SEMANA 1 – FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

FUNDAMENTOS DE LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

FUNDAMENTOS DE LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS
SEMANA 1

Fundamentos de evaluación de
proyectos

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1.

APRENDIZAJES
ESPERADOS
 Identificar los conceptos básicos de la
formulación y evaluación de proyectos
para elaborar un proyecto de inversión.

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INTRODUCCIÓN ................................................................................................................................... 4
1. DEFINICIÓN DE PROYECTO .......................................................................................................... 5
1.1. CARACTERÍSITCAS DE UN PROYECTO .............................................................................. 6
1.2. TIPOS DE PROYECTO........................................................................................................ 6
2. DEFINICIÓN DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS............................................................................. 8
2.1. MARCO DE REFERENCIAS DE UNA EVALUACIÓN DE PROYECTO ........................................ 9
2.2. TIPOS DE PROYECTOS ........................................................... ¡Error! Marcador no definido.
2.3. OBJETIVOS DE LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS ............................................................... 10
2.4. ¿QUÉ SE DEBE RESPONDER EN LA FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS? ...... 10
3. ETAPAS DE UN PROYECTO ............................................................................................................. 11
3.1. IDEA DE UN PROYECTO ..................................................................................................... 12
3.2. IDENTIFICACIÓN DE UN PROYECTO................................................................................... 13
3.3. FORMULACIÓN DEL PROYECTO ........................................................................................ 14
3.3.1. VARIABLES TÉCNICAS .................................................................................................... 14
3.3.2. VARIABLES DE MERCADO .............................................................................................. 14
3.3.3. ESTUDIO ADMINISTRATIVO, LEGAL, MEDIO AMBIENTAL ............................................. 15
3.3.4. ESTUDIO ECONÓMICO Y FINANCIERO .......................................................................... 15
3.4. EVALUACIÓN DEL PROYECTO ............................................................................................ 15
3.4.1. METODOLOGÍA DE EVALUACIÓN .................................................................................. 15
3.4.2. DEFINICIÓN DE ALGUNOS INDICADORES DE EVALUACIÓN ECONÓMICA DE LOS FLUJOS
15
3.5. EJECUCIÓN DEL PROYECTO ............................................................................................... 16
COMENTARIO FINAL.......................................................................................................................... 17

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INTRODUCCIÓN
En la vida laboral, profesional, personal y
académica, las personas se han visto
enfrentada a un sin número de situaciones en
las cuales deben decidir por una o varias
alternativas, que pueden ser desde las más
sencillas hasta las más difíciles, según las
variables que se manejen, por ejemplo, tomar
la decisión de cómo vestirse hasta situaciones
tan complejas, como la utilización de armas
biológicas.
Todo parte desde ideas conceptuales, que
comienzan con preevaluaciones, para luego
ser evaluadas y como última etapa ser
ejecutadas, cuando se comienza a realizar un
análisis reflexivo, se observa que lo
mencionado son etapas inherentes al ser
humano, y que su génesis es a partir del
raciocinio que puede ser motivado por un sin
número de emociones, que pueden partir
desde el miedo hasta la inmensa alegría, sin
embargo, el miedo es uno de las emociones
que impulsa a evaluar alternativas de acción,
porque la naturaleza humana requiere
IDEA CLAVE
“Evaluar proyectos bajo todo evento radica en la importancia en que se deben
considerar los múltiples escenarios o situaciones en el momento de evaluar y no
embriagarse para discutir ideas o proyectos”. Embry, (2012)
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cuantificar la pérdida en todos los escenarios,
y lo que siempre se busca como propósito
fundamental es mitigar el riesgo trazando
rutas seguras.
Desde esta perspectiva la evaluación y
formulación de Proyectos tiene su origen en
la economía y en el lugar geográfico donde se
transan bienes y servicios, que se conoce
como mercado.
Es difícil imaginar, que la formulación y
evaluación de proyectos fue impulsada por
los autores de las grandes guerras, como es el
caso de Carlo Magno, la expansión de Persia,
donde se debió manejar de manera
estratégica la asignación de los recursos para
logros de las metas. Haciendo la similitud de
lo que en la actualidad representa la
Evaluación de Proyectos, es la herramienta
que permite lograr los objetivos declarados
de una forma eficiente al final de un período
definido en alguna organización, esta puede
ser sin fines o con fines de lucro.
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1. DEFINICIÓN DE PROYECTO
La definición de lo que es un proyecto, va a depender del contexto en el cual se desenvuelva el
mismo. Existen diversas metodologías en el mercado, donde cada una de ellas tiene un objetivo,
que se revisan en las áreas de ingeniería, industria, social, política, económicas y de mercado.

