Analisis de Fondos y Planeacion Financiera PDF

ANALISIS FONDOS, DE
FLUJO EFECTIVO Y
PLANEACION FINANCIERA
Ing. Jaime Torres Baca

Facultad de Ingeniería
Dirección Comercial y Financiera
ANALISIS DE FONDOS

ESTADO DE FLUJO DE FONDOS,CONOCIDO COMO:

FLUJO DE FONDOS
 Pueden ser utilizados de dos formas:

ESTADO DE FLUJO DE FONDOS

 Estado del Flujo de Fondos es el resumen de los
cambios en la posición financiera de la empresa
de un periodo a otro.
 Es una valiosa herramienta de análisis, tanto para
la determinación del diagnóstico de la situación,
como para las proyecciones financieras de la
empresa.
 El Estado de Flujo de Efectivo ahora sustituye
oficialmente al Estado de Flujo de Fondos en los
reportes anuales.
ESTADO DE FLUJO DE FONDOS

 Una comprensión de este estado da al analista
una visión importante de los usos de los fondos y
la manera en que esos usos se financian en un
periodo específico.
 El análisis del flujo de fondos es valioso para el
estudio de los fondos comprometidos en activos y
en la planeación del financiamiento a mediano y
largo plazos.

DEFINICION DE “FONDOS” ALTERNATIVOS

 El Flujo de Fondos de la empresa comprende los
cambios individuales en los elementos del balance
general entre dos puntos en el tiempo. Estos puntos
se ajustan a las fechas de inicio y final del balance
general del periodo que sea relevante para el
estudio: un trimestre, un año o cinco años.
 Las diferencias en los elementos individuales del
balance general representan flujos de fondos
“netos” que resultan de las decisiones tomadas por
la administración durante el periodo en cuestión.
DEFINICIONES DE “FONDOS” ALTERNATIVOS
 Debemos resaltar que el estado de flujo de

fondos describe los cambios netos y no brutos
entre dos balances generales comparables en
fechas distintas.

OBJETIVOS DEL FLUJO DE FONDOS
 Conocer Política de
Financiamiento.
 Origen de fondos.
 Grado de generación interna.
 Utilización real de fondos.
 Análisis de Balances
Generales de dos períodos
consecutivos.

¿QUÉ SON FUENTES O USOS?

REGLA

FUENTES DE FONDOS:
 Un aumento neto de cualquier
activo diferente al efectivo y a
los activos fijos.
 Un aumento en los activos fijos
antes de depreciación.
 Una reducción neta en pasivos.
 Una recompra de acciones de
capital.
 Pago de dividendos o pérdidas.
De manera General

La Utilidad

DEPRECIACIÓN Y OTROS CARGOS QUE NO IMPLICAN

SALIDA DE EFECTIVO EN EL PERIODO

Incremento del Capital
 Las diferencias
Aportación Efectiva de
los socios o Accionistas.
 Fuente de Fondos la
utilidad, Obtenida en la
Colocación de
Acciones.
AUMENTO DEL PASIVO

DISMINUCION DEL ACTIVOS

¿UN AUMENTO EN
EFECTIVO ES UNA
FUENTE O UN USO DE
FONDOS?
 Nuestra inclinación inicial es contestar “una

fuente”, pero si lo hacemos, cometemos un error.
Recuerde, como el efectivo es un activo, si
aumenta es (por definición) un uso.
 La fuente real puede haber sido un aumento en
préstamos que pudo haberse destinado a
aumentar el inventario, pero, en vez de ello,
incrementó la cuenta de efectivo.
USO DE FONDOS

USO DE FONDOS:
 Una reducción neta de cualquier activo
diferente al efectivo y a los activos
fijos.
 Una reducción de los activos fijos antes
de depreciación.
 Un aumento neto de cualquier pasivo.
 Aumento de capital (venta de
acciones).
 Fondos generados por la operación
(utilidad).
 La depreciación.
SON PRIMORDIALMENTE

AUMENTO DE ACTIVOS

DISMINUCION DE PASIVOS

PERDIDAS NETAS
 Cuando los Costos y los
Gastos, superan nuestros
ingresos.
 Gastos o Pérdidas las
operaciones o resultados de
las operaciones que
provoquen una disminución
del valor patrimonial de la
empresa.

PAGO DE DIVIDENDOS O REPORTE DE UTILIDADES

READQUISICION DE ACCIONES

LO QUE CONSTITUYE UNA FUENTE O USO DE FONDOS:
 Los signos más (o

menos) indican un
aumento (o
disminución) en los
activos o en los
pasivos.

TIPOS DE EMPRESAS

EMPRESAS QUE SE INICIAN Y EMPRESAS EN MARCHA

ECONOMIA EN EXPANSION VS ECONOMIA EN RECESION

METODOLOGÍA PARA LA ELABORACIÓN DE UN ESTADO

DE FUENTES Y USOS DE FONDOS
Para la elaboración de un estado de fuentes y usos de
fondos se procede de la siguiente forma:
1. Se toman las cuentas de los balances, inicial y final
del período a estudiar.
2. Se colocan en la primera columna, las cifras del
segundo balance en orden cronológico y en la
segunda columna las del primero.
3. Se determinan las variaciones de las cuentas,
columna 1, menos columna 2 y se registran con su
signo positivo o negativo, en una tercera columna.
METODOLOGÍA PARA LA ELABORACIÓN DE UN ESTADO

DE FUENTES Y USOS DE FONDOS
4. Hay otras dos columnas más, denominadas la una
“Fuentes” y la otra “Usos”. En dichas columnas, se
registran las variaciones, en valor absoluto, de
acuerdo con lo explicado anteriormente.
Sobra decir, que las columnas fuentes y usos
deben dar sumas iguales, ya que los fondos
obtenidos de las distintas fuentes, deben ser
aplicados como usos en su totalidad.

BALANCE GENERAL PARA ALDINE MANUFACTURING COMPANY (EN MILES)

Fuentes y usos “básicos” del Estado de Fondos de Aldine Manufacturing
Company para el periodo del 31 de marzo de 20X1 al 31 de marzo de 20X2
(en miles)

ANALISIS DE FLUJOS
DE EFECTIVO
FLUJOS DE EFECTIVO
 Reporta los flujos de entrada y salida de efectivo
de una empresa durante un periodo dividido en
tres categorías.
 Resumen de las percepciones y los pagos en
efectivo de una empresa durante un periodo.
 Este estado es un requisito de acuerdo con la
Declaración de estándares de Contabilidad
Financiera(Statement of Financial Accounting
Standards, SFAS.)

OBJETIVOS DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO

 La capacidad de una compañía para generar flujos
de entrada de efectivo neto futuros a partir de las
operaciones para pagar sus deudas, intereses y
dividendos.
 La necesidad de financiamiento externo de una
compañía.
 Las razones de las diferencias entre el ingreso neto
y el flujo de efectivo neto vistas desde las
actividades operativas.
 Los efectos de invertir y financiar transacciones
con y sin efectivo.
CLASIFICACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO


 Actividades Inversión
• Se relacionan con la
UTILIZACION de recursos
financieros, tales como
compras de activo fijo,
inversiones en sociedades,
préstamos otorgados,
recaudación de préstamos
etc.


• Son flujos a través de los cuales la entidad
adquiere o vende actividades de largo plazo y
otras inversiones.
• Valores y préstamos para efectos de
transacciones con fines de comercialización se
clasifican como actividades de operación.
• Flujos de Efectivo en las actividades de inversión
se generan principalmente por:


 Pagos y cobros por compra y venta de activos
fijos, intangibles u otros activos a largo plazo.
 Pagos y cobros por compra y venta de acciones
e instrumentos financieros de otras empresas.
 Anticipos y préstamos otorgados a terceros, así
como su recupero.
 Ingresos y salidas de fondo por contratos a
futuro, a largo plazo (towards) y operaciones
derivadas.

 Actividades de Financiamiento
• Se relacionan con la OBTENCION de recursos
financieros, tales como financiamiento de
terceros, de empresas relacionadas, aportes de
capital y otros.
• Los flujos de efectivo en las actividades de
financiamiento se generan principalmente por:
 Emisión de acciones o nuevos aportes y otros
títulos representativos del patrimonio.

 Actividades de Financiamiento
 Emisión de obligaciones, préstamos, pagarés,
bonos, hipotecas u otros títulos a corto y largo
plazo.
 Cancelación y amortización de préstamos
obtenidos.
 Pagos de préstamos y redención de acciones de
la empresa.
 Pago de cuota de un arrendamiento financiero.
 Actividades de Operación
• Son flujos provenientes de las transacciones que
constituyen la principal fuente de ingresos de la
empresa. Es decir, se generan en las operaciones
y otros sucesos que participan en la
determinación de las ganancias o pérdidas netas
del periodo.

• Estos flujos de efectivo corresponden a ingresos
o salidas de efectivo por:
 Venta de bienes o prestación de servicios.
 Cobro de honorarios, comisiones y otros
ingresos de actividades ordinarias.
 Pago de bienes y servicios adquiridos a
proveedores.

