Método del valor presente

El Valor Presente es una fórmula que nos permite calcular cuál es el

valor de hoy que tiene un monto de dinero que no recibiremos ahora
mismo, sino que más adelante, en el futuro. Para calcular el VP
necesitamos conocer dos cosas: los flujos de dinero que recibiremos (o
que pagaremos en el futuro ya que los flujos también pueden ser
negativos) y una tasa que permita descontar estos flujos.

Concepto de Valor Presente

El valor presente busca reflejar que siempre es mejor tener un monto

de dinero hoy que recibirlo en el futuro. En efecto, si contamos con el
dinero hoy podemos hacer algo para que este sea productivo, como por
ejemplo invertirlo en una empresa, comprar acciones o dejarlo en el
banco que nos pague intereses, entre otras opciones. Además, incluso
si no contamos con un plan determinado para invertir el dinero
simplemente podemos gastarlo para satisfacer nuestros gustos y no
tenemos que esperar para recibir el dinero en el futuro.

Ejemplo de cálculo del valor presente

juan le pide a Pablo que le alquile su vehículo durante 3 meses a un

pago mensual de 5000 euros (el primer pago es hoy). Luego de este
tiempo se lo comprará por 45000 euros. El costo de oportunidad de
Juan es de un 5% mensual. ¿Cuál es el VP del proyecto?

Calculamos el VP:

VP= 5000 + 5000/(1+5%) + 5000/(1+5%)2 + 45000/(1+5%)3

VP= 53170 (valor aproximado)

 Método del valor anual

El método de va se utiliza para comparar alternativas.

Él va significa que todos los ingresos y desembolsos son convertidos en
una cantidad anual uniforme equivalente que es la misma cada periodo.
Sinónimos

Valor anual equivalente (VAE)

Costo anual equivalente(CAE)

Equivalente anual (EA)

Valor anual uniforme equivalente (VAUE)

Ventajas

 En que no se requiere hacer comparación sobre el mismo común

múltiplo de los años cuando las alternativas tiene vidas útiles
diferentes, es decir, él VA de la alternativa se calcula para un ciclo
de vida únicamente.
 Si el proyecto continua más de un ciclo se supone que el VAE
durante el siguiente ciclo y todos los posteriores es exactamente
igual que para el primero, siempre y cuando todos los flujos de
efectivo actuales sean los mismo para cada ciclo.

Ejemplo

Un contratista compro una grúa usada en $9,000.

Su costo de operación será de $2,300 anuales y espera venderla en

por $6,000 dentro de 5 años. ¿cuál es el valor anual equivalente de la
grúa a una tasa de interés del 12% de acuerdo con el método del
fondo de amortización de salvamento?
 Solución

 Grúa
 costo inicial: $9,000
 Costo de operación: $2,300
 Valor de salvamento: $6,000
 Vida en años:5

El valor anual es:

V/A= -9,000(A/P,12%,5)-2,300+6,000(A/F,12%,5)

V/A=-9,000(0.27741)-2,300+6,000(0.15741) =$-3852.23

Análisis incremental

El análisis incremental se utiliza para el estudio de alternativas similares

cuya diferencia está marcada por la inversión. Se pueden tener dos o
tres o más alternativas y de estas se toman las que arrojen un VP >= 0,
y aunque todas sería aceptables desde el punto de vista del VP, se debe
analizar la conveniencia económica de incrementar la inversión, es decir
el incremento de inversión será en realidad rentable.

Ejemplo

si un proyecto invierte 1000 y el otro 1500, teniendo los dos un VP

aceptable, será conveniente incrementar la inversión de 1000 a 1500?

Los pasos a seguir para este análisis son los siguientes:

1. Ordenar las alternativas de menor a mayor inversión.

2. Aplíquese el criterio de selección por VP a la alternativa de menor

inversión.

3. Si el criterio de selección es favorable (VP>=0), ir al paso 4. Si el

criterio de selección es desfavorable (VP=0. Si ninguna cumple con el
criterio de selección de VP, rechazar todas las alternativas. Al encontrar
una ir al paso

4. Al encontrar una alternativa con criterio de VP favorable, tomarla

como referencia para analizar los incrementos de inversión y beneficios
con la alternativa que le sigue en inversión.

5. Acéptese realizar el incremento de inversión si VP>0

6. Tómese como base para el siguiente análisis de incremento de

inversión la alternativa con mayor inversión cuyo VP >0.

7. Si VP=0.

¿Por qué es necesario el análisis incremental?

Cuando se consideran dos o más alternativas mutuamente excluyentes,

la ingeniería económica es capaz de identificar la alternativa que
considera mejor económicamente. Esto se puede realizar utilizando las
técnicas valor presente (de ahora en adelante llamada VP) y valor anual
(de ahora en adelante llamada VA).

Supongamos que una compañía utiliza una TMAR de 16% anual, y que
la compañía tiene $90.000 disponibles para inversión y que están
evaluando dos alternativas (A y B). La alternativa A requiere de una
inversión de $50.000 y tiene una tasa interna de rendimiento de i*A de
35% anual. La alternativa B requiere de $85.000 y tiene una i*B de 29%
anual. Por intuición se concluye que la mejor alternativa es aquella que
produce una tasa de rendimiento más alta, A en este caso. Sin embargo,
no necesariamente debe ser así. Aunque A tiene el rendimiento
proyectado más alto, requiere también una inversión inicial que es
mucho menor que el dinero total disponible ($90.000). ¿Qué sucede con
el capital de inversión restante? Por lo general, se supone que los
fondos sobrantes se invertirán en la TMAR de la compañía. Utilizando
dicho presupuesto, es posible determinar las consecuencias de las
inversiones alternativas. Si se selecciona la alternativa A, se invertirán
$50.000 a una tasa de 35% anual. El $40.000 restante se invertirá a la
TMAR de 16% anual. La tasa de rendimiento sobre el capital disponible,
entonces, será el promedio ponderado de estos valores.

Estos cálculos muestran que, aunque la i* para la alternativa A es

mayor, la alternativa B presenta la mejor TR global para la inversión total
de $90.000. Si se realizara una comparación VP o VA utilizando la
TMAR i=16% anual, se debería elegir la alternativa B. Este simple
ejemplo ilustra un hecho importante sobre el método de la tasa de
rendimiento para comparar alternativas:

Bajo algunas circunstancias, los valores de las TR de los proyectos no

proporcionan el mismo ordenamiento de alternativas que los análisis de
valor presente (VP) o de valor anual (VA). Esta situación no ocurre si se
realiza un análisis de la TR del flujo de efectivo incremental.

Cuando se evalúan proyectos independientes, no es necesario el

análisis incremental entre proyectos. Cada proyecto se evalúa por
separado, y puede seleccionarse más de uno. En consecuencia, la
única comparación para cada proyecto es con la alternativa de no hacer
nada. La TR se utiliza para aceptar o rechazar cada proyecto
independiente.

Cálculo del flujo de efectivo incremental para análisis con TR

Es necesario preparar una tabulación del flujo de efectivo incremental

entre dos alternativas para preparar un análisis TR incremental. Un
formato estandarizado para la fabulación simplificara este proceso. En
la tabla 1 se muestra los encabezados de columna. Si las alternativas
tienen vidas iguales, la columna de año ira de 0 hasta n. Si las
alternativas tienen vidas desiguales, la columna de año ira de 0 al
mínimo común múltiplo (MCM) de las dos vidas.

El uso del MCM es necesario porque el análisis TR incremental requiere

la comparación de servicio igual entre alternativas. Por lo tanto, todas
las suposiciones y requerimientos desarrollados con antelación se
aplican para cada evaluación de TR incremental. Cuando se usa el
MCM de las vidas, el valor de salvamento y la reinversión en cada
alternativa se muestran en los tiempos apropiados.

Solo con propósitos de simplificación, tómese la convención de que

entre dos alternativas, la alternativa con la mayor inversión inicial se
considerara como alternativa B. Entonces:

La inversión inicial y los flujos de efectivo anuales para cada alternativa

(con exclusión del valor de salvamento) ocurren en uno de los dos
patrones siguientes:

· Alternativa de ingreso, donde existen flujos de efectivo tanto

negativos como positivos.
· Alternativa de servicio, donde todos los flujos de efectivo estimados
son negativos.

En cualquier caso, la ecuación 1 se usa para determinar la serie de flujos

de efectivo incrementales con el signo de cada flujo de efectivo
determinado cuidadosamente.

análisis costo-beneficio

El análisis costo-beneficio es una herramienta financiera que mide la

relación entre los costos y beneficios asociados a un proyecto de
inversión con el fin de evaluar su rentabilidad, entendiéndose por
proyecto de inversión no solo como la creación de un nuevo negocio,
sino también, como inversiones que se pueden hacer en un negocio en
marcha tales como el desarrollo de nuevo producto o la adquisición de
nueva maquinaria.

Variables que determinan el costo-beneficio

 Coste de la inversión. Arrendamiento, Suministros, Empleados,

Margen Financiero, Impuestos, Descuentos por pronto pago y
Rappel de ventas, Pago de seguros de responsabilidad civil,
Cotizaciones a la seguridad social de los empleados.
 Precio Final del bien producido y margen de beneficio unitario.
 Nivel de producción óptimo.
 Volumen de Ventas.
 Provisiones por depreciación del bien o servicio.
 Coste de financiación de los créditos o préstamos solicitados y el
tipo de interés cobrado por éstos.
 Ejemplo de análisis coste-beneficio

Supongamos que queremos montar una empresa de exportación de

mangos (la fruta) a EEUU y nuestra proyección de ventas es de 10.000
mangos mensuales a un precio unitario de 1 euro. Además, dotamos
una provisión por desgaste del producto en la distribución de un 10%,
añadimos unos impuestos totales del 20% y unos costes de distribución,
salarios y gastos fijos de un 30%. Por tanto, siempre y cuando se
cumplan nuestras expectativas, teniendo en cuenta que la época de
consumo de mangos es de 6 meses al año y además tenemos un cliente
importante que nos genera ingresos recurrentes porque se dedica a la
producción de zumos naturales, realizamos la siguiente proyección de
costo-beneficio:

Beneficio bruto: 10.000*1 = 10.000 usd

Coste total = 10% desgaste producto + 20% impuestos + 30% gastos

fijos= 50% sobre el volumen de ventas

Por tanto, tenemos:

Gastos totales de 5.000 usd (50%*10.000 usd)

El beneficio neto del negocio sería de 10.000 usd – 5.000 usd= 5,000
usd.

Por cada mes durante seis meses, sumando un total de 30.000 usd.
Instituto Tecnológico De La Chontalpa

Materia: Ingeniería Económica

Profesor: Javier Córdoba Pérez

Actividad: Reporte De Investigación de método del valor presente,

valor anual, análisis incremental y análisis costo beneficio.

Carrera: Ingeniería Industrial.

Alumno: Gonzalo Hernández Gómez

Semestre: 6 to.

Grupo: C

Turno: Vespertino

Fecha: