1.

ORIGEN DE LA BOLSA DE VALORES:

La bolsa se ha convertido en los últimos tiempos en una de las fórmulas de

inversión más populares a la hora de destinar nuestros ahorros. Debido a las
plusvalías que se generaron a finales de los 90, muchos inversores acudieron a
la bolsa de valores pensando que esta era una fuente inagotable de recursos,
sin apenas pararse a pensar en las posibles consecuencias negativas. Cuando
la burbuja bursátil explotó, mucha gente perdió gran parte de los ahorros
invertidos pensando que las cotizaciones nunca se desplomarían.
Por este motivo, y para no recaer en errores pasados, es muy importante conocer
el funcionamiento, los productos de inversión, las diferentes herramientas...es
decir, poseer un conocimiento más profundo de todo lo que ocurre en la bolsa
de valores y sobretodo su porqué.
La palabra “bolsa” proviene de un edificio que perteneció a la familia Van
der Bürse en la ciudad de Brujas (Bélgica), donde se realizaban reuniones y
encuentros de carácter mercantil en el siglo XIII. El escudo de armas de los
Bürse exhibía tres bolsas de piel, los monederos de la época. Los habitantes
de la ciudad flamenca comenzaron a denominar Bürse a la
actividad económica que se llevaba a cabo en aquella casa.

Y fue así como la palabra prosperó también en otros lugares para designar
los centros de transacciones de valores. En los siglos XIII y XIV, Brujas fue un
importante centro comercial en el que vivían unas 100.000 personas, población
que superaba la de Londres y París.
En 1460 se crea la bolsa de valores de Amberes, primera institución bursátil de
la modernidad. En 1570, la bolsa de Londres y en 1955 la de Lyon. La bolsa de
Nueva York nace en 1792 y la de París en dos años más tarde. La de Madrid se
reconoce oficialmente en 1831. A continuación siguieron Bilbao (1890),
Barcelona (1915) y Valencia (1980).

2. DEFINICIÓN:

 La Bolsa de Valores es una institución donde se encuentran los

demandantes y oferentes de valores negociando a través de sus Casas
Corredoras de Bolsa. Las Bolsas de Valores propician la negociación de
acciones, obligaciones, bonos, certificados de inversión y demás Títulos valores
inscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de títulos e inversionistas, el
marco legal, operativo y tecnológico para efectuar el intercambio entre la oferta
y la demanda.

 Proporciona el lugar , la infraestructura, los mecanismos e instrumentos

técnicos y materiales para la negociación de títulos valores

 Son importantes porque a través de ellos se da el encuentro directo entre

las personas que cuentan con dinero y desean invertirlo, denominados
inversionistas, y los vendedores de valores que pueden ser los propios
inversionistas o las empresas que deciden vender valores a cambio de dinero
(capital) ya sea para desarrollar proyectos, para capital de trabajo o bien para
refinanciar deudas.

3. GLOSARIO DE TERMINOS BURSATILES

ACEPTACION BANCARIA: Instrumento financiero normalmente letra de
cambio aceptada por un banco. Al aceptar la letra, el banco asume el
compromiso de pago al vencimiento, conforme las condiciones establecidas.

AGENTE DE BOLSA: Persona natural previamente autorizada por una

Bolsa de Valores e inscrita en la Superintendencia de Bancos que se dedica al
corretaje de Valores en Bolsa.

AL PORTADOR: Valor mobiliario que se caracteriza por no estar emitido a

nombre de una persona determinada y es negociable por simple entrega.

AVAL: Obligación contraída por una persona, la cual se compromete a

garantizar por otra el cumplimiento de una obligación mercantil; si no lo hace
ésta, el avalista se encuentra en los mismos casos y formas que la persona por
quien salió garante. Es de uso corriente en letras de cambio, pólizas de crédito
y en préstamos.

AVALADO: Persona a la que se avala o garantiza.

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU: Es la institución encargada de

mantener la estabilidad monetaria, a través del control y regulación de la emisión
de billetes y el crédito del sistema fin administración de reservas internacionales,
y las demás funciones establecidas.

BOLETA O PAPELETA DE NEGOCIACION: Formato en que el intermediario

anota el valor negociado, precio, cantidad y nombre del agente comprador.

BOLETIN DIARIO: es la publicación editada por la bolsa de valores que difunde

la información diaria de lo acontecido e incluye además información sobre
diversos asuntos de importancia para los inversionistas recurrentes y
potenciales.
BOLSA DE VALORES: Personas Jurídicas, constituidas como sociedades
anónimas, autorizadas por la Superintendencia de Bancos, cuyo principal objeto
es auspiciar y regular reuniones de personas en lugares determinados a fin de
llevar a cabo compra- venta de efectos públicos, acciones de sociedad, bonos,
cédulas y en general valores transferibles.

OBJETIVOS DE LA BOLSA DE VALORES

Los objetivos generales de la Bolsa son:

 Facilitar el intercambio de fondos entre las entidades que precisan

financiación y los inversores
 Proporcionar liquidez a los inversores en Bolsa
 Fijación de precios de los títulos a través de la ley de la oferta y la
demanda
 Dar información a los inversionistas sobre las empresas que cotizan en
Bolsa.
 Publicar los precios y cantidades negociables para informar a los
inversores y entidades interesados.

INDICADORES BURSATILES

Definición

Los números índices son herramientas estadísticas que permiten medir el

cambio relativo que experimenta una variable durante un determinado período;
es decir la variación en precio, cantidad o valor entre algún punto anterior en el
tiempo (período base) y un período dado (usualmente el actual).

Los índices bursátiles son números índices que reflejan la evolución en el tiempo
de los precios de los títulos cotizados en un mercado. La muestra de activos que
componen el índice obedece a ciertos criterios de elección que en general tienen
que ver con el volumen negociado y la capitalización bursátil. Dado que existen
distintos tipos de títulos cotizados (acciones, derivados) se pueden calcular
diferentes tipos de índices, aunque los más conocidos son los que se refieren a
las acciones.

Los índices pueden suponer agrupaciones parciales de valores (sectoriales) o

globales (generales).

Técnicamente son números índices temporales complejos y en la mayoría de los

casos ponderados. La finalidad de los índices bursátiles es reflejar la evolución
en el tiempo de los precios de los títulos admitidos a cotización en Bolsa. En
resumen tratan de reflejar el comportamiento de todos los valores que cotizan en
la bolsa tomados en conjunto como si fuera una sola unidad.

Historia

El índice estadounidense más antiguo existente hoy en día es el Dow Jones

Industrial Average o simplemente conocido como Dow Jones. Éste mismo fue
creado por Charles Henry Dow en conjunto con el Wall Street Journal para medir
la actividad económica y financiera de los Estados Unidos de América a finales
del siglo XIX. Al principio estaba compuesto tan solo por 12 compañías como
General Electric, North American Company o American Tobacco Company entre
otras. Hoy en día está formado por 30 compañías.

TRIBUTOS DE UN BUEN INDICADOR

IMPORTANCIA

La importancia de los índices bursátiles, radica en la facilidad del manejo de la

información, en otras palabras los involucrados en los mercados de bolsa no
tienen por qué recordar grandes listados de precios ni tampoco cantidades
exageradas de información, con un solo número resumen la labor de un día de
trabajo; esto ofrece un menor esfuerzo en el entendimiento. De igual manera los
índices son meramente aplicativos y no teóricos pues su base está en el
comportamiento real de la bolsa lo que ofrece un panorama mucho más seguro
en las decisiones.

OBJETIVOS DE LOS INDICADORES BURSATILES:

 Proporcionar a los inversionistas y asesores de estos una herramienta de

fácil entendimiento e imparcial para la toma de decisiones;
 Llevar un registro efectivo del movimiento de las transacciones realizadas;
 Analizar mediante una comparación de historiales entre diferentes
periodos;
 Relacionar diferentes instrumentos de inversión en un solo parámetro de
medición;
  Proporcionar una imagen panorámica de todo el movimiento bursátil sin
tener que analizar las operaciones por detallado;
 representan la evolución de un mercado en concreto;
 Tratar de resumir el comportamiento general de los precios en una cifra,
que sea de fácil lectura, análisis y comprensión;

CALCULO DE UN INDICADOR

Su cálculo puede ser:

a) TIPO ARITMÉTICO donde se utiliza la Suma y Resta simple para su

cálculo, asignando una puntuación estándar a los instrumentos o
empresas que son tomadas en cuenta para el cálculo del mismo, y luego
realizando una sumatoria o resta simple a fin de encontrar las posibles
variaciones.
b) TIPO GEOMÉTRICO donde las operaciones utilizadas son la División y
Multiplicación porcentual de los puntos asignados a los instrumentos y
empresas seleccionadas.
c) UN COMBINADO DE AMBOS PARÁMETROS de medición realizando
operaciones alternadas entre la aritmética y la geometría. La veracidad y
objetividad de cada uno dependerá de muchos factores entre los que se
pueden mencionar:

TIPOS DE ÍNDICES

Índices mundiales

Estos incluyen algunas de las mayores empresas mundiales.

Por ejemplo, el índice MSCI World mide 1500 valores extraídos de cada uno de
los mercados desarrollados del mundo (tal y como lo define el proveedor, MSCI).
Con frecuencia, este índice se utiliza como un punto de referencia para fondos.

Índices nacionales

Estos índices muestran el rendimiento del mercado de renta variable de un país

concreto, reflejando las opiniones de los inversores sobre las acciones
incluidas en Ese mercado.
Por ejemplo, el FTSE 100 representa las 100 (o aprox 100) mayores empresas
del Reino Unido tal y como se incluyen en la Bolsa de Londres (LSE).

Índices sectoriales

Estos son índices más especializados, diseñados para hacerel seguimiento del
rendimiento de sectores o industrias específicas.

