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sistema financeiro
Intermediários financeiros
Bancos
Fundos mútuos
Mercados financeiros
São as instituições por meio das quais
uma pessoa que quer poupar pode
oferecer fundos diretamente a uma
pessoa que deseje tomar empréstimo.
Os mercados financeiros mais
importantes são o mercado de títulos e
o mercado de ações.
Mercado de Títulos
Um título é um certificado de dívida que
especifica as obrigações do tomador de
empréstimo para com o detentor do título.
Identifica o período de tempo em que o
empréstimo será pago, (data de vencimento) e a
taxa de juros a ser paga periodicamente até o
vencimento do empréstimo.
Prazo do título: de meses até 30 anos.
Risco de crédito – probabilidade de
inadimplência.
Tratamento tributário – como são recolhidos
impostos sobre os juros ganhos com os títulos.
Mercado de ações
As ações representam propriedade da empresa e, portanto,
um direito sobre os lucros que a empresa obtiver.
Oferecem riscos maiores aos acionistas que os títulos mas
rendimentos potencialmente maiores.
As ações das empresas são negociadas em mercados
organizados (bolsas) e seu valor e determinado pela oferta
e pela demanda. A demanda por uma ação reflete a
percepção das pessoas sobre a lucratividade futura da
empresa.
Índices como o Dow Jones monitoram o nível geral de
preços das ações (no caso das 30 maiores dos EUA). Como
os preços das ações refletem a lucratividade esperada, os
índices são observados como indicadores de condições
econômicas futuras.
Títulos e ações
Venda de títulos é chamada de
financiamento por endividamento;
Venda de ações é chamada de
financiamento patrimonial.
O proprietário de ações é proprietário
da empresa
O proprietário de títulos é credor da
empresa.
Intermediários financeiros
Instituições financeiras por meio das
quais os poupadores podem
indiretamente ofertar fundos aos
tomadores de empréstimos. As mais
importantes são os bancos e os fundos
mútuos.
Bancos
Recebem depósitos das pessoas que querem
poupar e usam esses depósitos para conceder
empréstimos a pessoas que os desejem. Pagam
aos depositantes um juro sobre seus depósitos
e cobram dos tomadores um juro ligeiramente
superior. A diferença entre as taxas de juros
cobre os custos bancários e rende um lucro
para os proprietários dos bancos.
Fundos mútuos
Vendem cotas ao público e usam o resultado
da venda para comprar uma carteira de
títulos, ações ou ambos.
Permitem diversificar aplicações com poucos
recursos.
Dão às pessoas comuns acesso às habilidades
de administradores financeiros profissionais.
A operadora do fundo cobra dos cotistas uma
taxa anual.
Finalizando ...
Todas as instituições financeiras
apresentadas atendem ao mesmo
objetivo – direcionar recursos dos
poupadores para as mãos dos
tomadores de empréstimos.
Poupança e investimento nas
contas nacionais
Y = C + I + G + EL
Se uma economia é fechada ela não
interage com outras economias e a
equação acima fica
Y = C + I + G ou
Y – C – G = I ;
Y – T – C = poupança privada e
T – G = poupança pública.
Se T > G superávit orçamentário
Se T < G déficit orçamentário
Poupança e investimento
Quem ganha mais do que gasta é um
poupador (não é investidor);
Investimento refere-se à compra de
novo capital (físico) como
equipamentos ou prédios. Os
tomadores de dinheiro para expandir a
empresa, comprar equipamentos etc
são os investidores.
Poupança e investimento
S = I para a economia como um todo
mas não para cada família ou empresa.
As instituições financeiras tornam
possíveis as diferenças individuais ao
permitir que a poupança de uma pessoa
financie o investimento de outra.
Mercado de fundos de
empréstimo
Mercado em que aqueles que querem
poupar ofertam fundos e aqueles que
querem tomar empréstimos para
investir demandam fundos.
Mercado de fundos de
empréstimo
Políticas governamentais que
afetam S e I: Incentivos à S
Taxa de juros Oferta1
real Oferta2
2. o que 1. Os incentivos
5
reduz a tributários à poupança
taxa de aumentam a quantidade
juros de 4 de fundos para
equilíbrio empréstimos ofertada
1200 1600
Fundos de empréstimos (US$ bilhões)
Políticas governamentais que
afetam S e I: Incentivos à I
Taxa de juros 1. Um crédito tributário
real Oferta p/ investimento aumenta
9 a demanda por fundos de
2. o que investimento....
aumenta
5
a taxa de
juros de
equilíbrio Demanda2
Demanda1
1200 1400
Fundos de empréstimos (US$ bilhões)
Déficit orçamentário do
governo
Taxa de juros Oferta2
real Oferta1
6 1. Um déficit
orçamentário reduz a
oferta de fundos para
5 empréstimos...
2. o que
aumenta
a taxa de
juros de
equilíbrio 3. e reduz a quantidade de equilíbrio
de fundos para empréstimos
800 1200
Fundos de empréstimos (US$ bilhões)