ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO.

Aunque el sentido común indica que ante la existencia de oportunidades de inversión, no es razonable mantener efectivo en la
empresa, existen algunos motivos para mantener cierto nivel de efectivo en caja: el primero es el transaccional, o sea el nivel de
dinero en caja, necesario para efectuar pagos que corresponden al desarrollo de la actividad propia de la empresa. Un segundo
motivo, es el de prevención o de contingencia, el cual permite que la empresa tenga un "colchón" de seguridad para manejar
imprevistos. Por último el especulativo, es decir, mantener el efectivo necesario para aprovechar las oportunidades momentáneas
de hacer inversiones rápidas y ganar algún dinero.

El mantener efectivo “debajo del colchón” genera a las organizaciones un alto costo de oportunidad, por lo que una buena
administración del efectivo debe evitar esas situaciones.

La información de los Flujos de Efectivo en una empresa es útil para los usuarios de los Estados Financieros: Prestamistas y
Accionistas, actuales y futuros.

A los prestamistas quieren que se les pague sus intereses y amortizaciones, en efectivo. Los proveedores de las empresas, quieren
que se les pague sus facturas o letras, en efectivo.

Los accionistas, aun cuando hayan puesto su casa o su vehículo como parte del capital propio, también quieren que se les pague sus
dividendos en efectivo.

Para comenzar, sabemos que todas las decisiones que tomó el administrador a través del año se reflejan en el Balance Final y en el
Estado de Resultados, estos son los dos EEFF que debemos analizar en primera instancia.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO:

Muestra el EFECTO de los CAMBIOS de EFECTIVO y equivalentes de efectivo en un periodo determinado para compararlos con
periodos anteriores o futuros, mostrando separadamente los flujos provenientes de:

• Actividades de Operación. Son las principales actividades productoras de ingresos de la empresa. Consideramos la venta y compra
de mercancías. Los pagos de servicios públicos, planilla, impuestos, etc.

• Actividades de Inversión. Hacen referencia a las inversiones de la empresa en activos fijos, en compra de inversiones en otras
empresas, títulos valores, etc. Hacen parte de este grupo las cuentas correspondientes a la propiedad, planta y equipo, intangibles
y las de inversiones.

• Actividades de Financiamiento. Las actividades de financiación hacen referencia a la adquisición de recursos para la empresa, que
bien puede ser de terceros (pasivos) o de sus socios (patrimonio). En las actividades de financiación se deben excluir los pasivos que
corresponden a las actividades de operación, eso es proveedores, pasivos laborales, impuestos, etc. Básicamente corresponde a
obligaciones financieras y a colocación de bonos. Es una actividad de financiación la capitalización de empresa ya sea mediante
nuevos aportes de los socios o mediante la incorporación de nuevos socios mediante la venta de acciones.

ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO.

Se conoce que todo el esfuerzo del Gerente Financiero, debe dirigirse a que se maximice el valor de la firma, a través de decisiones
apropiadas. Tradicionalmente se ha hecho una división, tal vez artificial, entre activos corrientes y fijos, a la luz de su grado de
liquidez, esto es, su capacidad de convertirse con mayor o menor rapidez en efectivo.

DEFINICIÓN.

A varias acepciones de Capital de Trabajo que se manejan, así que vale la pena mencionar algunas:

“Es la inversión de una empresa en activos y el financiamiento con pasivos de corto plazo.”

IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO.

Un gerente financiero se dedica una buena parte de su tiempo a la administración del capital de trabajo, pues sabe que la meta de
la administración del capital de trabajo es maximizar el valor de la empresa, es decir implica la administración eficiente de los activos
circulantes y los pasivos de corto plazo.

CAPITAL DE TRABAJO (KW) VS. CAPITAL DE TRABAJO NETO.

En esta estructura se puede apreciar que el Capital de Trabajo, estará compuesto por inversiones que la empresa debe mantener
en Activos Corrientes (Caja-Bancos, Valores Negociables, Cuentas por Cobrar e Inventarios), para financiar: El ciclo productivo del
negocio.

CICLO PRODUCTIVO O DE OPERACIÓN.

