ANALISIS DE LOS INDICADORES FINANCIEROS

ANLISIS DE LOS INDICADORES FINANCIEROS GRUPO NACIONAL DE CHOCOLATES PERIODO 2007 -2008

INTRODUCCIN

LOS

INDICADORES

FINANCIEROS

INDICADORES DE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA INDICADORES DE ACTIVIDAD INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO INDICADORES DE RENTABILIDAD CONCLUSIONES RECOMENDACIONES BALANCE GENERAL 2007 -2008 ESTADOS DE RESULTADOS 2007 -2008 COMENTARIOS SOBRE EL DOMINIO .CO

INTRODUCCIN A LOS INDICADORES FINANCIEROS

Los indicadores o razones financieras, los cuales son utilizados para mostrar las relaciones que existen entre las diferentes cuentas de los estados financieros; desde el punto de vista del inversionista le sirve para la prediccin del futuro de la compaa, mientras que para la administracin del negocio, es til como una forma de anticipar las condiciones futuras y, como punto de partida para la planeacin de aquellas operaciones que hayan de influir sobre el curso futuro de eventos. Existen diversas clases de indicadores financieros, dentro de estos tenemos los I. de liquidez y/o solvencia, los cuales sirven para determinar la capacidad que tiene la empresa para responder por las obligaciones contradas a corto plazo; en consecuencia cuanto ms alto sea el cociente, mayores sern las posibilidades de cancelar las deudas a corto plazo sin mayor traumatismo. Es importante resaltar que las relaciones financieras expresadas en trminos de indicadores o razones, tienen poco significado por si mismas. Por consiguiente no se pueden determinar si indican situaciones favorables o desfavorables, a menos que exista la forma de compararlas con algo, los estndares de comparacin pueden ser: Estndares mentales del analista, es decir, su propio criterio sobre lo

adecuado o inadecuado, formado a travs de su experiencia y estudio personal. Las razones o indicadores de la misma empresa, obtenidos en aos

anteriores.

Las razones o indicadores calculados con base en los presupuestos

de la empresa. Estos sern los indicadores propuestos como meta para la

empresa y sirven para que el analista examine la distancia entre los separar de los reales.

Las razones o indicadores promedio del sector

industrial del cual hace parte la empresa analizada

Dentro de los indicadores de liquidez y solvencia tenemos:

a. Razn corriente b. Capital de Trabajo c. Prueba Acida d. Nivel De Dependencia De Inventarios

a. Razn corriente

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Para el ao 2007 el grupo nacional de chocolates por cada peso de obligacin vigente contaba con $1,18 pesos para respaldarla, es

decir que del cien x ciento de sus ingresos, el 84.52% son para pago de sus obligaciones y tan solo el 15,48% le quedaban disponibles. Con respecto al ao 2008 podemos decir que su liquidez aumento, ya antes destinaba el 84,52% del total sus ingresos para cubrir sus obligaciones, en cambio ahora solo destina 80,65% para el respaldo de las mismas.

b. Capital de Trabajo

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Una vez la empresa cancele el total de sus obligaciones corrientes, le quedaran $205.102 millones de pesos para atender las obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad econmica. Podemos observar que para el ao 2008 dicho capital de trabajo aumento en $120.899 millones de pesos lo cual puede ser consecuencia de la plan de inversiones ejecutado por la compaa.

c. Prueba Acida

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de atender todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus inventarios, en el ao 2007 la empresa no alcanzara a atender sus obligaciones y tendra que liquidar parte de sus inventarios para poder cumplir; en cambio en el ao 2008 esta indicador aumento pero no lo suficiente para poder atender el total de sus obligaciones corrientes sin necesidad de vender sus inventarios. La empresa depende directamente de la venta de sus inventarios para poder atender sus obligaciones corrientes.

d. Nivel De Dependencia De Inventarios

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: como podemos observar si la empresa quiere responder con el pago de sus obligaciones corrientes tendra que vender el 52,83 % para el 2007 y el 38,20% para el 2008 del total de sus inventarios

