5.4.1 MERCADO.

Un mercado financiero es un mecanismo que permite a los agentes econmicos el intercambio de activos financieros. En general, cualquier mercado de materias primas podra ser considerado como un mercado financiero si el propsito del comprador no es el consumo inmediato del producto, sino el retraso del consumo en el tiempo. Los mercados financieros estn afectados por las fuerzas de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo as ms fcil encontrar posibles compradores. A la economa que confa ante todo en la interaccin entre compradores y vendedores para destinar los recursos se le llama economa de mercado, en contraste con la economa planificada. Los mercados financieros, en el sistema financiero, facilitan:
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El aumento del capital (en los mercados de capitales). La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados). El comercio internacional (en los mercados de divisas).

Son usados para reunir a aquellos que necesitan recursos financieros con aquellos que los tienen. Funciones de los mercados financieros
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Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en la negociacin. Fijar los precios de los productos financieros en funcin de su oferta y su demanda. Reducir los costes de intermediacin, lo que permite una mayor circulacin de los productos.

Caractersticas
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Amplitud: Nmero de ttulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos ms ttulos se negocien ms amplio ser el mercado financiero. Profundidad: Es la existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado (existe gente que sera capaz de comprar a un precio superior al precio de equilibrio. Y si existe alguien que est dispuesta a vender a un precio inferior).

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Libertad: No existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero. Flexibilidad: Precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economa. Transparencia: posibilidad de obtener la informacin fcilmente. Un mercado financiero ser ms transparente cuando ms fcil sea obtener la informacin.

El mercado financiero perfecto sera aquel que encontrsemos:

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Gran cantidad de agentes que intervienen tanto por el lado de la oferta como por el lado de la demanda. De forma que nadie puede influir en la formacin del precio del activo financiero. (Alta amplitud y profundidad) Que no existan costos de transaccin, ni impuestos, ni variacin del tipo de inters, ni inflacin. (Alta libertad) Los activos sean divisibles e indistinguibles. (Alta flexibilidad) Que exista perfecta informacin, que todos sepan lo mismo. (Alta transparencia)

Tipos de mercados financieros Los mercados financieros pueden ser divididos en diferentes subtipos:
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Mercado Monetario: Se negocia con dinero o con activos financieros con vencimiento a corto plazo y con elevada liquidez, generalmente activos con plazo inferior a un ao. Mercados de Capitales: Se negocian activos financieros con vencimiento a medio y largo plazo, bsicos para la realizacin de ciertos procesos de inversin. o Mercados burstiles, que proveen financiamiento por medio de la emisin de acciones y permiten el subsecuente intercambio de estas. o Mercados de bonos, que provee financiamiento por medio de la emisin de bonos y permiten el subsecuente intercambio de estos.

El mercado Monetario es aquel en el que se realiza la compra-venta de los activos a corto plazo, incluyendo el Mercado de Divisas y el Mercado de Oro. La oferta la constituyen los bancos, el ente emisor, los ahorristas, las empresas, y el capital exterior.

La demanda proviene de las empresas, los especuladores de la bolsa, el pblico, y el Estado. El mercado de Capitales es aquel en el cual las operaciones se realizan a travs de Ttulos Valores. En este Mercado Intervienen en renta variable, y los ltimos son aquellos que intervienen en renta fija. En el Mercado Monetario las empresas acuden a l para financiar operaciones del ciclo comercial de las mismas, estas son el financiamiento de materia prima, inventario, nomina, etc. En el Mercado de Capitales los recursos obtenidos a mediano plazo es usado e activos relacionados con los bienes de capitales, maquinarias, terrenos, edificaciones, de all el plazo para su cancelacin. A continuacin se presenta una serie de razones por lo cual el Mercado de Capitales puede resultar ventajoso tanto para el emisor como para el inversionista: Al emisor:
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Por que permite obtener dinero o los recursos financieros que necesita directamente del pblico, con la emisin de ttulos valores cuyas condiciones las establece l dentro de las condiciones establecidas por la Ley. Puede abrir su empresa al pblico en general, sin que ello signifique la prdida del control de la misma. Brinda transparencia y credibilidad a las gestiones de su empresa. Proyecta una imagen corporativa de su entidad.

Al Inversionista:
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Por regla general todos los ttulos valores son de fcil liquidez, es decir, son fcilmente vendibles. Los mismos pueden ofrecer mayores beneficios que los que ofrece el sistema tradicional. Ofrece la posibilidad de obtener ganancias con las utilidades de grandes empresas y en algunos casos, segn el tipo de acciones que hayan sido emitidas por la empresa, puedan llegar a participar en la gestin o administracin de la misma.

