1. Complete el crucigrama según las definiciones dadas.

d
a
A D e f l a c t o r
i
l G
i S a
C b i m
I i m a
D I n c e r t i d u m b r e
f a l g
l l a o
a o c t
c V i s
i B ó i
F R i e s g ó n H
n E

(a) Es una medida útil para mover cifras en el tiempo. Tiene un periodo de tiempo de
referencia y se puede obtener utilizando el índice de precios.
RTA: Deflactor
(b) La fluctuación o dispersión de los datos respecto a una media en un periodo de tiempo.
RTA: Volatilidad
(c) Es el aumento sustancial, persistente y sostenido del nivel general de los precios a través
del tiempo.
RTA: Inflación.
(d) Es la imposibilidad de predecir los eventos futuros con total certeza. Es decir, no se puede
caracterizar una distribución de probabilidad asociada a una variable aleatoria futura.
RTA: Incertidumbre
(e) Gráfica que muestra la frecuencia de los datos, en la cual el eje horizontal representa
unidades discretas, rangos o intervalos.
RTA: Histograma.
(f) Situación o decisión que puede ser caracterizada mediante una distribución de
probabilidad. Es decir, se conoce la probabilidad asociada a cada evento.
RTA: Riesgo.
(g) Es un método matemático que se basa en la generación de números aleatorios para medir
los efectos de la variabilidad de parámetros en un modelo.
RTA: Simulación.
2. Consulte la inflación mensual de Colombia desde enero de 2015 hasta diciembre del 2018.
Para esto utilice la información publicada del Banco de la República
http://www.banrep.gov.co/es/ipc. Adicionalmente, consulte la DTF utilizando
nuevamente la información del Banco de la República, en el siguiente link:
http://www.banrep.gov.co/es/tasas-captacion-semanales-y-mensuales

(a) ¿Qué es la DTF?

La DTF son las iniciales de Depósito a Término Fijo, y es un indicador que calcula
semanalmente el Banco de la República promediando las tasas de interés que están
pagando los bancos, las corporaciones financieras, las corporaciones de ahorro y
vivienda y las compañías de financiamiento comercial, a los clientes que tienen CDT’s
(Certificados de Depósito a Término) a 90 días.

Este indicador, intenta dar una referencia del valor del dinero en Colombia, no solo por
indicar cuanto están dispuestos los bancos y las demás instituciones financieras
mencionadas a pagar a los ahorradores por el dinero que les tienen depositado, sino
además para indicar cuánto ha subido el interés que estas mismas instituciones cobran,
cuando prestan dicho dinero a una la tasa atada a la DTF. [1]
 (b) Grafique la DTF a tres meses contra la inflación de los respectivos tres meses. Tome el
valor de la DTF de la fecha más cercana al inicio del primer mes del trimestre.

Variación Trimestral IPC vs DTF tRIMESTRAL

4,0%
3,5%
3,0%
2,5%
2,0%
1,5%
1,0%
0,5%
0,0%
jun-14 dic-14 jul-15 ene-16 ago-16 mar-17 sep-17 abr-18 oct-18 may-19
-0,5%
-1,0%

(c) ¿Qué puede concluir de la gráfica anterior con respecto al ahorro de los colombianos
mediante la inversión en un CDT?

A partir de la gráfica anterior, podemos observar que el ahorro de los colombianos

mediante la inversión en un CDT, ha decaído en los últimos años, pues se
rentabilidad ha disminuido, en comparación a los años 2015 y 2016.

Por otro lado, se puede observar la estabilidad y decrecimiento de la inflación en los

últimos tres años, lo que nos conlleva a verificar la estabilidad de la economía
colombiana, al no presentar muchos picos.

