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CONTABILIDAD Y FINANZAS
Curso:
FINANZAS II
Docente:
LEONARDO TICONA
Discentes:
Karen Saira Huaycani
Ciclo: IX “B”
Tacna – Perú
2019
Dedicatoria
El análisis fundamental nos trata de explicar que intenta calcular el valor real de un título
Mientras que el análisis técnico es un método del estudio del riesgo financiero propio a las
sociedades y en su lugar estudia la acción del mercado, a través del uso de gráficos, esta
The fundamental analysis tries to explain to us that it tries to calculate the real value of a
security through the analysis of balance sheets and compares it with the market value, to
While technical analysis is a method of studying the financial risk of companies and instead
studies market action, through the use of graphs, this ability to determine bullish or bearish
Primero, pues, definamos el tema. El análisis técnico es el estudio de los movimientos del
mercado, principalmente mediante el uso de gráficos, con el propósito de pronosticar las futuras
tendencias de los precios. La expresión “movimientos del mercado” incluye las tres fuentes
principales de información disponibles para el técnico: precio, volumen e interés abierto. (El
interés abierto se usa sólo en futuros y opciones). La expresión “movimientos del precio”,
usada frecuentemente, parece demasiado limitada porque la mayoría de los técnicos incluyen
el volumen y el interés abierto como parte integral de sus análisis del mercado. Una vez hecha
esta distinción, las expresiones “movimientos del precio” y “movimientos del mercado” se
1. ANALISIS FUNDAMENTAL
El análisis fundamental, como su nombre indica, se centra en los fundamentos aportados por
necesario, no tanto para acertar siempre (algo, por otro lado, imposible), como para no cometer
de biología para un médico: no son suficientes ni garantizan nada, pero son necesarios,
2. NIVELES DE EFICIENCIA
decir, toda la información disponible. Dentro de la teoría del mercado eficiente, se distinguen
Eficiencia débil. Los precios incorporan la información que se deriva de la evolución histórica
la no pública o privilegiada. Nada sería útil en esta situación, ni siquiera el «insider trading».
El efecto sobrerreacción. Hay varios estudios que demuestran que el mercado bursátil
información más reciente. Esto implica una estrategia de inversión «contraria»: invertir en los
últimos «perdedores» y desinvertir en los últimos «ganadores» podría ser rentable, lo que
El efecto enero. Ésta es una regularidad según la cual una parte sustancial de los rendimientos
de carteras de los gestores a principios de año estaría detrás de este efecto, pero precisamente
estas subidas esperadas en enero determinan que algunos inversores compren antes y adelanten
El efecto cambio de mes. Algunos estudios sugieren que las acciones generan rendimientos
mejores el último día de cada mes y durante la primera quincena del siguiente.
El efecto fin de semana. También algunos estudios sugieren que el mercado tiene un
también parece que la creatividad y la experiencia pueden generar dinero, al menos en el corto
plazo. En mercados desarrollados la eficiencia sería mayor, tanto por un mayor seguimiento de
las acciones y sus valoraciones, como por la mayor profundidad y volumen de los mercados,
así como por una mayor regulación que dificulta el «insider trading».
3. QUE PARAMETROS RELEVANTES UTILIZA
de una región, como los tipos de interés, la inflación o el crecimiento del PIB. Todas ellas
afectan a las empresas, a sus resultados y, por tanto, a sus precios, por lo que el conocimiento
Los tipos de interés. Un axioma básico en finanzas es que el tiempo vale dinero. Los llamados
tipos de interés sin riesgo (TISR), con los que los países remuneran el ahorro invertido en papel
del Estado, son una retribución que refleja el paso del tiempo y se halla garantizada. El poder
extraer un rendimiento cierto a una inversión nos dice que no hacerlo (dinero bajo el colchón)
es un error. También nos dice que una cantidad prometida de dinero en un periodo futuro, por
muy segura que sea, vale menos que esa misma cantidad hoy.
Aunque hay diversos tipos de interés según del plazo temporal de que se trate, normalmente
hablamos de tipos de interés a corto plazo (TICP) y de tipos de interés a largo plazo (TILP).
Los TICP normalmente vienen determinados por las autoridades monetarias (en España, el
Banco Central Europeo o BCE), y remuneran productos financieros a corto plazo (normalmente
menos de un año). Actualmente, el BCE mantiene su TICP o tipo nominal (TN) de referencia
en el 1,5%, que rige para todos los países de la zona euro, y todos los TICP de diversos plazos
(a un día, a una semana, a un mes, etc.) siguen este modelo como referencia, aunque
experimentan oscilaciones según la evolución de los mercados monetarios donde cotizan Letras
Los TILP vienen determinados por los mercados de Deuda Pública de bonos y obligaciones.
El tipo a largo más seguido es el de las Obligaciones del Estado a 10 años. Estos TILP oscilan
a diario, ya que se ajustan a través del precio de estos activos. Actualmente, el tipo de interés a
La inflación, normalmente medida a través del índice de precios al consumo (IPC), cuando es
elevada suele tensionar los TISR al alza, por lo que suele ser perjudicial para la bolsa. Un IPC
alto es a menudo síntoma de una economía recalentada, con crecimiento elevado de la demanda
Uno de los mecanismos tradicionales para contener la inflación es subir los tipos de interés,
pues así se contraen la economía y la demanda. Los tipos de interés elevados no solamente
afectan a las empresas, sino también a las familias, al encarecer los créditos, las hipotecas, etc.
Esto provoca, como efecto neto, una caída del consumo que se transmite a los precios y, en
Por eso, si el mercado cree que la inflación va a subir, sospechará también que puede producirse
una elevación de tipos que afecte a la bolsa, por lo que las cotizaciones reaccionarán a la baja.
La inflación subyacente: La inflación se mide a través del cómputo de precios de una cesta de
bienes y servicios típicos de la economía de que se trate. Esta cesta incluye los bienes y
servicios más heterogéneos, como alimentos frescos, energía, calzado, automóviles, cortes de
pelo o servicios financieros de la banca. Hay que dar una ponderación adecuada a cada uno de
estos bienes y servicios. Aunque la inflación ordinaria medida por el IPC es, a nuestro juicio,
y con diferencia, la más importante medida de los precios, se desarrollan otros parámetros
inflación sin los componentes de los alimentos frescos y la energía. Se considera que estos dos
productos son volátiles y normalmente dependientes de factores externos: ejemplos serían una
hiperinflación del precio del arroz por malas cosechas o una fortísima elevación del precio del
crudo por fallos de suministro en países exportadores de petróleo. De acuerdo con esto, la
competitividad de una economía depende de cómo controle sus otros precios. Así, la inflación
subyacente mediría mejor esta competitividad. En la práctica, hay también otras medidas de la
El tipo nominal suele ser mayor que la inflación, y a menudo nos referimos a la diferencia entre
ambos como tipo real (TR), aunque, estrictamente hablando, la expresión que determina el tipo
Fórmula 1: TR = TN - IPC
sido del 2%, por lo que si consideramos un periodo de un año y un tipo nominal del 3%,
tenemos que:
adquisitivo, así como expulsar inversiones y demanda de un país, y un elevado tipo de interés
en que un inversor tiene que elegir entre invertir 1.000.000 en el país A, con una inflación del
1% y un TN del 5%, o el país B, con una inflación del 50% y un TN del 55%.
4. ANALISIS TECNICO
El análisis técnico es el estudio de los movimientos del mercado, principalmente mediante el
uso de gráficos, con el propósito de pronosticar las futuras tendencias de los precios. La
expresión “movimientos del mercado” incluye las tres fuentes principales de información
disponibles para el técnico: precio, volumen e interés abierto. (El interés abierto se usa sólo en
demasiado limitada porque la mayoría de los técnicos incluyen el volumen y el interés abierto
como parte integral de sus análisis del mercado. Una vez hecha esta distinción, las expresiones
de este estudio.
5. FUNDAMENTO LOGICO
La historia se repite.
La frase “los movimientos del mercado lo descuentan todo” probablemente sea la piedra
angular del análisis técnico. A no ser que se entienda y acepte el significado completo de esta
primera premisa, nada de lo que siga tendrá mucho sentido. El técnico cree que cualquier cosa
que posiblemente pueda afectar al precio —por razones fundamentales, políticas, psicológicas
u otras— se refleja realmente en el precio de ese mercado. Se concluye, entonces, que todo lo
que hace falta es un estudio de los movimientos de los precios. Aunque esta conclusión pueda
parecer presuntuosa, es difícil estar en desacuerdo con ella si uno se toma el tiempo suficiente
Lo que el analista técnico está diciendo, en realidad, es que los movimientos del precio deberían
reflejar los cambios de la oferta y la demanda. Si la demanda supera la oferta, los precios
deberían subir. Si la oferta supera la demanda, los precios deberían bajar. Esta acción es la base
frase y llega a la conclusión de que si los precios están subiendo, independientemente de las
razones específicas, la demanda debe superar la oferta y los fundamentos deben ser alcistas. Si
los precios caen, los fundamentos deben ser bajistas. Este último comentario sobre los
fundamentos puede resultar sorprendente en el contexto de una discusión sobre análisis técnico,
pero en realidad no debería ser así, porque después de todo, lo que hace el técnico es estudiar
acuerdo en que la causa de los mercados alcistas o bajistas está en la fuerza subyacente de la
no hacen que los mercados suban o bajen, sino que simplemente reflejan la psicología alcista
Por regla general, los chartistas no se ocupan de las razones por las que los precios suben o
bajan. Con mucha frecuencia, en las primeras etapas de una tendencia de precios o en
momentos cruciales, nadie parece saber por qué un mercado se comporta de una determinada
manera. Mientras que el enfoque técnico a veces puede parecer exageradamente sencillo en sus
conclusiones, la lógica detrás de esta primera premisa —que el mercado lo descuenta todo—
cobra más fuerza a medida que uno adquiere más experiencia en el mercado. La conclusión
lógica es que si todo lo que afecta al precio de mercado queda reflejado definitivamente en
dicho precio, entonces lo único que hace falta es estudiar ese precio de mercado o valor de
que se mueva. El chartista no intenta, necesariamente, ser más listo que el mercado o adivinar
cómo será. Todas las herramientas técnicas que se presentarán a continuación son simplemente
técnicas usadas para ayudar al chartista en su proceso de estudio de los movimientos del
mercado. El chartista sabe que hay razones por las que los mercados suben o bajan, pero no
cree que sea necesario conocer esas razones para realizar su pronóstico.
El concepto de tendencia es absolutamente esencial para el enfoque técnico. Una vez más, a no
ser que uno acepte la premisa de que los mercados de hecho tienen tendencias, no hace falta
de un mercado es identificar tendencias que están en las primeras etapas de su desarrollo, con
el fin de que las transacciones vayan en la dirección de dichas tendencias. De hecho, la mayoría
de las técnicas usadas en este enfoque son, por naturaleza, para seguir tendencias, lo que
significa que su intención es identificar y observar las tendencias existentes. (Ver figura 1.1).
Hay un corolario a la premisa de que los precios se mueven por tendencias —una tendencia en
Este corolario es una adaptación, por supuesto, de la primera ley del movimiento de Newton.
Otra manera de expresar este corolario es que una tendencia en movimiento seguirá en la misma
dirección hasta que comience a volver atrás. Se trata de otra de esas conclusiones técnicas que
parecen casi circulares, pero la totalidad del enfoque de seguimiento de una tendencia se basa
8. LA HISTORIA SE REPITE
Una gran parte del análisis técnico y del estudio de los movimientos del mercado tiene que ver
con el estudio de la psicología humana. Los patrones gráficos, por ejemplo, que se han
identificado y clasificado en categorías en los últimos cien años, reflejan ciertas imágenes que
aparecen en los gráficos de precios. Son imágenes que revelan la psicología alcista o bajista
del mercado, y dado que estos patrones han funcionado bien en el pasado, se asume que
que tiene tendencia a no cambiar. Otra manera de expresar esta última premisa —que la historia
se repite— es que la clave para comprender el futuro está en el estudio del pasado, o que el
Uno de los grandes puntos fuertes del análisis técnico es su adaptabilidad a prácticamente
El chartista puede seguir fácilmente cuantos mercados desee, cosa que no sucede generalmente
en la teoría fundamental. Debido a la enorme cantidad de datos que éste último debe considerar,
casi todos los fundamentalistas tienden a especializarse, y las ventajas aquí no deben pasarse
por alto.
Por un lado, los mercados pasan por períodos activos o inactivos, etapas con tendencias o sin
tendencias. El técnico puede concentrar su atención y sus recursos en aquellos mercados que
demuestran tener fuertes tendencias e ignorar los demás. Como resultado, el chartista puede
tendencias, pero generalmente a esos períodos les siguen unas condiciones de mercado
tranquilas y relativamente sin tendencias, mientras que otro mercado o grupo ocupa su lugar.
El operador técnico es libre para seleccionar y elegir. El fundamentalista, sin embargo, que
tiende a especializarse sólo en un grupo, no tiene ese tipo de flexibilidad, y aunque tuviera la
libertad de cambiar de grupos, le resultaría mucho más difícil hacerlo que al chartista.
Otra ventaja que tiene el técnico es la “visión general”. Al seguir todos los mercados, consigue
una excelente información sobre la actividad de los mercados en general y evita la “visión
túnel” que puede dar el seguimiento de sólo un grupo de mercados. Además, dado que son
tantos los mercados que tienen relaciones económicas incorporadas y que reaccionan ante
factores económicos similares, lo que haga el precio en un mercado o grupo puede dar valiosas
Este método prescinde del estudio de riesgo financiero propio a las sociedades y en su lugar
estudia la acción del mercado, principalmente a través del uso de gráficas, con el propósito de