Situación de

Evaluación N°3
Asignatura:
Fundamentos de Finanzas FIFF01

Programa de Estudio:
Administración de Empresas
Ingeniería en Administración de Empresas

Material elaborado por:

Leandro Sepúlveda S.
Material validado por:
Rodrigo Villalobos A.
Actividad
Estimado (a) alumno (a):

En esta unidad de aprendizaje corresponde aplicar el valor actual neto (VAN) y tasa interna de
retorno (TIR) a proyectos de inversión, a través del método de casos.

El caso serán enfocado a:

 Analizar el costo de oportunidad y costo de capital, considerando los tipos de proyectos.
 Aplicar técnicas de interpretación de los resultados del valor actual neto y de la tasa interna
de retorno, según criterios.

Para desarrollar el estudio de casos, debes seguir los siguientes puntos.

1. Sesión Previa:
 La lectura comprensiva y analítica del caso, tomar notas para sintetizar ideas, tomar
notas para hacer preguntas y realización de un resumen de las situaciones más
relevantes referidas a la aplicación del valor actual neto (VAN) y tasa interna de retorno
(TIR). Adicionalmente deben analizar los datos, generar alternativas de solución,
seleccionar criterios de decisión, evaluar alternativas y generar posibles soluciones.

2. Sesión de Desarrollo del Caso:

 Una vez realizada la presentación de la síntesis y las preguntas detonantes del caso por
parte del docente, el alumno debe participar de discusión interna con su grupo de
trabajo, de las preguntas formuladas.
 Posterior a la discusión interna de las preguntas detonantes del caso, el alumno
participa de plenario, presentando sus aportes de manera fundamentada.

3. Presentar informe escrito con el desarrollo de las preguntas del caso de acuerdo a pauta
proporcionada por el docente de la asignatura.

2
 Escala de calificación Desarrollo Destacado Desarrollado En Desarrollo Nivel Inicial
(Evalúa – Reflexiona) (Aplica) (Relaciona) (Reconoce)
Dimensiones a evaluar 4 puntos 3 puntos 2 puntos 1 punto
El alumno es capaz de trabajar e interactuar con sus El alumno propone alternativas de El alumno aporta a las preguntas El alumno no aporta a las
compañeros con la finalidad de aprender y favorecer la solución y aporta a las preguntas formuladas, sin embargo no escucha preguntas formuladas.
1. Discusión
construcción de conocimientos. Es capaz de proponer a su formuladas. los puntos de vista y opiniones de los
interna con su
vez alternativas de solución y aporta a las preguntas integrantes de su grupo.
grupo de trabajo
Participación en Plenaria

formuladas. Escucha los puntos de vista y opiniones de los

integrantes de su grupo.
El alumno interviene en las 3 categorías o etapas de la El alumno interviene en al menos 1 El alumno interviene en al menos 1 El alumno no interviene en las
plenaria de manera activa: ventajas y desventajas de categoría o etapa de la plenaria de manera categoría o etapa de la plenaria de categorías o etapas de la
2. Participación invertir en fondos mutuos, interpretación del VAN e activa. Escucha los puntos de vista y manera activa. plenaria o no escucha los puntos
oral en plenaria interpretación de la TIR. Escucha los puntos de vista y opiniones de los demás. de vista y opiniones de los
opiniones de los demás. Es capaz de exponer su análisis y demás.
aportar en las 3 categorías o etapas de la plenaria.
El alumno demuestra conocimiento del tema. La El alumno demuestra conocimiento del El alumno demuestra escaso dominio El alumno no domina el tema. La
3. Argumentación argumentación presentada por el alumno tiene tema. La argumentación presentada por el del tema y consulta sus apuntes argumentación presentada por
de sus fundamento teórico. Presenta conclusiones e alumno tiene fundamento teórico. frecuentemente. La argumentación el alumno no tiene fundamento
intervenciones interpretaciones relevantes en las 3 categorías o etapas Presenta conclusiones relevantes en al presentada por el alumno tiene bajo teórico.
de la plenaria. menos 1 categoría o etapa de la plenaria. fundamento teórico.
La respuesta presentada por el alumno tiene cálculo y La respuesta presentada por el alumno Presenta el cálculo del costo de El alumno no realiza el cálculo
fundamento: tiene cálculo e interpretación: oportunidad. del costo de oportunidad, y no
 Cálculo del Costo de Oportunidad  Cálculo del Costo de Oportunidad presenta interpretación.
4. Costo de  Fundamento Teórico  Interpretación del Costo de
Oportunidad  Interpretación del Costo de Oportunidad Oportunidad
Aporta adicionalmente descripción y explicación
detallada del costo de oportunidad, utilizando tablas y
gráficos que favorecen su comprensión.
El flujo neto anual de caja presentado por el alumno tiene El flujo neto anual de caja presentado por El flujo neto anual de caja presentado El alumno no presenta flujo neto
el registro del cálculo correcto, desarrollo (respaldo) y el alumno muestra el cálculo correcto: por el alumno tiene errores de cálculo anual de caja.
fundamento:  Ingresos y/o interpretación.
 Ingresos  Egresos
Informe del Caso

