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ALFARO DE MANABÍ
FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
PRINCIPIOS DE MACROECONOMÍA
Econ. Andrés Miranda Ledesma
Normas dentro de clases
• Se permitirá la entrada de los estudiantes con un retraso de
hasta 15 minutos. Posteriormente deben esperar hasta la
segunda hora de clase.
• La asistencia a clases es obligatoria. El reglamento interno de
la Universidad establece sanciones por un determinado
porcentaje de inasistencia.
5
Enlaces principales
• Banco Central del Ecuador (BCE).
www.bce.com.ec
• Tipo de Cambio.
www.xe.com
6
Enlaces secundarios
• Fondo Monetario Internacional (FMI): www.imf.org
9
Descripción de Contenido
CAPÍTULO I
Introducción: Valores éticos en la materia.
• Definir la Economía.
11
Valores éticos de la economía
12
Valores éticos de la economía
• ¿Qué es la ética?.
Es la rama de la filosofía que analiza y dictamina las acciones y
procedimientos que se consideran buenos, correctos y
generalmente aceptados.
• Origen etimológico:
Proviene del latín “ethicus” que significa “carácter del ethos”
que significa costumbre.
13
Valores éticos de la economía
• Después de revisar el concepto de ética, ¿sería aplicable en
todos los aspectos de nuestra vida?.
14
Valores éticos de la economía
• ENRON Corporation fue una compañía productora de gas natural
que ocultó deudas por más de US$ 600.000.000. ¿Cómo lo hizo?.
16
Economía
• Definición:
Economía es el estudio de cómo las sociedades utilizan
recursos productivos escasos para producir bienes de distinto
tipo, y posteriormente distribuirlos entre diferentes personas.
• PIB
• Inflación
• Desempleo
• Déficit
• Superávit
18
MICROECONOMÍA
• Proviene del griego “micro”.
Fuente: http://es.wikipedia.org/wiki/Imperio_romano
21
Feudalismo
• Feudalismo surgió como organización política de la Europa medieval
entre el siglo V a XV, posterior a la caída del imperio romano.
25
Fisiocracia
• Escuela de pensamiento económico que surgió en Francia durante
el siglo XVIII.
29
Capitalismo
• La revolución tecnológica surgió gracias al capitalismo, pues éste
hizo pensar en producir más para ganar mayores beneficios.
30
Capitalismo
• La revolución industrial empezó a partir del siglo XVIII con la
fabricación de máquinas básicas.
33
• Adam Smith demostró que en el mercado existe una “mano
invisible”, pues el mercado procurará producir bienes y servicios en
cantidades que la sociedad demande.
36
John Maynard Keynes (1883-1946)
37
• Keynes tenía la idea de una “economía mixta” en la cual el gobierno
tiene un papel más participativo.
40
Descripción de contenido
CAPÍTULO II
Modelo de Oferta y Demanda Agregada.
2.1 Definición del Modelo.
2.2 Descripción de la curva de O.A. y D.A.
2.3 Descripción de la Oferta Agregada Clásica y
Keynesiana.
2.4 El desempleo.
2.5 La inflación.
2.6 Curva de Phillips y su relación con la O.A.
41
Objetivos del capítulo
42
Modelo de Oferta y Demanda
Agregada
• ¿Por qué suben los precios algunas veces más rápidamente y
otras veces no?.
Po E
DA
44
Curva de Oferta Agregada
• Describe la cantidad de producción que están dispuestas
a ofrecer las empresas a cada uno de los niveles de
precios.
45
Curva de Oferta Agregada
P1
Po
46
Curva de Demanda Agregada
• Muestra las combinaciones del nivel de precios y de
producción con las que los mercados de bienes y de
dinero se encuentran simultáneamente en equilibrio.
47
Curva de Demanda Agregada
• Medidas expansivas como el incremento del gasto
público, la reducción de impuestos, o el aumento de la
oferta monetaria, desplazan la DA hacia la derecha.
48
Suponga que:
M=Oferta monetaria nominal (determinada por el B.C.E.)
P=Nivel de precios.
Por lo tanto:
• Si P M/P DA ,
Por el contrario:
• Si P M/P DA .
49
Curva de DA
• Si P M/P DA .
Po
DA’’
DA
DA’
Yo Producción, renta (Y)
50
Panorama general de la Macroeconomía
F Política
a
Monetaria PIB
c
t
o
Política Demanda
r
Fiscal Agregada
e
s Desempleo
Decisiones de
D Consumo e
e Inversión
t
Interacción
e de OA y DA
Nivel de
r
costos y Inflación
m
i
precios
n
a Producción Oferta
n potencial Agregada Comercio
t
e
Exterior
Capital,
s
trabajo y
tecnología 51
Determinantes de la O.A.
