Riesgo financiero

De Wikipedia, la enciclopedia libre Saltar a navegacin, bsqueda El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organizacin. El concepto debe entenderse en sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros sean mayores o menores de los esperados. De hecho, habida la posibilidad de que los inversores realicen apuestas financieras en contra del mercado, movimientos de stos en una u otra direccin pueden generar tanto ganancias o prdidas en funcin de la estrategia de inversin.

[editar] Tipos de riesgos financieros

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Riesgo de mercado, asociado a las fluctuaciones de los mercados financieros, y en el que se distinguen: o Riesgo de cambio, consecuencia de la volatilidad del mercado de divisas. o Riesgo de tipo de inters, consecuencia de la volatilidad de los tipos de inters. o Riesgo de mercado (en acepcin restringida), que se refiere especficamente a la volatilidad de los mercados de instrumentos financieros tales como acciones, deuda, derivados, Riesgo de crdito, consecuencia de la posibilidad de que una de las partes de un contrato financiero no asuma sus obligaciones. Riesgo de liquidez o de financiacin, y que se refiere al hecho de que una de las partes de un contrato financiero no pueda obtener la liquidez necesaria para asumir sus obligaciones a pesar de disponer de los activos que no puede vender con la suficiente rapidez y al precio adecuado y la voluntad de hacerlo.

Riesgo de mercado
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Necesita ser wikificado conforme a las convenciones de estilo de Wikipedia. Carece de fuentes o referencias que aparezcan en una fuente acreditada.

Por favor, edtalo para mejorarlo, o debate en la discusin acerca de estos problemas.
Estas deficiencias fueron encontradas el 6 de agosto de 2010.

La palabra riesgo proviene del latn risicare que significa atreverse. En finanzas, el concepto de riesgo est relacionado con la posibilidad de que ocurra un evento que se traduzca en prdidas para los participantes en los mercados financieros, como pueden ser inversionistas, deudores o entidades financieras. El riesgo es producto de la incertidumbre que existe sobre el valor de los activos financieros, ante movimientos adversos de los factores que determinan su precio; a mayor incertidumbre mayor riesgo.

[editar] Medidas de riesgo

En 1952 Harry Markovitz propuso usar la variabilidad de los rendimientos de los activos financieros, como medida de riesgo. As, la varianza de los rendimientos de los activos, se mantuvo como la medida de riesgo universalmente aceptada hasta finales de la dcada de los ochentas y principio de los noventas, cuando finalmente se hizo evidente que sta es mas bien una medida de incertidumbre que de riesgo. Coincidente con las grandes crisis financieras ocurridas precisamente en este periodo, se vio la necesidad de que la medida de riesgo, tena que expresarse en trminos de prdidas potenciales, con una cierta probabilidad de ocurrencia.

[editar] Riesgo de Mercado

El riesgo de mercado es la prdida potencial en el valor de los activos financieros debido a movimientos adversos en los factores que determinan su precio, tambin conocidos como factores de riesgo; por ejemplo: las tasas de inters o el tipo de cambio.

Riesgo de cambio
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El riesgo de cambio o riesgo cambiario es el fenmeno que implica el que un agente econmico coloque parte de sus activos en una moneda, o instrumento financiero denominado en moneda diferente de la cual utiliza este agente como base para sus operaciones cotidianas. Dentro de un esquema de fluctuaciones entre los tipos de cambio que relacionan a dos monedas, por decir dlar-euro o yen-libra, las variaciones en el valor de una moneda denominada en trminos de otra constituyen variaciones en el tipo cambiario que afectan a la riqueza total del agente econmico que mantiene posiciones denominadas en moneda extranjera. Estas variaciones dan lugar a un cierto factor de riesgo que se incrementa de acuerdo con la volatilidad que hay en el precio de estas monedas.

El tipo cambiario, al ser un precio relativo, se ve afectado por el valor de cualquiera de los dos precios de las monedas y los determinantes de estas, por lo cual evaluar el riesgo de cambio es una labor que implica conocer los componentes que determinan el valor de la moneda en trminos de otra. Hay dos corrientes principales para evaluar este precio y que toman en cuenta dos factores distintos para evaluar las paridades monetarias. Una de ellas toma en cuenta el mercado monetario como principal determinante de este precio relativo, y basa gran parte de su anlisis en el comportamiento de la tasa de inters de los instrumentos financieros similares y comparables disponibles en ambas monedas. Otra va para analizar el comportamiento cambiario es aquella que toma en cuenta el mercado de bienes y servicios, y compara precios de bienes similares o tasas de inflacin para evaluar el poder de compra de una y otra moneda. La comunidad financiera internacional toma en cuenta las fluctuaciones de la paridad cambiaria para determinar decisiones de inversin en instrumentos denominados en moneda extranjera, que rendirn, adems de su tasa nominal de retorno, un monto derivado de la fluctuacin cambiaria y de las respectivas inflaciones para calcular tasas de retorno reales, donde adems del riesgo inherente del instrumento financiero, se toma en cuenta el riesgo cambiario que representa la inversin en una moneda extranjera.

Riesgo de tipo de inters

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Riesgo de tipo de inters es el riesgo de que el precio de un ttulo que devenga un inters fijo, como puede ser un bono, una obligacin o un prstamo, se vea afectado por un aumento de los tipos de inters del mercado. En general, un aumento de los tipos de inters de mercado influyen negativamente en el precio de un bono de cupn fijo y al contrario un descenso de los tipos de inters afectara positivamente a la cotizacin de los bonos de cupn fijo. El riesgo de tipo de inters se mide por la duracin del ttulo, cuanto ms grande sea la vida del ttulo, ms aumenta este riesgo. La duracin que es la tcnica ms antigua de las muchas que se utilizan para la gestin de riesgo de tipo de inters.

[editar]Influencia del tipo de inters en el precio de los ttulos

Como ya se ha mencionado antes la variacin de los tipos de inters suelen afectar al precio de los ttulos. El mecanismo para explicar esta influencia puede verse con un ejemplo: Un ttulo de renta fija emitido al 10% de inters, tendr una determinada valoracin. Si el tipo de inters del mercado desciende hasta un 2%, por ejemplo, el ttulo de referencia se apreciar debido a que ofrece un inters muy superior al ofrecido por el mercado, (10% del

ttulo frente al 2% del mercado) por tanto su precio subir. Por el contrario cuando los tipos en el mercado se elevan, supongamos desde el 10% en el que se encontraban hasta un 15%, el precio bajar, ya que el ttulo de referencia dejar de tener atractivo al ofrecer un inters inferior al que remunera el mercado, y si alguien quiere venderlo tendr que bajar su precio para lograrlo. Otra forma de observar la influencia de los tipos de inters del mercado sobre el precio de un ttulo es a travs del mecanismo financiero por el que se calcula el precio de un bono o en general cualquier ttulo. El precio de un bono de renta fija se calcula llevando al momento actual todos los cobros que se espera obtener por el mismo, es decir los cupones a cobrar y la amortizacin. Para ello se utiliza una tcnica financiera consistente en actualizar los flujos obtenidos. Para actualizar estos flujos de caja se ha de emplear un tipo de inters o de actualizacin. Matemticamente se puede observar que cuanto ms alto sea el tipo de inters que se emplea en la actualizacin, menor ser el valor que obtenemos del bono, porque el descuento que se hace para atraerlo al momento actual es mayor. Lo que nos lleva al mismo tipo de relacin expuesta anteriormente, una subida de los tipos de inters conlleva una bajada del precio de los bonos en el mercado.

Riesgo de mercado
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Estas deficiencias fueron encontradas el 6 de agosto de 2010.