Existen algunas entidades que definen el concepto de proyecto, de las cuales se tomarán las
siguientes:

 ONU: proyecto es el conjunto de antecedentes los cuales permiten estimar las ventajas y
desventajas económicas que nacen de asignar los recursos de un país a la producción de bienes
y servicios.
 Gobierno: el mejoramiento de la calidad de vida por medio de la modificación de la oferta y
demanda de bienes y servicios.
 Empresario: el poder lograr objetivos preestablecidos, por medio de ideas de negocios factibles
las cuales al transformarse en una propuesta de inversión se pueda obtener bienes y servicios.
(Embry, 2012)

A pesar, de la existencia de distintas formas de definir proyecto, se puede afirmar que todas quieren
lograr lo mismo:

“Un proyecto es una iniciativa o emprendimiento de carácter temporal destinado a crear un

resultado único, o un servicio o un producto “. Embry, (2012)

En el siguiente enlace encontrará una definición de

proyecto, lo invito a revisar el video ¿Qué es un proyecto?:

https://bit.ly/2C3shC2

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1.1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO

Teniendo en cuenta que los proyectos son la manera en que se observa la información, se concentra
las ideas, se planifican y se trabaja sistematizadamente para la obtención de un fin, se pueden
observar las siguientes características (PMBOK, 2013):

1. Es un esfuerzo temporal.
2. Se pretende lograr un único resultado
3. Las actividades definidas son de naturaleza humana.
4. Los recursos disponibles son limitados.
5. Se deben planificar, controlar y ejecutar.

1.2. TIPOS DE PROYECTO

La definición de los lineamientos estratégicos de una organización es de relevancia en el momento
de realizar decisiones de inversión, puesto que desde ahí nace el orden de prioridades donde se
definen los riesgos, financiamiento y otros factores asociados al plan estratégico de la organización.
Dado lo anterior, es por los lineamientos que la planificación otorga a la organización, ya que, esta
guía las gestiones de recursos, definen las líneas de negocios y mejoras necesarias.

Por lo anterior, es que se describen agrupan los proyectos dependiendo de su orientación (PMBOK,
2008):

1. Su naturaleza.
2. Su finalidad.
3. Su tamaño.
4. Desarrollo en el trabajo.

Existen otras formas de clasificar los proyectos e identificarlos dentro de los grupos, estas pueden
ser de carácter privado o por su naturaleza social, sin embargo, los más utilizados son los agrupados
por naturaleza y tamaño, y estos se dividen en subcategorías, definidas como:

Su naturaleza:

 Independientes: la aceptación de un proyecto dentro de una cartera no influye en la aceptación

de otro.
 Dependientes: la aceptación de un proyecto de la cartera influye en la aceptación de otro.
Dentro de esta categoría existen:
a. Mutuamente excluyentes: la aceptación de un proyecto excluye la aceptación de
otro proyecto.
b. Contingentes: la aceptación de uno dependerá que otro sea aceptado.

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Su tamaño:

 Proyectos marginales: son los cuales no se provocan cambios relevantes sobre el ambiente
económico en el cual se desarrollará el proyecto, como por ejemplo una lavandería en el centro
de una ciudad.
 Proyectos estructurales: son los que producen cambios en la estructura económica del medio,
como por ejemplo el desarrollo de una refinería de cobre.

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2. DEFINICIÓN DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Una vez definido el concepto de proyecto, se puede revisar el concepto de “evaluación de
proyectos” (PMBOK, 2008), al igual que el concepto trabajado en el apartado anterior, este también
tiene distintas formas de abordar, las cuales se representan según área-objetivo:

 Financista: la obtención de fondos desde los ingresos o egresos de caja en el transcurso del
tiempo, en donde el desafío es el poder determinar si el o los flujos de dinero son suficientes
para cubrir las deudas.
 Economista: el origen de costos y beneficios que ocurren durante el tiempo y en el plazo de
duración de un proyecto, en donde el desafío es poder identificar los beneficios y costos
asignables al proyecto, valorándolos para poder emitir un parecer sobre lo conveniente de
implementar él o los proyectos.

Al observar ambas definiciones, se puede revisar que las dos tienen un mismo objetivo, que es de
determinar que los flujos de entrada y salida, que permitan saber si la inversión es recuperable en
el tiempo definido por el analista.

En el siguiente enlace encontrará una definición de

evaluación de proyecto, lo invito a revisar el video
Factibilidad y evaluación de proyectos:

https://bit.ly/2CW7rCM

Concepto Clave: “Evaluación de Proyecto”

“Evaluación de proyectos es el conjunto de procesos y sus actividades analizados desde los puntos
de vista técnica, operacional, económica, legal y financieramente, por los cuales un proyecto es
definido, planificado, estructurado, controlado y concluido”. (Carvallo, 2008)

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2.1. MARCO DE REFERENCIA DE UNA EVALUACIÓN DE PROYECTO

“Un proyecto de inversión en su fase conceptual y de formulación demandará la toma de

decisiones respecto de variables críticas que incidirán en la evaluación propiamente tal. Se debe

tener presente que el estudio del proyecto pretende contestar la interrogante de si es o no

conveniente realizar una determinada inversión. Por lo cual, esta recomendación solo será

posible si se dispone de todos los elementos de juicio necesarios para tomar la decisión” (Sapag,

2008).

Dado lo anterior, la evaluación del proyecto se estructurará en función de una serie de decisiones
que irán marcando y delimitando el proyecto bajo análisis, las más relevantes son las siguientes:

a. Decisión de Está relacionada con la determinación del mercado objetivo y

específicamente con la definición de la estimación de demanda que
demanda enfrentará y deberá satisfacer el proyecto bajo análisis.

Es parte integral del estudio técnico del proyecto y está relacionado

con la escala del proyecto, es decir, con la definición de la
b. Decisión de capacidad de procesamiento del proyecto. Esta decisión debe estar
tamaño en concordancia con la decisión de demanda.
Cabe señalar que esta decisión de capacidad de producción se
relaciona directamente con las inversiones en activo fijo que
demandará el proyecto.
Es parte integral del estudio técnico del proyecto y está relacionado
con la ubicación del proyecto, es decir, con la definición dónde
localizar el proyecto: país – región – ciudad – comuna. Esta decisión
debe estar en concordancia con la decisión de demanda e
c. Decisión de impactará la decisión de compra de terreno y posterior
localización construcción del proyecto, o bien, la adquisición de una propiedad
industrial ya establecida. Cabe señalar que esta decisión de
localización impactará los costos de transporte involucrados en la
distribución del producto terminado hacia los clientes finales y en
el costo de transporte involucrado en la compra de materia prima,
insumos y materiales requeridos por el proyecto.

Tabla 1. Decisiones para evaluar un proyecto.

Fuente: material elaborado para la asignatura.

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2.2. OBJETIVOS DE LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Los objetivos de la evaluación de proyecto se definen concretamente en:

 Establecer prioridades entre las diversas alternativas de inversión

 Lograr eficiencia en la asignación de recursos.
 Seleccionar la opción de proyecto más rentable
 Identificar las variables que afectan la rentabilidad del proyecto

Es importante las líneas de la definición de los objetivos de la evaluación de proyectos, porque son
los que finalmente permitirán establecer conclusiones en la empresa u organización, que tenga
pertinencia eficacia, eficiencia, impacto y sostenibilidad según los objetivos estratégicos definidos.

2.3. ¿QUÉ SE DEBE RESPONDER EN LA FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN

DE PROYECTOS?
En el momento que se decide formular y evaluar un proyecto, se debe tener como guía algunas
cuestiones que deben ser respondidas, dado que serán el insumo de entrada en el proceso de
evaluación. Estas corresponden a:

 ¿Existe demanda por el bien, proceso, producto o servicio que se desea evaluar?
 ¿Se resuelve el planteamiento del problema?
 ¿Es consistente la idea?

¿Por qué es importante revisar estas interrogantes?

Es la manera que tiene el analista o evaluador de poder realizar un filtro a las posibles ideas que
alcanzan a convertirse en proyecto, y esto se fundamenta a través de la definición de las etapas
para la elaboración de una evaluación de proyecto.

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3. ETAPAS DE UN PROYECTO
La formulación de un proyecto se realiza bajo un contexto que se define a través de un estudio de
mercado, aspectos sociales, legales y comerciales, lo que permitirá tomar una decisión objetiva de
la idea inicial, esta puede ser la apertura de un local nuevo o la creación de una nueva unidad
estratégica de negocio.

Una vez teniendo clara la idea, se puede formular el proyecto aplicando herramientas financieras,
económicas, sociales, tecnológicas y de impacto ambiental, entre otras. Todo esto admitirá
construir los flujos por período, tanto de ingresos como de salidas de dinero, que al ser proyectados
permitirán saber con cierto nivel de significancia, si la inversión inicial es recuperada en el período
definido por el evaluador. Todo ello teniendo en mente el concepto de empresa en marcha que
permita la continuidad de la nueva empresa o unidad estratégica que está siendo evaluada, siempre
revisando las utilidades esperadas por los accionistas.

Una vez trabajado lo anterior, como analista debe explicar la ejecución del proyecto, evaluando los
resultados y comparando con los flujos proyectados, para revisar que lo proyectado se asemeje con
lo ejecutado en la realidad, esto es para la definición de acciones remediales y así nuevamente
volver a evaluar, para el logro de los objetivos planteados por la organización.

Lo anterior se concreta en las siguientes etapas (Sapag, 2013), como sigue:

Idea del Proyecto

Identificación del Proyecto

Formulación del Proyecto

Evaluación del Proyecto

Ejecución del Proyecto

Figura 1. Etapas de un proyecto.

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Fuente: material elaborado para la asignatura.

3.1. IDEA DE UN PROYECTO

Es la etapa donde se trabaja la idea del proyecto, se debe identificar la necesidad que tiene la
organización o empresa, y revisar las distintas alternativas de acción que existen, es el proceso de
búsqueda de una solución, que permita lograr el objetivo definido por la empresa.

Para esto es necesario, tener un conocimiento acabado de la industria y del mercado, esto con el
propósito de mantener a la empresa en el largo plazo.

La idea de un proyecto nace de un diagnóstico de la situación donde se identifican diversos

caminos de solución a una problemática previamente definida.

Ahora, usted como asesor, ya sabe que la idea de un proyecto es la búsqueda y recopilación de
información, todo para definir si la idea planteada en su génesis es consistente con la definición de
los objetivos del negocio, y para esto se requiere una serie de actividades, por ejemplo:

Entrevista con
los Accionistas

Análisis de
Competencia

Análisis de
Mercado

Estado de Arte

Normativas
Legales

Fuentes de
Financiamiento

Lineamientos
Estratégicos

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Figura 2. Idea de un proyecto.