• Nivel de costos: se refiere al aumento del costo de
producción. Si éstos aumentan, las empresas sólo estarán
dispuestas a ofrecer su producción a un precio más alto.
52
Diferencia entre un incremento ocasionado por la
producción potencial versus incremento en costos
Incremento en producto potencial Incremento en costos
OA’
OA OA’
P P
OA
Nivel de precios
Nivel de precios
Yp Yp’ Y Yp Y
Producción real Producción real 53
Curva de Oferta Agregada Clásica (L.P.)
OA
Debido a que los salarios han aumentado, los
Pn costos de producción también, generando un
incremento de los precios.
P2
Por lo tanto, a largo plazo, el único efecto es el
P1 incremento de los precios y los salarios.
Po
55
Curva de Oferta Agregada Keynesiana
(C.P.)
57
La Demanda Agregada con OA Clásica.
Consideraciones de la Escuela Clásica:
59
¿Qué sucedería ante una contracción de la Demanda
Agregada?.
1. Supongamos que la DA se contrae producto
de la contracción de la oferta monetaria.
2. Como consecuencia, se originará un exceso
de OA.
Nivel de precio (P)
3. Este exceso de OA traerá niveles de precios
OA altos, los cuales descenderán paulatinamente al
nivel de pleno empleo (E’).
E
4. Por lo tanto, en E’, los precios y salarios
Po disminuirán producto del exceso de OA.
E’
P1 5. La teoría clásica tiene la creencia
DA de que los precios y salarios son
DA’ flexibles en el L.P.
60
La Demanda Agregada con OA
Keynesiana.
Consideraciones de la Escuela Keynesiana:
DA DA’
DA’ DA
64
La realidad de la OA Keynesiana
• La O.A. en el C.P. es en realidad una curva y no una línea
horizontal.
• No obstante, es bastante plana cuando la producción real
es inferior a la producción potencial (PIB real < PIB
potencial).
DA
(Y*) Y
PIB potencial
66
El Desempleo
¿Alguna vez se han preguntado ustedes…
• ¿Cómo puede haber tantas personas desempleadas cuando
hay tanto trabajo por hacer?.
71
Efecto económico del desempleo
¿Por qué el desempleo tiene efectos en la economía?
72
Comparación del PIB versus la tasa de
desempleo
10,00
9,1
9,1
9,00
6,00 6,1
5,00
4,00
3,00
2,64
2,00
1,92 2,03
1,00
0,25 0,24
0,08
-0,2
0,00
2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III 2010-IV
-1,00
-2,00
74
Desempleo voluntario e involuntario
• Muchas veces ocurre que el desempleo voluntario se debe a
que los salarios no se ajustan para vaciar el mercado laboral.
75
Desempleo voluntario
1. Se presenta una curva de O. y D. de trabajo a un nivel de equilibrio de
mercado “E”.
2. Nótese que en la cantidad de trabajo
“L*” la curva de oferta se vuelve
completamente inelástica.
O
3. En el equilibrio del mercado laboral
Salarios (W)
D “E”, las empresas están dispuestas a
contratar a todos los empleados calificados
que están dispuestos a trabajar por un
Empleados salario “W1”.
4. Los trabajadores empleados están
representados por la línea “AE”.
W1
A E F
5. Algunos trabajadores
Voluntariamente quieren trabajar por un salario
desempleados
más alto. Estos son los
L1 L* (L) Cantidad de trabajo
desempleados voluntarios de
la línea “EF”.
76
Desempleo involuntario
1. Se presenta una curva de O. y D. de trabajo a un nivel de equilibrio de mercado “E”.
2. Nótese que en la cantidad de trabajo “L*” la curva de oferta se vuelve completamente
inelástica.
3. Aquí, una perturbación económica deja al mercado laboral con un salario más alto, es
decir, en “W2”. 4. Cuando los salarios aumentan, hay más
trabajadores calificados buscando empleo que vacantes
O disponibles.
5. El número de trabajadores dispuestos a trabajar
Salarios (W) por un salario “W2” está en el punto “G” de la curva de
D Oferta.
Empleados
6. Mientras que las empresas solo quieren contratar
“H” trabajadores.
Involuntariamente 7. Dado que el salario excede el nivel que vacía el
W2
desempleados mercado, hay un excedente de trabajadores
J H G representados por la línea “HG”, quienes desean
trabajar al salario vigente (desempleados involuntarios).
W1
E 8. Mientras que la línea “JH” representa los
trabajadores con empleo.
78
Razones de la rigidez de los salarios
• La teoría de la rigidez de los salarios y el desempleo
involuntario sostiene que el ajuste lento de los salarios
produce excedentes y escasez en mercados laborales
individuales.
Fuente: http://www.derechoecuador.com/index.php?option=com_content&task=view&id=6068
80
Población económicamente activa
(PEA)
5.000.000
4.407.498
4.500.000
4.000.000
3.500.000
3.000.000
2.546.263
2.403.548
2.500.000
1.861.235 1.902.780
2.000.000
1.444.149
1.500.000
1.044.099
959.399
1.000.000 858.681
500.000
101.170 58.014 43.156
-
Nacional Urbano Sierra Costa Amazonía
10,2
10
8,2
8
7,2
6,9
6,4
6 5,7
0
Nacional Urbano Sierra Costa Amazonía
83
• ¿Cómo calculamos matemáticamente la inflación?.
En donde:
π: tasa de inflación.
Pt: precios del período actual.
Pt-1: precios del período anterior.
Pt = Pt-1 + (π * Pt-1)
84
Comportamiento de la Inflación
Inflación mensual del Ecuador (%)
0,80
0,70
0,68
0,60
0,55
0,52 0,51
0,50
0,40
0,34
0,30 0,26
0,27
0,20 0,25
0,10 0,11
0,02
-0,01 0,02
0,00
04/2010 05/2010 06/2010 07/2010 08/2010 09/2010 10/2010 11/2010 12/2010 01/2011 02/2011 03/2011
-0,10
Fuente: www.inec.gob.ec
85
Niveles de Inflación
La inflación muestra distintos niveles de severidad:
• Baja inflación:
Se caracteriza por un crecimiento lento y predecible de los precios.
Podemos definirla como tasas de inflación anual de un solo dígito.
86
Comportamiento de la inflación anual
en Ecuador
Inflación año móvil (%)
4,50
4,00
3,82
3,50 3,57
3,44 3,46
3,4 3,39 3,39
3,24 3,3 3,33
3,00 3,21 3,17
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
04/2010 05/2010 06/2010 07/2010 08/2010 09/2010 10/2010 11/2010 12/2010 01/2011 02/2011 03/2011
Fuente: www.inec.gob.ec
87
Niveles de Inflación
• Inflación galopante:
La inflación que oscila entre dos a tres dígitos, con un rango de 20, 100
o 200% al año es considerada como una inflación muy alta o galopante.
500,00 508,03
450,00
400,00
350,00 323,19
303,64
300,00
286,10
283,41
250,00
238,53
200,00 195,49
150,00 180,48 174,16 183,31
100,00
50,00
0,00
01/1973 02/1973 03/1973 04/1973 05/1973 06/1973 07/1973 08/1973 09/1973 10/1973 11/1973 12/1973
Fuente: http://es.global-rates.com/estadisticas-economicas/inflacion/1973.aspx 89
Niveles de inflación
• Hiperinflación:
Los precios aumentan un millón o mil millones por ciento al año.
El costo que tiene una persona por la posesión de efectivo son los
intereses que pierde por no tener un activo generador de intereses.
90
Inflación mensual de Brasil
Año 1989
Inflación año móvil (%)
2.250,00
2.000,00 1.969,88
1.750,00
1.661,98
1.500,00
1.417,89
1.250,00 1.275,99
1.150,00 1.171,19
1.158,82 997,50
1.000,00 932,14 1.044,89
1.060,87
933,33
750,00
500,00
250,00
-
01/1989 02/1989 03/1989 04/1989 05/1989 06/1989 07/1989 08/1989 09/1989 10/1989 11/1989 12/1989
Fuente: http://es.global-rates.com/estadisticas-economicas/inflacion/1989.aspx 91
El costo de la inflación
• La inflación no produce una pérdida directa de producción,
como es el caso del desempleo.
92
Costos de Inflación prevista
• Supongamos que nuestra economía ecuatoriana mantiene
una tasa de inflación anual de 3,39%.
• ¿Por qué?.
93
Costos de Inflación prevista
11/2010
09/2009
10/2009
11/2009
12/2009
01/2010
02/2010
03/2010
04/2010
05/2010
06/2010
07/2010
08/2010
09/2010
10/2010
12/2010
01/2011
02/2011
03/2011
04/2011
05/2011
06/2011
Inflación año móvil (%) Tasa de interés (%)
• ¿Por qué?.
• ¿Cree usted que esta tasa será fija durante todo el período del
financiamiento?.
99
Redistribución del ingreso y la riqueza
• Este efecto ocurre esencialmente por las diferencias entre los
activos y pasivos que las personas poseen.
