VIABILIDAD LEGAL

En el Ecuador se han incorporado varias políticas para fomentar el uso de las energías renovables
no convencionales. En la Constitución de la República de 1998 ya se establecía que el Estado
promoverá su uso, mientas que, en la Constitución del 2008, se afianza este principio y se
incorpora el concepto de eficiencia energética.

A más de lo anterior, se han establecido leyes, reglamentos, regulaciones o decretos en donde

se articulan una serie de disposiciones referentes a las ER. En la Ley del Régimen del Sector
Eléctrico en el Art. 5 (Octubre de 1996), se cita como uno de sus objetivos el “fomentar el
desarrollo y uso de los recursos energéticos no convencionales”. Desde la aprobación de esta
Ley han estado en vigencia dos Reglamentos para su aplicación. El primer Reglamento General
de la Ley del Sector Eléctrico (Diciembre de 1996) menciona a las ER como tecnologías cuyo uso
se enmarcará básicamente en el sector rural. Mientras que en el Reglamento General de la Ley
de Régimen del Sector Eléctrico (Noviembre de 2006), no solo se mantiene dicho compromiso,
sino se define como energías renovables no convencionales a la energía eólica, biomasa, biogás,
fotovoltaica, geotérmica y otras de similares características, y las provenientes de pequeñas
centrales hidroeléctricas. También se indica que el Estado fomentará el uso de recursos no
convencionales, algo que se ratifica en la recientemente aprobada Ley Orgánica del Servicio
Público de Energía Eléctrica (enero, 2015). A continuación, se muestra un histórico de los
diferentes mecanismos que se ha ido implementando en el Ecuador:

AÑO HITO MECANISMO DESCRIPCIÓN

1961 Creación del Organismo cuya razón de ser es la integración
Instituto del sistema eléctrico ecuatoriano, pues haba
Ecuatoriano de aquel entonces el servicio eléctrico estaba
Electrificación, encargado a las municipalidades.
INECEL. Decreto
Ley de
Emergencia No.
24, 23 de Mayo
de 1961
1996 Ley de Régimen Objetivos Fomentar el desarrollo y uso de los recursos
del Sector nacionales energéticos no convencionales a través de los
Eléctrico, R. O. Mecanismos organismos públicos, las universidades y las
No. 43 10 de fiscales instituciones privadas. Se indica la exoneración
Oubre de 1996 del pago de aranceles, demás impuestos
adicionales y gravámenes que afecten a la
importación de materiales y equipos no
producidos en el país para la investigación,
producción, fabricación e instalación de
sistemas destinados a la utilización de energía
solar, eólica, geotérmica, biomasa y otras,
previo el informe favorable del CONELEC. Se
estipula la exoneración del pago de impuesto
sobre la renta, durante cinco años a partir de su
instalación a las empresas que, con su
inversión, instalen y operen centrales de
producción de electricidad usando los recursos
energéticos no convencionales señalados en el
inciso anterior. Se expide el Reglamento
 General de la Ley de Régimen del Sector
Eléctrico (R.O. No. 182, 4 de Diciembre de
1996), que indica que se debe promocionar los
recursos energéticos locales, tales como micro
y minicentrales hidroeléctricas y nuevas
fuentes de energías renovables. Se modifica
totalmente la estructura del Sector Eléctrico
Ecuatoriano, de manera que las actividades que
antes eran realizadas por el INECEL, se designan
a otras entidades.
1998 Constitución de Objetivos Indica que el Estado tomará medidas con el fin
la República R.O. nacionales de promover en el sector público y privado el
No. 442, 20 de uso de tecnologías ambientalmente limpias y
Oubre de 1998 de energías alternativas no contaminantes.
1998 Reglamento para Fomento a la Establece las pautas y condiciones para la
la administración inversión administración de fondos dirigidos a la
del Fondo de pública construcción de obras nuevas, ampliación y
Electrificación mejoramiento de sistemas de distribución en
Rural y Urbano sectores rurales o urbano - marginales; o para
Marginal construcción de sistemas de generación que
(FERUM) R.O. No. utilicen energías renovables no convencionales.
373, 31 de Julio
de 1998
2000 Ecuador ratifica Mecanismos Tiene como objetivo reducir seis gases de efeo
el Protocolo de de mercado invernadero que causan el calentamiento
Kyoto, Enero de global. Los proyectos con energías renovables
2000 están entre las opciones para cumplir ese
objetivo.
2000 Precios de la Tarifa Establecimiento de precios de la energía
energía regulada eléctrica entregada al Sistema Nacional
producida con Interconectado por los generadores que
recursos utilizan fuentes renovables no convencionales
energéticos (energía eólica, energía solar fotovoltaica,
renovables no energía proveniente de biomasa - biogás y
convencionales, energía geotérmica), además, determina la
Regulación No. forma en que serán despachados este tipo de
CONELEC – generadores (2 % de ea energía podrá ser
008/00, despachada).
Resolución No.
0161/00. 27 de
Septiembre de
2000.
2001 Reglamento Objetivos Indica que le compete al CONELEC, diseñar y
ambiental para nacionales aplicar, en coordinación con los organismos
actividades públicos competentes, incentivos para
eléctricas, estimular la protección y manejo suentable de
Decreto Ejecutivo los recursos naturales que son aprovechados
No. 1761, R.O. por los proyectos eléctricos, así como fomentar
No. 396 23 de el desarrollo y uso de tecnologías limpias y el
Agosto de 2001 uso de recursos energéticos no convencionales
2002 Plan Nacional de Objetivos Se recomienda mejoras en la operación de los
Electrificación nacionales tanques para calentamiento de agua, uso de
2002-2011, equipos similares más eficientes y calentadores
Resolución No. solares. Se hace referencia a la regulación
0048/02 de 27 de 008/00 y a la reglamentación para el uso de
Febrero de 2002 fondos FERUM en la promoción de energías
renovables.
2002 Precios de la Tarifa Actualización de la Regulación No. CONELEC –
energía regulada 008/00. Establecimiento precios de la energía
producida con eléctrica entregada al Sistema Nacional
recursos Interconectado por los generadores que
energéticos utilizan fuentes renovables no convencionales
renovables no (energía eólica, energía solar fotovoltaica,
convencionales, energía proveniente de biomasa - biogás y
Regulación No. energía geotérmica), además, determina la
CONELEC – forma en que serán despachados este tipo de
003/02. generadores (2 % de ea energía podrá ser