3. La empresa Carroloco se encuentra evaluando la posibilidad de entrar en un contrato a 10

años para comercializar moras naranjas en el país. Según su análisis financiero, las ventas
proyectadas para el primer año son de $85.000.000 COP, y se espera que aumenten un 4,5
% anual en términos nominales desde el año 2 hasta el año 7. Entre los años 8 y 10 se
pronostica que las ventas disminuirán un 10 % anualmente en términos nominales debido
a que la mora naranja ya no será un producto novedoso. El costo de exportación anual
será del 29 % de las ventas de su respectivo año, y no se espera que dicho porcentaje
cambie durante la duración del proyecto. Para poder empezar el proyecto es necesario
realizar dos inversiones:

 Contenedores para el transporte de la fruta vía marítima. Los contenedores tienen un

costo de $17.000.000 COP y se deprecian por el método de Suma de Dígitos de Años
 Decrecientes (SDAD) con valor de salvamento de $1.000.000 COP y vida útil de 10
años.
 Terrenos para el cultivo de la fruta y la adecuación de estos por $215.000.000 COP.

Al final del proyecto los contenedores se venderán por su valor en libros. Sumado a lo
anterior, la empresa pronostica que la variación de su Capital de Trabajo se comportara de
la siguiente manera:

Finalmente, la tasa impositiva para todo propósito es del 33 % y Carroloco cuenta con un
Costo de Oportunidad del 12 % EA nominal.

(a) Construya los Flujos de Caja Libre del proyecto en precios corrientes.

PERIODO INGRESOS COSTOS EBITDA DEPRECIACIONES EBIT INVENTARIO VAR(WK) CAPEX IMPUOPERACIONEALES VENTAS FCL
0 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ 232.000.000 $ - -$ 232.000.000
1 $ 85.000.000 $ 24.650.000 $ 60.350.000 $ 2.909.091 $ 57.440.909 $ 3.122.937 $ 18.955.500 $ 38.271.563
2 $ 88.825.000 $ 25.759.250 $ 63.065.750 $ 2.618.182 $ 60.447.568 $ 217.128 $ 19.947.698 $ 42.900.925
3 $ 92.822.125 $ 26.918.416 $ 65.903.709 $ 2.327.273 $ 63.576.436 -$ 625.369 $ 20.980.224 $ 45.548.854
4 $ 96.999.121 $ 28.129.745 $ 68.869.376 $ 2.036.364 $ 66.833.012 $ 165.015 $ 22.054.894 $ 46.649.467
5 $ 101.364.081 $ 29.395.584 $ 71.968.498 $ 1.745.455 $ 70.223.043 -$ 620.745 $ 23.173.604 $ 49.415.638
6 $ 105.925.465 $ 30.718.385 $ 75.207.080 $ 1.454.545 $ 73.752.534 $ 274.525 $ 24.338.336 $ 50.594.219
7 $ 110.692.111 $ 32.100.712 $ 78.591.399 $ 1.163.636 $ 77.427.762 $ 176.398 $ 25.551.162 $ 52.863.839
8 $ 99.622.900 $ 28.890.641 $ 70.732.259 $ 872.727 $ 69.859.531 -$ 290.729 $ 23.053.645 $ 47.969.342
9 $ 89.660.610 $ 26.001.577 $ 63.659.033 $ 581.818 $ 63.077.215 $ 133.210 $ 20.815.481 $ 42.710.342
10 $ 80.694.549 $ 23.401.419 $ 57.293.130 $ 290.909 $ 57.002.220 $ 191.655 $ 18.810.733 -$ 1.000.000 $ 39.290.742