En el Mercado de Capitales se hablan de Ttulos Valores los cuales se clasifican en instrumentos de renta fija e instrumentos de renta variable. Ttulos de Renta Fija conocidos tambin como obligaciones, permiten a quienes los adquieren convertirse en acreedores de las instituciones pblicas y privadas, al facilitarles financiamiento a travs de la compra de sus ttulos Valores. El emisor, adquiere una obligacin y el compromiso en el pago peridico de intereses. Los inversionistas reciben estos intereses durante la vida del ttulo ya sean stos mensuales, trimestrales o semestrales. El Capital se puede amortizar en diferentes perodos o hasta el vencimiento de la emisin. Estos ttulos valores pueden ser de corto, medianos o a largo plazo. Pueden tener garanta hipotecaria, prendara, o quirografaria, es decir, que se encuentren respaldados por el patrimonio de la empresa emisora, aunque no es un requisito establecido. Ejemplo de estos ttulos es: Bonos u Obligaciones y los Papeles Comerciales. Ttulos de Renta Variable. Estn constituidos por las acciones, garantas y participaciones de una empresa, que representan un pedacito del total del capital de la empresa, confieren a su tenedor, rendimientos a travs de las ganancias de la empresa (si las hay), es decir, pueden generar en un momento determinado ganancias o prdidas. Segn las operaciones que se realizan en el Mercado de Capitales se pueden clasificar en dos tipos: Mercado Primario y Mercado Secundario. Mercado Primario Es aqul en que se relaciona con la colocacin inicial de ttulos. Es aquel en que los compradores y el emisor participan directamente o a travs de intermediarios, en la compraventa de valores de renta fija o variable y determinacin de los precios ofrecidos al pblico por primera vez, se produce as la canalizacin directa del ahorro a la inversin productiva, caracterstica fundamental de todo mercado financiero. Empresa Emisora, Agentes de Colocacin, Inversionista.

Mercado Secundario El Mercado Secundario opera exclusivamente entre tenedores de ttulos, los cuales venden o compran los ttulos que han adquirido, con anterioridad, es pues, una "re-venta" de los ttulos valores adquiridos previamente con el fin de rescatar recursos financieros, retirar utilidades, diversificar su cartera o buscar mejores oportunidades de rentabilidad, riesgo o liquidez. En este mercado el pblico adecua el plazo de la inversin a sus deseos y necesidades, pues puede vender sus ttulos en la Bolsa de Valores en cualquier momento. La funcin principal de este mercado es la de proporcionar liquidez a los ttulos valores emitidos en el mercado primario y la de facilitar su suscripcin por parte del pblico inversionista, al hacer ms atractiva la inversin. Difcilmente podra existir el mercado primario si no se contar con el respaldo del mercado secundario, este mercado proporciona adems de informacin sobre precio de los valores, lo cual permite el inversionista tomar decisiones que considere adecuadas. El Inversionista, Casa de Bolsa, Inversin. El ente emisor: es toda persona natural o jurdica que pretenda emitir ttulos valores cuyo proceso de oferta pblica este regido por la Ley de Mercado de Capitales. El Inversionista: el pblico en general o aquellos sectores o grupos determinados a los cuales se ofrezcan ttulos valores. Agente de colocacin primaria: aquella persona facultada para actuar como intermediario entre el ente emisor y el inversionista a objeto de realizar la colocacin primaria de una emisin de ttulos valores. Contrato de Colocacin: Celebrado entre el ente emisor y el agente de colocacin, con el fin de lograr la compra por parte del inversionista los ttulos valores. La Colocacin Primaria de una inversin de ttulos valores podr ser realizada directamente por el Ente Emisor o indirectamente mediante agentes de colocacin los cuales podrn actuar en firme, garantizados, en base a los mayores esfuerzos, segn lo estipulado en el contrato de colocacin.

En Firme: El agente de colocacin primaria suscribe la totalidad o parte de la emisin de ttulos valores, obligndose a ofrecer al pblico inversionista los ttulos al plazo determinado el cual es de tres meses. Este tipo de colocacin se considera ms segura por que el agente tiene suficiente confianza en que el papel interesar a los inversionistas que lo adquieran previamente para luego venderlos. Es decir, la casa de Bolsa compra el total de la emisin al emisor. Garantizada: El agente de colocacin garantiza la colocacin de los mismos o de un determinado lote de ellos con el compromiso de adquirir el remanente que no logre colocar en dicho plazo. Es decir, vendidos o no la emisin la casa de bolsa cancela el total de la emisin. A mayores esfuerzos: El agente se compromete con el oferente de ttulos valores a prestarle su mediacin para procurar la colocacin total o parcial de los mismos, pero no garantiza su colocacin. La casa de Bolsa, venda o no venda devuelve los ttulos a la casa emisora.

5.4.2 EMPRESA.
La empresa es la institucin o agente econmico que toma las decisiones sobre la utilizacin de factores de la produccin para obtener los bienes y servicios que se ofrecen en el mercado. La actividad productiva consiste en la transformacin de bienes intermedios (materias primas y productos semielaborados) en bienes finales, mediante el empleo de factores productivos (bsicamente trabajo y capital). Para poder desarrollar su actividad la empresa necesita disponer de una tecnologa que especifique que tipo de factores productivos precisa y como se combinan. Asimismo, debe adoptar una organizacin y forma jurdica que le permita realizar contratos, captar recursos financieros, si no dispone de ellos, y ejerce sus derechos sobre los bienes que produce.