Resolución No. despachada).
0074/02. 26 de
Marzo de 2002
2004 Plan Nacional de Objetivos Actualización del Plan Nacional 2002-2011. Se
Electrificación nacionales hace referencia a la Regulación 003/02 y a la
2004-2013, reglamentación para el uso de fondos FERUM
Resolución No. en la promoción de energías renovables
281/04 de 24 de
Diciembre de
2004
2004 Precios de la Tarifa Actualización de la Regulación No. CONELEC –
energía Regulada 003/02. Establecimiento de los precios, su
producida con período de vigencia, y forma de despacho para
recursos la energía eléctrica entregada al Sistema
energéticos Nacional Interconectado y sistemas aislados,
renovables no por los generadores que utilizan fuentes
convencionales, renovables no convencionales (eólica, biomasa,
Regulación No. biogás, fotovoltaica, geotermia y nuevas
CONELEC – pequeñas centrales hidroeléctricas). Además,
004/04. determina la forma en que serán despachados
Resolución No. este tipo de generadores (2 % de ea energía
280/04, 24 de podrá ser despachada)
Diciembre de
2004
2006 Plan Nacional de Objetivos Actualización del Plan Nacional 2004-2013. Se
Electrificación nacionales recomienda mejoras en la operación de los
2006-2015, tanques para calentamiento de agua, uso de
Resolución No. equipos similares más eficientes y calentadores
217-06, 11 de solares. Se hace referencia a la regulación
Septiembre de 004/02 y a la reglamentación para el uso de
2006 fondos FERUM en la promoción de energías
renovables.
2006 Reglamento Objetivos Actualización del Reglamento General de la Ley
General de la Ley nacionales; de Régimen del Sector Eléctrico (R.O. No. 182 4
 de Régimen del Fomento a la de Diciembre de 1996). Se indica que los
Sector Eléctrico inversión recursos energéticos renovables no
Decreto Ejecutivo pública convencionales son aquellos provenientes del
No. 2066 R. O. aprovechamiento de las energías: eólica,
No. 401, 21 de biomasa, biogás, fotovoltaica, geotérmica y
Noviembre de otras de similares características, y la
2006 proveniente de pequeñas centrales
hidroeléctricas. Se anota que el Estado
fomentará el uso de los recursos energéticos
renovables, no convencionales, a través de la
asignación prioritaria de fondos del FERUM, por
parte del CONELEC; introducirá estos
elementos en el Plan Maestro de Electrificación
como un programa definido
2006 Precios de la Tarifa Actualización de la Regulación No. CONELEC –
energía Regulada 004/04. Establecimiento de los precios, su
producida con período de vigencia, y forma de despacho para
recursos la energía eléctrica entregada al Sistema
energéticos Nacional Interconectado y sistemas aislados,
renovables no por los generadores que utilizan fuentes
convencionales, renovables no convencionales (eólica, biomasa,
Regulación No. biogás, fotovoltaica, geotermia y nuevas
CONELEC – pequeñas centrales hidroeléctricas). Determina
009/06. la forma en que serán despachados este tipo de
Resolución No. generadores (2 % de esta energía podrá ser
292/06, 19 de despachada)
Diciembre de
2006
2007 Creación del Objetivos Dentro de su orgánico funcional se tiene la
Ministerio de nacionales; Subsecretaría de Energía Renovable y Eficiencia
Electricidad y Investigación Energética y dentro de esta Subsecretaría, se
Energía y desarrollo crearon tres Direcciones Nacionales: de Energía
Renovable Renovable, de Eficiencia Energética, y de
Decreto Ejecutivo Biomasa, cada una con actividades específicas
No. 475 R. O. No. relacionadas a sus áreas.
132, 23 de Julio
de 2007
2007 Plan Maestro de Objetivos Actualización del Plan Nacional 2004-2013. Se
Electrificación nacionales establece como política el desarrollo de las
2007–2016, energías renovables como única alternativa
Diciembre de energética sostenible en el largo plazo. Se
2009 propone a mediano plazo una matriz de
generación con un aporte mínimo de 80 % de
energías renovables (hidroeléctrica, eólica y
biomasa). Se hace referencia a la Regulación
009/06 y a la reglamentación para el uso de
fondos FERUM en la promoción de energías
renovables. Se indica que las ER, pueden
acogerse al MDL.
2008 Constitución de Objetivos Se indica que el Estado promoverá, en el sector
la República, 28 nacionales público y privado, el uso de tecnologías
 de Septiembre de ambientalmente limpias y de energías
2008. alternativas, renovables, no contaminantes y
de bajo impacto. Además, promoverá la
eficiencia energética.
2008 Mandato Fomento a la Establece las pautas para el cambio del modelo
Constituyente N° inversión del sector eléctrico ecuatoriano. En donde se
15 R.O. No 393, pública indica que el Estado es accionista mayoritario
31 de Julio de del sector eléctrico. Además, estipula que el
2008 FERUM se financiará con recursos del
Presupuesto General del Estado