(b) Asumiendo una inflación de 3,5 % anual durante los próximos 10 años, construya los
Flujos de Caja Libre del proyecto en precios constantes (t=0).
PERIODO INGRESOS COSTOS EBITDA DEPRECIACIONES EBIT INVENTARIO VAR(WK) CAPEX IMPUOPERACIONEALES VENTAS FCL
0 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ 232.000.000 $ - -$ 232.000.000
1 $ 82.125.604 $ 23.816.425 $ 58.309.179 $ 2.810.716 $ 55.498.463 $ 3.017.330 $ 18.314.493 $ 36.977.356
2 $ 82.919.088 $ 24.046.536 $ 58.872.552 $ 2.444.101 $ 56.428.452 $ 202.691 $ 18.621.389 $ 40.048.472
3 $ 83.720.239 $ 24.278.869 $ 59.441.369 $ 2.099.067 $ 57.342.303 -$ 564.047 $ 18.922.960 $ 41.082.456
4 $ 84.529.130 $ 24.513.448 $ 60.015.682 $ 1.774.573 $ 58.241.109 $ 143.801 $ 19.219.566 $ 40.652.315
5 $ 85.345.836 $ 24.750.293 $ 60.595.544 $ 1.469.626 $ 59.125.918 -$ 522.651 $ 19.511.553 $ 41.606.642
6 $ 86.170.434 $ 24.989.426 $ 61.181.008 $ 1.183.274 $ 59.997.734 $ 223.326 $ 19.799.252 $ 41.158.429
7 $ 87.002.998 $ 25.230.870 $ 61.772.129 $ 914.608 $ 60.857.521 $ 138.647 $ 20.082.982 $ 41.550.500
8 $ 75.654.781 $ 21.939.887 $ 53.714.895 $ 662.759 $ 53.052.135 -$ 220.783 $ 17.507.205 $ 36.428.473
9 $ 65.786.766 $ 19.078.162 $ 46.708.604 $ 426.898 $ 46.281.706 $ 97.740 $ 15.272.963 $ 31.337.901
10 $ 57.205.884 $ 16.589.706 $ 40.616.177 $ 206.231 $ 40.409.946 $ 135.868 $ 13.335.282 -$ 708.919 $ 27.853.946
 (c) Asumiendo que la inflación anual se comporta como en la Tabla 1, construya los Flujos
de Caja Libre del proyecto en precios constantes (t=0).

PERIODO INGRESOS COSTOS EBITDA DEPRECIACIONES

EBIT INVENTARIO VAR(WK) CAPEX IMPUOPERACIONEALES VENTAS FCL
0 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ 232.000.000 $ - -$ 232.000.000
1 $ 81.652.257 $ 23.679.155 $ 57.973.103 $ 2.794.516 $ 55.178.587 $ 2.999.939 $ 18.208.934 $ 36.764.230
2 $ 82.441.168 $ 23.907.939 $ 58.533.229 $ 2.430.014 $ 56.103.216 $ 201.523 $ 18.514.061 $ 39.817.645
3 $ 84.453.505 $ 24.491.517 $ 59.961.989 $ 2.117.451 $ 57.844.537 -$ 568.987 $ 19.088.697 $ 41.442.279
4 $ 83.819.843 $ 24.307.755 $ 59.512.089 $ 1.759.683 $ 57.752.406 $ 142.594 $ 19.058.294 $ 40.311.200
5 $ 84.597.002 $ 24.533.131 $ 60.063.872 $ 1.456.731 $ 58.607.140 -$ 518.065 $ 19.340.356 $ 41.241.580
6 $ 82.527.882 $ 23.933.086 $ 58.594.796 $ 1.133.255 $ 57.461.541 $ 213.886 $ 18.962.309 $ 39.418.602
7 $ 84.179.245 $ 24.411.981 $ 59.767.264 $ 884.923 $ 58.882.341 $ 134.147 $ 19.431.173 $ 40.201.944
8 $ 73.412.133 $ 21.289.518 $ 52.122.614 $ 643.113 $ 51.479.501 -$ 214.238 $ 16.988.235 $ 35.348.617
9 $ 65.352.047 $ 18.952.094 $ 46.399.953 $ 424.077 $ 45.975.876 $ 97.094 $ 15.172.039 $ 31.130.820
10 $ 57.382.285 $ 16.640.863 $ 40.741.422 $ 206.867 $ 40.534.556 $ 136.287 $ 13.376.403 -$ 711.105 $ 27.939.837

(d) Complete la siguiente tabla. ¿Los valores de los VPN deben ser iguales? Justifique.

ITEM L(A) L(B) L(C.)

