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Para solucionar este tipo de casos es necesario conocer y manipular toda la información
que cada caso brinda, y tener muy claro a que se quiere llegar.

La mejor manera de llegar a un resultado, se en problemas de ingeniería, finanzas,

administración, etc. es seguir un algoritmo de manera lógica que permita comprender y
solucionar cualquier caso.

En esta guía se propone un algoritmo que facilite la solución de casos de estructuración,

pero no es una camisa de fuerza.

1. Como primer paso, es indispensable extraer la información contenida en el caso:

3 Valance General
3 £entas
3 Costos variables (ó margen de contribución)
3 £alor de venta de maquina vieja
3 cistema de depreciación
3  os de duración del caso
3 Oasa de impuestos
3 Ê mero de acciones, si las hay
3 Costo de nueva compra
2. Luego de definir la información necesaria, se procede a identificar las formas de
financiación, es decir, si es con deuda o con acciones, y como se estructura cada
forma de financiación
3. ce construye el estado de resultados para el sistema viejo de operación y el nuevo,
teniendo en cuenta el costeo que se va a utilizar si total o variable. ce debe tener
presente:
3 La depreciación es
r
  r
 
r
     r

3 Los intereses de la nueva operación es

  
   



       

Las cuentas que no presenten información de su variación con el nuevo escenario,
como ͞otros͟ tendrán el mismo valor del viejo escenario.
4. ce calculan los betas para cada escenario.
5. ce calculan las UP
s
6. ce calcula el costo de capital actual de la compa ía. ce debe analizar muy bien si es
necesario tener en cuenta a proveedores.

c c



  

   

 ó. ce calcula el costo promedio ponderado de capital de los nuevos escenarios,
teniendo en cuenta que:
3 ci se calcula el CPPC de un nuevo escenario financiado por deuda, es
necesario cambiar el costo de las acciones comunes, pues la relación deuda
patrimonio cambia. La estructura de este CPPC sería:

    

L  X Y Z YZ
P  X Y Z YZ
L 
X Y Z YZ
K
 X Y Z YZ
O
  ! X Y Z YZ
K
L " X 

3 c     

    

 X Y Z YZ
 X Y Z YZ
 X Y Z YZ
  !# X Y Z YZ
  ! X Y Z YZ
" X 
   !"
#$

%! c &&  '  
  '(&&  )! &
&  '$

£alor de venta
(-)£alor de libros
(=)Utilidad
(-)Impuesto
£alor de venta-
impuestos(=)
£alor de mercado



c c



  

   

 3 !&&*+!
,-  '&&(  '
 !

.! c(&&*+(  '$
$%
%

$%#  &  & 
 
 

 1--5 6--10 1--10 1--10 1--5 6--10 1--5 6--10
£ieja - £ieja -


 X X X X Êueva Êueva £ieja - Êueva £ieja - Êueva
£ieja - £ieja -
' X X X X Êueva Êueva £ieja - Êueva £ieja - Êueva
£ieja - £ieja -


 X X X X Êueva Êueva £ieja - Êueva £ieja - Êueva
£ieja - £ieja -
( X X X X Êueva Êueva £ieja - Êueva £ieja - Êueva
£ieja - £ieja -

 X X X X Êueva Êueva £ieja - Êueva £ieja - Êueva
(£ieja - (£ieja - (£ieja - (£ieja -
' (X) (X) (X) (X) Êueva) Êueva) Êueva) Êueva)
£ieja - £ieja -
  X X X X Êueva Êueva £ieja - Êueva £ieja - Êueva

$% $% & &
$%#
       
          
) (£alor de mercado) (£alor de mercado) (£alor de mercado) (£ieja-Êueva) (£ieja-Êueva)
0 Y Y Y £ieja-Êueva £ieja-Êueva
* Y Y Y £ieja-Êueva £ieja-Êueva
+ Y Y Y £ieja-Êueva £ieja-Êueva
, Y Y Y £ieja-Êueva £ieja-Êueva
- Y Y Y £ieja-Êueva £ieja-Êueva
. Y Y Y £ieja-Êueva £ieja-Êueva
/ Y Y Y £ieja-Êueva £ieja-Êueva
0 Y Y Y £ieja-Êueva £ieja-Êueva
1 Y Y Y £ieja-Êueva £ieja-Êueva
0) Y Y Y £ieja-Êueva £ieja-Êueva
CPPC X% X% X%
£PÊ X X X X X

c c



  

   

 
/0! !





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