2008 Procedimientos Fomento a la Establece el procedimiento que permite al

para presentar, inversión CONELEC preasignar recursos, calificar y
calificar y pública aprobar los proyectos que presenten las
aprobar los empresas eléctricas, que prestan el servicio de
proyectos distribución y comercialización, que serán
FERUM, financiados por el FERUM. Indica que los
Regulación No. proyectos de generación con energía renovable
CONELEC - podrán ser presentados por organismos de
008/08. desarrollo ante el CONELEC para su aprobación
Resolución No.
121/08, 23 de
Octubre de 2008
2008 Estudio sobre Objetivos Establece que el objetivo del Ministerio de
Matriz Energética Nacionales Electricidad y Energía Renovable para el 2020,
del Ecuador , es que el 86% de la energía provenga de
Mayo de 2008 generación hidroeléctrica, y un 2 % por
tecnologías renovables no convencionales (1 %
solar eólica, 1 % biomasa).
2009 Decreto Ejecutivo Mecanismo Declaración de política de Estado la adaptación
1815, 1 de Julio de mercado y mitigación al cambio climático.
de 2009
2009 Plan Nacional del Objetivos Se define como objetivo, la diversificación de la
Buen Vivir 2009- Nacionales matriz energética nacional, promoviendo la
2013, 5 de eficiencia y una mayor participación de
Noviembre de energías renovables sostenibles
2009

2009 Objetivos Actualización del Plan Maestro 2007-2016. Se

Plan Maestro de nacionales establece como política, propiciar el desarrollo
Electrificación de generación basada en fuentes renovables.
2009-2020. Se hace referencia a la regulación 009/06 y a la
Resolución No. reglamentación para el uso de fondos FERUM
099/095 de en la promoción de energías renovables. Como
Noviembre de Política Ambiental, se propone mitigar el
2009 cambio climático, fomentando el desarrollo de
proyectos eléctricos con tecnologías
alternativas no contaminantes, apalancadas en
el MDL
2010 Código de la Incentivos Se anota que, a los sectores que contribuyan al
Producción R.O. Tributarios cambio de la matriz energética, se reconocerá
 No. 351, 29 de la exoneración total del impuesto a la renta por
Diciembre 2010 cinco años a las inversiones nuevas que se
desarrollen en estos sectores. Además se indica
que la depreciación y amortización que
corresponda a la adquisición de mecanismos de
generación de energía de fuente renovable
(solar, eólica o similares) y a la reducción de
emisiones de gases de efecto invernadero, se
deducirán con el 100 % adicional
2011 Tratamiento para Tarifa Actualización de la Regulación No. CONELEC –
la energía Regulada 009/06.EŽablecimiento de los requisitos,
producida con precios, su período de vigencia, y forma de
recursos despacho para la energía eléctrica entregada al
energéticos Sistema Nacional Interconectado y sistemas
renovables no aislados, por los generadores que utilizan
convencionales. fuentes renovables no convencionales (eólica,
Regulación No. biomasa, biogás, fotovoltaica, geotermia y
CONELEC – centrales hidroeléctricas de hasta 50 MW).
004/11, Determina la forma en que serán despachados
Resolución Nro. este tipo de generadores (hasta 6 % del total
023/11, 14 de podrá ser despachada).
Abril de 2011
2012 Creación del Investigación Instituto adscrito al MEER para el estudio,
Instituto Nacional y desarrollo fomento, innovación y difusión de la eficiencia
de Eficiencia energética y la energía renovable.
Energética y
Energías
Renovales,
Decreto Ejecutivo
No. 1048 R.O.
No. 649, 28 de
Febrero de 2012
2012 Plan Maestro de Objetivos Se establece como política, el fomento y
Electrificación nacionales construcción de proyectos de generación
2012-2021, priorizando la inversión en fuentes renovables
Resolución No. y limpias. Se prevé el ingreso de tres centrales
041/012 de Junio eólicas que suman 46,5 MW, así como dos
de 2012 proyectos geotérmicos de 50 y 30 MW para el
2017 y para el 2019, respetivamente. Se
describen datos técnicos referentes a la
generación renovable para electrificación rural
y urbano marginal. Se recomienda impulsar el
desarrollo efectivo de las energías renovables
con miras a promover la sustitución de
combustibles fósiles y obtener de ellos
certificados de reducción de emisiones, CERS, a
través del Mecanismo de Desarrollo Limpio,
MDL.
2013 Plan Nacional del Objetivos Se establece como objetivo reestructurar la
Buen Vivir, 2013- nacionales matriz energética bajo criterios de
2017, Resolución transformación de la matriz productiva,
 No. CNP-002- inclusión, calidad, soberanía energética y
2013, 24 de Junio sustentabilidad, con incremento de la
de 2013. participación de energía renovable
2013 Participación de Tarifa Actualización de la Regulación No. CONELEC –
los generadores regulada 004/11. Establece el tratamiento para la
de energía participación de generadores, con energías
producida con renovables no convencionales, en el Sector
recursos Eléctrico ecuatoriano (generación eólica,
energéticos no termoeléctrica, corrientes marinas, biomasa,
convencionales. biogás, geotérmica, e hidroeléctricas menores a
Regulación No. 50 MW). Incluye precios preferentes. Se
CONELEC – excluye a la energía solar fotovoltaica. Se
01/13, establece el despacho preferente a toda la
Resolución No. energía producida por este tipo de centrales,
010/13, 21 de salvo en condiciones de inseguridad del
Mayo de 2013 sistema.
2013 Plan Maestro de Objetivos Se establece como política general la inserción
Electrificación nacionales paulatina del país en tecnologías relativas al
2013-2022, manejo de otros recursos renovables. Se
Septiembre 2013 establece la generación de energía eléctrica de
fuentes renovables como las principales
alternativas sostenibles en el largo plazo. Se
establecen estrategias para la implementación
de ERNC y eficiencia energética.
2014 Codificación de la Tarifa Similar descripción para REGULACIÓN No.
regulación regulada CONELEC – 01/13, se establecen precios
CONELEC 001/13 preferenciales para la generación con biomasa,
para “la biogás e hidroeléctrica.
participación de
los generadores
de energía
eléctrica
producida con
recursos
energéticos
renovables no-
convencionales”.
Resolución No.
014/14 , 13
Marzo 2014
2015 Ley Orgánica del Objetivos Dispone la promoción y ejecución de planes y
Servicio Público nacionales proyectos con fuetes de energía renovables. Se
de Energía destaca que el estado debe desarrollar
Eléctrica mecanismos específicos para la promoción de
(aprobado en las ER. La electricidad producida contará con
enero de 2015). condiciones preferentes, así como también se
exonerará el pago de aranceles, demás
impuestos adicionales y gravámenes que
afecten a la importación de materiales y
equipos no producidos en el país, para la
investigación, producción, fabricación e
 instalación de sistemas destinados a la
utilización de energías solar, eólica, geotérmica,
biomasa y otras.