VPN $ 23.450.386 $ 23.450.386 $ 23.450.386,34
TIR 14,36% 10,49% 10,20%
C.O. 12% 8,21%

Para el caso del literal c, encontramos que los costos de oportunidad son:

WACC 1+WACC VP
-$ 232.000.000,00
7,59% 1,08 $ 34.171.038,39
8,21% 1,08 $ 34.200.354,35
9,79% 1,10 $ 32.420.774,49
6,37% 1,06 $ 29.646.579,42
8,17% 1,08 $ 28.039.760,30
4,56% 1,05 $ 25.632.605,67
9,32% 1,09 $ 23.912.916,10
8,53% 1,09 $ 19.374.012,82
10,78% 1,11 $ 15.401.777,49
9,27% 1,09 $ 12.650.567,30
 Los valores de VPN deben ser igual tanto para corriente como para constante, pues se
está evaluando el mismo proyecto.

4. Un grupo inversor extranjero está evaluando opciones de inversión en el sector energético

del país. Luego de un extenso análisis, concluyeron que las alternativas con las que
cuentan son la explotación de una mina de carbón y la construcción de un parque eólico.
Sin embargo, por regulaciones internas del país, solo pueden llevar a cabo una de las dos
inversiones, por lo cual lo han contratado a usted para asesorarlos sobre la decisión que
deben tomar. Cualquiera de los dos proyectos tendrá una duración de 7 años. La empresa
cuenta con un Costo de Oportunidad del 13 % NA/SV y a continuación se muestra la
información de cada alternativa:

 Mina de carbón: Debido a que esta alternativa requiere de una explotación natural, es
necesario realizar un análisis exploratorio para la propuesta de negocio, y costara
$50.000.000 COP. Dicha propuesta será presentada al gobierno, y con una
probabilidad del 55 % otorgarán al grupo inversor las licencias necesarias para
empezar la explotación. En dado caso de que no sean otorgadas, el grupo perderá el
costo del análisis exploratorio.
La cantidad de kilogramos de carbón producida en el año 1 varía dependiendo del
estado de la montaña donde se realizará la explotación. Dichas cantidades y la
respectiva probabilidad de cada estado de la montaña se presentan en la siguiente
tabla:

Independientemente del estado de la montaña, la cantidad producida aumentará en

1.000 kilogramos anualmente. El precio de venta de cada kilogramo de carbón en el
año 1 es de $12.000 COP, y se espera que aumente un 2 % anual durante el horizonte
del proyecto. Asimismo, el costo de producción de cada kilogramo es de $3.000 COP,
constante durante los 7 años. Los gastos necesarios para mantener funcionando la
mina son de $25.000.000 COP anuales, y no se espera que varíen en la duración del
proyecto.
Para la explotación es necesario contar con un equipo especial de sondeo, el cual tiene
un valor de $30.000.000 COP. El equipo se deprecia a 10 años por el método de línea
recta sin valor de salvamento. Al final del proyecto el equipo será vendido por su valor
en libros. También es necesario incurrir en unas adecuaciones para empezar la
explotación, las cuales tienen un costo de $150.000.000 COP.
La siguiente tabla describe cómo se comportará el Capital de Trabajo durante los 7
años del proyecto:
 Parque Eólico: Al ser una fuente de energía alternativa, las licencias serán otorgadas
por el gobierno con un 100 % de probabilidad debido a que se busca fomentar la
inversión en estas. Los Kilo-Watts generados por la planta en el año 1 dependen de la
fuerza de los vientos en la zona del parque. Dichas cantidades y la respectiva
probabilidad de cada estado del viento se presentan en la siguiente tabla:

Independiente del estado del viento, la cantidad de Kilo-Watts producida aumentará

en 20.000 a partir del año 2 y hasta finalizar el proyecto. Cada Kilo-Watt se vende en
$1.100 COP, y se espera que el precio aumente en $150 COP anuales. Asimismo, el
costo de producción de un Kilo-Watt es de $250 COP, y no se espera que dicho valor
varíe durante el proyecto. Los gastos necesarios para mantener funcionando el parque
eólico son de $40.000.000 COP anuales, y se mantendrán constantes en la duración
del proyecto.
Las torres de generación eólica necesarias tienen un costo total de $100.000.000 COP.
Dichos activos se deprecian por el método de línea recta a 15 años, con un valor de
salvamento total de $5.000.000 COP. Cuando finalice el proyecto, las torres serán
vendidas por su valor en libros. Sumado a lo anterior, la adecuación del parque tiene
un costo de $250.000.000 COP.
La siguiente tabla describe cómo se comportará el Capital de Trabajo durante los 7
años del proyecto:

Con base en lo anterior, y asumiendo una tasa impositiva del 34 % para todo propósito
y que los eventos probabilísticos presentados anteriormente son independientes
entre sí, responda:

(a) Presente los Flujos de Caja Libre de cada estado de las dos alternativas de
inversión, y su respectivo VPN.
 Mina de carbón:
FCL BUENO
PERIODO INGRESOS COSTOS GASTOS EBITDA DEPRECIACIONES EBIT INVENTARIO VAR(WK) CAPEX IMPUOPERACIONEALES
VENTAS FCL
0 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ 180.000.000 $ - -$ 180.000.000
1 $ 144.000.000 $ 36.000.000 $ 25.000.000 $ 83.000.000 $ 3.000.000 $ 80.000.000 $ 5.000.000 $ 27.200.000 $ 50.800.000
2 $ 159.120.000 $ 39.000.000 $ 25.000.000 $ 95.120.000 $ 3.000.000 $ 92.120.000 -$ 7.000.000 $ 31.320.800 $ 70.799.200
3 $ 174.787.200 $ 42.000.000 $ 25.000.000 $ 107.787.200 $ 3.000.000 $ 104.787.200 $ 3.000.000 $ 35.627.648 $ 69.159.552
4 $ 191.017.440 $ 45.000.000 $ 25.000.000 $ 121.017.440 $ 3.000.000 $ 118.017.440 $ 4.000.000 $ 40.125.930 $ 76.891.510
5 $ 207.826.975 $ 48.000.000 $ 25.000.000 $ 134.826.975 $ 3.000.000 $ 131.826.975 -$ 6.000.000 $ 44.821.171 $ 96.005.803
6 $ 225.232.484 $ 51.000.000 $ 25.000.000 $ 149.232.484 $ 3.000.000 $ 146.232.484 $ 4.000.000 $ 49.719.045 $ 95.513.439
7 $ 243.251.083 $ 54.000.000 $ 25.000.000 $ 164.251.083 $ 3.000.000 $ 161.251.083 -$ 3.000.000 $ 54.825.368 -$ 9.000.000 $ 121.425.714

VPN $ 159.968.028
FCL REGULAR
PERIODO INGRESOS COSTOS GASTOS EBITDA DEPRECIACIONES EBIT INVENTARIO VAR(WK) CAPEX IMPUOPERACIONEALES
VENTAS FCL
0 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ 180.000.000 $ - -$ 180.000.000
1 $ 102.000.000 $ 25.500.000 $ 25.000.000 $ 51.500.000 $ 3.000.000 $ 48.500.000 $ 5.000.000 $ 16.490.000 $ 30.010.000
2 $ 116.280.000 $ 28.500.000 $ 25.000.000 $ 62.780.000 $ 3.000.000 $ 59.780.000 -$ 7.000.000 $ 20.325.200 $ 49.454.800
3 $ 131.090.400 $ 31.500.000 $ 25.000.000 $ 74.590.400 $ 3.000.000 $ 71.590.400 $ 3.000.000 $ 24.340.736 $ 47.249.664
4 $ 146.446.704 $ 34.500.000 $ 25.000.000 $ 86.946.704 $ 3.000.000 $ 83.946.704 $ 4.000.000 $ 28.541.879 $ 54.404.825
5 $ 162.364.824 $ 37.500.000 $ 25.000.000 $ 99.864.824 $ 3.000.000 $ 96.864.824 -$ 6.000.000 $ 32.934.040 $ 72.930.784
6 $ 178.861.090 $ 40.500.000 $ 25.000.000 $ 113.361.090 $ 3.000.000 $ 110.361.090 $ 4.000.000 $ 37.522.771 $ 71.838.319
7 $ 195.952.261 $ 43.500.000 $ 25.000.000 $ 127.452.261 $ 3.000.000 $ 124.452.261 -$ 3.000.000 $ 42.313.769 -$ 9.000.000 $ 97.138.492