INDICADORES ACTIVIDAD

Dentro de los indicadores de actividad tenemos:

e. Nmero De Das Cartera A Mano f. Rotacin de Cartera g. Nmero De Das Inventario a Mano h. Rotacin de Inventarios i. Ciclo Operacional j. Rotacin Activos Operacionales k. Rotacin Activos Fijos l. Rotacin Activo Total m. Rotacin del Capital de trabajo n. Rotacin Proveedores

a. Numero De Das Cartera A Mano

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: El plazo promedio concedido a los clientes para que realicen el pago de los pedidos es aproximadamente de 45 das en el ao 2007 y de 59 das para el ao 2008, este se puede ser conciencia de una poltica establecida por la empresa para captar nuevos clientes, fidelizarlos o incrementar las ventas . Podemos concluir que plazos de hasta 2 meses razonables para qu la empresa recupere su cartera.

b. Rotacin de Cartera

Interpretacin: El grupo nacional de chocolates, que para el ao 2007 convirti los $426.683 millones en efectivo 8,08 veces en el ao es decir que en promedio tardo 45 en rotar su cartera, en cambio en para el ao 2008 este proceso fue mas lento, debido a que tan solo roto su cartera 6,10 veces es decir que se demoro aproximadamente 59 convirtiendo en efectivo su cartera.

c. Numero De Das Inventario a Mano

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos observar que el grupo nacional de chocolates, que para poder atender la demanda de sus productos necesito almacenar sus inventarios durante 76 para el 2007 y 99 para el 2008. Podemos concluir que hubo un incremento en el numero de das de almacenaje lo cual puede resultar perjudicial para la empresa ya que le implica asumir mas costos. d. Rotacin de Inventarios

Interpretacin: La empresa convirti el total de sus inventarios en efectivo o en cuentas por cobrar 4,68 veces para el ao 2007 y 3,63 veces para el 2008. Es pudo ser orinando al aumento de las ventas

e. Ciclo Operacional

Interpretacin: La empresa tuvo un ciclo operacional de 121,49 das para el ao 2007 y de 158,1 das para el ao 2008. Tambin podemos concluir que para el ao 2007 la empresa en 121,49 das genera 861.522 millones de pesos y para el 2008 en 158,1 das genero 1185.096 millones de pesos, lo cual representa un aumento el la productividad ya que para el ao 2007 dentro de su ciclo generaba $7.120 millones diarios y para el ao 2008 genero $7.495,86 millones de pesos.

f. Rotacin Activos Operacionales

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Para el ao 2007 la empresa logro vender $2,27 por cada peso invertido en activos operacionales, y para el ao 2008 la empresa logro vender $2,5 por cada peso invertido en Activos operacionales. Por lo tanto podemos concluir que los productos que esta empresa ofrece son rentables pues generan buena utilidad. g. Rotacin Activos Fijos

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos concluir que la empresa para el ao 2007 roto su activo fijo 5,27 veces y para el ao 2008 5,22 veces. h. Rotacin Activo Total

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos interpretar que la impresa por cado peso invertido en activo fijo la empresa vendi $0,64 para el 2007 y $0,75 para el 2008. i. Rotacin del Capital de trabajo

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: La empresa para el ao 2007 respalda 18.81 veces y para el ao 2008 12,29 veces el capital de los inversionistas en el ao frente a las ventas j. Rotacin Proveedores

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos concluir que la empresa recoge todos das los proveedores, es decir que la empresa no hace uso del canal de crdito directo con sus proveedores.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

Dentro de los indicadores de endeudamiento tenemos:

o. Endeudamiento sobre activos totales p. endeudamiento de leverage o apalancamiento q. Concentracin de endeudamiento

a. Endeudamiento sobre activos totales

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos concluir que la participacin de los acreedores para el ao 2007 es del 22,73% y para el aos 2008 es del 27,% sobre el total de los activos de la compaa; lo cual no es un nivel muy riesgoso.

b. endeudamiento de leverage o apalancamiento

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos que la empresa no presenta un nivel de endeudamiento alto con sus acreedores es decir que para el ao 2007 el 29,44% y para el ao 2008 38,02% de su patrimonio esta comprometido con los acreedores.

c. Concentracin de endeudamiento

Nota:(valores en millones de pesos)

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: El grupo nacional de chocolates tiene cerca del 92% de sus obligaciones a corto plazo mientras tiene tan solo el 8% a largo plazo; lo cual puede ser riesgoso si existiera un problema con el desarrollo de su objeto social pues como todas sus obligaciones son de corto plazo podra ocasionarle problemas financieros.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

Dentro de los indicadores de rentabilidad tenemos:

r. Rentabilidad del patrimonio

s. Margen operacional de utilidad t. Gastos de administracin y ventas a ventas u. Margen bruto de utilidad v. Margen neto de Utilidad

a. Rentabilidad del patrimonio

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: lo anterior nos permite concluir que la rentabilidad del patrimonio bruto para el aos 2007 y 2008 fue del 5,98% y 9,75% respectivamente; es decir que hubo una aumento en la rentabilidad del la inversin de los socios del 3,77%, esto probablemente originado por el incremento de las valorizaciones de la empresa. b. Margen operacional de utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos observar que la compaa para el ao 2007 genero una utilidad operacional del 12,54%, y para el 2008 de 11,67%; por lo anterior evidenciamos un decrecimiento de la utilidad en 0.93% principalmente originado por el aumento de los costos de ventas en especial por materia prima, as como los gastos de venta para el ao 2008.

c. Gastos de administracin y ventas a ventas

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: como podemos observar la participacin de los gastos administrativos y de ventas sobre las ventas fue de del 28,44% para el 2007 y del 28,92% para el 2008. A partir de esto podemos inferir que existe un aumento no significativo de esta participacin del 0,48%, lo cual es ocasionado por el aumento de los gastos de admn. y ventas debido a los planes de expansin y desarrollo del grupo nacional de chocolates.

d. Margen bruto de utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: De lo anterior podemos inferir que para el ao 2007 y 2008, la utilidad bruta obtenida despus de descontar los costos de ventas fueron del 40,99% y 40,54% respectivamente, por cual observamos que existe un leve descenso del 0,12% para este periodo, as como tambin podemos afirmar que a pesar de que los costos de venta aumentaron su impacto sobre la utilidad bruta no es significativa.

e. Margen neto de Utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Como podemos observar las ventas de la empresa para el ao 2007y 2008 generaron el 7,16% y el 7,45% de utilidad respectivamente, tambin podemos ver que existe un aumento del 0,29% en la utilidad. Adicionalmente decimos que a pesar del aumento en los costos de venta y en los gastos de administracin y ventas, las ventas crecieron lo suficiente para asumir dicho aumento

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CONCLUSIONES

Realizando un anlisis de los indicadores financieros del grupo nacional de chocolates para los aos 2007y 2008 se podemos concluir lo siguiente:

Por ser una empresa de carcter comercial presenta alta dependencia de la ventas de sus inventarios para poder cubrir el total de sus obligaciones corrientes si le fueran exigidas de inmediato, por lo tanto debe mantener e implementar inversiones estrategias que le permita contar con una fuente de recursos adicionales con mnimo costo financiero Que son razonables el nmero de das de cartera a mano 45 das para el 2007 y 59 das para el 2008, pero no se debe seguir incrementando este plazo pues traera complicaciones financieras. Este aumento pudo ser causado por la implementacin de polticas mas flexibles de crdito con el objetivo de incrementar las ventas. Podemos concluir que para el ao 2007 la empresa en 121,49 das generaba $861.522 millones y para el ao 2008 en 158,1 das genero 1 185.096 millones de pesos, lo cual representa un aumento de la productividad, ya que para el ao 2007 dentro de su ciclo operacional generaba $7.120 millones diarios y para el ao 2008 genero $7.495,86 millones diarios.