Según lo presentado en la Tabla anterior, se describen las políticas existentes en el Ecuador que
buscan fomentar el desarrollo de los recursos energéticos renovables no convencionales.

En las regulaciones indicadas, además, se han establecido condiciones técnicas para la entrada
de las centrales en operación:

• Requerimientos de conexión a red o para sistemas aislados.

• Calidad del producto.

• Condiciones de preferentes de despacho - hasta el año 2006 se establecía el 2 % de la energía

total del sistema; en el 2011 se incrementó hasta el 6 %; y, en las últimas regulaciones (2013 y
2014), se estableció que toda la energía proveniente de recursos renovables podría ser
despachada, salvo condiciones de seguridad del sistema-.

• Compra obligatoria de energía.

• Pago adicional de transporte (incluido hasta la regulación CONELEC 009/06).

Objetivos nacionales

El Ministerio de Electricidad, en el año 2008, publicó su informe sobre la Matriz Energética, en

donde se estipuló que para el 2020, el Ecuador, debe contar con un 2 % de tecnologías
renovables no convencionales (1 %, solar y/o eólica, 1 % biomasa).

Por otro lado, el CONELEC, por disposiciones de la Ley del Sector Eléctrico, ha elaborado en
forma periódica diversos Planes Maestros de Electrificación, que han tenido como objetivo
propiciar el desarrollo de nueva capacidad de generación. La planificación referente a las ER, en
estos planes ha sido indicativa, y paulatinamente se ha especificado una capacidad de
tecnologías renovables. A partir del Plan Maestro de Electrificación elaborado por el CONELEC,
se comienza a establecer políticas relacionadas a la promoción de las ER y, en los siguientes
planes, se hace evidente el interés por incluir en la planificación del sector eléctrico estas
tecnologías.

Incentivos Financieros

En la Ley del Régimen del Sector Eléctrico se estipula la exoneración del pago de aranceles,
impuestos adicionales y gravámenes que afecten a la importación de materiales y equipos no
producidos en el país para la investigación, producción, fabricación e instalación de sistemas
destinados a la utilización de energía solar, eólica, geotérmica, biomasa. Así mismo, se menciona
la exoneración del pago de impuesto sobre la renta, durante cinco años a partir de su instalación
a las empresas que, con su inversión, instalen y operen centrales de producción de electricidad
usando los recursos energéticos no convencionales señalados en el inciso anterior.

CONCLUSION

Existen políticas energéticas para promover la generación renovable en el país a través de

incentivos económicos, mecanismos fiscales, instrumentos de mercado, portafolio de energía y
objetivos nacionales. Las expectativas para el año 2020, con respecto a las energías renovables
no convencionales se espera se cumplirían; es decir, al menos un 2 % del total de la generación
corresponderá a tecnologías como la eólica, solar y biomasa. Por estas razones se puede decir
que una central de biomasa siendo la fuente el gabazo de la caña tiene toda la viabilidad en el
ámbito legal ya que como se puede ver en todo el análisis planteado, el gobierno busca generar
energía limpia a gran escala, y que mejor que existan más centrales de generación renovable,
en este caso generación a partir de la biomasa.

VIABILIDAD FINANCIERA
Se tendrá una central de biomasa de 50 MW, trabajando las 24 horas del día con una venta
de energía a $ 0.09/ kWh.
Los ingresos percibidos por venta de energía al año serán:
$ 0.09 ℎ $𝟑𝟗 𝟒𝟐𝟎 𝟎𝟎𝟎
∗ 8760 ∗ 50 000 𝑘𝑊 =
𝑘𝑊ℎ 𝑎ñ𝑜 𝒂ñ𝒐
Según [8] para una central de aproximadamente 1 MW se tiene un costo de inversión de
$ 2 300 000. Por ejemplo, para maquinaria y equipos se tienen los siguientes costos:

Tabla 1: Costos de maquinaria y equipo para una central de biomasa menor a 5 MW [1]
Mediante una regla de tres simple, se determina el costo para una central de biomasa de
50 MW, el cual sería de aproximadamente $ 115 Millones. El 50% será financiado por
inversionistas y el otro 50% mediante préstamo con un banco a 12% de interés anual.
El proyecto tendrá una vida de 15 años.
Se procede con el cálculo de la tabla de amortización del préstamo:
Deuda $57,500,000.00
Interés 12%
Cuotas 15 Pago $8,442,393.78
Periodo Pago Interés Amortización Saldo
0 0 0 0 $57,500,000.00
1 $8,442,393.78 $6,900,000.00 $1,542,393.78 $55,957,606.22
2 $8,442,393.78 $6,714,912.75 $1,727,481.03 $54,230,125.19
3 $8,442,393.78 $6,507,615.02 $1,934,778.76 $52,295,346.43
4 $8,442,393.78 $6,275,441.57 $2,166,952.21 $50,128,394.22
5 $8,442,393.78 $6,015,407.31 $2,426,986.47 $47,701,407.75
6 $8,442,393.78 $5,724,168.93 $2,718,224.85 $44,983,182.90
7 $8,442,393.78 $5,397,981.95 $3,044,411.83 $41,938,771.07
8 $8,442,393.78 $5,032,652.53 $3,409,741.25 $38,529,029.82
9 $8,442,393.78 $4,623,483.58 $3,818,910.20 $34,710,119.61
10 $8,442,393.78 $4,165,214.35 $4,277,179.43 $30,432,940.19
11 $8,442,393.78 $3,651,952.82 $4,790,440.96 $25,642,499.23
12 $8,442,393.78 $3,077,099.91 $5,365,293.87 $20,277,205.36
13 $8,442,393.78 $2,433,264.64 $6,009,129.14 $14,268,076.22
14 $8,442,393.78 $1,712,169.15 $6,730,224.63 $7,537,851.59
15 $8,442,393.78 $904,542.19 $7,537,851.59 $0.00
Tabla 2: Tabla de amortización del préstamo bancario

Con estos datos se tiene la siguiente tabla de flujos de caja:

Años 0 1 2 3 4 5 6 7
Ingresos
Venta de Energía $0.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00
Total Ingresos $0.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00
Egresos
Maquinaria y Equipo $103,162,373.00
Muebles y Equipos de Oficina $59,920.00
Equipos de Computación $132,500.00
Edificios y Obra Civil $3,750,040.00
Activos Intangibles $5,666,458.00
Gastos de Producción, Materia
Prima, Administración, etc. $2,228,709.00 $2,228,709.00 $2,228,709.00 $2,228,709.00 $2,228,709.00 $2,228,709.00 $2,228,709.00 $2,228,709.00
Préstamo $0.00 $8,442,393.78 $8,442,393.78 $8,442,393.78 $8,442,393.78 $8,442,393.78 $8,442,393.78 $8,442,393.78
Total Egresos $115,000,000.00 $10,671,102.78 $10,671,102.78 $10,671,102.78 $10,671,102.78 $10,671,102.78 $10,671,102.78 $10,671,102.78
Flujo de Caja -$115,000,000.00 $28,748,897.22 $28,748,897.22 $28,748,897.22 $28,748,897.22 $28,748,897.22 $28,748,897.22 $28,748,897.22
8 9 10 11 12 13 14 15

$39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00

$39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00 $39,420,000.00

$2,228,709.00 $2,228,709.00 $2,228,709.00 $2,228,709.00 $2,228,709.00 $2,228,709.00 $2,228,709.00 $2,228,709.00

$8,442,393.78 $8,442,393.78 $8,442,393.78 $8,442,393.78 $8,442,393.78 $8,442,393.78 $8,442,393.78 $8,442,393.78
$10,671,102.78 $10,671,102.78 $10,671,102.78 $10,671,102.78 $10,671,102.78 $10,671,102.78 $10,671,102.78 $10,671,102.78
$28,748,897.22 $28,748,897.22 $28,748,897.22 $28,748,897.22 $28,748,897.22 $28,748,897.22 $28,748,897.22 $28,748,897.22
Con los datos de flujos de caja se procede a calcular los indicadores VAN y TIR del
proyecto.
15
𝐶𝑛
𝑉𝐴𝑁 = 𝐶0 + ∑
(1 + 𝑖)𝑛
𝑛=1

Realizando los cálculos en Excel se tiene un VAN:

VAN= $ 80,804,843.19
El TIR de igual manera se calculará mediante Excel y también se mostrará la curva VAN
vs Tasa de descuento:

VAN
$120,000,000.00

$100,000,000.00

$80,000,000.00

$60,000,000.00

$40,000,000.00

$20,000,000.00

$0.00
16%
10%
11%
12%
13%
14%
15%

17%
18%
19%
20%
21%
22%
23%
24%
25%
26%
27%
28%
29%
30%
-$20,000,000.00

-$40,000,000.00

TIR= 24.01 %
De acuerdo a los resultados obtenidos se tiene que el proyecto es rentable, por el lado del
VAN se tiene un valor positivo bastante alto lo que indica que se recuperará la inversión
y se obtendrán ganancias producto de la operación de la central en su tiempo de vida de
15 años.
Analizando el TIR de forma similar se tiene rentabilidad puesto que el TIR es de 24%, lo
que indica que el proyecto podrá moverse a través de un mayor límite de tasas de interés
y seguir siendo rentable.