El índice Morgan Stanley Biotech, por ejemplo, hace un seguimiento de 36

empresas estadounidenses de la industria biotecnológica
Caso Práctico

Supongamos que leemos el siguiente titular "El IBEX-35 cierra a 9.840,9 puntos,
con un incremento de un 4,9%". ¿Quiere eso decir que todas las acciones de la
Bolsa española han subido un 4,9% Obviamente no. El IBEX-35 es un índice
bursátil y, como tal, refleja la evolución en el tiempo de los precios de los valores
más significativos que cotizan en Bolsa; es decir, es representativo de la
variación media de los precios del mercado. Por este motivo, los índices
bursátiles se toman como referencia para evaluar la gestión de un fondo o cartera
de valores.

Para realizar una aproximación sencilla al significado de los índices bursátiles

nos apoyaremos en un ejemplo. Supongamos que el precio en Bolsa de las
acciones de Telefónica en 2013 ha sido el siguiente:

Día 1: 39,62 Dólares/acción

Día 2: 39,30 Dólares/acción
 Día 3: 40,20 Dólares/acción

El cálculo de la variación del precio de estas acciones en el período considerado

es un ejercicio sencillo:

El día 2 la variación porcentual con respecto al día 1 ha sido:

El día 3 la variación porcentual con respecto al día 2 ha sido:

Esta evolución puede reflejarse también mediante un índice simple; si

consideramos el día 1 como fecha base, al igual que en los cálculos anteriores,
y el precio de ese día como base igual a 100, el índice sería:

Día 1: 100
Día 2: (39,30/39,62)* 100 = 99,2
Día 3: (40,20/39,30)* 99,2 = 101,5

Donde también podemos deducir la variación en tanto por ciento de los precios
de los diferentes días con respecto al día 1.

En nuestro ejemplo, con una única empresa, puede resultar más sencillo seguir
la evolución de precios mediante la primera opción, que construir un índice; pero
si pretendemos analizar la evolución, no sólo de una empresa sino de un grupo
de empresas de forma conjunta, como por ejemplo un sector de la economía o
todas las empresas cotizadas en Bolsa, debemos recurrir a la elaboración de
índices.

ÍNDICES DE VOLATILIDAD

La volatilidad es la desviación estándar del cambio en el valor de un instrumento

financiero con un horizonte temporal específico. Se usa con frecuencia para
cuantificar el riesgo del instrumento a lo largo de dicho período temporal; a mayor
volatilidad mayor riesgo

La volatilidad se expresa típicamente en términos anualizados, y puede reflejarse

tanto en un número absoluto (50$ ± 5$) como en una fracción del valor inicial
(50$ ± 10%). Volatilidad de la acción La volatilidad de una acción hace referencia
a las oscilaciones que presenta su cotización:

CALCULO DEL VIX

El índice VIX se calcula tomando el promedio ponderado de la volatilidad

implícita de ocho opciones call y put.

La acción de escoger una de las opciones tiene un promedio de vencimiento de

30 días. Por consiguiente, el índice VIX tiene como intención mostrar la
volatilidad implícita de las opciones sobre índice para un periodo de 30 días.

La volatilidad implícita es el porcentaje de volatilidad que explica el precio del

mercado actualizado de una opción; es el común denominador de los precios de
las opciones.

INDICADORES

EL ÍNDICE GENERAL DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (IGBVL)

Es un indicador que mide el comportamiento del mercado bursátil y sirve
para establecer comparaciones respecto de los rendimientos alcanzados
por los diversos sectores (industrial, bancario, agrario, minero, de servicios
públicos, etc.) participantes en la Bolsa de Lima, en un determinado período de
tiempo.
Se determina a partir de una cartera formada por las acciones más significativas
de la negociación bursátil, seleccionadas con base en su frecuencia de
negociación, monto de negociación y número de operaciones.

 FÓRMULA DEL CÁLCULO DEL IGBVL

Su cálculo consiste en la multiplicación de tres datos:

La variación del precio en los períodos, la participación de cada acción

considerada en el portafolio y el factor ajuste por eventos aplicables a la
cotización. Tiene como fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100.

 SELECCIÓN DE CARTERA

El IGBVL es publicado semestralmente el dos de enero y el primero de julio de

cada año, pero la variación del índice es mostrada diariamente como tasas
positivas o negativas, dependiendo del día anterior. Si sube, se dice que el precio
de las acciones consideradas en el portafolio analizado ha incrementado; si esto
es así, se podría decir que si los inversionistas cierran posición en el día,
ganarían el diferencial entre el precio de cierre y el de apertura.
El índice está compuesto por acciones de 25 empresas consideradas más
significativas para representar el desempeño de la Bolsa de Lima.
 ISBVL
Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL): A partir de julio de 1993,
se viene calculando el Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL),
indicador que mide las variaciones de las cotizaciones de las 15 Acciones más
representativas de la Bolsa de Valores de Lima. Este índice permite mostrar la
tendencia del mercado bursátil en términos de los cambios que se producen en
los precios de las 15 acciones más representativas. Al igual que el IGBVL, la
base es de 100 y tiene fecha el 30 de diciembre de 1991.
En lo que respecta a la fórmula de cálculo del ISBVL, ésta es la misma que la
que se utiliza para el IGBVL. De manera similar la aplicación de precios para el
cálculo del ISBVL guarda total coincidencia con la aplicada para el IGBVL.
Algunas de estas acciones son las siguientes: