procedente em primeira instncia administrativa. A Companhia recorreu dessa deciso e aguarda julgamento. Adicionalmente, a Companhia mantm ao judicial questionando a suposta indedutibilidade. Com base em parecer de seus assessores legais externos, que avaliam como remota a probabilidade de perda no referido processo, no foi constituda qualquer proviso. (x) Em 29 de junho de 2005, a Empresa foi autuada relativamente compensao integral de prejuzo fiscal de IRPJ e base negativa de CSL nos anos-calendrios de 2000 e de 2001, bem como relativamente compensao integral, no ano fiscal de 2000, do prejuzo fiscal gerado durante o perodo em que gozava do benefcio BEFIEX. A Companhia impugnou administrativamente o auto de infrao, o qual foi julgado procedente em primeira instncia administrativa. A Companhia recorreu dessa deciso e, em junho de 2008, obteve deciso favorvel no CCMF (atual CARF) que, por unanimidade, julgou improcedentes os lanamentos efetuados pela autoridade fiscal. Como consequncia da deciso supracitada, a Companhia, corroborada por seus assessores jurdicos externos, avalia que a probabilidade de perda em tal proviso para contingncia remota. (xi) IRPJ/CSL - homologao parcial IRPJ/CSL - compensao integral de prejuzo fiscal e base negativa
A Companhia dispe de trs processos de homologao de crditos de IRPJ com a secretaria da RF do Brasil, referentes aos anos-calendrios de 1997, de 1999 e ao quarto trimestre de 2000, no total de R$ 125.233, e a Secretaria da Receita Federal do Brasil (SRFB) homologou apenas R$ 83.470. A Companhia impugnou e apresentou manifestaes de inconformidade tempestivas em todos os processos. Referente ao ano de 1997, o processo aguarda deciso de 1a instncia. Para o quarto trimestre de 2000, aguarda julgamento de recurso voluntrio e para o ano de 1999 aguarda julgamento de recurso especial. Por orientao dos advogados externos, a Companhia no registra proviso para esses processos de prognstico de perda possvel. (xiii)
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Programa de Recuperao Fiscal (REFIS) 40
Em novembro de 2009, a Companhia aderiu ao Programa de Recuperao Fiscal, institudo pela Lei no 11.941/09 cujo objetivo regularizar os passivos fiscais por meio de um sistema especial de pagamento e de parcelamento de obrigaes fiscais e previdencirias. Os dbitos includos so aqueles originados substancialmente de: COFINS: Majorao da alquota da COFINS de 2% para 3% determinada pela Lei n 9.718/98; Crdito-Prmio IPI crditos transferidos da empresa KSR para a Celpav, relativos a fase II (01/04/81 a 30/04/85), para os quais foram lavrados autos de infrao pela SRFB em funo de suposto descumprimento de deveres instrumentais.; IR/CSLL autos de infrao lavrados em decorrncia da compensao em 100% do prejuzo fiscal e da base negativa; CIDE - questionamento judicial sobre a incidncia da CIDE sobre valores pagos residentes no exterior ttulo de royalties ou de remunerao de contratos, institudo pela Lei n 10.168/00 e alterado pela Lei n 10.332/01 perodo: a partir de 2002; IOF - pleito judicial para declarao de inexistncia da relao jurdico-tributria, para que no seja obrigada ao recolhimento de IOF sobre contratos de cmbio celebrados com escopo de obter recursos financeiros no exterior por meio de emisso de Euronotes. O valor do IOF foi depositado em 04/02/1994; IR - questionamento judicial sobre a incidncia de juros sobre rendimentos auferidos no exterior no perodo de 1985 1989, decorrente de crdito que a Companhia (na poca representada pela Aracruz Celulose S.A.) possua com empresa concordatria situada na Argentina (CASA).
O montante atualizado dos dbitos includos no parcelamento atualizado de R$ 242.217, para os quais existiam depsitos judiciais no montante de R$ 200.224. Os impactos no resultado do 1 trimestre de 2010 esto relacionados ao reconhecimento de dbitos no provisionados anteriormente de R$ 51.201, reconhecimento de crdito por benefcio de multa e juros no montante R$ 27.105, atualizao de depsitos judiciais no montante de R$ 34.770 e proviso de honorrios advocatcios.
(b)
Comentrios relevantes sobre os processos trabalhistas/cveis
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A Companhia tem aproximadamente 3.700 processos trabalhistas movidos por exempregados e terceiros, cujos pleitos consistem em pagamento de verbas rescisrias, adicionais por insalubridade e periculosidade, horas extras, horas in itinere, indenizaes por danos materiais e morais, bem como 847 aes cveis, das quais a maioria consiste em pedidos de indenizao de ex-funcionrios ou terceiros, por supostas doenas ocupacionais e acidentes de trabalho, aes de cobrana e habilitaes de crdito em falncia ajuizadas pela Companhia. A Companhia tem aplice de seguro responsabilidade civil geral que cobre, nos limites fixados na aplice, eventuais condenaes a ttulo de danos materiais referentes aos pedidos de indenizao na esfera cvel.
16 A Empresa celebrou contratos de longo prazo de Take or Pay com fornecedores de energia, transporte, leo diesel e produtos qumicos pelo perodo de um a dez anos. Os contratos prevem clusulas de resciso e suspenso de fornecimento por motivos de descumprimento de obrigaes essenciais. As obrigaes contratuais assumidas em 31 de maro de 2010 representam R$ 221.946 por ano. Adicionalmente, foi firmado em 2007 um contrato de longo prazo de Take or Pay com a International Paper relativo ao fornecimento de celulose pelo perodo de 30 anos. O compromisso definido por esse contrato em 31 de dezembro de 2009 representa R$ 110.452 ao ano.
Compromissos de longo prazo
Aquisio da Ripasa ou Conpacel Em 10 de novembro de 2004, a VCP e a Suzano Bahia Sul Papel e Celulose S.A. (a seguir denominada "Suzano") celebraram um acordo para a aquisio do controle acionrio da Ripasa S.A. Celulose e Papel (a seguir denominada "Ripasa"). Aps tal contrato inicial, foi firmado pela Empresa um Instrumento de Opo de Compra e Venda de 1.302.810 aes ordinrias e 4.121.773 aes preferenciais da Ripasa de propriedade de parte de seus ex-acionistas controladores. Aps diversas reestruturaes societrias e considerando a parte que cabe a Fibria, remanescem 309.451 aes vinculadas a tal direito de venda Em 23 de maro de 2010, os acionistas notificaram a Fibria (ex-VCP) pleiteando o exerccio de suas opes de venda. O valor estimado desta operao de R$ 43.012, cujo pagamento ocorrer em 10 de maio de 2010. Uma proviso de R$ 30.719 relativa atualizao monetria foi feita no resultado financeiro, sendo que a diferena de R$ 12.293 ser registrada no momento da efetiva aquisio das aes que ficaro em tesouraria at seu cancelamento. Em 2008 a Fibria (naquela poca denominada VCP) e a Suzano requereram Comisso de Valores Mobilirios (CVM) autorizao prvia para proceder aquisio de aes de sua emisso e pagamento de valor a ttulo de transao com finalidade de prevenir litgio,
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uma vez que a compra dar-se-ia a preos de mercado que so inferiores ao preo contratualmente ajustado. Em 5 de junho de 2008, o Colegiado da CVM autorizou a aquisio das aes objeto do exerccio de opo a preos de mercado e no se manifestou contrariamente ao pagamento do valor transacionado. 17 Patrimnio lquido
(a) O capital social em 31 de maro de 2010, totalmente subscrito e integralizado, representado por 467.934.646 aes ordinrias nominativas sem valor nominal. Em 30 de maio de 2009, foi aprovada na AGE a converso das 244.347.953 aes preferenciais de emisso da Empresa, em aes ordinrias, na proporo de uma ao preferencial para cada 0,91 de ao ordinria. Em 2 de julho de 2009, encerrou-se o prazo para exerccio do direito de recesso dos acionistas da Empresa em razo da deliberao adotada na AGE realizada em 30 de maio de 2009, que aprovou a converso de todas as 244.347.953 aes preferenciais da Empresa em aes ordinrias na proporo de uma ao preferencial para cada 0,91 ao ordinria. O direito de recesso foi exercido por 14 acionistas da Empresa, titulares de 36.670 aes preferenciais. Considerando o valor de reembolso de R$ 20,61 por ao, correspondente ao valor patrimonial por ao de emisso da Empresa em 31 de dezembro de 2008, o valor pago aos acionistas dissidentes totalizou R$ 756. O montante do recesso foi pago conta "Reservas de capital", destinando-se tesouraria da Empresa, para posterior cancelamento ou recolocao no mercado, as 33.371 aes ordinrias resultantes da converso das aes de que eram titulares os acionistas dissidentes.
Capital social
(b) Em 27 de maio de 2009, foi homologado o aumento do capital social, nos termos do deliberado na AGE, realizada em 6 de fevereiro de 2009, no valor de R$ 4.005.091 elevando-o de R$ 3.052.211 para R$ 7.057.302 mediante a subscrio de 210.794.252 novas aes nominativas e escriturais sem valor nominal, sendo 62.105.263 ordinrias e 148.688.989 preferenciais. Em 12 de novembro de 2009, encerrou o prazo para que os titulares de aes ordinrias preferenciais classe A da emisso de Aracruz manifestassem o exerccio do direito de
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Aumento de capital
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recesso em razo da incorporao pela Fibria da totalidade das aes de emisso da Aracruz. Em decorrncia da relao de troca de nica, foram emitidas 77.770.294 aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, aumentando o capital em R$ 529.843; dessa forma, o capital social da Empresa passou a ser R$ 7.587.145 dividido em 464.934.646 aes ordinrias nominativas e sem valor nominal. Em 22 de dezembro de 2009, foi aprovado na AGE aumento do capital social, sem emisso de novas aes no valor de R$ 792.252, mediante a capitalizao do total da conta "Reserva de gio/subscrio" de aes; dessa forma, o capital social da Empresa passa a ser R$ 8.379.397.
(c) O estatuto da Empresa assegura um dividendo mnimo anual correspondente a 25% do lucro lquido, ajustado pelas movimentaes patrimoniais das reservas, conforme preconizado pela legislao societria.
Dividendos e juros sobre capital prprio
(d) A reserva legal constituda mediante apropriao de 5% do lucro lquido do exerccio. A reserva para investimento, que corresponde ao lucro remanescente, aps a destinao para reserva legal e da reserva especial para dividendos, visa principalmente atender aos planos de investimentos previstos em oramento de capital, processos de modernizao e manuteno das fbricas, aprovados pelos Conselhos Fiscal e de Administrao.
Reserva de lucros
