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PROGRAMACIÓN

ADMINISTRATIVA Y
PRESUPUESTARIA I

PUNTO DE EQUILIBRIO ,
APALANCAMIENTO OPERATIVO,
FINANCIERO Y TOTAL

Econ. RAMIRO JURADO Z. MSc.


Facultad de Ciencias
Administrativas
Carrera de Contabilidad y
Auditoria

APALANCAMIENTO
Al apalancamiento se lo
puede definir como el uso de
los costos fijos con el fin de
incrementar (o apalancar) la
utilidad o rentabilidad de los
accionistas o de la empresa.

Econ. Ramiro Jurado Z. MSc.. 2


APALANCAMIENTO

Es la capacidad que tiene la Empresa de emplear activos o


fondos de costos fijos con el objeto de maximizar las
utilidades de los accionistas.

Aumenta la
RENTABILIDAD utilidad disponible
para los
accionistas
Afecta
Incertidumbre
asociada a la
RIESGO capacidad de la
empresa para cubrir
sus obligaciones de
pago fijo.
Econ. Ramiro Jurado Z. MSc.. 3
APALANCAMIENTO

ESTADO DE RESULTADOS
Ingresos por ventas
- Costos de los bienes vendidos
Operativo = Utilidad Bruta
- Gastos Operativos
= Utilidades antes de intereses, participación e impuestos
- Intereses
TOTAL = Utilidad neta antes de participación e impuestos
- 15% Participación de trabajadores
= Utilidad antes de impuestos
Financiero - 22% Impuesto a la Renta
= Utidad neta del ejercicio
- Dividendos de acciones preferentes
= Ganancias disponibles para accionistas comunes
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APALANCAMIENTO

Apalancamiento Operativo : Es la relación que existe entre los


ingresos por ventas de la empresa y sus utilidades o ganancias
antes de intereses, participación e impuestos.

Apalancamiento Financiero : Es la relación que existe entre la


Utilidad Operativa y la Ganancia por acción (GAP).

Apalancamiento Total : Es el efecto combinado de los dos


anteriores. Es la relación entre los ingresos por ventas y su
GAP.

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ANÁLISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

• Conocido también como análisis de costo, volumen y


utilidad.

Nos permite establecer un nivel de


producción en el cual los ingresos de
operación son iguales a los egresos
por la misma operación.

“El punto de equilibrio operativo consiste en clasificar


el costos de los bienes vendidos y los gastos
operativos en costos operativos fijos y variables. “

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ANÁLISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

Primero hay que distinguir ¿cuáles son los costos


fijos y variables en ventas o producción’:

COSTO FIJO: Son los aquellos que debe pagar la empresa


en un periodo determinado independientemente del
volumen de ventas o cantidad producida.
Ejemplo: servicios públicos, arrendamientos entre otros.

COSTO VARIABLES: Son los que varían de manera


directa con el volumen de ventas o cantidad producida de
artículos.
Ejemplo: materia prima, mano de obra entre otros.

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ANÁLISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

Método algebraico
P = precio de venta por unidad
Q = cantidad de ventas en unidades
CF = costo operativo fijo por período
CV = costo operativo variable por unidad

Representación
RUBRO algebraica
Ingresos por ventas P*Q
Menos : Costos operativos fijos CF
Menos : Costos operativos variables CV * Q
= Utilidades antes de intereses, particip. e impt. UAIPI

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ANÁLISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

Si despejamos la fórmula para determinar las Utilidades antes de


intereses, participación e impuestos, obtenemos la ecuación:

UAIPI = (P*Q) – CF – (CV*Q)


Simplificando:

UAIPI = Q (P - CV) – CF
El punto de equilibrio operativo es el nivel de ventas que
se requiere para cubrir todos los costos operativos,
Utilidad antes de intereses, participación e impuestos es
igual a 0.
CF
Q
P  CV

Ing. Jacqueline Ruiz Salas MSc. 9


ANÁLISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO
La empresa “Pesca de río”, comercializa filetes de trucha, tiene los
siguientes datos:

Precio (P) = $ 3,90 por kilo


Costo operativo variable por unidad (CV) = $ 0,60
Costo operativo fijo: $ 6.600

Se desea conocer ¿cuál es el nivel de ventas que debe tener para que
las UAIPI sea 0.
$6.600 $6.600
Q   2.000kilos
$3,90  0,60 $3,30

La empresa tendrá una UAIPI positiva para ventas mayores de 2.000 kilos y
una UAIPI negativa, o pérdida para ventas menores de 2.000 kilos.