Fuente: material elaborado para la asignatura.

3.2. IDENTIFICACIÓN DE UN PROYECTO

Al identificar el proyecto se considera la información preliminar, que es a través de las fuentes de
información secundaria, ya sea, estudios de mercado, consultoras e instituciones públicas, y de
fuentes primarias, que corresponden a estudios propios de la organización, que pueden ser de
mercado, de impacto ambiental o de conductas del consumidor, esto permite obtener una
información más procesada del negocio, y así se trabaja de manera más directa las oportunidades y
amenazas que presenta el mercado.

Todo lo anterior permitirá al analista, evaluar los criterios permitiendo identificar el tipo de
inversión, que puede tener como objetivo una nueva unidad estratégica de negocio hasta un cambio
en la posición estratégica o incluso un nuevo emprendimiento, permitiendo a la empresa una
estrategia de diversificación. Existe la posibilidad de que, a pesar de todas las evaluaciones, se
concluya que no es una alternativa viable en el tiempo, y es mejor considerar la inversión inicial en
un instrumento financiero, a esto le llamará costo de oportunidad, que corresponde a que la
inversión en el instrumento financiero será la mejor alternativa después de la idea inicial del
proyecto.

EJEMPLO: COSTO DE OPORTUNIDAD COMO ALTERNATIVA A LA IDEA INICIAL

 Invertir en instrumentos financieros:

o Fondos Mutuos.
o Cuotas de Fondos de Inversión.
o Título de Crédito.
 Invertir en Bienes Raíces:
o Departamentos.
o Casas.
 Invertir Comprando Empresas:
o Alianzas Estratégicas.
o Integración Horizontal.

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3.3. FORMULACIÓN DEL PROYECTO

En la formulación del proyecto se estudian las variables técnicas, de mercado, ambiental,
administrativo, medio ambiental, económico y financiero, revisadas a continuación:

3.3.1. VARIABLES TÉCNICAS

Este estudio se hace cargo de la definición de los aspectos de ingeniería del proyecto, en donde se
definirán los ámbitos de procesos, inversiones, diseño de planta o localización, identificación de
insumos, aspectos de consumo, gestión e identificación de personal, costos de instalación e
imprevistos. En términos lógicos estos conceptos a evaluar son:

 Inversiones en equipos y edificaciones.

 Inversiones en capital de trabajo.
 Costos de instalación y puesta en marcha.
 Costos de imprevistos.
 Layout.
 Descripción y selección de procesos.
 Diagrama de flujo.
 Determinación de insumos, productos y subproductos.
 Consumos de energía.
 Programas de trabajo: turnos y gastos en personal.
 Personal de operaciones, cargos, perfiles y sueldos.
 Balance de masa y energía.
 Selección de equipos.
 Proyectos complementarios

3.3.2. VARIABLES DE MERCADO

El mercado es el lugar físico donde concurren oferentes y demandantes de un producto (o servicio),

y donde se genera un equilibrio entre la cantidad y precio transadas.

El estudio de factibilidad de mercado define los aspectos de comercio relacionado al desarrollo del
proyecto, este estudio deberá ser incluido en el caso de que el proyecto tenga una naturaleza de
producto o servicio o esté directamente relacionado a la generación de estos.

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3.3.3. ESTUDIO ADMINISTRATIVO, LEGAL, MEDIO AMBIENTAL

En estos estudios se debe identificar los aspectos del medio que afectan al proyecto. Se identifican
aspectos como formas y beneficios tributarios, establecimiento de sociedades, normas a cumplir,
que pueden afectar desde el punto de vista económico al proyecto.

3.3.4. ESTUDIO ECONÓMICO Y FINANCIERO

En este estudio se definen los aspectos evaluados en términos de su valorización, monetarios,

económicos y financieros del proyecto. Todo esto finaliza en la consolidación de lo desarrollado en
un flujo.

3.4. EVALUACIÓN DEL PROYECTO

3.4.1. METODOLOGÍA DE EVALUACIÓN

La metodología de evaluación permite definir los procedimientos, criterios, indicadores y métodos

a evaluar en el estudio, expuestos de la siguiente forma:

 Definición de la situación del proyecto: situación sin proyecto, situación con proyecto.
 Identificación de separabilidad: se debe identificar si es posible separar el proyecto en
subproyectos dada una estrategia de negocio.
 Identificación de costo/beneficio: se establece cómo se evaluarán los movimientos del flujo de
fondo que llevarán a la construcción del flujo de caja. Se establecen costos de operación,
inversión y la cuantificación, definiendo los indicadores del proyecto.
 Criterios de evaluación: horizonte del proyecto, indicadores económicos como VAN, TIR,
relación costo/beneficio y análisis de sensibilidad
 Estructura de proyecto: estudio de mercado, estudio de ingeniería (técnico), estudio
administrativo, legal, medioambiental, estudio económico y financiero.

3.4.2. DEFINICIÓN DE ALGUNOS INDICADORES DE EVALUACIÓN ECONÓMICA DE

LOS FLUJOS

Los indicadores económicos y financieros, sus resultados permiten medir la valorización de los
flujos, y los más utilizados corresponden a:

a. Valor Actual Neto (VAN), el cálculo ayuda a traer el valor de los flujos futuros al valor presente
b. Tasa Interna de Retorno (TIR), es la tasa porcentual que permite medir si los flujos futuros del
proyecto son positivos o negativos
c. Período de Recuperación de Inversión (PRI), es el período que se recupera la inversión

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d. Tasa de Descuento (r), es la tasa que se descuenta el flujo de caja, que corresponde al costo de
oportunidad del capital invertido.

3.5. EJECUCIÓN DEL PROYECTO

Una vez encaminadas las cuatro etapas anteriores, se realizan las acciones para dar vida al proyecto,
es aquí donde los accionistas y administrador financiero deberán aportar con el seguimiento, de lo
diseñado y programado, sin descuidar los detalles declarados, puesto que se deberán evaluar los
flujos esperados del proyecto.

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COMENTARIO FINAL
En este contenido se abordaron los conceptos de Proyecto y Evaluación de Proyecto, dónde se dio
énfasis a la importancia de concepción de la nueva idea de negocio hasta su ejecución.

Se mencionaron algunas herramientas de diagnósticos que apoyan la decisión de filtrar y así evaluar
la viabilidad y coherencia de lo planteado de manera objetiva.

Para esto se revisó las etapas de un proyecto, que corresponde a la idea del proyecto, identificación
del proyecto, formulación del proyecto, evaluación del proyecto y ejecución del proyecto, haciendo
hincapié que cada uno de los procesos son necesarios para articular los objetivos estratégicos con
esta nueva idea, respondiendo a las nuevas necesidades detectadas en la organización o unidad
estratégica de negocio en nacimiento.

En síntesis, un proyecto es una idea que permite dar respuesta a la problemática identificada, con
el propósito de crear beneficios para todas las partes intervinientes de la gestión del proyecto,
donde cada una de ellas debe ser resguardada, para la asignación de recursos que se les
proporciona, considerando este último, como escaso y limitado en todos los procesos productivos
de la organización.

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REFERENCIAS
Embry, M. A. (2008-2012). Apuntes de Administración y evaluación de proyectos. 1ª edición.

Santiago de Chile: Universidad Técnica Federico Santa María.

Sapag, N. (1991). Preparación y evaluación de proyectos. 2ª edición. Atlacomulco, México:

Editorial McGraw-Hill Interamericana de México S. A.

PARA REFERENCIAR ESTE DOCUMENTO, CONSIDERE:

IACC (2019). Fundamentos de Evaluación de Proyectos. Formulación y Evaluación de

Proyectos. Semana 1.

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