18 A Fibria uma Empresa com a maior parte das suas vendas denominadas em dlares norte-americanos (doravante denominado simplesmente dlar) e com predominncia dos seus custos denominados em reais. Deste modo, h um descasamento natural de moedas entre os custos e as receitas da Empresa. Adicionalmente, a Empresa possui dvidas atreladas a indexadores e moedas distintos, que podem, na sua vigncia, impactar o fluxo de caixa da Companhia. Neste contexto, a utilizao de derivativos pautada pela proteo nos seguintes termos: (i) proteo do fluxo de caixa contra descasamento de moedas e oscilaes no preo da celulose e (ii) proteo do fluxo de amortizaes das dvidas s oscilaes de taxas de juros e moedas. Os valores apresentados esto expressos em reais (R$), dlares (US$) ou ienes (JP). Polticas de utilizao de instrumentos financeiros derivativos
Instrumentos financeiros
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O Conselho de Administrao da Fibria aprovou em 18 de dezembro de 2009 a reviso anual da Poltica de Gesto de Riscos de Mercado e da Poltica de Gesto de Caixa. O uso de instrumentos financeiros derivativos pautado por tais Polticas. No que diz respeito gesto de risco de mercado, a poltica conservadora, sendo que, todo derivativo contratado deve estar vinculado a um ativo objeto, advindo de fluxo operacional, volume de commodities ou dvida e seu respectivo indexador. Deste modo, s so permitidas operaes com derivativos se vinculadas a uma exposio efetiva (hedge) e no so permitidos instrumentos que resultem em alavancagem. A Fibria calcula a Exposio Lquida a cada um dos fatores de risco. Quando o fator de risco refere-se ao dlar ou ao euro, so determinados limites mximos de hedge para at 12 meses. Para prazos superiores a 12 meses e no maior que 24 meses, a Diretoria da Fibria, sob orientao do Comit Financeiro, deve aprovar previamente. Acima de 24 meses o Conselho de Administrao deve aprovar previamente as operaes propostas. No caso do fator de risco taxas de juros, podem ser realizadas operaes que tenham prazo e montantes compatveis com as respectivas dvidas, sendo determinado que a Companhia deve manter no mnimo 25% da sua divida em taxas pr-fixadas. Para os demais fatores de risco (inclusive preo de celulose), toda e qualquer operao com o prazo mximo de 12 meses que, sob condies extremas de mercado (cenrio de stress) no represente mais de 10% do EBITDA, deve ser aprovado pela Diretoria da Fibria sob orientao do Comit Financeiro. Caso tais operaes no atendam tais critrios, o Conselho de Administrao deve ser consultado. Para as anlises de exposio por fator de risco, no caso de Moeda, foi considerada a previso da Companhia quanto ao seu fluxo de exportao, com base no oramento revisado e aprovado pela diretoria, descontados os custos, investimentos, dvida e derivativos em moeda estrangeira que resulta na exposio lquida para o perodo em referncia. Para as demais exposies apresentadas, (Pr R$ e Fixed US$ - ambas exposies taxa Pr) foram consideradas as posies de derivativos, dvida e caixa para a data de referncia. Apresenta-se a seguir as exposies lquidas, por fatores de risco, para cada um dos 12 meses subseqentes. Os valores foram calculados a valor presente. Tabela 1 Exposio por fator de risco
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Ms abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10 out-10 nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11 474.812 234.830 143.728 205.292 220.917 245.062 205.598 265.800 264.649 275.768 278.411 284.618 66.680 49.891 (989.857) 36.563 (101.014) 13.963 (444.152) 7.610 (141.550) (802.773) (11.141) (13.000) 244.279 (14.883) (105.222) (16.850) (47.261) (15.752) (60.334) (32.342) (26.510) (13.872) (43.523) (13.738)
Moeda (US$)
Pr (R$)
Fixed (US$)
Quadro no revisado pelos nossos auditores independentes
Derivativos contratados A seguir apresentado quadro resumo das operaes com derivativos que a Fibria possui. As tabelas seguintes apresentam as mesmas operaes com divises em categorias distintas. Na seqncia feita uma descrio de cada um dos derivativos contratados e o objeto protegido. Os valores esto expressos em reais, em dlares ou em ienes.
Tabela 2
Derivativos contratados
Descrio
Tipo de Derivativo
Hedge Hedge Hedge Hedge Hedge Hedge
NDF Call Swap JPY x USD Swap Libor x DI Swap DI x USD Swap Libor x Fixed
Valor de Referncia (Nocional) 31/03/2010 31/12/2009 (217.500) (272.000) (50.000) (90.000) 45.000 45.000 50.000 50.000 37.000 370.418 388.100 Totais
Valor Justo 1 trimestre 31/03/2010 31/12/2009 Valor Recebido Valor Pago 6.098 13.474 4.828 (1.198) (635) 5.876 7.729 (1.252) (15.276) (18.202) (1.715) 9.022 8.230 (9.985) (6.265) (2.804) (13.287) 5.123 13.058 (6.969)
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Tabela 3
Valor Nocional 31/03/10 31/12/09 31/03/10 Contratos Futuros Hedge de Fluxo (NDF) (217.500) (272.000) 6.098 13.474 31/12/09 Valor Justo Tipo
Resumo dos derivativos por tipo de contrato
Contrato de Swaps Posio ativa dlar Posio passiva dlar Posio ativa em iene
50.000 45.000 4.754.615
50.000 82.000 4.754.615
(19.385)
(7.716)
Contrato de Opes Hedge de Fluxo (Call) (50.000) (90.000) (635)
Total
(13.287)
5.123
Tabela 4
Resumo dos derivativos por estratgia
Tipo Hedge cambial Hedge de fluxo Hedge de dvida
Valor Nocional 31/03/10 31/12/09
Valor Justo 31/03/10 31/12/09
