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INVERSIONES DEFINICION Las inversiones son toda clase de colocaciones de dinero, representadas en ttulos valores y dems documentos, con el fin de obtener rentas fijas o variables, de mantener una reserva secundaria de liquidez, de controlar otros entes o de asegurar el mantenimiento de relaciones con stos y para cumplir con disposiciones legales o reglamentarias. CLASIFICACION: En el D.R. 2649 de 1993 y en la Circular Externa 05 de 1998 de la Supersociedades se desprenden tres tipos de clasificacin, que son las siguientes: De acuerdo con la intencin de realizacin se clasifican en:

Inv. Temporales: son los Ttulos valores y dems documentos de fcil enajenacin respecto de los cuales se tiene el propsito de convertirlas en efectivo antes de un ao. Inv. Permanentes: son los ttulos valores y dems documentos respecto de los cuales el inversionista tiene el serio propsito de mantenerlas por un tiempo superior a 1 ao.

De acuerdo con los rendimientos que generen se clasifican en:

Inv. de renta fija: son los ttulos o documentos que mantengan asociado un rendimiento fijo, que permita al inversionista determinar el valor del mismo en un momento dado, independientemente de su denominacin. Son de dos tipos:

1. 2.

Con Inters: Corresponde a los ttulos adquiridos que devengan inters fijo durante un periodo determinado. Ej. CDT, cedulas hipotecarias, bonos etc. Con descuento: Son los ttulos que obtienen su renta por la diferencia entre el valor de compra y el de redencin. ej. Ttulos de participacin, CERT ,ttulos canjeables etc.,

Inv. de renta variable: son los ttulos o documentos que mantengan asociado un rendimiento cuyo monto dependa de la cotizacin del factor que utilice para su determinacin, independientemente de su denominacin.

De acuerdo con el control que se ejerza sobre el ente emisor se clasifican en:

Inv. De Controlantes: son aquellas mantenidas por un inversionista que, con sujecin a lo establecido por los artculos 260 y 261 del Cdigo de Comercio, modificados por los artculos 26 y 27 de la Ley 222 de 1995, tenga la calidad de matriz o controlante respecto del ente emisor. Inv. De no Controlantes: son aquellas mantenidas por un inversionista en un ente econmico respecto del cual no tenga la calidad de matriz o controlante.

IMPACTO CONTABLE ORIGINADO POR LA ELIMINACION DE AJUSTES POR INFLACIN: Las inversiones de capital en periodo improductivo se ajustaban en forma diferida beneficiando a muchos contribuyentes Pero es importante resear que mientras estuvo vigente dicho sistema, algunos contribuyentes se vieron altamente beneficiados en el hecho de que los ajustes por inflacin que se originaban sobre algunos de sus activos no monetarios que no estaban en condiciones de uso o venta (nos referimos a las llamadas inversiones de capital en periodo improductivo tales como por ejemplo las maquinarias en montaje, o los inventarios de bienes inmuebles en las empresas constructoras, etc.) eran activos a los cuales su ajuste por inflacin se les poda registrar en forma diferida (vase art.338 del ET, concepto DIAN 12341 de marzo 25 de 1993 y el art.4 del decreto 416 de feb.26 de 2003). Significaba lo anterior que en lugar de afectar directamente en la cuenta del Estado de Resultados, y por el crdito, la cuenta correccin monetaria (cdigo 4705 en el PUC de comerciantes), el contribuyente lo que registraba era, en su Balance General, una cuenta del pasivo denominada crdito por correccin monetaria diferida (vase la cuenta de cdigo 2720 en el PUC de comerciantes).

Y en tal caso, como su Estado de Resultados no se vea incrementado (pues no se afectaba la cuenta correccin monetaria fiscal), era claro que la base para su impuesto de renta tambin se vea disminuida y con ello el impuesto sobre la renta que le hubiese tocado liquidar. Claro est, es importante tambin recordar que las normas antes citadas indicaban que si a un activo no monetario se le hacan sus ajustes por inflacin en forma diferida, en ese caso, a la parte proporcional del patrimonio neto que estuviese financiando a dicho activo, tambin se le registraran en forma diferida sus ajustes por inflacin (es decir, no se debitaba en el Estado de resultados la cuenta correccin monetaria, sino que se debitaba, en el Balance General, la cuenta Cargo por correccin monetaria diferida, vase la cuenta de cdigo 1730 en el PUC de comerciantes). As mismo, la norma que regulaba los ajustes por inflacin en forma diferida (art.4 del decreto 416 de feb.26 de 2003) indicaba entonces que, tratndose de activos fijos que originaron el ajuste en forma diferida, que en ese caso, cuando el activo estuviera en condiciones de uso, los valores registrados en el pasivo de la cuenta 2720, al igual que los registrados en la cuenta 1720, se iran amortizando hacia el Estado de Resultados, en forma paulatina, segn los aos de vida til en que entrara a ser depreciado dicho activo. Pero tratndose de constructoras que tuviesen inventarios de construccin en curso, la amortizacin de los valores reflejados en las cuentas 2720 y 1720 sera inmediata hacia la cuenta correccin monetaria en el Estado de Resultados una vez la obra quedara terminada y lista para poner en venta. Eliminacin del Ajuste por Inflacin al Patrimonio de la Subordinada: El valor de la aplicacin del mtodo de participacin queda reconocido totalmente en el valor de las inversiones en cuestin, al cierre de cada perodo. Este valor ser la base para que, siguiendo las reglas generales, durante el transcurso del perodo siguiente se continen realizando los ajustes por inflacin con periodicidad mensual. En consecuencia, el valor correspondiente a la variacin de la revalorizacin del patrimonio, en el porcentaje de participacin que tenga la mat4iz, deber excluirse previamente al clculo de las variaciones patrimoniales para determinar el valor a registrar. (Circular conjunta Superintendencias de Valores y Sociedades, 2000). No obstante, dice la circular, para el segundo y siguientes perodos de aplicacin del mtodo, el ajuste por inflacin al patrimonio de la subordinada no generar un incremento en la inversin de la matriz por estar reconocido en los ajustes que por dicho sistema realiza la matriz al monto de la inversin. (La Repblica, Legislacin empresarial, del 2000). INTERS ANTICIPADO. El que se contrata para pagar al principio de la operacin en lugar de al vencimiento del prstamo o crdito. Normalmente el que se devenga en operaciones de descuento de efectos o activos financieros. INTERES VENCIDO. El que se contrata para pagar al final de la operacin en lugar de al vencimiento del prstamo o crdito. BONOS (Art 80 DECRETO 2649/93) Art. 80. Bonos. Los bonos representan la captacin de ahorro realizada mediante la colocacin de ttulos valores que incorporan una parte alcuota de un crdito colectivo. Las primas o descuentos en la colocacin de bonos por un valor superior o inferior al valor nominal de los ttulos, se deben contabilizar en cuentas separadas en el balance. La amortizacin del descuento o de la prima se debe hacer en forma sistemtica en las fechas estpuladas para la causacin de intereses, con cargo o crdito a las cuentas de intereses. Se debe registrar en cuenta separada el monto de los intereses causados por pagar. 18. INVERSIONES PERMANENTES Y/O DE RENTA VARIABLE Las inversiones permanentes son fondos invertidos con la finalidad de conservar la inversin en el largo plazo. La intencin del ente es mantener la inversin en sus activos por un plazo que exceda un ao.

Ejemplo ACCIONES EN ENTIDADES CONTROLADAS: Se trata de las acciones que una s: entidad posee de otra, que le otorga los votos necesarios para ejercer su voluntad

