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PRODUCTOS FINANCIEROS
ÍNDICE
Decisiones de Inversión:
Cuando queremos invertir, nos encontramos con un amplio abanico de productos, cada uno
con distintas características: cuentas, depósitos, IPF, obligaciones, fondos de inversión …
- Liquidez: por si necesita el dinero antes del vencimiento. Hay que ver si existe mercado
de negociación para vender el producto, o comisión de cancelación anticipada.
Tipos de impuestos:
Las fuentes de financiación de las Administraciones Públicas son los impuestos, las tasas y las
contribuciones especiales.
Definición de impuestos : “son tributos exigidos sin contraprestación, y su hecho imponible son
los actos que ponen de manifiesto la capacidad económica del contribuyente.” Así tenemos:
La mayoría son de ámbito Estatal, algunos han sido cedidos a las CCAA. No todas las CCAA
tienen el mismo régimen tributario, así tenemos regímenes:
Son contratos por los que la EF recibe dinero de sus clientes. Tenemos dos tipos:
Fiscalidad:
Calificación Fiscal Todos son RCM (Rendimientos del Capital Mobiliario) menos los premios que
de los rendimientos son GP (Ganancia Patrimonial).
Integración en la BI: Retribuciones RCM Tributan al tipo fijo del 18%.
dinerarias
Se integran en la Están sujetas a una retención
Base Imponible del 18%.
del Ahorro.
Retribuciones en RCM Tributan al tipo fijo del 18%.
especie1
Están sujetas a ingreso a
cuenta.
Regalos RCM Se consideran retribuciones en
especie (TF del 18% e ingreso
a cuenta)
Premios2 GP Se integran en la Si es dinero, sujeto a retención.
Base Imponible Si es un bien, sujeto a ingreso a
General cuenta.
Gastos deducibles Los gastos de cuentas y depósitos NO son deducibles.
Compensación Antes, los RCM de productos a plazo de más de 2 años, tenían una reducción del
fiscal nueva Ley 40%. Con la nueva ley esta reducción ya no existe, pero hay un régimen
IRPF transitorio para los contratos de antes de 20 de enero de 2006, en que si la
nueva tributación te perjudica, tienes derecho a una deducción adicional, que se
resta de la cuota liquida total, como si se hubiera aplicado la reducción del 40%.
Titularidad PF residentes Salvo prueba en contrario, se presume que el saldo y
rendimientos pertenecen a los titulares por partes iguales.
Por tanto los intereses y retenciones se imputarán
proporcionalmente a los cotitulares.
No residentes Los rendimientos están exentos
No están sometidos a retención
PJ Los rendimientos se consideran una renta más de su BI
Tributan al tipo que corresponda a la entidad (25-30%)
Sujetos a retención del 18%
1
Los rendimientos en especie se valoran por su valor de mercado. Para calcular el ingreso a cuenta
(retención), será el resultado de aplicar un porcentaje del 18% al valor de mercado del bien incrementado
en un 20% … es decir, la siguiente fórmula : 18% x 1,2 x (Valor de Adquisición del Bien entregado).
2
Los premios vienen de sorteos entre clientes, a los que se les entrega un bien. Son la excepción, es una
Ganancia Patrimonial, porque no es el rendimiento habitual que te toque el premio.
CUENTAS ESPECIALES:
Es un plan de ahorro. Su ventaja fiscal permite deducir un 15% de las cantidades depositas en
dichas cuentas durante el año, con el límite de 9.015 € anuales, cuando la finalidad sea la
“adquisición, construcción o rehabilitación” de la vivienda habitual del contribuyente3.
a) Las cantidades deben ser depositadas en una cuenta separada. No es necesario que
se denomine “cuenta vivienda”.
b) Sólo podrá mantener una única cuenta ahorro vivienda.
c) Debe identificarse separadamente en el impuesto con:
a. Código Cuenta Cliente (CCC – 20 dígitos)
b. Titular
c. Fecha de apertura
d) Los saldos deben destinarse exclusivamente a la primera adquisición, construcción o
rehabilitación” de la vivienda habitual.
e) Desde la apertura, tenemos 4 años para materializar el destino de la cuenta (comprar..)
• Ampliación del plazo para materializar los saldos de la cuenta ahorro vivienda
Entre las medidas anticrisis del Gobierno, se ha ampliado el plazo hasta el 31 de diciembre de
2010, para aquellos en los que la cuenta ahorro vivienda les vencía en 2008, 2009 y 2010, sin
perder el derecho a deducción por inversión en vivienda habitual.