Perda/Ganho no realizado por ano 2010 2011 2013 2014
(267.500) 95.000
(362.000) 132.000
6.098 (9.400)
12.838 (1.450)
5.972 (1.316)
126 (2.564)
(2.169)
14.323
Hedge de taxa de juro Hedge de dvida 370.418 438.100 (9.985) (6.265) (21.355) (4.907) 1.467 278
Total
(13.287)
5.123
(16.698)
(7.345)
(702)
14.602
O valor justo no representa a obrigao de desembolso imediato de caixa, uma vez que tal efeito somente ocorrer nas datas de verificao contratual ou de vencimento de cada operao, quando ser apurado o resultado, conforme o caso e as condies de mercado nas referidas datas. Ressalta-se que os contratos em aberto em 31 de maro de 2010 no so passveis de chamadas de margem ou qualquer outro mecanismo que possa resultar em desmonte ou ajuste antecipado. A seguir, so descritos cada um dos derivativos vigentes e os instrumentos que so objeto de proteo. Todas as operaes so operao de mercado de balco. Non-deliverable forward (NDF) A Fibria realizou vendas de futuro de dlar convencional com o objetivo de proteger parte da receita de exportao contra a apreciao do real frente ao dlar.
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Opes europias convencionais (Call) A Fibria possui posies vendidas em opes de compra (calls) de dlar com o objetivo de proteger parte da receita de exportao contra a variao cambial. Em 31 de maro de 2010, todas as opes estavam fora do dinheiro, ou seja, com baixa probabilidade de exerccio. As opes vencem at o final de maio de 2010. Swap convencional LIBOR x DI A Fibria possui posio em um swap convencional de LIBOR 3M x DI, firmado em 2008, em um perodo em que se esperava uma captao atrelada taxa LIBOR 3M. A captao teve seu desembolso cancelado devido a alterao material do mercado durante a crise econmica, a partir do 2 semestre de 2008. A operao foi mantida para a proteo de outras dvidas atreladas LIBOR. Este contrato vence em abril de 2010. Swap convencional LIBOR x Fixed A Fibria possui posies de swaps convencionais de LIBOR 3M x Fixed com o intuito de proteger dvidas atreladas LIBOR. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa. Swap convencional JPY x USD A Fibria possui posies de swaps convencionais de iene versus dlar com o objetivo de eliminar a exposio em iene resultante da emisso de um Bond nesta moeda. Tais swaps esto atrelados s dvidas no que diz respeito a valores, prazos e fluxo de caixa.
Apurao do valor justo dos instrumentos financeiros derivativos A Fibria apura o valor justo de seus contratos derivativos e reconhece que tais valores podem ser diferentes dos valores marcados a mercado (MtM), que representam o valor estimado para uma eventual liquidao antecipada. Tal divergncia pode ocorrer por condies de liquidez, spreads, interesse da contraparte na liquidao antecipada, dentre outros aspectos. A despeito disso, a Fibria acredita que os valores obtidos para tais contratos, de acordo com os mtodos descritos a seguir, representam, da maneira mais fidedigna, seus valores justos. Os mtodos de apurao do valor justo dos instrumentos financeiros derivativos utilizados pela Fibria para as operaes de proteo pautaram-se pela utilizao de procedimentos comumente utilizados no mercado e concordantes com embasamentos tericos amplamente testados. Para cada um dos instrumentos, descreve-se a seguir um resumo do procedimento utilizado para a obteno dos valores justos:
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Non-deliverable forward feita uma projeo da cotao futura da moeda, utilizando-se das curvas de cupom cambial e pr-fixada em reais para cada vencimento. A seguir, verifica-se qual a diferena entre esta cotao obtida e a taxa que foi contratada. Tal diferena multiplicada pelo valor nocional de cada contrato e trazida a valor presente pela curva pr-fixada em reais. Contratos de swap tanto o valor presente da ponta ativa quanto da ponta passiva so estimados pelo desconto dos fluxos de caixa pela taxa de juros de mercado da moeda em que o swap denominado. O valor justo do contrato a diferena entre essas duas pontas. Opes europias de dlar - so avaliadas pelo modelo Black & Scholes, que permite o apreamento de opes de cmbio com base no preo da moeda vista, nas taxas de juros interna e externa, na volatilidade da moeda, no preo de exerccio da opo e no perodo at o vencimento. Demonstrativo da anlise de sensibilidade Conforme determinado pela Instruo 475 da CVM, a anlise de sensibilidade apresentada para as posies em aberto baseada em trs cenrios. Os dados de curvas e cotaes de mercado foram coletados da Bloomberg L.P. Cenrio I: provvel baseia-se nas curvas e cotaes de mercado de 31 de maro de 2010. A administrao acredita que as condies de mercado observadas no final do ms de maro configuram um cenrio de provvel ocorrncia. Cenrio II: considera um choque de 25% na varivel de risco considerado no cenrio provvel, impactando negativamente o valor justo das posies de derivativos; Cenrio III: considera um choque de 50% na varivel de risco considerado no cenrio provvel, impactando negativamente o valor justo das posies de derivativos; Apresentamos nas tabelas a seguir os demonstrativos de anlise de sensibilidade dos instrumentos financeiros derivativos. A tabela apresenta o ativo ou passivo objeto de proteo, o derivativo utilizado para a proteo e o resultado lquido projetado da operao em trs cenrios distintos. O fluxo de exportao apresentado refere-se parcela protegida pela operao de hedge, que est dentro do oramento aprovado e revisado pela diretoria. Tabela 5 Sensibilidade dos fluxos de caixa de derivativos
