AGROLÁCTEOS SA

Agrolácteos es una pequeña empresa del sector Agroindustrial, especializada en la producción y

venta de productos derivados de la leche tales como leche pasteurizada en bolsa, quesos en
diferentes presentaciones, yogures y bebidas refrescantes.

Su sede principal se encuentra en la sabana de Bogotá, y su cobertura de mercado abarca

los departamentos de Cundinamarca, Boyacá, Meta y Tolima; Actualmente planea ampliar su
infraestructura para incrementar la producción y penetrar los mercados del eje cafetero,
llanos orientales, huila y Caquetá.

La empresa espera obtener un nuevo préstamo por valor de $400 millones con un plazo entre
3 y 5 años.
En la hoja siguiente, se persentan los estados financieros para el cáculo de los principales
indicadores financieros, análisis vertical y horizontal.

(1). Determine sus principales fortalezas y riesgos financieros con base en sus indicadores, AV y AH.
(2). Qué información adicional solicitaría usted al contador o al director financiero de Agrolácteos?
(3). Dada la información disponible, puede Agrolácteos soportar un nuevo crédito por $400 millones?
(4). Si considera que un crédito por este valor aumenta el riesgo financiero de la empresa,
cuánto máximo se le podría prestar?
EMPRESA: AGROLÁCTEOS SA
ACTIVO (Miles de $) 2016 2017 2018 2019
Disponible en Caja y Bancos 35,592 67,302 64,339
Inversiones Temporales 27,122 22,455 22,740
Cuentas por Cobrar 144,214 139,837 193,373
Inventarios 129,652 127,265 142,875
Otros Activos Corrintes - - -
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 336,580 356,859 423,327
INVERSIONES DE LARGO PLAZO 48,710 50,990 47,456
Propiedad Planta y Equipo (Costo) 682,130 704,505 799,912
- (Depreciación Acumulada) (340,899) (373,074) (392,460)
NETO PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 341,231 331,431 407,452
VALORIZACIONES 152,707 156,911 158,610
OTROS ACTIVOS 34,263 51,063 59,686
TOTAL ACTIVO LARGO PLAZO 576,911 590,395 673,204
TOTAL ACTIVO 913,491 947,254 1,096,531
PASIVO (Miles de $)
Obligaciones Financieras Corto Plazo 60,599 46,900 53,248
Proveedores 40,838 48,023 52,373
Impuestos por pagar 9,823 43,677 60,746
Obligaciones laborales 12,928 13,470 14,506
Otros Pasivos Corrientes - - -
TOTAL PASIVO CORRIENTE 124,188 152,070 180,873
Obligaciones Financieras Largo Plazo 272,269 248,744 291,095
Bonos por Pagar 140,000 150,000 150,000
Otros pasivos 13,281 22,860 25,362
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 425,550 421,604 466,457
TOTAL PASIVO 549,738 573,674 647,330
PATRIMONIO (Miles de $)
Capital Social (+ Superávit de Capital) 50,241 50,241 95,241
Reservas 35,868 38,705 41,637
Revalorización del patrimonio 30,100 30,100 30,100
Resultado del ejercicio 73,583 76,097 91,377
Resultados de ejercicios anteriores 21,254 21,526 32,236
Superávit por valorizaciones 152,707 156,911 158,610
TOTAL PATRIMONIO 363,753 373,580 449,201
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 913,491 947,254 1,096,531
Control - - -

ESTADO DE RESULTADOS (Miles de $) 2016 2017 2018

VENTAS (Ingresos Operacinales) 1,424,940 1,439,904 1,539,395
Menos Costo de Ventas 862,575 856,396 895,642
UTILIDAD BRUTA 562,365 583,508 643,753
Gastos de administración 164,520 160,700 171,883
Gastos de ventas 229,475 233,365 246,206
Depreciación en el periodo 25,781 32,175 47,386
UTILIDAD OPERACIONAL 142,589 157,268 178,278
Ingresos no Operacionales 22,869 28,790 30,154
Gastos Financieros 59,691 46,209 68,191
Otros Gastos no Operacionales 11,825 39,268 17,068
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 93,942 100,581 123,173
Provisión para impuestos 20,359 24,484 31,796
UTILIDAD NETA 73,583 76,097 91,377
- - -
 INDICES FINANCIEROS AGROLÁCTEOS SA
2016 2017 2018 2019
INDICES DE ROTACION
Rotacion de activos
Rotación de Activo Fijo
Dias de Cobranza
Rotacion de cartera
Dias de inventario
Rotacion de inventario
Ciclo operacional
Dias de Proveedores

INDICES DE LIQUIDEZ
Razon Corriente
Prueba Acida
Ciclo de caja

INDICES DE ENDEUDAMIENTO
Razon de endeudamiento
Concentracion del endeudamiento a corto plazo
Concentracion endeudamiento con sector financiero
Concentracion de endeudamiento con Proveedores
Cobertura de intereses
EBITDA / Gastos financieros
Deuda a patrimonio
Indice de solvencia
Multiplicador del capital

INDICES DE RENTABILIDAD
Margen Neto
Margen Operacional
Margen Bruto
Rendimiento del Patrimonio(Return On Equity, ROE)
Rendimiento del activo (Return On Assets, ROA)

SISTEMA DUPONT
(1) Margen neto
(2) Rotación de activos
Rendimiento del activo ROA = (1) x (2)
(3) Multiplicador del Capital
Rendimiento del Patrimonio ROE = (1) x (2) x (3)
 ANÁLISIS VERTICAL AGROLÁCTEOS SA
ACTIVO 2016 2017 2018 2019
Disponible
Inversiones Temporales
Deudores
Inventarios
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
INVERSIONES DE LARGO PLAZO
Propiedad Planta y Equipo (Costo)
- (Depreciación Acumulada)
NETO PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
VALORIZACIONES
OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVO LARGO PLAZO
TOTAL ACTIVO

PASIVO 2016 2017 2018 2019

Obligaciones Financieras Corto Plazo
Proveedores
Impuestos por pagar
Obligaciones laborales
TOTAL PASIVO CORRIENTE
Obligaciones Financieras Largo Plazo
Bonos por Pagar
Otros pasivos
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO

PATRIMONIO 2016 2017 2018

Capital Social (+ Superávit de Capital)
Reservas
Revalorización del patrimonio
Resultado del ejercicio
Resultados de ejercicios anteriores
Superávit por valorizaciones
TOTAL PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADOS 2016 2017 2018

Ingresos Operacionales
Menos Costo de Ventas
UTILIDAD BRUTA
Gastos de administración
Gastos de ventas
Depreciación en el periodo
UTILIDAD OPERACIONAL
Ingresos no Operacionales
Gastos Financieros
Otros Gastos no Operacionales
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisión para impuestos
UTILIDAD NETA
 ANÁLISIS HORIZONTAL AGROLÁCTEOS SA
ACTIVO 2017 2018
Disponible
Inversiones Temporales
Deudores
Inventarios
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
INVERSIONES DE LARGO PLAZO
Propiedad Planta y Equipo (Costo)
- (Depreciación Acumulada)
NETO PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
VALORIZACIONES
OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVO LARGO PLAZO
TOTAL ACTIVO

PASIVO 2017 2018

Obligaciones Financieras Corto Plazo
Proveedores
Impuestos por pagar
Obligaciones laborales
TOTAL PASIVO CORRIENTE
Obligaciones Financieras Largo Plazo
Bonos por Pagar
Otros pasivos
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO

PATRIMONIO 2017 2018

Capital Social (+ Superávit de Capital)
Reservas
Revalorización del patrimonio
Resultado del ejercicio
Resultados de ejercicios anteriores
Superávit por valorizaciones
TOTAL PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADOS 2017 2018

Ingresos Operacionales
Menos Costo de Ventas
UTILIDAD BRUTA
Gastos de administración
Gastos de ventas
Depreciación en el periodo
UTILIDAD OPERACIONAL
Ingresos no Operacionales
Gastos Financieros
Otros Gastos no Operacionales
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisión para impuestos
UTILIDAD NETA