Universidade do Sul de Santa Catarina UNISUL Campus Tubaro (SC)

Professor: Fernando Tadeu Rigoni Palmito Fernando.palmito@unisul.br Fone/fax: (48) 3052-2998

REVISO CONCEITOS CONTBEIS

Balano Patrimonial

- o demonstrativo qualitativo e quantitativo de bens direitos e obrigaes de uma Entidade, em uma determinada data.( esttico) - o demonstrativo do resultado econmico apurado pela Entidade em determinado perodo de tempo. ( cinemtico).

Demonstrao de Resultados

Demonstrao de Origens e Aplicaes de Recursos

- o demonstrativo das fontes de recursos monetrios utilizadas em um determinado perodo, juntamente com as suas respectivas destinaes. ( de onde vieram e para onde foram ). - o demonstrativo das movimentaes do Patrimnio Lquido (nome tcnico da parte dos proprietrios) em um determinado perodo.

Demonstrao de Mutaes Patrimoniais

Demonstrao de Lucros e/ou Prejuzos Acumulados

- o demonstrativo dos Lucros Acumulados ( no distribudos ) e dos Prejuzos Acumulados ( no amortizados ) em um determinado perodo. - o registro dos fatos contbeis, ordenados por data , em ordem rigorosamente cronolgica. - o registro dos fatos contbeis, ordenados conta a conta, em ordem rigorosamente cronolgica (Dirio Cronolgico por conta). - o demonstrativo analtico da posio dos saldos atualizados das contas ( devedoras e credoras) referentes a movimentao de cada perodo. Aps ajustes por Conciliaes Contbeis e Inventrios, dever ser utilizado para a elaborao das Demonstraes Financeiras.

Dirio Cronolgico

Razo Contbil

Balancete de Verificao

SISTEMA DE CONTABILIDADE GERENCIAL E A CINCIA COMPORTAMENTAL As metas do sistema gerencial contbil e de controle so as seguintes: Auxiliar a empresa a planejar para o futuro. Monitorar os eventos do ambiente externo e seus efeitos. Medir e registrar os resultados das atividades que ocorrem dentro da empresa para assegurar que os tomadores de deciso estejam bem informados. Motivar aquelas pessoas e grupos que so afetados e que afetam o Sistema de Contabilidade Gerencial e de Controle. Avaliar o desempenho dos funcionrios e grupos da empresa.

Como as pessoas esto envolvidas com cada uma dessas metas, o estudo dos mtodos e sistemas da contabilidade gerencial, devem estar conectados ao estudo do comportamento humano, tais como a sociologia, o comportamento organizacional e a psicologia social. Os gerentes usualmente se concentram em dois aspectos da motivao do funcionrio: a) Direo, ou onde o funcionrio foca sua ateno na tarefa. b) Intensidade, ou quanto tempo um funcionrio ficar com uma tarefa ou cargo. 1. CARACTERSTICAS DE UM SISTEMA DE CONTABILIDADE GERENCIAL E DE CONTROLE BEM PROJETADO Esse sistema deve incluir o seguinte: Uma consistente estrutura tcnica e global, que alm de permitir flexibilidade em muitos nveis locais (grupos especficos ou unidade operacionais) na empresa, promova sua melhoria contnua, chamado de abordagem de mltiplas perspectivas para o projeto de Sistemas Gerenciais Contbeis - SGC. A incorporao do cdigo de conduta tica da empresa, dentro do projeto do sistema, para motivar um comportamento adequado. O desenvolvimento e uso de informaes qualitativas e quantitativas em um formato oportuno para controle, motivao e avaliao de desempenho. A participao e autonomia do funcionrio no projeto e melhoria do sistema e tambm na educao contnua para compreender como o sistema funciona, como interpretar suas informaes significativamente e quais decises e aes tomar com essas informaes. Desenvolvimento de mecanismos tais como sistemas de recompensas amarrados com o desempenho para promover motivao e coerncia de metas entre a empresa e os funcionrios.

2. ABORDAGEM DE MLTIPLAS PERSPECTIVAS PARA O PROJETO DE SGC b.1. Consistncia

Significa que a linguagem e os mtodos tcnicos usados para produzir a informao gerencial contbil no gerem conflitos entre as vrias partes da empresa. Por exemplo, a existncia de duas divises com sistemas de custos diferentes. b.2. Flexibilidade

Devem permitir aos funcionrios o uso da informao disponvel no sistema de maneira flexvel, de forma que eles possam aplic-las em decises locais. Se a flexibilidade no for possvel, a motivao de um funcionrio, para tomar a melhor deciso, pode ser reduzida para uma deciso que est mo, especialmente se a unidade est engajada em diferentes tipos de atividades. 3. CONSIDERAES TICAS NO PROJETO DE CONTBEIS (SGC) SISTEMAS GERENCIAIS

Para projetistas de sistemas, como os contadores gerenciais, alm do cdigo de conduta tica de suas empresas, existem padres ticos estabelecidos por sua associao profissional, o Institute of Management Accountants (IMA). Certified Management Accountants (CMAs) so exigidos por serem competentes e sempre manterem confiabilidade, integridade e objetividade. Ter um conjunto claro de padres ticos gera motivao, especialmente, considerando a direo dos esforos, e deve ajudar a reduzir o comportamento no coerente por parte dos usurios. Para incorporar os princpios ticos dentro do SGC, os contadores gerenciais tentam assegurar o seguinte: a) A empresa deve formular, implementar e comunicar a todos os funcionrios um cdigo abrangente de tica. b) Todos os funcionrios entendem o cdigo de tica da empresa. c) Um sistema existe para detectar e reportar violaes do cdigo de tica da empresa. Embora os contadores gerenciais possam encontrar algumas variaes nos cdigos de tica em vrios pases, tais cdigos so notavelmente similares em seus propsitos. O projeto do sistema ir influenciar o comportamento de todos os usurios. O grupo de usurios-chave, os gerentes, interagem bastante com o SGC. Freqentemente, os gerentes esto sujeitos a intensas presses por suas tarefas e de outros membros influentes da empresa, para suspenderem seus julgamentos ticos em certas situaes. Essas presses incluem os seguinte: a) Pedidos para ajustar as informaes para favorecer grupos ou funcionrios particulares. b) Pretextos para falsificar relatrios ou resultados de testes ou aprovar relatrios ou pedidos falsos. c) Pedidos para informaes confidenciais. d) Presses para ignorar prtica questionvel ou antitica. Embora no exista uma hierarquia universal de princpios ticos, essas cinco categorias abrangem um arranjo amplo de consideraes ticas: a) b) Regras legais Normas societrias

c) d) e)

Associaes profissionais (CPAs, CMAs, etc.) Normas organizacionais e grupais Normas pessoais

