GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)

CORPORACIÓN UNIFICADA NACIONAL

DE EDUCACIÓN SUPERIOR “CUN”
ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
PROGRAMA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
SINCELEJO
2017

GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF)
 Trabajo de
GERENCIA FINANCIERA

DISTANCIA
VIII Semestre
Grupo A

CORPORACIÓN UNIFICADA NACIONAL

DE EDUCACIÓN SUPERIOR “CUN”
ESCUELAS DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
PROGRAMA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
2017
 1. ¿Explique porque el grado de apalancamiento operativo y el grado de
apalancamiento financiero puede utilizarse en la medición en el
riesgo de la empresa?

El GAO se puede utilizar en la medición de riesgo porque tiene una

estrecha relación con el punto de equilibrio y el de seguridad los cuales le
sirve a la empresa para medir el nivel de ventas óptimo para determinar y
trabajar el grado de riesgo operativo que implicaría una mayor posibilidad
de no poder cubrir los gastos y costos fijos, en caso de una disminución en
las ventas.

El GAF es una medida de riesgo porque en él se determina el riesgo

financiero en que incurre la empresa teniendo un determinado nivel de
endeudamiento.

El grado de apalancamiento operativo y financiero puede utilizarse en la

medición del riesgo, cuando las cargas fijas son mayores, entonces mayor
será el riesgo que asume la empresa y por la tanto, también será mayor la
rentabilidad esperada como consecuencia de ello. En este caso el riesgo
se relaciona con la posibilidad de que en un momento determinado la
empresa quede en imposibilidad de cubrir esas cargas fijas y deba asumir,
por lo tanto, perdidas elevadas debido al “efecto de la palanca”, que es el
efecto que resulta de la financiación de las inversiones por medio de
empréstitos, está relacionada a menudo con el problema de la financiación
de empresa y de las inversiones en título; este efecto se deriva de la
relación entre el endeudamiento de la empresa (su situación financiera y la
inversión).

2. Explique de qué manera en una empresa la estructura de activos

(corrientes y fijos) y la estructura financiera afectan las posibilidades
de ganar o perder.

La medida de apalancamiento son simplemente una forma e explicar en

términos cuantitativos el hecho de que mantener una estructura de
 costos fijos y otra deuda, implica correr riesgos en la empresa. La
metodología es muy útil para tomar decisión futuras de estructura
financiera y operativa pues muestra lo expuesta que podría crear la
empresa a una situación de insolvencia en caso de una baja en el
volumen de operación, o también podría mostrar lo beneficios
incrementales y empleados que se obtendrá como resultado de una
situación de bonanza.

Es decir, estas decisiones financieras que afectan los activos y la

estructura financiera, se relaciona directamente con el riesgo al que
estaría expuesta la empresa en una situación de insolvencia, ya que es
con sus activos que respalda su financiación, también muestra los
beneficios que se obtendrían como resultado de una situación positiva
de bonanza en el mercado.

3. La empresa A y B tiene la siguiente estructura en sus estados de

resultados:

A B
VENTAS 4000 4000
COSTOS VARIABLES 2000 2000
CONTRIBUCION 2000 2000
COSTOS Y GASTOS FIJOS 1000 0
UAII 1000 2000
INTERESES 0 1000
UAII 1000 1000

Si los impuestos son del 30% y el número de acciones es de 600, se pide:

a) Calcule todos los apalancamientos y explíquelos brevemente.

b) ¿Cuál de las dos empresas está en mejor situación financiera?

APALANCAMIENTO OPERATIVO EMPRESA A

Punto de
-20% Referencia +20%
Ventas 4000 4800
3200
-Costos variables 2000 2400
1600
=Margen de contribución 2000 2400
1600
-Costos y Gastos Fijos 1000 1000
1000
=Utilidad Operacional
(UAII) 1000 1040
960

Impacto sobre la UAII -4% +4%

El efecto sobre las UAII siempre es un efecto ampliado, en este caso, un

incremento en las ventas del 20% genera un incremento ampliado del 4%
en las UAII, igualmente, una disminución en las ventas del 20% genera una
disminución de las UAII del 4%.

GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO

GAO= % de cambio en la UAII

% de cambio en las ventas

GAO= 4% / 20% = 0,2.

El grado de apalancamiento operativo obtenido es de 0,2 lo que significa

que por cada punto, en porcentaje que se aumente o disminuyan las
ventas a partir del punto de referencia de 4000 en ventas, habrá un
aumento o disminución porcentual de la UAII de 0,2 puntos, por ejemplo si
las ventas se aumentan el 30% las UAII lo harán en:

30% x 0,2 = 6.

APALANCAMIENTO OPERATIVO EMPRESA B

Punto de
-20% Referencia +20%
Ventas 4000 4800
3200
-Costos variables 2000 2400
1600
=Margen de contribución 2000 2400
1600
-Costos y Gastos Fijos 0 0
0
=Utilidad Operacional
(UAII) 2000 2400
1600

Impacto sobre la UAII -2% +2%

El efecto sobre las UAII siempre es un efecto ampliado, en este caso, el

incremento en las ventas del 20% genera un incremento del 2% en las
UAII, lo mismo que una disminución en las ventas del 20% genera una
disminución de las UAII del 2%.

GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO

GAO= % de cambio en la UAII

% de cambio en las ventas

GAO= 2% / 20% = 0,1

Este grado de apalancamiento significa que por cada punto en porcentaje
que se aumente o disminuyan las ventas a partir del punto de referencia de
4000 en ventas, habrá un incremento o disminución porcentual de la UAII
de 0,1 puntos, por ejemplo si las ventas se aumentan el 30% las UAII lo
harán en un:

30% x 0,1 = 3.

APALANCAMIENTO FINANCIERO EMPRESA A

-20% Punto de
Ref +20%
Utilidad Operativa 1800 1000
1200
Intereses 0 0
0
UAII 800 1000
1200
Impuestos 30% 240 300
360
Utilidad Neta 560 700
840
N° de acciones comunes 600 600
600
UPA 0,9333 1,1666
1,4

IMPACTO SOBRE LA UPA (560-700)/700=2% (840-700)/700=2%

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

GAF 2% / 20% = 0,1

Se obtiene un grado de apalancamiento de 0,1 lo que quiere decir que por cada punto,
en porcentaje que se aumenten o disminuya las UAII a partir del punto de referencia,
habrá un aumento o disminución porcentual de la UPA de 0,1 puntos, por ejemplo si
las UAII se incrementan en un 30% la UPA lo hará en un:

30% x 0,1 = 3%

APALANCAMIENTO FINANCIERO EMPRESA B

-20% Punto de Ref +20%

Utilidad Operativa 1600 2000
2400
Intereses 1000 1000
1000
Utilidad antes de impuesto 600 1000
1400
Impuestos 30% 180 300
420
Utilidad Neta 420 700
980
N° de acciones comunes 600 600
600
UPA 0.7 1,1666
1,633

IMPACTO SOBRE LA UPA (420-700)/700 = 4% (980-700)/700 = 4%

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

GAF 4% / 20% = 0,2

Este grado de apalancamiento significa que por cada punto en porcentaje que se
aumenten o disminuyan las UAII a partir del punto de referencia, habrá un aumento o
disminución porcentual de la UPA de 0,2 puntos, por ejemplo si las UAII se
incrementan en un 30% la UPA lo hará en un:

30% x 0,2 = 6%

APALANCAMIENTO TOTAL DE LA EMPRESA A

GAT = A.O x A.F

GAT= Margen de contribución / UAI

GAT= 2000/1000 = 2

Este es el producto de 0,1 x 0,2 que significa que por cada punto en porcentaje que se
aumenten las ventas, la UPA se aumentará en 0,2 puntos, por ejemplo un aumento del
10% en ventas ocasionará un aumento del 2% en la UPA.

APALANCAMIENTO TOTAL DE LA EMPRESA B

GAT = A.O x A.F

GAT= Margen de contribución / UAII

GAT= 2000/1000 = 2

Significa que la empresa A tiene igual grado de apalancamiento que la empresa B.