DIFERENCIA ENTRE ANLISIS E INTERPRETACIN DE DATOS FINANCIEROS: Algunos contadores no hacen distincin alguna entre el anlisis y la interpretacin de la informacin

contable. En forma similar a lo que sucede en medicina, en donde con frecuencia se somete a un paciente a un anlisis clnico para despus, con base en este anlisis, proceder a concluir el estado fsico del paciente recomendando el tratamiento que se deba seguir, un contador deber analizar, primero, la informacin contable que aparece contenida en los estados financieros para luego proseguir a su interpretacin. EL ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS es un trabajo arduo QUE CONSISTE EN EFECTUAR UN SIN NMERO DE OPERACIONESMATEMTICAS COMO PARA DETERMINAR SUS PORCENTAJES DE CAMBIO; SE CALCULARN RAZONES FINANCIERAS, AS COMO PORCENTAJES INTEGRALES. Cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas se pueden resumir un mayor nmero de cuentas. Las cifras que all aparecen son como todos los nmeros, de naturaleza fra, sin significado alguno, a menos que la mente humana trate de interpretarlos. Para facilitar tal interpretacin se lleva a cabo otro proceso de cativo de lo que no es significativo o relevante. Al llevar a cabo la interpretacin se intentar encontrar los puntos fuertes y dbiles de compaa cuyos estados se estn analizando en interpretando. MTODOS DE INTERPRETACIN DE DATOS FINANCIEROS: Mtodo horizontal y vertical e histrico: El mtodo vertical se refiere a la utilizacin de los estados financieros de un perodo para conocer su situacin o resultados. En el mtodo horizontal se comparan entre s los dos ltimos perodos, ya que en el perodo que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto. En el mtodo histrico se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, ndices o razones financieras, puede graficarse para mejor ilustracin. Las razones financieras: Las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluacin es solvente, productiva, si tiene liquidez, etc. Algunas de las razones financieras son: 1. 2. Capital de trabajo.- esta razn se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operacin. 3. Prueba del cido.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las empresas. Se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y bancos y valores de fcil realizacin) entre el pasivo circulante (a corto plazo). 4. Rotacin de clientes por cobrar.- este ndice se obtiene de dividir los ingresos de operacin entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. Refleja el nmero de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el perodo. 5. Razn de propiedad.- refleja la proporcin en que los dueos o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. 6. Razn de propiedad.- refleja la proporcin en que los dueos o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. 7. Valor contable de las acciones.- indica el valor de cada ttulo y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el nmero de acciones suscritas y pagadas. 8. Tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversin total de los accionistas. Se calcula dividiendo la utilidad neta, despus de impuestos, entre el capital contable. Punto de equilibrio: Antecedentes; El sistema del punto de equilibrio se desarrollo en el ao de 1920 por el Ing. Walter A. Rautenstrauch, considero que los estados financieros no presentaban una informacin completa sobre los siguientes aspectos: 1.- Solvencia; 2.- Estabilidad y 3.- Productividad. Mtodo de Tendencias: Al igual que el mtodo de estados comparativos, el de tendencias es un mtodo de interpretacin horizontal. Se selecciona un ao como base y se le asigna el 100% a todas las partidas de ese ao. Luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los dems aos y con relacin al ao base. Se divide el saldo de la partida en el ao en que se trate entre el saldo de la partida en el ao base. Este cociente se multiplica por 100 para encontrar el porcentaje de tendencia.

ANALISIS FINANCIERO El anlisis financiero es una tcnica de evaluacin del comportamiento operativo de una empresa, diagnstico de la situacin actual y prediccin de eventos futuros y que, en consecuencia, se orienta hacia la obtencin de objetivos previamente definidos. Por lo tanto, el primer paso en un proceso de sta naturaleza es definir los objetivos para poder formular, a continuacin, los interrogantes y criterios que van a ser satisfechos con los resultados del anlisis que es el tercer paso a travs de diversas tcnicas. Las herramientas de anlisis financiero pueden circunscribirse a las siguientes: e) anlisis especializados, entre los cuales sobresalen el estado a) anlisis comparativo, de cambios en la situacin financiera y el estado de flujos de b) anlisis de tendencias; c) estados financieros proporcionales; efectivo. d) indicadores financieros y Los indicadores financieros agrupan una serie de formulaciones y relaciones que permiten estandarizar e interpretar adecuadamente el comportamiento operativo de una empresa, de acuerdo a diferentes circunstancias. As, se puede analizar la liquidez a corto plazo, su estructura de capital y solvencia, la eficiencia en la actividad y la rentabilidad producida con los recursos disponibles. En consecuencia los indicadores se clasifican de la siguiente forma: Razones de liquidez 1) Razn corriente 2) Prueba cida 3) Capital de trabajo 4) Intervalo bsico defensivo Estructura de capital 5) Leverage total 6) Nivel de endeudamiento 7) Nmero de veces que se gana el inters Razones de actividad 8) Rotacin de cartera 9) Perodo de cobranza de la cartera 10) Rotacin de inventarios 11) Das de inventario 12) Rotacin de proveedores 13) Das de compra en cuentas por pagar 14) Ciclo neto de comercializacin 15) Rotacin de activos a) Ventas a efectivo b) Ventas a cartera c) Ventas a inventarios d) Ventas a activos fijos Razones de rentabilidad 16) Rendimiento sobre la inversin 17) Margen de ganancias 18) Rendimiento del patrimonio Una vez calculados los indicadores seleccionados para responder los interrogantes planteados se procede a su interpretacin que es, quiz, la parte ms delicada en un proceso de anlisis financiero, porque involucra ya no una parte cuantitativa, sino una gran carga de subjetividad y de limitaciones inherentes al manejo de informacin que pudo, entre otras cosas, haber sido manipulada o simplemente mal presentada. Adems existen una serie de factores externos que inciden en los resultados obtenidos, principalmente por efecto de la inflacin. Por tal motivo, todas las operaciones realizadas por una empresa, en un perodo dado de tiempo, deben ser sometidas a un proceso de ajustes por inflacin, con el propsito de que las cifras arrojadas, por dichas operaciones, se expresen en pesos constantes o del mismo poder adquisitivo. Adems, para fines comparativos, los estados financieros deben ser actualizados de un ao a otro, despus de haber sido ajustados por inflacin. Esta situacin hace que ciertas razones financieras no puedan ser calculadas con las cifras emitidas en los estados financieros, sino

que deban ser sometidas a una depuracin o "correccin" adicional, que propugna porque la interpretacin de tales resultados no est distorsionada y conduzca a juicios errneos y a la toma de decisiones equivocadas. CLASIFICACIN DE LAS RAZONES FINANCIERAS Las razones financieras han sido clasificadas, para una mejor interpretacin y anlisis, de mltiples maneras. Algunos autores prefieren otorgar mayor importancia a la rentabilidad de la empresa e inician su estudio por los componentes que conforman sta variable continuando, por ejemplo, con la explicacin de los indicadores de solvencia, liquidez y eficiencia. Otros textos plantean en primer lugar la solvencia y despus la rentabilidad y estabilidad, definiendo sta ltima en la misma categora de la eficiencia. De la misma manera, existen cientos de razones o ndices que pueden calcularse con base en los estados financieros de un ente econmico, pero no todos son importantes a la hora de diagnosticar una situacin o evaluar un resultado. Por tales motivos, en ste texto los diversos indicadores se han clasificado en cuatro grupos y slo se explicarn aquellos de uso ms corriente y que posean una real importancia para los fines previstos en la obra y sus usuarios. Dichos grupos son: 1. Razones de liquidez, que evalan la capacidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo. Implica, por tanto, la habilidad para convertir activos en efectivo. 2. Razones de estructura de capital y solvencia, que miden el grado en el cual la empresa ha sido financiada mediante deudas. 3. Razones de actividad, que establecen la efectividad con la que se estn usando los recursos de la empresa. 4. Razones de rentabilidad, que miden la eficiencia de la administracin a travs de los rendimientos generados sobre las ventas y sobre la inversin. A su vez, cada uno de stos grupos incorpora una serie de razones o ndices que sern estudiados de manera independiente. Sin embargo, antes de entrar en el estudio propuesto de los indicadores financieros, debe llamarse la atencin sobre un hecho que, extraamente, pasa desapercibido en la mayora de los textos sobre anlisis de estados financieros publicados para estudiantes de nuestro pas. Tal hecho se refiere a la inflacin que es recurrente en nuestro medio y que, adems, de manera obligatoria debe ser calculado y contabilizado su efecto. Estas circunstancias (inflacin y registro contable) conducen a una nueva forma de interpretacin de los resultados obtenidos, por cuanto la presencia del fenmeno inflacionario en las cifras financieras puede producir graves distorsiones frente a los estndares hasta ahora utilizados como medida de evaluacin y comportamiento. INTERPRETACIN DE LAS RAZONES FINANCIERAS Los indicadores financieros deben interpretarse con prudencia ya que los factores que afectan alguno de sus componentes numerador o denominador pueden afectar, tambin, directa y proporcionalmente al otro, distorsionando la realidad financiera del ente. Por ejemplo, clasificar una obligacin a corto plazo dentro de los pasivos a largo plazo puede mejorar la razn corriente, en forma engaosa. El anlisis de liquidez permite estimar la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones en el corto plazo. Por regla general, las obligaciones a corto plazo aparecen registradas en el balance, dentro del grupo denominado "Pasivo corriente" y comprende, entre otros rubros, las obligaciones con proveedores y trabajadores, prstamos bancarios con vencimiento menor a un ao, impuestos por pagar, dividendos y participaciones por pagar a accionistas y socios y gastos causados no pagados. RAZN CORRIENTE Este indicador mide las disponibilidades actuales de la empresa para atender las obligaciones existentes en la fecha de emisin de los estados financieros que se estn analizando. Por s slo no refleja, pues, la capacidad que se tiene para atender obligaciones futuras, ya que ello depende tambin de la calidad y naturaleza de los activos y pasivos corrientes, as como de su tasa de rotacin. Activo Corriente / Pasivo Corriente La interpretacin de esta razn financiera debe realizarse conjuntamente con otros resultados de comportamiento, tales como los ndices de rotacin y prueba cida, aunque todo parece indicar que las razones estimadas sobre valores histricos, pueden sealar ms eficientemente la situacin de las empresas, en el corto plazo, frente a sus obligaciones. El indicador de razn corriente presenta alguna clase de limitaciones en la interpretacin de sus resultados, siendo la principal de ellas el hecho de que sta razn se mide de manera esttica, en un momento dado de tiempo y, en consecuencia, no se puede asegurar que hacia el futuro los recursos que se encontraban disponibles continen estndolo. Adems, al descomponer los diversos factores de la razn corriente se encuentran serios argumentos sobre la razonabilidad de su funcin. Por ejemplo, los saldos de efectivo o los valores depositados en inversiones temporales representan slo un margen de seguridad ante eventuales situaciones atpicas de negocios y, por ningn motivo, reservas para el pago de operaciones corrientes de la empresa; pues suponer lo contrario sera como descartar el principio de continuidad y pensar que la compaa va a ser liquidada en un futuro cercano. De la misma manera, las cuentas por cobrar y el inventario son cuentas de movimiento permanente y en razn a ello, no es nada

seguro suponer que un saldo alto deba permanecer as, especialmente en el momento en que se requiera para atender las obligaciones corrientes. Las dos variables estn estrechamente interrelacionadas con conceptos tales como nivel de ventas o margen de utilidades siendo, en realidad, stos conceptos los verdaderos parmetros en la determinacin de las entradas futuras de efectivo. Lo anterior se puede resumir afirmando que la liquidez de una empresa depende ms de los flujos futuros esperados de efectivo que de los saldos, de la misma naturaleza, registrados en la contabilidad en el momento del anlisis. Adems, la eficiencia en la rotacin de las cuentas por cobrar e inventarios, pretende alcanzar la mxima rentabilidad en el uso de los activos y no necesariamente obtener mayor liquidez. PRUEBA CIDA Al no incluir el valor de los inventarios posedos por la empresa, este indicador seala con mayor precisin las disponibilidades inmediatas para el pago de deudas a corto plazo. El numerador, en consecuencia, estar compuesto por efectivo (caja y bancos) ms inversiones temporales (Cdt's y otros valores de realizacin inmediata), denominadas hoy da "equivalentes de efectivo", y ms cuentas por cobrar . (Activo Corriente - Inventarios) / Pasivo Corriente Como en el caso de la razn corriente, el indicador de prueba cida no se ve afectado por la inflacin en razn a que sus componentes son partidas monetarias, expresadas en valores nominales de origen, es decir, que no cambian por efecto de las variaciones en el nivel general de precios, aunque s se ven fuertemente afectados en trminos de poder adquisitivo. CAPITAL DE TRABAJO Aunque este resultado no es propiamente un indicador, pues no se expresa como una razn, complementa la interpretacin de la "razn corriente" al expresar en pesos lo que este representa como una relacin. Activo Corriente Pasivo Corriente