El ciclo de fabricación de los productos en las empresas manufactureras se inicia con la adquisición de la materia prima y materiales
que se usan el proceso de producción, con lo cual fabrican los productos y/o servicios de la empresa, posteriormente se almacenan
los artículos terminados hasta su venta, y finalmente en el caso de las ventas a crédito es el tiempo necesario que tardan en
convertirse en efectivo los créditos otorgados a los clientes, esto es lo que se conoce como ciclo de conversión de materia prima a
efectivo, véase figura “El ciclo operativo es el tiempo promedio que transcurre entre la adquisición de materiales y servicios, su
transformación, su venta y finalmente su recuperación en efectivo”.

EL FONDO DE MANIOBRA.

El Fondo de Maniobra (FM) es aquella parte del activo corriente que es financiado por el pasivo no corriente, es decir, con recursos
a largo plazo.

Fondo de Maniobra = Activo Corriente – Pasivo Corriente Fondo de Maniobra = (Patrimonio Neto +Pasivo no Corriente) – Activo no
Corriente

CLASES DE CAPITAL DE TRABAJO.

a) Capital de trabajo permanente. Cantidad de Activos corrientes requerida, para hacer frente a las necesidades mínimas
de largo plazo, o también se podía definir como el conjunto o cantidad de activos circulantes que se necesitan para cubrir
a largo plazo lo que son las necesidades mínimas. Por ejemplo: Niveles mínimos de caja, inventarios y cuentas por cobrar.
b) Capital de trabajo estacional. Fluctuante o temporal. Es la cantidad de activos circulantes que varía con las necesidades
estacionales.

NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO.

Por lo expuesto en el punto anterior, los requerimientos globales de financiamiento de una empresa pueden dividirse en:

a. Necesidad permanente. Que motiva a la búsqueda de recursos monetarios para financiar activos fijos y la parte
permanente de los activos corrientes.
b. Necesidad Temporal. Que motiva la búsqueda de recursos monetarios para financiar activos corrientes que varían con
las necesidades estacionales
ESTRATEGIAS PARA DETERMINAR LA COMBINACIÓN DE FINANCIAMIENTO ADECUADO: DINÁMICA Y CONSERVADORA.
a. Estrategia Dinámica.
El Enfoque Dinámico, Compensatorio o Agresivo; el cual supone que la empresa debe financiar sus requerimientos a
corto plazo con fondos a corto plazo y las necesidades a largo plazo con financiamiento a Largo plazo.
b. Estrategia Conservadora.
El Enfoque Conservador se fundamenta en que casi todos los requerimientos van a ser financiados con fondos a Largo
plazo, y se van a emplear los fondos a corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado de dinero.

ADMINISTRACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR.

Cómo ya se ha visto en el capítulo anterior, la administración del capital de trabajo es clave en las organizaciones por
cuanto tiene impacto en sus medidas de rentabilidad, liquidez y riesgo.
POLÍTICAS DE CRÉDITO Y COBRANZA.
El administrador financiero debe hacer un profundo análisis sobre el impacto que tiene un cambio en las políticas de
crédito y cobranza, sobre la rentabilidad, liquidez y riesgo de la empresa.

La posibilidad de flexibilizar las políticas de crédito encuentra sus límites fundamentalmente en tres variables:

1. El mercado. Dado que las organizaciones juegan en el mercado, las acciones de los competidores no pueden ser
ignoradas ya que van a tener influencia en el impacto que tienen los cambios en la política de crédito sobre las ventas.
2. La capacidad de producción. En la medida que la flexibilización estimula la demanda, esa demanda incremental tiene
que poder ser satisfecha. 3. Los flujos de caja. No podemos olvidar que va a haber una mayor demanda en inversión en
capital de trabajo.
ADMINISTRACIÓN Y CONTROL DE INVENTARIOS.
Desde tiempos inmemorables, los egipcios y demás pueblos de la antigüedad, acostumbraban almacenar grandes
cantidades de alimentos para ser utilizados en los tiempos de sequía o de calamidades.
El inventario tiene como propósito fundamental proveer a la empresa de materiales necesarios, para su continuo y
regular desenvolvimiento, es decir, el inventario tiene un papel vital para el funcionamiento acorde y coherente dentro
del proceso de producción y de esta forma afrontar la demanda.
OBJETIVOS DE LA GESTIÓN DE INVENTARIOS. En principio los objetivos de la Gestión de Inventarios se enfoca en tres
aspectos:

a. Servicio al Cliente. • Tiempos de entrega oportunos. • Amortiguar incertidumbre en la demanda. • Disponibilidad de