VPN $ 62.974.280
FCL MALO
PERIODO INGRESOS COSTOS GASTOS EBITDA DEPRECIACIONES EBIT INVENTARIO VAR(WK) CAPEX IMPUOPERACIONEALES
VENTAS FCL
0 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ 180.000.000 $ - -$ 180.000.000
1 $ 84.000.000 $ 21.000.000 $ 25.000.000 $ 38.000.000 $ 3.000.000 $ 35.000.000 $ 5.000.000 $ 11.900.000 $ 21.100.000
2 $ 97.920.000 $ 24.000.000 $ 25.000.000 $ 48.920.000 $ 3.000.000 $ 45.920.000 -$ 7.000.000 $ 15.612.800 $ 40.307.200
3 $ 112.363.200 $ 27.000.000 $ 25.000.000 $ 60.363.200 $ 3.000.000 $ 57.363.200 $ 3.000.000 $ 19.503.488 $ 37.859.712
4 $ 127.344.960 $ 30.000.000 $ 25.000.000 $ 72.344.960 $ 3.000.000 $ 69.344.960 $ 4.000.000 $ 23.577.286 $ 44.767.674
5 $ 142.881.045 $ 33.000.000 $ 25.000.000 $ 84.881.045 $ 3.000.000 $ 81.881.045 -$ 6.000.000 $ 27.839.555 $ 63.041.490
6 $ 158.987.636 $ 36.000.000 $ 25.000.000 $ 97.987.636 $ 3.000.000 $ 94.987.636 $ 4.000.000 $ 32.295.796 $ 61.691.840
7 $ 175.681.337 $ 39.000.000 $ 25.000.000 $ 111.681.337 $ 3.000.000 $ 108.681.337 -$ 3.000.000 $ 36.951.655 -$ 9.000.000 $ 86.729.683

VPN $ 21.405.530

Parque Eólico:
FCL BUENO
PERIODO INGRESOS COSTOS GASTOS EBITDA DEPRECIACIONES EBIT INVENTARIO VAR(WK) CAPEX IMPUOPERACIONEALES VENTAS FCL
0 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ 350.000.000 $ - -$ 350.000.000
1 $ 88.000.000 $ 20.000.000 $ 40.000.000 $ 28.000.000 $ 6.333.333 $ 21.666.667 $ 6.000.000 $ 7.366.667 $ 14.633.333
2 $ 125.000.000 $ 25.000.000 $ 40.000.000 $ 60.000.000 $ 6.333.333 $ 53.666.667 -$ 7.000.000 $ 18.246.667 $ 48.753.333
3 $ 168.000.000 $ 30.000.000 $ 40.000.000 $ 98.000.000 $ 6.333.333 $ 91.666.667 -$ 6.000.000 $ 31.166.667 $ 72.833.333
4 $ 217.000.000 $ 35.000.000 $ 40.000.000 $ 142.000.000 $ 6.333.333 $ 135.666.667 $ 5.000.000 $ 46.126.667 $ 90.873.333
5 $ 272.000.000 $ 40.000.000 $ 40.000.000 $ 192.000.000 $ 6.333.333 $ 185.666.667 $ 1.000.000 $ 63.126.667 $ 127.873.333
6 $ 333.000.000 $ 45.000.000 $ 40.000.000 $ 248.000.000 $ 6.333.333 $ 241.666.667 -$ 1.000.000 $ 82.166.667 $ 166.833.333
7 $ 400.000.000 $ 50.000.000 $ 40.000.000 $ 310.000.000 $ 6.333.333 $ 303.666.667 -$ 3.000.000 $ 103.246.667 -$ 55.666.667 $ 265.420.000