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I I
Descrio Fluxo de Exportao NDF
Indexadores USD USD
Risco Alta do Dlar Alta do Dlar
Cenrio Provvel 393.484 9.450 402.935
Cenrio Possvel (25%) Cenrio Remoto (50%) 491.855 590.226 (88.921) (187.292) 402.935 402.935
II II
Descrio Fluxo de Exportao Call
Indexadores USD USD
Risco Alta do Dlar Alta do Dlar
Cenrio Provvel 88.586 88.586
Cenrio Possvel (25%) 110.733 (3.483) 107.250
Cenrio Remoto (50%) 132.879 (25.629) 107.250
III III
Descrio Pr-Pagamento Swap Libor x DI
Indexadores Libor 3M Libor 3M x CDI
Risco Alta do CDI Alta do CDI
Cenrio Provvel (89.050) (15.999) (105.049)
Cenrio Possvel (25%) (89.050) (16.127) (105.177)
Cenrio Remoto (50%) (89.050) (16.151) (105.201)
III III
Descrio Pr-Pagamento Swap Libor x DI
Indexadores Libor 3M Libor 3M x CDI
Risco Baixa do Dlar Baixa do Dlar
Cenrio Provvel (89.050) (15.999) (105.049)
Cenrio Possvel (25%) (66.788) (38.193) (104.980)
Cenrio Remoto (50%) (44.525) (60.386) (104.911)
IV IV
Descrio Pr-Pagamento Swap Libor x Fixed
Indexadores Libor 3M Libor 3M x Fixed
Risco Baixa da Libor 3M Baixa da Libor 3M
Cenrio Provvel (387.116) (3.372) (390.488)
Cenrio Possvel (25%) (378.522) (11.965) (390.488)
Cenrio Remoto (50%) (369.929) (20.559) (390.488)
V V
Descrio Bond Swap JPY x USD
Indexadores JPY JPY X USD
Risco Alta do USD Alta do USD
Cenrio Provvel (152.190) 12.949 (139.241)
Cenrio Possvel (25%) (152.190) (21.861) (174.051)
Cenrio Remoto (50%) (152.190) (56.672) (208.861)
V V
Descrio Bond Swap JPY x USD
Indexadores JPY JPY X USD
Risco Alta do JPY Alta do JPY
Cenrio Provvel (152.190) 12.949 (139.241)
Cenrio Possvel (25%) (190.237) 50.996 (139.241)
Cenrio Remoto (50%) (285.355) 146.115 (139.241)
A seguir, apresenta-se a sensibilidade do valor justo da carteira de derivativos para diversos nveis de cotao do dlar, uma vez que este o fator de risco mais relevante na carteira de derivativos. Os dados apresentados supem os outros fatores de risco constantes.
Tabela 6
Sensibilidade do valor justo da carteira de derivativos ao dlar
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A tabela a seguir mostra a sensibilidade das principais dvidas e aplicaes da Empresa. Tabela 7
Desciro BNDES BNDES BNDES Dvida Dvida Dvida Dvida Indexadores Risco TJLP Alta da TJLP UMBND Alta da ECM UMBND Alta da UMBND Libor Alta da Libor Libor Alta do dlar CDI Alta do CDI Dlar Alta do dlar Cenrio Provvel 1.940.946 614.016 614.016 10.588.804 10.588.804 380.531 4.444.868 Cenrio Possvel (25%) 2.285.848 708.050 767.520 10.845.282 13.236.005 391.936 5.556.084 Cenrio Remoto (50%) 2.398.782 737.034 921.024 11.093.446 15.883.206 406.657 6.667.301
Sensibilidade das principais dvidas
Tabela 8
Desciro Indexadores Risco Aplicaes CDI Baixa do CDI Aplicaes Dlar Baixa do dlar Cenrio Provvel 3.397.547 303.850 Cenrio Possvel (25%) 3.298.344 227.887 Cenrio Remoto (50%) 3.200.612 151.925
Sensibilidade das principais aplicaes
Risco de crdito
A Fibria est sujeita a risco de crdito com contrapartes nos seguintes instrumentos financeiros: derivativos, time deposits, CDBs, RDBs, Box de Renda Fixa e operaes compromissadas. A tabela a seguir apresenta os ratings das contrapartes em tais 25/05/2010 15:17:29 Pg: 51
operaes, tendo como referncia os ltimos ratings divulgados ao mercado. Tabela 9 Ratings de contrapartes
Contraparte Banco ABC Brasil S.A. Banco Alfa de Investimentos S.A. Banco BNP Paribas Brasil S.A. Banco Bradesco S.A. Banco Citibank S.A. Banco do Brasil S.A. Banco Safra S.A. Banco Santander (Brasil) S.A. Banco Votorantim S.A. HSBC Bank Brasil S.A. Ita Unibanco Banco Mltiplo S.A. Standard Bank Barclays* Goldman Sachs Group Inc* JP Morgan* Morgan Stanley*
*Ra ti ng em e s ca l a globa l
Fonte Bloomberg
Moody's Aa1.br [3] Aaa.br [3] Aaa.br [3] Aaa.br [3] Aaa.br [3] Aaa.br [3] Aaa.br [3] Aaa.br [3] AA1 A1 Aa1 A2 brAAA brAAA brAAA brAAA brAA+ brAAA A+ A AAA AA- (bra) A+ (bra) AAA (bra) AA+ (bra) AA+ (bra) AAA(bra) AA+ (bra) AAA(bra) AAA+ AAA
S&P
Fitch
Risco de liquidez Com relao ao Risco de Liquidez, a Fibria tem como poltica manter em caixa e aplicaes financeiras lquidas, no mnimo, o valor correspondente aos desembolsos esperados de despesas financeiras e operacionais dos prximos trs meses. Todos os derivativos utilizados foram efetuados em mercado de balco e no necessitam de margens. As aplicaes financeiras possuem, predominantemente, liquidez imediata. Curvas de produtos Na construo das curvas utilizadas para precificao dos derivativos foram utilizados dados pblicos da BM&F e dados proprietrios da Bloomberg L.P. As curvas so exibidas a seguir em vrtices.
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Curva de juro (real) Vrtice Taxa (a.a.) 1M 8,6598% 6M 9,8390% 1A 10,8586% 2A 11,8256% 3A 12,0992% 5A 12,2186% 10A 12,5002%
Curva de juro (dlar) Vrtice Taxa (a.a.) 1M 0,2349% 6M 0,4349% 1A 0,9089% 2A 1,2210% 3A 1,8612% 5A 2,9501% 10A 4,8067%
Cupom de Dlar Vrtice 1M 6M 1A 2A 3A 5A 10A