productos.
b. Costos. • Racionalizar el nivel de inventarios. • Mejorar la rotación de inventarios. • Mejorar las decisiones de cuándo
y cuánto pedir.
c. Información Tributaria. • Procesos de información para efectos tributarios. • Datos de inventarios exactos.
ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS.
 Es la eficiencia en el manejo adecuado del registro, de la rotación y evaluación del inventario de acuerdo a como se
clasifique y que tipo de inventario tenga la empresa, ya que a través de todo esto determinaremos los resultados
(utilidades o pérdidas) de una manera razonable, pudiendo establecer su situación financiera y las medidas necesarias
para mejorar o mantener dicha situación.
FINALIDAD DE LA ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS.
La administración de inventario implica la determinación de la cantidad de inventario que deberá mantenerse, la fecha
en que deberán colocarse los pedidos y las cantidades de unidades a ordenar. Existen dos factores importantes que se
toman en cuenta para conocer lo que implica la administración de inventario:
a. Minimización de la inversión en inventarios
b. Afrontando la demanda

IMPORTANCIA.

La administración de inventario, en general, se centra en cuatro aspectos básicos: 10.1.1. Cuántas unidades deberían ordenarse o
producirse en un momento dado. 10.1.2. En qué momento deberían ordenarse o producirse el inventario. 10.1.3. Qué artículos del
inventario merecen una atención especial. 10.1.4. Puede uno protegerse contra los cambios en los costos de los artículos del
inventario.

CARACTERÍSTICAS Y ANÁLISIS DEL INVENTARIO.

Es necesario realizar un análisis de las partidas que componen el inventario. Debemos identificar cuáles son las etapas que se
presentaran en el proceso de producción, las comunes o las que se presenta en su mayoría son: • Materia Prima. • Productos en
proceso. • Productos terminados. • Suministros, repuestos

TÉCNICAS DE ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS

a. El método ABC, en los inventarios.

b. Modelo Básico de Cantidad Económica de Pedidos:

ADMINISTRACIÓN DE LOS ACTIVOS FIJOS.

11.1. DEFINICIÓN DE ACTIVO FIJO.

Los activos fijos de la empresa no son sino bienes de propiedad de la empresa dedicados a la producción y distribución de los
productos y servicios por ellas ofrecidos. Adquiridos por un considerable tiempo y sin el propósito de venderlos.

ADMINISTRACIÓN DEL ACTIVO FIJO.

Las decisiones sobre las inversiones a largo plazo en activos fijos en las empresas no se presentan con tanta frecuencia como las
relacionadas con el capital de trabajo o los presupuestos operativos. Las decisiones sobre activos fijos, sin embargo, por su magnitud
y alcance para la correcta articulación de la estrategia a largo plazo de la empresa son muy importantes

DEFINICIÓN E IMPORTANCIA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL.

El presupuesto de capital es el proceso de planeación y administración de las inversiones a largo plazo de la empresa. Mediante este
proceso los gerentes de la organización tratan de identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversión que pueden ser
rentables para la compañía.

PROCESO DE TOMA DE DECISIONES EN EL PRESUPUESTO DE CAPITAL.

La inversión a largo plazo representa los desembolsos de fondos considerables; por ello los procedimientos de análisis y selección
deben ser estudiados con minuciosidad.

MOTIVOS POR LO QUE SE REALIZAN LOS DESEMBOLSOS.

a. Expansión
b. Reposición
c. Actualización

ETAPAS DEL PROCESO DE PRESUPUESTACION DE CAPITAL.

a. Presentación de proyectos
b. Análisis.
c. Toma de decisiones.
d. Implantación.
e. Revisión.

EL PLANEAMIENTO FINANCIERO.

PRESUPUESTOS OPERATIVOS:
• Presupuesto de ventas • Presupuesto de Costo de Producción • Presupuesto de Gastos de Administración • Presupuesto de Gastos
de ventas • Presupuesto de Gastos Financieros

La Planeación Financiera consiste en estudiar el pasado, para decidir el presente lo que se hará en el futuro en el aspecto financiero
de la empresa.

OBJETIVOS.

Son los propósitos que espera cumplir la empresa para el período de planeamiento financiero.

a. Objetivos Comerciales. Consisten en la definición de los productos y servicios que la empresa ofrece, lo que vende y a quien vende.

b. Objetivos Económicos. Están representados por la rentabilidad que se espera obtener con respecto a las ventas o al capital
invertido.

c. Objetivos Financieros.- Son las necesidades de financiamiento en función a un plan de inversiones.

VENTAJA Y DESVENTAJA DE LOS PRESUPUESTOS.

a. Ventaja: La dirección tiene a su alcance en todo momento, el cuadro que determine las operaciones y resultados esperados para
tomar decisiones.

b. Desventaja: Los datos incluidos en los presupuestos están basados en estimaciones o pronósticos.

PRESUPUESTO OPERATIVO.

Es un instrumento valioso para la toma de decisiones en la empresa. Tales como:

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

• Fijación de los precios. • Determinación de líneas de producción. • Programación de la producción. • Requerimiento de personal,
etc.

PRESUPUESTO DE VENTAS.

Consiste en estimar las unidades que se venderán en cada período de proyección por el precio estimado.

PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCIÓN.

Es la estimación del volumen de productos que debe ser fabricado durante el período del presupuesto, tomando como base el
presupuesto de ventas.

Objetivos: • Planeamiento de la producción. • Revisión de la capacidad productiva de la empresa. • Requerimiento de la mano de

obra. • Requerimiento de la materia prima. • Programar las compras. • Costos Indirectos de Fabricación.

PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN.

Consiste en anticipar para el periodo de proyección los gastos referentes a la parte administrativa de la empresa.

Comprende: • Sueldos. • Seguros. • Limpieza y mantenimiento áreas administrativas. • Útiles de Oficina, cargas sociales, etc.

PRESUPUESTO DE GASTOS FINANCIEROS.

Consiste en determinar el concepto por intereses en las diferentes fuentes de financiamiento que realiza la empresa para el periodo
de proyección. Para el presupuesto de gastos financieros es importante elaborar previamente un cronograma de pago de deuda con
el objeto de calcular el monto referente a las amortizaciones e intereses para cada periodo de vencimiento.

Variables a tomarse en cuenta: • Monto del préstamo o préstamos. • Tasa de interés pactada. • Plazo de pago. • Modalidad de
cobranza, etc.

PROCESO DE ELABORACION DEL PRESUPUESTO OPERATIVO

Un presupuesto operativo es un documento que recoge, en términos económicos, la previsión de la actividad productiva de la
empresa en un futuro. Suele incluirse como parte del presupuesto económico.

En la gran mayoría de las empresas, la fase de presupuestación comienza con el análisis del presupuesto de ventas o de cobros de
ejercicios anteriores, analizando el mercado, tanto la demanda como la oferta, la tendencia de la economía. También hay que tener
en cuenta el presupuesto de gastos de ejercicios anteriores y ver en qué medida se puede reducir en un futuro.

El presupuesto operativo es un documento que recoge, en términos eminentemente económicos, la previsión de gastos de la
actividad productiva de la empresa en un futuro. Este tipo de presupuesto suele incluirse dentro del llamado presupuesto
económico y comienza a redactarse tras la elaboración del presupuesto de ventas en el que se detallan los productos de la empresa
agrupados por unidades y precios.

El presupuesto operativo hace referencia al estudio del coste de todo el plan de operaciones de la empresa, en el que se detallan
todas las estrategias y fases para el desarrollo del proceso productivo de una organización.

Una buena previsión a través de un presupuesto operativo es vital porque:

 De el dependen el resto de presupuestos de la empresa.

 Intervienen una gran cantidad de variables exógenas, no controlables por la empresa.

Para establecer un correcto presupuesto operativo, es necesario haber realizado, anteriormente, un correcto plan de
operaciones que nos permita conocer todas las necesidades para el correcto funcionamiento de la producción de la empresa.

¿Cómo elaborar un presupuesto operativo?

Para la elaboración de un presupuesto operativo o de previsión, hay que tener en cuenta:
 El presupuesto de materias primas (MMPP)
 El presupuesto de mano de obra directa (MOD)
 El presupuesto de gastos generales de fabricación (GGF)
Ver ejemplo hoja excel

¿Cómo establecer propuestas de proyectos de inversión?