VPN $ 62.013.074
FCL MALO
PERIODO INGRESOS COSTOS GASTOS EBITDA DEPRECIACIONES EBIT INVENTARIO VAR(WK) CAPEX IMPUOPERACIONEALES VENTAS FCL
0 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ 350.000.000 $ - -$ 350.000.000
1 $ 77.000.000 $ 17.500.000 $ 40.000.000 $ 19.500.000 $ 6.333.333 $ 13.166.667 $ 6.000.000 $ 4.476.667 $ 9.023.333
2 $ 112.500.000 $ 22.500.000 $ 40.000.000 $ 50.000.000 $ 6.333.333 $ 43.666.667 -$ 7.000.000 $ 14.846.667 $ 42.153.333
3 $ 154.000.000 $ 27.500.000 $ 40.000.000 $ 86.500.000 $ 6.333.333 $ 80.166.667 -$ 6.000.000 $ 27.256.667 $ 65.243.333
4 $ 201.500.000 $ 32.500.000 $ 40.000.000 $ 129.000.000 $ 6.333.333 $ 122.666.667 $ 5.000.000 $ 41.706.667 $ 82.293.333
5 $ 255.000.000 $ 37.500.000 $ 40.000.000 $ 177.500.000 $ 6.333.333 $ 171.166.667 $ 1.000.000 $ 58.196.667 $ 118.303.333
6 $ 314.500.000 $ 42.500.000 $ 40.000.000 $ 232.000.000 $ 6.333.333 $ 225.666.667 -$ 1.000.000 $ 76.726.667 $ 156.273.333
7 $ 380.000.000 $ 47.500.000 $ 40.000.000 $ 292.500.000 $ 6.333.333 $ 286.166.667 -$ 3.000.000 $ 97.296.667 -$ 55.666.667 $ 253.870.000

VPN $ 26.709.747

(b) Presente el problema mediante el uso de árboles de decisión.

MINA DE CARBON P(Buena) = 40% (VPN) $159.968.028,18

GANA P(Media)=20% (VPN) $62.974.279,78

PROB 55%
P(Mala) = 40% (VPN) $21.405.530,47
E(GANA) $85.144.279,41

E(lICENCIA)
Licencia
$24.329.353,68

PROB 45% PIERDE

E(PIERDE) -$50.000.000,00

PARQUE EÓLICO P(Buena) = 65% (VPN) $62.013.074,46

GANA P(Mala) = 35% (VPN) $26.709.746,96

PROB 100%

E(Alternativa 1)
E(PARQUE) $49.656.909,84

E(lICENCIA)
Licencia
$49.656.909,84

PROB 0% NADA

E(Alternativa 3)
E(NADA) $0,00
 (c) ¿En cuál proyecto debería invertir el grupo inversor? Justifique.

ALTERNATIVA ESTADO VPN

BUENO $159.968.028,18
MINA DE
MEDIO $62.974.279,78
CARBON
MALA $21.405.530,47
PARQUE BUENA $62.013.074,46
EÓLICO MALA $26.709.746,96

ALTERNATIVA VALOR ESPERADO

MINA DE
$24.329.353,68
CARBON

PARQUE
$49.656.909,84
EÓLICO

A partir del valor esperado de ambas alternativas, el grupo inversor debería invertir
en el parque eólico, pues presenta un mayor vpn, y por tanto un mejor valor
esperado.

BIBLIOGRAFIA:

1. Ecovital. (2015). ¿Qué es la D.T.F y como se calcula? Consultado 12-05-2019. Available at:
http://www.economiavital.com/que-es-la-d-t-f-y-como-se-calcula/.