1.

Estudio de IE:

Incluye la comparación de alternativas, excluyentes o

incluyentes, donde las diferencias entre ellas se evalúan y se
expresan como valores monetarios. Usualmente, involucra un
proceso de toma de decisiones, con estos pasos:
a. Reconocimiento y formulación del problema
b. Búsqueda de la alternativa factible
c. Cuantificación y análisis de alternativas
d. Selección de la mejor alternativa (costo mínimo).
2. Flujos de Efectivo y Valor del Dinero en el Tiempo:

Un flujo de efectivo es un conjunto de ingresos o egresos de

dinero que ocurren en diferentes momentos en el tiempo.
Para describir un flujo de efectivo cualquiera, bien pudiera
utilizar una forma tabular o bien una representación gráfica.
Cuando se hacen comparaciones entre alternativas, los flujos
de caja (transacciones) son importantes, por expresar sus
cantidades y el tiempo. Los flujos de caja, en dólares, que
ocurren lo más próximos al presente, son más valiosos que
los flujo de caja en dólares que ocurren muchos años
después, en el futuro.
3. Equivalencia:
Se dice que dos flujos de efectivo A y B son equivalentes
(entre si) a una cierta tasa de interés, cuando uno de ellos
(cualquiera) puede ser transformado en el otro, operando
mediante el uso de las fórmulas de interés los componentes
de dicho flujo en el tiempo. Dos flujos de efectivo también
serían equivalentes a esa tasa de interés, si cada uno de
ellos (ambos) pudieran transformarse en un tercer flujo C,
utilizando las fórmulas de interés. Las cantidades de flujo de
caja que difieren en términos de magnitud pueden tener el
mismo valor para usted, dependiendo de su tiempo y la tasa
de interés involucrada.
Por ejemplo, para un préstamo de USD $ 12 000, pagadero en 3 años, a
un interés de 20% anual, se podrían sugerir, entre otras, seis alternativas
de pago del préstamo. Se puede comprobar que se cumple:

12.000
4. Interés:
Un retorno o ganancia que puede ser esperada de fondos,
que son invertidos de manera productiva; o el costo de
prestar dinero de otra fuente para su propio uso.
5. Interés compuesto:
Procedimiento de cálculo del interés el cual requiere que el
interés sea aplicado (cargado) sobre el interés ya ganado al
igual que el aplicado al principal. (En sentido opuesto al
interés simple, el cual no calcula el interés sobre el interés).
1. Definición de Símbolos (P ,F ,A ,G ,C ,i , y n):

P= Cantidad “Presente” única, que ocurre en el inicio de

un periodo de interés.
F= Cantidad “Futura” única, que ocurre al final del periodo
de interés.
A= Una serie de cantidades iguales que ocurren al final de
periodos de interés consecutivos.
G=En series de gradiente aritmético (positivo o negativo)
donde las cantidades sucesivas experimentan cambios
aritméticos constantes de un periodo de interés al
siguiente.
C= En series de gradiente geométrica (en incremento o en
decremento) donde las cantidades sucesivas
experimentan cambios geométricos de un factor constante
de un periodo de interés al siguiente.
2. Diagrama de flujo de efectivo:
Un bosquejo de la “línea de tiempo” mostrando cuando
ocurren los flujos de caja, sus cantidades y su sentido de flujo
del dinero, si entra o sale del proyecto, inversión o alternativa.
Por convención, el flujo de dinero que corresponde a un cierto
periodo de tiempo se suele representar en la división que
representa el final de ese periodo (EOY, end of year) y los
números que acompañan la escala representarán los puntos
de final de periodo. Los ingresos de dinero se representan
como flechas hacia arriba (positivas) y los egresos de dinero
como flechas hacia abajo (negativas). Por convención, el
número cero (0) representa el inicio del primer periodo.
3. Fórmulas estándar

Son las relaciones entre los símbolos de flujo de caja

previamente definidos, que han derivado en configuraciones
estándar. Así, ecuaciones y tablas de interés están fácilmente
disponibles.
3. Fórmulas estándar

Cuando se usa las ecuaciones y tablas, el flujo de caja debe

corresponder al modelo estándar del flujo de caja por el cual las
ecuaciones fueron desarrolladas.

