FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y

ADMINISTRATIVAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

GESTIÓN FINANCIERA
ACTIVIDAD 11

TEMA : “COSTOS DE CAPITAL”

DOCENTE TUTOR : MG. JUDITH ZUÑIGA RONDAN

ESTUDIANTES : Chincha Toledo Jackeline

CICLO : V

HUARAZ – 2019
 COSTOS DE CAPITAL

“El costo de capital es la tasa de descuento (K) ajustada al riesgo que se usa para calcular
el valor presente neto de un proyecto, para compensar el costo de oportunidad de los
recursos propios destinados a ella, la variabilidad de riesgo y el coto financiero de los
recursos por préstamos o créditos.”

“Según el punto de vista académico, se acostumbra igualar el costo de oportunidad al costo

de capital, asumiendo que existen condiciones de equilibrio perfecto en la economía, con
ello se puede precisar que costo de capital es el que pagará por el dinero de otros costos,
como costo de deuda y la tasa de oportunidad será lo que se deja de percibir por invertir
en el negocio, proyecto o empresa en cuestión”

Según el punto de vista empresarial, el costo de capital constituye la tasa de descuento,

requerida en proyectos de inversión; se utiliza para evaluar a una empresa según la
función de inversión y con ello determinar la estructura de capital, el cual ayudará a la
toma de decisiones que mejor se ajusta al emprendimiento de la empresa. Sabiendo que
son costos que utiliza la empresa para poder operar, se convierte en un rendimiento a
partir del punto de vista de la visión de accionistas y acreedores.

La estructura financiera de una empresa se determina a partir del componente de capital

propio y deuda a largo plazo que cubre al activo fijo para poder realizar sus actividades,
entendamos que la estructura se divide en la ecuación contable de “Activo es igual a la
suma del Pasivo y patrimonio”, los últimos se convierten en fuentes de financiamiento
tales como recursos de terceros (Acreedores: Entidades financieras) o recurso propios
(recursos de accionistas). Por ejemplo:

El total de capital de una empresa se compone de:

 Recursos de Terceros: 50, 000

 Patrimonio: 30, 000

¿Cuál es la estructura de Capital de esta empresa?

𝐾 = 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 + 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 = 80, 000

 Desde el punto de vista de los proveedores, “las empresas siempre tendrán financiamiento
a partir del apoyo de sus proveedores”, por lo que el mayor componente de los pasivos
corrientes serán no financieras, esto indica que cuando se carece de efectivo se puede
llegar a “especular con los precios”. Así el costo en las entidades bancarias representa un
capital con un valor en el tiempo, recordando que los impuestos son deducibles a partir
de gastos o préstamos bancarios.

“¿Cuál es el costo de la deuda para un crédito bancario, que tiene una tasa efectiva anual
de 18% con una tasa impositiva del 30%?”

KD (1–T)

Dónde:

T es igual a la tasa del impuesto

K D ( 1 – T ) = 0.18 ( 1-0.30)

= 0.126

= 12.6%

“Este 12.6% sería el costo de las nuevas deudas y su aplicación se daría en la toma de
decisiones de capital o alternativas de inversión.”

“La teoría del Trade Off (costo beneficio) que establece la existencia de niveles de
endeudamiento objetivo en las empresas, considerando que a medida que se incrementa
el valor de la deuda se crea el escudo tributario y el valor de la compañía” se incrementa
como lo ilustran Ross, (Ross, 2005). Por lo que la deuda siempre va a ser un riesgo para
el financiamiento del patrimonio, ya que a mayor riesgo se esperaría la mayor
rentabilidad, pero siempre y cuando el financiamiento sea mayor que la tasa de interés de
los préstamos, al determinar estos nuevos conceptos se debe tener en cuenta que la
realidad es muy distinta, ya que existen imperfecciones en los mercados los que impactan
el endeudamiento de la empresa, como los costos de agencias y la asimetría de
información.

PALABRAS CLAVES

Costo de capital, Estructura de capital, costo de capital, endeudamiento, valor de

empresa.
Bibliografía
Philippon, S. D. (s.f.). Obtenido de
http://revistas.pucp.edu.pe/index.php/derechoadministrativo/article/viewFile/13500/
14126

Ross, W. &. (2005). Obtenido de

https://repository.eafit.edu.co/bitstream/handle/10784/212/Maria_Cristina_Valderra
ma_Alvarado_2010.pdf;jsessionid=6B0A4C32D4D4A4A3AE5CDB46BB5BE272?sequenc
e=3

Ross, W. &. (2005). Obtenido de

https://repository.eafit.edu.co/bitstream/handle/10784/212/Maria_Cristina_Valderra
ma_Alvarado_2010.pdf;jsessionid=6B0A4C32D4D4A4A3AE5CDB46BB5BE272?sequenc
e=3

Zvi Bodie, R. C. (s.f.). google play. Obtenido de

https://books.google.com.pe/books?id=jPTppKDvIv8C&pg=PA172&dq=costo+de+capit
al&hl=es&sa=X&ved=0ahUKEwia_d6M9vviAhXmw1kKHcRcC-
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