5. Flujos Netos  Egresos  Utilidad Antes y después de Impuesto

Anuales de Caja  Utilidad Antes y después de Impuesto  Depreciación
 Depreciación  Total Flujo Neto de Caja
 Total Flujo Neto de Caja
Aporta adicionalmente descripción y explicación
detallada del flujo.
La respuesta presentada por el alumno tiene cálculo y La respuesta presentada por el alumno La respuesta presentada por el alumno El alumno no presentacálculo y
fundamento: tiene cálculo y fundamento: tiene errores de cálculo y/o fundamento:
 VAN  VAN interpretación:  VAN
6. VAN - TIR -  TIR  TIR  VAN  TIR
Elección  Elección alternativa  TIR  Elección alternativa
Aporta adicionalmente descripción y explicación
detallada del VAN, TIR elección de alternativa, utilizando
tablas y gráficos que favorecen su comprensión.
7. Formato, Elabora el informe técnico que incluye los resultados del Elabora el informe técnico que incluye los Elabora el informe técnico que incluye Elabora de manera insuficiente
estructura y análisis, con rigurosidad en el formato, estructura y resultados del análisis de acuerdo a los resultados del análisis sin el informe técnico, no está
gramática del gramática. estructura. considerar formato, estructura y/o acuerdo a formato, estructura y
informe escrito. presenta errores gramaticales. presenta errores gramaticales.
Cumple con todas las tareas asignadas durante el Cumple con las tareas asignadas durante el Cumple de manera parcial las tareas No cumple con las tareas
Competencia

proyecto de acuerdo a todos los estándares, normas y proyecto de acuerdo al mínimo de los asignadas durante el proyecto sin asignadas.
8. Cumplimiento plazos, evidenciando planificación de sus actividades, estándares, normas y dentro de los plazos considerar estándares, normas y
Genérica

de Estándares, acatando de manera rigurosa las normas y dentro de los asignados. plazos.
normas y plazos plazos asignados.
INSTRUMENTO DE COEVALUACIÓN

Evalúa cada afirmación utilizando la siguiente escala de valoración:

0 1 2 3 4
Nunca Solo en Frecuentemente Casi siempre Siempre
ocasiones

Integrantes
1.

Integrante 1

Integrante 2

Integrante 3

Integrante 4

Integrante 5
2.
3.
4.
5.
Aporta con ideas útiles para el logro de los objetivos del
grupo
Participa de manera activa durante todo el proceso
Propone mejoras al trabajo realizado resguardando la
calidad del producto final
Cumple a tiempo con las tareas que son establecidas en el
equipo
Asiste puntualmente a todas las reuniones programadas
Respeta los acuerdos y las normas establecidas por el
grupo
Alumno(a)
Sección:
Informe Técnico Puntaje Total 32
Puntaje Obtenido
Nota Final

TABLA DE EQUIVALENCIA DE NOTAS TABLA DE EQUIVALENCIA DE NOTAS

Rúbrica para evaluar Informe Rúbrica para evaluar Informe
Puntaje Nota Puntaje Nota
0 1 19 4.0
1 1,2 20 4.2
2 1,3 21 4.5
3 1,5 22 4.7
4 1,6 23 4.9
5 1,8 24 5.2
6 2.0 25 5.4
7 2,1 26 5.6
8 2,3 27 5,9
9 2,4 28 6.1
10 2,6 29 6.3
11 2,7 30 6.5
12 2.9 31 6,8
13 3.1 32 7.0
14 3.2
15 3,4
16 3,5
17 3,7
18 3,9

5
1. LA MEJOR DECISIÓN DE INVERSIÓN.
En 1975, desde el norte de Italia llega al país una familia de inmigrantes, encabezada por Don
Remo Tavarelli, con su señora Giuliana Cardinale y sus hijos Piero, Guido y Antonella. Para
sobrevivir y luego de un gran esfuerzo económico logran, en 1980, establecerse con un pequeño
restaurante de comida típica de su país llamado “LA BELLA CARRARA” en honor a su ciudad natal.
Desde esa época el restaurante esta ubicado en la comuna de Ñuñoa, con un sello familiar y un
concepto de comida casera, accesible a un mercado objetivo selectivo de acuerdo al nivel
socioeconómico de la comuna. El local cuenta con solo una planta donde se distribuye el comedor
con capacidad para 50 personas, el sector de la cocina, servicios higiénicos y un limitado espacio
para estacionamiento. Durante sus primeros años de vida, “LA BELLA CARRARA” se hizo de una
clientela regular, sin tener grandes ingresos, el restaurante se mantuvo durante más de 20 años.
Últimamente con el movimiento demográfico de la comuna, con el aumento del número de
alternativas gastronómicas en el sector, y el aumento de la elasticidad respecto del precio de la
clientela del sector, sus ventas han disminuido considerablemente, el problema se acentúa ya que
la administración está a cargo del jefe de familia quien es experto en la parte culinaria, pero no así
en los aspectos de la administración de empresas. En la actualidad existe preocupación por el
futuro del negocio, ya que la idea es mantener la tradición familiar.

En Enero de 2015 el hijo mayor de Don Remo, es quien ha tomado las riendas del negocio
concentrando sus esfuerzos en el mejoramiento de la gestión administrativa, para ello quiere
darle un nuevo enfoque al restaurante que ya poseen y abrir en el corto plazo un nuevo local en el
sector oriente de la capital, con un concepto más refinado, orientándose hacia nuevos mercados,
potenciando la imagen, desarrollando estándares de atención al cliente, creando una estructura
de administración moderna acorde con las necesidades actuales del rubro gastronómico, si es
posible, generar alianzas con empresas distribuidoras y con los proveedores. Todo esto con el
objetivo final de posicionarse como una empresa gastronómica reconocida por entregar un
producto que mantenga viva la tradición y el sabor de Italia, con un servicio de primera calidad.

Don Remo está aquejado de problemas de salud y encuentra que no tendría la energía suficiente
para seguir trabajando y apoyando en este nuevo proyecto, por lo anterior ha evaluado otras
alternativas de inversión.

Don Remo ha logrado reunir durante sus años de trabajo $ 50.000.000 los cuales tendría
disponibles para invertir. La alternativa que más le seduce son los Fondos Mutuos por lo cual se
ha hecho asesorar con un amigo experto en inversiones.
Este amigo le comenta que en los últimos 10 años este tipo de inversiones ha rentado, en
promedio, un 7,30% anual.

El hijo mayor de Don Remo le insiste en la idea de abrir un nuevo local enfatizando que sería un
proyecto bastante rentable, teniendo la ventaja de conocer el rubro. Por lo anterior le presenta a
su padre la siguiente información:

6
El Precio de venta es $ 15.000 promedio, por cada cliente. El número de clientes es en promedio
de 120 por día. (El Restaurante sólo atendería de Lunes a Viernes)

El Costo de Producción estimado es $ 324.000.000 anual, Arriendos $ 19.000.000 anual,

Remuneraciones $ 20.000.000 anual, Publicidad $ 7.000.000 anual y Consumos Básicos
$ 3.500.000 anual.

Tanto los Ingresos, Costos y Gastos antes detallados son para el primer año de operación. Estos se
incrementarán de acuerdo a una variación de IPC estimada en 4% anual.

La inversión del nuevo restaurante equivale a $ 50.000.000, de los cuales $ 40.000.000 en

equipamiento y $ 10.000.000 en dinero en efectivo.

La depreciación equivale a un 10% del valor del equipamiento.

Se decide evaluar el proyecto a una tasa del 11,3% considerando el rendimiento de la inversión en
fondos mutuos más inflación estimada de un 4%. Horizonte del proyecto 5 años.

Don Remo se encuentra en la disyuntiva, invertir sus ahorros en fondos mutuos o en el nuevo
proyecto del restaurante. ¿Que alternativa debe elegir don Remo?

7
PREGUNTAS DEL CASO.

Preguntas para discusión interna y posterior confección de informe del caso.

1.- ¿Cuál es el Costo de Oportunidad de Osvaldo y cómo se calcula? Fundamente su

respuesta.