Si la situación desvía del modelo estándar, entonces pasos

extra son generalmente necesarios a fin de resolver el
problema.

Algunas configuraciones estándar de flujo de caja para el

cálculo de P, F, A, G y C sigue a continuación:
4. Ejemplos de Formas Estándar:
a. ¿Qué cantidad debe ser invertida hoy a fin de obtener $
40 000, disponibles en 10 años a partir de ahora, si la
tasa de interés es 10%?
b. ¿Si $5 000 se colocan en una cuenta que gana un interés de
6.75%, en cuánto esa cuenta será valorizada en 28 años?
c. ¿Cuánto habré acumulado, en una cuenta de ahorros, con
ganancia de 8% de interés anual, si se deposita en esta
cuenta $ 1 000 al final del año, en los próximos 12 años?
d. Un individuo necesita obtener $ 5 000 al término de 15
meses, contados a partir de ahora. Si tiene acceso a un
crédito que gana 1% por mes, ¿qué cantidad uniforme
debe ser colocado en este fondo ,empezando el primer
mes a partir de ahora?
e. Una cuenta que gana 8% de interés, actualmente tiene un
balance de $ 10 000. ¿Cuánto puede ser retirado de esta
cuenta, al final de cada año, por los próximos 7 años y tener
la cuenta en cero al final del último retiro?
f. Qué cantidad necesitaría depositar a 8% de interés en Enero
1, 2017, a fin de estar en condición de retirar $ 2 000 al final
de cada año durante los próximos 8 años, dejando la cuenta
en cero al final de aquel tiempo?
g. Los costos de reparación de un bomba nueva son estimados
en 0$ al final del primer año, $ 25 al final del segundo año, $
50 al final del tercer año, $ 75 al final del cuarto año y así
sucesivamente hasta el final del décimo año. Si la tasa de
interés del dinero es 8% anual, encuentre el valor presente
equivalente de estos costos de mantenimiento.
h. Una serie geométrica con r=10 % por año tiene un valor al
final de año (EOY) 1 igual a 100. ¿Cuál es el valor
presente equivalente de esta serie con gradiente positiva si
la tasa de interés es 10% y n=5 años?
C. Problemas con el número de periodos de composición como
lo desconocido.
1. Solución directo con exponentes o logaritmos.

Ejemplo: ¿Cuántos años deben ser invertidos $ 2 000 a una

tasa de interés de 8% a fin de alcanzar un valor de $ 4 000?
2. Búsqueda (interpolación) para factores de interés tabulados.
Cuando se usa factores de interés más complejos, el mejor
método es calcular el valor del factor de interés e intentar
localizarlo en la tabla de interés adecuada, para así
determinar el número de periodos de interés.

Ejemplo: Un depósito de $ 1 000 se coloca ahora en una

cuenta que gana 8% de interés. ¿Cuantos retiros sucesivos
al final del año equivalente a $98 cada uno pueden ser
transados antes de que la cuenta quede en cero?
Usar: 1,000 (A/P, 8%, n=?)=98 ó (A/P, 8%, n=?)=0.098
Observe, a un interés de 8%, el factor (A/P) en tablas, para el
factor 0.098: n=22 años.
D. Problemas con la tasa de interés “i” como incógnita.
1. Solución directa con exponentes:

EJEMPLO:
Un depósito de $ 1 000 incrementa en valor a una suma de $
2500 en justo 5 años. A qué tasa de interés compuesta
estuvo en ganancia?
2. Búsqueda (interpolación) de factores de interés definidos
en tablas. Puede incluir una búsqueda de datos entre
tablas de interés. El factor interés debe calcularse primero,
luego intentar ubicarlo en las tablas usando el “n”
pertinente y la columna correcta.

