EJERCICIO DE UN ANALISIS DE ESTUDIO DE REEMPLAZO

Se analizará cómo fijar el horizonte de planeación para determinar el tiempo

adicional que se debe permanecer con dicho activo.

Para determinar la fecha de reemplazo de un activo se debe conocer algunas

reglas:

1. Horizonte de planeación igual a la vida económica del retador

Si la vida del defensor es mayor o igual que la vida del retador, se recomienda
tener esta como el horizonte de planeación, esto es lógico porque la vida del
nuevo activo es el tiempo que va a durar el retador.

Ejemplo:
Una empresa esta utilizando un activo que compró hace dos años. Se estima
que el valor realizable y el valor en libros de este activo en este momento es de
$30000 y $25000 respectivamente. Los valores en libros, realizables, costos
inherentes y relativos para los próximos 5 años se muestran en la siguiente
tabla:

Año Valor en Valor Costos Costos

libros realizable inherentes relativos
0 25000 30000
1 20000 24000 4000 2000
2 15000 18000 7000 3000
3 10000 15000 11500 3500
4 5000 8000 13500 4500
5 0 4000 18000 6000

Por otra parte, la compañía tiene la alternativa de reemplazar este activo por
uno con características del ejemplo anterior, el cual tiene una vida económica
de 4 años. Además la tasa impositiva es de 50% y el interés de oportunidad es
del 20%.

Cómo la vida útil del retador es de 4 años, este período se considera como
horizonte de planeación en el análisis de reemplazo de los activos.

Lo primero es comparar las alternativas con los flujos de efectivo después de

impuesto, en la siguiente tabla se observa:

Año Flujo de Depreciación Cantidad Ahorro en Flujo de

efectivo gravable impuestos efectivo
 antes de después de
impuesto impuestos
Defensor
0 -30000 -27500
1 - 6000 -5000 -9000 4500 -1500
2 -10000 -5000 -12000 6000 -4000
3 -15000 -5000 -16500 8250 -6750
4 -18000 -5000 -18500 9250 -8750
4 8000 6500
Retador
0 -50000 -50000
1 - 5000 -10000 -15000 7500 2500
2 -8000 -10000 -16000 8000 0
3 -9500 -10000 -17000 8500 -1000
4 -13000 -10000 -19000 9500 -3500
4 16900 13000

Ahora, para determinar cuál de las dos alternativas es la mejor, se obtiene el

flujo de efectivo diferencial entre estas dos alternativas, el cual aparece en la
siguiente tabla:

Año Flujo de efectivo Flujo de efectivo Diferencia

después de impuestos después de impuestos (retador-defensor)
(defensor) (retador)
0 -27500 -50000 -22500
1 -1500 2500 4000
2 -4000 0 4000
3 -6750 -1000 5750
4 -8750 -3500 5250
4 6500 13000 6500

Para determinar si el incremento en al inversión del nuevo activo se justifica, se

obtiene el valor presente del flujo de efectivo diferencial:

4000 4000 5750 11750

VPN = − 22500 + + + +
(1.2) (1.2) 2 (1.2) 3 (1.2) 4

Después de hacer algunas simplificaciones el resultado es -$7395. Por

consiguiente, la decisión es permanecer tres años más con el activo viejo.