La palabra riesgo proviene del latn risicare que significa atreverse. En finanzas, el concepto de riesgo est relacionado con la posibilidad de que ocurra un evento que se traduzca en prdidas para los participantes en los mercados financieros, como pueden ser inversionistas, deudores o entidades financieras. El riesgo es producto de la incertidumbre que existe sobre el valor de los activos financieros, ante movimientos adversos de los factores que determinan su precio; a mayor incertidumbre mayor riesgo.

[editar] Medidas de riesgo

En 1952 Harry Markovitz propuso usar la variabilidad de los rendimientos de los activos financieros, como medida de riesgo. As, la varianza de los rendimientos de los activos, se mantuvo como la medida de riesgo universalmente aceptada hasta finales de la dcada de los ochentas y principio de los noventas, cuando finalmente se hizo evidente que sta es mas bien una medida de incertidumbre que de riesgo. Coincidente con las grandes crisis

financieras ocurridas precisamente en este periodo, se vio la necesidad de que la medida de riesgo, tena que expresarse en trminos de prdidas potenciales, con una cierta probabilidad de ocurrencia.

[editar] Riesgo de Mercado

El riesgo de mercado es la prdida potencial en el valor de los activos financieros debido a movimientos adversos en los factores que determinan su precio, tambin conocidos como factores de riesgo; por ejemplo: las tasas de inters o el tipo de cambio.

Riesgo de crdito
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El riesgo de crdito es la posible prdida que asume un agente econmico como consecuencia del incumplimiento de las obligaciones contractuales que incumben a las contrapartes con las que se relaciona. El concepto se relaciona habitualmente con las instituciones financieras y los bancos, pero afecta tambin a empresas y organismos de otros sectores.

Contenido
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1Tipos de riesgo de crdito o 1.1Soportado por particulares o 1.2Soportado por empresas o 1.3Soportado por instituciones financieras frente a clientes particulares o 1.4Soportado por instituciones financieras frente a clientes corporativos 2Prdidas esperadas e inesperadas 3Gestin del riesgo de crdito para entidades de crdito en Espaa o 3.1Gestin de las prdidas esperadas o 3.2Gestin de las prdidas inesperadas 4Vase tambin 5Referencias

[editar]Tipos de riesgo de crdito

Una primera clasificacin de los distintos tipos de riesgo de crdito puede realizarse en funcin de tipo de agente que lo soporta.

[editar]Soportado por particulares

Los particulares se enfrentan a un riesgo de crdito cuando depositan su dinero en un banco, lo prestan, o firman contratos en los que se los obliga a realizar un depsito (como en un contrato de alquiler). De ser empleados de una empresa tambin estn expuestos al riesgo de que sta no haga efectivos sus salarios. el riesgo de perdida puede afectar el futuro financiero de un individuo. En algunos pases, los gobiernos reconocen que la capacidad de los ciudadanos para evaluar su riesgo de crdito es limitada y que ste, por tanto, podra reducir la eficiencia de la economa. De ah una serie de leyes como las que protegen a los depositantes en bancos. En el caso espaol el gobierno, a travs del Fondo de garanta de depsitos ofrece tales garantas.
[editar]Soportado por empresas

Las empresas estn expuestas al riesgo de crdito cuando venden a plazo. Muchas compaas cuentan con departamentos de riesgos cuya labor consiste en estimar la salud financiera de sus clientes para determinar si es posible venderles a crdito o no. En ocasiones utilizan para tal fin los servicios de compaas externas especializadas en la valoracin del riesgo como, en el caso espaol, Informa o Iberinform. Muchas empresas aseguradoras ofrecen, adems, seguros de crdito que cubren ciertos tipos de impago.
[editar]Soportado por instituciones financieras frente a clientes particulares

Las entidades financieras soportan un riesgo de crdito cuando prestan dinero a sus clientes particulares a travs de productos tales como tarjetas de crdito, hipotecas, lneas de crdito o prstamos personales. La mayora de los bancos desarrollan modelos para asignar a sus clientes niveles de riesgo. Estos niveles de riesgo se suelen utilizar tanto para determinar los lmites de los prstamos y lneas de crdito (como en tarjetas) como para exigir primas adicionales en forma de tipos de inters ms elevados.
[editar]Soportado por instituciones financieras frente a clientes corporativos

