SOMMAIRE

INTRODUCTION..................................................................................................2
Chapitre 1: Généralité du financement d’ entreprise..............................................3
1> Qu’ est ce que c’ est le financement d’ entreprise............................................3
1.1. La finance et le financement d’ entreprise .....................................................3
2.1. Selon le caractère du financement ..................................................................4
2.2. Selon “le frontière” de l’ entreprise.................................................................5
Chapitre 2: Principaux modes de financement.......................................................7
1. Autofinancement................................................................................................7
2.Crédit bancaire et crédit interentreprise..............................................................8
2.1. Crédit bancaire................................................................................................8
2.2. Crédit interentreprise.....................................................................................10
3. Marché financier...............................................................................................10
4. Financement des entreprises lors de la crise économique................................12
CONCLUSION....................................................................................................14
Bibliographie et sitographie…………………………………………………….14
Travail de recherche Le financement d’ entreprise

INTRODUCTION

Financement est l’ une des premières préoccupations des entreprises. C’

est un problème qui apparaît dès la création de l’ entreprise( financement de
création), quand on veut élargir l’ échelle de production( financement des
investissements) ou après que l’ entreprise rencontre des difficultés( financement
de reprise)…C’ est pourquoi la recherche des ressources de financement pour l’
entreprise est très important. Dépendant de la situation financière ainsi que le
niveau du besoin de l’ entreprise, on peut accéder d’ abondants modes de
fianancement. Mon travail de recherche qui porte sur ces modes se compose de 2
chapitres. Le premier présente généralement le financement d’ entreprise. Dans
le deuxième, il s’ agit deux principaux sources de trouver des capitaux:
financement interne et financement externe.

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 2

Travail de recherche Le financement d’ entreprise

Chapitre 1: Généralité du financement d’ entreprise.

1> Qu’ est ce que c’ est le financement d’ entreprise

1.1. La finance et le financement d’ entreprise

Quand on parle de l’ entreprise, on fait attention aussi à sa finance - le

domaine d'activité du service responsable des décisions et opérations financières,
outils financiers et équilibres financiers des entreprises pour le compte des
apporteurs de capitaux. La finance d'entreprise a pour objet d'optimiser la
rentabilité des apports des apporteurs de capitaux et assurer la solvabilité et la
liquidité de la trésorerie de l'entreprise. Elle est donc amenée à gérer les outils
financiers (emprunt, immobilisation financière, et autres outils d'engagement et
d'actifs financiers). La finance d'entreprise peut avoir pour objectif d'améliorer
l'image de l'entreprise en termes d'endettement afin de réaliser des
investissements nécessitant des apports extérieurs sur le court terme. La finance
d'entreprise sera donc sensible à la modification de la structure juridique, des
garanties offertes, de la taille de l'entreprise et sa rentabilité, ainsi que le montant
des capitaux propres.

À côté de la notion de “finance d’ entreprise”, on entend aussi la notion du

“ financement d’entreprise”. C’ est l’ action d’ approvisionner ou compléter des
capitaux financiers pour l’ entreprise. Le financement des entreprises désigne
l'ensemble des ressources qu'elles doivent se procurer pour faire face à leurs
besoins. Les ressources, très diverses, peuvent être regroupées en deux
catégories : les capitaux propres et les capitaux empruntés. La manière de
combiner les différents moyens de financement est un élément de la stratégie
financière qui a des conséquences directes sur la situation économique de

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 3

Travail de recherche Le financement d’ entreprise

l'entreprise, notamment sa valeur, sa solvabilité et sa rentabilité. Cette stratégie

est responsable par le service financier de l'entreprise qui est souvent intégré au
service comptable et administratif des entreprises bien que pour les grandes
entreprises des distinctions peuvent apparaître en fonction de l'activité de
l'entreprise. Cette intégration s'explique en grande partie par le fait que le service
financier (hors établissements financiers) s'appuie d'abord sur des informations
comptables. Évaluer la rentabilité dans une entreprise, c'est évaluer le résultat de
l'entreprise trouvé par la comptabilité. Évaluer la trésorerie c'est s'appuyer sur les
dépenses et recettes à venir enregistrées par la comptabilité. La comptabilité
générale est donc l'outil de la finance d'entreprise. La comptabilité analytique
n'est pas liée à la finance d'entreprise.

