Derecho Bancario y Seguros

DERECHO BANCARIO Y SEGUROS
Tienen que rendir
Agentes Agentes
Superavitarios BANCO Deficitarios
ECONOMÍA:
Asignación – Administración de escasos recursos – Entre fines Alternativo
Dar, Dirección Distribución, X Ejp: Comprar 01 zapato de $300

entrega, a Dinero pero puede comprar otros con la
dónde llevar
misma eficiencia. Qué compro,
priorizar, identificar necesidades
de lujos
Agentes Superavitarios
Inversionistas
Personas Naturales o Jurídicas con Excedentes de
Instituciones (AFP - Buscan canales de inversión)
Ahorro
Estado
El BANCO
Sirve de intermediario Frente a:
agentes Deficitarios
Con Necesidades Básicas
Pº Naturales, Jurídicas o el Estado
Pago de deudas, Compra de Activos, etc.
Derecho Bancario y Seguros_ © Daco 2013 1

Dº Bancario
Conexión Técnico legal
Integrante entre
Agentes Superavitarios y
Deficitarios
está intermediación
responde a los intereses de
los Ag. superavitarios
Derecho Bancario: Derecho bancario es el conjunto de normas

jurídicas reguladoras de las relaciones entre particulares y entre las
autoridades reguladoras de las relaciones entre particulares y entre
las autoridades, nacidas del ejercicio de la actividad crediticia y
bancaria, o asimiladas a éstas y aquéllas, en cuanto a su disciplina
jurídica y evolución judicial y administrativa. Es Integrador
Función del Abogado: Interviene en la captación de dinero

(intereses), Recuperación (Defensa Técnica), Ejecución de Garantías
(se realizaría en un proceso de conocimiento porque de lo contrario
demoraría).
Ley 26702

Arquitectura legal que une a agentes superavitarios con los agentes deficitarios.
Rinde Cuentas sobre sus intereses
P.N. B  Neces.. Básicas

 Empresarios
P.J. Agente a Agente
Inversionistas  Pago de Deudas
(AFP) Superavitario n Deficitario  Compra de
activos
Estado c
o
Responsable con el Banco
PRINCIPIOS INSPIRADORES DE LAS FINANZAS
1. PRINCIPIO DE AVERSIÓN AL RIESGO:

 Son las facultades de todo tipo de Agentes, mediante las
cuales pueden asegurar los ingresos superavitarios de los
dineros (prestan el dinero); decisión incomoda de tomar.
o El banco tiene que rodearse de garantías:
o Personales (letra de cambio)
o Bilaterales (civil, fianza)
o Reales (Hipoteca, prenda)
 La aversión al riesgo es la preferencia de una persona a
aceptar una oferta con un cierto grado de riesgo antes que
otra con algo más de riesgo pero con mayor rentabilidad.
 La conducta financiera ordinaria del individuo racional le lleva
a ser prudente, evitando el riesgo implícito en cualquier
operación financiera si éste no es recompensado. Este
comportamiento indica que los inversores no son indiferentes
ante el riesgo sino que requieren una compensación por
asumirlo.

2. PRINCIPIO DE LEGALIDAD: Sólo aquellas entidades autorizadas
por la SBS, están en el derecho de captación, recaudación,
administración
 Fondos Públicos: Captación de los recursos de los ahorristas
 Fondos del Estado: Ingresos que tiene el Estado.
Sólo y únicamente aquellas entidades autorizadas por la SBS

pueden dedicarse a la captación y colocación de fondos públicos
y realizar actividades permitidas por esta norma.
 El negocio bancario es el más controlado

 Los bancos son sociedades anónimas
 Para la creación de un banco (……………………….)
 ¿Cómo se nombra al gerente de banco? La SBS revisa su
currículum de los que postulan
 Se paga y luego se reclama
3. PRINCIPIO DEL RIESGO MORAL: Calificación no sólo monetaria,
sino calidad de ser humano.
Principios inspiradores de la
Confiansa Financiera
P. de Aversión al Riesgo Asoc. Mundial de Bcos.
Art. 11 L. 26702 (Ley Gral del

P.de Legalidad
Sistema Bancario)
Calificación no solo
P. Moral monetaria sino Calidad
Humana

Relación entre
ambos bancos
establece la
ponderación del
Riesgo
Federal Reserver Bco. Central de
(EEUU) reserva de GRECIA
1.80% 27%
Ponderación
del Riesgo
↔ Tasa de
Interés
DEMOCRACIA POLÍTICA Y DEMOCRACIA ECONÓMICA:
 Alán tenía menos peso pero también menos ideas.

 De los 10 bancos 6 eran estatales
Interés: Renta del dinero en un determinado tiempo (costo del

dinero en un determinado tiempo).
Dormir con el Código!

BANCA MÚLTIPLE O BAZAR Y BANCA ESPECIALIZADA
1) BANCA MÚLTIPLE O DE BAZAR: Las instituciones de banca

múltiple son sociedades anónimas facultadas para realizar
operaciones de captación de recursos del público y de colocación
de éstos en el propio público. Estas operaciones se denominan
servicios de banca y crédito. A estas instituciones se les conoce
también como bancos comerciales.
2) BANCA ESPECIALIZADA (De Desarrollo): es la banca especializada
en créditos dirigidos a líneas específicas como por ejemplo la
industria, la minería, la agricultura, la ganadería, etc.
Leer sobre Holding / Portes / Código de defensa del Consumidor
Peor cliente para un banco el que paga puntualmente
TRANSFERENCIA:
Es la operatoria que consiste en transferir una suma de dinero de
una cuenta de un banco a otra.
OPERACIONES PASIVAS Y ACTIVAS EN EL SISTEMA FINANCIERO
Operaciones Bancarias: Son aquellas transacciones que las personas

emplean mediante un banco de manera profesional, para un
determinado bien económico puede ser a través de cuentas
bancarias.

1) ACTIVAS: Son aquellas en las que el banco actúa como
intermediario financiero para las colocaciones económicas, por lo
cual cobra intereses.
Son aquellas mediante las cuales las entidades conceden a sus

clientes sumas dinerarias o disponibilidad para obtenerlas con
cargo a los depósitos recibidos o a sus propios recursos
financieros.
Las principales operaciones activas son:
 Préstamo
 Descuento bancario.
 Créditos de Consumo, Crédito Hipotecario
 Crédito Comercial
 Otros.
2) PASIVAS: El banco paga, produce la renta del dinero a los
agentes superavitarios.
Son aquellas mediante las cuales las entidades obtienen fondos

de sus clientes. Aquí es el cliente el que concede crédito a la
entidad financiera.
Las principales operaciones pasivo son:
 Cuenta corriente
 Cuentas financieras. Súper-cuentas.
 Cuenta de ahorro.
 Depósitos a plazo fijo.
 Activo líquidos bancarios
3) NEUTRAS o Servicios bancarios: El banco sólo presta un servicio,
por ejemplo: pago de servicios de luz, teléfono, caja de seguridad.
INTERÉS MORATORIO Y COMPENSATORIO
INTERÉS: Esta noción de interés indica qué cantidad de dinero se

obtiene (o hay que pagar) en un cierto periodo temporal.
Es el precio del dinero. Más específicamente el tipo de interés es el

precio que se paga por utilizar el dinero. Como en todos los
mercados, los precios regulan la oferta y la demanda a través de los
precios. El dinero también tiene su mercado y la utilización del mismo
tiene un precio que es el tipo de interés.
Al ser el interés el precio del dinero, se considera que entran en juego

tres factores a fin de aplicar la tasa respectiva: capital (dinero),
tiempo (horizonte temporal), y el riesgo, si éste es mayor, la tasa a
aplicar también lo será en igual proporción, e inversamente, de existir
un riesgo menor.
En todas las economías hay personas e instituciones que tienen

excedentes de ahorros (prestamistas o superavitarios), y otras que
tienen necesidades de fondos para gastos e inversión (prestatarios o
deficitarios).
El dinero que los prestamistas (superavitarios) ceden a los

prestatarios (deficitarios) tiene un precio, que normalmente se
establece en términos de porcentaje sobre la cantidad prestada y
durante un tiempo determinado.
1) INTERÉS MORATORIO: Castigo impuesto al deudor u obligado

por el retraso en el pago por el tiempo pactado.
Comportamiento del deudor hacia el acreedor.

Es aquel interés sancionatorio, que se aplica una vez se haya
vencido el plazo para que se reintegre el capital cedido o
entregado en calidad de préstamo y no se haga el reintegro o el
pago.
Mientras el plazo no haya vencido, opera únicamente el interés

remuneratorio.
Según nuestro ordenamiento jurídico, el interés moratorio es

aquel que “tiene por finalidad indemnizar la mora en el pago”
(final del art. 1242º del CC).
Para buscar un antecedente legislativo nacional, tendríamos que

remontarnos de nuevo al Código de 1836, donde encontramos la
figura del pago de “costas y daños” (art. 1269º) en caso se
hubiera pactado alguna pena convencional, aunque más cercano
se encontraba a la indemnización por daños y perjuicios que al
interés propiamente moratorio. Luego, en el Código de 1852, el
deudor moroso solo estaba obligado por dicho concepto al pago
del interés legal en caso de no haberse pactado intereses
convencionales, que comenzaban a correr desde que era
demandado hasta que se verifique el pago (art. 1820º). En el
Código Civil de 1936, en caso de una demora en el pago, se
reparaba aplicando los intereses estipulados o en su defecto el
interés legal, a no ser que existiese pacto en contrario sobre
daños y perjuicios (art. 1324º).
Es con el Código de 1984 que la figura de los intereses moratorios

es aclarada, en vista que las confusiones en la aplicación de la
mora llevaba a malos entendidos; por tanto, los intereses
moratorios funcionan en aplicación del retraso doloso o culposo
en el cumplimiento de la obligación por parte del sujeto
deudor.[11]
Esta especie de indemnización se debe a que el retraso en el pago

origina un daño al acreedor, al no recibir en devolución el mutuo
prestado de acuerdo a la forma y plazo convenido, por lo que es
equitativo que se le indemnice, o como diría el maestro Guillermo
Cabanellas, el interés moratorio es “el exigido o impuesto como
pena de la morosidad o tardanza del deudor en la satisfacción de
la deuda”.[12]
Y, para evitar cualquier exceso, el BCRP fija una tasa máxima para
el interés moratorio (art. 1243 CC), a efectos de que la pena por la
morosidad o tardanza en satisfacer la obligación exigida no se
convierta en un abuso por parte del acreedor.
Leer D® de Obligaciones C.C. Art. 1242 - 1244
2) INTERÉS COMPENSATORIO:
Son aquellos que se abonan por usar un capital de otra persona.

También reciben el nombre de retributivos o lucrativos, pues
sería la ganancia o retribución que obtiene el dueño por prestar
dinero y no poder disponer de él durante cierto tiempo.
Figura que se encontraba dispersa en forma inorgánica en el

Código del 36, en el Código vigente se encuentra debidamente
sistematizada, al igual que los otros dos tipos de interés, el
moratorio y el legal (Libro VI: Las Obligaciones; Sección Segunda:
Efectos de las obligaciones; Título II: Pago; Capítulo II: Pago de
intereses). Se lo define como “la contraprestación por el uso del
dinero o de cualquier otro bien” (art. 1242º del CC, primera
parte).
En otros palabras, es el precio del dinero (o de un bien) por su uso

(así lo entendía el Proyecto de la Comisión Reformadora de 1981),
debiendo ser devuelto en un tiempo determinado y a una tasa
determinada. Denominado también interés convencional, porque
surge del convenio entre las partes, con una tasa máxima fijada
por el Banco Central de Reserva (art. 1243º). En consecuencia, el
interés compensatorio no sería válido si sobrepasa la tasa
máxima permitida (prohibición legal), o si es excluida la voluntad
de las partes, produciendo la nulidad del acto jurídico.[6]
En nuestra legislación, históricamente tendríamos que

remontarnos al Código de 1836 para buscar la figura de los
intereses convencionales, con una tasa máxima fijada por ley (art.
1265º); posteriormente, en el Código de 1852 (art. 1819º) se
declaró sin limitación el pacto de intereses.
Volviendo al concepto de interés compensatorio, es aquel que

“tiene como único propósito restablecer el equilibrio patrimonial,
impidiendo que se produzca un enriquecimiento indebido en favor
de una parte e imponiendo a quien aprovecha del dinero o de
cualquier otro bien ajeno una retribución adecuada por su
uso”.[7]
Como su propio nombre lo indica, es la compensación por el uso

del dinero, producto de la convención entre las partes, a fin que el
patrimonio prestado sea restituido en su integridad en términos
reales y no se vea mermado por la inflación y la devaluación
monetaria. Como sostiene el profesor Cabanellas, el interés
compensatorio es producto de “la indemnización del daño
emergente y del lucro cesante por una cantidad o cosa prestada;
esto es, tanto por razón de las pérdidas que el acreedor sufre en
sus bienes como por las ganancias de que ha de verse privado al
carecer de su dinero o de otros bienes”.[8]
Es necesario puntualizar que una cosa son los intereses

compensatorios, con los que, precisamente, se compensa el
dinero dado en mutuo, y otra muy diferente, los intereses
usureros, que buscan lucrar a expensas de la necesidad del
deudor. Como expresaba Adam Smith en su libro La riqueza de las
naciones, el interés compensatorio (o mercantil, como así lo
llamaba en su tratado) es "aquella cuota que pagan comunmente
los comerciantes de crédito por las cantidades prestadas e
impuestas”.[9] Caso diferente es la usura “prohibida como ilícita
por todos los derechos, que es dar algo más de la suerte principal
por razón del simple mutuo”.[10]
La Ley Especial RIGE sobre la Ley General

Ley de la Oferta y la Demanda
3) INTERÉS LEGAL: (Art. 1244 C.C.) El interés legal viene a ser aquel
que opera cuando su porcentaje es establecido por la propia ley,
en defecto de convenio o pacto expreso de intereses o porque la
ley lo fija en determinada tasa según la naturaleza de la
operación; es fijado por el BCRP.

INFLACIÓN vs. RIESGO PAIS
Rendimiento Federal
País Título Valos x Reserver
País EEUU
venezuela 23% 2%
Perú 4% 2%
 El riesgo país es la sobretasa que paga un país por sus bonos en

relación a la tasa que paga el Tesoro de Estados Unidos. Es decir,
es la diferencia que existe entre el rendimiento de un título
público emitido por el gobierno nacional y un título de
características similares emitido por el Tesoro de los Estados
Unidos.
 El índice de riesgo país es en realidad un índice que es calculado
por distintas entidades financieras, generalmente calificadoras
internacionales de riesgo. Las más conocidas son Moody’s,
Standad & Poor’s, y J.P. Morgan. También existen empresas que
calculan el riesgo país, como Euromoney o Institucional Investor,
Salomon Brothers, Standard and Poors. Cada una de ellas tiene su
propio método, pero usualmente llegan a similares resultados.
 El 54% de lo que el Perú vende es minería
 Calificadoras de Riesgo mide 3 factores:
o Riesgo Moral
o Riesgo País
o Riesgo Sistémico
Factores de Riesgo Ponderación %
Indicadores Analíticos 50
Desempeño Económico 25
Riego Político 25
Indicadores Crediticios 30
Indicadores de Deuda 10
Deuda en Default o Reprogramada 10
Calificación Crediticia 10
Indicadores de Mercado 20
Acceso a Financiamiento Bancario 5
Acceso a Financiamiento de Corto Plazo 5
Descuento por Incumplimiento 5
Acceso a Mercado de Capitales 5
 Versión del docente: Es la relación que existe en la tasa de

interés legal del BCR de cada país con la tasa de la Federal
Reserver de EEUU.
 El DINERO no tiene pasaporte ni DNI.
 Riesgo Sistémico. Es la amenaza del modelo económico, por
ejemplo: Humala, el Aymarazo, Ilave mata alcaldes

EL SECRETO BANCARIO
 Versión del Docente: Es la garantía que presta el banco para no

revelar las operaciones bancarias de tipo pasivas (depósitos)
o Pueden ser levantadas por:
 El Poder Judicial (pedido del juez),
 por el Fiscal de la Nación, o
 Por la comisión Investigadora del Congreso, con arreglo a
Ley y siempre que se refieran al caso investigado y
 Por el Superintendente de la SBS (Art. …. L 26792)
 El secreto bancario es una legislación especial que permite y
obliga a bancos y entidades financieras proteger y mantener
confidencial la información sobre sus clientes ante terceros,
incluso aunque estos sean administraciones públicas o
tributarias. El secreto bancario se refiere a todo tipo de datos
personales y económicos, incluyendo depósitos, número de
cuentas o transacciones. Debe evitarse confundirse con el simple
secreto profesional el cual, si bien regula la discreción para
bancos e intermediarios financieros, no ofrece ni mucho menos el
mismo nivel de protección.
 El verdadero secreto bancario está protegido por ley, o incluso
por la constitución, como es el caso del legendario secreto
bancario suizo y prevé severas multas o incluso penas de cárcel
para cualquier empleado de banco que revele datos sobre
cuentas o transacciones. Ni siquiera las Administraciones Publicas
o Autoridades Tributarias tienen acceso directo a dicha
información, la cual permanece únicamente en poder de los
propios bancos y sus correspondientes organismos reguladores
financieros o bancos centrales y sólo puede ser revelada
mediante orden judicial. Si bien cabe destacar que con respecto a
esto último, cada vez se producen un mayor número de
excepciones debido a cambios legislativos y presiones de los
organismos internacionales.
 La introducción del secreto bancario en muchos aspectos fue muy
positiva, ya que garantizaba que los asuntos financieros de cada
persona estuvieran convenientemente protegidos. No obstante,
también habría puertas a actividades delictivas o fraudulentas, las
cuales resultaban más difíciles de combatir debido a la opacidad
de las cuentas. Esto tuvo como consecuencia que países con
fuerte secreto bancario, especialmente los llamados paraísos
fiscales, a menudo se convertían en lugares perfectos para
ocultar capitales procedentes del crimen organizado y el
narcotráfico. Estos territorios muchas veces no contaban con
políticas serias contra el blanqueo de capitales y no se
contrastaba suficientemente el origen de los fondos que eran
depositados en las cuentas bancarias.
BANCA OFF SHORE
 Versión del Docente: Tiene Nula o Tenue regulación bancaria

sobre operaciones pasivas, conocida como Paraíso Fiscal, que
sirven para atraer capitales y hacer operaciones de
intermediación. Es una banca anónima. Trae capitales y coloca.
No presta porque son depósitos innominales.
 En el Perú por principio de legalidad no puede haber banca OFF
SHORE, no existen cuentas anónimas por la necesidad de cumplir
con la Ley contra el lavado de activos. Aversión al riesgo.
 Existen por la necesidad de trasmitir muchos capitales
anónimamente. (hay empresarios y empresauros)
 Por la SUNAT son reconocidos 71 de estas bancas
 En una empresa los milagros no son buenos (matan la creatividad
y estrategias)
 Razones por las que no existe en Perú:
o Por Aversión al riesgo,
o Principio de Legalidad
o Garantía que se da a los ahorristas
o Económicamente por la alta volatilidad
 Otros la usan para hacer la triangulación financiera:
EEUU
Crean empresa con sede y domicilio en Panamá
Transfieren el capital sin

mayores cuestionamientos
$. 1´000,
Crean sucursal en Perú para
evadir a la SUNAT
PERÚ MONACO
 Factor 11s: dio el cambio a la banca OFF SHORE

Ante la creciente presión internacional, muchas de estas
jurisdicciones offshore comenzaron, más o menos
voluntariamente, a ofrecer una mayor colaboración. Para ello se
introdujo legislación específica que permitía el levantamiento del
secreto bancario en determinados supuestos, principalmente
narcotráfico, financiación del terrorismo o casos graves de fraude.