Las instituciones financieras tambin se enfrentan a un riesgo de crdito cuando prestan dinero a otras empresas y organismos. Usualmente, los bancos ofrecen tipos de inters que dependen de la probabilidad de incumplimiento del deudor, exigen garantas y en ocasiones, imponen restricciones adicionales (como la de limitar los dividendos o la imposibilidad de endeudarse por encima de ciertos lmites). Un mecanismo reciente para protegerse de los incumplimientos es el de los derivados de crdito, como los credit default swap.

Las entidades financieras tambin cuentan con departamentos especializados que analizan la salud financiera de sus deudores.

[editar]Prdidas esperadas e inesperadas

Para la gestin del riesgo de crdito suelen utilizarse los conceptos de prdidas esperadas e inesperadas. La prdida esperada en una transaccin es la esperanza matemtica del posible quebranto. Generalmente, suele calcularse como el producto de:
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La probabilidad de incumplimiento, es decir, la probabilidad de que el deudor no cumpla con sus obligaciones. Exposicin en riesgo, o tamao de la deuda. Prdida en caso de incumplimiento, que es una estimacin de la parte que realmente se pierde en caso de incumplimiento tras ejecutarse las garantas, etc.

Esta manera de calcular la prdida esperada es puramente operativa: suele corresponder a departamentos distintos el estimar las probabilidades de incumplimiento, exposiciones en riesgo y las prdidas en caso de incumplimiento. La prdida esperada es aditiva: la prdida esperada en un portfolio de prstamos es la suma de las prdidas esperadas de los prstamos que la componen. Las entidades financieras estn obligadas por sus reguladores a mantener reservas (o provisiones) para cubrirlas. Una variable aleatoria, como la de la prdida de un portfolio de prstamos, aparte de una media (recogida por la prdida esperada) tiene tambin una varianza que puede hacer que la prdida real en un periodo de tiempo exceda sustancialmente a la esperada. La prdida inesperada recoge dicha variacin y suele definirse como un percentil dado de la distribucin de prdidas. Generalmente, los reguladores bancarios exigen que las entidades financieras tengan capital suficiente como para poder absorber prdidas inesperadas de un tamao dado. El marco regulatorio de Basilea II establece normas para estimar el tamao de dicho colchn de capital. Las prdidas inesperadas no son aditivas dado que dependen en gran medida de la correlacin entre las distintos prstamos que componen un portfolio.

[editar]Gestin del riesgo de crdito para entidades de crdito en Espaa

La norma que regula a gestin del riesgo de crdito para entidades de crdito en Espaa es la Circular 03/2008 del Banco de Espaa,1 segn la cual, las entidades de crdito estn obligadas a cubrir tanto sus prdidas esperadas como las inesperadas.

[editar]Gestin de las prdidas esperadas

De acuerdo con el Anejo IX de la Circular 04/2004 del Banco de Espaa, toda entidad debe clasificar todos los riesgos que haya asumido en una de estas cinco categoras:
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Riesgos fallidos, que son los irrecuperables para la entidad y que han de ser dados de baja de su balance. Riesgos subestndar, que son los correspondientes a contrapartidas pertenecientes a sectores econmicos o regiones geogrficas que atraviesen por problemas econmicos. Tambin reciben esta calificacin los riesgos mal documentados. Riesgos dudosos por razn de la morosidad del cliente, que son aquellos prstamos concedidos a deudores que ya han incumplido alguna de las obligaciones asumidas contractualmente, siempre y cuando el primer incumplimiento tenga una antigedad mnima de tres meses. Riesgos dudosos por razn distinta de la morosidad del cliente o mora subjetiva, que se aplica a prstamos considerados por la entidad de dudoso cobro a pesar de no haber cado en los casos contemplados en el epgrafe anterior. Riesgos normales, que son el resto. No obstante, el Banco de Espaa tambin exige una subclasificacin de este tipo de riesgos en siete categoras en funcin del riesgo aparente: sin riesgo apreciable, riesgo bajo, riesgo medio-bajo, riesgo medio, riesgo medio-alto, riesgo alto y riesgos en seguimiento especial.

