Professional Documents
Culture Documents
Duchess Corporation, una importante empresa fabricante de hardware, contempla la venta de bonos con un valor de 10 m
de 1000 dolares. Debido a que los bonos de riesgo similar ganan retornos mayores al 9%, la empresa debe vender los bo
son el 2% del valor a la par del bono.
Kd = I + $ 1,000- Nd Kd =
n
Nd+$1,000
2
Donde
I= Interes annual en dolares
Nd= Beneficios Netos obtenidos de la venta de la deuda(Bono)
n= Numero de a;os al vencimiento del bono
Ki = Kd X (1-T) Ki =
Donde
T= Tasa impositiva
Duchess corporation contempla la emision de acciones preferentes con un dividendo annual del 10% que planea vende
costo de la emision y venta de las acciones sea $5 dolares por accion.
Kp = Dp Kp =
Np Donde
Donde
Dp = Dividendo de las acciones preferentes
Np = Beneficios netos por accion
Duches Corporation desea determinar su costo de capital en acciones comunes. Ks, El precio de mercado, P0, de sus acci
dendo, D1, de $ 4 dolares al final del proximo a;o,2007. Los dividendos pagados por las acciones en circulacion durante lo
Ano Dividendo
2006 3.8 0.78
2005 3.62
2004 3.47
2003 3.33
2002 3.12
2001 2.97
Ks = D1 g Ks =
P0
Donde
D1 = Dividendo por accion
P0 = Valor de acciones comunes
g = Tasa de crecimiento constante de dividendos
Kr = Ks 13%
Kn = D1 g Kn =
Nn
PUNTO DE RUPTUR Nivel del nuevo financiamiento total al que se eleva el costo de uno de los componentes del financ
Marginal Ponderado.
Cuando Duchess Corporation agote sus 300000 dolares de las ganancias retenidas disponibles, debe usar un financiamie
en acciones comunes. Ademas, la empresa espera tomar en prestamo solo $400000 dolares de deuda al costo del 5.6%.
BPj = Af
Wj
Donde
BPj Punto de ruptura de la fuente de financiamiento
Af Monto de los fondos disponibles de la fuente de financiamiento j a un costo especifico
Wj Ponderacion de la estructura de capital establecida en forma decimal de la fuente de financiamien
E FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA DUCHESS CORPORATION
onos con un valor de 10 millones de dolares a 20 a;os y una tasa cupon del 9% cada uno con un valor a la par
presa debe vender los bonos en $980 dolares para compensar la tasa cupon mas baja. Los costos flotantes
el 10% que planea vender en su valor a la par de $ 87 dolares por accion. La empresa espera que el
$8.70 Kp = 10.6 %
$82
mercado, P0, de sus acciones comunes es de $ 50 dolares por accion. La empresa espera pagar un divi
s en circulacion durante los ultimos 6 a;os fueron los siguientes.
$4 0.05 Ks = 13 %
$50
$4 0.05 Kn = 14 %
$44.50
componentes del financiamiento, ocasionando asi un desplazamiento ascendente del Costo de Capital
debe usar un financiamiento mas costoso con nuevas acciones comunes para satisfacer sus necesidades de capital en
deuda al costo del 5.6%.
Capital en acciones BPj = 300000 $600,000
0.5
I= 100
Nd= 900
n = 15 Kd= 11.23%
Dp= 9.90
Np= 82.50 Kp= 12.00%
Kr=Ks 8.63%
CARROL FASHION D
CALCULO DEL COSTO DE
FUENTES DE FINANCIAMIENTO PROPUESTOS POR EL GERENTE FINANCIERO Y EL CORREDOR
DEUDA A LARGO PLAZO 20%
ACCIONES PREFERENTES 30%
ACCIONES COMUNES 50%
g= 3% 0.600
D1= 4.5
Po= 75
Kn= 9.00%
00.00 y un rendimiento ofrecido a los inversionistas del 10%. Se espera que por las caracteristicas
caso de que se coloquen títulos a su valor nominal de U$90.00 por acción. Los costos de emisión y
ASHION DESIGN
COSTO DEL CAPITAL
RO Y EL CORREDOR DE BOLSA…
s acciones preferentes
ia la cantidad de U$5.00
Años Dividendo
5 4.00
4 3.40
3 3.10
2 3.00
1 2.40
os puntos de ruptura
I= 100
Nd= 950
n = 10 Kd= 10.77%
Cálculo de la deuda después de impuestos por el Método de aproximación de
T= 40%
Kd= 6.46%
Dp= 11.00
Np= 96.00 Kp= 11.46%
g= 6%
D1= 6
Po= 80
Ks= 13.50%
Cálculo del costo de las utilidades retenidas
Kr=Ks 13.50%
g= 6%
D1= 6
Po= 72
Kn= 14.33%
00 y una tasa establecida de interés del 10%. A fin de vender la emisión se otorgará un
nal de U$100.00 por acción. Los costos de emisión y venta de las acciones preferentes
cciones preferentes
puntos de ruptura
medio Ponderado (CCPP)