100
Redistribución del ingreso y la riqueza
• Supongamos que ud. solicita un crédito hipotecario por USD
$100.000, con pagos mensuales de USD $700.
• Esto quiere decir, que usted tiene un ingreso más alto que el
año pasado, y que por lo tanto, le cuesta menos esfuerzo que
antes para poder pagar la cuota mensual de su hipoteca.
102
Efectos de la inflación en la distorsión
del uso del dinero
• Si la tasa de inflación sube de 0% a 4% anual, esto significa
que la tasa de interés REAL del dinero decrece de 0% a -4%.
105
Deflación
• Se la define como la reducción o baja generalizada,
prolongada y sostenida del nivel de precios.
106
Causas de la deflación
• Demanda insuficiente:
107
Efectos de la Deflación
• Los comerciantes tienen que vender sus productos para
cubrir al menos los costos fijos de fabricación.
108
Efectos de la Deflación
• Por el lado de la actividad empresarial, surge el recorte
de personal y de inversiones de todo tipo.
• ¿Porqué?
112
Trampa de la liquidez
• Cuando el tipo de interés es muy bajo, o cercano al 0%, un
aumento de la oferta monetaria no tiene mayor incidencia en
la economía.
Demanda de
dinero
M1 M2 Mn Cantidad de dinero
114
Curva de Phillips
• La curva de Phillips relaciona la variación de la inflación (alza
sostenida de los precios) con la tasa de desempleo.
116
Curva de Phillips
La tasa de inflación de los salarios se la define como:
gw = (Wt+1 – Wt) / Wt
En donde:
gw = es la tasa de inflación de los salarios.
Wt = es el salario de este período.
Wt+1 = es el salario del próximo período.
01/10/2010
01/10/2009
01/11/2009
01/12/2009
01/01/2010
01/02/2010
01/03/2010
01/04/2010
01/05/2010
01/06/2010
01/07/2010
01/08/2010
01/09/2010
01/11/2010
01/12/2010
01/01/2011
01/02/2011
01/03/2011
01/04/2011
01/05/2011
01/06/2011
Tasa de Inflación Tasa de Desempleo
Fuente:
http://www.bce.fin.ec/compare.php?dt1=inflacion&dt2=desempleo&anio_inicio=2009&mes_inicio=09&dia_inicio=30&anio_final=2011&mes_fin
al=08&dia_final=31&Submit=Comparar 119
Estanflación
Estanflación es un término que se considera acuñado por el
británico Iain McLeod quien, en un discurso ante el
Parlamento Británico en 1965, dijo:
Tasa de
desempleo
121
Curva de Phillips a Largo Plazo
1. Sabemos que la curva de Phillips representa una correlación negativa
entre la tasa de inflación y la de desempleo.
2. Cuando la tasa de desempleo es alta, la inflación es baja.
3. Y cuando la tasa de desempleo es baja, la inflación es alta.
Tasa de 4. Pero suponga ahora que hay una expansión económica.
inflación
Tasa de
desempleo
122
Curva de Phillips a Largo Plazo
7. En términos de la Curva de Phillips, la economía se mueve hacia
arriba (variación), desde el punto “A” hacia el punto “B”.
10. Su consecuencia es un
CV’
desplazamiento de una
nueva Curva de Phillips (CV’).
A
CV
Tasa de
desempleo
123
Curva de Phillips a Largo Plazo
11. El nuevo desplazamiento refleja la tasa de inflación esperada.
Tasa de
desempleo
124
Curva de Phillips a Largo Plazo
Tasa de
inflación
B C
CV’
CV
Tasa de desempleo 125
Tasa Natural de Desempleo
De la Curva de Phillips a la OA
• Si la Oferta Agregada tiene pendiente positiva, ¿cómo puede
ser explicada a través de la Curva de Phillips con pendiente
negativa?.
126
Conclusiones del Capítulo II
• El Modelo de Oferta y Demanda Agregada estudia las
fluctuaciones de la producción y la determinación de los
niveles de precio y la tasa de inflación.
127
Capítulo III
La Demanda Agregada
Descripción de contenido
CAPÍTULO III
Modelo de Demanda Agregada.
3.1 Descripción de la curva de D.A.
3.2 La producción de equilibrio y D.A.
3.3 Función de consumo y D.A.
3.4 Función de Consumo, D.A. y Gasto Autónomo.
3.5 Modelo IS - LM.
3.6 El mercado de bienes y la curva IS.
3.7 El mercado de dinero y la curva LM.
3.8 Obtención de la Curva de D.A.
129
Objetivos del capítulo
130
Curva de Demanda Agregada
• Muestra las combinaciones del nivel de precios y el nivel de
producción con las que los mercados de bienes y de dinero se
encuentran simultáneamente en equilibrio.