Que no son representativas las diferencias entre el ao 2007 y 2008, de las rotaciones de Activos fijos, Totales y operacionales.

Que para el ao 2008, el capital de trabajo de la compaa aumento en $120.899 millones de pesos lo cual puede ser consecuencia de una inyeccin de capital por la ejecucin del plan de inversiones Podemos concluir que la empresa recoge proveedores todos das los, es decir que la empresa no hace uso del canal de crdito directo con sus proveedores.

Que el nivel de endeudamiento es adecuado, pero no debe seguir aumentndose porque se debe asumir un mayor riego, pues a futuro si sucede alguna eventualidad y las ventas decaen no habra como responderle puntualmente a los acreedores. Que la utilidad operacional decreci para el ao 2008 respecto al 2007, lo anterior originado principalmente por el aumento de los costos de ventas en especialmente por los costos de materia prima y mano de obra. Que existe a pesar del aumento para el ao 2008 de los costos de venta, estos no son significativos en la participacin de los ingresos por ventas. Que a pesar del aumento en los costos de venta la utilidad neta para el ao 2008, la utilidad neta aumento 0,29 respecto al 2007

RECOMENDACIONES

Al Analizar los indicadores financieros del grupo nacional de chocolates en los aos 2007y 2008 podemos recomendar lo siguiente:

Implementar convenios y/o estrategias con sus proveedores con el fin de obtener mayor plazo para el pago de sus pedidos y as hacer uso de esta fuente de financiamiento. Se podra buscar nuevas condiciones y tasas de inters con el sistema financiero que le permita a la compaa redistribuir la concentracin del endeudamiento de la empresa, pues puede resultar riesgoso tener el 92% a corto plazo y tan solo el 8% a largo plazo.

Que se debe elaborar estrategias que le permitan a la compaa reducir el nmero de das de inventario a mano, pues al aumentar este representa un incremento de costos para la empresa.

Que se deben establecer polticas y programas con el objetivo de logar que la cartera rote ms veces, y as detener el decrecimiento presentado en la rotacin de cartera con respecto al ao 2007.

Se debern estudiar alternativas que le permitan a la empresa reducir su dependencia de los inventarios con el objetivo de diversificar las fuentes de ingresos. Generar confianza entre las diferentes fuentes de financiamiento, por lo tanto en la eventualidad de que se presente un decrecimiento en sus ingresos y no se tenga como respaldar las obligaciones corrientes, la empresa podr hacer uno de dichas fuentes para poder desarrollando su actividad econmica mientras establece y estudia el porque de esta eventualidad y toma las correspondientes acciones preventivas y correctivas para solucionar esta situacin. Al presentar un buen capital de trabajo, se deber realizar mayor investigacin y desarrollo con el objetivo de crear nuevas necesidades en el cliente para incrementar las ventas a travs del lanzamiento de nuevos productos para as optimizar al mximo el aprovechamiento de estos recursos. Fidelizar al cliente y motivarlo para que siempre vea en la compaa el mejor aliado para su negocio haciendo as crecer el Goodwill de nuestra organizacin y as realizar un esfuerzo mas por mantener e incrementar la participacin en el mercado. Seguir con su plan de inversiones y expansin ya que ha dado buenos resultados al incrementar sus ventas y el valor de la compaa. Se deber estimular y hacer el reconociendo respectivo al funcionario o funcionarios que han contribuido al crecimiento de la compaa, para que as se incentive el sentido de partencia y seguir obteniendo buenos resultados en los indicadores financieros pues no se debe perder de vista la importancia del talento humano para alcanzar el xito

qu retorno sobre activos ROA promedio? Un indicador de la rentabilidad de una empresa en relacin con sus activos totales. ROA da una idea de cmo es la gestin eficiente en el uso de sus activos para generar ganancias. Se calcula dividiendo los ingresos anuales de una empresa por sus activos totales, el ROA se muestra como un porcentaje. A veces esto se conoce como "retorno de la inversin".