1.2. Pourquoi doit – on financer?

5de l'entreprise met alors en route deux cycles:

 le cycle de production qui impose la nécessité de garder un certain

volume de stocks pour assurer la fabrication et pouvoir répondre
rapidement aux demandes des clients.
 le cycle commercial résultant des délais de paiement accordés aux
clients.

Pour assurer la rotation d’ affaire, l’ entreprise doit alors s’ épargner ou

attirer des capitaux, c’ est pourquoi se pose la question de financement.

2> Classification du financement

2.1. Selon le caractère du financement

2.1.1. Financement indirect

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 4

Travail de recherche Le financement d’ entreprise

Le financement indirect de l’ entreprise implique qu’il y est un agent

économique qui face le lien entre les divers agents économiques. On parle alors
d’intermédiation financière. Cette intermédiation est le fait des institutions
financières ( les banques ) qui d’une part, collectent l’épargne auprès des
ménages, et d’autre part, prêtent aux entreprises les sommes nécessaires au
financement de leur activité. Une économie qui fonctionne grâce essentiellement
au rôle d’intermédiation des banques est appelée « économie d’endettement ».

2.1.2. Financement direct

Les institutions financières font payer leur service d’intermédiation

financière aux emprunteur ce qui a pour effet de rendre plus onéreux l’obtention
de ressources de la part des agents ayant des déficits de financement. Ceux-ci
sont donc amenés à rechercher des modalités leur permettant de ne pas avoir à
faire appel à ces intermédiaires financiers. Pour ce faire, ils vont s’adresser
directement aux agents économiques ayant des capacités de financement. Les
entreprises, ou l’État, vont donc passer par le biais des marchés financiers en
émettant des valeurs mobilières de placement qui seront acquises directement par
les agents économiques souhaitant faire fructifier leur épargne disponible. Si une
économie fonctionne essentiellement grâce aux marchés financiers, on parle
alors d’une « économie de marchés financiers ».

2.2. Selon “le frontière” de l’ entreprise.

2.2.1. Financement interne

Par financement interne, on entend l’ emsemble des moyens de financement

qui ne proviennent ni d’un apport nouveau associé, ni d’ un endettement envers
des tiers, mais que l’ entreprise trouve en elle-même. C’est à dire, l’ entrprise fait

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 5

Travail de recherche Le financement d’ entreprise

appel à des capitaux propres qu’ elle n’ aura pas à rembourser. À cette définition
correspondent en fait deux types de ressources très différentes:

 Les unes, les ressources sur cessions, présentant un caractère de moins

en moins exceptionnel au cours des dernières décennies, qui sont liées
à certaines opérations sur le capital que les entreprises sont amenées à
réaliser dans le cadre de leur gestion: tantôt cession d’ équipements
anciens à l’ occasion d’ une opération de modernisation; tantôt des
opérations plus conséquentes liées par exemple à un changement de
localisation d’ entreprise ou résultant d’ un programme de recentrage
des activités de l’ entreprise sur des activités stratégiques, les autres
étant cédées.
 Les autres, plus ordinaires, correspondent au surplus monétaire annuel
que les entreprises récupèrent de leur exploitation courante, et qui reste
à leur disposition, c’est à dire l’ autofinancement.

2.2.2. Financement externe

Une entreprise peut trouver des capitaux en dehors de sa propre épargne

(autofinancement à partir du profit mis en réserve) en mobilisant l'épargne des
autres agents économiques (surtout les ménages) et ainsi augmenter son capital
(par émission d'actions sur le marché financier). Pour mobiliser l'épargne
publique, elle peut emprunter auprès des banques (appel au crédit) ou faire appel
au marché financier (par émission d'obligations, par exemple). Ainsi les deux
sources principales du financement externe à l'entreprise sont le système
bancaire (financement indirect ou intermédié) et le marché financier
(financement direct).

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 6

Travail de recherche Le financement d’ entreprise

Chapitre 2: Principaux modes de financement.

1. Autofinancement

L’ autofinancement est constitué des bénéfices ou profits non distribués

mis en réserve et des amortissements. Une entreprise peut financer ses
investissements par autofinancement, sans faire appel à des capitaux extérieurs.
Cette ressource interne pourra être utilisée notamment pour financer la
croissance de l'activité, financer de nouveaux investissements, rembourser des
emprunts ou verser des dividendes aux propriétaires de l'entreprise.l'entreprise.
L'autofinancement traduit le fondement de la logique capitaliste, la manière de
dégager un profit et de l'utiliser. Le profit n'est pas un simple revenu des
propriétaires du capital, il est une arme financière pour assurer la compétitivité
de l'entreprise à travers ses capacités à investir et en particulier à introduire
l'innovation dans le processus de production.

L'erreur à ne pas commettre est de penser que l'autofinancement n'a pas de

coût. C'est seulement le coût apparent qui est nul. Chaque méthode de
financement à un coût qui est proportionnel à son risque. L'autofinancement
protège l'entreprise de charges financières trop importantes qu'elle aurait eu en
cas de recours à la dette. C'est donc une diminution du risque de faillite qui est
souvent lié à un endettement trop lourd. Pour les actionnaires de la société, cela
est rassurant mais aussi néfaste. Les problèmes posés par l'autofinancement
concernent tout d'abord sa définition et sa mesure, assez largement
conventionnelle, compte tenu de la difficulté d'isoler l'investissement net de
l'entreprise. Le choix de l'autofinancement est une décision complexe car liée à la
politique de distribution des dividendes. En effet, parmi les affectations possibles

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 7

Travail de recherche Le financement d’ entreprise

du surplus, il y a, d'une part, la rémunération des capitaux, d'autre part, le

réinvestissement dans l'entreprise.On reproche à l'autofinancement de diminuer
la mobilité du capital et de renforcer les situations acquises. Recevable dans un
cadre idéal de marchés parfaits, la critique n'est guère en phase avec la réalité des
marchés. De plus, la grande dimension des firmes contemporaines, leur
diversification, la création de filiales favorisent une mobilité des capitaux
propres.

Ainsi, cette solution présente pour l'entreprise l'avantage de la rendre

indépendante des tiers, mais elle a pour inconvénient majeur de limiter
l'entreprise dans ses possibilités d'investissement. En d’autres termes,
l'autofinancement réduisant le risque, la rentabilité exigé est donc moins
importante. Cela n'est pas destructeur de valeur mais peut l'être si les fonds
disponibles sont investis dans un projet avec un taux de rentabilité inférieur au
coût des capitaux propres. Les dirigeants de l'entreprise doivent être vigilants et
ne pas investir dans n'importe quel projet.

2.Crédit bancaire et crédit interentreprise

Les principales sources de financement des entreprises sont les

financements intermédiés, dont la forme classique est le crédit bancaire, mais qui
comprend aussi le crédit-bail et l'affacturage, le crédit interentreprise, le
financement par les marchés de capitaux et le financement par les marchés
financiers. Dans ce travail de recherche, il s’ agit seulement deux crédits
émergents suivants:

2.1. Crédit bancaire

Le crédit bancaire est accordé par une banque ou une organisme

spécialisée. Le recours aux concours bancaires est la solution la plus couramment

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 8

Travail de recherche Le financement d’ entreprise

utilisée car elle est bien souvent la seule possible (ou presque) pour la quasi-
totalité des petites et moyennes entreprises. La banque ou un organisme
spécialisé peuvent s’ adresser aux entreprises différents types de crédits.
Premièrement ce sont les crédits à court terme( maixmum 2 ans). Lorsqu’ une
entreprise vend ses produits à court terme, elle doit attendre un, deux ou trois
mois pour recevoir le prix convenu, mais elle peut émettre un effet de commerce
ou traite demandant au débiteur de payer à son banquier. Si ellle préfère recevoir
plus rapidement son montant ( pour un certain besoin de financement ),
déduction faite de certains frais, l’ entreprise demande à son banquier d’
escompter la traite. Plutôt que d’ escompter, opération qui comporte des
manipulations assez onéreuses, la banque peut accorder un crédit en compte
courant. Deuxièmement, d’ une durée de 2 à 7 ans, les crédits à moyen termes
sont destinés à financer des invertissements. Celui-ci s'applique donc à des
investissements de durée moyenne tels que véhicules et machines, et de façon
plus générale, à la plupart des biens d'équipement et moyens de production de
l'entreprise. Dans tous les cas, un financement par un crédit à moyen terme ne
doit pas couvrir la totalité de l'investissement ; il est logique que l'entreprise qui
désire s'équiper fasse un effort d'autofinancement. S’ il s’ agit de construire une
usine ou d’ acquérir un matériel lourd, le délai de remboursement pourra s’ étaler
jusqu’ à 10 ou 15 ans, voire davantage: c’ est du long terme.

Cependant, il faut reconnaître que ce mode de financement présente des

inconvénients pour l'entreprise qu'elle rend tributaire des aléas de la distribution
du crédit (montant, coût, délais, etc.) et de la politique arrêtée par son banquier
(choix des risques, garanties, etc.).

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 9

Travail de recherche Le financement d’ entreprise

2.2. Crédit interentreprise

Le crédit interentreprise (appelé aussi crédit fournisseur) résulte des délais

de paiement qui sont accordés par les entreprises fournisseurs. Le crédit
interentreprise correspond au montant total des crédits accordés aux clients et
ceux obtenus des fournisseurs. Son solde constitue un précieux indicateur sur
l’évolution de la situation de trésorerie des entreprises. Le crédit interentreprise
représente environ plus de deux fois l’ensemble des concours bancaires de
trésorerie à court- terme accordé aux entreprises. On parle souvent « des crédits
interentreprises » pour mettre en évidence les disparités qui existent entre les
différents secteurs d’activité (secteurs prêteurs ou emprunteurs). Le crédit
fournisseur est aussi une source de financement de l'entreprise. Le financement
du cycle d'exploitation ou de la production d'une entreprise est assuré nous le
savons tous, par une partie des ressources «stables» ou «durables» de l'entreprise
ainsi que par une partie de ses dettes à court terme. Le but du «crédit-
fournisseur» est d'aider le financement du stock durant la période pendant
laquelle les produits restent en stock chez les clients.

Le crédit fournisseur présente assez d’ avantages comme : source de

financement très peu coûteuse, peu de formalités administratives, facile d'accès,
sans frais, aucune mesure de contrôle, aucune garantie. Il existe aussi des
inconvénients: l'assuré supporte la quotité non couverte par l'Office national du
ducroire, l'assuré doit préparer son dossier et gérer le crédit consenti, l'assuré
supporte tous les frais financiers et en assume le calcul…

3. Marché financier

Les acteurs de l’économie peuvent opter pour un financement direct par

les marchés financiers. Le marché financier regroupe :

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 10

Travail de recherche Le financement d’ entreprise

 le marché primaire : lieu d’émission des valeurs

 le marché secondaire : lieu d’achat et de vente de valeurs existantes (il est
dit “marché de l’occasion”).

Les agents économiques qui interviennent sur ce marché pour obtenir des
capitaux peuvent soit émettre des actions (marché boursier) soit émettre des
obligations (marché obligataire) : Une action représente un part du capital d’un
société, qui donne droit à un droit de vote et à une part du bénéfice de
l’entreprise (dividende), ce revenu est variable selon les résultats de l’ entreprise.
Le marché obligataire pour sa part est le lieu ou les agents économiques
s’échanges des parts des obligations émises par des emprunteurs. Une obligation
est un tire de créance contre une société, elle est négociable er fait partie d’ un
emprunt collectif. L’ obligataire ne fait que prêter une certaine somme d’ argent
à l’ entreprise. Simple créancier, il ne court que de risques, puisqu’ il sera
remboursé au bout d’ un certain temps et qu’ il a droit à un revenu fixe, l’ intérêt.
Le ëteur récupère son capital lorsque l’obligation arrive à son échéance.

Le marché financier rassemble d’ un grand nombre de petits investissements

sous forme de titres financiers variés. À travers ce marché, on peut donc
diversifier les possibilité de financement, assurer la mobilité du capital (la
liquidité des titres par la négociabilité des valeurs) et faciliter la réalisation de
plus-value pour les anciens actionnaires. Ce mode de financement facilite aussi
la participation des salariés, élargit des facultés externes. L’ entreprise peut
bénéficier d’ incitations fiscales. Le financement par le marché financier réduit la
marge d’ intermédiation, avec pour effet, la réduction du coût d’ acquisition des
capitaux et l’ accroissement de taux de rentabilité des investissements.

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 11

Travail de recherche Le financement d’ entreprise

La limite que l'on peut en déduire à propos du rôle du marché financier dans
le financement des entreprises est que l'épargne des entreprises ne contribue pas
à la croissance car l'épargne ne sert pas toujours à invertir. La réalité est que les
entreprises épargnent pour favoriser leurs richesses ce qui ne rime pas
nécessairement avec investissement. Quand la bourse progresse, le cours des
actions augmente et donc les entreprises valent plus. Par conséquent, les actions
sont demandées. Quand la bourse chute, le cours des actions diminue et donc les
entreprises valent moins. Par conséquent, personne ne veut les acheter. Cette
instabilité boursière fragilise l'enrichissement des entreprises au détriment de la
croissance économique.

4. Financement des entreprises lors de la crise économique

La crise économique actuelle apporte de considérables difficultés aux

financement des entreprises. La crise exprime aussi les difficultés croissantes du
capitalisme à se valoriser, à produire de la nouvelle richesse et à continuer son
accumulation. Bien qu’elle ait été transmise sur toute la planète par une finance
internationale au poids démesuré, la crise dépasse les horizons de la simple
finance et révèle au monde que le capitalisme est un système désuet, suranné, au
bout du rouleau, et que toute tentative de réforme ne fera que repousser l’ultime
limite à un moment où la situation sera encore plus grave et plus incontrôlable.
Mais ce n’ est pas toujours catastrophe. La crise économique est dure, et on
pourrait croire que les porteurs de projet repoussent leur création d’entreprise à
plus tard, notamment en raison du durcissement des conditions d’obtention de
crédit. Et lorsque l’on connait l’importance qu’a l’argent dans une création
d’entreprise… Or nombreux sont les créateurs à penser que le creux de la vague
est atteint, et que l’avenir sera donc meilleur, avec une hausse de la
consommation qui leur sera propice… Et les banquiers ne sont pas en reste,

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 12

Travail de recherche Le financement d’ entreprise

déclarant qu’elles ne pratiquent pas de « coupure de crédits », et que si les

créateurs sont moins nombreux à venir les solliciter, c’est sûrement car ils
pratiquent eux-mêmes l’autocensure. En outre, il faut rappeler que l’ État joue un
rôle dans la gestion de la crise et l’ intervention de l’État à la résolution du
problème de financement d’entreprise est nécessaire.

En déduire des expériences de cette crise, il faut alors faire attention au

renforcement des fonds propres de l’ entreprise. Et on doit rappeler ausi que les
entreprises qui réussissent sont, celles qui font de la recherche, qui se focalisent
sur l’innovation.

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 13

Travail de recherche Le financement d’ entreprise

CONCLUSION

Le financement des entreprises a beaucoup évolué au cours de ces

dernières années. Des changements importants sont à noter : de nouveaux
instruments financiers ont vu le jour ; d'une « économie d'endettement », nous
serions passé à une « économie de marchés financiers » ; des business angels
sont apparus pour financer la « nouvelle économie ». Malgré ces changements,
les outils traditionnels d'évaluation des besoins de financement et les modes de
financement classiques sont toujours les plus utilisés. Devant les changements
sans cesse de la situation économique mondiale, le probleme posé pour les
entreprises c’ est le choix un mode de financement convenable aux conditions et
aux objectifs de l’ entreprise.

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 14

Travail de recherche Le financement d’ entreprise

BIBLIOGRAPHIE ET SITOGRAPHIE

1. Michel Danilo, Odile Chalie et Pierre Morel, 1985, “ Le français

commercial”, Pocket.
2. Claude le Goff, “Le nouveau french for business”, les éditions
Didier.
3. http://www.lexinter.net/l'entreprise_et_son_financement.htm
4. http://www.edgb2b.com/Financement_d_entreprise-2009225-fr-
1-feuille.html
5. http://www.oseo.fr/oseo/financement-des-entreprises.html

Nguyễn Thị Mỹ – Français 2 – Promotion 46B 15