Se suscribieron tratados de asistencia legal mutua, conocidos
como MLAT (Mutual Legal Assistance Treaties), con determinados
países, especialmente con los Estados Unidos o Gran Bretaña.
Se introdujeron también con carácter general, especialmente tras
los atentados del 11 de Septiembre, políticas y normas contra el
blanqueo de capitales, popularmente conocidas como AML (Anti
Money Laundering policies).
Con carácter general, se comenzaron también a tramitar con más
frecuencia órdenes internacionales relacionadas con este tipo de
delitos, siempre y cuando previamente un tribunal local revisara
las pruebas y refrendara la petición. Para que esto se produjera,
el delito en cuestión debía encontrar su reflejo en la legislación
local de la jurisdicción offshore. Es decir, la orden sólo podía
prosperar si el hecho que motivaba la solicitud de levantamiento
del secreto bancario, estaba a su vez tipificado como delito en las
leyes locales del país que albergaba la cuenta bancaria.
Así generalmente para una petición motivada por narcotráfico o
de malversación de caudales públicos podía esperarse la
colaboración de las autoridades, incluso tratándose de un paraíso
fiscal. No obstante, no se tramitaban con carácter general
peticiones relacionadas con la evasión de impuestos, ya que esta
no es considerada un delito en la mayoría de jurisdicciones
offshore, debido a que aplican un sistema fiscal de tipo territorial.
Es decir, sólo gravan con tributos las actividades económicas
realizadas en su propio territorio, no existiendo ninguna
obligación de declarar los activos situados en el resto del mundo.
Para que una jurisdicción offshore pueda levantar el secreto
bancario por razones de fraude fiscal y revelar datos a las
autoridades de otro país, se tienen que cumplir dos requisitos:

 Que la legislación del país donde esté ubicada la cuenta
bancaria contemple esta posibilidad para delitos de evasión
fiscal cometidos en otro país.
 Que exista firmado un convenio bilateral (o multilateral) que
incluya la posibilidad de un intercambio de información fiscal.
Si no se cumplen ambas condiciones, normalmente no se
atenderán las solicitudes de información, a no ser que existan
otros elementos que sí se consideren delito en las leyes locales,
tales como el fraude o la malversación de caudales públicos.
Cabe también destacar, que aun cumpliéndose ambas
condiciones, en la inmensa mayoría de los casos esto no se
traduce en una revelación automática de datos o un
levantamiento general del secreto bancario, que permita realizar
solicitudes masivas sobre cuentas de ciudadanos de un
determinado país, lo que se conoce como “expediciones de pesca”
(fishing trips). Muy al contrario, la mayoría de los convenios
firmados exigen que para poder hacer uso de una cláusula de
intercambio de información fiscal se deben cumplir las siguientes
condiciones:
 Debe indicarse claramente el número de la cuenta y nombre
de la persona a la que pertenece o de la que se estima que es
el beneficiario último de la misma.
 Tienen que aportarse evidencias y pruebas de la comisión de
un delito fiscal.
 Ha de demostrarse que la información solicitada no puede ser
obtenida por otras vías.
Como puede verse, las autoridades fiscales de un determinado
país deben hacer una importante investigación previa para poder
establecer una relación directa entre una cuenta offshore y su

propietario, condición indispensable para poder hacer uso de un
convenio de intercambio de información fiscal. Si el evasor fiscal
ha actuado con prudencia no realizando transacciones directas
entre sus cuentas domésticas y offshore, relacionar ambas puede
ser una empresa muy complicada, por no decir imposible.
Es decir, que un convenio de intercambio de información puede
servir para obtener la prueba definitiva de un fraude fiscal del que
ya se poseen indicios sustanciales, pero nunca para obtener pistas
sobre posibles maniobras de evasión de las que no se tenga
conocimiento previo.
Para poder levantar el secreto bancario es necesario probar
previamente la existencia del delito y no al revés. La Autoridades
por tanto, aunque por motivos propagandísticos quieran hacer
creer al ciudadano que se ha acabado con el secreto bancario, no
pueden ni mucho menos cantar victoria. El fraude fiscal se sigue y
seguirá produciendo aunque, cierto es, ya no a plena luz del día y
con el descaro con el que se producía algunos años atrás.
COMUNIDAD ECONÓMICA EUROPEA, OEA, UNASUR, PACTO ANDINO.
 UNASUR: Creada por Chávez Unión de Naciones Americanas,

para reunir a los países de la cordillera de los andes con el fin de
formar una sinergia económica.
o Contrariamente a la CEE, crearon primero el Parlamento
Andino (tipo Batman y Súperman)
 COMUNIDAD ECONÓMICA ERUROPEA:
o Nace con acuerdos arancelarios (Francia= Acero,
Alemania=Carbón)

o Se adhieren los demás países y conforman un ARANCEL FLAT
o Luego se dan las uniones aduaneras
 Mercado común (bloqueo)
o Moneda Única (euro)
o Normas comunes para la comunidad europea
o Creación del Parlamento
 DO UT DES = Doy para que Des y Hago para que Hagas
 Primero se da el negocio y luego la empaquetadura legal
 La banca tiene más negocios que principios
 En los negocios o en la política, la lealtad o la traición son solo
cuestión de tiempo.
 ZONA FRANCA: Perforación económica que implica que existe un

tratamiento tributario y laboral sumamente flexible.
 POLÍTICA REPRESIVA vs POLÍTICA DE CONSTRUCCIÓN
 Puno se está convirtiendo en una banca off shore porque el 96%
lo constituyen las empresas informales y el narcotráfico.
 Bonos: Emisión de obligaciones (compromisos de una empresa)
 Afectio Societatis: S.R.LTDA. S.A.C
 Reunión de Capitales: S.A.A.
 Representado por acciones.
 Capital.
o Participaciones: (S.R.L, E.I.RL.) consta de instrumentos de
constitución, creación, los estatutos.
o Acciones: (S.A.A. o S.A.C) Representadas en títulos valores, se
pueden trasmitir, y poner en rueda de bolsa

•SUNAT •MINISTERIO
DE TRABAJO
ZONA FRANCA
IGV,
LABORAL
RENTA
•IMPUESTOS •Contratación
Libre, etc.
LA PAZ
BRAE DESAGUADERO
BOLIVIA
San Pedro
NAZCA
(Ayacucho)
MOQUEGUA
JULIACA PUTINA ANANEA SANDIA

¿POR QUÉ SUBE EL DÓLAR?
 Porque no hay exportaciones y no hay inversión minera.

 Cuando baja el dólar, afecta a los exportadores y la industria del
turismo.
Fuentes que tiene el Perú para recibir dólares:
1. Exportación: están las de tipo tradicional (materia prima) y la de

tipo No Tradicional (productos terminados). A mayor exportación
habrá dólar más fuerte.
2. Remesas Internacionales: Envío de dinero efectuada por los
peruanos en el extranjero.
3. Dólar Informal: Proveniente del Narcotráfico y otras actividades
informales, puesto que constituyen dólares sin sustento, por
ejemplo: la minería informal.
 La MIGA: Parte del Banco Mundial, devuelve el dinero a la
empresa asegurada y se lo cobra a l Perú de sus divisas
internacionales (Versión del docente).
Es un miembro del Grupo del Banco Mundial. Nuestra misión
es promover la inversión extranjera directa (IED) en los países
en desarrollo para ayudar a apoyar el crecimiento
económico, reducir la pobreza y mejorar la vida de las
personas.
Cumplimos nuestra misión al ofrecer seguros contra riesgos
políticos garantías a los inversionistas y prestamistas del
sector privado. Garantías de MIGA protegen las inversiones
contra riesgos no comerciales, y pueden ayudar a los
inversores a obtener acceso a fuentes de financiación con
condiciones financieras mejoradas y condiciones.

Se recalienta la economía cuando hay mucha inversión
Encaje: Es un instrumento de política monetaria destinado a
regular el volumen de los créditos. Funciona como un mecanismo
de seguridad del sistema financiero que maneja el Banco Central
de Reserva, y que en cuanto más elevado sea el encaje menor
será la capacidad de otorgar préstamos por parte de los bancos y
viceversa.
Encaje legal: Es la reserva mínima obligatoria que establece la
autoridad monetaria a los intermediarios financieros. En el caso
Peruano el encaje mínimo legal según lo establecido en la Ley
26702 no debe ser mayor al nueve por ciento (09 %) del total de
obligaciones sujetas a encaje, y en la actualidad es igual al seis
por ciento (06 %).
Encaje Marginal o Adicional: Es el monto del encaje exigible, que
se requiera en exceso del encaje mínimo legal. Por razones de
política monetaria, el Banco Central de Reserva puede establecer
estas reservas adicionales, estando facultado a reconocer
créditos por los fondos con los que se les constituya a la taza que
determine su Directorio (LIBOR -1/8 % en la actualidad).

Las multas por el incumplimiento del encaje a cargo del Banco
Central de Reserva se cobran en la cuenta corriente que
mantiene cada banco en el BCRP (Art. 161 Ley 26702).

Canon = 50% Ctrs.
para Provinciales Distritales Poblados y
Municipios Comunidades
Debe ser al contrario para evitar conflicto social
Ley Marco: Son aquellas que establecen las normas generales y

señala los criterios y objetivos a los que debe sujetarse el gobierno
con relación a determinados asuntos establecidos en la
Constitución.
Es una ley general a la que hay que agregarle disposiciones

inferiores para aplicarla.
Ley Orgánica: Es aquella ley que se necesita constitucionalmente

para poder regular determinadas cuestiones inherentes a la vida
de la comunidad en la que se sancionan. O sea, la ley orgánica
aparece contenida en la constitución o carta magna de una
nación. Cabe destacar que la constitución es la ley suprema que
posee un estado

COMISIONES DE CONFIANZA
1. Depositario o Interventor de bienes embargables, salvo dinero

porque de eso se encarga el Banco de la Nación.
a. Depositario= Cuida el bien (Almacén)
b. Interventor= Determina ingresos y egresos
2. Administrar Provisionalmente bienes, negocios y sociedades que
se encuentren en proceso de restructuración patrimonial. Por
Ejemplo: América TV, Universitario de deportes, Alianza Lima.
a. Restructuración Patrimonial: Es un proceso cuando una empresa está
en insolvencia, tiene 2 opciones Restructurar o Liquidar.
b. Le ………. A un …………………. De administración (bancos)
acuerdo global de restructuración patrimonial.
3. Cumplir las funciones de Administración y Liquidación de los
bienes.
4. Ser Administradores de Bienes Comunes (pertenecen a más de
una persona):
5. Hacer Funciones de Albacea Testamentario o Dativo:
6. Ofrecer de guardadores de bienes de menores o incapaces (Art.
42-44 C.C.)
7. Administrar bienes dejados por testamento
8. Para asegurar obras públicas
9. Obrar como administradores de bienes dejados con usufructo
10. Servicio de tenedores de Bonos emitidos por Sociedades
anónimas (emisión de obligaciones revertibles)
11. Administrar Portafolio de Carteras
12. Celebrar contratos de mandato con o sin representación para
administrar bienes, cobrar créditos, comprar y vender acciones,
bonos, percibir dividendos o intereses y representar a los
accionistas. (dividendo = lo que produce una acción)
COMPRA DE REPSOL
FONDO DE SEGURO DE DEPÓSITOS (FSD)
Agente
Seguridad Rentabilidad
Superavitario
 OBJETO: Proteger los depósitos, vía cta. De ahorro, depósito a

plazo fijo, hasta un determinado monto, dándole la confianza al
ahorrista. “VER PELÍCULA WALL STREET” de Michael Douglas.
 ¿CÓMO PROTEGE EL ESTADO MEDIANDE EL FSD?
o Constituido desde 1991 es constituido el FDS
o Es una Persona Jurídica
o Creada con el Objeto de PROTEGER a quienes realizan
operaciones de Depósito (operaciones pasivas)
o No genera un costo para el depositante
 ¿Quiénes están protegidos por el FDS?
o Únicamente depósitos nominativos (en el Perú no hay
depósitos innominados)
o Personas Naturales o Jurídicas sin fines de lucro, porque las
empresas poseen cta. Corriente.
o Depósitos a la vista
o Se exceptúa a las empresas del sistema financiero, para evitar
los carruseles.
 LA ADMINISTRACIÓN DEL FDS:
o Es privada y no política
o Formada por un consejo de administración y una,
o Secretaría técnica. Encargada del funcionamiento y ejecución
Consejo de Administración
01) 03) 01)

Repte. del MEF 01) Repts. del Sistema Repte. de la SBS
(lo nombra el Repte. del BCR Bancario. el
ministro) (ASBAN los elije) Superintendente
 ¿QUÉ ENTIDADES ESTÁN DENTRO DEL FDS?

o Autorizadas por la SBS
o CIAS de Seguros (seguros no cobrados pasan al FDS)
o Cajas de crédito y Cajas rurales
 RECURSOS CON LOS QUE CUENTA EL FDS.
o Aporte inicial en el BCR
o Primas y Multas
o Depósitos en: ahorros, títulos valores; que permanezcan más
de 10 años y no hayan realizado movimientos (C.C.
prescripción y Caducidad = 10 años … leer)
o Dinero y demás activos depositados al Banco de la Nación, o
sea, el remanente que queda.
o Líneas de crédito del Tesoro Público, aprobados por Decreto
de Urgencia.
o Demás recursos que el FDS obtenga.
 ¿ QUÉ INSTRUMENTOS FINANCIEROS RESPALDA EL FDS?
o Depósitos Nominativos
o Cuentas de ahorros
o Depósitos a plazo fijo
o Depósitos a la vista de empresas o PJ. (Depósitos a Plazo Fijo)
o Cuentas mancomunadas (se distribuye en prorrata).
 ¿QUÉ INSTRUMENTOS NO RESPALDA EL FDS?
o Depósitos de los titulares que durante los 2 años previos a la
declaración o disolución o liquidación, se hubiera
desempeñado como director, accionista o gerente (período
de sospecha)
o Grupos económicos que tengan participación mayor al 4%.
o Sindicación de Acciones; operación comercial entre los
accionistas de una empresa, usando la facultad política que
les da la tenencia de acciones y puedan formar un grupo
accionariado de poder con el objeto de elegir directores o
gerentes.
o Depósitos correspondientes vinculados a la empresa
o Certificados, bonos, y cualquier instrumento al portador
(porque puede utilizar la autorización del endoso).
 ENCAJE BANCARIO.
o Es el porcentaje obligado o variable de todos los depósitos del
sistema financiero que necesariamente deben ir al BCR.
o 6% al BCR
o FUNCIÓN: Es eminentemente un arma de política
macroeconómica del BCR tendiente a jugar con la liquidez del
mercado (monetización) y evitar un alza o baja de las divisas o
en la moneda nacional.

o Monetización: Efectivo circulante respaldado por el BCR, a
mayor reserva, moneda más fuerte. Por ejemplo: tengo
fondos en banco, entonces puedo girar cheques; si no hay
fondos en el banco, por más gorda que sea la chequera no
sirve.
 ENCAJE LEGAL:
o
o
o
 ENCAJE MARGINAL:
o Evitar la monetización. La expansión monetaria, herramienta
de macroeconomía variable.