Read more: http://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=es&prev=/search%3Fq%3DROA %26hl%3Des%26biw%3D1076%26bih%3D466%26prmd %3Divnsum&rurl=translate.google.com&sl=en&u=http://www.investopedia.com/terms/r/returnonass ets.asp&usg=ALkJrhjT3UosScfs07m4vSCMH87oKGZAQA#ixzz1Q2wSQopI

investopedia explica Retorno sobre los Activos ROA ROA le dice lo que los ingresos fueron generados por el capital invertido (activos). ROA de las empresas pblicas pueden variar sustancialmente y se depende en gran medida de la industria. Esta es la razn cuando se utiliza el ROA como una medida comparativa, lo mejor es compararlo con los nmeros de una empresa anterior o de la ROA ROA de una empresa similar. Los activos de la compaa se compone tanto de la deuda y la equidad. Ambos tipos de financiacin se destine a financiar las operaciones de la empresa. La cifra ROA da a los inversionistas una idea de la eficacia de la compaa es convertir el dinero tiene que invertir en los ingresos netos. Cuanto mayor sea el nmero de ROA, mejor, porque la empresa est ganando ms dinero con menos inversin. Por ejemplo, si una empresa tiene un ingreso neto de $ 1 milln y los activos totales de $ 5 millones, el ROA es del 20%, sin embargo, si otra compaa gana la misma cantidad, pero tiene activos totales de $ 10 millones, tiene un ROA de 10% . Basndose en este ejemplo, la primera empresa es mejor en la conversin de su inversin en beneficios. Cuando usted realmente piensa de l, la tarea ms importante de la administracin es tomar buenas decisiones en la asignacin de sus recursos. Cualquiera puede obtener una ganancia por tirar un montn de dinero en un problema, pero los administradores de muy pocos tienen xito en hacer grandes ganancias con poca inversin. Read more: http://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=es&prev=/search%3Fq%3DROA %26hl%3Des%26biw%3D1076%26bih%3D466%26prmd %3Divnsum&rurl=translate.google.com&sl=en&u=http://www.investopedia.com/terms/r/returnonass ets.asp&usg=ALkJrhjT3UosScfs07m4vSCMH87oKGZAQA#ixzz1Q2wGDiN6

Investopedia explica Retorno de la Inversin ROI Tenga en cuenta que el clculo de retorno de la inversin y, por tanto, la definicin, puede ser modificado para adaptarse a la situacin, todo depende de lo que se incluyen como rendimientos y costos. La definicin del trmino en el sentido ms amplio, slo los intentos de medir la rentabilidad de una inversin y, como tal, no existe un "derecho" de clculo. Por ejemplo, un vendedor puede comparar dos productos diferentes, dividiendo el beneficio bruto que cada producto ha generado por sus respectivos gastos de marketing. Un analista financiero, sin embargo, puede comparar los dos mismos productos con un clculo de ROI completamente diferente, tal vez dividiendo el resultado neto de una inversin por el valor total de todos los recursos que se han empleado para fabricar y vender el producto. Esta flexibilidad tiene una desventaja, como los clculos de retorno de la inversin puede ser

fcilmente manipulado para satisfacer los propsitos del usuario, y el resultado se puede expresar de muchas maneras diferentes. Cuando se utiliza este indicador, asegrese de que entiende lo que las entradas se estn utilizando. Read more: http://translate.googleusercontent.com/translate_c?hl=es&prev=/search%3Fq%3DROI %26hl%3Des%26biw%3D1076%26bih%3D466%26prmd %3Divns&rurl=translate.google.com&sl=en&u=http://www.investopedia.com/terms/r/returnoninvest ment.asp&usg=ALkJrhg-orJHgEDqm7HqdeqzjRFIPGvB-Q#ixzz1Q2ynLRzb

http://www.temasdeclase.com/libros%20gratis/analisis/capuno/anal1_0.htm

ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS

INDICE GENERAL 1. 1.1 1.2 1.3 1.4 Naturaleza anlisis financiero Usuarios Objetivos Instrumentos Fuentes de informacin