(aprobar el balance, designar los directores, distribuir los resultados). ACCIONES EN SOCIEDADES VINCULADAS: se trata de las acciones que, si bien, no otorgan el control de la entidad emisora, permiten ejercer una influencia significativa o dominante. Las evidencias concretas que permiten demostrar que existe influencia significativa, se manifiesta cuando las entidades vinculadas, se cumple alternativamente con las siguientes condiciones: tener el mismo directorio, ser el nico proveedor, o un nico cliente. OTRAS INVERSIONES PERMANENTES: Ttulos de deuda pblica: cuando sea necesario conservarlos. Inmuebles: destinados a arrendamiento, no son utilizados en la explotacin. Acciones sin cotizacin: acciones emitidas por sociedades cerradas. Acciones de cooperativas: su tenencia permite acceder a un servicio de la entidad emisora. ACCIONES Una accin es una parte alcuota del capital social de una sociedad annima. Representa la propiedad que una persona tiene de una parte de esa sociedad. Normalmente, salvo excepciones, las acciones son transmisibles libremente y otorgan derechos econmicos y polticos a su titular (accionista). La emisin de acciones ha sido el medio ms importante utilizado por las empresas para captar el capital requerido para el desarrollo de sus actividades. Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de dicha empresa. La diferencia entre una accin y un bono u obligacin radica en que con la accin se es dueo de los activos de la empresa, mientras que en el caso de poseer un bono u obligacin solamente se adquiere o compra parte de la deuda de la empresa o entidad emisora. En el caso de los bonos u obligacin, se es un acreedor de esa empresa, y se tiene derecho a la devolucin de la deuda con sus intereses. Son inversiones en renta fija. Sin embargo, en la accin se es propietario de dicha empresa, con mayor riesgo de prdida de la inversin si el negocio va mal, as como mayor margen de ganancia si va bien. La readquisicin de acciones es una figura contemplada por nuestra legislacin comercial, que permite a la empresa readquirir sus propias acciones. Acciones: Una empresa consigue dinero para invertir y poder generar riqueza por medio de dos fuentes: las deudas (emisin de bonos, solicitud de crditos, etc.) y los accionistas. En el ltimo caso, entrega a los accionistas unos certificados o acciones a cambio del dinero entregado a la empresa. Las acciones de ciertas empresas pueden ser vendidas o compradas en la bolsa. Cuando una empresa es bien administrada, el dinero entregado es invertido de manera acertada y se genera suficiente riqueza. Como resultado, el valor de las acciones aumenta (se valorizan) para reflejar el mayor valor de la empresa. Por el contrario, cuando las inversiones no son acertadas y se pierde dinero, las acciones caen (se desvalorizan) para reflejar el menor valor de la empresa. http://www.gerencie.com/metodo-del-costo-y-participacion-patrimonial.html (copias de libro)

32. FUENTES DE FINANCIACION A LARGO PLAZO 2.- Fuentes y Formas de Financiamiento a Largo Plazo. 2.1.- Hipoteca. Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantiza el pago del prstamo. Importancia. Es importante sealar que una hipoteca no es una obligacin a pagar ya que el deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de que el prestamista no cancele dicha hipoteca, la misma le ser arrebatada y pasar a manos del prestatario. Vale destacar que la finalidad de las hipotecas por parte del prestamista es obtener algn activo fijo, mientras que para el prestatario es el tener seguridad de pago por medio de dicha hipoteca as como el obtener ganancia de la misma por medio de los interese generados. Ventajas. * Para el prestatario le es rentable debido a la posibilidad de obtener ganancia por medio de los intereses generados de dicha operacin. Da seguridad al prestatario de no obtener perdida al otorgar el prstamo. El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien Desventajas. Al prestamista le genera una obligacin ante terceros. Existe riesgo de surgir cierta intervencin legal debido a falta de pago. Formas de Utilizacin. La hipoteca confiere al acreedor una participacin en el bien. El acreedor tendr acudir al tribunal y lograr que la mercanca se venda por orden de ste para Es decir, que el bien no pasa a ser del prestamista hasta que no haya sido cancelado el prstamo. Este tipo de financiamiento por lo general es realizado por medio de los bancos. 2.2.- Acciones. Las acciones representan la participacin patrimonial o de capital de un accionista dentro de la organizacin a la que pertenece. Importancia. Son de mucha importancia ya que miden el nivel de participacin y lo que le corresponde a un accionista por parte de la organizacin a la que representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos de los accionista, derechos preferenciales, etc. Ventajas. * Las acciones preferentes dan el nfasis deseado al ingreso. * Las acciones preferentes son particularmente tiles para las negociaciones de fusin y adquisicin de empresas. Desventajas * El empleo de las acciones diluye el control de los actuales accionistas. * El costo de emisin de acciones es alto. Formas de Utilizacin. Las acciones se clasifican en Acciones Preferentes que son aquellas que forman parte del capital contable de la empresa y su posesin da derecho a las utilidades despus de impuesto de la empresa, hasta cierta cantidad, y a los activos de la misma,. Tambin hasta cierta cantidad, en caso de liquidacin; Y por otro lado se encuentran las Acciones Comunes que representan la participacin residual que confiere al tenedor un derecho sobre las utilidades y los activos de la empresa, despus de haberse satisfecho las reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas preferentes. Por esta razn se entiende que la prioridad de las acciones preferentes supera a las de las acciones comunes. Sin embargo ambos tipos de acciones se asemejan en que el dividendo se puede omitir, en que las dos forman parte del capital contable de la empresa y ambas tienen fecha de vencimiento. Qu elementos se deben considerar respecto al empleo de las Acciones Preferentes o en su defecto Comunes? Se debe tomar aquella que sea la mas apropiada como fuente de recurso a largo plazo para el inversionista. Cmo vender las Acciones? Las emisiones mas recientes se venden a travs de un suscriptor, el mtodo utilizado para vender las nuevas emisiones de acciones es el derecho de suscripcin el cual se hace por medio de un corredor de inversiones. Despus de haber vendido las acciones, la empresa tendr que cuidar su valor y

considerar operaciones tales como el aumento del nmero de acciones, la disminucin del numero de acciones, el listado y la recompra. 2.3.-Bonos. Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unin a los intereses a una tasa determinada y en fechas determinadas. Importancia. Cuando una sociedad annima tiene necesidad de fondos adicionales a largo plazo se ve en el caso de tener que decidir entre la emisin de acciones adicionales del capital o de obtener prstamo expidiendo evidencia del adeudo en la forma de bonos. La emisin de bonos puede ser ventajosa si los actuales accionistas prefieren no compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos accionistas. El derecho de emitir bonos se deriva de la facultad para tomar dinero prestado que la ley otorga a las sociedades annimas. El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista es un propietario. Debido a que la mayor parte de los bonos tienen que estar respaldados por activos fijos tangibles de la empresa emisora, el propietario de un bono posiblemente goce de mayor proteccin a su inversin, el tipo de inters que se paga sobre los bonos es, por lo general, inferior a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa. Ventajas. * Los bonos son fciles de vender ya que sus costos son menores. * El empleo de los bonos no diluye el control de los actuales accionistas. * Mejoran la liquidez y la situacin de capital de trabajo de la empresa. Desventajas. * La empresa debe ser cuidadosa al momento de invertir dentro de este mercado Formas de Utilizacin. Cada emisin de bonos est asegurada por una hipoteca conocida como "Escritura de Fideicomiso". El tenedor del bono recibe una reclamacin o gravamen en contra de la propiedad que ha sido ofrecida como seguridad para el prstamo. Si el prstamo no es cubierto por el prestatario, la organizacin que el fideicomiso puede iniciar accin legal a fin de que se saque a remate la propiedad hipotecada y el valor obtenido de la venta sea aplicada al pago del a deudo Al momento de hacerse los arreglos para la expedicin e bonos, la empresa prestataria no conoce los nombres de los futuros propietarios de los bonos debido a que stos sern emitidos por medio de un banco y pueden ser transferidos, ms adelante, de mano en mano. En consecuencia la escritura de fideicomiso de estos bonos no puede mencionar a los acreedores, como se hace cuando se trata de una hipoteca directa entre dos personas. La empresa prestataria escoge como representantes de los futuros propietarios de bonos a un banco o una organizacin financiera para hacerse cargo del fideicomiso. La escritura de fideicomiso transfiere condicionalmente el titulo sobre la propiedad hipotecada al fideicomisario Por otra parte, los egresos por intereses sobre un bono son cargos fijos el prestatario que deben ser cubiertos a su vencimiento si es que se desea evitar una posible cancelacin anticipada del prstamo. Los intereses sobre los bonos tienen que pagarse a las fechas especificadas en los contratos; los dividendos sobre acciones se declaran a discrecin del consejo directivo de la empresa. Por lo tanto, cuando una empresa expide bonos debe estar bien segura de que el uso del dinero tomado en prstamo resultar en una en una utilidad neta que sea superior al costo de los intereses del propio prstamo. 2.4.- Arrendamiento Financiero. Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes(acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un perodo determinado y mediante el pago de una renta especfica, sus estipulaciones pueden variar segn la situacin y las necesidades de cada una de las partes. Importancia. La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya que no se limitan sus posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o de emprender una accin no prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de ajustarse a los cambios que ocurran e el medio de la operacin. El arrendamiento se presta al financiamiento por partes, lo que permite a la empresa recurrir a este medio para adquirir pequeos activos. Por otra parte, los pagos de arrendamiento son deducibles del impuesto como gasto de operacin, por lo tanto la empresa tiene mayor deduccin fiscal cuando toma el arrendamiento. Para la empresa marginal el arrendamiento es la nica forma de financiar la adquisicin de activo. El riesgo se reduce porque la propiedad queda con el arrendado, y ste

puede estar dispuesto a operar cuando otros acreedores rehsan a financiar la empresa. Esto facilita considerablemente la reorganizacin de la empresa. Ventajas. * Es en financiamiento bastante flexible para las empresas debido a las oportunidades que ofrece. * Evita riesgo de una rpida obsolescencia para la empresa ya que el activo no pertenece a lla. * Los arrendamientos dan oportunidades a las empresas pequeas en caso de quiebra. Desventajas. * Algunas empresas usan el arrendamiento para como medio para eludir las restricciones presupuestarias cuando el capital se encuentra racionado. * Un contrato de arrendamiento obliga una tasa costo por concepto de intereses. La principal desventaja del arrendamiento es que resulta ms costoso que la compra de activo. Forma de Utilizacin. Consiste en dar un prstamo a plazo con pagos peridicos obligatorios que se efectan en el transcurso de un plazo determinado, generalmente igual o menor que la vida estimada del activo arrendado. El arrendatario(la empresa) pierde el derecho sobre el valor de rescate del activo (que conservar en cambio cuando lo haya comprado). La mayora de los arrendamiento son incancelables, lo cual significa que la empresa est obligada a continuar con los pagos que se acuerden an cuando abandone el activo por no necesitarlo mas. En todo caso, un arrendamiento no cancelable es tan obligatorio para la empresa como los pagos de los intereses que se compromete. Una caracterstica distintiva del arrendamiento financiero es que la empresa(arrendatario) conviene en conservar el activo aunque la propiedad del mismo corresponda al arrendador Mientras dure el arrendamiento, el importe total de los pagos exceder al precio original de compra, porque la renta no slo debe restituir el desembolso original del arrendador, sino tambin producir intereses por los recursos que se comprometen durante la vida del activo. 34 PATRIMONIO * NORMATIVIDAD NACIONAL DECRETO 2649/93 Normas sobre el patrimonio Art. 83. Capital. El capital representa los aportes efectuados al ente econmico, en dinero, en industria o en especie, con el animo de proveer recursos para la actividad empresarial que, adems, sirvan de garanta para los acreedores. El capital debe registrarse en la fecha en la cual se otorgue el documento de constitucin o de reforma, o se perfeccione el compromiso de efectuar el aporte, en las cuentas apropiadas, por el monto proyectado, comprometido y pagado, segn el caso. Los aportes en especie se deben contabilizar por el valor convenido, o el debidamente fijado por los rganos competentes del ente econmico y aprobado por las autoridades, si fuere el caso. Se debe registrar por separado cada clase de aportes, segn los derechos que confieran. Art. 84. Prima en la colocacin de aportes. La prima en la colocacin de aportes representa el mayor valor cancelado sobre el valor nominal o sobre el costo de los aportes, el cual se debe contabilizar por separado dentro del patrimonio. Art. 85. Valorizaciones. Las valorizaciones representan el mayor valor de los activos, con relacin a su costo neto ajustado, establecido con sujecin a las normas tcnicas. Dichas valorizaciones se deben registrar por separado dentro del patrimonio. Art. 86. Intangibilidad de la prima en colocacin de aportes y de las valorizaciones. La prima en la colocacin de aportes y las valorizaciones no se pueden utilizar para compensar cargos o crditos aplicables a cuentas de resultado ni pueden mezclarse con las ganancias o prdidas acumuladas. Art. 87. Reservas o fondos patrimoniales. Las reservas o fondos patrimoniales representan recursos retenidos por el ente econmico, tomados de sus utilidades o excedentes, con el fin de satisfacer requerimientos legales, estatutarios u ocasionales. Las reservas o fondos patrimoniales destinados a enjugar prdidas generales o especficas slo se pueden afectar con dichas prdidas, una vez estas hayan sido presentadas en el estado de resultados.

Art. 88. Aportes propios readquiridos o amortizados. Los aportes propios readquiridos o amortizados reflejan la compra de los derechos o partes alcuotas representativas de su propio capital que un ente econmico realiza con sujecin a las normas legales.La readquisicin debe ser aprobada previamente por el rgano competente y se debe hacer de una reserva o fondo patrimonial equivalente por lo menos al costo de los aportes. Esta reserva o fondo debe mantenerse mientras los aportes permanezcan en poder del ente econmico. La readquisicin se debe registrar por su costo y su presentacin se debe hacer en el balance, dentro del patrimonio, como factor de resta de la reserva o fondo respectivo. La diferencia entre el precio de recolocacin de los aportes readquiridos y su costo, cuando el primero sea mayor, se debe registrar como prima en la colocacin de aportes. Cuando el precio de venta sea inferior al costo, debe afectarse la reserva correspondiente por la diferencia. Art. 89. Dividendos, participaciones o excedentes decretados en especie. La utilidad decretada en especie representa los dividendos, participaciones o excedentes que se ha decidido capitalizar, respecto de la cual an no se han expedido los documentos representativos del aporte. La diferencia entre el valor nominal de los aportes y su valor asignado para efecto de la capitalizacin se debe registrar como prima en la colocacin de aportes. Art. 90. Revalorizacin del patrimonio. La revalorizacin del patrimonio refleja el efecto sobre el patrimonio originado por la prdida del poder adquisitivo de la moneda. Su saldo solo puede distribuirse como utilidad cuando el ente se liquide o se capitalice su valor de conformidad con las normas legales. Art. 91. Variaciones del patrimonio. Todas las variaciones del patrimonio, tales como las ocasionadas por aumentos de capital, distribucin de las utilidades o excedentes, readquisicin o amortizacin de aportes propios, colocacin de los aportes propios readquiridos y movimiento de reservas o fondos patrimoniales, deben cumplir con las formalidades legales establecidas, registrarse en el perodo en que ocurren y en las cuentas apropiadas. Las utilidades o excedentes acumulados pueden disminuirse por traslados a las cuentas de capital o para absorber prdidas netas, previo el cumplimiento de las disposiciones legales y contractuales. Art. 92. Ajuste anual del patrimonio. El patrimonio al comienzo de cada perodo debe ajustarse con base en el PAAG. La cuenta de revalorizacin del patrimonio forma parte del patrimonio de los perodos siguientes para efecto del calculo a que se refiere el inciso anterior. Art. 93. Ajuste del patrimonio que ha sufrido aumentos o disminuciones en el ao. Cuando el patrimonio inicial del ejercicio haya sufrido aumentos o disminuciones en el ao, se deben efectuar los siguientes ajustes al finalizar el respectivo ao: 1. Los aumentos del patrimonio efectuados durante el ao, que correspondan a incrementos reales tales como aumentos del capital, distintos de la capitalizacin de utilidades, excedentes, o de reservas de ejercicios anteriores o de los saldos acumulados en la cuenta de revalorizacin del patrimonio, se deben ajustar con el resultado que se obtenga de multiplicarlos por el PAAG mensual acumulado. 2. Las disminuciones del patrimonio, tales como las provenientes de la distribucin en efectivo de utilidades o excedentes de ejercicios patrimonio (sic) al comienzo del mismo y la readquisicin o amortizacin de aportes, se deben ajustar en el resultado que se obtenga de multiplicar dichos valores por el PAAG mensual acumulado. Para efecto del ajuste, la utilidad, excedente, o prdida del ejercicio no se considera aumento o disminucin del Patrimonio en el respectivo ejercicio. 3. Los traslados de partidas que hacan parte del patrimonio al inicio del ejercicio, no se consideran como aumentos o disminuciones del mismo. Art. 94. Ajuste mensual del patrimonio. El patrimonio al comienzo de cada mes, excluidas las utilidades, excedentes, o prdidas que se vayan acumulando durante el respectivo ejercicio, debe ajustarse con base en el PAAG mensual. La cuenta de revalorizacin del patrimonio forma parte del patrimonio de los meses siguientes para efecto del calculo a que se refiere el inciso anterior.

Art. 95. Valores a excluir del patrimonio. Al practicar los ajustes por inflacin, del patrimonio se deben excluir tambin los rubros correspondientes a valorizaciones de activos, good will, knowhow y dems partidas estimadas o que no hayan sido producto de una adquisicin efectiva. * NORMATIVIDAD INTERNACIONAL NIC 1 Presentacin de EF: Respecto al patrimonio neto la empresa presentar: la ganancia o prdida neta del ejercicio; cada una de las partidas de gastos, ingresos, prdidas o ganancias que se cargue o abone directamente al patrimonio neto, as como el total de esas partidas; el efecto acumulado de los cambios en las polticas contables y en la correccin de errores fundamentales; las operaciones de capital con los propietarios, as como los beneficios distribuidos a los mismos; el saldo de las ganancias o prdidas acumuladas al principio del ejercicio y en la fecha de balance, y los movimientos del mismo durante el ejercicio; una conciliacin entre el importe en libros al principio y final del ejercicio de cada tipo de capital social, prima de emisin y reservas. El incremento o decremento de la riqueza de la empresa se obtiene de los cambios en el patrimonio neto de la empresa, salvo por los cambios producidos por operaciones con los propietarios.