Si el cliente hubiera dispuesto (por la crisis) de cantidades para fines distintos, la ampliación de
plazo está condicionada a que reponga las cantidades dispuestas.
Se perderán cuando:
- El contribuyente disponga de cantidades depositadas en la cuenta vivienda con fines
distintos a su vivienda habitual (si la disposición es parcial, las cantidades dispuestas
son las primeras depositadas (FIFO)).
- Pasados 4 años desde la apertura de la cuenta, no se haya adquirido o rehabilitado la
vivienda (teniendo en cuenta las medidas anticrisis).
- La posterior adquisición o rehabilitación no cumpla las condiciones que dan el derecho
a deducción.
Los intereses netos obtenidos de la cuenta vivienda, pueden formar parte de la deducción si
también se destinan a la adquisición / rehabilitación de la vivienda habitual. Ojo, son intereses
netos, es decir, los brutos quitándoles la retención (la retención no se deduce!).
3
Se entiende por vivienda habitual para deducirse, la que cumple los siguientes requisitos:
- Que sea residencia continuada al menos por 3 años.
- Que el contribuyente la habite en los doce meses siguientes a la adquisición o fin de obras.
* Con la excepción de alguna causa justificada (matrimonio, separación, traslado laboral, cambio de
empleo, incapacidad de los que convivan o disfrute de vivienda por cargo de empleo)
- Cuenta Ahorro Empresa:
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La Sociedad nueva empresa es una especialidad de la Sociedad de Responsabilidad Limitada (SRL).
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Para aplicar la deducción, el importe comprobado del patrimonio del contribuyente debe “exceder del
valor” al comienzo del mismo, en la cuantía de las inversiones realizadas (sin contar intereses ni gastos).
Son una modalidad de Institución de Inversión Colectiva (IIC), que captan fondos, bienes o
derechos de particulares o empresas para invertirlos y gestionarlos de manera conjunta en
activos financieros y no financieros.
NO es aplicable cuando:
- El contribuyente disponga del importe derivado del reembolso de participaciones.
- La transmisión o nueva adquisición sea en fondos de inversión cotizados (donde la
ganancia o pérdida debe computarse siempre).
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Como la rentabilidad se obtiene con el reembolso o transmisión de las participaciones, sólo tributará en
ese momento, lo que le permite “decidir” el momento de la tributación, optimizando su cuota fiscal.
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La Ganancia o Pérdida Patrimonial, se calcula como la diferencia entre el Valor de Transmisión (menos
gastos de venta), y el Valor de Adquisición (más gastos de compra). Si existen participaciones
homogéneas, se aplica siempre FIFO (consultar J.A.).
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Primero se calcula la GP. Debemos distinguir de la parte de antes del 20/01/06 (suele mirarse el valor en
el IP 2005). Se reducirá en un 14,28% por cada año que exceda de dos de permanencia en el patrimonio
hasta 31/12/96. Por esta regla, no están sujetas las participaciones adquiridas antes del 31/12/88.
Regla especial para participaciones en IIC : si el Valor de Transmisión es > al IP2005, habrá dos partes,
una que tributa con reducción y otra íntegramente. Si el Valor de Transmisión es < al IP2005, toda la
ganancia estará reducida (es anterior).
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Esas pérdidas, se podrán integrar cuando las nuevas acciones se vendan.
Fiscalidad de los Fondos de Inversión de Reparto:
Los fondos de reparto distribuyen periódicamente resultados a sus partícipes (como si fueran
dividendos).
Esta garantía puede ser externa (la da una entidad garante distinta del fondo) o interna (la
asume el propio fondo).
Se establece para los paraísos fiscales un régimen cautelar de imputación anual, que priva del
“efecto diferimiento” a las inversiones en estos países.
Los partícipes estarán obligados a integrar cada año, en su Base Imponible (ya sea del IRPF,
IRNR o del IS), la diferencia positiva entre el valor liquidativo de la participación a 31/12 y el
valor de adquisición, aunque no se haya producido la transmisión o reembolso.
Las pérdidas (diferencias negativas) además, no serán deducibles; la Ley del impuesto lo
impide cuando se trata de entidades en paraísos fiscales.
Tienen un régimen transitorio, en que los beneficios antes de 1/1/99 (para IRPF) o 1/1/96 (para
IS – IRNR), SI que se integran en la base imponible, y se someten a tributación cuando se
distribuyan. En la fecha del cambio, se considerará el valor de adquisición el valor liquidativo en
dicha fecha. A partir de esa fecha, la tributación es según lo explicado anteriormente (cada año,
incrementando su valor de adquisición...).