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ANÁLISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

En valores:
CF 6.600
 7.800 _ USD
1  (0,60 / 3,90)
1  (CV / P)
COSTO
KILOS COSTO FIJO TOTAL VENTAS Punto de Equilibrio Operativo
VARIABLE
13.500
1.700 6.600 1.020 7.620 6.630 12.000
1.800 6.600 1.080 7.680 7.020 10.500
VENTAS; 2.000 ;
7.800

1.900 6.600 1.140 7.740 7.410 9.000

7.500
2.000 6.600 1.200 7.800 7.800
6.000
2.100 6.600 1.260 7.860 8.190 4.500
2.200 6.600 1.320 7.920 8.580 3.000

2.200 6.600 1.320 7.920 8.580 1.500

2.300 6.600 1.380 7.980 8.970 -


1.000 1.200 1.400 1.600 1.800 2.000 2.200 2.400 2.600 2.800 3.000 3.200 3.400
2.400 6.600 1.440 8.040 9.360 COSTO FIJO TOTAL VENTAS

2.500 6.600 1.500 8.100 9.750


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ANÁLISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

Costos variables y el punto de equilibrio operativo

El punto de equilibrio operativo de una empresa es


sensible a diversas variables:

El costo operativo fijo (CF), el precio por unidad (P); y, el


costo operativo variable por unidad (CV).

1. INCREMENTO DE LOS COSTOS OPERATIVOS FIJO A $ 7.000


2. EL AUMENTO DEL PRECIO DE VENTA POR UNIDAD A $ 4,50
3. EL AUMENTO DE LOS COSTOS OPERATIVOS VARIABLES POR
UNIDAD A $ 1,00
4. IMPLEMENTACION SIMULTÁNEA DE ESTOS TRES CAMBIOS.

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ANÁLISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

$7.000 $7.000 SENSIBILIDAD DEL


1. Q    2.121,21kilos PUNTO DE
$3,90  0,60 $3,30 EQUILIBRIO
OPERATIVO
Incremento del Costo
RUBRO USD
Operativo Fijo
Ingresos por ventas (2.121,21 kilos * $ 3,90 ) 8.272,72
Menos : Costos operativos fijos 7.000,00
Menos : Costos operativos variables ($0,60 unit.) 1.272,73 Aumenta el punto de
equilibrio
(0,01)
= Utilidades antes de intereses, particip. e impt.

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ANÁLISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

$6.600 $6.600
2. Q    1.692,31kilos SENSIBILIDAD DEL
$4,50  0,60 $3,90 PUNTO DE
EQUILIBRIO
RUBRO USD OPERATIVO(PEO)
Ingresos por ventas (1.692,31 KILOS * $ 4,5 ) 7.615,40
Menos : Costos operativos fijos 6.600,00 Incremento del Precio
de Venta por unidad
Menos : Costos operativos variables ($0,60 UNIT) 1.015,39

= Utilidades antes de intereses, particip. e impt.


0,01 Disminuye el PEO

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ANÁLISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

$6.600 $6.600
3. Q    2.275,86kilos SENSIBILIDAD DEL
$3,90  1,00 $2,90 PUNTO DE
EQUILIBRIO
RUBRO USD
OPERATIVO(PEO)
Ingresos por ventas (2.275,86 kilos * $ 3,9 ) 8.875,85
Menos : Costos operativos fijos 6.600,00 Incremento del Costo
Menos : Costos operativos variables ($1,00 unit.) 2.275,86 Operativo Variable por
= Utilidades antes de intereses, particip. e impt. (0,01) unidad

Aumenta el PEO

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ANÁLISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

$7.000 $7.000
4. Q    2.000kilos
$4,50  1,00 $3,50

RUBRO USD
Ingresos por ventas (2.000 kilos * $ 4,50 ) 9.000,00
Menos : Costos operativos fijos 7.000,00
Menos : Costos operativos variables ($1,00 UNIT) 2.000,00
= Utilidades antes de intereses, particip. e impt. -

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APALANCAMIENTO OPERATIVO
El apalancamiento operativo se puede definir “como el uso de los
costos operativos fijos para acrecentar los efectos de los cambios
en la ventas sobre las utilidades antes de intereses, e impuestos
de la compañía”.

Apalancamiento Operativo Usando el nivel de ventas ¿Qué


impacto tiene en las UAIPI?
15.000
13.500
12.000
10.500
VENTAS; 2.000 ;
7.800
CASO 1. Un incremento del
9.000 23% en las ventas (de 2.600
7.500
6.000 kilos a 3.200 kilos)
4.500
3.000
1.500 CASO 2. Una disminución del
-
23% en las ventas (de 2.600
kilos a 2.000 kilos)
COSTO FIJO TOTAL VENTAS

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APALANCAMIENTO OPERATIVO

CASO 2 CASO 1
-23% +23%

Ventas (en kilos) 2.000,00 2.600,00 3.200,00


Ingresos por ventas 7.800,00 10.140,00 12.480,00
Menos : Costos operativos fijos 6.600,00 6.600,00 6.600,00
Menos : Costos operativos variables 1.200,00 1.560,00 1.920,00
= Utilidades antes de intereses, particip. e impt. - 1.980,00 3.960,00

-100% +100%

El incremento en las ventas provoca un incremento más proporcional en la


UAIPI; una baja en ventas provoca una disminución en las UAIPI.

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MEDICIÓN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO
OPERATIVO (GAO)
Es una medida numérica del apalancamiento operativo de la
empresa.

Cambio _ porcentual _ en _ las _ UAIPI


GAO 
Cambio _ porcentual _ en _ las _ ventas

 100
CASO 1.  4.35 Siempre que la GAO es mayor
 23 a 1, existe apalancamiento.

 100 Como el resultado es mayor


CASO 2.  4.35
 23 que 1, existe apalancamiento
operativo.

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MEDICIÓN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO
OPERATIVO (GAO)

Simplificado la GAO puede obtenerse mediante la siguiente fórmula:

Q * ( P  CV )
GAO _ al _ nivel _ base _ de _ ventas _ Q 
Q * ( P  CV )  CF

2.600 * (3,90  0,6)


GAO _ al _ nivel _ base _ de _ ventas _ Q   4,33
2.600 * (3,90  0,6)  6.600

Econ. Ramiro Jurado Z MSc


20
.
APALANCAMIENTO FINANCIERO

“El apalancamiento financiero se lo define


como el uso de los costos financieros fijos para
acrecentar los efectos de las utilidades de las
utilidades antes de intereses, participaciones e
impuestos sobre las ganancias por acción de
la empresa”.

Los dos costos financieros fijos se observa en el


estado de resultados de la empresa son:

• Los intereses de la deuda.


• Los dividendos de acciones preferentes.

Econ. Ramiro Jurado Z MSc


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APALANCAMIENTO FINANCIERO

CASO 1: Un incremento del 35% en las UAIPI (de $40.000 a


$54.000) produce un aumento del 44,93%% en las ganancias por
acción (de $ 2,07 a $ 3,00).

CASO 2: Una reducción del 35% en las UAIPI (de $40.000 a


$26.000) produce una disminución del 44,93% en las ganancias
por acción (de $2,07 a $1,14).

 Las acciones preferentes 1.000 ganan $ 4,00 por acción. Se


encuentran 10.000 acciones en circulación.
 Requiere financiamiento del $.10.000 con una tasa activa
referencial micro minorista del 27%.

UAIPI = Utilidades antes de intereses, participaciones e impuestos

Econ. Ramiro Jurado Z MSc


22
.
APALANCAMIENTO FINANCIERO

CASO 2 CASO 1
-35% +35%

UAIPI 26.000,00 40.000,00 54.000,00


Menos: Intereses (I) 2.700,00 2.700,00 2.700,00
Utilidad antes de participación e impuestos 23.300,00 37.300,00 51.300,00
Menos: 15% Participaciones Trabajadores 3.495,00 5.595,00 7.695,00
Utilidad antes de impuestos 19.805,00 31.705,00 43.605,00
Menos: 22% Impuesto a la Renta 4.357,10 6.975,10 9.593,10
Utilidad neta 15.447,90 24.729,90 34.011,90
Menos: Dividendos en acciones preferentes 4.000,00 4.000,00 4.000,00
1.000 acciones * $ 4,00 por acción
= Ganancia disponible Accionistas Comunes 11.447,90 20.729,90 30.011,90

Ganancia por Acción (GPA) $ 1,14 $ 2,07 $ 3,00


𝟏𝟏. 𝟒𝟒𝟕, 𝟗𝟎
𝑮𝑷𝑨 = = $𝟏, 𝟏𝟒 -44,93%
𝟏𝟎. 𝟎𝟎𝟎 +44,93%

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MEDICIÓN DEL GRADPO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO (GAF)
El grado de apalancamiento financiero (GAF), es la medida numérica
del apalancamiento financiero de la empresa.

Cambio _ porcentual _ en _ GPA


GAF 
Cambio _ porcentual _ en _ UAIPI

CASO 1.  44,93% En ambos casos, el cociente


 1.28
 35% es mayor que 1, así que existe
apalancamiento financiero.
 44,93%
CASO 2.  1.28
 35%
Cuanto mayor sea este valor, mayor será el grado de apalancamiento
financiero.
Econ. Ramiro Jurado Z MSc
24
.
APALANCAMIENTO TOTAL

“Apalancamiento total se lo define como el uso de los costos fijos,


tanto operativos como financieros, para acrecentar los efectos de
los cambios de las ventas sobre las ganancias por acción de la
empresa”.
El apalancamiento total se considera como el efecto
total de los costos fijos en la estructura operativa y
financiera de la empresa.

El grado de apalancamiento total (GAT) es la medida numérica del


apalancamiento total de la empresa.

Cambio _ porcentual _ en _ GPA


GAT 
Cambio _ porcentual _ en _ Ventas

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25
.
APALANCAMIENTO TOTAL

Un apalancamiento operativo alto y un apalancamiento financiero


alto provocarán un apalancamiento total alto.

La relación entre el apalancamiento operativo y financiero es


multiplicativo.

La relación entre el grado de apalancamiento total (GAT) y los


grados de apalancamiento operativo (GAO) y el apalancamiento
financiero (GAF) está dada por la siguiente ecuación:

GAT  GAO * GAF

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Ing. Jacqueline Ruiz Salas MSc. 27