UNIVERSIDADE TECNOLGICA FEDERAL DO PARAN

MURILO SOARES ALVES NICOLLE ROSSONI RUEDAS RENAN FERNANDES TELES

POLTICA MACROECONMICA CAMBIAL

TRABALHO ACADMICO

CURITIBA 2011

1. Introduo

Este trabalho tem como objetivo analisar a poltica cambial adotada pelo ex-presidente Luiz Incio Lula da Silva em seu ltimo mandato (2006 2010). A poltica macroeconmica cambial foi escolhida pelo grupo devido a sua importncia face economia brasileira e tambm de mbito global, para que cada integrante pudesse aprender mais sobre a mesma e assim obter de um maior conhecimento sobre a poltica adotada em nosso pas. A poltica cambial deve ser entendida com um conjunto de medidas de responsabilidade do Estado e de entidades competentes em assuntos monetrios, em prol do equilbrio e fluidez da moeda frente s operaes cambiais. Ou seja, se enquadra administrao das taxas cambiais e operaes cambiais, objetivando equalizar (ou possibilitar para que haja um bom nvel) o poder de compra deste pas em relao aos demais pases, com os quais mantm uma relao comercial. Deste modo, a moeda tambm tem seu valor, que exatamente a taxa de cmbio, sendo a razo da moeda externa em relao moeda nacional a expresso deste preo. O Banco Central quem define o regime cambial, dos quais dois so centrais e cada uma em uma extremidade: a poltica Fixa e a Flutuante. A primeira se refere um valor fixado pelo BACEN para a compra e venda da moeda (o dlar portanto, por ser a moeda de troca), ou seja, ele garante a oferta e demanda naquele valor estipulado. O segundo prope que o preo varie conforme o mercado, respondendo oferta e demanda por este ltimo impostas. Um terceiro modelo possvel seria o de bandas cmbio, do qual definido um intervalo de preo do qual o BACEN no intervir, enquanto o mercado variar naquele intervalo estipulado. 2. Desenvolvimento A poltica cambial adotada pelo ex-presidente Lula em seu ltimo mandato foi a poltica fixa, adotada apesar de toda a presso que foi exercida pelos exportadores. Eles alegavam que uma perda de competitividade estava

ocorrendo no mercado externo, e solicitavam uma interveno governamental para frear a queda da divisa. Lula argumentou que o dlar encontraria seu valor adequado no momento em que o Brasil aumentasse suas importaes e o nvel das taxas de juros

casse aos nveis internacionais. No entanto, sabe-se que a desvalorizao sofrida pelo dlar na poca foi um fenmeno global e no exclusivamente brasileiro, e fora causado pelo excesso de liquidez internacional em meio a busca de capitais mais rentveis que os EUA.
Figura 1 - Taxa de Juros Real

O excesso de liquidez internacional associado a uma estratgia para frear a desvalorizao levou o Banco Central a intervir diariamente no mercado de cmbio com compras de dlares. Dessa forma, as reservas internacionais brasileiras chegaram, em 2007, ao recorde de US$125 bilhes. O banco adquiriu, nos primeiros quatro meses de 2007, US$ 33,9 bilhes no mercado, praticamente o mesmo valor de todo o ano de 2006. Com um cenrio econmico propcio, um ndice de risco-pas em seu menor nvel histrico, juros internos rentveis para o capital estrangeiro e um crescente supervit comercial, o Brasil teve todas as condies para continuar recebendo mais dlares que os que envia ao exterior.

3. Concluso No podemos esquecer que a poltica de FHC continuou a valer no governo Lula: - Cmbio flutuante - Supervit primrio - Metas de inflao Porm, a verdade que os nmeros falam por si e o que mostram so novas combinaes diferentes daquelas que costumavam prevalecer em uma outra realidade de escassez de divisas internacionais, de dvida externa impagvel, de reservas internacionais beira e de crise cambial pairando constantemente no ar. verdade que a valorizao do real em face ao dlar no foi suficiente para abater de forma expressiva o resultado da Balana Comercial do Brasil. A desvalorizao cambial, s se dar pelas foras do mercado, atravs do aumento das importaes e da ampliao cada vez maior dos investimentos brasileiros no exterior, um processo que s est em curso. O sinal maior dos problemas do Brasil hoje est explicitado no tamanho da dvida interna, seus custos e seus efeitos, e em tudo o que isto representa para o funcionamento da economia e das relaes de ordem social. 4. Referncias http://www.boell-latinoamerica.org/downloads/Livro_Lula_Internet_9.pdf http://www.scielo.br/pdf/rsocp/v18n36/14.pdf http://www.ie.ufrj.br/hpp/intranet/pdfs/carcanholo_2010_otim.pdf http://economia.ig.com.br/balanco+do+governo+lula+20032010+uma+av aliacao+nax+complacente/a1237812318976.html http://noticias.r7.com/economia/noticias/balanco-de-8-anos-de-luladestaca-controle-de-inflacao-aumento-de-credito-e-inclusao-social20101215.html http://alcidesamaral.blogspot.com/2008/03/nova-poltica-cambial.html