INFORME

DERIVADOS CLIMÁTICOS

¿Qué es un derivado climático?

Los derivados climáticos son contratos financieros que se basan en un
índice climático básico. Todos estos contratos dependen de
observaciones climáticas que se realizan en una o más estaciones
determinadas. Los pagos se activan tras eventos climáticos adversos de
acuerdo con condiciones previamente especificadas. El mercado de los
derivados climáticos funciona desde hace 10 años y ha alcanzado una
cobertura de más de US$100.000 millones desde su inicio. Hasta ahora,
las empresas de energía son las que más han usado estos instrumentos
financieros para "cubrir" o compensar la merma en las ganancias a
causa de inclemencias climáticas.
Un ejemplo: el índice climático se basa en un modelo que calcula la
producción de maíz usando información sobre las precipitaciones
caídas. Estaciones climatológicas locales medirán la cantidad de lluvia
caída y el contrato ofrecerá un desembolso financiero en caso de
producirse una sequía grave, como activador específico.
La primera transacción de derivados climáticos para Argentina pondrá a
prueba el mercado con un contrato que, según se espera, podría
desembolsar un máximo cercano a los US$3 millones en caso de
producirse una sequía grave. Los donantes apoyan esta iniciativa y la
prima será cancelada por el organismo a determinar.

Manejar el riesgo de sequía: abanico de herramientas

Cuando escasearon alimentos en Malawi (África) en 2005, una de las

estrategias utilizadas por el gobierno fue adquirir contratos de cobertura
de precios de los alimentos básicos para dejar fijo el precio del maíz en
las entregas futuras. Tal maniobra redujo el costo de las importaciones
de cereales en un rango de US$50 a US$90 por tonelada durante los
siguientes cuatro meses, y garantizó el abastecimiento durante un
período muy complejo, datos tomados desde el Departamento de
agricultura y desarrollo rural del Banco Mundial.
La intermediación del Banco Mundial

Con la aprobación de los derivados climáticos, por primera vez el Banco

Mundial puede ofrecer servicios de intermediación financiera a países de
ingreso bajo beneficiarios de la Asociación Internacional de Fomento
(AIF) y sumarlos a la gama de herramientas de gestión de riesgos
disponibles para países de ingreso mediano clientes del Banco
Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF).

En el caso de Argentina, el Banco Mundial actuará como intermediario

entre el país y las empresas de reaseguros o los bancos de inversión
que ofrecen productos de gestión de riesgos climáticos. Un tercero hará
un seguimiento independiente de la información climática la que luego
se ingresará a un modelo cultivo-precipitaciones caídas que determina si
Argentina recibe o no el pago. El derivado climático de Argentina exige
una prima inicial y está diseñado para manejar riesgos que implican
acontecimientos de baja probabilidad pero de alta gravedad, como el
caso de sequías graves, en lugar de riesgos de acontecimientos que se
producen con más frecuencia, como las sequías leves o normales.

El Banco Mundial espera que los nuevos derivados climáticos, junto con
varios otros productos financieros de gestión de riesgos catastróficos,
sirvan para reducir la "grave brecha de mercado que existe entre los
bancos, las compañías de seguros y las empresas de comercialización de
productos básicos que ofrecen distintos tipos de cobertura y los países
en desarrollo que los necesitan".

“El producto es también una oportunidad para forjar nuevas relaciones y

desplegar productos financieros específicos para cada país, aunque es
posible darle otros usos, indica Gloria Grandolini, directora del
Departamento de banca y gestión de la deuda de la Tesorería del Banco
Mundial”.

Muchos países carecen de los conocimientos técnicos necesarios para

manejar este tipo de instrumentos financieros, y aunque el Banco está
actuando como intermediario en estas transacciones, también ayuda a
formar capacidades en el país y a capacitar a personal para que, en el
futuro, sean los propios países los que continúen con este tipo de
acciones.
Otro objetivo es crear una "cultura de gestión de riesgos" que propicie
"pagar por anticipado por algo que podría suceder" en lugar de intentar
reaccionar después de ocurrido el desastre. Estos instrumentos se usan
con mayor eficacia en el contexto de marcos más amplios de gestión de
riesgos de desastre.

"La actual crisis por el precio de los alimentos también genera un nuevo
interés en este tipo de enfoque. Los gobiernos se sienten muy
vulnerables al entorno, lo que incluye el problema del cambio climático,
cosas que finalmente se conjugan. Por ende, aquí hay una oportunidad
de ofrecer soluciones reales que resultan muy interesantes a los
gobiernos".

Instancias de colaboración a desplegar en conjunto con la SAyDS

– Subsecretaría de Coordinación de Políticas Ambientales –
Unidad de Derivados Climáticos

o Participación de profesionales del INTI en el dictado de cursos de

capacitación dirigidos a funcionarios nacionales y provinciales referidos a
tecnologías vinculadas con lo ambiental: energías renovables, eficiencia
energética, agua, residuos, colaboración en el Programa de desarrollo de
Derivados Climáticos.

o Colaboración de los Centros INTI de Ingeniería Ambiental y Energía

como soporte tecnológico en las estrategias de educación ambiental que
la Secretaría de Ambiente está desarrollando en todo el país

o Intervención del INTI en actividades de auditoría ambiental referida a los

sectores industriales y de servicios (energía) que participen de las
experiencias pilotos del programa de derivados climáticos, previendo un
canon por asistencia en cada caso, a percibir por el Instituto.

o Organización conjunta y/o participación en eventos regionales,

provinciales o locales convocando analizar problemáticas ambientales
locales y/o regionales, que impliquen un riesgo climático con incidencia
en la producción

o Difusión y distribución de material sobre los programas de ambas

instituciones que la Subsecretaría y el INTI se han comprometido a
colaborar.
Estas actividades se encuentran incluidas en el borrador de Protocolo
Adicional, complemento del Convenio Marco suscripto el INTI y la SAyDS
el 29/01/2007.

Daniel Heredia 11/03/2011