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LA CAPACITÉ D’AUTOFINANCEMENT

Pour investir, l’entreprise peut recourir à des financements externes (cf


http://espace.muc.free.fr/documents/cours/sources_externes_financement.zip ) ou autofinancer.
Autofinancer ne consiste pas à faire appel aux actionnaires, ceux ci faisant partie des ressources
externes. L’autofinancement s’appuie sur les amortissements passés ainsi que le résultats nets positifs
de l’exercice, voire ceux des années antérieures.

I DEFINITION

La CAF est un indicateur monétaire du résultat de l’exercice, puisqu’elle représente la différence entre
les produits encaissés et les charges décaissées.
 Elle indique les liquidités dégagées par une entreprise au cours d’un exercice.
 Elle mesure le montant des ressources dégagées au cours de l’exercice qui restent à
l’entreprise pour assurer la distribution des bénéfices, le remboursement en capital des
emprunts à long et moyen terme et l’autofinancement nécessaire au renouvellement des
immobilisations. La CAF n’est donc pas un indicateur ultime correspondant au montant des
fonds conservés par l’entreprise puisque la rémunération des actionnaires n’a pas encore été
prise en compte.

C’est un financement interne disponible qui joue un rôle fondamental dans le développement de
l’entreprise, il permet d’assurer la croissance sans recourir à des tiers et sans entraîner des charges
financières importantes, tout en préservant la capacité d’endettement.
II CALCUL DE LA CAF

Il existe 2 méthodes de calcul :


 La méthode additive
 La méthode soustractive

A / LA MÉTHODE ADDITIVE

Cette méthode est appliquée à partir du compte de résultat net comptable.

A partir de ce compte il suffit d’ajouter au résultat net l’ensemble des charges calculées (dotations
amortissements et provisions) et d’en retrancher les différentes reprises (produits calculés).

Elles correspondent
 d'une part aux dotations aux amortissements qui constatent une
LES CHARGES CALCULÉES :
dépréciation des éléments de l'actif mais qui n'a pas entraînée de
(ou charges non
dépense de la part de l'entreprise,
décaissables)
 et d'autre part aux dotations aux provisions car la dépense dans ce
cas là n'est pas encore intervenue.

LES PRODUITS CALCULÉS : Ils correspondent aux reprises sur amortissements et provisions qui ne
(ou produits non constituent pas une recette réelle pour l'entreprise mais annulent
encaissables) simplement un amortissement ou une provision antérieure

Cette méthode, simple, est la plus couramment utilisée.

B / MÉTHODE SOUSTRACTIVE

Cette méthode de calcul, dite méthode soustractive, met en évidence les notions de produits
encaissables et de charges décaissables, puisqu'elle consiste à ajouter à l'EBE, qui est une sorte de
"CAF d'exploitation", l'ensemble des autres produits encaissables et à y soustraire l'ensemble des
autres charges décaissables.

Rappel sur l’EBE à partir des SIG :

Calcul du SIG Nom du SIG obtenu


Chiffre d'Affaires commercial (Hors Taxes)
- Achats (commerciaux)
+/- Variation Stocks commerciaux = Marge Commerciale (1)

Chiffre d'affaires productif (Hors Taxes)


= Production (2)
+/- Variation Stocks produits

(1) + (2) - Autres Achats consommés = Valeur ajoutée (3)

(3) - Frais de personnel, impôts et taxes (hors impôt


= EBE (Excédent Brut d'exploitation)
sur le bénéfice)

Calcul de la CAF :

Postes pris en compte A l'exclusion de


EBE

+ Transferts de charges (d'exploitation)

+/- Autres produits / charges d'exploitation

+/- Quotes-parts de résultat sur opérations faites en


commun

+ Produits financiers Reprises sur provisions financières

Dotations aux amortissements et provisions


- Charges financières
financiers

Gains / pertes sur cessions d'immobilisations,


quote-part des subventions virée au résultat,
+/- Produits /charges exceptionnels
reprises / dotations aux amortissements et
provisions exceptionnels

- Participation des salariées

- Impôts sur les bénéfices

= Capacité d'autofinancement de l'exercice

III L’AUTOFINANCEMENT

A / DÉFINITION

L’autofinancement est la part de la CAF consacrée au financement de l’entreprise / UC. C’est la


ressource interne de l’entreprise après rémunération des associés.

B / CALCUL
Autofinancement = CAF – Dividendes versés aux associés (au titre du résultat N-1)

C / RATIOS

Le calcul de la CAF permet le calcul de 2 ratios.

La capacité de remboursement La répartition de la valeur ajouté

Dettes financières / CAF Autofinancement / VA

Ce ratio mesure l’endettement ; il ne doit pas Il mesure la part de la VA consacrée à


excéder quatre fois la capacité l’autofinancement.
d’autofinancement.

IV CONCLUSION

L’utilisation de la CAF :

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