MODULO III – EXAMEN CIA

ANÁLISIS DE LOS NEGOCIOS Y TECNOLOGÍA DE INFORMACIÓN

BUSINESS ANALYSIS AND INFORMATION TECHNOLOGY

FINANZAS

TALLER

PREGUNTA No. 1
RESPUESTA CORRECTA: B
Una opción put es el derecho a vender una acción a un precio determinado
dentro de un período de tiempo específico. Si el precio del mercado cae, la
opción put permitirá vender las acciones a un precio por encima del mercado.

PREGUNTA No. 2
RESPUESTA CORRECTA: B
Cuanto más bajo es el precio de ejercicio de la acción mayor valor tendrá la
opción call, porque permitirá al tenedor comprar la acción subyacente a un
precio menor.

PREGUNTA No. 3
RESPUESTA CORRECTA: C
Los bonos cero cupón son bonos que no pagan intereses (no tiene cupones),
por lo que se venden a descuento, y generalmente tiene un vencimiento o
madurez menor a un año.

PREGUNTA No. 4
RESPUESTA CORRECTA: D
Los bonos indexados, pagan intereses que se indexan de acuerdo con una
medida del poder adquisitivo como los IPCs.

PREGUNTA No. 5
RESPUESTA CORRECTA: A
El principio general es que el riesgo y el rendimiento están correlacionados. Los
bonos del tesoro de USA son por excelencia el instrumento menos riesgoso, de
hecho se utiliza para estimar el “cero riesgo” o “libre de riesgo”. A medida que
se tengan prendas sobre un instrumento éste será menos riesgoso, como el
caso de los bonos corporativos hipotecarios, luego los bonos basados en las
ganancias ya que dependerán de algo externo a la empresa, pero en caso de
bancarrota tendrán prioridad ante los accionistas preferentes.

PREGUNTA No. 6
RESPUESTA CORRECTA: A
Como X se encuentra más apalancada, tendrá unos costos fijos de
financiamiento mayores que la compañía Y. Los pagos por intereses son costos
fijos, mas los dividendos no, ya que no necesariamente se decretarán. Como
consecuencia X tendrá una mayor variabilidad en las ganancias que Y si se
mantienen los otros factores constantes.

PREGUNTA No. 7
RESPUESTA CORRECTA: C
Los instrumentos derivados como futuros y opciones son contratos. A diferencia
de los bonos y las acciones no tiene reclamos sobre los activos del negocio. La
especulación involucra la asunción de ciertos riesgos, a la espera de generar
ganancias de los movimientos de los precios. La cobertura compensa el riesgo
de cambios en los precios evitando parte del impacto de movimientos adversos
en los precios.

PREGUNTA No. 8
RESPUESTA CORRECTA: D
Las acciones comunes al igual que las acciones preferentes no tienen una
fecha de vencimiento (no así los bonos); no obstante, a algunas acciones
preferentes se les puede establecer una fecha de canje. Por otro lado, los
bonos al igual que las acciones preferentes tienen un pago fijo periódico (no así
las acciones). Sin embargo, los intereses preferentes no son una obligación a
menos que se declaren.

PREGUNTA No. 9
RESPUESTA CORRECTA: B
Siempre se debe tratar de invertir en los proyectos que tengan un mayor
retorno sin que esto sacrifique el costo promedio ponderado de capital.

PREGUNTA No. 10
RESPUESTA CORRECTA: B
Si obtengo un descuento del 2% significa que pagaré $4.900.000, que es lo
mismo que debo pedir en préstamo, entonces los intereses del préstamo serán:

$4.900.000 x 12% x (15 / 360) = $ 24.500

Esto significa que habré pagado a la final:

$4.900.000 + $24.500 = $4.924.500

Por lo que el ahorro total o costo de no aprovechar el descuento será:

$5.000.000 - $4.924.500 = $75.500

PREGUNTA No. 11
RESPUESTA CORRECTA: C
El requisito de mantener US$ 50,000 es parcialmente satisfecho por la práctica
de la compañía de mantener US$ 25,000. Entonces, solamente US$ 25,000 del
préstamo no estará disponible, dejando US$ 225,000 libres para su uso.
Al 6% de interés US$ 250,000 requerirá pagos de interés de US$ 15,000 por
año, lo cual está parcialmente cubierto con el 2% de interés obtenidos sobre los
US$ 25,000 que mantiene la empresa en la cuenta corriente, es decir US$ 500.
Al restar 15,000 – 500 se obtiene el gasto neto por intereses igual a US$
14,500 por el uso de US$ 225,000.