2. 2.1

Anlisis comparativo Clculo de cambios I

2.1.1 Clculo de cambios II 2.2 2.3 Comparabilidad de cifras Conclusiones

3. 3.1 3.2 3.3

Anlisis de tendencias Introduccin Clculo de tendencias Interpretacin

4 4.1 4.2 4.3 4.4

Estados proporcionales Introduccin Usos y utilidad Estados proporcionales Efectos de la inflacin

5 5.1 5.2

Indicadores financieros Introduccin Clasificacin de las razones

5.3 5.4

Exposicin a la inflacin Interpretacin de las razones

6. 6.1 6.2 6.3 6.4 6.5

Razones de liquidez Introduccin Razn corriente Prueba cida Capital de trabajo Intervalo bsico defensivo

7. 7.1 7.2 7.3 7.4 7.5

Estructura de capital Introduccin Leverage total Capitalizacin a largo plazo Nivel de endeudamiento Veces que se gana el inters

8. 8.1 8.2 8.3 8.4 8.5 8.6 8.7 8.8

Razones de actividad Introduccin Rotacin de cartera Perodo de cobranza Rotacin de inventarios Das de inventario Rotacin de proveedores Das de compra cuentas por pagar Ciclo neto comercializacin

8.9

Rotacin de activos

9. 9.1 9.2 9.3 9.4 9.5

Razones de rentabilidad Introduccin Rendimiento de la inversin Rotacin de activos Margen de ganancias Rendimiento del patrimonio

10. 10.1 10.2

Resumen Resumen general Interpretacin

11.

Cuestionario de repaso

12.

Problemas de repaso

13. 13.1 13.2 13.3 13.4 13.5 13.6

Estados financieros hipotticos Balance antes de AXI Ajustes por inflacin (AXI) Balance despus de AXI Correccin monetaria Balance comparativo actualizado por inflacin Cambios en el balance actualizado por inflacin

Naturaleza del anlisis financiero (I)

Es una rama del saber cuyos fundamentos y objetivos giran en torno a la obtencin de medidas y relaciones cuantitativas para la toma de decisiones, a travs de la aplicacin de instrumentos y tcnicas matemticas sobre cifras y datos suministrados por la contabilidad, transformndolos para su debida interpretacin. En consecuencia, el proceso de anlisis financiero se fundamenta en la aplicacin de herramientas y de un conjunto de tcnicas que se aplican a los estados financieros y dems datos complementarios, con el propsito de obtener medidas y relaciones cuantitativas que sealen el comportamiento, no slo del ente econmico sino tambin de algunas de sus variables ms significativas e importantes. La fase gerencial de anlisis financiero se desarrolla en distintas etapas y su proceso cumple diversos objetivos. En primer lugar, la conversin de datos puede considerarse como su funcin ms importante; luego, puede utilizarse como una herramienta de seleccin, de previsin o prediccin; hasta culminar con las fundamentales funciones de diagnstico y evaluacin. Las tcnicas de anlisis financiero contribuyen, por lo tanto, a la obtencin de las metas asignadas a cualquier sistema gerencial de administracin financiera, al dotar al gerente del rea de indicadores y otras herramientas que permitan realizar un seguimiento permanente y tomar decisiones acerca de cuestiones tales como: Supervivencia Evitar riesgos de prdida o insolvencia Competir eficientemente Maximizar la participacin en el mercado Minimizar los costos Maximizar las utilidades Agregar valor a la empresa Mantener un crecimiento uniforme en utilidades Maximizar el valor unitario de las acciones

En resumen, el anlisis financiero es un instrumento de trabajo tanto para los directores o gerentes financieros como para otra clase de personas, como se ver ms adelante, mediante el cul se pueden obtener ndices y relaciones cuantitativas de las diferentes variables que intervienen en los procesos operativos y funcionales de las empresas y que han sido registrados en la contabilidad del ente econmico. Mediante su uso racional se ejercen las funciones de conversin, seleccin, previsin, diagnstico, evaluacin y decisin; todas ellas presentes en la gestin y administracin de empresas. Pgina siguiente