131
Curva de Demanda Agregada
• Medidas expansivas como el incremento del gasto público, la
reducción de impuestos, o el aumento de la oferta monetaria,
desplazan la DA hacia la derecha.
132
Suponga que:
M=Oferta monetaria nominal.
P=Nivel de precios.
Entonces, la oferta monetaria real es M/P.
Por lo tanto:
Si P M/P DA ,
Por el contrario:
Si P M/P DA .
133
Curva de DA
• Si P M/P DA .
Po
DA’’
DA
DA’
Yo Producción, renta (Y)
134
Función de Demanda Agregada
• La DA también puede ser expresada como la cantidad total de
bienes que demanda una economía.
DA = C + I + G + XN
135
La producción de equilibrio y la DA
136
La producción de equilibrio y la DA
• Cuando la cantidad que desean comprar los consumidores
(DA) no es igual a la producción (Y), pueden existir las
siguientes alternativas:
137
La producción de equilibrio y la DA
DA
DA = Y
45°
Y
138
Función de consumo y DA
• La demanda de bienes de consumo aumenta con la renta. Las
familias con más renta, demandan más bienes que otras.
139
Función de consumo y DA
C = C´ + cY
En donde:
C´ = otros factores que afectan al consumo tales como:
acciones, bonos y viviendas (C´>0).
Y = renta.
140
Función de consumo y DA
DA
DA = Y
C = C´+ cY
C´
45°
Y
141
Consumo, DA y Gasto Autónomo
142
Consumo, DA y Gasto Autónomo
YD = Y - T + TR
C = C´ + c(Y - T + TR)
DA = A´ + cY
En donde:
A´ = Gasto autónomo,
c = Propensión marginal al consumo, y
Y = Renta.
144
Consumo, DA y Gasto Autónomo
DA Y = DA
DA = A´ + cY
E’
DA o
I + G + XN
C = [C´- c(T – TR)] + cY
A´
C´ - c(T – TR)
45°
Yo Renta, Producción Y 145
La renta y producción de equilibrio
• Para explicar de mejor forma, se usará la última gráfica y la
fórmula de demanda agregada (DA = A´ + cY).
Yo Renta, Producción Y
147
Fórmula de producción de equilibrio
Sabemos que:
DA = A´ + cY
Y además, cuando existe producción de equilibrio:
DA = Y
Entonces, la fórmula de producción de equilibrio es:
Y = A´ + cY
Y – cY = A´
Y(1 – c) = A´
Y = [1/(1-c)] * A´
148
Modelo IS - LM
• Este modelo es considerado como el núcleo de la economía
a corto plazo.
• El modelo IS-LM halla los valores del PIB y del tipo de interés
que equilibran simultáneamente el mercado de bienes y de
dinero.
150
El mercado de bienes y la curva IS
• La curva (función) IS describe las combinaciones de tipos de
interés y niveles de producción con los que el mercado de
bienes se encuentra en equilibrio.
152
La inversión y el tipo de interés
• Si el tipo de interés “i” , la inversión “I” .
153
Suponga que:
M=Oferta monetaria nominal.
P=Nivel de precios.
i=Tasa de interés.
I= Gasto de Inversión.
Si M/P i I DA ,
Por el contrario,
Si M/P i I DA .
154
Curva de inversión versus tipo de
interés
i
Tipo de interés
I
Gasto de inversión planeado
155
Función de inversión
• Definiremos la función de demanda de inversión de la
siguiente manera:
I = I´ - bi
En donde:
i = tipo de interés,
b = mide la sensibilidad del gasto de inversión al tipo de interés
(b>0).
I´ = gasto autónomo de inversión (es independiente de la renta y
del tipo de interés). Significa que las empresas planean invertir
más en todos los niveles del tipo de interés, y desplaza la curva
de inversión.
156
La función de inversión y la DA
Sabemos que: DA = C + I + G + XN
Reemplazando la variable de demanda de consumo “C” y
demanda de inversión “I” obtenemos:
DA = C´+ c(Y - tY + TR) + I´ - bi + G + XN
DA = C´ + cY - ctY + cTR + I´ - bi + G + XN
DA = C´ + cTR + c(1 - t)Y + I´ - bi + G + XN
DA = C´ + cTR + I´ + G + XN + c(1 - t)Y – bi
DA = A´ + c(1- t)Y - bi
E2
3. Si consideramos una disminución del tipo
A´- bi2 A´ + c(1 - t)Y - bi1 de interés, el gasto de inversión
A´- bi1 E1 aumentaría , expandiendo la DA hasta
A’ + c(1-t)Y – bi2.
Y1 Y2 Y
Renta, Producción
b) i 4. En este nuevo equilibrio “E2” existe una
mayor producción “Y2” debido a la
disminución del interés.
Tipo de interés
i1 E1
Y1 Y2 Y
Renta, Producción
158
Obtención de la ecuación IS
• Podemos obtener la ecuación IS utilizando la condición de
equilibrio del mercado de bienes.
• Es decir, que la renta (Y) sea igual a la D.A.
• O sea: Y = DA = A’ + c(1 – t)Y - bi
• Simplificando obtenemos:
Y = A’ + c(1 – t)Y - bi
-c(1 – t)Y + Y = A’ - bi
(-c(1 – t) + 1)Y = A’ - bi
Y = A’ – bi / -c(1 – t) + 1
Y = (1 / 1 – c(1 – t)) * (A’ – bi)
En donde:
αG : es el multiplicador.
A’ : gasto autónomo.
b : sensibilidad al cambio de los tipos de interés.
i : tipo de interés.
¿Cuál es su función?.
160
La pendiente de la curva IS
• Si el gasto de inversión es muy sensible al tipo de interés, la
variable “b” de la ecuación será alta, y por lo tanto, una
disminución del tipo de interés “i” generará un desplazamiento
ascendente de la D.A.
i1 E1
propensión marginal al
consumo, la curva del mercado
i2 E2
IS ( Y = αG * A’ – bi ) de bienes tenderá a ser más
IS ( Y = αG * A’ – bi ) elástica.
Y1 Y1’ Y2 Y
Y2’
Renta, Producción
163
El mercado de dinero y la curva LM
• La curva (función) LM describe las combinaciones de tipos
de interés y niveles de producción con los que la oferta y
demanda de dinero se encuentra en equilibrio.
166
Función de demanda de dinero
• La función de demanda de saldos reales aumenta con el
nivel de renta real y disminuye con el tipo de interés.
L = kY – hi
167
Función de demanda de dinero
En donde:
k = sensibilidad de la demanda de saldos reales al nivel de
renta (k>0).
168
Curva de tipo de interés versus
demanda de dinero
i
Tipo de interés
L
Demanda de dinero
169
Obtención de la Curva LM
1. Supongamos una “M/P” constante e independiente de “i” con la cual la demanda
inicial de saldos reales “L1” se encuentra en equilibrio en el punto “E1” (gráfico b).
Tipo de interés
i2
Y2 nivel de renta mayor “Y2”
i1
E1 E1 L2 = kY2 - hi (gráfico a).
i1
5. Finalmente, se muestra
Y2 L1 = kY1 - hi la curva LM con
Y1 Y2 Y M/P L
Renta, Producción Saldos reales pendiente positiva.
a) b)
170
Obtención de la ecuación LM
• La ecuación de la curva LM puede obtenerse directamente
combinando la función de demanda de saldos reales y la función
de oferta monetaria real. Es decir:
M/P = kY - hi
Despejando el tipo de interés:
hi = kY – M/P
173
El equilibrio del mercado de bienes y
de dinero (curvas IS-LM)
i
LM
Tipo de interés E
i0
IS
Y0 Y
Renta, Producción
174
Variaciones del equilibrio del nivel de
renta y tipo de interés.
• Los niveles de equilibrio de la renta y del tipo de interés
varían cuando se desplaza la curva IS o LM.
175
Obtención de la curva de DA
• La curva de DA representa los sucesivos equilibrios IS-LM que
se dan manteniendo constantes el gasto autónomo y la oferta
monetaria nominal, y permitiendo que varíen los precios.
• Revisemos lo siguiente
184
La Política Monetaria
• Esta operación consiste en la compra o venta de bonos al
público, con el objeto de retirar o entregar dinero a la
economía, controlando así la cantidad de dinero.
E1 LM’
i1
E2 5. No obstante, en E1’ hay un exceso de
i2
demanda de bienes, provocando una
E1’
reducción de existencias.
IS
6. Pero como el tipo de interés ha disminuido,
se incrementa al gasto de inversión, y
Y1 Y2 Y aumenta el nivel de producción.
Renta, Producción 188
El proceso de ajuste a la expansión
monetaria.
7. Este aumento de la producción se desplaza en sentido ascendente a lo largo de la
curva LM’.
8. Este desplazamiento ascendente de la producción a lo largo de la curva LM’ ha
ocasionado un incremento del tipo de interés, puesto que el aumento de una
producción eleva la demanda de dinero, la cual debe frenarse con un aumento
del tipo de interés.
i 9. En conclusión, un aumento de la cantidad
de dinero “M” primero provoca una bajada
del tipo de interés, al ajustar el público su
LM
cartera y, a continuación, como
Tipo de interés
E1 LM’
i1 consecuencia del descenso del tipo de
E2
i2
interés, un incremento de la D.A.
E1’
IS
Y1 Y2 Y
Renta, Producción
189
La Política Fiscal
• La Política Fiscal es la política del gobierno relacionada con el
nivel de compras del Estado, con el nivel de transferencias y su
estructura impositiva.
190
La Política Fiscal
• Utilicemos nuevamente la ecuación de la curva IS para poder
explicar de mejor forma los efectos de una Política Fiscal.
Y = αG * A’ - bi
• En donde:
αG = 1 / 1 – c(1 – t)
• Recordemos lo siguiente
i1
6. El punto E2 del gráfico b es un punto de la
∆Y = αG ∆A nueva curva IS’.
IS’
IS 7. Por lo tanto, un aumento del gasto
Y
autónomo A (aumento de G, o TR), expande
Y1 Y2
Renta, Producción la curva IS.
193
La Política Fiscal
1. Ahora comprendamos el efecto de una expansión de la Política Fiscal en
presencia una curva del mercado de dinero (LM).
2. Suponga el equilibrio inicial “E” del mercado de bienes (IS) y de dinero (LM).
3. Como vimos en la diapositiva anterior, cuando los tipos de interés no varían, el
aumento del gasto autónomo A eleva el nivel de D.A., expandiendo la IS.
4. Una expansión de la política fiscal (incremento del gasto autónomo o del tipo
impositivo) desplaza la curva IS hacia la derecha.
i
LM 5. Este desplazamiento de la curva IS genera un
nuevo equilibrio en E’, elevando el nivel de
renta, y el tipo de interés.
Tipo de interés
i’ E’
6. Dicha renta de equilibrio aumenta en αG
multiplicado por el incremento del gasto
E público.
i
IS’ 7. No obstante, el mercado de dinero (LM) ya no se
encuentra en equilibrio porque la renta ha
IS aumentado, y por ende, la cantidad demandada
de dinero es mayor.
Y Y’ Y 194
Renta, Producción
La Política Fiscal
8. Como hay un exceso de demanda de saldos reales, el tipo de interés sube.
i’ E’
E
i
IS’
IS
Y Y’ Y
Renta, Producción
195
Efecto Expulsión
1. Si comparamos el punto E’ con el equilibrio inicial E, observamos que el
incremento del gasto público eleva la renta y el tipo de interés.
2. Pero también es importante comparar los equilibrios E’ y E’’.
3. E’’ representa el equilibrio del mercado de bienes sin que varíe el tipo de interés,
como lo hemos visto cuando hablamos del incremento del gasto autónomo,
manteniendo el mismo tipo de interés.
4. Si comparamos E’ y E’’ notaremos que el ajuste
i del tipo de interés y su consecuente influencia
LM en la D.A., amortiguan el efecto expansivo del
incremento del gasto público.
5. De esta manera, en lugar de que la renta
Tipo de interés
i’ E’
aumente hasta Y’’, aumentó solamente hasta Y’.
6. La razón por la que la renta solo aumenta hasta
E
i
E’’ Y’ y no hasta Y’’ se debe a que la subida del
IS’
tipo de interés de i hasta i’ reduce el nivel de
gasto de inversión.
IS
7. Por tanto, el incremento del gasto público
Y Y’ Y’’ Y expulsa el gasto de inversión. 196
Renta, Producción
Efecto Expulsión
• Existe un efecto expulsión cuando una política fiscal expansiva
provoca una subida de los tipos de interés y reduce así el gasto
privado, especialmente la inversión.
207
La Balanza de Pagos
• Un país de economía abierta, es aquel que mantiene
relaciones de comercio internacional con otros países.
208
La Balanza de Pagos
• La estructura y las directrices para la elaboración de la Balanza
de Pagos se plasma en el 5° Manual de Balanzas de Pagos del
Fondo Monetario Internacional (FMI).
209
La Cuenta Corriente
• Registra las transacciones correspondientes al comercio de
bienes, de servicios, rentas y transferencias.
210
Sub-cuentas de la Cuenta Corriente
Existen cuatro grandes sub-cuentas de la cuenta corriente,
estas son:
213
Superávit o Déficit de Balanza de Pagos
Las dos grandes cuentas de la Balanza de Pagos reflejan
el superávit o déficit dependiendo de los siguientes
escenarios:
217
Intervención del BC en resultados de la BP
222
El tipo de cambio y la Balanza de Pagos
223
Clasificación del tipo de cambio
El tipo de cambio se clasifica según la intervención del Banco
Central.
224
Clasificación del tipo de cambio
El tipo de cambio fluctuante se divide, a su vez, en dos tipos:
fluctuación limpia y fluctuación sucia.
225
Terminología del Tipo de Cambio
• Los términos empleados para expresar la situación de la
moneda local depende de la política cambiaria empleada por
el Banco Central.
228
Terminología del Tipo de Cambio
• Lo contrario a la depreciación se conoce como apreciación de
la moneda.
http://www.bce.fin.ec/contenido.php?CNT=ARB0000190
http://www.bce.fin.ec/documentos/Estadisticas/SectorExtern
o/BalanzaPagos/balanzaComercial/ebc201102.pdf
230
Caso práctico de la Balanza de Pagos
6.000,00
5.000,00
4.000,00
3.000,00
2.000,00
1.000,00
-
2007-IV 2008-I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III
-1.000,00
-2.000,00
750,00
600,00
450,00
300,00
150,00
-
2007-IV 2008-I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III
-150,00
-300,00
-450,00
-600,00
600,00
500,00
400,00
300,00
200,00
100,00
-
2007-IV 2008-I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III
-100,00
-200,00
-300,00
-400,00
-500,00
-600,00
900,00
800,00
700,00
600,00
500,00
400,00
300,00
200,00
100,00
-
2007-IV 2008-I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III
1.000,00
750,00
500,00 554,13
454,97
250,00
194,18
62,66 74,87
- 6,67
2007-IV 2008-I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II-197,25
2010-III
-250,00
-500,00
-750,00
-866,71
-1.000,00 -1.032,75
-1.250,00
-1.500,00 -1.546,14
-1.750,00
236
Cuenta de Capital: Sub-cuenta Capital
10,00
9,00
8,00
7,00
6,00
5,00
4,00
3,00
2,00
1,00
-
2007-IV 2008-I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III
1.500,00
1.000,00
500,00
-
2007-IV 2008-I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III
-500,00
-1.000,00
-1.500,00
-2.000,00
-2.500,00
-3.000,00
-3.500,00
1.000,00
485,26
500,00 475,51
116,21 301,45
-
2007-IV 2008-I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III
-500,00 -513,53 -584,57
-711,28
-614,06 -849,63
-1.000,00
-1.500,00
-2.000,00
-2.500,00 -2.519,55
-3.000,00
239
Balanza de Pagos
2.500,00
2.000,00
1.500,00
1.000,00
500,00
-
2007-IV 2008-I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III
-500,00
-1.000,00
-1.500,00
-2.000,00
-2.500,00
-3.000,00
1.500,00
1.000,00
676,12
500,00
406,98
203,24 240,23
- 86,19
-147,72
2007-IV 2008-I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III
-500,00
-890,71
-1.000,00
-1.334,23
-1.500,00
-2.000,00
-2.112,97
-2.500,00 -2.491,98
-3.000,00
243
Conclusiones del Capítulo V
• En presencia de un déficit, el Banco Central utiliza sus reservas
de divisas para venderlas en el mercado cambiario a cambio
de moneda local.
246
Objetivos del Capítulo
• Comprender el indicador de crecimiento de una nación
(PIB).
Fuente: http://www.bce.fin.ec/pregun1.php
250
Producto Interno Bruto (PIB)
• En definitiva, el PIB representa la sumatoria de la
producción total de bienes y servicios de un país.
PIB = C + I + G + Xn
• En términos generales, el PIB es un medidor macroeconómico
que señala el desempeño general de una economía.
251
Formas de medir el PIB
• ¿Cómo podemos hacer para cuantificar el PIB de una nación?.
• Tenemos dos formas de medir el PIB:
257
PIB real versus PIB nominal
• Este “deflactor del PIB” nos permitirá conocer la variación
real del PIB a través del tiempo.
• Revisemos el siguiente ejemplo:
• En la siguiente tabla se muestra la producción en toneladas
de maíz de un país con el respectivo precio por año:
Variación PIB
AÑO PRODUCCIÓN PRECIO PIB nominal
nominal
1 1.000 USD$ 1 USD$ 1.000 -
• ¿Cuál sería la variación del PIB real entre los años 1 y 2?.
Inversión
• Inversión
265
PIB per cápita
266
Producto Interno Neto (PIN)
267
Producto Nacional Bruto (PNB)
268
Conclusiones del Capítulo VI
269