Características de la acción:
- Transmisión de acciones
- Dividendos
- Prima de emisión de acciones
- Las reducciones y ampliaciones de capital
- Las aportaciones no dinerarias
- La separación de los socios o disolución de sociedades
Calificación fiscal de Ganancia o Pérdida Patrimonial (GP), ya que la venta se produce por
los rendimientos un valor distinto al de adquisición
Integración en la Las GP se integran en la Base Imponible del Ahorro
Base Imponible
Tipo Aplicable Tributan al tipo del 18%
Retención a cuenta NO
Cálculo de la
Es la diferencia entre el valor de transmisión (menos los gastos de
ganancia o pérdida venta) y el valor de adquisición (más los gastos de compra).
patrimonial Diferenciaremos si la transmisión es a título oneroso o lucrativa.
A título oneroso: A título lucrativo:
- El valor de adquisición es = que las onerosas, aplicando las
el importe real satisfecho reglas del ISD. Así:
+ los gastos y tributos de - El gasto por ISD será
la compra (los intereses mayor valor de
están excluídos!). adquisición para el
- El valor de transmisión es adquirente.
la diferencia entre el - Habrá que tener en cuenta
importe real de la el tipo de acciones que se
transmisión y los gastos y transmiten (admitidas o no
tributos de la venta. a negociación en
mercados de valores).
* Ojo : Si el valor de enajenación
es inferior al de mercado,
cogeremos el de mercado.
Transmisiones Onerosas de acciones admitidas a negociación en mercados de valores:
Valor de Transmisión Por cotización en el mercado en la fecha de transmisión, o el precio
pactado si es superior a la cotización.
Valor de Adquisición Caso de transmisión Si el cliente vende los DPS, el importe minorará el
de DPS10 (Derechos valor de adquisición de las acciones iniciales.
Preferentes de
Suscripción). * Caso hipotético : si la venta de DPS fuera mayor
que el valor de adquisición de las acciones, se
consideraría ganancia patrimonial. Y cuando se
vendan las acciones, su valor de adquisición sería
cero.
Caso de acciones El valor de adquisición, será el realmente
parcialmente satisfecho por el contribuyente (será menor de lo
liberadas11 que valdría la acción).
Caso de acciones El valor de adquisición, resultará de repartir el
totalmente valor de las antiguas (porque las nuevas son
liberadas12 gratis) entre el nº de acciones antiguas + nuevas.
Ver ejemplo pág.57 Todas tendrán la antigüedad de las antiguas.
Identificación de los Cuando existen valores homogéneos y no se venden todos,
títulos transmitidos entendemos que el contribuyente transmite los que adquirió en primer
lugar (criterio FIFO). Ocurre lo mismo con los DPS (Derechos
Ver ejemplo pág. 58 Preferentes de Suscripción.
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Los DPS son derechos que dan las acciones preferentes para adquirir nuevas acciones en una
ampliación de capital.
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Una acción parcialmente liberada, es aquella en que la sociedad paga una parte de la acción con
cargo por ejemplo a reservas de la sociedad.
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Una acción totalmente liberada, es aquella en que la sociedad entrega la acción de forma gratuita al
accionista, por ejemplo con cargo a reservas de la sociedad.
Transmisiones Onerosas de acciones NO admitidas a negociación en mercados de
valores:
* Por norma general será la diferencia entre valor de transmisión y de adquisición (GP).
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Los DPS son derechos que dan las acciones preferentes para adquirir nuevas acciones en una
ampliación de capital.
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Una acción parcialmente liberada, es aquella en que la sociedad paga una parte de la acción con
cargo por ejemplo a reservas de la sociedad.
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Una acción totalmente liberada, es aquella en que la sociedad entrega la acción de forma gratuita al
accionista, por ejemplo con cargo a reservas de la sociedad.
Transmisión o reembolso de acciones o participaciones en IIC
Como régimen general, la Ganancia o Pérdida Patrimonial se computará por la diferencia entre
el valor de adquisición y el valor de transmisión de las mismas.
Si no existiera valor liquidativo, será el valor teórico (VT) del último balance
cerrado.
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Los DPS son derechos que dan las acciones preferentes para adquirir nuevas acciones en una
ampliación de capital.
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Una acción parcialmente liberada, es aquella en que la sociedad paga una parte de la acción con
cargo por ejemplo a reservas de la sociedad.