Las propuestas de proyectos de inversión pueden prevenir de distintas fuentes. Para fines de estudio, los proyectos se pueden
clasificar en una de cinco categorías:

1. Nuevos proyectos o expansión de los que ya existen.

2. Sustitución de equipo o edificios.
3. Investigación y desarrollo.
4. Exploración
5. Otros(por ejemplo, dispositivos relacionados con la seguridad o el control de la contaminación)
PUNTO DE EQUILIBRIO EN LA EMPRESA
6.
Punto de equilibrio es un concepto de las finanzas que hace referencia al nivel de ventas donde los costos fijos y variables
se encuentran cubiertos. Esto supone que la empresa, en su punto de equilibrio, tiene un beneficio que es igual a cero
(no gana dinero, pero tampoco pierde).
El apalancamiento operativo
Es un concepto contable que busca aumentar la rentabilidad modificando el equilibrio entre los costos variables y los
costos fijos. Puede definirse como el impacto que tienen éstos sobre los costos generales de la empresa. Se refiere a la
relación que existe entre las ventas y sus utilidades antes de intereses e impuestos. También define la capacidad de las
empresas de emplear costos fijos de operación para aumentar al máximo los efectos de cambios en las ventas sobre
utilidades, igualmente antes de intereses e impuestos. Los cambios en los costos fijos de operación afectan el
apalancamiento operativo, ya que éste constituye un amplificador tanto de las pérdidas como de las ganancias. Así, a
mayor grado de apalancamiento operativo, mayor es el riesgo, pues se requiere de una contribución marginal mayor
para cubrir los costos fijos.
El apalancamiento financiero
El apalancamiento es el resultado de decisiones de gestión que adoptan las empresas para asumir costos fijos para
obtener el uso de determinados recursos materiales (uso de bienes de capital mediante el apalancamiento operativo) o
financieros, que implican recurrir a fuentes de financiación ajenas.
APALANCAMIENTO TOTAL

Un análisis integral del apalancamiento no se puede dar por concluido sin antes abordar el apalancamiento total. Al
estudiar el apalancamiento financiero se puede observar una variación en las Utilidades por acción (UPA), como efecto
de una variación en las Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII); sin embargo, y como es lógico, estas últimas a
su vez cambian como efecto de una variación en los ingresos por ventas (apalancamiento operativo).

¿CÓMO SE CALCULA EL APALANCAMIENTO TOTAL?

La manera más práctica para comprender los efectos del apalancamiento total consiste en tener un punto de referencia,
con base en información del Estado de resultados; y dos escenarios con variaciones en el volumen de ventas (positivo y
negativo), y mediremos su impacto en la estructura operativa y financiera.
Qué es el presupuesto operativo?

Un presupuesto operativo es simplemente un documento que recoge con cierto detalle las perspectivas de ingresos y gastos para
un negocio por uno o varios períodos futuros inmediatos.

Elementos que integran un presupuesto operativo

Todo presupuesto operativo incluye el presupuesto de ventas, de materiales, presupuesto de mano de obra y de gastos generales
y administrativos.

Presupuesto de ingresos

El presupuesto de ingresos es el punto de partida para el presupuesto de funcionamiento, es tan detallado que puede mostrar
los números de ítems que se esperan vender o servicios a prestar en cantidades y precios estimados. Así como partidas no
operativas.

Presupuesto de materiales directos

Corresponde simplemente al pronóstico de las materias primas que se deben comprar. Toma base en la premisa del número de
ítem a producir o servicios a prestar que se estima en el presupuesto de ingresos, así como las estimaciones de inventario final e
inventario inicial si lo hubiese.

El número de unidades de insumos que se estiman comprar se multiplica por el costo por unidad de cada materia prima para
obtener el presupuesto de compras o materiales directos.

Por ejemplo, si el negocio es la venta de muebles de madera, los costos de producción incluyen diferentes tipos de madera,
consumibles para trabajar la madera, lijas, cepillos, tornillos, pintura, barnices y brochas.

Presupuesto de mano de obra

El sub- presupuesto de personal directo se obtiene a partir de dos datos fundamentales que son la cantidad de horas de mano de
obra directa necesarias para lograr la cantidad de producto o servicio que causa los ingresos y el costo por hora de esa mano de
obra. El resultado del presupuesto de mano de obra será el costo total de la mano de obra directa.

Sub- presupuesto de Gastos

Otro componente que forma parte del presupuesto operativo es una lista de las necesidades del negocio con el fin de operar la
parte de oficina o administrar de la empresa es decir todos los gastos administrativos y generales.