ANLISIS DE UNA PROPUESTA DE INVERSIN

GRUPO DIA
DISTRIBUIDORA INTERNACIONAL DE ALIMENTACIN S.A.

o o o o o o

Descripcin de negocio. Gestin. El mercado. Gestin del portfolio de tiendas La gestin de plataformas El mercado minorista chino Posicin del Grupo DIA dentro del retailer global

25 de Agosto de 2.011

DESCRIPCIN DEL NEGOCIO. GESTIN Y MERCADOS. > Concepto Discount Los discount son tiendas conceptualmente de origen alemn1, y basan su sistema de venta en: Son tiendas de libre-servicio, o en autoservicio. Su surtido se centra en la Alimentacin y la Droguera. El surtido que trabajan es limitado, ofertan como mximo 1.000 referencias. Alta participacin en los surtidos de la marca de propia, del distribuidor o del establecimiento (MDD). Alta rotacin de mercaderas. Manipulacin mnima del producto expuesto a la venta (pals y box pals de origen, cajas expositoras, ...). Poltica constante de precios bajos. Reduccin de costes en todas sus lneas, revisin continua, anlisis sistemtico. Simplificacin de tienda, de procesos,... Personal polivalente Baja inversin por unidad de negocio. Superficie de tamao reducido, inferior a 1.000m2. Esta descripcin inicial la podemos enmarcar dentro de la categora llamada de hard discount, habiendo evolucionado en aos recientes a modelos ms soft como veremos posteriormente

> Actividad del Grupo DIA La actividad principal de Grupo DIA consiste, en todos los pases donde opera, en la distribucin comercial bajo el formato de tiendas descuento (discount). Adems, el Grupo DIA acta en Espaa como entidad prestadora de servicio telefnico mvil y como entidad de crdito a travs de Finandia E.F.C. que financia el pago de las compras de los clientes de la tarjeta ClubDIA. La tarjeta ClubDIA funciona, adems, como tarjeta de fidelizacin, siendo fuente de investigacin de su base de clientes para posteriormente desarrollar acciones de marketing individualizadas (el ticket medio de un cliente con tarjeta es de 15,4 frente a 7,1 de la cesta media). Como tarjeta de fidelizacin tiene pendiente su implantacin y desarrollo en Brasil, Turqua y China.

ALDI es considerado el inventor del sistema de venta hard discount

> DIA una historia de desarrollo continuo y de apuesta internacional. Distribuidora Internacional de Alimentacin S.A. se constituy en 1.966, y abri su primera tienda en 1.979 en Madrid2. En Madrid, en estos aos, se instalan los primeros discounts del pas desarrollados por la cadena CADA DIA y por DIA, y en base a estos modelos empiezan a desarrollarse con pujanza en Valencia las primeras tiendas de MERCADONA. CADA DIA sera absorbida posteriormente por DIA, constituyndose desde ese momento en lder del segmento en nuestro pas. En el ao 1.973 se haba inaugurado el primer PRYCA en Catalua, y hacia el 75 HIPER en Mlaga ( PRYCA ). Se iniciaba el desembarco francs, y la distribucin espaola no estaba preparada, y a su vez se encontraba muy fragmentada. DIA acelera en los 90 las compras de activos y empresas en Espaa, como las de Dirsa (1.990), Mercapopular (1.991) y Ahorro Diario (1.992). En 1.993 DIA ya dispona en Espaa de 999 centros siendo de ellos 430 franquiciados, con 256.150m2 de superficie, facturaba 169mil millones de ptas., ocupando el 6 lugar del RK de Alimentacin delante de Mercadona con 167 centros. Promodes export en estos aos el modelo DIA a Francia, y ya dispona en 1.993 de 20 establecimientos. En 1.994 en Espaa empieza el desembarco alemn. As lo atestigua el Anuario de la Distribucin de dicho ao, en su artculo de entrada Siguen los desembarcos. Llegan los alemanes! LIDL en 1.994 ya tena un modelo claro de tienda, tiendas de 800m2 y con parking (inversin 32 millones de ptas.). En este mismo ao se firma la joint venture de Tengelmann con Juan Abell (Torreal) y Jo Flores (Planalto) para el desarrollo de PLUS... En 2.007 DIA adquiere el negocio de PLUS en Espaa (251 tiendas). DIA se implanta en Portugal en 1.993. En 1.998 adquiere la empresa local Compahia Portuguesa de Lojas de Desconto S.A. (Minipreo) que ya dispona de unos 125 establecimientos. Tras la adquisicin unific todos los establecimientos bajo el rtulo Minipreo. En 1.995 DIA entra en Grecia, operando hasta 2.010 en el que el negocio fue transferido a Carrefour.

Accionistas iniciales de referencia fueron Promodes con el 73% y BBV con el 21%

En 1.997 DIA adquiere Dispensas Sudamericanas S.A. y abre su primera tienda en Argentina. En los 2 primeros aos abre ms de 100 tiendas. En 1.999 DIA llega a Turqua. DIA mantiene en Turqua una alianza con el Grupo Sabanci (Hac mer Sabanc Holding A..), teniendo las tiendas anexadas en su rtulo la sa representativa de Sabanci. La participacin de DIA en la sociedad conjunta es del 59,9%.

En Francia, los primeros establecimientos de descuento ARCHI se abren a finales de los 70 en vista del xito alemn de la mano de la joint venture al 50% de Simon Bertault Erteco y Radar ( la empresa Set Erteco). En 1.978 Carrefour y Radar crean E.D. SAS., tomando Carrefour el control total en 1.984. En 1.996 ED (Europa Discount) lanza el formato soft al aadir a sus tiendas frutas y verduras frescas. La fusin de Carrefour con Promodes en el 2.000 conllev la concentracin de las operaciones del rea de discount en DIA, y a partir de ese momento agreg las 500 tiendas de E.D. En el 2.000 E.D. adquiri la empresa Catteau (33 establecimientos regin Norte), y en 2.003 Treff March (44 estableciminentos regin Este). DIA, en una operacin inter-grupo, adquiere E.D. en 2.004. DIA empez a operar en Brasil en 2.001, creando la sociedad DIA Brasil S.L.. Abri la primera tienda en ese mismo ao en Sao Paulo, donde concentr inicialmente su actividad. En China firm en 2.003 una joint venture con la empresa local Lianhua Supermarket (Lianhua 45% participacin) para abrir 300 tiendas de descuento en un periodo de cinco aos en la zona de Shangai. Dia, quiere llegar a las 500 tiendas en las zonas de Pekn y Shanghai a finales de 2007.3 A su vez, de la mano de otro socio local se lanza al desarrollo de Beijing.

3 Fuente El Pas.com http://www.elpais.com/articulo/economia/cadena/supermercados/Dia/abrira/300/tiendas/China/elppore co/20030328elpepieco_9/Tes

En 2.004, en China, se produce la reforma legal que exima de la participacin de un socio local para las sociedades extranjeras. El acuerdo con Lianhua fue roto en julio de 2.006, cuando la sociedad conjunta tena 131 tiendas de descuento abiertas. En su Informe Anual de 2.003 el Consejo de Administracin de Lianhua expresa a sus accionistas sobre la ruptura del acuerdo: ...Sin embargo, las tiendas de descuento no atraen a los consumidores en Shanghai. Como resultado de los relativamente altos costos fijos iniciales, el bajo margen de utilidad bruta y la falta de economas de escala en la operacin, Shanghai Da todava no ha alcanzado el punto de equilibrio.... Un analista dijo: "La posible cancelacin de una empresa con prdidas asociadas es una buena noticia."4 En 2.009 DIA adquiere la participacin de su socio local en Beijing DIA Comercial Co. Ltd. Actualmente DIA tiene la titularidad del 100% de las acciones de sus empresas en China.

> Evolucin del modelo de Discount DIA. Riesgos. Los formatos iniciales de DIA en Espaa eran discounts puros, o hard discount, tiendas espartanas, de pequeo tamao (300-400m2), con precios muy ajustados, en locales de baja inversin, surtido total de 800 referencias y de ellas 300 de marca propia, etc... Actualmente, el modelo de formato que desarrolla DIA se encuadra en la lnea de soft discount. Las tiendas adquieren un tamao mayor, sin sobrepasar los 800-1000m2, los surtidos aumentan, se incorporan productos perecederos de ultrafrescos (carne, fruta y verdura, charcutera, panadera, congelados, pescadera) aunque muchas veces en arrendamiento, algunos artculos de bazar y permanente de textil ( de stos ltimos, pocas referencias).5
http://www.thestandard.com.hk/news_detail.asp?pp_cat=1&art_id=23493&sid=8979990&con_type=1 Puede resultar de inters la distincin que hace LSA en el Informe Nielsen 2009 sobre Discount en http://fr.nielsen.com/trends/documents/HardDiscount2009anneerecord.pdf
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Este formato de soft discount ha empezado a degenerar, y ha dado paso a un modelo ms prximo al de supermercado de Siempre Precios Bajos pero sin olvidar sus folletos y acciones promocionales con la tarjeta ClubDIA. Este hecho conlleva un aumento importante de la inversin por cada tienda, en sus instalaciones, estanteras, fro, etc... y en costes de explotacin frente al modelo hard. El lder del segmento en Espaa de supermercados de Siempre Precios Bajos es Mercadona, y a nivel mundial Walmart aunque bajo otro concepto de surtido y tienda ms amplios. DIA sigue comunicando que sus tiendas son tiendas descuento, y sus competidores ms cercanos son LIDL y ALDI. En Espaa ALDI sigue representando al discount ms duro (hard), frente a LIDL y DIA representantes del segmento ms soft. En el resto de pases donde opera DIA los formatos de tienda son similares, slo se aprecian diferencias en los surtidos respecto de una mayor o menor participacin de productos de marca propia (MDD). Destacar que en Portugal y Francia los establecimientos operan la mayor parte de ellos con sus enseas originarias Minipreo y ED -, pero utilizando la marca propia DIA. Paulatinamente se va introduciendo en el rtulo el signo distintivo de DIA el % -. Se dice que las tiendas discount, son tiendas muy core del negocio alimentario lo que le puede aportar ventajas en eficiencias y productividad en su gestin de negocio; pero a su vez, estas tiendas se pueden encontrar indefensas ante la acometida agresiva de operadores generalistas, tanto de supermercados como de negocios de mayor tamao hipermercados, smalls, ...- .

> Tipos de gestin comercial. Trnsito hacia la franquicia. En origen, las tiendas DIA eran todas explotadas directa y exclusivamente por el Grupo DIA. Este modelo de explotacin va quedando en uso para las tiendas MAXI, debido a su mayor tamao, potencial de ventas y mayor complejidad en la gestin. Estas tiendas pueden estar implantadas en locales o parcelas propiedad de DIA, con contratos de arrendamiento, o tambin desarrolladas con contratos a largo plazo de derechos de superficie. A estas tiendas propias DIA las llama CO-CO (Company OwnedCompany Operated). Hay establecimientos CO-CO, en principio los de baja rentabilidad para el Grupo, en los que DIA obtiene mejores rendimientos buscando un inversor o explotador ajeno. En este caso, cede las instalaciones, cobra un canon por el arrendamiento tanto del local como de las instalaciones y realiza el suministro integral de

mercaderas del establecimiento. La gestin del negocio es compartida, para DIA la gestin comercial y la explotacin para el franquiciado. La mayor implicacin del franquiciado potencia la rentabilidad de este tipo de establecimientos. A estas tiendas DIA las llama CO-FO (Company OwnedFranchise Operated). En tercer lugar, estara el modelo de franquicia llamado FO-FO (Franchise OwnedFranchise Operated). En este modelo, tanto el local como la explotacin dependen del franquiciado, y siendo DIA quien suministra y dicta la poltica comercial. En los modelos de franquicia (CO-FO y FO-FO) DIA asume los riesgos propios de un mayorista suministrador, la gestin del crdito comercial del plazo de cobro a su franquiciado, y a cambio recibe un canon de franquicia (cuota de entrada y anual de publicidad) y un margen suficiente para cubrir sus gastos de gestin y estructura. Las ventas de este tipo de establecimientos no son similares. Una tienda CO-CO vende de media 1,5M y una CO-FO slo 1M. El Grupo DIA pretende aumentar la implantacin de tiendas franquiciadas y acelerar su crecimiento, de modo que pase su nmero de establecimientos del actual 32,4% (17,9% de las ventas) al 40% en 2.013. Las ventajas de un modelo de franquicia para un Operador son obvias: - Disminuye la inversin por cada nuevo punto de venta. - Acelera el crecimiento de su red comercial. - Se garantiza una rentabilidad mnima. Por el contrario: - Acepta el riesgo comercial del crdito. - Tiene que compartir la gestin comercial. - Acepta el riesgo de salida o cambio de ensea del franquiciado. - Pequea prdida de volumen de ventas (margen cedido al franquiciado)

> Formatos de tienda y enseas. Bsicamente son dos formatos los que opera, la tienda urbana DIA Market (anteriormente DIA Urbana) y la tienda parking DIA Maxi (antes DIA Parking). En Portugal y en Francia las enseas, bajo los mismos formatos de tienda, son Minipreo y ED ms el aadido Market, Maxi/Parking. En Turqua y China no existen actualmente las tiendas DIA Maxi.

Las tiendas Maxi, adems de mayor surtido, son tiendas que en el argot comercial son llamadas de carga y su nivel medio de precios es inferior a la tienda urbana. En Espaa conviven an las tiendas DIA a secas, normalmente tiendas pequeas, antiguas y obsoletas, explotadas por franquiciados, y que deberan pasar al modelo DIA Market.

EL MERCADO > reas geogrficas donde opera. El Grupo DIA, como anterior divisin del Grupo Carrefour para la lnea de discount, sigue operando en los pases en los que Carrefour explotaba dicha lnea, salvo Grecia que fue vendida al propio Carrefour en 2.010. Cabra preguntarse si son esos pases los ms adecuados para desarrollar el negocio de discount, o simplemente se trata - como anteriormente era un apndice de Carrefour de una forma de cubrir lneas operativas o de parar competidores con estos establecimientos. El Grupo DIA enmarca sus operaciones en tres reas diferenciadas: 1. Iberia: Espaa y Portugal 2. Francia 3. Pases emergentes: Argentina, Brasil, Turqua y China Mercados maduros: Los mercados de Iberia y Francia son mercados considerados maduros, donde los niveles de competencia y crecimientos de negocio entraan cierta dificultad. Espaa y Portugal son los pases ms rentables del Grupo, siendo Francia el que presenta, para ser maduro, una mayor dificultad para obtener beneficios (Francia, siempre en reestructuracin!). La crisis generalizada en la mayora de pases de la zona euro, especialmente Espaa y Portugal, no ayudan al crecimiento del negocio. En el caso de Espaa, se esperan slo crecimientos del Sector del Gran Consumo de 2.010 a 2.015 del 1%, y esto puede precipitar la cada de algunos operadores locales y regionales.6 Las cuotas de participacin de mercado de los operadores relevantes de los pases considerados maduros se expresa:

En Espaa DIA es el lder del formato discount, en Francia con ED ocupa el 3er. lugar tras LIDL y ALDI, y en Portugal el 2 lugar tras LIDL. Mercados emergentes:

6 Ver anlisis de las consecuencias sobre las Ctas. de Explotacin en el Blog Desde mi atalaya http://desdemiatalaya-paco.blogspot.com/2011/05/crecimiento-estimado-del-sector-de-gran.html

Para alcanzar mayores economas de escala en los pases emergentes DIA concentra sus tiendas en zonas populosas y de fcil accesibilidad, en: - Argentina. La mayora de tiendas se encuentran en la provincia de Buenos Aires, aunque se empieza a tener presencia en Santa Fe, Entre Ros, Crdoba y Corrientes. - Brasil. Hasta 2.007 todos los establecimientos se encontraban en la regin de Sao Paulo, luego abrieron tiendas en Ribeirao Preto. Se prevn aperturas en el Sur, en la regin de Porto Alegre. - Turqua. Se concentra el negocio en las zonas de Estambul y de Ankara, aunque se viene abriendo a la de Izmir (regiones de Antalya y Adana). - China. Se concentra la actividad en Pekn y Shanghai. En Brasil y Argentina se empiezan a cosechar los primeros xitos de explotacin (beneficios), siendo an Turqua y China las reas deficitarias hasta que se alcance un mayor volumen de negocio. El 60% del mercado brasileo se encuentra concentrado en slo 10 grupos de operadores. Los 3 primeros operadores alcanzan el 43,9% de la cuota de mercado: El grupo local Pao de Acar (participado por Casino en un 43,1%) ocupa el primer lugar del ranking por cuota de mercado con un 17,9%, con 1.800 establecimientos. Sus ventas en 2.010 alcanzaron los 15.750M. Este grupo opera una lnea de tiendas de aprox. 500m2 de superficie, con unas 3.000 referencias a la venta, que podemos considerar el competidor directo ms importante de DIA. El grupo francs Carrefour con un 14% de cuota, con 505 establecimientos y si excluimos DIA seran 246 tiendas propias. Sus ventas conjuntas en 2.010 alcanzaron los 11.210M, si excluimos DIA seran 10.180M.

El gigante Walmart tiene un 12% de cuota de mercado, con 479 establecimientos. En 2.010 la facturacin alcanz los 22.300 millones de reales (al cambio 9.567M) Tras el intento fallido de fusin de Carrefour Brasil con Pao de Acar, Walmart est intentando adquirir Carrefour Brasil. DIA factur en 2.010 en Brasil 1.030M, con 408 establecimientos siendo 259 de explotacin propia (CO-CO).

En Argentina, el 77% de las ventas del sector de supermercados e hipermercados se concentran en 4 grandes operadores: Los grupos franceses, Carrefour con el 29% de cuota de mercado (antes de segregacin de DIA) y Casino con el 7%. El grupo chileno Cencosud, con el 21% de cuota de mercado. El grupo local Coto, con el 20% de cuota de mercado.7 El Grupo Casino adquiri en 1.998 la empresa Libertad S.A., lder del sector de hipermercados en el interior del pas con 8 establecimientos. Casino en Argentina, hasta marzo de 2.010, explotaba 26 locales con la marca Leader Price. Estos fueron vendidos a Formatos Eficientes S.A. (conocida como eki descuento). El grupo Casino sigue operando en Argentina la lnea de hipermercado con la marca Libertad con 15 establecimientos, las 6 tiendas de hogar Hiper Casa y el nuevo concepto de hiper compacto Rafaela. La marca Libertad tiene fuerte presencia en Tucumn y Crdoba con el 20% del mercado, y en Salta con el 17%, alcanzando slo una cuota media nacional de mercado del 3,5%. Las ventas en 2.010 del Grupo Casino en Argentina ascendieron a unos 2.000 millones de pesos (al cambio 330,9M). Formatos Eficientes S.A. Eki- es propiedad del fondo de inversin norteamericano Nexus Partners. Los locales adquiridos de Leader Price fueron incorporados a la lnea de Eki Plus, alcanzado as la cadena EKI las 174 tiendas (900M$ facturacin en 2.010). EKI se consolidaba con esta adquisicin en el segmento de tiendas descuento frente al lder del segmento DIA. El negocio de Eki abarca, tambin, la franquicia de tiendas, expresando en su pgina web que se requieren unos 160.000$ de inversin por unidad de negocio. El Grupo Carrefour obtuvo ventas conjuntas en 2.010 en Argentina 2.753M, siendo la facturacin de DIA de 559M. El nmero de establecimientos al cierre de ejercicio de 2.010 era 573, y si excluimos DIA seran slo 210 tiendas. La superficie ventas por formato era de 425.000 m2 para los hipermercados y 142.000 m2 para los supermercados. de de de de

http://www.coto.com.ar/

El Grupo Coto - COTO C.I.C.S.A. - dispone de ms de 120 locales, la mayora por la ciudad de Buenos Aires y por el Gran Buenos Aires. Las ventas se estiman en 2.300M$. El Grupo chileno Cencosud Cencosud S.A. - opera en Argentina desde 1.982. El accionista mayoritario es el Grupo Paulmann con una participacin del 65,05%. Cencosud S.A., es una de las principales compaas en el mercado de retail latinoamericano, con presencia en Argentina, Brasil, Chile, Colombia y Per donde posee 482 hipermercados y supermercados, 82 tiendas de mejoramiento del hogar y construccin, 25 centros comerciales y 34 multitiendas Paris, dando empleo directo a ms de 120.000 personas. En Argentina, a 31-12-2010, explotaba: - 17 hipermercados Jumbo con 141.280m2 de sala de ventas y la cadena de supermercados Disco/Vea con 239 unds. y 314.528m2. Las ventas de Jumbo y Disco/Vea fueron de unos 2.040M. - 49 tiendas de bricolaje y mobiliario Easy / Blainsten con 364.317 m2 de sala de ventas. Las ventas de esta lnea de negocio ascendi a 670M. - 14 centros comerciales con 214.002 m2, con una facturacin de 79,3M

En Turqua, pese a ser an un mercado con fuerte presencia de pequeas tiendas de carcter tradicional, empieza a emerger el comercio moderno y la gran distribucin. Como cadena local destaca MGROS TCARET A.. Esta cadena fue fundada en 1.954 por la Coop. Migros y la Municipalidad de Estambul, siendo adquirida posteriormente en 1.975 la participacin de Migros por el Grupo KOD. Migros Ticaret tiene un total de 1.974 tiendas, siendo 496 con rtulo Migros, 172 supermercados con rtulo Tansa, 1.252 tiendas descuento con rtulo Sok, 13 con Macro Centro, 14 tiendas hiperdescuentos con rtulo 5M. Tiene presencia en 74 provincias en Turqua y 27 tiendas en el extranjero Ramstore con una superficie de 1.726.840 m.8 Las tiendas Sok son las tiendas descuento del grupo y competidoras directas de DIA en Turqua. La superficie media de tienda Sok es de 190m2, algo inferior a la de DIA con 210 m2.

Datos a 19-8-2.011

Las ventas medias x m2 de superficie de ventas en el mercado local de Migros Ticaret para el conjunto de todos sus rtulos fue de 2.575/m2.9 Las ventas del Grupo Migros Ticaret en 2.010 alcanzaron los 6.365millones de liras turcas (representando el mercado turco unos 6.094M LT, equivalentes a 2.363M). Sus estados financieros relevantes se expresan en:10

El Grupo Metro explota en Turqua 19 Cash & Carry, 12 hipermercados con rtulo Real y 20 tiendas Media Markt & Saturn. El Grupo Carrefour se establece en Turqua en 1.993 en una fusin con Sabanci. La sociedad Carrefour Sabanci Ticaret A.. Merkezi, est participada en un 58,2% por Carrefour, un 38,2% por Sabanci, un 2,2% por IMKB Islem Gorem y un 0,8% otros accionistas.11 Hasta antes de mayo de 2005, Carrefour dispona en Turqua de 12 hipermercados, 7 supermercados Champion y 255 almacenes de maxidescuento. El 3 de mayo de 2005, el grupo firm un acuerdo con Fiba Holdings para tomar posesin de la mayora de los establecimientos de la marca Gima y el 82% de los de la marca Endi, en una transaccin valorada en 100M. Estos negocios en 2.004 facturaron 384M. En julio de 2.010 Carrefour adquiri por 20M la cadena de supermercados IPEK, compuesta de 27 establecimientos y un centro de distribucin. Con esta adquisicin Carrefour refuerza su presencia en el rea de Estambul. La evolucin del portfolio de tiendas de Carrefour en Turqua se expresa en:

9 Hay que tener en cuenta que realiza ventas mayoristas de corte tradicional y de horeca que no se han podido separar de las ventas propias de los puntos de venta minoristas. 10 11

http://www.migroskurumsal.com/Migros.UI.Web/userfiles/file/yatirimci_iliskileri/Migros2010annualreport.pdf

Datos a 31-12-2009 http://kurumsal.carrefour.com.tr/pdf/FaaliyetRaporu2009.pdf

La distribucin por superficie de sala de ventas era 191.000 m2 para hipermercados, 189.000 m2 para supermercados y 107.000 m2 para las tiendas descuento. Ventas en 2.010, incluidas las de DIA, fueron de 1.619M. Las ventas de DIA en Turqua en 2.010 fueron de 381M. El Grupo DIA opera en Turqua asociado, tambin, al Grupo Sabanci. La participacin DIA en la sociedad conjunta es del 59,9%, teniendo un valor en libros de 51,8M.( ver apartado posterior Patrimonio). El acuerdo joint venture que mantiene DIA en Turqua podra propiciar la salida de Sabanci de su accionariado, al entender ste que la segregacin del Grupo Carrefour y la distribucin de todo su capital en dividendos a sus accionistas constituye un supuesto de terminacin del acuerdo. En este caso, DIA vendra obligado a la adquisicin de la participacin de Sabanci teniendo que pactar un precio de salida que estimo sera siempre superior a los 50M.12 El Grupo Tesco-Kipa (Tesco Kipa Kitle Paza rlama Ticaret ve Gide sanai A.s.), opera 55 hipermercados y 67 tiendas express. La empresa nace de la alianza realizada entre Tesco (93% derecho voto) y el grupo KIPA (7%) en 2.003. Las ventas del ejercicio cerrado en feb11 fueron de 700M (al cambio seran 801M) , con un incremento sobre el ao anterior del 8,1%.

Dedicaremos un especial al mercado chino por su importancia, y por no haber conseguido an DIA rentabilizar el mismo.13

Sigue siendo adecuada la apuesta de DIA en los mercados emergentes? En el Informe AT Kearney 2.011 Global Retail Development Index14, donde se clasifican los 30 pases emergentes con mayores perspectivas de crecimiento global en retail no slo el alimentario -, Brasil, China y Turqua se encuentran en los puestos 1,6 y 10 respectivamente, quedando Argentina en el 25.

12 13

Ver pg.14 del documento registro de CNMV Riesgo derivado de acuerdos de joint-venture http://desdemiatalaya-paco.blogspot.com/2011/08/una-aproximacion-al-mercado-de-la.html 14 http://www.atkearney.com/index.php/Publications/retail-global-expansion-a-portfolio-ofopportunities2011-global-retail-development-index.html&usg=ALkJrhiu0twl1oxlr-JlazUke-pkGnyCOw

Por qu LIDL y ALDI compiten slo en los mercados maduros de Espaa, Portugal y Francia?. Van tarde, ya, a estos mercados emergentes?. Son mercados muy alejados de sus zonas naturales de influencia?. Son mercados de poca aportacin al global de la compaa por ser consumos relativamente bajos al pasar su valor a euros? La desvinculacin del Grupo Carrefour va a daar la capacidad de negociacin de DIA con sus suministradores ms importantes. Esto se puede dejar sentir especialmente con los proveedores galos, a partir de las plantillas de proveedores nacionales que se firmen en febrero de 2.012, que no sean suministradores de otros mercados donde DIA opera. En Espaa, desde la desvinculacin de Carrefour, las plantillas de proveedores nacionales se negociarn de forma independiente. Respecto de la marca propia, para los mercados de Espaa y Francia, los acuerdos con estos proveedores se mantendrn de forma conjunta con Carrefour durante los 3 aos siguientes a la separacin de actividades. En el resto de pases, las condiciones comerciales sern negociadas de forma independiente tanto en la marca propia como en la marca de proveedor desde el momento de la desvinculacin. La presencia del Grupo DIA en los mercados emergentes, como hemos visto, es en algunos pases an testimonial para el volumen de los mismos, no siendo en cualquier caso uno de los 5 primeros operadores del ranking. En estos mercados emergentes DIA no ha alcanzado an resultados positivos en China y Turqua.

> Posicionamiento en precios de DIA en Espaa y Francia. Hay que entender qu es un comparador de precios, bajo qu variables se establecen los ndices, qu artculos componen su cesta, etc... Lo cierto es que los que vamos a expresar son pblicos y estn al alcance de cualquier cliente inquieto con ganas de conocer detalles sobre la oferta alimentaria a la que tiene acceso. Tambin hay que expresar que en muchas ocasiones, el posicionamiento en un ndice, o en un estudio de precios, no tiene por qu coincidir con la percepcin que el cliente asiduo tiene del nivel de precios de un establecimiento o cadena de tiendas. Espaa: El ltimo informe publicado por el Observatorio de Precios (2trim.11) del Ministerio de Industria, Turismo y Comercio15 otorga a DIA un ndice 107 en el Total Alimentacin y un 110 en Droguera, siendo para las marcas econmicas de ambos grupos de 105. Los posicionamientos de ALDI y LIDL son superiores a los de DiA en marcas econmicas, no estando testeados para la marca nacional al tener unos surtidos muy cortos en esta gama de productos. El lder del sector en Espaa, Mercadona, obtiene el ndice 100 en Total Alimentacin y el 104 en Droguera, siendo ms caro que DIA con su marca propia Hacendado tanto en Droguera como Alimentacin. En productos Ultrafrescos, Mercadona es ms econmico que DIA. El diferencial de precios que mantiene DIA entre la marca de proveedor y la marca propia es del 51% en droguera y del 41% en alimentacin, siendo superior este diferencial a la media de operadores e incluso a la de Mercadona.

Hay elasticidad an en el mercado para que DIA suba precios si necesita ampliar mrgenes? Entiendo que tiene muy poco recorrido, dira ms bien que NO, si no quiere perder cuota de mercado. DIA
15

http://www.observatorioprecios.es/

para ser un operador de discount, al igual que LIDL y ALDI, no estn al mismo nivel de precios de Mercadona, las eficiencias y el mayor volumen de ventas de Mercadona pesan mucho en el sector. Francia: Vamos a utilizar, para situarnos en el mercado, el comparador de precios de E. Leclerc http://quiestlemoinscher.com .

A nivel general de surtido, E.D. no es comparable con las enseas de hipermercados, pero nos sirve de referencia para situarnos en un mercado tan competitivo como el francs. Si nos atenemos slo al posicionamiento de la marca propia, el diferencial de E.D. respecto del lder E. Leclerc es de +19% aunque slo eran comparables 17 referencias.

Si analizamos el posicionamiento en primeros precios, los diferenciales respecto del lder son an mayores (+35,9%) aunque slo eran comparables 21 referencias. Tanto ALDI como LIDL estn mejor posicionados en marca propia y primeros precios que E.D. en este comparador. En Francia, E.D. no dispone de elasticidad para aumentar precios, ms bien parece encontrarse ya fuera del mercado. La nica va para aumentar mrgenes sera mejorando las condiciones de compra, pero esto parece bastante difcil despus de la segregacin del Grupo Carrefour. Mejorar el resultado del negocio en Francia no ser fcil, pues habr que aumentar ventas con el nuevo modelo propuesto y especialmente trabajar sobre los costes del circuito operativo... buena, nada que no tengan que acometer todas las empresas.

GESTIN DEL PORTFOLIO DE TIENDAS > Radiografa de tiendas implantadas por pas. Ratios de evolucin de tiendas y ventas, y de personal y superficie media. Al cierre de ejercicio de 2.010 el Grupo DIA dispona de 6.373 establecimientos. La tasa compuesta de crecimiento anual (%CAGR) de establecimientos del perodo 2008-2010 fue del 4,1%. DIA expresa en su plan de negocio que su objetivo es el de alcanzar los 8.000 establecimientos en 2.013 (%CAGR 10-13 del 7,9%).

Las ventas en los mercados maduros representaron en 2.010 el 77,7% de las ventas totales del Grupo. En estos mercados, en el perodo 2008-2010, se ralentizaron las aperturas o incluso se cerraron establecimientos (ver las %CAGR de Espaa -0,5%, Portugal +4% y Francia +1,2%). Las %CAGR de las ventas en estos pases considerados maduros no alcanzan las %CAGR del nmero de establecimientos, lo que denota prdida de penetracin en el mercado y cansancio del modelo16. Las prdidas de penetracin en % CAGR por cada pas fueron en Espaa del -0,4%, en Portugal -4,5% y en Francia -6,7%.17
16 Parte de estas prdidas relativas de ventas podran deberse al trasvase de modelo, al ser las ventas como mayorista realizadas a franquiciados CO-FO menores por el margen cedido que las que se realizaran de mantener el punto de venta como propio. 17 Segn Nielsen en Espaa el Mercado de alimentacin envasada y fresca, limpieza, higiene y belleza creci en 2010 un 0,4% respecto de 2.009 alcanzando los 69.200 M. En 2009 el mercado alcanz ventas del 68.900M con un -0,7% respecto a 2008. La tasa %CAGR de 2008-2010 fue del -0,1%.

Ante la prdida de penetracin en el mercado del modelo soft de tienda, el Grupo DIA en estos pases dirige sus esfuerzos hacia las tiendas franquiciadas. Por un lado, en los tres pases cediendo las tiendas CO-CO menos rentables para ser explotadas por terceros (CO-FO) como modo de asegurarse una rentabilidad mnima. Por otro, en Portugal y Francia aumentando las tiendas FO-FO. La presin de Mercadona se deja sentir en Espaa, donde en este mismo perodo aument sus ventas a una tasa %CAGR del +3,3%. En Francia, la presin de los hard discount - que aspiran a alcanzar cuotas de participacin en el mercado superiores al 20%18 - son la principal amenaza del modelo soft de DIA-ED. Los hard discount en 2.008 en Francia tenan una participacin de mercado del 14,2%. En Francia DIA tiene dificultades para alcanzar su break-even. Si sigue con la poltica de cambiar tiendas CO-CO no rentables a CO-FO y de potenciar las franquicias FO-FO, trabaja para alcanzar su punto de equilibrio. En Espaa y Portugal el peso relativo de las tiendas urbanas es superior al que se observa en Francia. La superficie media de tienda en Francia es de 716 m2, frente a Espaa 432m2 y Portugal 386 m2.19 Las ventas x m2 de superficie de sala de ventas son de 3.445/m2 en Espaa, de 3.954/m2 en Portugal y de 3.758/m2 en Francia.20 Las ventas medias x establecimiento son en Iberia de aprox. 1,5M por el peso importante relativo de la tienda urbana y la franquicia, siendo en Francia de 2,69M donde la tienda parking tiene un mayor protagonismo. El ratio expresado de ventas x efectivo terico hay que ponerlo en cuarentena, pues variar en funcin del nmero de tiendas franquiciadas ya que la carga de personal de tienda no est imputada a DIA, de las estructuras centralizadas y logstica de suministro, y el valor de la compra media (segn nivel precios del pas de referencia). Algo parecido ocurre con el ratio de los efectivos x cada tienda, donde hemos incluido no slo el personal de tiendas sino todo el que tiene la compaa trabajando en cada pas.

Pascal Tromp, directeur gnral LIDL, Le Figaro Hay que tener en cuenta que todos los ratios expresados estn calculados con las tiendas a final ao y no constituyen la media anual. Los ratios pueden verse afectados. 20 LIDL en el ejercicio cerrado el 28-02-2010 alcanza en Espaa 4.892/m2 , y una venta media por tienda de 4,25M. LIDL slo explota en Espaa tiendas propias, las equivalentes a MAXI y CO-CO.
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Las ventas en los pases emergentes representaron en 2.010 el 22,3% de las ventas totales del Grupo. En estos pases emergentes las aperturas fueron a buen ritmo en el perodo 2008-2010, salvo en Argentina que se ralentizaron ( +4,5% CAGR 08-10) debido a las altas tasas de inflacin y la situacin econmica general. El pas de mayor crecimiento de establecimientos es Turqua(+20,5% CAGR 0810), impulsado especialmente por las franquicias (los turcos son grandes emprendedores y el modelo ha sido bien aceptado). Este ritmo de aperturas en mercados emergentes se va a potenciar, siendo el centro de la estrategia de DIA en su expansin. Las previsiones son las de aumentar de 2.011 a 2.013 ms de 50 establecimientos por ao en Brasil y Argentina, ms de 200 anuales en Turqua y duplicar la actual red en China. El mejor comportamiento 2.008-2.010 de las tasas de ventas respecto de las tasas de aperturas, denota crecimientos histricos reales de penetracin del modelo en Argentina +21,0%, Brasil +20,4% y China +5,4%, excepto en Turqua -12,9%. Los mejores ratios de explotacin en los mercados emergentes los obtiene DIA en Brasil, pese a ser un pas con un menor poder adquisitivo que los mercados maduros. Las ventas x m2 de superficie de sala de ventas en 2.010 fueron de 6.131/m2, las ventas medias x establecimiento de 2,5M y las ventas x efectivo terico de 182.141. El Grupo DIA tiene prdidas por operaciones continuadas en Turqua de aprox. 3% de su cifra de ventas y en China del 10%. Precisamente, en estos dos pases la venta media anual por establecimiento es muy baja, vista desde la ptica de volumen de negocio en Europa, 428mil por tienda en Turqua y 417mil en China - pese a ser pases con bajos niveles de renta (tambin Brasil no?). Se alcanzar el equilibrio en estos pases despus del esfuerzo inversor en las aperturas? En China el volumen de negocio que realiza DIA es an bajo para rentabilizar sus estructuras, pero en Turqua no (y eso que las rentas por arrendamiento en Turqua las califica DIA de bajas) y sin embargo no despega la rentabilidad de este negocio otros problemas?. DIA en su Documento de Registro inscrito en la CNMV no expresa problemas de ndole comercial extraordinarios ni en Turqua ni en China. Qu volumen de negocio habra que generar en Turqua y China para que su aportacin al resultado consolidado fuera relevante para DIA y sus socios?

> Participacin de las ventas por seccin y pas. Las ventas de productos frescos tradicionales tienen un peso muy bajo 12% - para lo que estas secciones llegan a representar en un supermercado tradicional (45%-60%). Igualmente, las ventas de bazar, textil, telefona y otros son un mero complemento (2,6%). El 52,7% de los productos de gran consumo (PGC) corresponden a la marca propia (MDD); es decir del total ventas del negocio, el 45,01% es MDD, el 40,39% son productos de gran consumo de marca de proveedor (MDP), el 12% son productos frescos tradicionales y el 2,6% de otros no alimentarios. Est claro que la tienda DIA es una tienda muy de Seca y con alta participacin de marca propia o de distribuidor (MDD).

Si analizamos el cuadro anterior observaremos el comportamiento de los clientes en sus compras y la oferta de la ensea en cada pas: - En Francia se encuentra la mayor participacin de PTF y la mayor de MDD era competitiva la ensea en los precios de MDP? El mercado francs es uno de los ms competitivos, posiblemente los hipermercados y los supermercados estn forzando los mrgenes en su territorio, basta ver los beneficios netos medios de la distribucin en Francia (1%-2% sobre ventas). Pese a la alta participacin de PTF y MDD que haran defender los mrgenes de DIA, sta no consigue alcanzar el break-even en el pas. - Los pases emergentes mantienen bajas tasas de participacin en PFT y MDD especialmente China -, y no opta para que en Argentina y Brasil se vengan ya obteniendo resultados positivos. Destaca, especialmente, la alta participacin de artculos de no alimentacin bazar, textil, ... - en Turqua con el 15,7% de las ventas. En teora, la agresividad e imagen de precios bajos debera estar centrada sobre la marca propia... y tambin su defensa de mrgenes. La marca DIA, con carcter general, se oferta con unos diferenciales de precios sobre las marcas de proveedor del 40%-60%. En China podra haber un problema especial que desconozco la marca DIA se oferta a precios competitivos? La participacin de la MDD DIA es slo del 10,2%.

LA GESTIN DE PLATAFORMAS Facturar casi 10.000M en 7 pases, alejados por distancia y valores culturales necesita de unos niveles de eficiencia logstica adecuados. La gestin de franquiciados nos va a minimizar la inversin en puntos de venta, no as la inversin en almacenes y servicio a tiendas. La gestin de la franquicia y las tiendas de escaso volumen propia costes porcentuales altos. Los costes logsticos histricos de Grupo DIA estn prximos al 4,9% de sus ventas, teniendo perspectiva de mantenerse a futuro en trminos del 4,8%. Estos datos quedan expresados en el anlisis de costes generales de funcionamiento de la Cuenta de Prdidas y Ganancias (ver anlisis). Los operadores ms eficientes del sector pueden estar en ratios de costes de 2,5% a 3,5%, dependiendo de la profundidad de los surtidos y secciones a la venta, del volumen de ventas por cada establecimiento, del mix de tienda explotacin de tienda propia vs tienda franquiciada, secciones de artculos expuestos a la venta,... Un operador de discount, con un surtido reducido, baja participacin de ultrafrescos, mercancas expuestas en pals y medios pals, preparacin de pedido por caja estndar, pedido automtico en tienda, programacin de pedidos a proveedor, gestin automatizada de alta rotacin, etc... por pura eficiencia y definicin de negocio debera tener unos costes logsticos bajos. No es el caso de DIA. El Grupo DIA realiza los suministros a sus establecimientos desde 42 almacenes de unos 20.000m2 de superficie media, estando estos distribuidos por zonas de influencia en funcin del nmero de tiendas que va a suministrar desde la misma. Adjuntamos un resumen de sus plataformas y unos ratios bsicos:

Para valorar la gestin de almacenes habra que utilizar informacin de la que no disponemos, como movimientos de pals, km.recorridos, kilo-Litros movidos de mercanca, distancia a puntos de venta, personal de trabajo en plataformas, etc... Aqu slo exponemos unos simples ratios de orientacin para que el lector medite sobre ellos, siempre vindolos en perspectiva con los expresados anteriormente del portfolio de tiendas.

EL MERCADO MINORISTA CHINO. OPERADORES RELEVANTES

Para la mayora de los espaoles, China es un mercado totalmente desconocido. Vamos a dar una serie de datos bsicos relevantes de su poblacin, mercado, niveles de renta, situacin de transportes y operadores minoristas ms relevantes que sern los que realmente compiten con DIA en este mercado.21 ------------------------------------La renta disponible en 2.010 en entornos urbanos fue de 2.070, aunque hay ya una clase media emergente de ms de 150 millones de personas con rentas superiores 5.000 y que en 2.020 podra alcanzar los 600 millones de habitantes. El Salario mnimo en 2.010 creca, segn las zonas del pas, entre un 16%-28%. La poblacin de China en 2.010 era de 1.341millones de hab., siendo de carcter urbano el 47%. La poblacin trabajadora era de 763,1 millones, estando dedicada al sector del retail el 3,8% de la misma (29,16millones de personas). Las eficiencias logsticas del pas son en general bajas, al no haber empresas de transporte nacional. Hay 5millones de camiones operados por cientos de miles de empresas. Muchas veces los camiones de largo recorrido regresan vacos, sin carga. El comercio chino proviene de las reformas aperturistas que se iniciaron en los aos70. ste quedaba polarizado en establecimientos familiares dedicados a la venta de productos de primera necesidad especialmente agrcolas y en grandes almacenes de titularidad pblica que se situaron en las zonas urbanas. Ambos quedaron en franca desigualdad para competir con la moderna distribucin. El cliente urbano chino, es an un cliente con baja movilidad hay pocos automviles -, vive en pequeos apartamentos, con refrigeradores pequeos, y considera que la calidad y frescura de los alimentos es algo muy importante. Esto nos presenta un cliente con hbitos de compras frecuentes y en tiendas de cercana. Algunos predicen que China superar a Estados Unidos como el mayor mercado de consumo antes del ao 2.020. Las ventas minoristas totales de productos de consumo en 2.006 fueron de

21 Puede ser de inters visitor el Informe de Euromonitor Internacional Retailing - China http://es.scribd.com/doc/60172549/Retailing-in-China-2011

770M$, en 2.007 fueron 1,2billones de $ y en 2.010 alcanz los 2,3billones de $ (RMB15 trillion).22 Las tasas de crecimiento de bienes de consumo lo hacen con mayores % que las del PIB (2010:PIB 10,3% vs Bienes consumo 18,4%):

Los operadores de carcter ms alimentario mantenan a finales de 2008 este mix de ventas y establecimientos:23

El Informe de Euromonitor Internacional titulado Retailing China, nos aproxima un valor en 2.010 de ventas minoristas de comestibles de 3.168 billones de RMB (495.650 millones de $)24. En 1.992 se produce la apertura a las empresas extranjeras siempre con capital mixto, hasta 2.004 -, y a las nuevas formas de distribucin comercial. Los nuevos formatos comerciales hipermercados, supermercados y centros comerciales saturaron el mercado en las ciudades ms importantes del pas, teniendo los operadores actualmente puesto su foco en el desarrollo en ciudades de menor poblacin y del interior. El nivel de concentracin del mercado es muy bajo para los niveles existentes en mercados occidentales de referencia, pues los 5
22

Fuente: Annual Report 2010 de Lianhua Supermarket Holdings Co.,Ldt Market overview http://pic.lhok.com/pdf/e2010annuaresultPPT.pdf Los datos discrepan con los expresados por Euromonitor 23 Fuente: NOT ET MENGIS EL MN Las grandes cadenas comerciales a la conquista de Asia. La moderna distribucin alimentaria en la China y en la India http://www.noetmengiselmon.org/IMG/pdf/A_1_1_INFORME_CAST.pdf 24 Ver Tabla 5, Informe Euromonitor Internacional Retailing China http://es.scribd.com/doc/60172549/Retailing-in-China-2011

primeros operadores slo canalizan el 7% de las ventas y hasta los 10 primeros el 9%:

Actualmente, el comercio minorista general chino est dominado por las empresas locales, destacando entre ellas la cadena Vanguard del Grupo China Resources. El Grupo Alimentario China Resources ( con intereses en retail, agua, cerveza, fabricacin de alimentos y distribucin) es parte de un conglomerado de empresas de mayor envergadura y con presencia en otras reas de negocio, como el sector cementero, de microprocesadores, inmobiliario, energa, gas, electricidad, etc... Kantar Wordpanel China en su informe sobre las cuotas de participacin de mercado en las zonas urbanas de la moderna distribucin - junio11- , coloca como lder individual a la ensea RTMart con el 6,3% de cuota, pero que si agregamos la de su asociado Auchan el Sun Art Group alcanzara el 8,1% del mercado.25

25

Fuente: http://www.ctrchina.cn/ctrwebsite/en/News_Article.php?articleid=356

- Operadores relevantes de origen chino: 1. China Resources Vanguard Co., Ltd. (CR Vanguard) Esta cadena de tiendas nace en 1.984 en Hong Kong, abriendo su primer establecimiento en la China continental en 1.992 ( ShenzhenAihua).26

Esta cadena de tiendas desarrolla varios formatos de venta, como centros de proximidad (tiendas de conveniencia y supermercados), hipermercados, centros comerciales multiformato, etc... Las marcas utilizadas para sus tiendas de alimentacin restauracin y ocio son:

El portfolio de tiendas asciende a 3.189 establecimientos, ocupando la componente de distribucin comercial alimentaria unos 2.977 tiendas ( de ellas 880 franquiciadas). El 80% de su facturacin la aportan los 476 hipermercados, el 10% los 1.832 supermercados y las 650 tiendas de conveniencia el 3%. Las ventas ascendieron en 2.010 a 55.140 millones de $ de Hong Kong, equivalentes al cambio a 4.909M ( 7.073M$).

26

Fuente: China Resources http://www.cre.com.hk/present/e-20110324P.pdf

La implantacin geogrfica por zonas y regiones se expresa en:

Su volumen de negocio y resultados expresados en HK$ millions:

2. Supermarket Holdind Co. Socio de DIA desde 2.003 hasta 2.006 con el que proyectaba la apertura de tiendas descuento. Lianhua es una cadena con 5.172 establecimientos entre propios y franquiciados. En esta imagen se aprecian sus puntos de venta y distribucin por formatos:

Su volumen de negocio y resultados expresados en RMB millions:

Las ventas medias anuales por tipo de establecimiento fueron para las tiendas de conveniencia de 100.289 (916.579RMB), para los supermercados de 360.954 (3.298.878RMB) y para los hipermercados de 11.642.034 (106.416.058RMB). Las ventas medias anuales por cada establecimiento de DIA en China son superiores, comparativamente hablando con las de los supermercados de Lianhua, pudiendo ser debido en parte a la mayor proporcin de tiendas propias de DIA respecto de Lianhua. Sus resultados financieros relevantes fueron:

Las ventas ascendieron de 2.823M ( 4.022,7M$). 3. Wumart Store Inc. Es un operador destacado en el rea de Beijing. Las tiendas operadas y administradas por el Grupo al 31 de diciembre de 2010 fueron los siguientes:

Sus resultados financieros relevantes fueron:

Las imgenes de las tiendas Wumart no les recuerdan algunos conceptos nuevos introducidos por un Operador de hipermercados?

quin copi a quin? 4. Shanghai Nong Gong Shang Supermarket Co Ltd ( NGS Group Co., Ltd.) es un grupo dependiente de un conglomerado de empresas con mayora de capital pblico 51% de Shanghai -. 27 La empresa cuenta con ms de 3.300 puntos de venta al por menor, desarrollando los formatos de tiendas de conveniencia, tiendas de descuento, supermercado pequeo, supermercados, hipermercados y otros formatos (comercio electrnico). Las tiendas estn situadas sobre todo en las reas de Shanghai, Jiangsu, Zhejiang, Anhui, Jiangxi y otros lugares. Supermercado NGS ha sido clasificado es una de las mejores empresas de venta al por menor nacional. Destacan por la calidad de sus productos elaborados provenientes de la industria del azcar, el
27

http://www.brightfood.com/en/Industry/wholesale.asp

vino de arroz y el tabaco, de gran reputacin por su predominio en el mercado nacional ,y que son elaborados en el conglomerado de empresas del Grupo Bright Food Co, Ld. Los rtulos ms relevantes de esta cadena son:

- Operadores extranjeros en China: Muchos de los grandes operadores mundiales del sector ya se encuentran all instalados. Destacamos Walmart, Carrefour, Auchan, Metro AG, adems de la tailandesa Tesco-Lotus (joint venture de Tesco con Charoen Pokphand Group) y la japonesa Family Mart lder en Asia con sus tiendas de conveniencia. Dairy Farm tambin tiene presencia en este mercado con las tiendas de salud y belleza Manning, las tiendas Maxim de pastelera (89 unds.) y restauracin ( comida china, occidental y catering), y las tiendas de conveniencia 7Eleven. 1. Walmart entr en el mercado chino en 1.996 con una tienda en Shenzhen. En 2.003 contaba ya con 31 tiendas y 16.000 empleados. En 2.006 alcanz el 10 lugar del ranking minorista chino, dispona de 60 tiendas, 30.000 empleados, estaba presente en 30 ciudades y factur 2.000M$. En febrero de 2.007 Walmart compr por 264M$ ms 376M en deuda una participacin del 35% de Bounteous Company Limited (BCL) , empresa taiwanesa que opera en China tiendas descuento con el rtulo Trust-Mart. Walmart tiene compromiso de adquirir el resto de participaciones antes del 26-05-2011 bajo ciertas condiciones. En el momento de la adquisicin Trust-Mart dispona en su portfolio de 101 megacentros, distribuidos por 34 ciudades chinas (presencia

en 20 provincias). El acuerdo contemplaba un compromiso de duplicar el nmero de centros y alcanzar los 2.600M$. Al cierre de ejercicio de 2.010, Walmart dispona en China de 322 tiendas y 6 almacenes de venta al por mayor.

Walmart es tan admirado en China como si fuese un operador local, ha sabido adaptarse a los gustos y costumbres del pas en sus lneas de negocio. La fuerza de Walmart no es slo por su volumen de negocio en el pas, sino por el valor de lo que importa a EE.UU. En 2.006 import productos por valor de 22.000M$, ms del 12% de las exportaciones chinas acaban en tiendas Walmart (1% PIB chino). El potencial de compra de Walmart en el mercado chino es tal que est imponiendo precios de compra a los fabricantes chinos, forzando continuamente reducciones de costes para ofertar los precios ms bajos en EE.UU. Cul es el potencial de compras de DIA? 2. Carrefour es uno de los minoristas extranjeros ms importantes de China, con ventas en 2.010 de 4.191M. Se adelant en su entrada a Walmart, al abrir en diciembre de 1.995 su hipermercado de Beijing. Estableci acuerdos con funcionarios locales chinos y tuvo un desarrollo acelerado en los mejores emplazamientos, hasta que el gobierno central en Pekn tuvo noticias y se encarg de ponerle obstculos. Cuando Walmart abri su primera tienda en Shanghai, Carrefour ya dispona de 10.

Fuente: Pg. web de Carrefour en China http://www.carrefour.com.cn/

En 2.006 dispona de 95 hipermercados en 32 ciudades, ocupando el 5 lugar de la distribucin con 3.200M$ de facturacin y ms de 40.000 empleados. En este mismo ao vendi la lnea de supermercados Champion, centrndose en los hipermercados y en las tiendas de descuento DIA. En 2.007 abri 23 nuevos hipermercados y Walmart 30. Tanto Walmart como Carrefour disponen de ms de 100 tiendas con al menos 5.000m2 de superficie En 2.008 Carrefour dispona ya de 134 establecimientos. En junio de 2.011 ha abierto su hipermercado nmero 184. Carrefour, despus de algunos errores iniciales de posicionamiento de productos de alta gama ( vinos por ej.), ha sabido tambin ajustarse a las exigencias de sus clientes, no teniendo implantados los mismos surtidos en todas las zonas, no es igual el surtido en reas prximas a Taiwn que el de Pekn o el interior del pas. 3. Auchan, est presente en China desde 1.999. En julio 99 inaugur su primer hipermercado de Shanghai, con 15.000m2 construidos y 8.000 m2 de sala de ventas. A finales de 2.010 ya dispona de 41 hipermercados Auchan. En 2.011 ha fusionado su negocio con Shanghai RT-Mart Co.,Ltd., empresa perteneciente al conglomerado Ruentex Group. Esta empresa de origen taiwans, lleg a la China continental en 1.997. La nueva sociedad tiene la intencin de cotizar en la Bolsa de Hong Kong. Con este acuerdo Auchan ha incorporado los 156 establecimientos de RT Mart.

Las ventas de RT Mart en 2.010 fueron de 50.200RMB billion (7.750 millones de $). Las de Auchan alcanzaron 2.080 millones de $ para el mismo ejercicio. Se han convertido en el primer operador chino. 4. Metro Group, presente en China desde 1.995 en alianza con el Grupo Jinjiang. Nace la Metro Jinjiang Cash and Carry Co. Ltd. En 1.996 Metro abre su primer Cash &Carry en Shanghai.

Actualmente Metro tiene presencia en 35 ciudades chinas, teniendo casi toda su actividad volcada al comercio mayorista, pues dispone de 49 Cash and Carry y 3 tiendas Media Markt / Saturn. 5. Tesco en 2004 llega a China de la mano de la tailandesa Lotus. Actualmente tiene ms de 94 establecimientos (82 hipermercados en 2009 y tiendas Tesco Express) y emplea a 25.000 personas, con ventas de 11.000M de RMB (1.191M).28 Tesco est apoyando la instalacin en grandes complejos de gestin propia, lo que le hace introducir mejoras en la construccin de sus centros y promover otras actividades para potenciar el nivel de su clientela (apartamentos, oficinas,...).

6. FamilyMart Co., Ltd. se establece en Shangai en 2.004, con la base de su experiencia de explotacin de tiendas de conveniencia en Taiwn. Su desarrollo se basa tanto en las tiendas propias como en las franquiciadas.

Actualmente explota 566 tiendas en China, teniendo previsto finalizar el ejercicio de 2.011 con 885. Las tiendas se concentran en las reas de Shangai (442 vs 762), Guangzhou (88 vs 148) y Suzhou (36 vs 65). 7. Dairy Farm comenz su incursin en China continental en la dcada de los 80. El Grupo, hoy en da, es un actor clave en el sector minorista del Sur de China (bsicamente en la provincia de Guangdong).

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Datos extrados annual report 2011 Tesco : 105 stores, ventas 1.141M libras y RH 10,3%

Desarrolla para este mercado las siguientes enseas de tiendas:29 Manning para las tiendas de salud y belleza, con 163 unidades en 2.010 Maxim para las pasteleras con 89 unds. y la restauracin (tanto de comida china, occidental y catering) De conveniencia 7-Eleven (65% propiedad de Dairy Farm) con 551 puntos de venta, de ellas 82 tiendas franquiciadas. -----------------------La facturacin de DIA en China en 2.010 fue de 161M, equivalentes a 1.486,8millones de RMB. El diferencial con las cifras de negocio de los operadores locales e internacionales mencionados anteriormente es importante, esto afecta especialmente a sus costes de suministro, y ms desde la segregacin del Grupo Carrefour. Podr DIA tener la suficiente capacidad negociadora para no penalizar en exceso sus costes de suministro? Mantendr su competitividad en precios o tendr que subir tarifas? Qu presin transmite DIA a sus proveedores chinos? En el mercado chino a muchas empresas les gustara estar, es un mercado que va a mantener an altas tasas de crecimiento, pero es por ese motivo por el que le va a exigir a DIA tambin altos niveles de inversin en moneda local (extrapolada a euros son de bajo nivel, pero tambin sus retornos). Hasta qu punto mantener la atencin y los recursos puestos en este inmenso pas puede aportar algn da retornos de relevancia al Grupo DIA y sus accionistas?

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Datos a 31-12-2010

POSICIN DE GRUPO DIA DENTRO DEL RETAILER GLOBAL El Grupo DIA no aparece en el ranking de los 250 mayores retailers del mundo publicado por Deloitte en 2.011 con datos de 2.009.30 Ello es debido a que en esa fecha formaba parte del Grupo Carrefour y no se disgregaban sus cifras. Si calculamos su posicionamiento real en dicho ranking segn su cifra de ventas del ao 2.009 en dlares (13.329,5M$), DIA debera ocupar la posicin nmero 64.31 Si slo tenemos en cuenta los retailers que explotaban alimentacin, DIA ocupara la posicin n46. Sus competidores ms directos ocuparan: Schwarz-Gruppe32 el 5 lugar al que pertenece LIDL33 y Aldi-Gruppe el 8.

El sector de la distribucin es un sector muy de volumen, a mayor volumen menores costes % y mayor capacidad de compra; as que DIA debe mostrar su capacidad de obtener mejores eficiencias en costes si quiere permanecer en este sector.
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https://www.deloitte.com/assets/DcomGlobal/Local%20Assets/Documents/Consumer%20Business/GlobPowDELOITTE_14%20Jan.pdf 31 Mercadona estara ocupando la posicin 39 32 Schwarz-Gruppe est conformado por Kaufland Stiftung & Co. KG y LIDL Stiftung & Co. KG 33 Las ventas de LIDL Lidl Stiftung & Co. KG en 2.009 expresadas en dlares : 45.128M$