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Una acción totalmente liberada, es aquella en que la sociedad entrega la acción de forma gratuita al
accionista, por ejemplo con cargo a reservas de la sociedad.
d) Régimen fiscal transitorio para transmisión de acciones adquiridas antes del
31/12/94.
Tenemos:
- Régimen general (adquiridas a partir de 31/12/94), el resultado se añade al saldo de
ganancias y pérdidas patrimoniales.
- Régimen transitorio (adquiridas antes del 31/12/94), habrá diferencias según los
valores:
Es decir,
Se reducirá en lo siguiente:
Podemos observar que No estarán sujetas las ganancias de acciones adquiridas antes del
31/12/94, que a 31/12/96 permanezcan más de 5 años en el patrimonio si cotizan, u 8 si no
cotizan.
Se integrarán y compensaran entre si, las ganancias y pérdidas patrimoniales que se califiquen
como rentas del ahorro. Si el resultado es negativo, sólo podrá compensarse con saldos
positivos en los cuatro años siguientes.
Los dividendos son la principal forma de retribuir a los accionistas de una sociedad,
distribuyendo los beneficios de la misma.
Si la reducción no afecta por igual a todos los valores, los afectados serán los adquiridos en
primer lugar (criterio FIFO).
Se prevé un supuesto mixto en que se reduzca el capital con el propio capital social y
beneficios no distribuidos. En este caso, en primer lugar se aplicará el capital social hasta su
anulación, tributando el exceso como Rendimiento del Capital Mobiliario (RCM).
En este caso, se considerarán amortizadas (anuladas) las adquiridas en primer lugar, y su valor
de adquisición se distribuirá proporcionalmente entre los restantes valores homogéneos que
permanezcan en el patrimonio del contribuyente.
En ninguno de los dos casos hay ganancia o pérdida patrimonial hasta que se vendan las
acciones.
Según las acciones estén total o parcialmente liberadas, tendremos en cuenta para su
transmisión futura:
o En las acciones parcialmente liberadas, el valor de adquisición será el
realmente desembolsado, y la fecha de adquisición, la de entrega de las
acciones.
o En las acciones totalmente liberadas, el valor de adquisición será el resultado
de dividir el valor de adquisición de las antiguas, entre el nº de acciones
antiguas + nuevas (las nuevas, al ser liberadas, no nos han costado un duro).
La fecha de adquisición será la de las acciones antiguas.
Este valor de transmisión será el valor de adquisición de los títulos en el supuesto de una
posterior transmisión.
Los valores de renta fija son valores negociables, utilizados tanto por empresas privadas como
por organismos públicos, como medio de financiación ajena.
Así pues el término “Valores de Renta Fija” ha quedado desfasado, pasandose a usar el
término “activos financieros”.
Tipos:
Hay una gran variedad de valores de RF, la principal diferencia entre ellos reside en:
b. Entidades Públicas => será la Deuda Pública, donde destacan las Letras,
Bonos y Obligaciones del Estado.
La remuneración se fija …
Cupones Explicita (se pacta expresamente).
Por ejemplo los Bonos y Obligaciones del Estado
Prima de Emisión Implícita (diferencia entre el precio de emisión y el comprometido al
Prima de Amortización vencimiento).
Por ejemplo, las Letras del Tesoro, bonos cupón cero o pagarés al
descuento.
Cupones + Primas Mixta (mezcla de explícitos e implícitos)
Características:
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El cupón corrido es la parte de intereses devengados y no vencidos, de tal forma que en el valor de
transmisión, se incorpora la cantidad que corresponde al cupón generado desde el último vencimiento de
cupones. Así, si vende el activo cuando está muy cercano el cobro del cupón, el vendedor debe recibir la
parte del cupón corrido, ya que el nuevo comprador cobrará el cupón en su totalidad
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El lavado del cupón es una técnica por la cual cuando está cercano el vencimiento del cupón el valor es
más caro (ya que incorporan el cupón corrido), se vende el valor y así la renta se obtiene a no a través del
cobro del cupón. Esta operación interesaría cuando el cupón está sujeto a retención y la transmisión no,
ya que se eludiría la práctica de la retención, por eso se sujeta a retención en determinadas
transmisiones, para evitar estas operaciones sólo por motivos fiscales.
Fiscalidad de Obligaciones Convertibles
Las Obligaciones son partes alícuotas que incorporan un derecho de crédito frente a la entidad
emisora. Son emitidas con opción de canje por acciones en algún momento de su vida o en el
momento de amortización. Son una combinación de :
- Valores de RF (financiación ajena): desde la emisión de obligaciones hasta la
conversión.