Al dividir US$ 14,500 por US$ 225,000 se obtiene que la tasa efectiva del
préstamo es igual a 6,44%.

PREGUNTA No. 12
RESPUESTA CORRECTA: A
La ganancia básica por acción es igual a la ganancia o pérdida atribuible a las
acciones ordinarias, dividida por el promedio ponderado de las acciones
ordinarias en circulación.

Meses en Circulación Número de Acciones

Enero –Febrero 24,000 2 4,000
Marzo – Junio 39,400 ÷ 12 x 4 9,800
Julio – Noviembre 36,000 5 15,000
Diciembre 35,040 1 2.920
Total 124,000 31,720

101,504 ÷ 31,720 = 3,20

PREGUNTA No. 13
RESPUESTA CORRECTA: B
El índice de liquidez es igual a Activo Circulante dividido por el Pasivo
Circulante, es decir:

54,000 ÷ 12,000 = 4.5

PREGUNTA No. 14
RESPUESTA CORRECTA: D
La prueba de ácido mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo. Esta prueba es igual a la suma de los activos
líquidos (cuentas por cobrar netas, activos financieros a ser negociados y
efectivo), dividido por el Pasivo Circulante, es decir:

(5,000 + 3,000 + 16,000) ÷ 12,000 = 2.00

PREGUNTA No. 15
RESPUESTA CORRECTA: D
La prueba de ácido mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo. Esta prueba es igual a la suma de los activos
líquidos (cuentas por cobrar netas, activos financieros a ser negociados y
efectivo), dividido por el Pasivo Circulante, es decir:

Año 5 = (4,000 + 2,000 + 14,000) ÷ 8,000 = 2.50

Año 6 = (5,000 + 3,000 + 16,000) ÷ 12,000 = 2.00

Como se observa, el índice de prueba de ácido ha disminuido desde el año 5,

lo que revela que la compañía posee pocos activos de fácil convertibilidad a
efectivo, que le permitan cubrir pasivos circulantes (deudas de corto plazo).

PREGUNTA No. 16
RESPUESTA CORRECTA: A
La tasa de rotación de las cuentas por cobrar es igual a las ventas a crédito
netas divididas por el promedio de cuentas por cobrar netas, es decir:

= 285,000 / [(16,000 CxC fin del período + 14,000 CxC inicio del período) ÷ 2]
= 19 veces

PREGUNTA No. 17
RESPUESTA CORRECTA: A

Un Bono hipotecario representa una deuda garantizada por un activo fijo

específico, usualmente bienes inmuebles, razón por la cual constituyen
instrumentos poco riesgosos.

PREGUNTA No. 18
RESPUESTA CORRECTA: A
El principio general se basa en que el riesgo y el retorno están directamente
correlacionados. Por ejemplo: los Bonos del tesoro de los EU están
respaldados por el nivel de confianza y crédito del gobierno de EU, y por ello
representan el menor riesgo de los intrumentos listados. No obstante, su
retorno es menor.

Los Bonos corporativos de primera hipoteca son menos riesgosos que los
Bonos corporativos amortizables con ingresos o que las Acciones preferentes,
ya que los primeros están asegurados por bienes de propidad específicos.
PREGUNTA No. 19
RESPUESTA CORRECTA: D
Se requiere la característica que resulta en un mayor costo efectivo de
financiamiento. La más costosa combinación de características se presenta
cuando las condiciones resultan en el más alto balance de compensación y la
más alta tasa de descuento. Además, la tasa de descuento es deducida por
adelantado de los fondos del préstamo incrementando el costo efectivo de
financiamiento.

PREGUNTA No. 20
RESPUESTA CORRECTA: B
Se requiere un ejemplo de un financiamiento de corto plazo que sea seguro. Un
título es usualmente emitido por el consignatario o depositario (persona a quien
se le transfiere temporalmente la tenencia de un bien o dinero sin transmitirle la
propiedad). Este documento representa la propiedad de los bienes. Los dos
tipos de documentos de propiedad más comunes son las facturas de embarque
(bills of lading) y los certificados de depósito (que son comprobantes que
detallan los bienes que se encuentran almacenados en un depósito). Estos
últimos son emitidos por personas que se encuentran en el negocio del
almacenamiento de bienes, y pueden ser utilizados para el financiamiento a
corto plazo, toda vez que el deudor coloca sus inventarios bajo el control de
quien financia o de su agente (almacenadoras), entregando además los
respectivos certificados de depósito.