Taxa (a.a.) 11,3000% 2,9900% 2,5850% 3,1139% 3,8630% 4,9127% 6,4663%
Projeo CDI Vrtice 1M 6M 1A 2A 3A 5A 10A
Taxa (a.a.) 8,6200% 9,1028% 9,9276% 10,3763% 10,6097% 10,6298% 10,6298%
Projeo Libor 3M Vrtice Taxa (a.a.) 1M 0,2494% 6M 0,3743% 1A 0,8473% 2A 2,2580% 3A 3,3737% 5A 4,6804% 10A 5,0269%
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Superfcie de volatilidade do dlar Meses 10D Put USD 25D Put USD 1 12,3150% 12,2550% 2 13,0850% 13,3950% 3 13,1750% 13,5300% 4 13,3950% 13,6100% 5 13,5450% 13,7250% 6 13,5800% 13,8150% 7 13,5300% 13,8650% 8 13,6300% 13,9850% 9 13,8400% 14,1500% 10 13,8750% 14,2100% 11 13,9200% 14,3150% 12 14,0300% 14,4100% 13 14,1000% 14,4950% 14 14,1350% 14,6000% 15 14,2300% 14,6900% 16 14,3800% 14,7950% 17 14,5450% 14,8950% 18 14,6250% 14,9600% 19 14,6600% 15,0100% 20 14,5600% 15,0750% 21 14,6850% 15,1175% 22 14,7500% 15,1850% 23 14,8450% 15,3525% 24 14,9400% 15,4875%
ATM 25D Call USD 10D Call USD 13,1100% 14,8250% 17,0150% 14,5950% 16,7850% 19,2300% 14,8500% 17,2450% 19,9900% 14,9750% 17,6900% 20,6100% 15,1450% 18,0100% 21,2100% 15,2700% 18,2400% 21,6250% 15,3800% 18,4500% 21,8150% 15,5550% 18,6900% 22,1700% 15,7600% 18,9450% 22,4100% 15,8900% 19,1600% 22,7100% 16,0000% 19,3100% 22,9950% 16,1250% 19,4800% 23,2650% 16,2400% 19,6100% 23,3450% 16,3350% 19,7250% 23,4800% 16,4500% 19,8850% 23,7000% 16,5650% 20,0200% 23,8600% 16,6750% 20,1600% 23,8200% 16,7650% 20,2800% 24,0500% 16,8350% 20,3650% 24,1600% 16,8700% 20,2650% 23,8450% 16,9300% 20,5450% 24,2450% 16,9775% 20,6275% 24,2775% 17,1350% 20,8375% 24,5325% 17,2700% 21,0050% 24,7275%
19 O resultado financeiro individual e consolidado para os trimestres findos em 31 de maro de 2010 e 2009 so os seguintes:
Resultado financeiro
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Controladora
Consolidado
31/03/2010 Despesas financeiras Valor justo das operaes com derivativos Juros sobre emprstimos e financiamentos Apropriao de juros - contas a pagar Aracruz Outras despesas financeiras Receitas financeiras Receita de aplicaes financeiras Ganhos com instrumentos financeiros derivativos Reverso de atualizao monetria de passivo (1) contingente Outras receitas financeiras Variaes cambiais e monetrias Variao cambial sobre emprstimos e financiamentos Variaes cambiais e monetrias - outros ativos e passivos
31/03/2009
31/03/2010
31/03/2009
(11.529) (114.413) (94.639) (7.321)
(61.409) (134.006) (3.109)
(11.529) (207.765) (94.639) (27.843)
(67.594) (134.006) (3.130)
42.573
13.391 14.989
51.208
33.622 56.998
73.409 16.357
2.390
73.409 62.768
10.200
(82.505) (103.623)
57.073 (6.579)
(242.412) 55.774
65.717 (147.105)
Resultado financeiro lquido
(281.691)
(117.260)
(341.029)
(185.299)
Efeito variao monetria incidente da reverso da proviso de Contribuio Social sobre o Lucro Lquido das receitas de exportao relativo ao ano de 2003. Vide nota explicativa 15 (iv)
(1)
20 A Empresa e suas controladas dispem de um programa de remunerao varivel para seus funcionrios, vinculada ao seu plano de ao e ao alcance de objetivos especficos de acordo com a gerao de caixa, os quais so estabelecidos e acordados no comeo de cada ano. Em 31 de maro de 2010, a Empresa registrou proviso no montante de R$ 14.736 (R$ 13.520 em 31 de maro 2009).
Programa de remunerao varivel
21 Em 2000, a Empresa aderiu Fundao Senador Jos Ermrio de Moraes (Funsejem), entidade de previdncia complementar sem fins lucrativos, que atende a empregados de empresas do Grupo Votorantim. Nos termos do regulamento do plano de benefcios, as contribuies da Empresa Funsejem acompanham as contribuies dos empregados, podendo variar de 0,5% a 6% do salrio nominal. As contribuies realizadas pela Empresa no trimestre findo em 31 de maro de 2010 totalizaram R$ 1.699 (R$ 881 em 31
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Plano de previdncia privada de contribuio definida e assistncia mdica aos aposentados
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de maro de 2009). As contribuies realizadas pelos empregados e dirigentes neste perodo totalizaram R$ 2.742 (R$ 1.005 em 31 de maro de 2009). Em relao empresa Aracruz Celulose S.A., ela instituiu a Fundao Aracruz de Seguridade Social (ARUS), entidade fechada de previdncia complementar, sem fins lucrativos, que atualmente atua sob a forma de fundo multipatrocinado. Em setembro de 1994, ocorreu a adeso da patrocinadora Portocel - Terminal Especializado de Barra do Riacho S.A. A Companhia e a Portocel so patrocinadoras do plano de aposentadoria ARUS. Em 15 de dezembro de 2009, a Companhia assinou o Termo de Resciso do Convnio de Adeso ao Plano de Aposentadoria Arus e Retirada da Patrocinadora. Em caso de aprovao do pedido de retirada das patrocinadoras do plano de aposentadoria Arus, o compromisso das patrocinadoras calculados de acordo com a Resoluo MPAS/CPC n 06/88, encontra-se totalmente coberto pelos ativos do plano. A Empresa firmou um acordo com o Sindicato da Indstria de Papel, Celulose e Pasta de Madeira para Papel do Estado de So Paulo, assegurando o custeio de assistncia mdica (SEPACO) de forma permanente para os seus funcionrios, para os seus dependentes, at que estes completem a maioridade, e para os seus cnjuges, de forma vitalcia. A poltica da Empresa define que o custo do benefcio ser alocado durante a carreira ativa do empregado, no perodo entre a data de admisso na Empresa e a data em que o empregado atinge a elegibilidade ao recebimento do benefcio de assistncia mdica. O pronunciamento tcnico CPC 33 Benefcios a Empregados requer que a entidade determine o valor presente das obrigaes de benefcios definidos e o valor de mercado dos ativos dos planos ao final de cada perodo de reporte e encoraja que a entidade envolva profissionais atuariais qualificados na mensurao de tais obrigaes. Para fins de reporte intermedirio, as mensuraes so obtidas pela extrapolao da ltima avaliao atuarial, realizada por perito independente. O montante registrado como despesa no trimestre findo em 31 de maro de 2010 foi de R$ 2.367. Em 31 de dezembro de 2009, esses grupos contavam com 1.963 participantes, provisionando o passivo atuarial calculado por aturio independente no montante de R$ 69.469. Os mtodos atuariais adotados atendem s prticas contbeis vigentes, seguindo as hipteses econmicas e biomtricas, conforme demonstrado:
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Premissas atuariais Taxa de desconto real Taxa de crescimento nominal dos custos mdicos Taxa de aumento de utilizao da assistncia mdica Inflao de longo prazo Tbua biomtrica de mortalidade geral 6,75 3,0 3,0 4,5 UP-94
Com base no relatrio do aturio independente, a posio dos clculos atuariais era a seguinte:
Saldo Reconciliao do passivo Valor presente das obrigaes atuariais Custo do servio corrente Juros sobre as obrigaes atuariais Benefcios pagos (Ganho) e perdas Saldo das obrigaes atuariais em 31 de dezembro de 2009 Complemento da proviso atuarial no trimestre Saldo das obrigaes atuariais em 31 de maro de 2010 62.257 8.000 (4.282) 8.206 74.181 2.367 76.548
22 A Companhia e suas controladas mantm coberturas de seguros para risco operacional e responsabilidade civil geral, com limites mximos para indenizao de US$ 1.800 milhes e US$ 25 milhes respectivamente. A administrao da Empresa considera esse valor suficiente para cobrir possveis riscos de responsabilidades, sinistros com seus ativos e lucros cessantes. A Companhia no tem seguro para suas florestas. Visando minimizar o risco de incndio, so mantidos, pela brigada interna de incndio, um sistema de torres de observaes e uma frota de caminhes. A Empresa no apresenta histrico de perdas relevantes com incndio de florestas. A Companhia dispe de aplice de seguro de transporte nacional e internacional (importaes e exportaes) com vigncia at dezembro de 2010. Alm das coberturas anteriores, a Companhia mantm em vigor as aplices de responsabilidade civil dos executivos e diretores (D&O) em montantes considerados adequados pela administrao.
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Cobertura de seguros
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As premissas de riscos adotadas e suas respectivas coberturas, dada a sua natureza, no fazem parte do escopo da auditoria das Demonstraes financeiras, consequentemente no foram examinadas por nossos auditores independentes. 23
Trs meses findo em 31 de maro 2010 2009 T r
Informao por segmento
Papel Receita lquida Resultado operacional 227.622 50.182 1.447.408 172.285 275.381 39.617 1.153.243 1.442.961
Celulose
Papel
Celulose
As reas geogrficas so determinadas baseadas na localizao dos clientes. As receitas lquidas da Companhia classificadas por rea geogrfica podem ser demonstradas como segue:
Consolidado Europa Amrica do Norte sia Amrica Latina (exceto Brasil) Brasil Total 571.060 403.608 341.168 9.636 349.558 1.675.030 334.969 301.447 431.033 7.609 353.566 1.428.624
2010
2009
24 Em abril de 2010, a empresa concluiu a colocao de mais um ttulo Eurobond (Fibria II 2020) no montante de US$750 milhes pelo prazo de 10 anos de vencimento final a um cupom de 7,5% ao ano. Esta nova captao de recursos visa liquidar o saldo remanescente da dvida oriunda da perda com derivativos da ex-Aracruz e outras dvidas mais onerosas. A empresa tambm iniciou no mercado internacional uma oferta de troca dos ttulos de Eurobond emitido em outubro do ano passado (Fibria I) por meio da reabertura do Fibria II (2020), com o objetivo de adequar a taxa de juros e o preo unitrio desses papis. Dessa
Eventos subsequentes
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forma a nova captao e a oferta de troca, fazem parte da contnua atividade de gerenciamento da dvida da Fibria, procurando a melhoria de custos e prazos. Em maio de 2010, a empresa obteve liberao de R$ 89.515 junto ao BNDES relativo ao contrato de R$ 673.294 aprovado em 2009, dessa forma, 93% dessa linha encontra-se liberada. Essa liberao compreende sub crditos indexados a TJLP acrescidas de 2.21% a 4.41% e indexados a UMBNDES acrescidas de 2.21% Em 13 de maio de 2010, a Companhia concluiu os trmites administrativos junto BM&FBovespa para migrar para o Novo Mercado, sendo que a expectativa de que essa migrao ocorra em 20 de maio de 2010.
A adeso da Companhia ao Novo Mercado a ratificao de um compromisso com a adoo das melhores prticas de governana corporativa assumido entre a Companhia, seus administradores, os acionistas signatrios de acordo de acionistas e a BM&FBOVESPA.
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Alameda Santos, 1357 - 6 andar

01.04 - REFERNCIA / AUDITOR

9 - NOME/RAZO SOCIAL DO AUDITOR

PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes

12 - CPF DO RESP. TCNICO

Carlos Eduardo Guaran Mendona

01.05 - COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL

31/03/2010 467.935 0 467.935 0 0 0

31/12/2009 467.935 0 467.935 0 0 0

31/03/2009 105.702 95.659 201.361 0 0 0

01.06 - CARACTERSTICAS DA EMPRESA

Empresa Comercial, Industrial e Outras

1040 - Papel e Celulose

Fabricao de papel e celulose

01.07 - SOCIEDADES NO INCLUDAS NAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

01.08 - PROVENTOS EM DINHEIRO DELIBERADOS E/OU PAGOS DURANTE E APS O TRIMESTRE

01.09 - CAPITAL SOCIAL SUBSCRITO E ALTERAES NO EXERCCIO SOCIAL EM CURSO

01.10 - DIRETOR DE RELAES COM INVESTIDORES

02.01 - BALANO PATRIMONIAL ATIVO (Reais Mil)

02.02 - BALANO PATRIMONIAL PASSIVO (Reais Mil)

02.02 - BALANO PATRIMONIAL PASSIVO (Reais Mil)

(756) 9.959 9.959 0 5.046.382 273.868 0 0 0 4.650.556 121.958 0 1.618.824 0 0 0 7.546 0

(756) 10.274 10.274 0 5.046.067 273.868 0 0 0 4.650.241 121.958 0 1.618.824 0 0 0 0 0

03.01 - DEMONSTRAO DO RESULTADO (Reais Mil)

03.01 - DEMONSTRAO DO RESULTADO (Reais Mil)

0 0 (99.914) 82.922 24.538 0 0 0 0 7.546 467.935 0,01613

0 0 (99.914) 82.922 24.538 0 0 0 0 7.546 467.935 0,01613

0 0 1.258.531 (2.889) 6.318 0 0 0 0 1.261.960 201.361 6,26715

0 0 1.258.531 (2.889) 6.318 0 0 0 0 1.261.960 201.361 6,26715

04.01 - DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA - METODO INDIRETO (Reais Mil)

Pg: 25/05/2010 15:16:33

04.01 - DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA - METODO INDIRETO (Reais Mil)

Pg: 25/05/2010 15:16:33

8.379.397 0 0 0 0 8.379.397 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8.379.397

1.932 0 0 0 0 1.932 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.932

10.274 0 0 0 0 10.274 0 0 0 0 0 (315) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9.959

1.597.488 3.448.579 0 3.448.579 0 5.046.067 0 0 0 0 0 315 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5.046.382

9.989.091 5.067.403 3.448.579 0 1.618.824 15.056.494 7.546 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 15.064.040

Pg: 25/05/2010 15:16:33

8.379.397 0 0 0 0 8.379.397 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8.379.397

1.932 0 0 0 0 1.932 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.932

10.274 0 0 0 0 10.274 0 0 0 0 0 (315) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 9.959

1.597.488 3.448.579 0 3.448.579 0 5.046.067 0 0 0 0 0 315 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5.046.382

9.989.091 5.067.403 3.448.579 0 1.618.824 15.056.494 7.546 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 15.064.040

Pg: 25/05/2010 15:16:33

08.01 - BALANO PATRIMONIAL ATIVO CONSOLIDADO (Reais Mil)

08.02 - BALANO PATRIMONIAL PASSIVO CONSOLIDADO (Reais Mil)

08.02 - BALANO PATRIMONIAL PASSIVO CONSOLIDADO (Reais Mil)

9.959 0 0 5.046.382 273.868 0 0 0 4.650.556 121.958 0 1.618.824 0 0 0 7.546 0

10.274 0 0 5.046.067 273.868 0 0 0 4.650.241 121.958 0 1.618.824 0 0 0 0 0

09.01 - DEMONSTRAO DO RESULTADO CONSOLIDADO (Reais Mil)

09.01 - DEMONSTRAO DO RESULTADO CONSOLIDADO (Reais Mil)

0 0 (118.854) 72.740 54.912 0 0 0 0 0 8.798 467.935 0,01880

0 0 (118.854) 72.740 54.912 0 0 0 0 0 8.798 467.935 0,01880

0 0 1.296.441 (34.475) 4.913 0 0 0 0 0 1.266.879 201.361 6,29158

0 0 1.296.441 (34.475) 4.913 0 0 0 0 0 1.266.879 201.361 6,29158

10.01 - DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO - METODO INDIRETO (Reais Mil)

Pg: 25/05/2010 15:16:35

10.01 - DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO - METODO INDIRETO (Reais Mil)

Pg: 25/05/2010 15:16:35