- Valores de RV (financiación propia): desde la conversión en acciones.
NO están sujetos a retención => Es la PRINCIPAL característica de las Letras del Tesoro.
Bonos y Obligaciones del Estado:
Fiscalmente, por se valores de RF que retribuyen por cupones, desligados de los precios de
emisión o amortización, se consideran Activos Financieros de Renta Explícita. Los
rendimientos pueden venir de:
Tiene peculiaridades:
- Si hay lavado de cupón + - 2 meses, no podrán integrarse en la BI hasta que se vendan
los nuevos valores.
- Régimen transitorio de la LIRPF (40%) cuando se mantengan en patrimonio +2 años.
- Si la transición se hace cuando haya cupón corrido (30 días antes) y el adquirente sea
NR o IS, SI habrá retención a cuenta.
Los Repos son la cesión temporal de activos financieros con pacto de recompra. Es una
operación de compra (o venta) de un activo financiero con acuerdo de venta (o compra) futura,
anterior al vencimiento del mismo y a un precio ya convenido. Los más comunes son sobre
obligaciones y bonos del Estado.
Las rentas derivadas son RCM. Las retenciones a cuenta dependerán del régimen del
contribuyente:
- IRPF : No hay. (Excepto lavado del cupón).
- IS: Diferencia entre:
o Activos emitidos a partir del 1/01/99 : Normalmente, no Retención.
o Activos emitidos antes del 1/01/99 (régimen transitorio): No retienen:
LT
Rentas o transmisión Deuda Pública Segregada
Rentas o transmisión Deuda Pública Segregable
Rentas o transmisión de AFRE, salvo el lavado de cupón.
Pueden ser:
- Seguros sobre personas:
o Seguros de vida:
Para caso de supervivencia: la obligación del asegurador subordinada
a la supervivencia del asegurado (p.ej. seguro de jubilación o renta
vitalicia)
Para caso de muerte: el asegurador se obliga, a cambio de una prima,
a pagar, a la muerte del asegurado, una suma al beneficiario o
herederos.
Seguros mixtos: combinan en un solo contrato los dos anteriores.
o Seguros de accidente: el asegurador se obliga al pago de una suma
determinado si el asegurado sufre una lesión corporal derivada de una causa
violenta, súbita y externa, que le produzca IT, IP o muerte.
o Seguros de enfermedad y asistencia sanitaria: el asegurador se obliga al pago
de ciertas sumas o gastos de asistencia médica cuando se vea afectado por
una enfermedad prevista en el contrato
Características:
- El asegurador : Es la entidad (PJ) que asume la cobertura del riesgo a cubrir, estando
obligada a satisfacer al beneficiario, a cambio del cobro de una prima al tomador, una
determinada prestación, en caso de suceder la contingencia.
- El tomador: es la PF o PJ, que suscribe el contrato, obligándose al pago de la prima.
- El asegurado: es aquel sobre el que se tiene que producir la contingencia cubierta por
el seguro, o tiene un interés económico sobre el bien objeto del seguro.
- El beneficiario: es la PF o PJ, que tiene derecho a recibir la contraprestación convenida
en el contrato.
Las prestaciones, pueden percibirse en forma de CAPITAL o de RENTAS (ya sean temporales
o vitalicias). Asimismo, las rentas pueden ser:
- Inmediatas: comienzan a percibirse después del pago de la prima única
correspondiente.
- Diferidas: se perciben transcurrido un período de tiempo desde el pago de la primera
prima.
Fiscalidad de los Seguros:
b.3.) Rentas Diferidas: Una vez calculado el RCM según los porcentajes de las
rentas temporales o vitalicias, se incrementará en la rentabilidad hasta el
momento de la constitución de la renta.
b.4.) Extinción de rentas temporales o vitalicias
RCM = rescate
+ rentas percibidas
- primas satisfechas
- cuantías que ya han tributado como RCM
Cuando las rentas sean por donación a título gratuito e inter vivos, se restará
adicionalmente la rentabilidad acumulada hasta la constitución de rentas.
Casos Especiales:
Seguros Unit-Linked:
Son seguros de vida en que el tomador asume el riesgo de la inversión, con su capacidad para
decidir los activos en los que quiere invertir, y que podrá modificar con posterioridad, ya que la
inversión y movilizaciones de unos fondos de inversión a otro, no tributan en el IRPF.
El régimen fiscal coincide con el de los contratos de seguros, con unos requisitos. Los
rendimientos son RCM.