ANÁLISIS FINANCIERO

COMO HERRAMIENTA EN LA
GESTIÓN ORGANIZACIONAL
SEMINARIO-TALLER

Conferencista: Gregorio López Peña

Socio Caleb López Garzón Cía. Ltda.
Consultores & Auditores

1
 Análisis de Estados Financieros Contenido
Principales componentes del Estado de resultados
Variación de los principales componentes del Estado de resultados
Principales componentes del Estado de Situación Financiera
Variación principales componentes del Estado de Situación Financiera
Principales componentes del Estado de Situación Financiera - Activo
Variación principales componentes del Estado de Situación Financiera - Activo
Principales componentes del Estado de Situación Financiera - Pasivo
Variación principales componentes del Estado de Situación Financiera - Pasivo
Estructura patrimonial de la organización

2
 Contenido
Análisis de los principales indicadores financieros
Indicadores de Liquidez y Solvencia

Capital de trabajo
Liquidez – Razón Circulante
Razón Prueba Ácida
Solidez

Indicadores de Eficiencia
Rotación de Activos Totales
Rotación de Inventarios
Rotación de cartera – Veces
Rotación de cuentas por pagar
Rotación de Activos Fijos
Periodo de Reposición
Rotación de cartera – Días
Periodo Promedio de pago
3
 Contenido
Análisis de los principales indicadores financieros

Indicadores de Endeudamiento

Razón de Deuda
Razón cobertura de Intereses

Indicadores de Rentabilidad

Margen Bruto de Utilidad

Rentabilidad sobre Ventas
Rentabilidad sobre Activos – ROI
Rentabilidad sobre Patrimonio - RSC
EBITDA
Margen del EBITDA
4
 Contenido
Análisis de los principales indicadores financieros
Análisis Comparativo de los Indicadores

Tasa Efectiva de Tributación

Toma de decisiones y formulación de un plan de acción a partir de los

resultados del análisis financiero
Matriz OIMER (Objetivos, Indicadores, Metas y Responsables)

Balanced Scorecard o Cuadro De Mando Integral

Plan de Acción

5
 Análisis de Estados Financieros
Principales componentes del Estado de resultados

Contenido
 Análisis de Estados Financieros
Variación de los principales componentes del Estado de
resultados
VARIACIÓN RESULTADO OPERACIONAL JUNIO AÑOS 2016-2015
(Millones de pesos)
1.400 120%

1.200
100%
1.000

800 80%

600
60%

400

40%
200

- 20%

-200
0%
-400

-600 -20%
INGRESOS GASTOS IMPUESTO DE RENTA Y
COSTOS DE VENTAS UTILIDAD BRUTA MARGEN OPERACIONAL UTILIDAD NETA
OPERACIONALES OPERACIONALES CREE
Variación jun 2016-2015 875 -392 1.267 284 983 992 -144
% Var. Jun 2016-2015 4% -5% 9% 3% 23% 99% -4%

Variación jun 2016-2015 % Var. Jun 2016-2015 7

Contenido
 Análisis de Estados Financieros
Principales componentes del
Estado de Situación Financiera

Contenido
 Análisis de Estados Financieros
Variación principales componentes
del Estado de Situación Financiera

Contenido
 Análisis de Estados Financieros
Principales componentes del Estado
de Situación Financiera - Activo

10

Contenido
 Análisis de Estados Financieros
Variación principales componentes del
Estado de Situación Financiera - Activo

11

Contenido
 Análisis de Estados Financieros
Principales componentes del Estado de
Situación Financiera - Pasivo

12

Contenido
 Análisis de Estados Financieros
Variación principales componentes del
Estado de Situación Financiera - Pasivo

13

Contenido
 Análisis de Estados Financieros
Estructura patrimonial de la organización

14

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

Indicadores de Liquidez y
Solvencia
La liquidez consiste en tener el efectivo necesario para cumplir o pagar los
compromisos contraídos con anterioridad; la solvencia es mantener bienes y
recursos requeridos para resguardar las deudas adquiridas, aún cuando
estos bienes no estén referidos a efectivo, por tanto para que una entidad
presente liquidez es necesario que sea solvente con anticipación.
La liquidez está dada por la facilidad o dificultad de convertir un activo en
dinero efectivo en forma inmediata y sin que sufra pérdida significativa de su
valor
Contenido
15

Nava, M., Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión financiera
eficiente. Revista Venezolana de Gerencia, Año 14, No. 48, 2009
 Análisis de los principales indicadores financieros

Capital de trabajo
Es el exceso de los activos corrientes sobre los pasivos corrientes. Si todos los
activos corrientes se pudieran realizar en un momento dado y todos los
pasivos corrientes hubiera que pagarlos en ese mismo momento, el resultado
debería corresponder a los recursos que requiere la entidad para operar

31 Dic 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Activo Corriente 12.322 16.289

7.191 9.358
(-) Pasivo corriente (-) 5.131 (-) 6.932

16

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

Liquidez – Razón Circulante

Mide la capacidad de la entidad para cubrir sus
obligaciones de corto plazo

31 Dic 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Activo Corriente 12.322 16.289

2,4 2,4
/ Pasivo corriente / 5.131 / 6.932

17

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

Razón Prueba Ácida

Mide la suficiencia o no que posee la entidad para pagar en
forma inmediata sus deudas en un momento dado

31 Dic 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

(Activo Corriente –
(12.322 - 793) (16.289 - 901)
Inventarios) 2,2 2,2
/ 5.131 / 6.932
/ Pasivo corriente

18

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

Solidez
Mide la capacidad de la entidad para cubrir todas sus
obligaciones

31 Dic 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Activo Total 36.482 38.425

7 5
/ Pasivo Total /5.131 / 7.982

19

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

Indicadores de Eficiencia

Permite medir la eficiencia con la cual una organización

utiliza sus activos y otros recursos. Estos indicadores están
enfocados a determinar la celeridad con la que cuentas
específicas se transforman en ventas o efectivo.

Contenido

20

Nava, M., Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión financiera
eficiente. Revista Venezolana de Gerencia, Año 14, No. 48, 2009
 Análisis de los principales indicadores financieros

Rotación de Activos Totales

Mide la capacidad que posee una entidad para la utilización de
sus activos totales en la obtención de ingresos. Indica el número
de veces que una entidad renueva sus activos totales durante un
ejercicio o periodo económico 1.
30 jun 2015 30 jun 2016
BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Ventas 22.172 23.047

0,6 0,6
/ Activos Totales / 36.274 / 38.425
21
Contenido

1 Nava, M., Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión financiera eficiente. Revista Venezolana de Gerencia, Año 14, No. 48, 2009
 Análisis de los principales indicadores financieros

Rotación de Activos Fijos

Mide la eficiencia de la entidad para generar ingresos a través de la
inversión que realice en activos fijos de propiedad, planta y equipo e
indica el número de veces que la entidad renueva sus activos fijos en
un ejercicio o periodo económico 1.

30 jun 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Ventas 22.172 23.047

3,2 4,3
/ Activos Fijos (PPYE) / 6.906 / 5.313
22
Contenido

1 Nava, M., Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión financiera eficiente. Revista Venezolana de Gerencia, Año 14, No. 48, 2009
 Análisis de los principales indicadores financieros

Rotación de Inventarios
Mide la liquidez del inventario disponible y la capacidad de la
administración de convertir eficientemente el inventario en efectivo
o cuentas por cobrar. Indica número de veces que se rota el
inventario 1 .

30 jun 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Costo de ventas 8.176 7.784

9,7 8,6
/ Inventarios / 840 / 901

23
Contenido

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 Análisis de los principales indicadores financieros

Periodo de Reposición
Mide el tiempo promedio en que una entidad rota el inventario (
en número de días)

30 jun 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Inventario * 180 840 * 180 901 *180

18 21
/ Costo de ventas / 8.176 / 7.784

24

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

Rotación de cartera – Veces

Mide la cantidad de veces que, en promedio, las ventas a crédito son
cobradas, durante un período de tiempo específico, convirtiendo su
saldo en efectivo, es decir, el número de veces que las cuentas por
cobrar han sido convertidas en efectivo 1.
30 jun 2015 30 jun 2016
BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Ventas a crédito
17.737 18.438
/ Cuentas por 1,7 1,2
/ 10.701 / 14.808
cobrar
* Para el ejemplo se estima que el 80% de las ventas son a crédito 25
Contenido

1 Nava, M., Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión financiera eficiente. Revista Venezolana de Gerencia, Año 14, No. 48, 2009
 Análisis de los principales indicadores financieros

Rotación de cartera – Días

(Periodo Promedio de cobro)
Mide la cantidad de tiempo promedio en que una entidad recupera sus
ventas a crédito.
30 jun 2015 30 jun 2016
BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Cuentas por
10.701 * 180 14.808 * 180
cobrar * 180 109 145
/17.737 / 18.438
/Ventas a crédito
* Para el ejemplo se estima que el 80% de las ventas son a crédito
26

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

Rotación de cuentas por pagar

Mide la cantidad de veces que, en promedio, las compras a
crédito son pagadas, durante un período de tiempo
específico, es decir, el número de veces que las cuentas por
pagar han sido pagadas
30 jun 2015 30 jun 2016
BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Compras
8.223 7.891
/ cuentas por 10 5
/ 840 / 1.489
pagar
27

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

Periodo Promedio de pago

Mide el tiempo promedio transcurrido entre la compra de mercancía y
el pago en efectivo de esa compra.

30 jun 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Cuentas por pagar

840 * 180 1.489
* 180 18 34
/ 8.223 / 7.891
/Compras

Contenido 28

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 Análisis de los principales indicadores financieros

Indicadores de Endeudamiento

La situación de endeudamiento de una empresa indica el monto de dinero

que terceros aportan para generar beneficios en una actividad productiva.
Los indicadores de endeudamiento miden la capacidad de una entidad para
apalancarse por recursos propios o financiada por acreedores; asimismo,
evalúan la capacidad de la organización para cumplir con las obligaciones
contraídas con terceras personas tanto a corto como a largo plazo.

Contenido

29

Nava, M., Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión financiera
eficiente. Revista Venezolana de Gerencia, Año 14, No. 48, 2009
 Análisis de los principales indicadores financieros

Razón de Deuda
Mide el nivel de obligaciones que tiene la compañía por el
financiamiento externo mediante acreedores

31 Dic 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Pasivo Total 5.131 7.982

14% 21%
/ Activo Total / 36.482 / 38.425

30

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

Razón cobertura de Intereses

Refleja la capacidad de la organización para cancelar los
intereses del endeudamiento incurrido

30 jun 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Utilidad antes de
4.675 5.514
Intereses e impuestos 50 64
/Intereses / 94 / 86

Contenido
31

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 Análisis de los principales indicadores financieros

Indicadores de Rentabilidad
La rentabilidad resultada de las acciones gerenciales y
administrativas, decisiones financieras y las políticas
implementadas en una organización.
Los indicadores de rentabilidad permite evaluar la eficiencia de
la empresa en la utilización de los activos, el nivel de ventas y la
conveniencia de efectuar inversiones.
Contenido

32

Nava, M., Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión financiera
eficiente. Revista Venezolana de Gerencia, Año 14, No. 48, 2009
 Análisis de los principales indicadores financieros

Margen Bruto de Utilidad

Refleja la utilidad bruta que obtiene la organización en
relación con sus ingresos operacionales.

30 jun 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Utilidad Bruta 13.996 15.263

63% 66%
/ Ventas / 22.172 / 23.047

33

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

Rentabilidad sobre Ventas

Refleja la utilidad neta que obtiene la organización en
relación con sus ingresos operacionales.

30 jun 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Utilidad Neta 3.580 3.436

16% 15%
/ Ventas / 22.172 / 23.047

34

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

Rentabilidad sobre Activos – ROI

(Rendimiento sobre la inversión)

Mide la efectividad con que se utilizan los activos necesarios para el proceso
de producción. Este indicador se interpreta como la proporción de la utilidad
neta obtenida por la inversión realizada por la organización en activos totales

30 jun 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Utilidad Neta 3.580 3.436

10% 9%
/ Activo Total / 36.274 / 38.425
35
Contenido

1 Nava, M., Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión financiera eficiente. Revista Venezolana de Gerencia, Año 14, No. 48, 2009
 Análisis de los principales indicadores financieros

Rentabilidad sobre Patrimonio - RSC

Refleja la proporción de utilidad neta generada sobre el capital
aportado por los accionistas o propietarios de la organización.

30 jun 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Utilidad Neta 3.580 3.436

12% 11%
/ Patrimonio / 28.918 / 30.443

36

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

EBITDA
Corresponde al análisis de la utilidad antes de intereses, impuestos,
depreciaciones y amortizaciones. Este indicador mide la capacidad
que tiene la organización de generar beneficios en el desarrollo de su
operación.
30 jun 2015 30 jun 2016
BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Ventas
(-) Costo de ventas
(-) Gastos Operacionales - 22.172 23.047
sin tener en cuenta, (-) 8.176 4.636 (-) 7.784 5.761
depreciación,
amortización, impuestos e
(-) 9.360 (-) 9.502
intereses 37

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

Margen del EBITDA

Refleja la proporción del EBITDA en relación con sus ingresos
operacionales (Ventas).

30 jun 2015 30 jun 2016

BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

EBITDA 4.636 5.761

21% 25%
/ Ventas / 22.172 / 23.047

38

Contenido
 Análisis de los principales indicadores financieros

Análisis Comparativo de los Indicadores

Existen dos tipos de comparaciones de los indicadores
financieros:
Análisis de series de
Análisis Seccional:
tiempo:
Permite conocer las
Consiste en comparar los
tendencias de las razones
indicadores financieros de
financieras a través del
diferentes organizaciones
tiempo y detectar
del mismo sector para un
cualquier variación
mismo periodo Contenido
significativa
39

Nava, M., Análisis financiero: una herramienta clave para una gestión financiera
eficiente. Revista Venezolana de Gerencia, Año 14, No. 48, 2009
 Análisis de los principales indicadores financieros

Tasa Efectiva de Tributación

La Tasa Efectiva de Tributación permite medir la razonabilidad de la
determinación de impuestos y cuantificar la obligación fiscal en
escenarios cambiantes
30 jun 2015 30 jun 2016
BASE CÁLCULO
VALORES INDICADOR VALORES INDICADOR

Gasto Impuestos
1.001 1.993
/ Utilidad antes de 22% 37%
/ 4.581 / 5.429
Impuestos

40

Contenido
 Toma de decisiones y formulación de
un plan de acción a partir de los
resultados del análisis financiero
Una vez analizados los estados financieros y los principales
indicadores financieros, la administración puede proceder a
implementar planes correctivos y de proyección.
A continuación se presentan algunas herramientas, como son la
Matriz de objetivos, indicadores, metas y responsables, el
Balanced Scorecard o Cuadro de Mando Integral y el Plan de
acción, este último se prepara a partir de las dos primeras
herramientas 41

Contenido
 Toma de decisiones y formulación de un plan de acción a partir de los resultados del análisis financiero

MATRIZ OIMER (OBJETIVOS, INDICADORES, METAS Y

RESPONSABLES)

MATRIZ OIMER (OBJETIVOS, INDICADORES ESTRATEGICOS, METAS Y RESPONSABLES)

ORGANIZACIÓN
DIMENSIÓN: FINANCIERO

OBJETIVOS ESTRATÉGICOS INDICADORES ESTRATÉGICOS LINEA BASE METAS 2017 RESPONSABLE

Margen EBITDA Director

25% 26% Financiero
Incrementar la
rentabilidad

42

Contenido
 Toma de decisiones y formulación de un plan de acción a partir de los resultados del análisis financiero

BALANCED SCORECARD O CUADRO DE MANDO INTEGRAL

BALANCE SCORE CARD INSTITUCIONAL

DIMENSIÓN: FINANCIERA
OBJETIVO ESTRATÉGICO: Incrementar la Rentabilidad
CONCEPTUALIZACIÓN (DEFINICION DEL OBJETIVO): Consiste en lograr que la empresa administre eficientemente sus
recursos y lograr que los costos y gastos no supere el porcentaje de incremento de las ventas
INDICADORES VALOR ACTUAL
FORMULAS META 2017 META 2018 META 2019 RESPONSABLE
ESTRATÈGICOS 2016
EBITDA
EBITDA 25% 26% 27% 28% Director Financiero
/ Ventas

INICIATIVAS ESTRATEGICAS PRESUPUESTO RESPONSABLE

Análisis de Costos por actividades - Costeo ABC 10.000.000 Analista de Costos

43

Contenido
 Toma de decisiones y formulación de un plan de acción a partir de los resultados del análisis financiero

Plan de Acción
PLAN DE ACCIÓN
OBJETIVO ESTRATÈGICO: Incrementar la Rentabilidad
RESPONSABLE: Analista de
INICIATIVA ESTRATEGICA: Análisis de Costos por actividades - Costeo ABC Costos

ASIGNACION DE INDICADOR DE
No ACCIONES O ACTIVIDADES CRONOGRAMA RESPONSABLE PRESUPUESTO
RECURSOS GESTION

Diagnostico de la situación actual Analista de

1 del costeo en la empresa Semana 1 Costos Asesor Externo 500.000
Elaborar proyecto de Analista de
2 implementación del costeo ABC Semana 2 y 3 Costos Asesor Externo 1.000.000
3
4
5

44

Contenido