EJEMPLO: Series de 10 depósitos anuales, al final del

año, equivalente a $500 cada uno, fueron colocados en
una cuenta. La cuenta fue valorizada en $ 7,600, después
del último depósito realizado. ¿Qué tasa de interés se
ganó en esta situación?
Usar: 500 (F/A, i=?,10)=7,600 Entonces encontrar: (F/A,
i=?, 10)=15.2

Por interpolación lineal

obtenemos: i=8.98%
E. Composición del interés mas frecuente que el anual
(Composición no anual):

Si el interés se compone en un intervalo consistente, mas

corto que un año, los siguientes términos deben ser definidos:

El intervalo de composición y el número de intervalos en un

año, m.
La “Tasa de Interés Nominal”, r. (a veces representado como
in).
La “Tasa de Interés Efectiva”, ieff.

La tasa de interés que se aplica al intervalo de interés: i= r/ m.

El interés que se opera como interés compuesto es el interés
efectivo. Es el que realmente se paga por el dinero prestado;
mas general, es el real rendimiento productivo del capital. Se
suele describir mediante la tasa de interés seguida por el
periodo de composición del interés, por ejemplo: 1% mensual,
6% trimestral, 10% semestral,…, cuando se describe sólo la
tasa de interés sin mencionar el periodo se trata de un interés
anual.
En los medios financieros, se suele describir sobre la base
anual un interés que no es exactamente el interés efectivo,
sino que usualmente es aproximado. Este es un interés
nominal.
Los intereses nominales anuales que se calculan en menores
periodos de tiempo suelen describirse así, por ejemplo:
9% con capitalización mensual
9% compuesto mensualmente
12% con capitalización trimestral
12% compuesto trimestralmente.
En general, el interés efectivo en el periodo de composición
será igual a:

Donde iN es el interés nominal y p el número de periodo de

composición en el año. El interés efectivo anual será igual a:
EJEMPLO: Un depósito de $ 500 se coloca en una cuenta
produciendo 18% de interés nominal compuesto
mensualmente. ¿Cuál es el valor de esta cuenta al final del 6to
mes; y cual fue la tasa de interés efectiva que fue ganado?
Un tipo especial de composición, muy frecuente, es cuando el
intervalo de composición llega a ser muy pequeño de tal
manera que hay un infinito número de ellos, dentro de un año.
Así “m” llega a ser grande de manera infinita.
A esta situación, se conoce con el nombre de “Composición
Continua” y tenemos para ello un conjunto diferente de
ecuaciones usando la base de logaritmos naturales, “e” , en
las fórmulas establecidas.

La tasa de composición continua se representa por el símbolo

“r”.
EJEMPLO: Cinco depósitos al final del año cada uno
equivalente a $800 son colocados en una cuenta que
produce 10% compuesto continuamente. Cuál es el valor de
esta cuenta al finalizar los 5 años, inmediatamente después
del último depósito.
F. Evaluaciones de Valor Presente y Comparaciones
1. Para evaluar cualquier configuración de costos futuros,
en términos de su valor presente equivalente, cada
componente de estos costos debe ser descontada al
momento elegido como punto del valor presente del
problema.

EJEMPLO: Encontrar el valor presente equivalente de una

serie de pagos de $100 los cuales inician al final del año 21 y
culminan al final del año 35. La tasa de interés es 8%
compuesto anualmente.
2. En comparación de alternativas, cualquiera sea la
configuración de costos y/o ingresos, debería haber
consistencia en el número de años de servicio ofrecido por
esas alternativas. Generalmente es necesario asumir
disponible un reemplazo idéntico a fin de hacer a una
alternativa que tenga una vida de servicio corta sea
compatible con una alternativa que tenga una vida de
servicio mas larga.
EJEMPLO: Identificar la bomba más económica en la
adquisición a dos candidatos listados abajo. Asumir reemplazos
idénticos serán disponibles en el futuro en caso de necesidad.
La tasa de interés es 10%.
Bomba T Bomba M
Costo Inicial, $ 7000 10000
Costo Op. Anual, $ 2000 1700
Rescate, $ 1500 3000
Vida útil, años 4 8

Seleccionar la Bomba M ,desde que tiene el valor presente más

bajo del costo, para 8 años.