Los riesgos fallidos han de ser dados de baja del balance y no exigen cobertura ulterior alguna. Con respecto de los dems:
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En el caso de los riesgos dudosos, el Banco de Espaa exige la constitucin de una provisin especfica. El importe de dicha provisin depende de los calendarios de dotacin fijados por Banco de Espaa en su Anejo IX (para los morosos) y de la estimacin de prdida realizado por la Entidad (en el caso de la mora subjetiva). En el caso de los riesgos subestndar, el Banco de Espaa tambin exige la constitucin de una provisin especfica. En el caso de los riesgos normales, el Banco de Espaa exige la constitucin de una provisin genrica, calculada segn lo dispuesto por el Anejo IX de la Circular 04/2004, que cubra la mora latente.

Los modelos para estimar la prdida esperada deben ser aprobados por el Banco de Espaa.
[editar]Gestin de las prdidas inesperadas

Las prdidas no esperada (y, por lo tanto, no cubiertas mediante provisiones) deben ser cubiertas patrimonialmente: el Banco de Espaa exige en su Circular 03/2008 que las entidades mantengan unos Recursos Propios Computables (capital) iguales o superiores a los Requerimientos Mnimos de Capital, que, en el caso de riesgo de crdito, ascienden a un 8% de la exposicin al riesgo de crdito ponderado por tipo de riesgo.

Riesgo de liquidez

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Uno de los problemas ms importantes que los bancos e instituciones financieras deben resolver a diario es calcular cunto dinero deben mantener en efectivo para pagar todas sus obligaciones a tiempo, las cuales provienen, en su mayora, de la recuperacin de la cartera de sus proveedores de fondos, que son quienes han entregado recursos a la IFI(Institucin financiera de Intermediacin), la cual debe devolverlos, ya sea al final del trmino de un depsito a plazo, o cuando el cliente de anelocuenta de ahorro o corriente los requiera. Dado que el negocio de las IFIs es prestar dinero, aquellas van a tratar de colocar la mayora del dinero que administran, puesto que si mantienen demasiados recursos en caja para hacer pagos o devolver depsitos, estaran perdiendo la oportunidad de ganar dinero, pero si mantienen muy poco, podran no tener la capacidad de hacer todos sus pagos y quedarianilquidos. La iliquidez es muy distinta de la insolvencia, puesto que una IFI insolvente ha perdido su capital, mientras que una IFI ilquida, en principio, no tiene recursos en efectivo para saldar sus obligaciones. Sin embargo, si una IFI tiene problemas de liquidez usualmente tratar de vender sus inversiones o parte de su cartera de crditos para obtener efectivo rpidamente, incluso afrontando prdidas al hacerlo, por lo que la liquidez mal administrada puede conducir a la insolvencia. Este peligro es conocido como Riesgo de Liquidez. Para mitigar este riesgo, las IFIs realizan permanentemente clculos que les permitan establecer las fechas y montos del dinero que van a necesitar para sus obligaciones y del dinero que van a recibir por depsitos y repagos de los prstamos concedidos. Cuando los montos o las fechas no coinciden, se dice que la IFI est descalzada. El descalce e iliquidez de una IFI podra implicar la percepcin de sus clientes de que ella es insolvente y ello conduce usualmente a corridas de depsitos, las cuales pueden ser contagiadas a otras entidades que dependen de los pagos de la IFI descalzada y que pueden igualmente quedar ilquidas, generando efectos de bola de nieve que pueden afectar la estabilidad del sistema financiero de un pas. Por este motivo, los supervisores bancarios en todo el mundo vigilan permanentemente la liquidez de las IFIs, para establecer tempranamente si alguna entidad requiere ser intervenida y evitar dichos efectos.