Professional Documents
Culture Documents
Pendapatan Perseorangan
Pada tahun 1976 Merton Miller memperkenalkan model tentang pengaruh
leverage terhadap nilai perusahaan jika terdapat pajak perusahaan dan pajak
perseorangan. Perhatikan jika,
Tc adalah Pajak Perusahaan
Tp adalah Pajak Pendapatan peraseorangan dari saham
Td adalah Pajak Pendapatan dari utang
Nilai Perusahaan yang tidak memiliki laverage :
EBIT(1−Tc)(1−Tp)
𝑉𝑢 =
keU
Nilai Perusahaan yang memiliki laverage :
(1−Tc)(1−Tp)
𝑉𝑙 = vu + (1 − (1−Td)
)𝐷
Contoh :
Pendapatan
Utang Modal Sendiri
Pendapatan sebelum pajak Rp. 100.000 Rp. 100.000
Pajak Perusahaan Tc = 34% 34.000
Pendapatan setelah Tc Rp . 100.000 Rp. 66.000
Pajak Perseorangan Tp = Td = 28% 28.000 18.480
Pendapatan setelah pajak Rp. 72.000 Rp. 47.520