PRINCIPIO DE SUBSIDIARIDAD
CENTRALES DE RIESGO
 Art. 158, 160 de la Ley 26702

 Se registra todas las operaciones activas
 Existe por el principio de aversión al riesgo
 ¿Qué tiene que ver con el Secreto bancario?
o Operaciones activas, registradas por CR.
 Objeto: Registro del comportamiento de las operaciones activas
(cumplido o moroso).
 Clases: la Ley dice que hay 2 clases.
o La SBS y las
o Centrales Privadas.
 Fortaleza:
o Calidad,
o Necesidad de información
o Actualización de datos
o Productos que vende = Información
o Control informativo y estadístico de la SBS
o Central de Riesgo Privada, es herramienta de decisión
 Cartera de Crédito (División): Esquema Modular.
o Créditos de Consumo: Créditos personales, de libre
disposición, sus intereses van de 80 a 135% anual
o Créditos Comerciales: Son de apoyo a una actividad
comercial, para desarrollar negocios a corto plazo (1-3 años),
para capital de trabajo, su taza es hasta 20%.
o Créditos MYPE: Para fortalecer la producción, maquinaria, o
dar mayor tecnología. Su tasa es de 15%.
 Garantía Leasing (arrendamiento financiero)
o Créditos Hipotecarios:
 Prenda sin desplazamiento o hipoteca.
 CLASIFICACIÓN DE DEUDORES:
o Normal 30 días
o Cliente con problemas potenciales CPP 60 días (abogado)
o Deficiente 90 días
o Dudoso 120 días
o Pérdida + 120 días
SPREES= Diferencia entre la

tasa pasiva con la tasa activa.
TP - TA = Sprees
Porque cada banco tiene

necisidades y costos diferentes

RETROCESO EN LA COMPRA REPSOL
“Piensa con el bolsillo, antes que con el corazón o el

hígado”
SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS Y
BANCO CENTRAL DE RESERVA
1) SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS:

a) Nace como institución en 1971
b) Tiene rango superior al de cualquier otro funcionario con
autonomía constitucional, dependiente administrativamente,
pero organizativamente es autónoma (viene de la
constitución), es como un ministerio de los bancos.
Superintendente
titular del pliego
Pliegos
Jefe de sector Subpliegos

para decisiones de carácter presupuestal programas

c) OBJETO: Proteger los intereses del público en el ámbito
financiero
d) Tiene alcance Nacional
e) No puede haber bancos sin empresas de seguros por el
principio de aversión al riesgo.
f) FINALIDAD: Cautela los intereses del público, cuidando la
liquides económica y financiera
g) REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN.
i) Art. 216 de la Ley 27444
ii) ¿Quién la dirige? La Superintendente de Banca y Seguros
iii) REQUISITOS:
(1) Peruano
(2) Estudios especializados y experiencia no menor de 5
años
(3) Conducta intachable e idónea
iv) Régimen Laboral: Público, D. Leg. 276 o D. Leg. 728
Privado

BANCO CENTRAL DE RESERVA
JUST •Bueno
COMPETITIVIDAD ON •Bonito
•Barato
TIME •Muchos valores
Agregados
Gerencia
(toma de
decisiones)
≠ Buracrata

RIN Reservas Internacionales Netas
Saldo entre obligaciones internas y ctas.

acreedoras nacionales
Saldo entre obligaciones del Perú frente

a organizaciones internacionales
 CONCEPTO: Instituto emisor, basado en las reservas

internacionales
 Alán = 110´ FUJI= 68´
 1922 creación… Misión Kemmer
 Art. 83 de la C.P.
 FINALIDAD: Preservar la estabilidad monetaria (RIN)
 FUNCIONES:
o Regular la moneda
o Regular el crédito del sistema financiero
o Administra las Reservas Internacionales Netas
o Informar al país sobre las finanzas nacionales
o Proyección de la inflación
 PROHIBICIONES:
o Conceder financiamientos al sector público
o Compra en el mercado secundario de valores peruano
 DIRECTORIO:
o Art. 86 C.P.P.
o Poder Ejecutivo 4
o Poder legislativo (ratifica al presidente)
o Poder legislativo 3
VENEZUELA Y EL PAPEL HIGIENICO
 Déficit de la balanza comercial

o No vende lo suficiente
o Sacarán de las RIN para importar
o En economía todo se paga
o No se puede gobernar con buenas
intenciones.
LA LEY CHATARRA (Leer el Peruano)
 Prohibición de producción de comida chatarra

 Hace 40 años algo similar paso con el comité
de vigilancia de películas (Velasco), el remedio
resultó peor que la enfermedad
 Hoy Humala quiere decirnos que sí y que no
comer, y a ese paso irán prohibiendo todo
hasta qué modelo de economía tener.
 16% de la población en Lima come en Bembos
 ¿Con qué parte del cuerpo hicieron esa Ley?
 Los abogados piensan al revés, “no vemos las
buenas intenciones, sino lo que esconde la
Ley”

LA HIPOTECA DE TOLEDO
 Mentira por el principio de aversión al riesgo

 Hasta que edad prestan los bancos.
 Siempre y cuando tenga una garantía colateral
 Cómo Ecoteva le presta a la señora, si tenía cero
de patrimonio.
II UNIDAD
1) CONTRATOS BANCARIOS:
a) Contrato: Intercambio formalizado (D° económico)
DO UT DEC
Doy para que hagas
Comenzar a pensar desde otro ángulo
La responsabilidad contractual LIBRO
Elaborar nuestra propia realidad, no ser obejas

romanas a llamas peruanas.
b) CUENTA DE AHORROS:
 Es un contrato de personas naturales o jurídica, por la
cual del depositante, deposita una cantidad de dinero o
empoza a una entidad financiera (empozamiento de

carácter nominal), con el derecho al pago por parte de la
entidad financiera a una tasa de interés (renta)
 ¿Quiénes lo pueden hacer?
o Personas naturales o jurídicas
o Primero observar la capacidad (facultad de la
persona a realizar determinadas actividades)
o Se involucra la función del abogado (poderes,
vigencia, competencia, jurisdicción.
o Firma individual, mancomunada o alterna.
Empresa
Dinero
Electrónico A
P. Empresa
Natural B
 Supone un empozamiento (agente superavitario)

 La cuenta de ahorro no puede realizar operaciones activas
(sólo en caso de cuentas corrientes)
 Básicamente constituye operaciones pasivas, porque el
banco remunera intereses al cuenta habiente.

 El estado promueve el ahorro para incrementar los
agentes superavitarios.
 DIFERENCIA CON LA CUENTA CORRIENTE:
o El retiro de instrumentaliza mediante el retiro
personal o vía tarjeta de crédito
o El banco paga por ser una operación pasiva
o No hay sobregiro (no hay operaciones activas)
c) CUENTA CORRIENTE:
 Contrato de depósito de dinero entre una persona natural
o jurídica y la actividad bancaria, no otras del sistema
financiero, sólo y únicamente bancos.
 DIFERENCIAS CON LA CUENTA DE AHORRO.
o El retiro de materializa mediante cheque (contiene
una obligación patrimonial al portador. Orden pura e
incondicional. Suigeneris, girada contra el banco con
cargo a los fondos que tenga
o Si hay sobregiro (hay operaciones acticas)
 Compensación de operaciones:
o Se carga cheques que gira
o Se abona depósitos.
 Tipos de Cheques:
o Cruzado: Cuando se hacen 2 barras al cheque para no
sea sujeto de endoso.
o Cheque de Gerencia: no implica que tenga cuenta
corriente. El banco lo emite (asume el libramiento del
cheque)
 Consecuencias del giro de un Cheque:
o Civil, penal, administrativa y connotaciones
comerciales graves.
o Si sobregiro: es un crédito de consumo, y no puede
exceder de 01 mes, con los intereses más altos del
sistema financiero.
o Si la cuenta corriente genera sobregiro y no ha sido
cubierto, entonces, el abogado aplica la asimetría de
inversión, ejecutando el sobregiro, emitiendo una
letra a la vista por el saldo en contra del sobregiro y
no es necesaria la aceptación del moroso (sólo se da
en las entidades bancarias).
o Consecuencia Administrativa:
 Si giro 2 cheques sin fondo en un plazo de 2 meses,
entonces el banco cierra la cuenta corriente por 01
año.
 Si reincide con otro cheque luego del año, el banco
cierra la cuenta corriente por 03 años
 Si se reitera más veces, se cierra la cuenta
corriente para siempre.
o Consecuencias Penalmente: Giro de cheque sin fondo
 Acción cambiaria, comercial
 Sello de no fondo
 Carta notarial de inicio de acción penal.
 Art. 2 C.PP.
 Se aplica principio de oportunidad (la situación
penal la convierte a una situación civil vía
ejecutiva)
d) DEPÓSITO A PLAZO FIJO: Típica operación pasiva,
empozamiento de una cantidad de dinero al banco o entidad

financiera, por un determinado tiempo, con un pacto de
inamovilidad y como consecuencia existe un spreed superior
a una cuenta de ahorro.
e) LA FIANZA: Es un contrato de garantía, obligación de hacer.
Carta de fiel cumplimiento. Es irrevocable, no permite

fraccionamiento.
Diferencia
÷
i) Clases de Fianza:
(1) Seriedad de la Oferta: destinada a mantener la oferta
(2) Carta Fianza de Fiel Cumplimiento: asegura el
cumplimiento del contrato.
ii) Importancia: Garantiza hasta el monto, el cumplimiento
ahí pactado (monto, tiempo) hasta 15 días de su
vencimiento.

f) WARRANT: CERTIFICADO DE DEPÓSITO EN PRENDA
 ¿Cómo Funciona? Deposito mercadería en un
almacén general de depósitos (recinto aduanero)
donde valorizarán la mercadería con la póliza
(certificación), ese certificado me sirve para llevarlo al
banco para poder acceder a un crédito.
 El Certificado de Depósito es un título valor emitido
por un Almacén General de Depósito (AGD), que
acredita el derecho de propiedad de las mercaderías
depositadas en él.
 El Warrant representa la garantía mobiliaria (prenda)
constituida sobre la mercadería depositada. El endoso
de este título facilita la obtención de créditos para
capital de trabajo, siendo una garantía de fácil
constitución para asegurar obligaciones asumidas por
el depositante.
 El endoso de ambos títulos valor, los Warrants y
Certificados de Depósito, a un mismo tenedor,
transfiere la propiedad y la libre disponibilidad de la
mercadería.
 El Warrant es un título valor que acredita que una
mercadería está depositada en los muelles o
almacenes. Es expedido únicamente por los
Almacenes Generales de Depósito, grupo de empresas
que están sometidas a la supervisión de la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs.

LEY DE INSOLVENCIA FAMILIAR
g. GARANTÍA:
 Medidas de seguridad (cobertura riesgos de la colocación)
que adoptan las entidades financieras en previsión que la
obligación del deudor sea cumplida (fuente de retorno).
 Puede ser constituida por el deudor o por un tercero.
 Cubre supuestos riesgos, posibilidades; no los cumple
 ¿Cuáles son los aceptados por el Banco?
o Garantías Personales:
 Aval
 Fianza
 Simple
 Solidaria
o Garantías Hipotecarias
 Art. 1097 del C.C.
o Prenda:
o Garantías autoliquidables: Títulos valores, bonos,
fianzas o costos de crédito.
h. GIRO:
 No es necesario que sean clientes del banco
 Operación Neutral.
i. CHEQUE DE GERENCIA:
 Lo vende el banco a solicitud de una persona
 Tiene la característica de ser efectivo en cualquier agencia
del banco.
 Obligación pura y simple, garantizada por el banco de
modo incodicional.
 Es intransferible
 No es endosable
 La diferencia con el giro es la transmisión electrónica,
virtual o telemática, mientras que el cheque supone una
entrega física del título valor.
 No es necesario que sea cuenta correntista.
j. TRABELER CHEEK´S: Es Obsoleto
k. MONEY ORDER:
 Órdenes de pago
 De país en país o de ciudad en ciudad
 Por empresas financieras o especializadas
 Requiere autorización de la SBS
 Por ejemplo WESTERN UNIÓN

2 X 1´000,000
 El Perú requiere más inversión, porque trae

empleo sano (no requiere presupuesto del
estado).
 Burocracia necesaria: crea, controla y regula
 Burocracia Innecesaria: traba, impide el
crecimiento, hace que la inversión sea un saludo
a la bandera.
BOLSA DE VALORES
 Mercado donde se compra y vente valores patrimoniales
contenidos en acciones, valores, materia prima, bonos, divisas,
opciones, créditos, deudas y derivados. Por intermedio de un
agente especializado (agente de bolsa o corredor)
 Institución privada (sometida al código civil) de servicio público
 Participan las S.A.A. por medio de sus acciones que son títulos
valores.
 Se negocia el capital suscrito (25%) el resto se pone en bolsa
 Emite valores de acuerdo al mercado
 Por ejemplo: wall Street
 Se negocia valores admitidos a cotización.
 Determina los productos que son de alta demanda (petróleo,
trigo, oro, etc.)
 Si un participante no puede cumplir, tiene que buscar en
cualquier lado o será expulsado de la bolsa de valores

 Tiene que tener transparencia, sino le cae la Federal
…………………… que es como una clasificadora de riesgos.
 ¿Quiénes pueden invertir en bolsa?
o Cualquier persona
 ¿Cómo se invierte?
o Mediante la S.A.B (sociedad de agentes de bolsa),
comprando un puesto de operación.
o Supervisado por la Superintendencia de Valores
o BONISTA es diferente a ACCIONISTA
 Riesgo de invertir en bolsa: hay 2.
o Riesgo Moral: (Insider Trading), persona que tiene
información privilegiada sobre los valores que se
manejan en bolsa, mal utilizando dicha información.

D.S. 006-2013-JUS (15-05-13)
 Art. 1 Delimitar abusos en la función notarial, en la

forma de los actos y trámites
 Evitar transacciones de carácter sospechoso
 Los bancos tienen la obligación de informar.
 OFICIO NOTARIAL:
 Verificación Biométrica con ayuda del RENIEC
 Proceso no contencioso = sucesión intestada,
rectificación de nombre.
Actualmente, de acuerdo al D.S. 006, ¿cuál es el monto

máximo para negociar en Notaria sin intervención del sistema
financiero? Es de S/.350.00; cualquier transacción superior a
ese monto será por medio del sistema financiero.
 Emisiones Híbridas: Inversiones privadas para inversionistas

especializados.
1) Bonos Ordinarios. Emisiones de obligaciones
2) Bonos Convertibles en Acciones: Al término puede cobrar en
dinero o cobrarlo en acciones.
3) Bonos de Riesgo: Emitidas por empresas en proceso de
restructuración patrimonial.
4) Bonos Soberanos: Emitidos por los países.
5) Bonos de Organismos Multilaterales: Emitidos por
organismos que abarcan operaciones en varios países, pero
que dependen de convenios o acuerdos entre países. Por
ejemplo: El BID, Comunidad Andina, Fondos de la
Corporación Andina de Fomento.
FONDOS MUTUOS
 Interrelación entre el banco y la Bolsa de Valores
 Aportes de diferentes superavitarios los cuales se conducen a
poder adquirir acciones o valores en la Bolsa de Valores.
 Grupo de inversiones que el banco coloca en portafolio para una
determinada inversión en Bolsa de Valores.
 Se clasifica en 3 grupos:
1) Conservador: (Renta Fija). Invierten los aportes en
instrumentos de carácter de renta fija, como bonos, papeles
de deuda, inmobiliarios, etc. Tienen menor riesgo de perder
su valor, pero generalmente obtienen pocas ganancias.
Garantiza la rentabilidad del Fondo.
2) Riesgo Medio: (Renta Mixta). Invierten los aportes en
instrumentos de carácter de renta variable, como acciones
de empresas cotizadas en bolsa. Tienen mayor riesgo de
perder su valor, pero generalmente obtienen altas
ganancias.
3) Alto Riesgo: (Renta Variable). Como su nombre lo indica,
combinan tanto instrumentos de renta variable y fija
generando un portafolio más balanceado (menor riesgo). Un
portafolio balanceado permite que en caso de pérdidas en
uno de los instrumentos elegidos, hay mayores posibilidades
que otro tenga ganancias que equilibren las pérdidas.
No garantiza la rentabilidad de tus fondos.
ENCARPETAR

 Están sujetos a impuesto a la renta 2da. Categoría, en cambio, el
plazo fijo no lo está.
 Tema Tributario:
o Los ahorros no están sujetos al Impuesto a la Renta
o Las cuentas de inversión si generan obligaciones tributarias,
porque son fondos de inversión
o Impuesto es 6.25%
 Tener cultura bursátil (jugar en bolsa)
CONASEV absorvida por SMMV para no debilitar sus funciones
Tiene perfil de SUNAT, fiscalización y no de autorización
TEMA ROMANTICO Y NO PRAGMÁTICO = IDEOLOGÍA

Sacar jugo a la profesión con valores agregados
Ver la profesión como una empresa
Conociendo tu empresa, tu competencia, tus limitaciones
Leer sobre curso de administración de la carrera profesional
Loco = hace los mismo todos los días y espera encontrar

un cambio

FACTORING
 Operación bancaria o financiera de financiamiento, por la cual
una persona sede sus derechos de crédito a cobrar por la
empresa a favor de una entidad financiera.
 Por ejemplo: Proveedor le compra 20 toneladas de trigo
o Se hace una factura conformada (herramienta a desarrollar
en la Micro y Pequeña empresa, que ofrece un menú de
posibilidades.
o La endosamos al BCP, para acceder a un crédito
o Es decir sedo al BCP los derechos de cobro
o va a servir como una letra
 Características:
o Es un contrato bilateral
o Implica sesión de derechos (disposición)
o El sedente trasmite al cesionario el D° de cobranza contra el
deudor
o Es un contrato restringido por el que una factura se convierte
en título valor
o Tiene que ser una factura conformada
 Hay Factura con recurso
 Factura sin recurso (Perú)

CAJAMARCA Y EL TURISMO HOY
 Turismo y leyes
 Gobiernos locales deben pensar en desarrollo de
la comunidad dejando de poner trabas.
LEASING
 Arrendamiento Financiero
 El leasing es un contrato de financiamiento en virtud del cual una
de las partes, la empresa de leasing se obliga a adquirir y luego
dar en uso un bien de capital elegido, previamente por la otra
parte, la empresa usuaria, a cambio del pago de un canon como
contraprestación por esta, durante un determinado plazo
contractual que generalmente coincide con la vida útil del bien
financiado el cual puede ejercer la opción de compra, pagando el
valor residual pactado, prorrogar o firmar un nuevo contrato o,
en su defecto devolver el bien.
Mercaderia o Compra a nombre del

Bien Banco
BANCO
Transportista asume el
Transportista costo $

 Desventaja: No se puede atrasar en el pago de las cuotas o se
resuelve el contrato.
 Obligación de la Empresa en el Leasing:
o Adquirir el bien
o Entregar el bien
o Proporcionar el acta de entrega del bien

APUNTES PROPORCIONADOS POR EL DOCENTE
UNIDAD II
OPERACIONES Y SERVICIOS BANCARIOS
1.- CUENTA DE AHORROS
Es un contrato por el cual se brinda a las personas naturales o

jurídicas, la posibilidad de depositar su dinero en condiciones que
estimulen su tendencia a ahorrar, los que pueden ser retirados en
cualquier momento, con derecho al pago de un interés por el banco o
entidad financiera, por el tiempo de permanencia en poder de la
entidad.
A. Apertura de cuentas
Abrir cuenta a un cliente es una facultad de las entidades

bancarias, y se pueden abrir a personas físicas o jurídicas.
En la apertura de una cuenta la entidad bancaria comprueba la

identidad de la persona que pretende abrirla y ya que solo está
capacitada para abrir una cuenta las personas que tienen
capacidad de obrar.
La capacidad de obrar plena la tienen las personas mayores de

edad. Los menores de edad tienen muy limitada esa capacidad
siendo los padres o tutores los representantes legales del menos.
Además podemos encontrar con situaciones de declaración
judicial de incapacidad.