PREGUNTA No. 21
RESPUESTA CORRECTA: A
Se requiere la definición de Factoring: descuento de facturas o documentos.
Operaciones de gestión de cobro de créditos y de anticipo de fondos sobre los
mismos. Un ente compra las cuentas por cobrar de una compañía y asume el
riesgo del cobro. Quien vende recibe el dinero inmediatamente para reinvertirlo
en nuevos inventarios por ejemplo. El costo de financiamiento usualmente es
alto. Factoring ha sido tradicionalmente utilizado en empresas textiles, y
recientemente otros sectores han encontrado esta forma como un medio
eficiente de operación. Entre sus beneficios se cuenta el hecho de que las
empresas pueden eliminar sus departamentos de crédito, así como el costo
asociado a los créditos incobrables.

PREGUNTA No. 22
RESPUESTA CORRECTA: D
Se requieren las formas de financiamiento que representan medios de crédito
no seguros. Un crédito no seguro es una forma de financiamiento realizada por
un banco con base a la información de crédito de un cliente. Estas formas de
crédito no están aseguradas por bienes colaterales, pero en todo caso se
efectúan sobre la firma del solicitante (promesa).
PREGUNTA No. 23
RESPUESTA CORRECTA: D
Se requiere un tipo de transacción que resulte en una inversión realizada a
través de un intrumento derivado. Un derivado financiero es un instrumento o
contrato que 1) tiene uno o más bienes subyacentes y/o una o más formas de
provisión para el pago, 2) no requiere inversión neta inicial, y 3) requiere o
permite liquidaciones netas. Un bien subyacente puede ser una tasa específica
de interés, un precio de una acción o de un bien, una tasa de cambio
específica, un índice de precios o de tasas, o alguna otra variable. La compra
mediante contratos futuros representa una forma de cobertura ante eventuales
cambios en las condiciones del mercado.

PREGUNTA No. 24
RESPUESTA CORRECTA: C
Se requiere la naturaleza de una Letra de cambio bancaria, que consiste en un
instrumento de plazo, que es una forma de crédito, que coloca un vendedor
sobre un comprador. Esto es, un medio mediante el cual se exige al comprador
el pago de un monto específico en una fecha determinada. Este instrumento y
los documentos de envío se envían al banco del comprador, para su posterior
entrega al comprador, quien acepta este instrumento de crédito suscribiéndolo.

PREGUNTA No. 25
RESPUESTA CORRECTA: C
Un portafolio de inversiones es el término utilizado para un portafolio que ofrece
el mayor retorno esperado para un determinado riesgo.

PREGUNTA No. 26
RESPUESTA CORRECTA: A
Mientras mayor sea la tasa de dividendo por pagar, mas rápido se consumen
las utilidades retenidas, obligando a la compañía buscar financiamiento
externo. Ante las mismas inversiones, el resultado siempre será un costo
marginal de capital elevado, debido a que la fuente económica (bajo costo) de
financiamiento de ese capital fue consumido rápidamente.

PREGUNTA No. 27
RESPUESTA CORRECTA: D
La forma más directa de preparar un presupuesto de caja es la incorporación
de las ventas y compras proyectadas, porcentajes de cobranzas y condiciones
de pago. En otras palabras, la preparación de un presupuesto de caja requiere
la consideración de las entradas y salidas de los flujos de caja.
PREGUNTA No. 28
RESPUESTA CORRECTA: B
Si los pagos son recolectados dos días antes, la compañía puede ganar US$
120.000 (20.000 x 50 pagos x 2 día x 0.06 Tasa de interés), con un costo de
US$ 59.125 ((50.000 + (50 pagos x 365 días x 0.50 costo)) y una ganancia de
60.875 (120.000 – 59.125).

PREGUNTA No. 29
RESPUESTA CORRECTA: A
Los cheques están sujetos a un tiempo de 11dias (6 envío + 3 Procesamiento
+2 deposito). Si ese periodo se reduce a 3 días, la empresa tendrá un balance
de caja que se incrementara a US$ 1.200.000 ((11- 3) x 150.000).

PREGUNTA No. 30
RESPUESTA CORRECTA: B
Debido a que la cobranza es mejorada en 3 días la compañía ahora posee US$
900.00 para invertir. El banco carga por costo del servicio US$ 24.000 anual …
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