Para tratar de alcanzar sus objetivos, la empresa obtiene del entono los factores que emplea en la produccin, tales como materias primas, maquinaria y equipo, mano de obra, capital, etc. Dado un objetivo u objetivos prioritarios hay que definir la forma de alcanzarlos y adecuar los medios disponibles al resultado deseado.

El empresario es la persona que aporta el capital y realiza al mismo tiempo las funciones propias de la direccin: organizar, planificar y controlar. En muchos casos el origen de la empresa esta en una idea innovadora sobre los procesos y productos, de forma que el empresario acta como agente difusor del desarrollo econmico. En este caso se encuentran unidas en una nica figura el empresario-administrador, el empresario que asume el riesgo y el empresario innovador. Esta situacin es caracterstica de las empresas familiares y, en general, de las empresas pequeas. La empresa y la produccin en el corto plazo
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La empresa y la produccin

La empresa es la unidad econmica de produccin encargada de combinar los factores o recursos productivos, trabajo, capital y recursos naturales, para producir bienes y servicios que despus se venden en el mercado.

5.4.2.1 PRODUCCIN.
Definicin de la produccin Se entiende por produccin el proceso mediante el cual determinados elementos materiales, trabajo de maquinaria, trabajo de personas o conocimientos se transforman en productos de consumo, bienes de equipo, servicios, transporte y hostelera (Figura 4.18).

Figura 4.18. La produccin. El sistema productivo debe ser adaptado al nivel de actividad programado, es decir, volumen de ventas, nmero de servicios (Figura 4.19).

Figura 4.19. Nivel de actividad: flujos. A. Objetivos de la produccin Los objetivos principales de la produccin son: a) Conseguir que se entreguen los productos o se presten los servicios pedidos, tanto en las cantidades como en las fechas acordadas de cara al cliente. Para entregar los productos en los plazos acordados, primero hay que calcular: Qu recursos materiales - Cuntos recursos son necesarios. y humanos se requieren.

b) Conseguir que estos productos o servicios se fabriquen o presten dentro de los costes previstos y que estos costes sean mnimos, para mayor beneficio empresarial.

5.4.2.2 VENTAS.
Un presupuesto de ventas es la representacin de una estimacin programada de las ventas, en trminos cuantitativos, realizado por una organizacin. Importancia de un presupuesto de ventas Ejecuciones de grandes obras pblicas o privadas; por lo cual la ciudadana percibir mayores ingresos y aumentar su poder adquisitivo; hacindose sentir, por lo tanto, los efectos del Multiplicador del Gasto. El presupuesto de ventas es el primer paso para realizar un presupuesto maestro, que es el presupuesto que contiene toda la planificacin.

Pasos para realizar un presupuesto de ventas A continuacin se comentan cada uno de los pasos que debe dar la empresa para preparar un presupuesto de ventas. Sin embargo, estos pasos pueden ser modificados y ejecutarse en distintas formas, dependiendo de las caractersticas del negocio y de las habilidades de la administracin. Preparar Pronsticos de Ventas Un pronstico es una declaracin o apreciacin cuantificada de las futuras condiciones que rodean a una situacin o materia en particular, basada en uno o ms supuestos explcitos. Un pronstico debe manifestar siempre los supuestos en que se basa. ste debe verse como uno de los insumos en el desarrollo del plan de ventas y puede ser aceptado, modificado o rechazado por la administracin. El pronstico de ventas es la base sobre la que descansa el presupuesto maestro, as que si ste ha sido preparado cuidadosamente y con exactitud, los pasos siguientes en el proceso presupuestal sern mucho ms confiables. Los pronsticos de venta son una fuente importante de informacin en el desarrollo de estrategias y compromisos de recursos por parte de la administracin superior, as que deben prepararse antes de cualquier decisin e indicar las ventas probables bajo diversos supuestos alternativos. Por ello se puede hacer un pronstico de ventas de la industria a la que pertenece la compaa y el sector en donde est ubicada y otro de la propia empresa.

Pronsticos de ventas del sector Estas ventas recogen el potencial de negocios que pueden abarcar todas las empresas del sector o aquellas que constituyan la competencia real. La comparacin del mercado o demanda con las ventas u ofertas del sector, permiten detectar las situaciones siguientes: Si el mercado o demanda es superior a la oferta, los productores pueden acortar la distancia mediante estrategias de penetracin de mercado, el desarrollo de productos o la integracin. Si el mercado es similar a la oferta, los productores pueden acudir al atrincheramiento, la contraccin de productos, la diversificacin o la instauracin de polticas crediticias o de precios que conduzcan al desplazamiento de competidores.

Las ventas esperadas de la competencia ameritan el conocimiento de factores como la tendencia de los negocios, el nivel de empleo, la capacidad instalada, las polticas sobre productos y la intencin de ampliar su oferta mediante proyectos de inversin. Es muy importante mantener sistemas de informacin fidedigna y actualizada. Bibliografa: Proyecto empresarial" del autor F. M. Pinilla, J. I. Martnez, J. C. Sangesa, McGraw-Hill http://virtual.usalesiana.edu.bo/web/practica/archiv/Presupuesto_de_C apital_lectura.pdf