Respuesta:

2.- Flujos Netos Anuales de Caja (para 5 años):

Conceptos Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año4 Año 5

Ingresos
Ventas 432.000.000 449280000 467251200 485941248 505378898

Egresos
Costo de Producción 324.000.000 336960000 350438400 364455936 379034173

Remuneraciones 20.000.000 20.000.000 20.000.000 20.000.000 20.000.000

Publicidad 7.000.000 7.000.000 7.000.000 7.000.000 7.000.000

Consumos Básicos 3.500.000 3.500.000 3.500.000 3.500.000 3.500.000

Arriendos 19.000.000 19.000.000 19.000.000 19.000.000 19.000.000

Depreciación (9800000) (9604000) (9411920) (9223682) (9039208)

Total Egresos 383300000 396064000 409350320

Utilidad antes Impuestos 48700000 53216000 57900880

Impuesto a la Renta
Utilidad después Impuestos
Depreciación 9800000 9604000 9411920 9223682 9039208

Inversión 50000000

FLUJO NETO CAJA

Tabla 1: Tasa del Impuesto de Primera Categoría

2016 2017 2018 2019 2020

Tasa 24% 25% 27% 27% 27%

8
3.- Cálculo e interpretación del VAN a la tasa de Costo del proyecto.

VAN

Interpretación

4.- Cálculo e interpretación de la TIR (cálculo aproximado).

TIR

Interpretación

5.- Elección de una alternativa

Decisión

9
3. Formato y pauta para la confección del Informe del
caso.

Se requiere que Ud. responda de manera fundamentada las preguntas del caso. Adicionalmente
se requiere describir y explicar en detalle los fundamentos, utilizando tablas, gráficos, diagramas y otros
formatos de presentación que favorecen el análisis del caso.

El fundamento puede estar sobre la base de:

 Los conocimientos adquiridos en las clases y asignaturas anteriores
 La página web y/o , memorias anuales de la empresa analizada
 Benchmarking
 Entrevista a la (s) personas(s) que desempeñan cargos responsables del área de gestión de
personas y/o que manejen la información requerida
 Bibliografía de la asignatura

Pauta para la confección del informe escrito del caso:

El documento que elabore debe presentar el desarrollo de cada uno de los puntos de manera
separada y debe estar acompañado de la información de las fuentes bibliográficas utilizadas en su
desarrollo.

Recuerde respetar la extensión máxima que se asignó a cada punto.

Estructura del Informe Extensión máxima

Introducción y presentación de objetivos Extensión máxima 1 plana
Preguntas discusión interna Extensión máxima 5 planas
Conclusiones y recomendaciones Extensión máxima 1 plana

Criterio Pauta
1. Estructura La estructura del informe debe estar de acuerdo a la pauta entregada por
el docente.
2. Gramática El trabajo no debe presentar errores en el uso del lenguaje, la redacción y
la ortografía utilizada.
3. Citas Debe utilizar la bibliografía seleccionada que aporte al análisis y
comprensión del tema. Debe hacer referencia a citas de acuerdo a
estándares APA.

Formato de entrega:
El informe debe ser entregado impreso, formato Word, hoja carta. Letra Arial, tamaño 11.
Márgenes: superior/inferior: 2,5 cm. Derecho/izquierdo: 3cm. Alineación justificada.
Páginas numeradas. Portada: membrete, título, datos identificación (asignatura, logo de INACAP,
nombre del profesor y del alumno).

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Anexo: Formato de Informe

Fundamentos de Finanzas
(GPRH01 – Sección)
Semestre – 20XX
Sede XX

INFORME CASO
“xxx”

Docente:
Nombre del Docente

Alumnos:
Nombre1 Apellido1
Nombre2 Apellido2
Nombre3 Apellido3
Nombre4 Apellido4

Fecha de entrega:
DD/MM/AAAA

11
ÍNDICE

INTRODUCCIÓN............................................................................................................... 2
APRENDIZAJES ESPERADOS ........................................................................................ 2
DESARROLLO DEL INFORME ......................................................................................... 3
CONCLUSIÓNES Y RECOMENDACIONES ..................................................................... 8
BIBLIOGRAFÍA.................................................................................................................. 9
ANEXOS ..........................................................................................................................10

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 INTRODUCCIÓN

La introducción debe contener una breve descripción en términos generales de lo que se va a

presentar en el informe. Es posible agregar algún tipo de referencia histórica, conceptos asociados
y temas relacionados, siempre considerando desde las ideas más generales a las más específicas
que finalmente lleven al tema en cuestión.

En esta sección se pueden agregar definiciones y citas importantes, siempre referente al tema que
se tratará en el informe.

APRENDIZAJES ESPERADOS

En esta unidad de aprendizaje corresponde realizar el informe técnico del caso La Mejor Opción de
Inversión, que incluya los resultados de la aplicación del valor actual neto (VAN) y tasa interna de
retorno (TIR) a proyectos de inversión.

13
 DESARROLLO DEL INFORME

En este capítulo se considera el desarrollo del informe en sí, todo conforme a lo que se indica en
las pautas y que es lo que se espera lograr con la realización del informe. Este capítulo debe dividirse
según lo requerido:

Estructura del Informe Extensión máxima

Introducción y presentación de objetivos Extensión máxima 1 plana
Preguntas discusión interna Extensión máxima 5 planas
Conclusiones y recomendaciones Extensión máxima 1 plana

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 CONCLUSIÓNES Y RECOMENDACIONES

Este capítulo se realiza a partir de todas las ideas que se pueden extraer de la información
y resultados que se obtuvieron en el desarrollo del informe. Las conclusiones deben
considerar ideas más allá de los alcances de los resultados, es decir, considerar supuestos, casos
y consecuencias de estos. Además, siempre ver la utilidad del trabajo realizado más allá del
aprendizaje, ver en concreto en que se pueden ocupar las nuevas ideas y herramientas utilizadas.
Es muy importante que todo lo anterior se realice siempre en base a los objetivos
propuestos, ya que la idea es siempre cumplirlos, en caso contrario, explicar por qué no
fue posible. Por último, identificar cuáles fueron los limitantes en el desarrollo del informe,
como son por ejemplo, el poco tiempo o en caso de informes de laboratorios, problemas en
la precisión de los instrumentos utilizados, herramientas y factores externos.

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 BIBLIOGRAFÍA

Se utiliza el formato estandarizado según las normas APA (American Psychological Association),
las que indican para cada caso lo siguiente:

Libro.
 Autor(es): ya sea institución o persona.
 Título de la publicación.
 Número de edición (excepto la primera).
 Lugar de publicación. Editorial.
 Año de publicación.
 Paginación (si se trata de obras de más de un volumen, se debe indicar el número de éstos sin mencionar las
páginas).
 Nota de serie.

Ejemplo:
 De autor personal: WANOUS, John P. Organizational entry: recruitment, selection and socialization of newcomers. 2
nd. ed. Reading, Mass., Addison-Wesley. 1980. 223 p.

Plano.
 Título del plano y autor(es) (ya sea una institución o una persona).
 Número de edición (excepto la primera).
 Datos matemáticos (escala, proyecciones, etc.).
 Lugar de publicación.
 Editor.
 Año de publicación.
 Número de planos, dimensión, color (cuando lo tiene).

Ejemplo:
 COMUNA Santiago y Renca: nudo y Sector Río Mapocho: levantamiento planimétrico desde Puente Manuel Rodríguez
hasta puente la Máquina. Chile, Ministerio de Obras Públicas, Dirección de Planeamiento y Urbanismo,
Departamento de Estudios de Transporte Urbano. Escala 1:1.000. Santiago, Chile, MOPT. 1968. 1 plano, 1,93 x
0,62 cm.

Norma.
 Institución responsable.
 Título de la norma.
 Designación fija para esta norma seguido de año de adopción original o en el caso de revisión, del año de la última
revisión.
 Lugar de publicación.
 Año de publicación.
 Paginación.

Ejemplo:
 INSTITUTO Nacional de Normalización (Chile). Gases licuados de petróleo (GLP) - Determinación de la precisión
de vapor - Método GLP. NCH77: Of. 1985. Santiago, Chile, 1985. 12 p.

Sitios Web.
 Autor.
 Título.
 Página Web <en cursiva>.
 [Fecha de consulta:].

Ejemplo:
 “PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE. Estudiantes UC.
<http://www.uc.cl/webpuc/site/edic/base/port/info_para_estuc.php>.[Fechadeconsulta: 4demayo 2009].”

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 ANEXOS

Es información complementaria del trabajo, ya sea fotos, planos, tablas, normas, etc. Se identifican
mediante letras mayúsculas y un título que identifique el material anexado.

Ejemplo:
 Anexo A: “Planos de Instalaciones”
 Anexo B: “Antecedentes Municipales”
 Anexo C: “Fotografías”

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