ANLISE E INTERPRETAO DE DEMONSTRAES CONTBEIS 1. INTRODUO 1.1. Conceituao

Anlise a arte de saber extrair relaes teis para o objetivo econmico que tivermos em mente: Dos relatrios contbeis tradicionais; De suas extenses ou detalhamentos, se for o caso. Analisar as demonstraes contbeis decomp-las em partes que o formam, para melhor interpretao de seus elementos. Interpretao a apreciao dos elementos patrimoniais (enquanto partes do conjunto), com relao a: Natureza Valor e proporcionalidade As concluses de natureza patrimonial, administrativa, econmica ou financeira, so deduzidas das comparaes entre os grupos de valores homogneos de um conjunto patrimonial, ou da sua comparao com grupos de outros conjuntos; A utilizao dos elementos fornecidos pela anlise de balanos, implica no conhecimento dos seguintes aspectos: a) Existem clculos razoavelmente formalizados. b) No existe forma cientfica ou metodologicamente comprovada de relacionar os ndices de maneira a obter um diagnstico preciso. c) Cada anlise poder chegar a concluses diferenciadas com o mesmo conjunto de informaes. d) Provavelmente dois analistas experientes apontaro tendncias diferentes, apesar de chegarem a concluses bastante parecidas sobre a situao da empresa. 1.2. Condies Necessrias para um bom Entendimento de Anlise de Balanos 1.2.1. Existncia de um conjunto de informaes e conhecimentos bsicos necessrios para um entendimento mais profundo das vantagens e limitaes da anlise de balanos. 1.2.2. Entender as premissas bsicas contbeis que determinam a forma pela qual os prprios demonstrativos objetos de anlise so levantados ou produzidos. (PCGA)

A anlise de balanos tem seu valor medida que o analista: Estabelea uma tendncia (srie histrica) dentro da prpria sociedade; Compare os ndices e relacionamentos realmente obtidos com os mesmos ndices e relacionamentos expressos em termos de metas; Compare os ndices e relacionamentos com os da concorrncia, com outras sociedades de amplitude nacional ou internacional. 1.3. Objetivos de Anlise e Interpretao de Elementos Patrimoniais O objetivo bsico extrair informaes das demonstraes contbeis para a tomada de decises. A interpretao dos elementos pode variar de acordo com os objetivos que se pretende atingir para as tomadas de decises. a) Para efeitos internos, com a finalidade de orientar administrao. b) Para efeitos externos (terceiros) tem diversas finalidades, dentre as quais destacamos a concesso de crditos por instituies financeiras ou fornecedores. 1.4. Usurios das Informaes Contbeis Usurios mais importantes: Fornecedores, clientes, intermedirios, financeiros, acionistas, concorrentes, governo, administradores.
GOVERNO CLIENTES ASSOCIAES

EMPPREGADOS

EMPRESA ACIONISTAS

BANCOS

FORNECEDORES

2. FORMA DE UTILIZAO DAS DEMONSTRAES CONTBEIS 2.1. Providncias Iniciais para a Execuo de Anlise a) Conhecer quem ir tomar decises com base na anlise, e em funo disso estabelecer claramente o objetivo e extenso da anlise. b) Escolher o tipo ou tipos de anlise necessrios.

c) Coletar as demonstraes contbeis e demais informaes no contbeis necessrias para efetuar a anlise ou anlises escolhidas. d) Proceder a uma "DEPURAO" das demonstraes contbeis, no sentido de torn-las exeqveis para fins de anlise. 2.2. Tcnicas de Anlise X TCNICA Objetivos OBJETIVO

- Padronizao - Reclassificao Dar s Demonstraes Contbeis formas adequadas de das contas anlise - Anlise atravs de ndices - Anlise vertical e horizontal Permitir elaborar um diagnstico geral da situao econmico-financeira. Possibilitar a descrio de detalhamento da situao econmico-financeira que escapa abrangncia dos ndices. Evidenciar como a administrao est tomando decises que afetam os investimentos e o financiamento do capital de giro. de Dar uma ampla e profunda viso sobre os fatores que interferem na rentabilidade.

- Anlise do capital de giro

- Modelos rentabilidade

de

Anlise

- Anlise da DOAR e do fluxo de Permitir visualizar as alteraes da situao financeira e caixa mostrar a capacidade de autofinanciamento.

2.3. Aplicao do Resultado das Anlises 2.3.1. Planejamento de aes futuras 2.3.2. Determinar se no passado houve xito ou malogro para maximizar as oportunidades econmicas. 2.3.3. Determinar os "pontos de estrangulamento". 2.3.4. Determinar as tendncias de liquidez e solvabilidade. 2.3.5. Determinar as possibilidades de lucro negociando com as quotas/aes. 2.3.6. Determinar se o aumento de receita no estaria criando aumento maior de algumas despesas, diminuio da liquidez, etc. 2.4. Limitaes quanto a Validade da Anlise das Demonstraes Contbeis 2.4.1. O analista fixa-se mais nos nmeros do que naquilo que se presume que tais ndices exprimem.

2.4.2. Com os itens do balano patrimonial e das demonstraes do resultado podero ser feitas centenas de transposies e combinaes para estabelecer uma srie quase que infinita de ndices e porcentagens. 2.4.3. Estabelecer com absoluta clareza o que se deseja saber a respeito da situao. 2.4.4. Concentrar-se sempre no objetivo da anlise. 2.4.5. A anlise financeira no absoluta: a) um dos elementos disponveis para a tomada de decises; b) No o nico instrumento; c) No pode ser considerado isoladamente. 2.4.6. A anlise financeira no indica: a) Capacidade mental, tcnica ou comercial de um dirigente; b) Se o pessoal trabalha satisfeito ou no; c) Se a concorrncia est para lanar um produto por preo inferior, etc. 2.5. Tipos de Anlises 2.5.1. Anlise Interna Com todas as demonstraes contbeis a disposio; 2.5.2. Anlise Externa Dispe apenas de balanos publicados, ou apenas de algumas demonstraes contbeis. A anlise dentro da prpria sociedade bem mais completa e perfeita do que a feita fora da empresa. 2.6. Riscos de Anlise Veracidade das informaes das demonstraes contbeis. 2.7. Metodologia da Anlise 2.7.1. Etapas
1 2 3 4

Escolha de Indicadores

Comparaes com os Padres

Diagnsticos sobre Concluses

Decises

2.7.2. Relatrios

Caractersticas da empresa e descrio dos objetivos da anlise. Limitaes impostas ao trabalho por falta de elementos informativos. Linguagem da anlise de demonstraes contbeis. O produto da anlise de balanos so relatrios escritos em linguagem corrente (simples). Recomenda-se o uso de grficos para as concluses mais complexas. O que incluir no relatrio: Situao financeira Situao econmica Desempenho Eficincia na utilizao de recursos Pontos fortes e fracos Tendncias e perspectivas Quadro evolutivo Adequao das fontes s aplicaes de recursos Causas das alteraes da situao financeira Causas nas alteraes na rentabilidade Evidncias de erros da administrao Providncias que deveriam ser tomadas mas no o foram Avaliao de alternativas econmicas - financeiras futuras.

2.7.3. Concluso 2.7.4. Sugestes 2.7.5. Amplitude da Anlise a) b) c) d) e) Aspectos globais, com ndices, grficos, etc. Aspectos setoriais, como detalhe de certas contas, etc. Critrios utilizados na anlise. Indicaes das demonstraes contbeis analisadas, sua origem, ajustes, etc. Clculos efetuados.