Es contrastar la corrección de firmas en cualquier operación y
momento.
Asimetría de la información. Consiste en el estudio de toda la

documentación requerida para comprobar su suficiencia y las
firmas.
Ingreso inicial en cuenta. Es la entrega por parte del cliente de una

cantidad de dinero con la que abre la cuenta.
Entrega de la documentación.
B. Tipos de cuentas según su titularidad
Individuales: Son las abiertas a nombre de una sola persona.
Colectivas: A nombre de dos o más personas
Indistintas: son aquellas en las que cualquiera de los titulares

puede disponer de fondos. Solo se requiere una firma
Conjuntas o mancomunadas: Requieren las firmas de todos los

titulares para disponer de fondos.
Los titulares de cualquier cuenta bancaria pueden autorizar o bien

otorgar poder suficiente a otras personas para poder disponer de
fondos, aunque no sean titulares.
C. Funcionamiento de las cuentas bancarias
El formato de la cuenta bancaria se puede dividir: debe haber y saldo.

La entidad bancaria quien realiza las anotaciones de las operaciones,
y desde su punto de vista contable son registradas en el haber o en el
debe.
Los abonos son anotaciones en el haber de la cuenta.
En consecuencia abonar o acreditar una operación o cuenta bancaria

es registrar un abono o verificar una anotación en el haber de la
cuenta.
Los adeudos o cargos son anotaciones en el debe de la cuenta.
Los ingresos o imposiciones son entregas de dinero en efectivo que

realiza el titular, para ser abonadas inmediatamente en su cuenta.
Los reintegros o disposiciones son extracciones de dinero en efectivo

o con cheque que ejecuta el titular y son adeudadas inmediatamente
en su cuenta, en las cuentas corrientes y de ahorro la entidad
bancaria permite al cliente realizar operaciones cuyo resultado
expresa que el cliente debe a la identidad, esto se conoce con el
nombre de descubierto o números rojos.
El saldo se va obteniendo de la siguiente manera:
El saldo se calcula y anota en cada operación.
El importe del ingreso inicial-
Los saldos sucesivos se determinan sumando o restando al saldo

anterior los importes de los abonos o adeudos respectivamente.
El saldo de una operación es acreedor cuando las operaciones

realizadas hasta ese momento arrojan una suma de abonos superior
a la suma de adeudos, y es deudor cuando la suma de adeudos es
superior a la suma de abonos.
El código cuenta cliente es la identificación de cualquier cuenta

bancaria de depósito de dinero.
Cancelación de cuentas.-
Significa la interrupción definitiva de las relaciones de la entidad

bancaria con su cliente. Esto se puede hacer en cualquier momento
por iniciativa del cliente.
NO PUEDE HABER OPERACIONES ACTIVAS EN CUENTA DE AHORROS,

ES DECIR NO HAY SOBREGIROS.
2.- LA CUENTAS CORRIENTES
Es un contrato de depósito de dinero entre una entidad bancaria y un

particular la disposición de fondos en esta cuenta se instrumentaliza
mediante cheques.
El contrato de cuenta corriente obliga a la entidad bancaria a realizar

todas las operaciones del denominado servicio de caja. Las
características son:
 Disponibilidad inmediata de los fondos

 Disposición instrumentalizada mediante cheques
 Remuneración de los fondos
 Extractos bancarios.
 La compensación de las operaciones es inmediata en la
cuenta bancaria.
En la cuenta bancaria la disponibilidad de fondos es inmediata por

parte del cliente
La cuenta bancaria produce intereses, siempre y cuando haya un

acuerdo de mantener un saldo mínimo mensual.
Los derechos y las obligaciones en la cuenta corriente
Derechos
 Disponer del saldo de la cuenta

 Realizar transferencias, ordenes de pago y abono
 Librar cheques contra su saldo acreedor
 Domiciliar pagos de facturas efectos y recibos
 Abonos en cuenta de los ingresos propios y de terceras
personas, así como de las transferencias que reciba
 Abonos periódicos de los intereses devengado por la cuenta
 Recibir periódicamente un extracto de cuenta que refleje los
movimientos (adeudos y abonos) de la misma y su saldo
 Recibir periódicamente la liquidación de intereses devengados
Obligaciones
 No girar ni ordenar operaciones en descubierto

 No disponer de los ingresos o abonos hasta la fecha de su
efectividad o vencimiento
 Pagar los gastos y comisiones por los servicios que ordene a la
entidad, acordes con el folleto de tarifas y comisiones

 Conservar con diligencia los talonarios de cheques y comunicar a
la entidad su hurto o extravío para que esta proceda a su
anulación
3.- EL CHEQUE
El cheque es el documento que contiene una orden incondicionada.
El cheque es un titulo valor, un documento esencialmente

transmisible que contiene un derecho que ejerce su poseedor
legitimo.
Su función es servir de pago.
Sus requisitos son dos grupos:
1) Ineludibles:
Denominación de cheques inserta el texto mismo del titulo

expresado en el idioma empleado para su redacción
El mandato puro y simple de pagar una suma determinada de

euros o en moneda extranjero o convertida
El nombre del que debe pagar, denominado librado que

necesariamente ha de ser una entidad bancaria
El lugar de pago
La fecha y el lugar de emisión del cheque
La firma del que expide el cheque.
2) Funcionales

Existencia de fondos en la entidad a disposición del librador o
cliente
Acuerdo expreso entre el librador/cliente y la entidad para

disponer de fondos mediante la emisión de cheques
Clases de cheques
a) Cheque al portador puede ser cobrado o ingresado por cualquier

persona que lo presente
b) Cheque nominativo se emite a nombre de particular o persona
jurídica concreta y solo puede ser cobrado por ella.
c) Cheque para abonar en cuenta el librador prohíbe su pago en
efectivo
d) Cheque cruzado es aquel que el librador cruza con dos barras
transversales y paralelas sobre el anverso. El tenedor que sea
cliente de la entidad librada podrá cobrarlo en efectivo si no es
cliente deberá cobrarlo mediante ingreso en su cuenta
e) Cheque conformado, el librador puede solicitar de la entidad
bancaria que presente su conformidad al mismo
f) Cheque de ventanilla, es el cheque de la propia entidad
bancaria, es utilizado cuando el cliente no dispone de su
talonario de cheques.
Pago del cheque
El cheque es pagadero a la vista cuando se presenta al cobro ante la

entidad bancaria.

EL SOBRE GIRO
Es un típico Mutuo Bancario; es un contrato de crédito dentro de la

cuenta corriente – no de ahorros ni de plazo fijo- y como tal implica
la transferencia de la propiedad de dinero a favor de un cliente,
quien se obliga a devolverlo dentro de un plazo convenido y a pagar
los intereses.
Sujetos que intervienen
a. El Banco o mutuante, que es quien califica el crédito y después de

cumplidas las condiciones y garantías, procede al desembolso del
dinero ofrecido. Entregado el mismo, el Banco carece de
obligaciones a su cargo.
b. El cliente o denominado mutuario, que puede ser una persona
natural o una persona jurídica.
Obligaciones del Mutuario
a. Pagar los intereses.- Al respecto debemos señalar que existen dos

clases de
Intereses:
1) Los intereses convencionales: Son aquellos convenidos

expresamente por las partes. Estos intereses pueden ser:
a) Intereses compensatorios.- Que constituyen la
contraprestación por el uso del dinero, tiene por finalidad el
mantener el equilibrio patrimonial, evitando que una de las
partes obtenga un enriquecimiento indebido al no pagar el
importe del rendimiento del dinero, el interés se paga desde
la fecha del otorgamiento del crédito hasta su cancelación.
b) Intereses moratorios.- Son aquellos que tienen por finalidad
indemnizar la mora en el pago. Es una sanción por el deudor.
El interés moratorio es independiente al interés
compensatorio, y se aplica únicamente a partir del día
siguiente del vencimiento de la obligación y por todo el
tiempo en que exista retardo en el pago.
No se puede aplicar los intereses legales, en razón de que al ser un

mutuo inmediato y normalmente comercial, se desembolsa con los
intereses que figuran en el cuadro de tasas, y comisiones de cada
Banco, y que al momento de abrir la cuenta corriente, el cliente ha
recibido la información de estos. Obviamente al ser el contrato de
cuenta corriente un contrato de adhesión con clausulas pre-
determinadas, no se puede negociar estos intereses.
De acuerdo con nuestro Código Civil, todo préstamo por regla

general es remunerado, y sólo como excepción se establece la
gratuidad del mutuo, cuando las partes expresamente así lo han
acordado por escrito. En todo caso el deudor está obligado a pagar la
tasa de interés legal que es fijada por el Banco Central de Reserva.
Devolver el dinero prestado en la misma cantidad y moneda.- El

deudor cumple la obligación con la entrega de la misma cantidad
pactada, y si fuera en moneda nacional no puede exigirse el pago en
moneda distinta. Tratándose de obligaciones en moneda extranjera,
nuestra legislación permite el pago en moneda nacional al tipo de
cambio de venta, siendo nulo todo pacto en contrario.
Pagar en el lugar convenido.- El lugar en que debe realizarse el pago

es sumamente importante. El Art. 1238 del C.C. indica que el pago
debe efectuarse en el domicilio del deudor, salvo pacto en contrario.
Pagar dentro del plazo pactado.- El pago debe ser efectuado el día
del vencimiento de la obligación, lo cual depende del plazo que se
haya estipulado. Si no se hubiese estipulado el plazo, el Banco podría
exigir el pago inmediatamente después de contraída la obligación.
Asumir los gastos del pago.- Los gastos del pago corren por cuenta
del deudor, en ellos se consideran los que corresponden a la
cobranza, tales como notificaciones, portes, comisiones, protesto
entre otros.
En estos contratos se establece claramente la cuantía máxima del

crédito rotativo y los mecanismos de pago; el sobregiro implica una
concesión de crédito eventual y extraordinario, otorgado a la sola
decisión del Banco para evitar la devolución de un cheque de su
cliente girado sin los fondos suficientes. Los sobregiros son exigibles
de inmediato.
CIERRE DE LA CUENTA CORRIENTE POR GIRO DE CHEQUES – CASOS:
¿El banco puede cerrar una cuenta corriente por el giro de cheques
sin fondo?
Si, los bancos cerrarán las cuentas corrientes de quienes giren dos (2)
cheques sin tener fondos disponibles, en el plazo de seis (6) meses
contados desde la fecha del primer rechazo.
¿Qué tipos de cuentas corrientes cierran los bancos por el giro de

cheques sin fondos?
Se cerrarán por el giro de cheques sin fondo aquellas cuentas

corrientes que permitan el uso de chequera, se incluyen las que sean
mancomunadas.
No se cerrarán por ejemplo, aquellas cuentas corrientes que se hayan
abierto por motivos operativos como para un crédito hipotecario, un
crédito personal para la compra de un auto u otras similares y con la
condición de que éstas no faculten a usar chequera.
¿Cuándo un banco recibe un cheque sin fondos, deja alguna

constancia en el cheque?
Si, el banco deberá colocar en el cheque la constancia del rechazo por

falta de fondos.
¿Qué sucede con el titular de la cuenta corriente por el giro de

cheques sin fondo?
El titular queda inhabilitado temporalmente, lo cual quiere decir, que

no podrá abrir nuevas cuentas corrientes que permitan el uso de
chequera en ningún banco por el período de un año.
¿Al titular inhabilitado se le impide abrir por un año todo tipo de

cuentas corrientes?
Se inhabilita a la persona para abrir cuentas corrientes que permitan

el uso de chequeras.
¿Cuándo se considera que ha reincidido el titular de una cuenta

corriente que ha sido cerrada por el giro de cheques sin fondo?
Se considera que una persona reincide cuando habiendo sido ya

sancionada y cumplida su inhabilitación por un año, vuelve a girar un
(1) cheque sin fondos de cualquier banco.

¿Qué sucede si una persona que ha sido inhabilitada por el giro de
cheques sin fondo reincide?
En caso de reincidir por primera vez, el impedimento y obligación de

cierre de cuentas en todos los bancos del sistema financiero, durará
tres años.
¿Puede darse el caso de una inhabilitación permanente?
Si, cuando el titular de una cuenta corriente, que ya fue sancionado

con el cierre de sus cuentas por 3 años, gira un cheque sin fondo.
¿Qué sucede con las cuentas corrientes solidarias (pluripersonales)

cuando uno o más titulares giran un cheque sin fondos?
La sanción (cierre de cuentas corrientes e inhabilitación) recaerá

sobre el titular o titulares que giraron cheques sin fondo. No se
aplicará la sanción sobre los cotitulares que no hayan girado el
cheque sin fondo.
¿Se publica la relación de cuentas corrientes cerradas?
Sí, la SBS publica dentro de los primeros 10 días calendario de cada

mes la relación de cuentas corrientes cerradas por giro de cheques
sin fondos, disponiendo que dentro de los cinco días calendario
posteriores a la publicación, los demás bancos también cierren las
cuentas corrientes de las personas que aparecen en la relación.
4.- TARJETAS DE CREDITO Y DE DEBITO
Las tarjetas de débito o de crédito han inundado nuestras vidas,

prácticamente todos tenemos tarjetas, de hecho no es raro encontrar
adolescentes con tarjetas de débito a su nombre, como fue el caso
del que escribe esto hace unos años. No obstante, a pesar de lo
habitual que es el dinero de plástico en nuestra vida, mucha gente
sigue teniendo dudas sobre las diferencias entre los distintos tipos de
tarjetas.
Una tarjeta es un medio de pago, que puede ser de débito o de

crédito, según la forma en la que abonemos la cantidad adeudada. En
una tarjeta se refleja el nombre del beneficiario o titular, el número
de la tarjeta, la fecha de caducidad, la red de pago y el banco que la
emite; en el otro lado, nos encontramos la banda magnética, la firma
y un código de seguridad. En algunos casos podemos ver que incluye
el nombre de alguna otra entidad, una ONG a la que un porcentaje
de las compras les es ingresado, un club u otra organización a la que
pertenezcamos o incluso una universidad, que además las utiliza
como carnet de estudiante. Últimamente a la banda magnética se le
está añadiendo un chip que incrementa la seguridad del pago.
El sistema funciona en una especie de régimen de franquicia, en el

que las compañías de tarjetas de crédito dejan a las entidades
financieras (bancos, cajas y otras entidades financieras de crédito al
consumo) comercializar sus servicios de pago.
LA TARJETA DE DEBITO.- Es una tarjeta cuya forma de pago se realiza

cargándose directamente el importe en nuestra cuenta, ya sea una
libreta de ahorros, una cuenta corriente o incluso una póliza de
crédito.
Por consiguiente, tenemos que tener saldo (o crédito en la póliza)

para poder realizar el pago con esa tarjeta. NO HAY LINEAS DE
CREDITO EN TARJETA DE DEBITO.

LA TARJETA DE CREDITO.- Tal como su nombre lo indica es una
tarjeta cuya forma de pago es aplazada, por lo que podemos hacer
compras sin tener dinero en nuestra cuenta, porque el Banco nos
otorga una línea de credito. Al hacer un pago contraemos una deuda
con la entidad financiera, por lo que la entidad financiera querrá
asegurarse de que tenemos ingresos o capacidad de devolverla antes
de concedernos una tarjeta de crédito.
Todas las tarjetas tienen un límite de crédito que lo establece la

entidad emisora. Estos límites pueden oscilar entre unos centenares
a decenas de miles de euros, habiendo algunas con crédito millonario
para grandes fortunas. La forma de pago puede ser de tres tipos, fin
de mes, un porcentaje o cuota fija (también conocido como
revolving). Cada forma de pago es distinta, por lo que la elección de
la forma de pago va a determinar los intereses que paguemos.
■ El pago a fin de mes, significa que el día establecido del mes

siguiente pagaremos el total de la cantidad adeudada, sin tener que
pagar intereses por ello, este modo de pago suele ser bastante
habitual.
■ El pago de un porcentaje significa que todos los meses

reembolsamos una parte de la deuda que hemos establecido.
■ El pago de cuota fija o revolving significa que todos los meses

pagamos una cantidad que hemos establecido, independientemente
de lo que compremos, sin sobrepasar el límite de crédito. Suele ser el
sistema que nos hace pagar más intereses por nuestras compras.

Por último también existen lo que se han denominado tarjetas
virtuales, para realizar pagos por Internet. Esto suele ser debido a
que hay quien no confía en los pagos por Internet y prefieren hacer
sus compras online con este tipo de tarjetas. Hay dos tipos de
tarjetas virtuales, las que se generan instantáneamente y las que se
recargan. Las que se generan instantáneamente sólo sirven para un
uso, y tienen que ser generadas en la web de nuestra entidad
bancaria.
En la web del banco introducimos nuestras claves y obtenemos un

número para usar en ese pago. La otra opción son tarjetas que se
recargan como la tarjeta de un teléfono móvil, con la diferencia de
que pueden descargarse. Aunque la mayor parte del comercio
electrónico es seguro, estas tarjetas se pueden utilizar para cuando
no confiemos mucho en el vendedor.
DIFERENCIA FUNDAMENTAL ENTRE TARJETAS DE CREDITO Y

DEBITO: “…La principal diferencia entre ambas es que las primeras
otorgan préstamos del banco que se pagan con intereses –además de
comisiones–, mientras que las segundas usan el dinero de tu cuenta
de ahorros…”, explica Interbank a través de su cuenta de Facebook.
No ser consciente de esa diferencia puede llevar al portador de las

tarjetas a darles un uso inadecuado, lo que podría desembocar en un
endeudamiento innecesario e inclusive desmesurado.
Por ello, si se va a realizar una compra, es preferible el débito antes

que el crédito. “El débito funciona como efectivo porque el pago es al
contado y tiene un límite fijo. Cuando las usas estás empleando tu
propio dinero, no te endeudas y tampoco pagas interés alguno. Es
ideal para los gastos cotidianos”, recomienda Interbank.
5.- DEPOSITOS A PLAZO FIJO Y CERTIFICADOS DE DEPÓSITO
Los depositos a plazo fijo son contratos de depósito de dinero

mediante los cuales los clientes se comprometen a mantener en la
entidad bancaria, hasta su vencimiento, los importes de los depósitos
o imposiciones que van realizando, la libreta es siempre nominativa e
intransferible los plazos de imposiciones varían desde un mes, los
tipos de intereses son más altos que los de las cuentas de ahorro,
debido a su reducida disponibilidad, los intereses devengados se
abonan en la cuenta corriente o de ahorro a la vista que tenga
abierta el titular en la entidad y en su defecto, por caja mediante
recibo justificado.
Los vencimientos de las imposiciones el cliente puede prorrogarlas

por otro plazo igual al inicial o bien cancelarlas.
Los certificados de deposito son documentos o resguardos emitidos

por las entidades bancarias
6.- LA FIANZA
La fianza.- Es un contrato que representa una obligación accesoria,

por el cual una persona se compromete a responder por las
obligaciones de otra.
La fianza que conste de un título-valor confiere mérito ejecutivo

contra su suscriptor, en los mismos términos que la ley de la materia
señala respecto de los avalistas. (Art. 170 de la Ley de BFS).

La fianza puede ser:
* Simple o mancomunada.- La obligación se divide en partes iguales,

en el cual cada uno paga la parte que el incumbe, en razón del
beneficio de la división.
* Solidaria.- El fiador responde por la obligación en su totalidad,

pudiendo el Banco accionar contra el deudor principal o su fiador sin
respetar un orden de acuerdo a su conveniencia.
* Limitada.- El fiador puede obligarse sobre un monto determinado,

y quedar liberado sobre cualquier exceso.
* Ilimitada.- El fiador responde sobre la obligación principal, así como

los intereses, y gastos ocasionados, sin limitación alguna.
* Condicionada.- Puede pactarse condiciones suspensivas y

resolutorias, especialmente cuando garantiza créditos que se
otorgarán a futuro.
* Incondicionada.- Es una fianza pura y simple que no admite

condición suspensiva, ni resolutoria, opera sin requisitos ni
condiciones.
* De realización automática.- Se hace efectiva al sólo requerimiento

del acreedor, normalmente mediante carta notarial cursada hasta 15
días después de vencido el plazo de la carta fianza.
* Revocable.- Puede pactarse en algunos casos la posibilidad de

revocarse, especialmente cuando se encuentra condicionada a
determinadas circunstancias.

* Irrevocable.- No admite orden de revocatoria, tiene la misma
naturaleza que una fianza incondicionada.
7.- EL AVAL
Es una garantía personal que se formaliza con la firma del garante

puesta en el anverso de un documento de crédito o título valor. El
avalista siempre es un deudor solidario, responde ilimitadamente por
el monto de la deuda y sus intereses referidos en el título valor
firmado; no está sujeto a condición alguna y no puede retractarse.
8.- WARRANT.- Es el titulo valor por el cual un Almacén General

reconoce haber recibido en depósito de su legítimo propietario y por
un plazo no mayor de un año, una determinada cantidad de
mercadería, otorgando un Certificado de Depósito con el que se
acredita la recepción de la mercadería y mediante el cual el tenedor
tiene dominio y disponibilidad de las mismas.
9.- GIRO BANCARIO
Es aquel mecanismo por medio del cual un banco recibe dinero o la

orden de realizar un cargo contra la cuenta de un cliente para que
emita un giro por una cuantía determinada, el banco seguidamente
procede a emitir una orden de pago pura y simple a cargo de un
corresponsal o de una filial.
El título de crédito denominado giro aparece cuando el derecho del

beneficiario se incorpora a un documento apto para circular pagable
en efectivo, su fin es evitar el desplazamiento de moneda agilizando
las operaciones mercantiles.

Es importante conocer que el giro se consolida cuando este se pone a
disposición del beneficiario. El giro bancario no esta regulado en la
mayoría de los países razón por la cual el trato que se le da a esta
figura es similar a la del cheque y efectivamente en la práctica la
definición de cheque se asimila mucho con la de giro bancario.
10.- CHEQUE DE GERENCIA
Los Bancos tienen la facultad de liberar cheques a su propio cargo.

No se trata de una facultad de creación asignada al cliente, sino más
bien, de utilizar un servicio bancario.
El Cheque de Gerencia puede emitirse a solicitud del cliente por

cualquier monto, para ser pagado en la misma plaza o en otro lugar
donde el banco tenga sus Sucursales o Agencias, y a la persona que el
cliente designe. Se le denomina Cheque de Gerencia cuando debe ser
cobrado en la misma plaza, y adquiere el nombre de Giro cuando el
mismo es para ser cobrado en otra plaza diferente.
Normalmente el cliente al solicitar un Cheque de Gerencia, llenará y

firmará una solicitud, y luego de pagarlo por caja, el Banco le otorga
el respectivo cheque.
Nuestra legislación prohíbe que los Bancos emitan Cheques de

Gerencia al portador o a favor del propio banco.
11.- CHEQUE DE VIAJERO (Traveler´s Check)
Constituye para el titular una forma de disponer de sus fondos

adquiriendo cheques de viajero o de turismo, librado a cargo del

propio Banco, el cual responde frente a los tomadores como si se
tratase de su propia promesa de pago puesta en ejecución por
voluntad del beneficiario.
Estos cheques son pagaderos en las oficinas nacionales o

internacionales del Banco emisor, o en cualquiera de los Bancos
corresponsales. En la práctica presenta la característica del control de
la doble firma del beneficiario, una que se coloca al momento de la
adquisición en presencia del funcionario del banco emisor, y la otra
firma que se verifica al momento de cobro, ante el funcionario del
Banco corresponsal pagador. Si ambas firmas son coincidentes con la
firma puesta en el Pasaporte, el Banco procede a su pago. También
se controla la firma del funcionario del Banco emisor con el registro
de firmas que mantienen los Bancos corresponsales. La emisión de
cheques de viajeros faculta al beneficiario a solicitar en caso de
extravío del cheque el correspondiente duplicado, aún
encontrándose en el extranjero.
ESTA MODALIDAD DE CHEQUE ESTA TOTALMENTE DESACTUALIZADA

Y CASI YA NO SE USA.
12.- MONEY ORDER
El concepto de "money order" es cuando se envía dinero

electrónicamente de institución financiera a institución financiera
esto puede ser de país a país o a veces en la misma ciudad. No
necesariamente es de un Banco a otro, sino de una institución
financiera con corresponsales como Western Union, Cash Order, etc.
Se diferencia del Giro, en que éste último requiere de todas maneras
un banco.

13.- BOLSA DE VALORES
¿Qué es la Bolsa y qué es la Bolsa de Valores de Lima (BVL)?
La Bolsa en términos generales es un mercado donde los

inversionistas realizan operaciones de compra-venta con valores
(acciones, bonos, papeles comerciales, etc.), siendo estas
transacciones realizadas por intermediarios especializados (en
nuestro país son las Sociedades Agentes de Bolsa). Los mercados
bursátiles son organizados, reglamentados y transparentes, para que
las operaciones sean efectuadas con absoluta confianza.
La Bolsa de Valores de Lima es una empresa privada que facilita la

negociación de valores inscritos en Bolsa, ofreciendo a los
participantes (emisores e inversionistas) los servicios, sistemas y
mecanismos adecuados para la inversión de manera justa,
competitiva, ordenada, continua y transparente.
¿Quiénes pueden invertir en la BVL?
Todas las personas pueden invertir en la Bolsa de Valores de Lima,

personas naturales, jurídicas, inversionistas nacionales y extranjeros.
¿Cómo se invierte en la Bolsa de Valores de Lima? O ¿Cómo se

compran y venden acciones u otros tipos de valores?
Mediante una Sociedad Agente de Bolsa (SAB). Las referidas

sociedades son las intermediarias autorizadas para operar en la Bolsa

por cuenta propia y por cuenta de terceros y están facultadas para
asesorar a sus clientes en materia de inversiones.
¿Cuáles son los beneficios y los riesgos de invertir en la Bolsa de

Valores de Lima?
Beneficios
•Acceso a una amplia diversidad de opciones: Esto significa que el

mercado de valores ofrece una variedad de instrumentos financieros
(acciones, bonos, papeles comerciales, etc.) para que pueda invertir.
Estos valores varían en términos de rentabilidad, liquidez y riesgo,
según la empresa que emitió el valor (emisor) y las condiciones del
mercado.
•Rentabilidad: El inversionista cuenta con la opción de invertir en

valores con mayor riesgo, los cuales, a su vez, son los que ofrecen
una mayor expectativa de rentabilidad.
•Convertirse en uno de los propietarios de grandes empresas: Al

adquirir acciones el inversionista se convierte en propietario de una
parte de la empresa, pudiendo recibir beneficios (dividendos y
acciones liberadas) en caso de que la empresa genere utilidades.
Adicionalmente, dependiendo del tipo de acción que posea adquiere
el derecho a participar y votar en las juntas de accionistas.
•Contribuir directamente al desarrollo del país: A mayor número de

inversionistas, mayor demanda de valores. Esto implica que más
empresas podrán financiar sus proyectos a menores costos,
impulsando el desarrollo económico del país.

Riesgos
El riesgo de invertir en Bolsa se puede resumir en la posibilidad de no

ganar tanto como se esperaba o incluso perder una parte del dinero
invertido.
Las personas adquieren valores en Bolsa con la expectativa de

obtener ganancias pero así como anhelan que los precios de sus
acciones suban, deben estar conscientes de que los precios también
pueden bajar por diversas circunstancias, como por ejemplo:
•Riesgo-país: Referido a la situación económica y política del país.
•Riesgo de sector económico: Los diferentes sectores económicos

(agrario, industrial, minero, etc.) tienen riesgos específicos. Un
ejemplo claro sería la disminución de las cotizaciones internacionales
de los metales, que pueden afectar negativamente el precio de las
acciones de las empresas mineras.
•Riesgo de empresa: Toma en cuenta el manejo y las perspectivas de

la empresa que emitió el valor. Riesgo de mercado: Existen eventos
importantes que originan corrientes compradoras o vendedoras, las
cuales producen alzas o bajas generalizadas en todas las acciones.
¿Existe un costo por invertir en la BVL?
Sí, por cada transacción (compra y venta) el inversionista debe pagar

comisiones por los siguientes conceptos:
•Sociedad Agente de Bolsa (SAB)
•Bolsa de Valores de Lima (BVL)

•Institución de Compensación y Liquidaciones de Valores (CAVALI)
•Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)
•Aportes al fondo de garantía y el fondo de liquidez
El Impuesto General a las Ventas (18%) se aplica sobre el total de las

comisiones no sobre el valor del total negociado.
¿Qué tipo de valores o instrumentos financieros se negocian en la

BVL?
Valores de Renta Variable: Son aquellos cuya rentabilidad, medida

básicamente por los cambios de su precio o cotización en Bolsa, es
variable (cambia) en función a diferentes factores tales como: la
coyuntura internacional y nacional, desempeño y resultados de la
empresa, política de dividendos, expectativas, etc. Otorgan a su
poseedor derechos de propiedad sobre el patrimonio de la empresa.
•Acciones comunes
•Acciones de inversión (O LABORALES)
•Certificados de suscripción preferente
•Cuotas de participación de fondos de inversión
Valores Representativos de Deuda: Son aquellos cuya rentabilidad se

mide básicamente en términos de una tasa de interés fija (pactada
sin cambios para el periodo de la emisión), o de una tasa de interés
determinada (que puede variar a lo largo del periodo de emisión, lo
que debe ser informado por la empresa antes de su colocación).
Otorgan a su poseedor derechos crediticios.
Bonos
•Corporativos
•Subordinados
•De arrendamiento financiero
•Deuda soberana (Bonos Soberanos y del Tesoro)
•Hipotecarios
•De titulización
También se pueden negociar valores en el Mercado de Instrumentos

de Emisión no Masiva (MIENM):
•Pagarés
•Letras de cambio
•Facturas
Importante: En el MIENM la negociación es de valores NO inscritos.

Todos estos valores deben estar registrados en una institución de
compensación y liquidación de valores.
¿Qué es una Sociedad Agente de Bolsa?
Una Sociedad Agente de Bolsa (SAB) es la única intermediaria del

mercado bursátil autorizada y supervisada por la Superintendencia
del Mercado de Valores (SMV) encargada de realizar las operaciones
de compra y venta que los inversionistas les solicitan; a cambio

cobran una comisión, que es determinada libremente por cada una
de ellas en el mercado.
Las SABs también pueden prestar otros servicios, como resguardar

los valores (custodia), administrar cartera (diversos tipos de valores),
así como brindar asesoría, mostrando a los inversionistas las
diferentes alternativas que brinda el mercado de valores y
posibilitando así la elección de la mejor opción de inversión.
¿Cómo debo de elegir una Sociedad Agente de Bolsa?
Para elegir una Sociedad Agente de Bolsa debe informarse

previamente acerca de su situación financiera, experiencia,
representantes autorizados, comisiones, servicios adicionales que
brindan y calidad de servicio.
¿Quiénes son los representantes?
Son representantes, aquellas personas debidamente autorizadas por

la Bolsa, a solicitud de las SABs, para realizar en nombre de la SAB
algunas funciones tales como, compra y venta de valores,
asesoramiento, etc.
La relación de representantes de cada SAB, se encuentra en:

http://www.bvl.com.pe
¿Cuántas existen actualmente y cuáles son?
Actualmente existen 25 Sociedades Agente de Bolsa y sus respectivas

direcciones las puede encontrar en la sección "Agentes de bolsa" de
la página web.

¿Se puede cambiar de Sociedad Agente de Bolsa?
Sí. Sus valores registrados pasarían automáticamente a la Sociedad

Agente de Bolsa de su elección, debe tener en cuenta que según
política de cada SAB se cobra una comisión de traspaso, dicho
traspaso se realiza en cuestión de minutos. Una vez realizado el
traslado de los valores tendrá que llenar una ficha de inscripción en la
nueva SAB.
¿Se puede tener más de una Sociedad Agente de Bolsa?
Sí. Sus valores estarían registrados en las Sociedades Agente de Bolsa

que elija.
¿La BVL recomienda alguna Sociedad Agente de Bolsa?
No, el interesado primero debe informarse acerca de las Sociedades

Agentes de Bolsa que existen en el mercado de valores (autorizadas
por la SMV) y decidir lo que a su criterio es la mejor opción.
¿Qué hacer en caso de tener algún problema con la SAB?
Si su problema no es solucionado por la misma SAB, usted podrá

acercarse a la SMV, a fin de hacer el reclamo respectivo. Este reclamo
deberá ser presentado en un plazo que no exceda de los noventa (90)
días de realizada la comisión de la infracción o desde que ésta fue
razonablemente conocida por el comitente y previa determinación
de la infracción por parte de la Sociedad Agente de Bolsa.
¿Con cuánto dinero puedo empezar a invertir?
No existe un monto mínimo pero debe tener en cuenta que por cada
compra y venta de valores que realice debe pagar una comisión de
intermediación, lo que puede generar un efecto en la rentabilidad
que desea alcanzar.
¿En qué moneda se puede invertir?
El inversor deberá utilizar el mismo tipo de moneda en que está

expresado el valor que pretende adquirir.
¿Cómo se puede obtener información de las empresas (estados

financieros, memorias, hechos importantes, entre otros) que listan
sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima?
A través de la página web: www.bvl.com.pe, ingresando a la sección

"Bolsa news", luego deberá seleccionar "Hechos de importancia" y
escoger el nombre de la empresa cuya información requiere
consultar.
Dónde encontrar información sobre tenencias de valores, entrega

de dividendos y acciones liberadas?
Cuando se traten de valores anotados en cuenta los inversionistas

podrán acceder al servicio de información que CAVALI S.A. ICLV
ofrece vía internet previa suscripción o en sus propias oficinas. Mayor
detalle consultar en http://www.cavali.com.pe.
Cuando se trate de valores representados por títulos deberá dirigirse

al emisor.
¿Cómo me informo del precio de una acción emitida por las

empresas que listan en la Bolsa de Valores de Lima?
Ingresando a la página web: www.bvl.com.pe, en la sección Mercado

al Día, escoja la manera como filtrar el listado de empresas para que
su búsqueda se haga más sencilla. Aquí encontrará la información de
los precios de las acciones, la misma que se actualiza cada 20
minutos.
¿Qué es una operación bursátil?
Operación que se realiza con valores listados en la Bolsa, en un

mecanismo centralizado, como es la Rueda de Bolsa de la Bolsa de
Valores de Lima.
¿Qué es una operación extrabursátil?
Operación que se realiza fuera de los mecanismos centralizados, a

través de una Sociedad Agente de Bolsa.
¿Qué es el Sistema de Negociación Electrónico (Bolsa en Línea)?
Es un mecanismo que se ha desarrollado para facilitar la realización

de operaciones en la Bolsa de Valores de Lima. Mediante este
sistema se permite a los intermediarios bursátiles (SABs) ingresar sus
propuestas y realizar las transacciones de compra y venta de valores
desde sus oficinas y a los inversionistas consultar en tiempo real
como se va desarrollando la oferta y la demanda.
¿Qué es el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL)?
Es un indicador que mide el comportamiento del mercado bursátil y

sirve para establecer comparaciones respecto a los rendimientos
alcanzados por los diversos sectores (industrial, bancos, agrario,
mineras, servicios públicos, etc.) participantes en la Bolsa, en un
determinado período de tiempo. Se determina en base a una cartera
conformada por las acciones más significativas de la negociación

bursátil, seleccionados en base a su frecuencia de negociación,
monto de negociación y número de operaciones. Para obtener mayor
información puede ingresar la sección: "Mercado al día" de nuestra
página web.
¿Qué es el Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL)?
Es un indicador que mide las variaciones en las cotizaciones de las 15

acciones más representativas de la Bolsa de Valores de Lima, el
mismo que permite mostrar la tendencia del mercado bursátil en
términos de los cambios que se producen en los precios de las
acciones.
¿Qué es el Índice Nacional de Capitalización (INCA)?
Es un índice bursátil conformado por las 20 acciones más líquidas que

listan en la Bolsa de Valores de Lima. La importancia (peso) de cada
acción en la composición del índice se determina por el tamaño de
mercado (capitalización) de las mismas, considerando únicamente la
porción del total de acciones que es susceptible de ser negociado
habitualmente en bolsa (free float).
¿Qué documentos debe firmar para iniciar su inversión?
El inversionista que decida iniciar sus operaciones a través de una

determinada SAB, deberá suscribir por lo menos la ficha de cliente
¿Qué documentos debe recibir el inversionista una vez realizada la

inversión?

La póliza este documento emitido por la Sociedad Agente de Bolsa,
contiene la información de cada operación cantidad de acciones y
precio de los valores.
Un Estado de Cuenta le será remitido por la Sociedad Agente de

Bolsa, mensualmente en caso de haberse realizado algún tipo de
operación dentro de dicho período. En caso de no haber realizado
operaciones dicha SAB, remitirá este estado en forma semestral.
¿Qué es una orden?
La Orden es la instrucción impartida a la Sociedad Agente de Bolsa,

por la cual el inversionista manifiesta su intención de compra o venta
de valores, indicando las condiciones de cantidad, emisión, precio y
plazo de ejecución.
¿Cómo entregar dinero a la Sociedad Agente de Bolsa?
Cualquier suma de dinero que el inversionista entregue a la SAB

deberá ser depositada en la cuenta corriente bancaria de la misma.
Si, se trata del importe de su compra, éste estará expresado en la
respectiva póliza.
Una vez hecho el depósito, La SAB pagará la operación a través de

CAVALI S.A. ICLV, y se acreditarán a nombre del inversionista los
valores adquiridos.
¿Cómo recibir el pago por la venta de valores?
La SAB emitirá un cheque a nombre del inversionista vendedor, por el

monto correspondiente a la venta, expresado en la póliza.

14.- EL INSIDER TRADING
El insider trading es el que interviene en la negociación del mercado

de valores haciendo un uso indebido de información privilegiada. Son
jugadores con ventaja que negocian sin asumir el riesgo del mercado,
habitualmente los administradores de las sociedades cotizadas y
quienes les prestan servicios de inversión o de asesoría.
El insider trading lesiona la confianza de los inversores en el mercado

de valores. Les hace percibir la falta de equidad que supone que unos
negocien con informaciones relevantes para la cotización de las que
no disponen los demás inversores. Ante esta ruptura de las reglas del
juego los inversores tenderán a apartarse del mercado. Con el fin de
proteger la integridad del mercado se prohíbe negociar con
información privilegiada.
Una información es privilegiada cuando su divulgación haría variar la

cotización de los valores a los que la información se refiere. Por
ejemplo, por citar dos casos que se han dado en nuestro mercado, el
director financiero de una empresa que está preparando una opa
tiene prohibido anticiparse comprando por cuenta propia acciones de
la sociedad que va a ser objeto de la opa. A su vez, el miembro del
consejo de gobierno del supervisor que ha decido la intervención de
un banco que cotiza en bolsa tiene prohibido utilizar esa información
para vender las acciones del banco que posee antes de que se
publique la intervención. Estos casos tienen en común que tanto el
director financiero como el consejero del organismo supervisor
negociaron con ventaja, desplazando con la información privilegiada
el riesgo del mercado, y lo hicieron para obtener un resultado
favorable, una ganancia segura en el caso de la opa o evitar una

pérdida cierta en el supuesto de la intervención del banco. Lo que se
sanciona es la falta de equidad, el hecho de negociar sin riesgo,
frente a los demás inversores que desconocen la información
privilegiada.
15.- LOS BONOS
El bono es una de las formas de materializarse los títulos de deuda,

de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institución
pública, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una
institución privada, empresa industrial, comercial o de servicios.
También pueden ser emitidos por una institución supranacional
(Banco Europeo de Inversiones, Corporación Andina de Fomento...),
con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados
financieros. Son títulos normalmente colocados al nombre del
portador y que suelen ser negociados en algún mercado o bolsa de
valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto
con los intereses, también llamados cupón. Este interés puede tener
carácter fijo o variable, tomando como base algún índice de
referencia como puede ser el euribor.
Riesgo del bono:
Dentro del riesgo asociado a un bono podemos distinguir

fundamentalmente entre:
Riesgo de mercado: que varíe el precio del bono por variación en los
tipos de interés del mercado.
Riesgo de crédito: posibilidad de que el emisor del bono no

pueda/quiera (en caso de repudio) hacer frente a los pagos derivados
de dichos instrumentos de renta fija.
17.- Principales Participantes en la emisión y oferta de Bonos.
A pesar de las diferencias que individualizan los distintos tipos de

bonos, en la emisión y oferta de los mismos intervienen
fundamentalmente los siguientes agentes, independientemente del
tipo de bono de que se trate:
i) El emisor, que es el deudor del crédito colectivo representado por

los bonos.
ii) Los inversionistas, o personas que adquieren los valores y tienen la

calidad de acreedores de los mismos.
iii) El agente estructurador, responsable de la coordinación de la

emisión y colocación de la totalidad o parte de la emisión entre los
inversionistas.
iv) El agente colocador, entidad encargada, en su calidad de

suscriptor profesional, de recibir y colocar los valores entre el
público.
v) El agente de pagos, representante del emisor para cancelar el

capital y los intereses adeudados por parte del emisor como
consecuencia de la emisión.
vi) El depositario, entidad responsable de la custodia y administración

de los valores constitutivos de la emisión.
vii) Agencias calificadoras, entidades encargadas de evaluar el riesgo

creditico del emisor y de los valores objeto de la emisión.

viii) Representante legal de los tenedores de los bonos, responsable
de defender los intereses de los tenedores de los valores y
representar a los mismos en el ejercicio de sus derechos.
A los propietarios de bonos se les conoce con el nombre de

"tenedores" o "bonistas". Algunas emisiones de bonos llevan
incorporadas opciones o warrants que permiten amortizaciones
anticipadas, conversión en acciones o en otros activos financieros,
etc.
El precio de un bono se calcula al actualizar los flujos de pago de ese

bono. Esa actualización se hace mediante el descuento financiero (en
capitalización simple o compuesta, según el vencimiento) de dichos
flujos, y un tipo de interés. A medida que aumente el tipo de interés
de descuento (esto es, en cierta medida, el riesgo asociado a ese
bono), disminuirá el precio y viceversa.
Principales tipos de bonos.
Los siguientes son los principales tipos de bonos que se ofrecen y

negocian en el mercado. En esta clasificación se incluyen los tipos de
bonos regulados en Colombia y los tipos de bonos que, a pesar de no
estar regulados de forma especial, igualmente se negocian en el
mercado.
a.- Bonos Soberanos.- Son aquellos emitidos por el gobierno de

cualquier país. Su valor como es de esperarse tiene relación con el
riesgo país.

b.- Bonos ordinarios: Son aquellos que tienen las características
generales de los bonos, en los cuales la emisión establece los activos
que garantizan el cumplimiento de sus obligaciones, de ser el caso, y
en donde el patrimonio del emisor respalda la emisión.
c.- Bonos convertibles en acciones: Son aquellos que son redimidos

por el emisor entregándole al inversionista acciones emitidas por el
emisor del bono en vez de un capital en dinero, ya sea de manera
obligatoria o mediante el ejercicio de esa facultad por parte del
tenedor. De esta forma, los bonos convertibles en acciones son de
dos tipos:
(i) bonos obligatoriamente convertibles en acciones y
(ii) (ii) bonos facultativamente convertibles en acciones.
Los bonos obligatoriamente convertibles en acciones son aquellos en

los cuales, al momento de maduración o vencimiento, el pago del
capital y de los rendimientos representados en tal valor consiste en la
entrega de acciones, sin que esta decisión dependa del inversionista.
Estos valores se denominan usualmente BOCEAS.
Los bonos son facultativamente convertibles en acciones si la entrega

de acciones como pago del capital y los rendimientos del bono al
momento de su vencimiento dependen de una decisión unilateral del
inversionista.
d.- Bonos de riesgo: Emitidos por empresas sujetas a acuerdos de

reestructuración empresarial, y representaban la capitalización de
pasivos de dichas empresas. Para la emisión, y colocación de las
acciones y bonos de riesgo, era suficiente su inclusión en el acuerdo
del reglamento de suscripción, por lo cual no se requería trámite o
autorización para la colocación de dichos valores. Además, la misma
norma preveía que la enajenación de participaciones sociales
provenientes de capitalizaciones requeriría una oferta preferencial a
los socios en los términos previstos en el acuerdo de reestructuración
respectivo.
Con relación a los bonos de riesgo, el valor debía indicar claramente

que se trataba de un bono de riesgo, en adición a lo cual debía
expresar las normas especiales que le fueran aplicables, así como las
correspondientes condiciones del acuerdo de reestructuración.
Igualmente, se ordenó que en el prospecto de colocación se

expresaran las condiciones del acuerdo de reestructuración y si los
bonos tenían o no calificación de riesgo otorgada por una sociedad
calificadora de valores autorizada por la Superintendencia Financiera.
e.- Bonos emitidos por organismos multilaterales: Respecto a la

emisión de bonos por organismos multilaterales de crédito, la
Resolución 400 establece que este tipo de procesos debe realizarse
obligatoriamente de forma desmaterializada.
Adicionalmente, dado que la emisión de bonos por organismos

multilaterales implica una operación de una persona no residente
denominada en moneda local que conlleva a la transferencia de
recursos al exterior, esta operación es una operación de cambio, la
cual, sin embargono es obligatoriamente canalizable a través del
mercado cambiario.

16.- FONDOS MUTUOS O FONDOS DE INVERSION
Un fondo común de inversión (FCI por sus siglas) o fondo mutuo es

una institución de inversión colectiva (IIC) que consiste en reunir
fondos de distintos inversores, naturales o jurídicos, para invertirlos
en diferentes instrumentos financieros, responsabilidad que se
delega a una sociedad administradora que puede ser un banco o
institución financiera.
Los FCI o fondos mutuos son una alternativa de inversión

diversificada, ya que invierten en numerosos instrumentos, lo que
reduce el riesgo.
Un fondo de inversión es un patrimonio constituido por las

aportaciones de diversas personas, denominadas partícipes del
fondo, administrado por una Sociedad gestora responsable de su
gestión y administración, y por una Entidad Depositaria que custodia
los títulos y efectivo y ejerce funciones de garantía y vigilancia ante
las inversiones.
Al invertir en un fondo se obtiene un número de participaciones, las

cuales diariamente tienen un precio o valor liquidativo, obtenido por
la división entre el patrimonio valorado y el número de
participaciones en circulación.
El rendimiento del fondo se hace efectivo en el momento de venta de

las participaciones, la cual puede llevarse a cabo en el momento en
que se desee.

Modo de operación
El fondo es un patrimonio indiviso conformado por los aportes de

varios inversores (aunque contablemente se lo considera una sola
cuenta) pueden ser de distinta naturaleza (individuales, grupales, o
institucionales; privados o estatales) que tienen los mismos objetivos
de rentabilidad y riesgo respecto de las inversiones que realizan,
delegando la administración del mismo a un equipo de profesionales.
Existen diferentes tipos de FCI o fondos mutuos según sea la cartera

o portafolio de inversión elegida por la sociedad administradora. La
sociedad administradora define el valor de una cuota o cuotaparte,
dividiendo el patrimonio en partes iguales, la cual varia según sea la
rentabilidad del fondo. En general no tienen vencimiento ni
requieren renovación y el dinero invertido se puede rescatar
fácilmente.
Los instrumentos donde se invierte son:
Valores con Cotización (acciones, bonos, etc).
Dinero (moneda local o extranjera).
Inmuebles o Bienes Afectados a una Explotación (letras hipotecarias).
Concretamente, los FCI o fondos mutuos brindan a los pequeños y

medianos ahorradores la posibilidad de potenciar en conjunto sus
ahorros y participar en el mercado de capitales, con el criterio y la
profesionalidad con que actúan los grandes inversores.

17.- FONDOS MUTUOS EN EL PERU
Casi todas las Empresas Bancarias Peruanas ofrecen esta posibilidad

de inversión.
¿Como funcionan?
El proceso es el siguiente: muchas personas (inversionistas) juntan su

dinero (aportes) y lo entregan a empresas administradoras de fondos
que lo que hacen es utilizar todo este dinero (fondo) para invertirlo
en diferentes instrumentos financieros como acciones, bonos o
dinero tanto en mercados nacionales como internacionales. La
administradora es responsable de elegir qué instrumentos
financieros utilizar y cuánto destinar a cada uno de ellos con el
objetivo que al paso del tiempo estos instrumentos ganen más valor,
aumentando el capital del fondo.
En el mercado existen diferentes tipos de fondos mutuos en función

de la mezcla de instrumentos financieros utilizados para la inversión y
orientados a diferentes perfiles de inversionistas. Estos pueden ser:
Renta Fija
Invierten los aportes en instrumentos de carácter de renta fija, como

bonos, papeles de deuda, inmobiliarios, etc. Tienen menor riesgo de
perder su valor, pero generalmente obtienen pocas ganancias.
Renta Variable
Invierten los aportes en instrumentos de carácter de renta variable,

como acciones de empresas cotizadas en bolsa. Tienen mayor riesgo
de perder su valor, pero generalmente obtienen altas ganancias.

Renta Mixta
Como su nombre lo indica, combinan tanto instrumentos de renta

variable y fija generando un portafolio mas balanceado (menor
riesgo). Un portafolio balanceado permite que en caso de pérdidas
en uno de los instrumentos elegidos, hay mayores posibilidades que
otro tenga ganancias que equilibren las pérdidas.
Además de estos existen otros tipos de fondos como los

internacionales que utilizan sólo instrumentos financieros cotizados
en mercados del exterior, o los de corto plazo que orientan su
inversion en dinero internacional e instrumentos de deuda de corto
plazo. El mercado continua evolucionando y creando nuevos
productos, por ejemplo a raíz de la reciente integración de mercados
de valores entre Peru, Chile y Colombia, se ha creado un producto
que combina acciones de estos 3 mercados.
Los resultados históricos
Aunque no podamos saber cuál será la rentabilidad esperada en el

futuro, podemos usar la rentabilidad histórica como una referencia
para indicarnos cual será el desempeño del fondo en el futuro ya sea
por su composición o por las habilidades de la administradora de
fondos al momento de la elección de instrumentos y la
estructuración del fondo.
Es recomendable utilizar periodos históricos largos (3 años o más)

para tomar una decisión, pues consideran el desempeño en
diferentes escenarios. Si uno considera sólo un año es muy probable
que los resultados sean considerablemente afectados por una

coyuntura específica (cambios políticos, crisis económica, etc.) y no
nos ayudaran a tomar una elección efectiva.
ASPECTOS TRIBUTARIOS DE LA UTILIDAD EN LOS FONDOS MUTUOS
Las rentas y pérdidas de segunda categoría por los intereses,

dividendos y ganancias de capital (por ejemplo, venta de acciones)
ganados gracias a las gestiones del Fondo Mutuo establecido en Perú,
únicamente tributarán cuando se produzca la redención o rescate
parcial o total de los certificados de participación. De esta forma, la
tributación se ciñe al criterio de lo percibido, al igual que las otras
rentas de segunda categoría (ganancias de capital) de las personas
naturales domiciliadas que inviertan directamente en la Bolsa de
Valores.
Cabe resaltar que aquí la Sociedad Administradora del Fondo Mutuo,

en este caso los Bancos; retendrán el 6.25% sobre la renta neta de
segunda categoría correspondiente a la enajenación de valores
mobiliarios sin considerar la exoneración de las 5 UIT a que alude el
artículo 19º inciso p) de la LIR.
En una palabra, la operación bursátil de los fondos mutuos esta

gravada por el impuesto a la renta de la II Categoria.
18.- FACTORING
Concepto.- El factoring es una operación de financiamiento en virtud

de la cual una persona natural o jurídica (cliente) cede sus derechos
de crédito que deben estar reflejados en determinados instrumentos
de contenido crediticio COMO UNA FACTURA, a una empresa
bancaria, financiera o a una empresa especializada denominada
factor, a fin de que esta última adelante su pago al acreedor para
luego cobrar directamente al deudor. Para tal efecto, el cliente
suscribe con el factor un contrato de factoring, en el cual se establece
que el cliente cederá al factor un determinado conjunto de créditos
originados en el desarrollo de sus actividades (por ejemplo cuentas
por cobrar de créditos vehiculares), con lo cual se cumple con el
requisito de formalidad para la cesión de derechos establecido en el
artículo 1207 del Código Civil. Asimismo, se establecen un conjunto
de prestaciones accesorias como la gestión, contabilidad de las
cobranzas, etc. El factor cobrará por esta operación un porcentaje del
monto adeudado por el tercero.
De acuerdo a lo establecido en el artículo 2º del Reglamento de

factoring, descuento y empresas de factoring, aprobado por la
Resolución SBS Nº 1021-98, los instrumentos de contenido crediticio
pueden ser facturas, facturas conformadas y títulos – valores
representativos de deuda, así definidos por las leyes y reglamentos
de la materia. Dichos instrumentos se transfieren mediante endoso o
por cualquier otra forma que permita la transferencia en propiedad
al factor.
En este punto quisiéramos hacer la siguiente precisión:

Aparentemente resulta contradictorio que se celebre un contrato de
cesión de derechos respecto de la propiedad de los activos
transferidos, cuando los instrumentos que los representan pueden
ser transferidos mediante endoso (por ejemplo letras, pagares).
Características:
Las características principales del factoring son las siguientes:

1. Es un contrato bilateral: Intervienen las personas naturales o
jurídicas que ceden sus créditos por cobrar, denominadas clientes y
la empresa bancaria, financiera o especializada denominada factor.
2. Es una cesión de derechos: La cesión de derechos es el acto

jurídico de disposición en virtud del cual el cedente transmite al
cesionario el derecho a exigir la prestación a cargo del deudor. El
factoring es un contrato por el cual se ceden al factor derechos de
crédito que deben estar contenidos en instrumentos de contenido
crediticio.
Para parte de la doctrina, con la cual coincidimos, la relación entre la

cesión de créditos y el factoring es una de género-especie, por las
siguientes consideraciones:
a. Por ser la cesión más amplia, aplicable a cualquier tipo de relación

en la cual exista una parte deudora y otra acreedora. En la cesión de
derechos puede actuar como cesionario cualquier persona (siempre y
cuando exista una relación obligacional entre las partes originarias de
la relación, es decir una parte deudora y otra acreedora). En el
factoring pueden actuar como cesionarios sólo las empresas a las que
alude el artículo 6 de la Resolución SBS N° 1021-98.
3. Mecanismo de financiamiento (liquidez): En el factoring se

anticipan los fondos que originalmente provendrían del cobro, a su
vencimiento, de los derechos generados en el desarrollo de la
actividad del cliente, pero que sin embargo son adelantados por el
factor. De este modo el cliente recibe por anticipado el importe de
los créditos que transfiere.

MODALIDADES DEL FACTORING:
La mayoría de tratadistas del tema, distinguen el “factoring con

recurso” del “factoring sin recurso”:
• Factoring sin recurso: En este caso, el factor asume el riesgo de

falta de pago del crédito, liberando de toda responsabilidad al
acreedor original o al cedente.
Factoring con recurso: En este caso, el riesgo del no pago es asumido

directamente por el acreedor original, por lo tanto, si existe algún
documento que no sea cancelado por parte del cedido, entonces el
factor exige al cedente que asuma el pago del valor cedido.
El concepto de factoring adoptado por la legislación peruana es el del

factoring sin recurso, en el cual el factor asume el riesgo de la falta de
pago. Para efectos del presente artículo este será el concepto a
utilizar.
En este punto quisiéramos precisar la diferencia entre la operación

de descuento y el factoring:
El descuento tiene las mismas características que el factoring, sin

embargo, el elemento distintivo entre ambos es el criterio de
responsabilidad, por el cual, en una operación de descuento, quien
transfiere el activo financiero no se desvincula de la obligación y
responde frente al descontante en caso de incumplimiento del
cliente cedido; en cambio en el factoring la relación obligatoria queda
directamente entre el deudor original y el adquiriente del activo.
Para finalizar, el factoring en el Perú se encuentra regulado por la

Resolución SBS Nº 1021-98, así como por la Ley General del Sistema
Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la
Superintendencia de Seguros (Ley 26702)
19.- EL LEASING
El leasing es un contrato de financiamiento en virtud del cual una de

las partes, la empresa de leasing se obliga a adquirir y luego dar en
uso un bien de capital elegido, previamente por la otra parte, la
empresa usuaria, a cambio del pago de un canon como
contraprestación por esta, durante un determinado plazo contractual
que generalmente coincide con la vida útil del bien financiado el cual
puede ejercer la opción de compra, pagando el valor residual
pactado, prorrogar o firmar un nuevo contrato o, en su defecto
devolver el bien.
DERECHOS Y OBLIGACIONES
1.- GENERALIDADES.- Como cualquier contrato de los de la categoría

de cambio, EL Leasing es generador de derechos y obligaciones para
ambas partes contractuales. es decir, se devela una relación de
reciprocidad donde la obligación de una será el derecho de la otra, y
a la inversa. Si esto es así, entonces, atendamos primero las
obligaciones de la empresa de leasing.
2.- OBLIGACIONES DE LA EMPRESA LEASING
Aunque por lo general la empresa de leasing acostumbra, a través de

las cláusulas generales que contiene el contrato, exonerarse de sus
obligaciones, creemos que a ella le corresponde las siguientes:
a. Adquirir los bienes solicitados por la empresa usuaria, siguiendo las

especificaciones técnicas y del proveedor designado por ella. Esta
obligación es natural e inmediata que surge de la firma del contrato
de leasing, pues con el cumplimiento de ella la empresa financiera
pone en ejecución el contrato. La empresa de leasing. en efecto,
debe adquirir la propiedad del bien, no la mera tenencia, ya que el
contrato de Leasing, como hemos venido explicando, otorga a la
usuaria. Junto a otras alternativas, una opción de compra, la cual
para hacerla efectiva la empresa concedente necesita tener la
facultad de disposición total del bien.
b. Entregar o poner a disposición de la usuaria los bienes indicados en

el contrato de leasing. Esta obligación, considerada por algunos como
principal de la empresa de leasing (679), viene en estricta conexión
con la anterior. Es usual o característica de este tipo de operaciones
que la entrega de los bienes sea hecha en forma directa por el
proveedor en el lugar donde están las instalaciones de la empresa
usuaria, jaque, por acuerdo con la empresa de leasing, tiene la
obligación de recibir los bienes, verificar si ellos se ajustan a las
especificaciones técnicas.
La inexistencia de defectos o fallas, su correcta instalación y puesta

en
Funcionamiento, levantando, en efecto- el "Acta de recepción»

respectiva en la que consta su conformidad o no.
c. Mantener a la usuaria en el goce de los bienes, respetando el lugar,

forma y demás cláusulas contenidas en el contrato. Esta obligación es
básica para entender aquella regla de oro del leasing, a saber: «el
bien se paga solo». Si no fuera así, ¿qué justificaría el pago de la
contraprestación por el uso, si éste, como prestación de la empresa
de leasing, no se tiene? Creemos que nada. La empresa de leasing,
entonces, para tener derecho al pago del canon, tiene que cumplir
con esta su obligación.
d. Pactar con la empresa proveedora o suministradora del bien la

facultad para que la usuaria pueda ejercitar directamente, en su
propio interés, todos los derechos y las acciones derivadas del
contrato estipulado entre la proveedora y la empresa de leasing.
e. Sustituir el bien por otro más moderno tecnológicamente. Antes

de la expiración del plazo contractual, si así" se ha establecido en el
contrato.
f. Respetar la opción de compra a favor de la usuaria tanto respecto

al valor residual pactado como al plazo concedido.
3.- DERECHOS DE LA EMPRESA LEASING.
Los derechos de cada una de las partes se engendran en las

obligaciones asumidas en el contrato por cada una de ella,
recíprocamente. En efecto, se le reconoce a ala empresa de leasing
entre otros los siguientes derechos:
a.- Señalar las características de los bienes de materia del leasing y

elegir el proveedor de los mismos.
b.- Usar los bienes con las limitaciones previstas en el contrato.
c.- Exigir la cesión de las acciones a que nene derecho la empresa de

leasing. como compradora de los bienes, para ejercerlos contra el
proveedor en caso de vicios v danos de los bienes.
d.- Solicitar la intervención de la empresa de leasing en todas

aquellas circunstancia? en que no pueda ser sustituida y por los que
se experimenta algún daño o perjuicio en el patrimonio de la usuaria
o en sus legitimo intereses.
e.- Gozar de todos los derechos y ventajas, como si fuera propietaria.

a efectos de sus relaciones contractuales con el Estado. empresas de
derecho público, empresas estatales de derecho privado y las
empresas sometidas a los reglamentos especiales.
f.- Adquirir el bien o bienes, si se estima conveniente, por el solo

pago del valor residual convenido anticipadamente.
g.- Sustituir el bien dado en leasing; por otro mas moderno, antes de
cumplido el plazo contractual, si el contrato de leasing contiene la
«cláusula de corrección al progreso».
TERMINACION DEL CONTRATO
Como hemos indicado la vida del contrato tiene tres fases o

momentos principales, a saber: generación, perfección y
consumación; es decir, como todo en la vida tiene un principio y un
fin.Los momentos de perfección y consumación son fundamentales,
pues el primero significa que el contrato ya existe y, por ende, ha de
cumplirse, y el segundo supone que Las obligaciones contractuales,
nacidas del contrato, se han extinguido por un normal cumplimiento.
El leasing. Al igual que todo contrato, finaliza normalmente a la

expiración dei plazo contractual, es decir, a los 24, 36, 48 o más
meses, según lo hayan establecido las panes. Sin embargo, aparte del
cumplimiento del plazo, existen algunas situaciones, unas previstas
expresamente en el contrato, otras no. que determinan la
terminación anticipada del vinculo jurídico entre la empresa de
leasing y la usuaria
TERMINACIÓN NORMAL.- El leasing ordinariamente reserva para el
final del plazo algunos de sus rasgos típicos en beneficio de la
empresa usuaria, como aquel que le permite, a su sola decisión,
elegir cualquiera de las alternativas siguientes
Devolver el bien. celebrar nuevo contrato por el pago de una

contraprestación menor. sustituir el bien por otro más moderno o
adquirir el bien, haciendo efectiva la opción de que goza por haberse
pactado así en el contrato,
OPCIÓN DE COMPRA
Esta alternativa, instrumentada en una cláusula de opción de

compra. es la primera que barajan los sujetos encargados de tornar la
decisión. Ellos habitualmente sopesan la conveniencia o no de su
ejercicio cuando el valor residual establecido es. por ejemplo, de 30%
del valor de adquisición del bien. más no cuando este es simbólico-
esto es. Un dólar o un nuevo sol. como acostumbran algunas
empresas de leasing en nuestro medio.
Tal como indicáramos en su momento. La presencia de la cláusula de

opción de compra a favor de la empresa usuaria en el contenido del
contrato de leasing es esencial, pues enmendemos que de esa
manera su propia función queda configurada . Decimos esencial su
presencia, no su ejercicio, ya que debemos tener muy en cuenta que
al optar por la compra del bien es un derecho potestativo de la
usuaria. mas no una obligación.
DEVOLUCIÓN DEL BIEN
La segunda alternativa que le brinda el leasing a la usuaria es la de

devolver el bien a la empresa de leasing una vez cumplido el plazo
estipulado. Se traía, pues. de una consecuencia lógica y natural de la
terminación de la relación contractual.
Sin embargo, esta devolución del bien. a diferencia de otros

contratos. presenta algunos matices en el leasing. Se acostumbra, por
ejemplo. estipular Que en caso de devolución del bien la empresa de
leasing lo venderá al mejor postor. El producto o precio obtenido de
esa venia se compara con el valor residual fijado en el propio
contrato y la diferencia será a favor o a cargo de la usuaria; es decir,
si el precio de venta es mayor que el valor residual, el excedente es
reembolsado a la usuaria; en cambio, si es menor, la usuaria está en
la obligación de hacer efectiva la diferencia. La intención de la
empresa de leasing, como se puede advertir no es recobrar el bien.
como algunos piensan, sino procurarse el pago del valor residual
pactado, el que podrá venir dei ejercicio de la opción de compra por
la usuaria o de la venta del bien a un tercero o, mejor, como hemos
visto, del precio de re adquisición pactado con la proveedora. Es más.
Se dice que a !a empresa de leasing no le interesa una eventual
ganancia que pueda obtener de Ja venia dei bien por encima del
valor residual, pues su objeto social o negocio no con la compraventa
de bienes, sino el financiamiento del uso y. eventual, adquisición de
los bienes por las empresas.
PRÓRROGA DEL CONTRATO
La tercera de las alternativas que los contratos de Leasing contienen

en favor de la usuaria, es la prórroga del contrato por un nuevo plazo,
variando las condiciones del mismo.
Esta prórroga, a diferencia de las opción de compra que presenta

caracteres similares en la mayor parte de los contratos de leasing,
ofrece una variada gama de posibilidades. En algunos, el mismo
contrato establece las condiciones de plazo y precio que habrían de
regir en el supuesto de decidirse por su prórroga; otros, prevén
solamente la posibilidad de prórroga, indicando que las partes, en su
momento, acordarán las nuevas condiciones del contrato, antes de
hablar de continuación o prórroga del contrato, es mejor hacer
mención de la celebración de un nuevo negocio, en el cual el canon
será mal reducido por tener el bien solo el valor residual que se había
establecido para la opción de compra en el contrato, que es el único
valor patrimonial no recuperado por la empresa de leasing.
SUSTITUCIÓN DEL BIEN
El leasing por ser un contrato a medida, es decir, un contrato flexible

y adaptable a las necesidades financieras de las empresas del sector
productivo. concede una alternativa adicional a las enunciadas en
beneficio de la usuaria: la sustitución del bien por otro mas moderno
antes dé la expiración del plazo contractual.
TERMINACION ANTICIPADA.
Aparte de la terminación normal del contrato por cumplimiento del

plazo y decidido por cualquiera de las alternativas que brinda el
leasing. pueden existir casos en los que ¡a relación contractual
termina prematuramente. es decir, antes de expirar dicho plazo. Las
causales que ordinariamente provocan la ineficacia del negocio son
circunstancias, hechos o comportamientos sobrevivientes a su
celebración. Hablamos de ineficacia, antes que de invalidez, porque
entendemos que ambas nociones operan en planos diversos y se
fundamentan en razones distintas.

RESOLUCIÓN DEL CONTRATO POR INCUMPLIMIENTO
Las cláusulas generales que conforman el contenido del leasing

suelen considerar un conjunto de supuestos de incumplimiento de la
usuaria, más no de la empresa concédeme del bien. Podemos anotar
como cliché las siguientes:
a. Falta de pago de dos o más cuotas consecutivas (SIN EMBARGO, A

LA FALTA DE PAGO DE UNA SOLA CUOTA SE PUEDE DAR POR
VENCIDAS TODAS);
b. No concertar v mantener los seguros establecidos en el contrato a

favor de la empresa de leasing,
c.- Incumplimiento de las garantías;
d.- El hecho que la usuaria se encuentre en situación de insolvencia,

suspensión o cesación de la actividad, o amenaza que esto ocurra.
e.- Confiscación, embargo, ejecución de garantías o cualquier otra

circunstancia que afecte la propiedad de] bien;
f.- El incumplimiento de las restantes obligaciones, si la]

incumplimiento no es subsanado dentro del plazo establecido por la
empresa de leasing.
Si alguno de estos supuestos se produce, la concedente puede

realizar por cuenta de la usuaria todo lo que sea razonable para
remediar ese incumplimiento, ejercitando posteriormente acción de
reembolso contra ella para cobrar lodos los gastos, incluidas las
costas judiciales. Además, de conformidad al art. 1428 del Código
civil podrá decidir entre: solicitar el pago inmediato de los cánones

impagos, más los intereses moratorios, o resolver el contrato. En
ambos casos, la norma les faculta a solicitar los danos y perjuicios.
Al amparo del art. 90. párrafo 2°, la empresa de leasing puede

solicitar la resolución del contrato por falta de pago de dos o más
cuotas consecutivas o el atraso del pago en más de dos meses.
Cuando en el contrato no se haya pactado la resolución automática y
sin necesidad de declaración judicial previa, la empresa de leasing
puede demandar por la Vía de ejecución la resolución del contrato,
en concordancia con lo normado en el Capítulo II del Titulo V del
Código procesal civil, en cuanto le sea aplicable, sin perjuicio de
accionar por la misma vía y de acuerdo al trámite correspondiente,
por el pago de las cuotas vencidas, sus intereses. costos, castos y
demás obligaciones derivadas del contrato (art. 27° del Dec. Leg.
299).
VENTAJAS:
PARA EL ARRENDATARIO
Puede conseguir bienes de capital, sin tener que pagar el importe del
precio.
Se protege contra la obsolecencia de sus equipos.
No gasta todo el efectivo de su empresa para comprar equipos

necesarios.
PARA LA EMPRESA DE LEASING
La principal ventaja que tiene la empresa de leasing es el peculiar

sistema de garantía que le acompaña: la propiedad del bien, que en

todo caso pertenece a la empresa de leasing, y que esta puede
recuperar en caso de incumplimiento de la usuaria o cuando el plazo
contractual termina sin haberse ejercitado las opciones
correspondientes. Esta propiedad no se verá afectada, tampoco, por
procesos concúrsales o por cualquier otro evento que pueda afectar
a la usuaria o a sus bienes.
PARA LA EMPRESA PROVEEDORA
Las ventajas que ofrece el leasing a las empresas proveedoras son

fundamentalmente dos: primera, brindarle una fórmula adicional de
financiación a sus ventas; y segunda, permitirle el cobro al contado
del precio de los bienes.
INCONVENIENTES
Las desventajas o mejor, los inconvenientes.
PARA LA EMPRESA USUARIA
Este elevado coste del leasing, pasa a segundo piano cuando se le

presentan al empresario ocasiones que no debe dejar pasar,
momentos en los cuales su intervención es de imperiosa necesidad.
Lo único que importa es que los ingresos sean superiores a los gastos
y que la empresa progrese; con esta mentalidad es como debe
considerarse la relativa carestía del leasing.
a.- Desde la óptica de la usuaria se ha considerado e] costo financiero

como uno de los mayores inconvenientes del leasing en comparación
con otras formas de financiamiento. De esto llenen un gran
porcentaje de culpa las empresas de leasing. Antes, podría haberse
justificado el alto costo por la ahora, con la posibilidad de captar
fondos del ahorro privado, a través de los denominados «bonos de
arrendamiento financiero», para aplicarlos a financiar las operaciones
de leasing, creemos que no debe suceder eso.
b.- El carácter irresoluble que tiene el contrato de leasing, que

implica para ambas partes un compromiso definitivo durante un
determinado período, en el cual la usuaria está obligada al pago del
canon pactado con independencia de las dificultades financieras por
las que atraviese, la obsolescencia del bien o que éste haya dejado de
utilizarse por cualquier razón.
c.- En el caso de bienes sujetos a rápido cambio tecnológico, la

usuaria corre el riesgo que el bien se tome obsoleto antes del plazo
estipulado, perdiendo, en efecto, la oportunidad de renovar sus
activos oportunamente. Esta, sin embargo, puede ser superada
incluyendo en el contrato la «cláusula de corrección al progreso».
d.- Las cláusulas penales previstas para el caso que la usuaria

incumpla alguna de sus obligaciones establecidas en el contrato,
particularmente el pago de los cánones.
En general, todo el conjunto de obligaciones a que la usuaria esta

sometida por el hecho de firma del contrato, que no tienen
contrapartida con sus derechos, dando la impresión que las partes no
contratan en una posición de igualdad.
PARA LA EMPRESA DE LEASING
Desde la óptica de esta empresa, las principales desventajas con las

que se enfrenta son las siguientes:

A.- Los riesgos derivados de la declaratoria de insolvencia de la
empresa usuaria, que plantea el problema no sólo de la recuperación
de los bienes, sino también del futuro de ellos, en caso de resolución
del contrato por esta causal.
B.- La refinanciación de las deudas acumuladas de la usuaria, que

suele ser difícil y costosa en muchos casos.
C.- La de no existir prácticamente un desembolso inicial; aunque,

algunas empresas nacionales, cuando el leasing es de bienes de
consumo duradero, por ejemplo, han resuelto el problema exigiendo
un depósito en garantía de un 30%, el cual al final puede servir para
ejercitar la opción de compra o. en su defecto, para garantizar el
leasing de otros bienes.
20.- EL CONTRATO DE FIDEICOMISO:
El fideicomiso es un contrato en virtud del cual una persona llamada

fideicomitente trasfiere, en dominio fiduciario, bienes o derechos a
otra persona llamada fiduciario para que los administre a favor de
otro beneficiario.
Conforme al Artículo 241º de la Ley Nº 26702, el fideicomiso es una

relación jurídica por la cual una persona, llamada fideicomitente,
transfiere uno o más bienes a otra persona, llamada fiduciario, la que
se obliga a utilizarlos a favor de aquél, o de un tercero, denominado
fideicomisario, constituyéndose en patrimonio fideicometido.
Para el Reglamento de Fideicomiso y de las Empresas de Servicios

Fiduciarios- Resolución S.B.S. Nº 1010-99 del 11 de Noviembre de
1999, en su Artículo 2do. Conceptualiza al Fideicomiso como que: Es
una relación jurídica por la cual una persona, denominada
fideicomitente, transfiere bienes a otra persona, denominada
fiduciario, para la constitución de un patrimonio fideicometido,
sujeto al dominio fiduciario de este último y afecto al cumplimiento
de un fin o fines específicos a favor de un tercero o del propio
fideicomitente, a quienes se denomina fideicomisarios.
ELEMENTOS:
a. Comporta una relación jurídica y se expresa unilateralmente, a

través de testamento, o plurilateralmente, en función de un contrato.
b. Se conoce como fideicomitente al propietario de un bien o bienes

que transfiere su propiedad a favor de otro sujeto, llamado fiduciario.
c. Esta transferencia no tiene todos los atributos de la propiedad (no

funciona el Jus abutendi y no es perpetua sino temporal) y surge
condicionada a que el fiduciario utilice dichos bienes en el destino
previsto en el instrumento constitutivo.
d. La utilización puede ser a favor de fideicomitente o de un tercero,

que es el fideicomisario.
e. El patrimonio fideicometido es distinto al de fideicomitente, del

fideicomisario y en su caso, del destinatario de los bienes
remanentes.
En síntesis podríamos señalar que no puede existir el fideicomiso, sin

que esté, no se plasme en un contrato, es decir que esté por escrito,
que sea lícito, que sea sujeto a ser verificado por parte de las partes
contratantes, y sobre todo que en su estructura existan la
participación de tres actores fundamentales, los mismos que para

este tipo de contrato se llaman fideicomitente, fiduciario y
beneficiario.
FIDEICOMISO
Con los bienes y derechos entregados en administración, se

conforma un Patrimonio Autónomo, independiente del patrimonio
del cliente.
Existen tres tipos de contrato:
Fideicomiso de Administración:
El banco administra los bienes de acuerdo a instrucciones del cliente,

destinándolos a un fin específico.
Características principales:
1. Los bienes entregados al Banco en Fideicomiso son inembargables.
2. Entrega a los beneficiarios de los bienes administrados en

Fideicomiso de acuerdo a las condiciones establecidas en el contrato.
Ventajas principales:
1. No distraer recursos en actividades que no le son propias.
2. Eficiente administración de los bienes entregados en Fideicomiso.
3. Garantiza el cumplimiento de la administración según lo

establecido en el contrato.
4. Reportes personalizados.

Fideicomiso de Inversión:
El banco ofrece la posibilidad de invertir fondos líquidos en

instrumentos financieros que se adecuen a los plazos establecidos
por los clientes, generándose una atractiva rentabilidad.
1. Los fondos constituidos en un Patrimonio Autónomo son

inembargables.
2. Reducción del riesgo de inversión por cuenta del cliente.
3. Custodia física de los valores.
1. Contar con un equipo altamente calificado que optimice

adecuadamente sus inversiones.
2. Brindar al cliente información oportuna sobre el mercado de

valores.
3. Reportes personalizados de sus inversiones.
Fideicomiso de Garantía:
El cliente nos entrega bienes para garantizar el cumplimiento de

obligaciones ante sus acreedores.
1. Los bienes son inembargables.
2. Ejecución inmediata de la garantía.

1. Control adecuado de las garantías.
2. Rápida rotación de acreedores para una misma garantía.
3. Reportes personalizados.
4. Máxima seguridad
REGLAMENTO DEL FIDEICOMISO Y DE LAS EMPRESAS DE SERVICIOS
FIDUCIARIOS - RES. S.B.S. N0 1010-99 (11.11.99).
TITULO II
DEL FIDEICOMISO
ARTÍCULO 2º. - CONCEPTO
El fideicomiso es una relación jurídica por la cual una persona,

denominada fideicomitente, transfiere bienes a otra persona,
denominada fiduciario, para la constitución de un patrimonio
fideicometido, sujeto al dominio fiduciario de este último y afecto al
cumplimiento de un fin o fines específicos a favor de un tercero o del
propio fideicomitente, a quienes se denomina fideicomisarios.
Las empresas de operaciones múltiples a que se refiere el inciso A del

ARTÍCULO 16º de la Ley General, las empresas de servicios
fiduciarios, las empresas de seguros, las empresas de reaseguros y la
Corporación Financiera de Desarrollo S.A. (COFIDE), pueden

desempeñarse como fiduciarios, de acuerdo con lo dispuesto en el
ARTÍCULO 242º de la Ley General.
ARTÍCULO 3º.- PATRIMONIO FIDEICOMETIDO
El patrimonio fideicometido está constituido por los bienes

transferidos en fideicomiso y por los frutos que éstos generen. El
patrimonio fideicometido es distinto al patrimonio del
fideicomitente, del fiduciario, del fideicomisario, de cualquier otro
patrimonio fideicometido administrado por el fiduciario y, de ser el
caso, del destinatario del remanente.
ARTÍCULO 4º DOMINIO FIDUCIARIO
El dominio fiduciario es el derecho de carácter temporal que otorga

al fiduciario las facultades necesarias sobre el patrimonio
fideicometido, para el cumplimiento del fin o fines del fideicomiso,
con las limitaciones establecidas en el acto constitutivo, según lo
señalado en el ARTÍCULO 252º de la Ley General. El dominio
fiduciario se ejerce desde la transferencia de los bienes objeto del
fideicomiso, salvo disposición contraria establecida en el acto
constitutivo, hasta el término del fideicomiso.
ARTÍCULO 5º.- FIDEICOMISOS EN FAVOR DE PERSONAS

INDETERMINADAS

Cuando se constituyan fideicomisos a favor de personas
indeterminadas, el acto constitutivo deberá contener por lo menos
los criterios para determinar los requisitos exigibles a los
fideicomisarios.
En los casos que a esta Superintendencia le corresponda asumir la

representación de los fideicomisarios indeterminados, de acuerdo a
lo dispuesto en el ARTÍCULO 267º de la Ley General, el fiduciario
deberá comunicarle la constitución del correspondiente fideicomiso
dentro de los quince (15) días posteriores a la celebración del acto
constitutivo.
21.- EMPRESAS DEL SISTEMA BANCARIO Y FINANCIERO PERUANO:
(Según el Artículo 282º de la ley 26702)
DEFINICIONES.
1.-Empresa bancaria: Es aquella cuyo negocio principal consiste en

recibir dinero del público en depósito o bajo cualquier otra
modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el
que obtenga de otras fuentes de financiación en conceder créditos
en las diversas modalidades, o a aplicarlos a operaciones sujetas a
riesgos de mercado.

2.-Empresa financiera: Es aquella que capta recursos del público y
cuya especialidad consiste en facilitar las colocaciones de primeras
emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y brindar
asesoría de carácter financiero.
3.- Caja Rural de Ahorro y Crédito: Es aquella que capta recursos del
público y cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento
preferentemente a la mediana, pequeña y micro empresa del ámbito
rural.
4.- Caja Municipal de Ahorro y Crédito: Es aquella que capta recursos

del público y cuya especialidad consiste en realizar operaciones de
financiamiento, preferentemente a las pequeñas y micro empresas.
5.- Caja Municipal de Crédito Popular: Es aquella especializada en

otorgar crédito pignoraticio al público en general, encontrándose
también facultada para efectuar operaciones activas y pasivas con los
respectivos Concejos Provinciales y Distritales y con las empresas
municipales dependientes de los primeros, así como para brindar
servicios bancarios a dichos concejos y empresas.
6.- Empresa de desarrollo de la pequeña y micro empresa, EDPYME:

Es aquélla cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento
preferentemente a los empresarios de la pequeña y micro empresa.
7.- Empresa de arrendamiento financiero.- (Leasing) Cuya

especialidad consiste en la adquisición de bienes muebles e
inmuebles, los que serán cedidos en uso a una persona natural o
jurídica, a cambio del pago de una renta periódica y con la opción de
comprar dichos bienes por un valor predeterminado.

8.- Empresa de Factoring.- Cuya especialidad consiste en la
adquisición de facturas conformadas, títulos valores y en general
cualquier valor mobiliario representativo de deuda.
9.- Empresa afianzadora y de garantías.- Cuya especialidad consiste

en otorgar afianzamientos para garantizar a personas naturales o
jurídicas. Están comprendidas las sociedades de garantía recíproca a
que se refiere el artículo 22 del Reglamento del Texto Unico
Ordenado de la Ley de Promoción de la Competitividad,
Formalización y Desarrollo de la Microempresa y del Acceso al
Empleo Decente, aprobado por el Decreto Supremo N° 008-2008-TR.
10.- Empresa de servicios fiduciarios (Fideicomiso).- Cuya

especialidad consiste en actuar como fiduciario en la administración
de patrimonios autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de
encargos fiduciarios de cualquier naturaleza.
11.- Cooperativas de Ahorro y Crédito.- Autorizadas a captar

recursos del público a que se refiere el artículo 289º de la presente
ley.
12.- BANCOS DE INVERSIÓN ( O BANCA DE SEGUNDO PISO)
Artículo 293º.- BANCOS DE INVERSIÓN.
Los bancos de inversión son sociedades anónimas que tienen por

objeto promover la inversión en general, tanto en el país como en el
extranjero, actuando sea como inversionistas directos, sea como
intermediarios entre inversionistas y los empresarios que confronten
requerimientos de capital.

Los bancos de inversión sólo operarán en cartera negociable, afecta a
los diversos riesgos de mercado, sin que les sea de aplicación los
límites del artículo 200º, numerales 2, 3, 4 y 5, ni el artículo 214º. No
pueden recibir depósitos del público, efectuar colocaciones ni
otorgar créditos contingentes, careciendo, por tanto, de cartera
crediticia.
Deberán propender a la diversificación de los riesgos de mercado.
13.- EMPRESAS DE CAPITALIZACIÓN INMOBILIARIA
Artículo 295º.- OPERACIONES PERMITIDAS.
Empresa de capitalización inmobiliaria es aquélla cuya actividad

consiste en comprar y/o edificar inmuebles, y, con relación a los
mismos, celebrar contratos de capitalización inmobiliaria individual
con terceros, entregando en depósito al inversionista la
correspondiente unidad inmobiliaria. Estos últimos contratos
incluyen el derecho de opción del inversionista para la adquisición de
la unidad inmobiliaria mediante el pago de su precio al contado, en
cualquier momento. Estas empresas podrán celebrar contratos
pasivos para el prefinanciamiento de los inmuebles y emitir cédulas
hipotecarias.
El importe de la capitalización individual, no está sujeto a retiro y sólo

podrá ser aplicado al pago del precio de compra de la unidad
inmobiliaria, o recuperado por el inversionista mediante la cesión de
su posición contractual.
Las empresas de capitalización inmobiliaria sólo podrán efectuar

operaciones vinculadas con programas de capitalización individual

relacionados al mercado inmobiliario, y no podrán efectuar
colocaciones.
La Superintendencia dictará las normas que regulen las diversas

materias vinculadas con este tipo de empresas y con sus operaciones.
22.- CAPITAL MÍNIMO PARA LA CONSTITUCION DE LAS EMPRESAS.-
Para el funcionamiento de las empresas y sus subsidiarias, se

requiere que el capital social, aportado en efectivo, alcance las
siguientes cantidades mínimas:
A. Empresas de Operaciones Múltiples:
1.-Empresa Bancaria : S/. 14´914,000.002.
2.-Empresa Financiera : S/. 7´500,000.003
3.-Caja Municipal de Ahorro y Crédito: S/. 678, 000.004.
4.-Caja Municipal de Crédito Popular: S/. 4´000,000.005.
5.- Entidad de Desarrollo a la Pequeña y Micro Empresa -EDPYME: S/.

678, 000.006.
6.- Cooperativas de Ahorro y Crédito autorizadas a captar recursos

del público: S/. 678,000.007
7.- Caja Rural de Ahorro y Crédito: S/. 678,000.00
B. Empresas Especializadas:
1.- Empresas de Capitalización Inmobiliaria: S/. 7´500,000.002
2- Empresas de Arrendamiento Financiero: S/. 2´440,000.00

3.- Empresas de Factoring: S/. 1´356,000.004
4.- Empresas Afianzadora y de Garantías: S/. 1´356, 000.005
5.- Empresas de Servicios Fiduciarios: S/. 1´356,000.006
6.- Empresas Administradora Hipotecaria S/. 3´400,000.00
C.- Otras empresas:
1.- Bancos de Inversión:S/.14´914,000.00
2.- Empresas de Seguros:
A) Empresa que opera en un solo ramo (de riesgos generales o de

vida):S/.2´712,000.002.
B) Empresa que opera en ambos ramos (de riesgos generales y de

vida): S/.3´728,000.003
3.- Empresa de Seguros y de Reaseguros: S/.9´491,000.004
4.- Empresa de Reaseguros: S/.5´763, 000.00
CAPITAL MÍNIMO DE EMPRESAS DE SERVICIOS COMPLEMENTARIOS

Y CONEXOS.
1.- Almacén General de Depósito: S/. 2´440,000.00
2.- Empresa de Transporte, Custodia y Administración de Numerario:

S/. 10´000, 000.00
3.- Empresa Emisora de Tarjetas de Crédito y/o de Débito: S/.

678,000.00

4.- Empresa de Transferencia de Fondos: S/. 678,000.00.
Cifras que se actualizan periódicamente.
NOTA IMPORTANTE: LAS EMPRESAS PUEDEN REALIZAR OTRAS

OPERACIONES , SIEMPRE Y CUANDO OBTENGAN PREVIAMENTE UNA
AUTORIZACION EXPRESA DE LA S.B.S. SALVO LOS BANCOS DE
INVERSION QUE NO PUEDEN REALIZAR CAPTACIONES.
23.- ¿CUALES SON LAS EMPRESAS BANCARIAS, FINANCIERAS Y DE

SEGUROS QUE A LA FECHA CUENTAN CON AUTORIZACION DE LA
SUPERINTENTENCIA DE BANCA Y SEGUROS?
BANCOS
Banco Interamericano de Finanzas
Interbank
Banco Falabella
Banco de Credito del Perú
Banco de Comercio
Banco Financiero
Scotiabank Perú
BBVA Banco Continental

Mibanco
Banco de la Nación
HSBC Bank Perú S.A.
Banco Azteca
Citibank
Deustche Bank
Banco Ripley
Banco Santander Perú
Agrobanco
COMPAÑIAS DE SEGUROS
ACE Seguros
Cardif del Perú S.A. Compañía de Seguros
El Pacífico Vida
El Pacífico-Peruano Suiza
Interseguro
Invita Seguros de Vida
La Positiva
La Positiva Vida

Mapfre Peru Compañía de Seguros y Reaseguros
Mapfre Peru Vida
Protecta Compañía de Seguros
Rímac Internacional
Secrex
Insur
ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES
AFP Horizonte
AFP Integra
AFP Prima
AFP Profuturo
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
América Leasing
EMPRESAS FINANCIERAS
Cofide
Financiera Confianza

Edyficar
Universal
Financiera Crear
Amerika Financiera
Cofide
Crediscotia
CAJAS MUNICIPALES
CMAC-Arequipa
CMAC Cusco S.A
CMAC del Santa S.A
CAJA Municipal Huancayo
CMAC - Ica S.A
CMAC Maynas S.A
CMAC Paita S.A
CMAC Pisco S.A
CMAC Piura S.A.C
CMAC Sullana S.A
CMAC Tacna

CMAC Trujillo
CAJA MUNICIPAL DE CREDITO Y POPULAR
Caja Metropolitana
CAJAS RURALES
Caja Cajamarca
CajaSur
CrediChavin
CREDINKA
Los Andes
Los Libertadores de Ayacucho
Profinanzas
Señor de Luren
Sipan
Nuestra Gente
PRYMERA
EDPYMES
Alternativa
Crear Arequipa

Credivisión
Edyficar
Efectiva
Mi Casita
Pro Negocios
Proempresa
Raíz
Solidaridad
Acceso Crediticio
Credijet
Nuestra Vision
Empresas afianzadoras y de garantía
FOGAPI
Empresas de Servicios Fiduciarios
LA FIDUCIARIA S.A.
Fiduperú S.A.

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Operaciones Bancarias: Son aquellas transacciones que las personas

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Son aquellas mediante las cuales las entidades obtienen fondos

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INTERÉS: Esta noción de interés indica qué cantidad de dinero se

Es el precio del dinero. Más específicamente el tipo de interés es el

Al ser el interés el precio del dinero, se considera que entran en juego

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El dinero que los prestamistas (superavitarios) ceden a los

1) INTERÉS MORATORIO: Castigo impuesto al deudor u obligado

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Mientras el plazo no haya vencido, opera únicamente el interés

Según nuestro ordenamiento jurídico, el interés moratorio es

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Es con el Código de 1984 que la figura de los intereses moratorios

Esta especie de indemnización se debe a que el retraso en el pago

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Son aquellos que se abonan por usar un capital de otra persona.

Figura que se encontraba dispersa en forma inorgánica en el

En otros palabras, es el precio del dinero (o de un bien) por su uso

En nuestra legislación, históricamente tendríamos que

Volviendo al concepto de interés compensatorio, es aquel que

Como su propio nombre lo indica, es la compensación por el uso

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 El riesgo país es la sobretasa que paga un país por sus bonos en

Deuda en Default o Reprogramada 10

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Descuento por Incumplimiento 5

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