ANÁLISIS FINANCIERO: Las Organizaciones, de todo tipo, en la actualidad necesitan conocer

el estado financiero al día de hoy, para poder realizar su planeación a corto, mediano y largo
plazo. Esto se puede realizar con los Estados Financieros generados de la Contabilidad, que nos
muestran en forma monetaria las transacciones que se han hecho en el pasado cercano como
el historial de estas desde sus inicios. Los estados más requeridos para este análisis son el
Estado de Resultados y el Balance General.

El Balance General es el estado que nos muestra la situación financiera, que, en otras palabras,
es la suma de los bienes y los recursos con que se han adquirido. Estos recursos son las dudas,
las aportaciones de los socios o las ganacias que se han generado durante la vida de la
organización.

El Estado de Resultados da a conocer a los usuarios las operaciones generadas durante un

tiempo determinado, este puede ser meses, bimestres, trimestres, cuatrimestres, semestres o
anual.

Los ingresos y gastos son lo que presenta el Estado de Resultado, clasificandolo dependiendo
del origen de estos. Así pues, el Análisis Financiero es una evaluación de la empresa utilizando
los datos arrojados de los Estados Financieros con datos históricos para la planeación a corto y
a largo plazo. Con la ayuda de esta evaluación, podemos saber cuales son los puntos débiles
como fuertes de la compañía, pudiendo así corregir las fallas que éxisten y aprovechar las
fortalezas que posee.

Objetivo del Anáslisis Financiero

1. Conocer, estudiar, comparar y analizar las tenden-cias de las diferentes variables

financieras que inter-vie-nen o son producto de las operaciones económicas de una
empresa.
2. Evaluar la situación financiera de la organización; es decir, su solvencia y liquidez, así
como su capacidad para generar recursos.
3. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con la realidad
económica y estructural de la empresa.
4. Tomar decisiones de inversión y crédito, con el pro-pósito de asegurar su rentabilidad y
recuperabilidad.
5. Determinar el origen y las características de los re-cur-sos financieros de la empresa: de
donde provie-nen, como se invierten y que rendimiento generan o se puede esperar de
ellos.
6. Calificar la gestión de los directivos y adminis-tradores, por medio de evaluaciones
globales sobre la forma en que han sido manejados sus activos y planificada la
rentabilidad, solvencia y capacidad de creci-miento del negocio.

Los objetivos del análisis financiero se fijan en la búsqueda de la medición de la rentabilidad de

la empresa a través de sus resultados y en la realidad y liquidez de su situación financiera, para
poder determinar su estado actual y predecir su evolución en el futuro.

El primordial objetivo que se propone la interpretación financiera es el de ayudar a los ejecutivos

de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinando si
fueron los más apropiados, y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la
organización; sin embargo, existen otros elementos intrínsecos o extrínsecos que de igual
manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros, con el fin de
determinar la situación en que se encuentra la empresa, debido a lo anterior a continuación se
presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas
interesadas en el contenido de los estados financieros.
PERFIL DEL EGRESADO

Estas son las características de un egresado en finanzas:

 Desarrollará criterio para resolver eficazmente los dilemas éticos que se presenten en la
toma de decisiones empresariales y financieras.

 Será capaz de evaluar impactos financieros y hacer análisis de eficacia - eficiencia de

programas y entidades del sector público o privado.

 Contará con suficiente dominio del entorno económico, político, cultural, social y
tecnológico en que se desarrollará la gestión empresarial y financiera.

 Identificará las relaciones de causalidad (Causa – Efecto) existentes entre los elementos
del entorno y la actividad financiera, y entenderá la intensidad de la incidencia de dichos
elementos sobre el riesgo y la creación de valor de las empresas.

 Potenciará el desarrollo de habilidades de pensamiento lógico – matemático, necesarias

y suficientes para el análisis y la síntesis de información, elaboración de modelos y toma
de decisiones.

 Mantendrá una actitud emprendedora, creativa e innovadora, y tendrá un alto

compromiso con la sociedad.

UNIDAD 1: INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS FINANCIERO

Se inicia el análisis de estados financieros considerando la utilidad de éste en el contexto más

amplio del análisis de negocio. Esto resulta en un enfoque en los usuarios de los estados
financieros, las necesidades de información de éstos y la forma en que el análisis de los estados
financieros aborda esas necesidades. Asimismo, se describen los tipos principales de
actividades de negocios y la forma en que se reflejan en los estados financieros.

OBJETIVOS DEL ANÁLISIS

 Explicar el análisis de negocios y su relación con el análisis de Estados Financieros.

 Identificar y examinar los diferentes tipos de análisis de negocio.
 Describir los análisis que constituyen el Análisis de Negocio.
 Explicar las actividades de negocio y su relación con los estados financieros.
 Describir el propósito de cada estado financiero y los vínculos entre ellos.
 Identificar la información relevante de los análisis, más allá de los estados
financieros.
 Aplicar técnicas básicas del análisis de estados financieros.
 Definir y expresar algunos modelos de valuación básicos.

INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS DE NEGOCIOS

TIPOS DE ANÁLISIS DE NEGOCIOS
Análisis del crédito
Análisis del capital
Otros usos del análisis de negocios
COMPONENTES DEL ANÁLISIS DE NEGOCIOS
ANÁLISIS DEL AMBIENTE DE NEGOCIOS Y DE LA ESTRATEGIA
Análisis contable
Análisis financiero
Análisis prospectivo
Valuación
Análisis de estados financieros y análisis de negocios
BASE DEL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Actividades de negocios
Actividades de planeación
Actividades de financiamiento
Actividades de inversión
Actividades de operación
Balance
Estado de resultados
Declaración del capital de los accionistas
Declaración de flujos de efectivo
Vínculos entre los estados financieros
Información adicional

PRESENTACIÓN PRELIMINAR DEL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Herramientas del análisis
Análisis de estados financieros comparativos
Análisis de estados financieros con base porcentual
Análisis de razones financieras
Análisis del flujo de efectivo

MODELOS DE VALUACIÓN
Valuación de la deuda
Valuación del capital

UNIDAD 2: FLUJO DE FONDOS

En esta unidad se analizan las mediciones del flujo de efectivo para entender todas las
actividades empresariales, haciendo hincapié de manera particular en las operaciones. Al
interpretar los flujos de efectivo, la atención se centra en las condiciones de la empresa y las
operaciones mercantiles. De igual manera, se consideran otras mediciones de los flujos de
efectivo.

OBJETIVOS DEL ANÁLISIS

 Explicar la relevancia de los flujos de efectivo en el análisis de las actividades

empresariales.
 Describir los informes de los flujos de efectivo por actividad empresarial.
 Describir la preparación y el análisis del estado de flujos de efectivo.
 Interpretar los flujos de efectivo resultantes de las actividades de operación.
 Analizar los flujos de efectivo en otras condiciones de la empresa y mercantiles.
 Describir otras mediciones de los flujos de efectivo y su utilidad.
 Explicar una herramienta analítica para evaluar los flujos de efectivo.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

RELEVANCIA DEL EFECTIVO
Informes por actividades
Construcción del estado de flujos de efectivo
 Preparación del estado de flujos de efectivo
Temas especiales
 Inversiones del método de participación
 Adquisiciones de compañías con acciones
 Costos de los beneficios postjubilación
 Bursatilización de las cuentas por cobrar
Método directo
 Conversión del método indirecto al directo
IMPLICACIONES DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO PARA EL ANÁLISIS
Limitaciones en los informes del flujo de efectivo
Interpretación de los flujos de efectivo y el ingreso neto
ANÁLISIS DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO
Análisis de caso
Inferencias del análisis de los flujos de efectivo
Mediciones alternativas del flujo de efectivo
Condiciones de la empresa y económicas
Flujo libre de efectivo
Los flujos de efectivo como elementos de validación
RAZONES ESPECIALIZADAS DEL FLUJO DE EFECTIVO
Razón de suficiencia del flujo de efectivo
Razón de reinversión del efectivo

UNIDAD 3: ANÁLISIS PROSPECTIVO

En esta Unidad se estudian el pronóstico y el análisis pro forma de los estados financieros. Se
presenta un ejemplo detallado del proceso de pronósticos para proyectar el estado de resultados,
el balance general y el estado de flujos de efectivo. Se describe la importancia del pronóstico
para la valoración de los títulos y se presenta un ejemplo en el que se usan estados financieros
proyectados para poner en práctica un modelo de valoración. Se explica el concepto de
impulsores del valor y su reversión a niveles de equilibrio a largo plazo.

OBJETIVOS DEL ANÁLISIS

 Describir la importancia del análisis prospectivo.
 Explicar el proceso de proyección del estado de resultados, del balance general y del
estado de flujos de efectivo.
 Analizar e ilustrar la importancia del análisis de sensibilidad.
 Describir la puesta en práctica del proceso de proyección para la valoración de las
acciones de capital social.
 Analizar el concepto de impulsores del valor y su reversión a niveles de equilibrio a largo
plazo.

INTRODUCCIÓN
EL PROCESO DE PROYECCIÓN
Proyección de estados financieros
 Estado de resultados proyectado
 Balance general proyectado
 Estado de flujos de efectivo proyectado
 Análisis de sensibilidad
Aplicaciones del análisis prospectivo en el modelo de valuación del ingreso residual
Tendencias en los impulsores del valor
PRONÓSTICOS A CORTO PLAZO
Patrones del flujo de efectivo
Importancia de los pronósticos de las ventas
Pronósticos de los flujos de efectivo
Sede: Matriz Cuenca

Nº de prácticas: 1

Bloque: Bloque 1: Introducción al Análisis Financiero

Título: Ejercicio aplicado: Análisis Financiero de una

empresa cuencana

Tipo de práctica: Práctica de campo

Escenario: Otro

Introducción: El estudiante visitará una empresa local, ya

sea del sector financiero, comercial, o de
producción, e investigará los estados
financieros de al menos 10 año initerrupidos,
para su trabajo.

Objetivo general:
Objetivo específico:
El estudiante, a través de un ejemplo práctico
elaborara un análisis financiero de una
empresa local cuencana.
Realizar un análisis financiero considerando
las siguientes actividades:

1.- Análisis horizontal.

2.- Análisis vertical.
3.- Análisis a través de ratios.
4.- El método Du pont.

Marco teórico: El análisis financiero consiste en una serie de

técnicas y procedimientos (como estudios de
ratios financieros, indicadores y otras
técnicas) que permiten analizar la información
contable de la empresa de modo de obtener
una visión objetiva acerca de su situación
actual y cómo se espera que esta evolucione
en el futuro.

Instrucciones: Para realizar la tarea se debe ir a una

empresa local y solicitar los Estados
Financieros de por lo menos 10 años
consecutivos.

Metodología:
Tanto el método inductivo como el deductivo
son estrategias de razonamiento lógico,
siendo que el inductivo utiliza premisas
particulares para llegar a una conclusión
general, y el deductivo usa principios
generales para llegar a una conclusión
específica.

Materiales/herramientas/equipos: Entrevista, encuestas, material de clases,

Resultados a obtener: Un Análisis Financiero integral de la empresa.

Evaluación: Sobre 10 puntos

Hóras prácticas: 25

Sede: Matriz Cuenca

Nº de prácticas: 2

Bloque: Bloque 2: FLUJO DE FONDOS

Título: Ejercicio aplicado: Flujo de Fondos de una

empresa cuencana

Tipo de práctica: Práctica de campo

Escenario: Otro

Introducción: El estudiante visitará una empresa local, ya

sea del sector financiero, comercial, o de
producción, e investigará el flujo de fondos
elaborado en dicha empresa.

Objetivo general:
El estudiante, a través de un ejemplo práctico
elaborara un flujo de fondos de una empresa
local cuencana.

Objetivo específico: Realizar un flujo de fondos financiero

considerando las siguientes actividades:

1.- Presupuesto de ventas,

2.- Presupuesto de compras,
3.- Requerimiento de personal.

Marco teórico: En el análisis financiero fondos equivale a

dinero; flujo de fondos es, entonces, flujo de
dinero o flujo de caja (en inglés, cash flow).
Con dinero se pagan las deudas en el
momento de su vencimiento, las
remuneraciones al personal, los intereses a
los acreedores, los impuestos al Estado, los
dividendos a los propietarios.

Es un estado financiero básico que informa

sobre las variaciones y movimientos de
efectivo y sus equivalentes en un período
determinado. Según la NIF-B2, el estado de
flujo de efectivo es un estado que muestra las
fuentes y aplicaciones del efectivo de la
entidad durante un periodo, las cuales se
clasifican en actividades de operación,
inversión y de financiamiento.
Instrucciones: Para realizar la tarea se debe ir a una
empresa local y solicitar los Estados
Financieros de por lo menos 10 años
consecutivos.

Elaborar el flujo de fondos considerando:

Presupuesto de ventas,
Presupuesto de compras,
Contratación de personal.

Metodología:
Tanto el método inductivo como el deductivo
son estrategias de razonamiento lógico,
siendo que el inductivo utiliza premisas
particulares para llegar a una conclusión
general, y el deductivo usa principios
generales para llegar a una conclusión
específica.

Materiales/herramientas/equipos: Entrevista, encuestas, material de clases,

Resultados a obtener: Un cash flow financiero integral de la

empresa.

Evaluación: Sobre 10 puntos

Hóras prácticas: 25

Sede: Matriz Cuenca

Nº de prácticas: 3

Bloque: Bloque 3: ANÁLISIS PROSPECTIVO

Título: Ejercicio aplicado: Prospectiva de los Estados

Financieros de una empresa cuencana

Tipo de práctica: Práctica de campo

Escenario: Otro

Introducción: El estudiante visitará una empresa local, ya

sea del sector financiero, comercial, o de
producción, e investigará los estados
financieros elaborado en dicha empresa.

Objetivo general:
El estudiante, a través de un ejemplo práctico
elaborara una proyección de los Estados
Financieros, como mínimo 5 años.

Objetivo específico: Realizar una prospectiva financiera

considerando lo siguiente:
 1.- Estados Financieros anteriores,
2.- Estados de Resultados anteriores,
3.- Análisis de ratios.

Marco teórico: El Análisis Prospectivo El término prospectivo

se refiere a la definición de un futuro deseable
para ser traído al presente y modificar lo que
se tiene en la actualidad para ser convertido
en un nuevo presente que sea la base para
alcanzar ese futuro. La planeación se hace en
base al pasado, y con el presente se
construye el futuro, lo que significa que parte
del presente para hacer la adecuación
requerida para el futuro. Con el sentido de la
prospección el sentido de la planeación
cambia, ya que de ahora en servirá como
referencia para construir el presente
necesario que será la base para alcanzar el
futuro que se desea.

Instrucciones: Para realizar la tarea se debe ir a una

empresa local y solicitar los Estados
Financieros de por lo menos 10 años
consecutivos.

Realizar un análisis prospectivo de al menos

5 años de la empresa.

Metodología:
Tanto el método inductivo como el deductivo
son estrategias de razonamiento lógico,
siendo que el inductivo utiliza premisas
particulares para llegar a una conclusión
general, y el deductivo usa principios
generales para llegar a una conclusión
específica.

Materiales/herramientas/equipos: Entrevista, encuestas, material de clases,

Resultados a obtener: Un análisis prospectivo integral de la

empresa.
Evaluación: Sobre 10 puntos

Hóras prácticas: 25