2.8. Processo de Anlise 2.8.1. Fontes de informao para anlise a) Relatrios

. Relatrio do Conselho de Administrao . Relatrio da diretoria . Notas explicativas

b) Demonstraes Contbeis

. Balano patrimonial . Demonstrao do resultado de exerccio . Demonstrao de lucros ou prejuzos acumulados . Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido . Demonstrao das origens e aplicaes de recursos . Outras

10

c) Pareceres

. Parecer do Conselho de Administrao . Parecer do Conselho Fiscal . Parecer dos auditores independentes

d) Outros controles e documentos da empresa (Informaes internas): . Balancetes mensais . Inventrios . Ttulos e valores mobilirios . Avaliao dos investimentos . Documentos - Aplices, contratos de financiamentos, contratos de aquisio de direitos de explorao, contratos de assistncia tcnica, escrituras. As seguintes informaes podero ser obtidas do exame e anlise de relatrios: Volume monetrio das vendas por rea geogrfica, linha de produtos; Poltica de vendas; prazo mdio de contas a receber; percentual de vendas vista; Quantidade de unidades vendidas por rea geogrfica e linha de produtos; Volume monetrio de compras de matrias-primas e de material de consumo; Poltica de compras: prazo mdio de financiamento das compras; percentual de compras vista; Demonstrao de contas a receber e a pagar por idade dos saldos: vencidas e a vencer; Consumo de matrias-primas e outros materiais em valores monetrios; Volume de produo em unidades fsicas de cada linha de produtos; Demonstrativo da composio dos estoques; Determinao do comprometimento de bens do ativo permanente dados em garantia de operaes de financiamentos; Definio dos elementos patrimoniais protegidos por aplices de seguros; Outras informaes relevantes necessrias ao tipo de anlise que se pretenda empreender.

2.8.2. Aspectos particulares da anlise a) Objeto da anlise, modelo administrativo, forma jurdica, localizao b) Tamanho: grande, mdia ou pequena. c) Ramo de negcio: ferragens, madeira, materiais de construo, jias, roupas, tecidos, armazns, supermercados, etc.
d)

Categoria do negcio: indstria, comrcio atacadista, comrcio varejista.

e) Estados particulares do negcio: liquidao, fuso, transformao, ciso, incorporao. 2.8.3. Escolha de indicadores de desempenho das sociedades em geral A partir de uma estrutura adequada das demonstraes contbeis podemos apurar uma srie de indicadores que combinados, podero concluir sobre um desempenho global. Os

11

indicadores escolhidos variam de analista para analista que podero seguir por caminhos diferentes, porm, devero chegar sempre prximos do mesmo resultado. A partir das demonstraes contbeis, h necessidade de levar em considerao os ativos reais, isto , aqueles que efetivamente representam bens e direitos. Os ativos fictcios devero ser deduzidos de patrimnio lquido. 3. ASPECTOS PRTICOS Vamos inicialmente apreciar os quadros a seguir, lembrando que: AC = Ativo Circulante RLP = Realizvel a Longo Prazo P = Permanente PC = Passivo Circulante ELP = Exigvel Longo Prazo PL = Patrimnio Lquido EMPRESA "A"

NA DATA DA CONSTITUI O ATIV PASS O IVO

31.12.X1

31.12.X2

31.12.X3

31.12.X4

ATIV PASS O IVO AC 70% PC 30% PL 70% P 30%

ATIV PASS O IVO AC 60% PC 40% ELP 10% P 40% PL 50%

ATIV PASS O IVO AC 50% PC 40% ELP 20% P 50% PL 40%

ATIV PASSI O VO AC 40% PC 50%

AC

PL

100% 100%

P 60%

ELP 10% PL 40%

12

EMPRESA "B" NA DATA DA CONSTITUI O ATIV PASS O IVO

31.12.X1 ATIVO PASSI VO AC 50% PC 50% PL 50%

31.12.X2 ATIV PASS O IVO AC 50% PC 60%

31.12.X3 ATIV PASS O IVO AC 40% PC 70%

31.12.X4 ATIV PASSI O VO AC 40% PC 80%

AC PL 100% 100%

P 50%

ELP 10% 50% PL 30%

P 60% PL 30%

P 60% PL 20%

Conclui-se de imediato que a Empresa "B" est em pssimas condies em 31.12.X4. Para cada $ 1,00 que tem no AC, h $ 2,00 no PC. Insustentvel; deve o dobro do que tem no circulante ativo. Mas esta situao no nasceu de um momento para o outro. J em 31.12.X2 a Empresa "B" apresentava uma estrutura de capital no recomendada.

Grupos de Contas do Balano Patrimonial O Balano Patrimonial compreende os seguintes grupos de contas, estruturados em funo da distino bsica entre ATIVO e PASSIVO: ATIVO Ativo Circulante Ativo Circulante Disponvel Ativo Circulante Crdito Ativo Circulante Estoque Ativo Despesas Pagas Antecipadas Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Ativo Investimento Ativo Imobilizado Ativo Diferido PASSIVO Passivo Circulante Passivo No Circulante Patrimnio Lquido

13

Ativo Circulante Disponvel classificam-se aqui os bens que esto disponveis para a empresa. Basicamente, so: a conta caixa, a conta banco, a conta movimento, aplicaes imediatas em banco, aplicaes em mercado aberto. Ativo Circulante Crdito classificam-se aqui os direitos que a empresa tem a receber de seus clientes. So os resultados das suas vendas ou servios prestados a prazo, como contas a receber, duplicatas a receber, clientes a receber, carto de crditos a receber - tudo a curto prazo, isto , o que ser recebido dentro do exerccio social atual e/ ou seguinte. Ativo Circulante Estoque classificam-se aqui as mercadorias compradas para revenda, para consumir ou para fabricao, tais como matria prima, mercadorias para revenda, material de expediente, produto acabado, produto em elaborao, etc. Ativo Despesas Pagas Antecipadas Aqui so registradas as despesas pagas antecipadamente, isto , as despesas que no foram incorridas. Quando ocorrer o fato (incorridas ou realizadas), estas despesas devem ser transferidas para contas de resultado, como despesas operacionais. Como exemplo de despesas pagas antecipadas, podemos citar o adiantamento de salrios, o adiantamento de aluguis, prmios de seguros pagos, quando o seguro cobre vrios meses ou anos, as despesas de alvars, etc. Ativo No Circulante Aqui so classificadas todas as contas que representam os bens e direitos que, pela sua finalidade, representam recursos aplicados (aquisio de bens), para que a empresa possa operar. As empresas utilizam os ativos permanentes para executar sua atividade operacional e para fazer aplicaes em despesas que sero apropriadas aos resultados de mais de um exerccio social, tambm chamados de bens de produo. O ativo no circulante se divide em trs subgrupos:Ativo Investimento, Ativo Imobilizado e Ativo Intangvel: Ativo Realizvel a Longo Prazo Neste grupo so classificadas todas as contas que representam direitos (crditos), considerando dois fatores: o 1 quanto ao prazo e o 2 quanto pessoa. Quanto ao prazo, classificam-se aqui os crditos que a empresa tenha a receber, cujos vencimentos ocorram aps o trmino do exerccio social seguinte. Quanto pessoa, so classificveis, neste grupo, os direitos derivados de adiantamentos, emprstimos e vendas a administradores, sociedades coligadas, scios e acionistas. Ativo Investimento So recursos aplicados principalmente no mercado financeiro, alm dos ativos que a empresa adquiriu com o objetivo de especulao lucrativa. Exemplo: participaes societrias, terrenos para uso futuro, aes, ouro, obras de arte, etc. Ativo Imobilizado

14

ativo que a empresa adquire com destino manuteno das atividades da empresa, principalmente os de atividades industriais e comerciais. Este grupo conhecido como imobilizaes tcnicas e ficar permanente na empresa at o momento da sua alienao ou baixa por falta de capacidade tcnica de operao. Como exemplo de imobilizado, temos terrenos, veculos para uso da empresa, mquinas para uso, imveis, mveis de uso, marcas e patentes, fundo de comrcio, etc. Ativo No Circulante Intangvel So direitos que tenham por objeto bens incorpreos, isto , no palpveis, que no se podem tocar, pegar, destinados manuteno da empresa ou exercidos com essa finalidade. Exemplos: os direitos de explorao de servios pblicos mediante concesso ou permisso do Poder Pblico, fundo de comrcio, marcas e patentes, software etc. PASSIVO No passivo, voc encontra as contas que representam as obrigaes com terceiros e o Patrimnio Lquido, ou seja, as obrigaes da empresa para com os scios ou acionistas. Resumindo, o passivo representa todas as obrigaes das empresas, seja com terceiros e com os proprietrios da empresa. Cada um dos quatro grupos de contas da estrutura do PASSIVO do Balano Patrimonial a seguir caracterizado: Passivo Circulante Nele voc encontra os dbitos de funcionamento e de financiamento da empresa assumidos com terceiros, isto , as obrigaes assumidas pela empresa para a realizao de suas operaes, dvidas como fornecedores, salrios a pagar, impostos a pagar, emprstimos a pagar, duplicatas a pagar, etc. Tambm so conhecidos como obrigaes com terceiros. Passivo No Circulante Neste grupo, encontramos as contas que representam as obrigaes da empresa com terceiros, que tm vencimentos aps o trmino do exerccio seguinte. Tais contas tambm so conhecidas como obrigaes com terceiros. Exemplo: financiamentos a longo prazo, fornecedores a longo prazo, etc. Patrimnio Lquido Integram o Patrimnio Lquido as contas representativas dos capitais prprios, que registram os recursos provenientes de scios ou acionistas, bem como suas variaes em decorrncia dos resultados da gesto econmica e financeira da empresa. O Patrimnio Lquido compreende os seguintes componentes: capital subscrito ou realizado, reserva de capital, reserva de realizao, reserva de lucros e prejuzo do exerccio. Estrutura da Demonstrao do Resultado do Exerccio

15

O relatrio de demonstrao do resultado do exerccio (D. R.E.) um resumo organizado das receitas e despesas da empresa em um determinado perodo. A estrutura da D. R. E. segue um padro dedutvel, isto , no incio apresenta-se o total das receitas, em seguida, as dedues dos custos e depois as despesas. Em funo da estrutura da Demonstrao do Resultado do Exerccio, deve ser considerada toda a receita operacional bruta deduzida dos custos e das despesas operacionais, obtendo-se, assim, o resultado, que o lucro ou prejuzo operacional bruto. Receitas Aqui so registradas as entradas de caixa proveniente das vendas e das prestaes de servios; tambm temos receitas derivadas de juros recebidos e descontos obtidos, etc. Dedues da Receita Bruta so registrados aqui todos os impostos derivados da atividade operacional da empresa que so vendas ou prestao de servio; e tambm as devolues de vendas. Custos de Produo so registrados todos os custos da atividade da empresa como custo de produo, custo da mercadoria vendida e/ou custo de servios prestados. Despesas o gasto necessrio que as empresas tm para realizarem suas atividades. So fatos que, embora fora de sua atividade econmica, so indispensveis. Encargos Financeiros Lquidos so os registros com receitas e encargos de aplicaes financeiras e outros encargos relativos s aplicaes financeiras. Outras Receitas Operacionais So registradas aqui as receitas operacionais que no se encaixam na atividade principal da empresa, que esto, porm, envolvidas com o dia-a-dia da empresa, como aluguis de ativos, recuperao de perdas e outros. Apurao do Resultado do Exerccio so registrados, neste grupo, o resultado do encerramento do exerccio e as provises de imposto de renda e de contribuio social.

16

4. FORMAS DE ANLISE E APURAO DE QUOCIENTES E NDICES Apresentamos a seguir tipos de anlise e uma srie de frmulas para apurao de quocientes e ndices, que certamente sero teis em todas as anlises necessrias. Indicadores considerados normais para uma empresa industrial, podero ser totalmente anormais numa empresa comercial, em razo da primeira muitas vezes exigir enorme aporte de capital em bens do imobilizado (fbrica) e a segunda no. Os limites de normalidade apresentadas obedecem uma mdia geral e podero ser diferentes em condies especficas. 4.1. Anlise Vertical o estudo das relaes quantitativas que existem entre os vrios itens do balano em DETERMINADA data. Quanto a conta de "resultados", a indicao da "distribuio da receita com vendas, entre os fatores que contriburam para produzi-la (custos e despesas)". Mtodo a) Demonstrao mediante percentagem, onde as somas do Ativo, do Passivo e das Vendas lquidas, so iguais a 100%. b) As quantias monetrias devem obrigatoriamente ser indicadas, isso porque impraticvel interpretar percentagens, se as mesmas no estiverem acompanhadas com as quantias absolutas. c) As quantias absolutas e as percentagens devem ser comparadas com algum "padro". Geralmente, o "padro" pode ser: ( 1 ) O balano e a demonstrao de resultado da prpria empresa, do exerccio anterior. ( 2 ) As demonstraes contbeis de seu maior concorrente. ( 3 ) Uma demonstrao estatstica de quantias e percentagens do ramo econmico em que a empresa atua. ( 4 ) A previso oramentria feita pelos administradores da empresa no incio do exerccio. Nota: Pode-se comparar mais de um exerccio.

ITENS ATIVO Ativo Circulante Disponibilidades Clientes Curto Prazo Est. de Matria-Prima Est. de Produtos em Processo

Anlise Vertical 2005 6 R$ 1.760,00 51.080,00 600,00 1.120,00 % 0,99 28,70 0,34 0,63 R$

200 % 1,94 25,73 0,29 0,25

11.500,00 152.300,00 1.740,00 1.500,00

17

Est. de Produtos Acabados Sub - Total Realizvel a Longo Prazo Clientes Longo Prazo Sub - Total Ativo Permanente Investimentos Imobilizado Diferido Sub - Total Total do Ativo PASSIVO Passivo Circulante Fornecedores Financiamentos Sub - Total Exigvel a Longo Prazo Financiamentos Sub - Total Patrimnio Lquido Capital Reservas Lucros em Suspenso Sub - Total Total do Passivo

46.240,00 100.800,00 35.400,00 35.400,00 21.480,00 8.420,00 11.900,00 41.800,00 178.000,00

25,98 56,63 19,89 19,89 12,07 4,73 6,69 23,48 100,00

87.120,00 254.160,00 45.600,00 45.600,00 44.000,00 226.440,00 21.800,00 292.240,00 592.000,00

14,72 42,93 7,70 7,70 7,43 38,26 3,68 49,37 100,00

44.000,00 39.400,00 83.400,00 33.600,00 33.600,00 45.800,00 1.400,00 13.800,00 61.000,00 178.000,00

24,72 22,13 46,85 18,88 18,88 25,73 0,79 7,75 34,27 100,00

45.000,00 253.600,00 298.600,00 96.400,00 96.400,00 145.000,00 3.520,00 48.480,00 197.000,00 592.000,00 199 8

7,60 42,84 50,44 16,28 16,28 24,49 0,59 8,19 33,28 100,00

Anlise Vertical Demonstrao de Resultados 1997 ITENS Receita Operacional Bruta (-)Custo dos Produtos Vendidos = Lucro /Prejuzo Op. Bruto (-) Desp. Operacionais Lquidas (-) Despesas Financeiras = Lucro /Prejuzo Op. Lquido (-) Imposto de Renda = Lucro /Prejuzo Lq. Final R$ 362.000,00 199.400,00 162.600,00 163.488,00 40.872,00 (41.760,00) (41.760,00) % 89,66 49,39 40,27 40,49 10,12 10,34 10,34

R$ 456.496,00 205.420,00 251.076,00 68.768,00 17.192,00 165.116,00 41.279,00 123.837,00

% 100,00 45,00 55,00 15,06 3,77 36,17 9,04 27,13

COMENTRIOS SOBRE ESTE TIPO DE ANLISE

18

A anlise vertical deve ser suplementada com outras anlises, caso se queira realmente estudar as condies da empresa, pois necessrio estudar as tendncias e fazer comparaes com os itens das demonstraes contbeis. 4.2. Anlise Horizontal o estudo do comportamento de cada item do Balano, isto , dos aumentos ou diminuies desses itens no decurso do tempo. A anlise horizontal da demonstrao da conta de "resultados" se destina a evidenciar a taxa de alterao nos fatores que afetam o lucro ou o prejuzo. Mtodo: a) Demonstrao do aumento ou diminuio ocorrida nos diversos itens as demonstraes contbeis, sendo as quantidades do elemento de confronto iguais a 100%, podendo-se tambm adotar ndices. b) As quantias absolutas e as percentagens devem ser comparadas com "padres". Os "padres" geralmente podem ser aqueles indicados para a anlise vertical. Nota: Pode-se comparar mais de um exerccio. ITENS ATIVO Ativo Circulante Disponibilidades Clientes Curto Prazo Est. de Matria-Prima Est. de Produtos em Processo Est. de Produtos Acabados Sub - Total Realizvel a Longo Prazo Clientes Longo Prazo Sub - Total Ativo Permanente Investimentos Imobilizado Diferido Sub - Total Total do Ativo PASSIVO Passivo Circulante Fornecedores Anlise horizontal 2005 6 R$ 1.760,00 51.080,00 600,00 1.120,00 46.240,00 100.800,00 35.400,00 35.400,00 21.480,00 8.420,00 11.900,00 41.800,00 178.000,00 % 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100,00 R$ 11.500,00 152.300,00 1.740,00 1.500,00 87.120,00 254.160,00 45.600,00 45.600,00 44.000,00 226.440,00 21.800,00 292.240,00 592.000,00 % 200

44.000,00

100

45.000,00

19

Financiamentos Sub - Total Exigvel a Longo Prazo Financiamentos Sub - Total Patrimnio Lquido Capital Reservas Lucros em Suspenso Sub - Total Total do Passivo

39.400,00 83.400,00 33.600,00 33.600,00 45.800,00 1.400,00 13.800,00 61.000,00 178.000,00

100 100 100 100 100 100 100 100 100

253.600,00 298.600,00 96.400,00 96.400,00 145.000,00 3.520,00 48.480,00 197.000,00 592.000,00

Demonstrao de Resultados ITENS Receita Operacional Bruta (-)Custo dos Produtos Vendidos = Lucro /Prejuzo Op. Bruto (-) Desp. Operacionais Lquidas (-) Despesas Financeiras = Lucro /Prejuzo Op. Lquido (-) Imposto de Renda = Lucro /Prejuzo Lq. Final

1997 8 R$ 362.000,00 199.400,00 162.600,00 163.488,00 40.872,00 (41.760,00) (41.760,00) % 100 100 100 100 100 100 100 100

199 R$ 456.496,00 205.420,00 251.076,00 68.768,00 17.192,00 165.116,00 41.279,00 123.837,00 %

INTRODUO ANLISE DE BALANOS - A Importncia Dos ndices Nas Demonstraes Financeiras O ndice uma relao entre as contas do mesmo grupo ou entre as contas de grupos diferentes que compem as Demonstraes Financeiras. Atravs da utilizao dos ndices, o analista tem uma viso mais detalhada da situao econmica ou financeira da empresa. No entanto, bom lembrar que no s a anlise atravs de alguns ndices que se tem um resultado final sobre o desempenho da empresa. Para que se possa fornecer um laudo final, o profissional precisa utilizar-se de vrios componentes de anlise especficos sobre a estrutura financeira e econmica da empresa, bem como estabelecer comparaes com os ndices apurados em outras empresas que exploram a mesma atividade econmica da empresa analisada. Grupos de ndices

20

Para anlise das Demonstraes Financeiras, pode-se utilizar os seguintes grupos de ndices: a) ndices de liquidez - medem a capacidade financeira da empresa em pagar seus compromissos. b) ndices de estrutura - indicam a segurana oferecida pela empresa aos seus credores que representam o capital alheio, bem como revelam a sua poltica de obteno de outros recursos e suas respectivas alocaes. c) ndices de rentabilidade - interpretam o desempenho global da empresa, medindo a capacidade da gerao de lucros. Capital Circulante Lquido O Capital Circulante Lquido representa a capacidade financeira da empresa a curto prazo. Quando este ndice positivo, indica que a empresa tem capacidade de pagar suas dvidas a curto prazo, e ainda financiar suas atividades com recursos prprios. O Capital Circulante Lquido encontrado atravs da seguinte frmula: CCL = AC PC

Onde: CCL = Capital Circulante Lquido AC = Ativo Circulante PC = Passivo Circulante Quando o Ativo Circulante maior do que o Passivo Circulante tem-se um Capital Circulante Lquido prprio AC>>PC = CCL PRPRIO Quando o Ativo Circulante menor do que o Passivo Circulante tem-se um Capital Circulante Lquido negativo ou de terceiros. AC<<PC = CCL NEGATIVO Quando o Ativo Circulante igual ao Passivo Circulante, tem-se um Capital Circulante Lquido Nulo. AC = PC = CCL NULO ndices de Liquidez Os ndices de liquidez indicam a estrutura da situao econmica da empresa. A empresa que apresenta bons ndices de liquidez demonstra possuir capacidade de pagar os seus credores. Os principais ndices de liquidez so: a) liquidez corrente; b) liquidez imediata; c) liquidez seca;

21

d) liquidez geral. Liquidez Corrente Atravs deste ndice pode-se verificar a capacidade da empresa em pagar seus compromissos a curto prazo, ou seja, liquidar as dvidas com vencimentos ao longo do exerccio seguinte. O ndice de liquidez corrente encontrado atravs da seguinte frmula: Liquidez Corrente = ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE ou LC = AC PC

O ndice de liquidez corrente indica quanto a empresa tem no Ativo Circulante para cada Real (R$ 1,00) de Passivo Circulante. Sempre que o ndice for superior a 1, existe um capital circulante positivo, ou seja, quanto maior este ndice, melhor a situao da empresa. Liquidez Imediata Tambm conhecida como liquidez instantnea, este ndice avalia o poder da empresa em pagar de uma s vez todas as suas obrigaes com vencimentos ao longo do exerccio seguinte (curto prazo). A liquidez imediata ou instantnea ser calculada atravs da seguinte frmula: LIQUIDEZ IMEDIATA = DISPONIBILIDADES PASSIVO CIRCULANTE

Este ndice compreende a relao das disponibilidades imediatas com que a empresa conta para liquidar suas obrigaes vencidas e no pagas, bem como as que vencero dentro do exerccio seguinte. A liquidez imediata apresenta sempre um ndice inferior a 1, pois no considerado normal a empresa manter um saldo de caixa, ou um saldo de bancos em nvel elevado, para garantir os pagamentos que vencero ao longo do exerccio seguinte. Liquidez Seca O ndice de liquidez seca mede a capacidade da empresa em pagar seus compromissos a curto prazo, utilizando o seu Ativo Circulante deduzido do valor dos estoques. O ndice de liquidez seca ser encontrado mediante utilizao da seguinte frmula: LIQUIDEZ SECA = ATIVO CIRCULANTE - ESTOQUES PASSIVO CIRCULANTE

Indica quantos reais a empresa dispe no Ativo Circulante sem considerar os estoques, para pagar suas dvidas a curto prazo. Quanto maior for este ndice, melhor para a empresa. Deve-se levar em conta que um excessivo estoque pode comprometer a liquidez da empresa, na hiptese de uma lenta rotao dos mesmos.

22

Liquidez Geral O ndice de liquidez geral mede a capacidade da empresa em pagar seus compromissos a curto e longo prazos, utilizando para tanto, seu Ativo Circulante e Realizvel a Longo Prazo. O ndice de liquidez geral calculado usando-se a seguinte frmula: LIQUIDEZ GERAL = Onde: AC - Ativo Circulante RLP - Realizvel a Longo Prazo PC - Passivo Circulante ELP - Exigvel a Longo Prazo Se o ndice for superior a 1, a situao da empresa favorvel, e revela a existncia de capital de giro prprio. Caso o ndice seja inferior unidade, considera-se como uma situao desfavorvel, pois evidencia que a empresa vem recorrendo demais a capitais de terceiros. Ressalte-se que esse ndice, mesmo mostrando uma situao favorvel para a empresa, dever ser comparado com ndices de outras empresas do mesmo ramo de atividade, pois s assim pode-se tirar concluses satisfatrias sobre os mesmos. ndices de Estrutura Os ndices que compem esse grupo (estrutura dos capitais: capital prprio e capital de terceiros) procuram mostrar a poltica de decises financeiras da empresa, em termos de obteno e aplicao de recursos. Os ndices de estrutura so: a) Endividamento geral; b) Composio do endividamento; c) Imobilizao do capital prprio; d) Imobilizao de recursos permanentes (no correntes). Endividamento Geral O endividamento geral pode ser dividido em: a) Garantia de capitais de terceiros Esse ndice procura mostrar a relao entre o capital de terceiros (Passivo Circulante e Exigvel a Longo Prazo) com o capital prprio (Patrimnio Lquido). O objetivo levantar a proporo entre o capital prprio e o capital de terceiros, que visa aquilatar a poltica de obteno e aplicao de recursos adotada pela empresa. Quanto maior este ndice, melhor para a empresa, pois demonstra que o capital prprio supera o capital de terceiros. Obtm-se a garantia de capital de terceiros (GCT) atravs da seguinte frmula: AC + RLP PC + ELP

23

GCT =

PATRIMNIO LQUIDO PASSIVO EXIGVEL

Obs.: Passivo Exigvel = Passivo Circulante + Passivo Exigvel a Longo Prazo. b) Grau de endividamento - endividamento geral Este ndice indica a dependncia de recursos de terceiros (Passivo Exigvel) no financiamento do ativo. O grau de endividamento ou endividamento geral encontrado atravs da seguinte frmula: ENDIVIDAMENTO GERAL = Onde: PC - Passivo Circulante ELP - Exigvel a Longo Prazo AT - Ativo Total Composio do Endividamento Esse ndice mostra a participao de dvidas a curto prazo em relao exigibilidade total. As dvidas a curto prazo so aquelas cujos vencimentos ocorrem dentro do exerccio seguinte; j as dvidas a longo prazo (exigvel a longo prazo) tm vencimentos aps o trmino do exerccio seguinte, dando uma maior folga para a empresa. A composio do endividamento representada pela frmula: COMP. DO ENDIVIDAMENTO = Imobilizao do Patrimnio Lquido Estes ndices so tambm conhecidos como ndices de Imobilizao do Capital Prprio, e mostram quanto do Patrimnio Lquido foi investido no grupo do Ativo Permanente, e nos subgrupos: Imobilizado e Investimentos. Os ndices de Imobilizao do Capital Prprio so encontrados atravs das seguintes frmulas: IMOBILIZAO DO P. LQUIDO IMOBILIZAO TOTAL = IMOBILIZAO TCNICA = IMOBILIZAO FINANCEIRA = = ATIVO PERMANENTE PATRIMNIO LQUIDO ATIVO PERMANENTE - DIFERIDO PATRIMNIO LQUIDO IMOBILIZADO PATRIMNIO LQUIDO INVESTIMENTOS PATRIMNIO LQUIDO PASSIVO CIRCULANTE PASSIVO EXIGVEL PC + ELP AT

24

Deve-se observar que um alto grau de imobilizao pode comprometer a liquidez da empresa, portanto interessante que a mesma mantenha um Patrimnio Lquido suficiente para cobrir o Permanente e que haja sobra para financiar o seu Ativo Circulante, ou seja, quanto menor este ndice melhor para a empresa. Imobilizao de Recursos Permanentes Esse ndice demonstra qual o percentual de recursos no correntes (Exigvel a Longo Prazo + Patrimnio Lquido) que foram destinados aplicao no Ativo Permanente. A Imobilizao de Recursos Permanentes tambm conhecida como imobilizao de recursos no correntes e encontra-se por meio da frmula: IMOB. REC. PERMANENTES = Onde: AP - Ativo Permanente ELP - Exigvel a Longo Prazo PL - Patrimnio Lquido ndices de Rentabilidade A rentabilidade mostra quanto o capital investido rendeu, indicando assim qual a situao econmica da empresa. So ndices de rentabilidade: a) giro do ativo; b) margem lquida; c) margem bruta; d) margem operacional; e) rentabilidade do ativo; f) rentabilidade do patrimnio lquido. Os ndices de rentabilidade so de interesse dos scios que, atravs deles, verificam a remunerao do capital aplicado. Tambm os bancos e fornecedores tm interesse na rentabilidade da empresa, uma vez que medem a capacidade de pagamentos de dvidas assumidas. Giro do Ativo Este quociente mede o volume de vendas em relao ao investimento total. encontrado utilizando-se a frmula: GIRO DO ATIVO = VENDAS LQUIDAS ATIVO TOTAL AP ELP + PL

Obs.: o valor das vendas lquidas encontrado da seguinte forma:

25

Vendas totais ( vista e a prazo) (-) Impostos sobre as vendas (-) Descontos/abatimentos (-) Devolues/cancelamentos (-) PIS sobre o faturamento (-) Cofins = Vendas lquidas A obteno de uma lucratividade satisfatria depende do volume de vendas efetuadas, que serviro para cobrir os custos e despesas e, ainda, proporcionar uma boa margem de lucro. Portanto, quanto maior for o giro do ativo, melhor para a empresa. Margem Lquida A margem lquida indica a lucratividade obtida pela empresa em funo do seu faturamento lquido. Quanto maior for este quociente, maior ser a lucratividade da empresa, pois ele indica quanto a empresa ganhou em cada real de vendas lquidas realizadas. A margem lquida encontrada usando-se a frmula: MARGEM LQUIDA Margem Bruta Este quociente revela o percentual remanescente da receita lquida, aps a deduo do custo das mercadorias vendidas; assim sendo, quanto maior se apresentar este ndice, melhor para a empresa. A margem bruta determinada pela frmula: MARGEM BRUTA = LUCRO BRUTO VENDAS LQUIDAS = LUCRO LQUIDO VENDAS LQUIDAS

Obs.: O lucro bruto determinado da seguinte forma: Vendas totais ( vista e a prazo) (-) Dedues sobre vendas (=) Vendas lquidas (-) Custo das mercadorias vendidas (=) Lucro bruto ou: RCM = vendas lquidas - CMV Margem Operacional

26

Este coeficiente identifica o desempenho operacional da empresa, medido exclusivamente em funo das operaes normais da mesma. Vale salientar que tal coeficiente corresponde ao ganho puro, no sendo computadas despesas e receitas financeiras. A margem operacional determinada atravs do uso da frmula: MARGEM OPERACIONAL = LUCRO OPERACIONAL VENDAS LQUIDAS

Obs.: o lucro operacional corresponde ao seguinte valor: Lucro bruto (-) Despesas com vendas (-) Despesas administrativas (-) Despesas financeiras = Lucro operacional Rentabilidade do Ativo Este ndice procura mostrar quanto a empresa obtm de lucro lquido em relao ao ativo. Superior a 1, indica que a lucratividade superou as aplicaes do ativo. Sendo inferior a 1, indica que a lucratividade no foi altura para cobrir o valor investido na empresa. A rentabilidade do ativo encontrada atravs da frmula: RENTABILIDADE DO ATIVO = LUCRO LQUIDO ATIVO-TOTAL

Rentabilidade do Patrimnio Lquido (RPL) Este ndice mostra qual a taxa de rendimento do capital prprio. O resultado pode ser comparado com outros rendimentos do mercado financeiro como: poupana, aes, etc. A rentabilidade do patrimnio lquido encontrada atravs da frmula: RPL = LUCRO LQUIDO PATRIMNIO LQUIDO MDIO = PL INICIAL + PL FINAL 2

* PATRIMNIO LQUIDO MDIO

Rentabilidade Lquida do Capital Investido em Estoques (RLCIE) Este ndice importante para se determinar o rendimento do capital aplicado em estoques. Esta rentabilidade encontrada pela frmula:

27

RLCIE

LUCRO LQUIDO DE VENDAS CUSTO DAS MERCADORIAS VENDIDAS

ndices de Rotatividade Os quocientes de rotao indicam o nmero de vezes que o elemento girou no perodo (ano, meses). So ndices de rotatividade: a) Rotao dos estoques; b) Prazo mdio de recebimentos; c) Prazo mdio de pagamentos. Rotao Dos Estoques A rotao dos estoques pode ser calculada sobre o estoque de mercadorias, matria-prima, produtos em elaborao e indica quantas vezes o estoque totalmente vendido, e novamente adquirido. Para o clculo da rotao dos estoques necessrio que os mesmos sejam avaliados pelo custo de aquisio ou produo, e que seja determinada uma mdia para os estoques durante o perodo. A rotao dos estoques determinada atravs da frmula: ROTAO = CUSTO DAS VENDAS ESTOQUE MDIO DAS MERCADORIAS = ESTOQUE INICIAL + ESTOQUE FINAL 2

ESTOQUE MDIO

O resultado encontrado, quando usa-se a frmula da rotao dos estoques, indica quantas vezes o estoque foi renovado. Para avaliar o desempenho da empresa, necessrio fazer comparaes entre empresas do mesmo ramo de atividade. Prazo Mdio de Rotao Dos Estoques (PMRE) O prazo mdio da rotao dos estoques poder ser informado em dias, meses, semanas, etc. Tal dado poder ser encontrado utilizando-se a frmula: PMRE = ou ainda: PMRE = SALDO MDIO DE ESTOQUE = N MDIO DE DIAS CUSTO DAS VENDAS N DE DIAS DO PERODO DIAS DO PERODO = N MDIO DE DIAS ROTAO DOS ESTOQUES

Rotao de Duplicatas a Receber (RDR)

28

Este quociente demonstra quantas vezes o saldo mdio de duplicatas a receber ou clientes foi renovado no perodo. Quanto maior o quociente, mais rpido ocorre a renovao das duplicatas a receber. Isto significa que os clientes esto liquidando suas dvidas mais rapidamente. Uma diminuio deste quociente no interessante para a empresa, significando que os clientes esto demorando para pagar suas duplicatas. Para o clculo da rotao das duplicatas a receber, usa-se a seguinte frmula: RDR = = VENDAS BRUTAS A PRAZO SALDO MDIO DE DUPLICATAS A RECEBER* SIDR + SFDR 2

*SMDR

Onde: SMDR - Saldo Mdio de Duplicata a Receber SIDR - Saldo Inicial de Duplicatas a Receber SFDR - Saldo Final de Duplicatas a Receber O resultado encontrado indica quantas vezes houve a renovao de duplicatas a receber. Prazo Mdio de Recebimento (PMR) O prazo mdio de recebimento das duplicatas indica em quantos dias em mdia ocorre o recebimento das duplicatas de emisso da empresa e pode ser calculado usando-se a frmula: PMR = N DE DIAS DO PERODO = N DE DIAS ROTAO DE DUPLICATAS A RECEBER

ou ainda: PMR = SALDO MDIO DE DUPLICATAS A RECEBER = N DE DIAS RECEITA BRUTA DE VENDAS A PRAZO N DE DIAS DO PERODO Rotao de Duplicatas a Pagar (RDP) Este quociente demonstra quantas vezes o saldo mdio de duplicatas ou fornecedores a pagar foi renovado no perodo. Quanto maior for o quociente da rotao, mais rpido a empresa est pagando seus fornecedores, o que pode representar um ponto desfavorvel para a empresa. Uma reduo na rotao indica que a empresa est atrasando seus pagamentos ou tendo um prazo maior para pagamento junto a seus fornecedores. O clculo da rotao de duplicatas a pagar ser feito atravs da seguinte frmula: RDP = TOTAL DAS COMPRAS A PRAZO SALDO MDIO DE DUPLICATAS A PAGAR SIDP + SFDP 2

*SMDP =

29

Onde: SMDP - Saldo Mdio de Duplicata a Pagar SIDP - Saldo Inicial de Duplicatas a Pagar SFDP - Saldo Final de Duplicatas a Pagar Prazo Mdio de Pagamentos (PMP) O prazo mdio de pagamentos indica em quantos dias em mdia ocorre o pagamento de duplicatas emitidas por fornecedores. Este prazo pode ser calculado atravs da seguinte frmula: PMP = N DE DIAS DO PERODO = N DE DIAS ROTAO DE DUPLICATAS A PAGAR

ou ainda: PMP = SALDO MDIO DE DUPLICATAS A PAGAR = N DE DIAS VALOR BRUTO DAS COMPRAS A PRAZO

Retorno Sobre o Investimento (ROI) Este ndice determina a capacidade da empresa em obter lucros com seus ativos. Quanto maior este ndice, melhor para a empresa. Pode ser calculado usando a seguinte frmula: ROI = LUCRO LQUIDO APS O IMPOSTO DE RENDA + ATIVO TOTAL

ou ainda: ROI = MARGEM LQUIDA X GIRO DO ATIVO Retorno Sobre o Patrimnio Lquido (RSPL) Este ndice determina a remunerao do capital prprio aplicado na empresa. importante para que os acionistas/investidores tenham uma noo de qual o rendimento oferecido pela empresa. Pode ser calculado usando a seguinte frmula: RSPL = LUCRO LQUIDO APS O IMPOSTO DE RENDA PATRIMNIO LQUIDO

Lucro Por Ao Este ndice mede o ganho potencial das aes dado que o lucro lquido do exerccio no todo distribudo. Atravs dele os acionistas/investidores avaliam os resultados apresentados pela empresa em relao s aes em seu poder. O lucro por ao determinado atravs da frmula: LUCRO POR AO = LUCRO LQUIDO N DE AES EMITIDAS

30

Valor Patrimonial da Ao Este ndice indica a parcela do capital prprio da empresa que compete s aes emitidas. Constitui a expresso de quanto caberia a cada frao do total do Capital Social, na hiptese de serem realizados todos os valores componentes do Ativo, bem como liquidadas todas as obrigaes de acordo com os saldos informados no Balano Patrimonial. O valor patrimonial da ao poder ser encontrada atravs da frmula: VALOR PATRIMONIAL DA AO Relao Preo/Lucro Este ndice expressa o nmero de anos que seria necessrio para o investidor obter o retorno do capital aplicado na aquisio de aes. Ele permite avaliar a cotao da ao em relao ao lucro por ao. A relao preo/lucro obtida atravs da frmula: PREO/LUCRO = VALOR DE MERCADO DA AO LUCRO POR AO = PATRIMNIO LQUIDO N DE AES EMITIDAS

Dividendo Por Ao Este ndice indica quanto do lucro distribudo dever caber a cada ao. encontrado atravs da frmula: DIVIDENDO POR AO = DIVIDENDOS PAGOS N DE AES

Grau de Alavancagem Financeira (GAF) A alavancagem financeira representa a capacidade da empresa em aumentar o seu lucro lquido usando a estrutura de financiamento. Este ndice poder ser encontrado atravs da seguinte frmula: GAF = RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO RETORNO SOBRE O ATIVO

Grau de Alavancagem Operacional (GAO) O grau de alavancagem operacional representa a variao percentual nos lucros operacionais, relacionada com uma determinada variao percentual no volume de vendas. Isto possvel levando-se em conta a possibilidade de haver um aumento no nvel de atividade sem no entanto expandir seus ativos fixos, mantendo-se a estabilidade dos custos fixos. O Grau de Alavancagem Operacional encontrado atravs da frmula: GAO = PV - CV Q(PV - CV)-CF

31

Onde: Q = Quantidade PV = Preo de Venda por Unidade CV = Custo Varivel por Unidade CF = Custo Fixo ESTRUTURA DE CAPITAL I. Imobilizao do Patrimnio Lquido Indica quantos reais a empresa imobilizou para cada R$ 1,00 de patrimnio lquido IPL = IMOBILIZADO ou PERMANENTE PL PL II. Imobilizao Dos Recursos a Longo Prazo e do Patrimnio Lquido Indica quantos reais a empresa aplicou no permanente para cada R$ 1,00 de exigvel a longo prazo e de patrimnio lquido IPL/ELP = PERMANENTE ELP + PL III. Participao de Capitais de Terceiros Sobre Recursos Prprios Indica quantos reais a empresa possui de capital de terceiros para cada R$ 1,00 de capital prprio. PCT = CAPITAIS DE TERCEIROS CAPITAIS PRPRIOS 46.17. NDICES DE ANLISE BANCRIA I. ndice de Descontos de Duplicatas Indica quantos reais a empresa descontou para cada R$ 1,00 de duplicatas a receber. IDD = DUPLICATAS DESCONTADAS DUPLICATAS A RECEBER

II. Reciprocidade Bancria Indica quantos reais a empresa mantm no Banco (saldo mdio) para cada R$ 1,00 emprestado dos bancos. RB = BANCOS CONTA MOVIMENTO DUPLICATAS DESCONTADAS + EMPRSTIMOS BANCRIOS

III. Participao Dos Recursos Bancrios Sobre o Capital de Terceiros Indica quantos reais a empresa assumiu nas instituies financeiras para cada R$ 1,00 de capitais de terceiros.

32

PRB = DUPLICATAS DESCONTADAS + EMPRSTIMOS BANC + FINANCIAMENTOS CAPITAIS DE TERCEIROS GRAU DE SOLVNCIA O grau de solvncia demonstra a capacidade da empresa em liquidar suas obrigaes no caso de falncia. Para determinao da solvncia geral, usa-se a frmula: SOLVNCIA GERAL = ATIVO TOTAL PASSIVO EXIGVEL

Se o ndice for maior do que 1, pode-se dizer que a empresa solvente. Se o ndice for menor do que 1, pode-se dizer que a empresa insolvente. FATOR DE INSOLVNCIA - NDICE DE KANITZ No Brasil, o Prof. Stephen C. Kanitz desenvolveu um modelo de como prever falncias, por meio de tratamento estatstico de ndices financeiros de algumas empresas que realmente faliram. O modelo consiste, em primeiro lugar, em encontrar o fator de insolvncia da empresa em anlise com base na seguinte frmula: X1 = LUCRO LQUIDO PATRIMNIO LQUIDO X 0,05

X2 = LIQUIDEZ GERAL X 1,65 X3 = LIQUIDEZ SECA X 3,55 X4 = LIQUIDEZ CORRENTE X 1,06 X5 = EXIGVEL TOTAL PATRIMNIO LQUIDO X 0,33