 Pagos a trabajadores o por cuenta de ellos
(AFP’s, Seguridad Social, etc.).
 Pagos o devoluciones por impuesto a la renta, a
menos que puedan ser asociadas con las
actividades de financiación e inversión.
Cumplimiento de contratos que se tengan por
efecto de las transacciones o para fines de
comercialización.


ELEMENTOS NECESARIOS PARA DESARROLLAR EL FLUJO
DE EFECTIVO
 Para desarrollar el flujo de efectivo es preciso
contar el balance general de los dos últimos años y
el último estado de resultados.
 Los balances los necesitamos para determinar las
variaciones de las cuentas de Balance [Balance
Comparativo].

ELEMENTOS NECESARIOS PARA DESARROLLAR EL FLUJO
DE EFECTIVO
 Es esencial contar también no las notas a los
Estados Financieros en donde conste ciertas
operaciones que hayan implicado la salida o
entrada de efectivo, o de partidas que no tienen
efecto alguno en el efectivo.

METODOS DE PRESENTACION DEL FLUJO DE EFECTIVO
 Las normas requieren que la empresa revele o

informe acerca de los Flujos de Efectivo de las
actividades de operación usando uno de los dos
métodos siguientes:

METODO INDIRECTO
 Permite conocer el flujo neto de caja a partir las
diferencias que se obtienen al calcular las
variaciones de las partidas que conforman el activo
y pasivo corriente de dos balances consecutivos.
Luego de ello se procede a conciliar el resultado
con el flujo de Entradas y Entradas de efectivo. Este
método parte de la utilidad neta.

METODO DIRECTO
 Permite conocer el Flujo Neto de caja a partir de las
partidas que han generado Entradas y Salidas de
efectivo. Luego se procede a conciliar el flujo de
caja de operaciones con la diferencia neta que se
obtiene a partir de las variaciones de las partidas
corrientes de dos Balances consecutivos.

CUADRO RESUMEN DEL METODO INDIRECTO Y METODO DIRECTO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

POR EL AÑO TERMINADO EL 31.12.2009
METODO INDIRECTO
RECONCILIACION DEL RESULTADO NETO CON EL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO DE LAS :
A. ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
1. RESULTADO DEL EJERCICIO 87
2. AJUSTES DEL RESULTADO DEL EJERCICIO :
DEPRECIACION DEL EJERCICIO 3
AMORTIZACION DE INTANGIBLES 5
PROVISION COBRANZA DUDOSA 0 8
3. CARGOS Y ABONOS POR CAMBIOS NETOS EN EL ACTIVO Y PASIVO CTE.
AUMENTO EN CARGAS DIFERIDAS -2
DISMINUCION EN MERCADERIAS 30
AUMENTO EN CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES 12
AUMENTO EN CLIENTES 0
AUMENTO EN CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS 0
AUMENTO EN TRIBUTO POR PAGAR 12 52
AUM ENTO (DISM INUCION) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE ACTIVIDADES OPERACIÓN 147
B. ACTIVIDADES DE INVERSION
1. COMPRA DE INMUEBLES MAQUINARIAS Y EQUIPOS -70
2. COMPRA INVERSIONES INTANGIBLES 0
3. COMPRA DE INVERSIONES EN VALORES -6
AUM ENTO (DISM INUCION) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE ACTIVIDADES INVERSION -76
C. ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
1. INGRESOS POR PRESTAMOS BAMCARIOS 120
2. AMORTIZACION DEL PRESTAMO 0
3. PAGO DIVIDENDOS 0
AUM ENTO (DISM INUCION) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE ACTIVIDADES FINANCIAM IENTO 120
EQUIVALENTE DE EFECTIVO DEL EJERCICIO ( A+B+C) 191
SALDO INICAL DE CAJA 25
SALDO FINAL DE CAJA 216
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
POR EL AÑO TERMINADO EL 31.12.2009
METODO DIRECTO
A. ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
1. COBRANZA A LOS CLIENTES 224
2. OTROS INGRESOS 0
3. PAGO CTAS.POR PAGAR COMERCIALES -60
4. PAGO DE REMUNERACIONES -15
5. PAGO DE IMPUESTOS -2
6. OTROS PAGOS 0
EFECTIVO Y EQUIVALENTE PROVENIENTES DE ACTIVIDADES OPERACIÓN 147
B. ACTIVIDADES DE INVERSION
1. COMPRA DE INMUEBLES MAQUINARIAS Y EQUIPOS -70
2. VENTA DE ACTIVOS 0
3. COMPRA DE INVERSIONES EN VALORES -6
AUMENTO (DISMINUCION) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE ACTIVIDADES INVERSION -76
C. ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
1. INGRESOS POR PRESTAMOS BANCARIOS 120
2. AMORTIZACION DEL PRESTAMO 0
3. PAGO DIVIDENDOS 0
AUMENTO (DISMINUCION) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE ACTIVIDADES FINANCIAMIENTO 120
EQUIVALENTE DE EFECTIVO DEL EJERCICIO ( A+B+C) 191
SALDO INICAL DE CAJA 25
SALDO FINAL DE CAJA 216
CONCLUSIONES DEL FLUJO DE EFECTIVO

 El Análisis de Flujo de Efectivo responde a dar
información que ni el Balance General ni el Estado
de Ganancias brindan.
 Un beneficio importante del Estado de Flujos de
Efectivo (en especial con el método directo) es que
el usuario obtiene una imagen razonablemente
detallada de las transacciones de operación, de
inversión y financieras de la empresa que implican
efectivo.
CONCLUSIONES DEL FLUJO DE EFECTIVO
 Sirve como base para realizar proyecciones a corto
y a largo plazo del manejo del efectivo tendientes a
buscar mayor liquidez y rentabilidad.

PLANACION
FINANCIERA
 Herramienta de gestión empresarial que ayuda a
mejorar los resultados financieros y decisiones que
se tomen al interior de la organización.
 Proporciona una guía para dirigir, coordinar y

controlar las acciones de la empresa para alcanzar
sus objetivos.

 Dos aspectos clave son:
• La planeación de efectivo: implica la preparación
del presupuesto de efectivo de la empresa.
• La planeación de utilidades: implica la
preparación de los estados financieros pro
forma.
 El proceso de planeación financiera empieza con
planes financieros a largo plazo, o estratégicos,
guiando a la formulación de planes y presupuestos
a corto plazo u operativos
PROCESO DE LA PLANEACION FINANCIERA

OBJETIVOS DE LA PLANEACION FINANCIERA

 Consiste en minimizar el riesgo y aprovechar las
oportunidades y los recursos financieros, decidir
anticipadamente las necesidades de dinero y su
correcta aplicación, buscando su mejor
rendimiento y su máxima seguridad financiera.

UTILIZACION DE LA PLANEACION FINANCIERA

 Inversiones: Temporales de sus recursos
excedentes, que generarán beneficios en el futuro
y que posteriormente serán convertidas en
efectivo para financiar nuevos proyectos.
 Estructura de capital: Es un proceso interactivo en
el que se determinan simultáneamente las
necesidades de recursos, las fuentes mediante las
cuales se van a financiar dichos requerimientos.
 Política de Dividendos: La decisión de dividendos a
repartir entre los accionistas
VENTAJAS DE LA PLANEACION FINANCIERA

PLANES FINANCIEROS
 Planes Financieros a corto plazo(Operativos):
Especifican acciones financieras a corto plazo y el
impacto esperado de esas acciones, cubren un
periodo de 1 a 2 años. Empieza con el pronostico
de ventas desarrollando planes de producción.

PLANES FINANCIEROS
 Planes Financieros a largo plazo (Estratégicos):
Estructuran las acciones financieras planeadas de
la empresa y el impacto anticipado de esas
acciones durante periodos que van de 2 a 10 años.
Son parte de una estrategia integrada que guían a
la empresa hacia objetivos estratégicos.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO
 Es un pronóstico de las percepciones y los
desembolsos de efectivo futuros de una empresa.
Este pronóstico es especialmente útil para el
director financiero al determinar los saldos de
efectivo de la empresa en el futuro cercano y en la
planeación prospectiva de las necesidades de
efectivo. Además de analizar los flujos de efectivo,
el director financiero debe tomar en cuenta las
desviaciones posibles con respecto al resultado
esperado.
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
 Un análisis del rango de resultados posibles
permite a la administración evaluar mejor la
eficiencia y la flexibilidad de la empresa y
determinar el margen apropiado de seguridad.

LOS PRONOSTICOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

 Son Estados Financieros futuros esperados que se
basan en las condiciones que la administración
espera que se presenten y las acciones que espera
tomar. Estos estados ofrecen a los directores
financieros un panorama de las condiciones
financieras y el desempeño futuros de sus
empresas.

CONCLUSION
 La Planeación Financiera resulta ser de suma
importancia en toda empresa ya que de ahí parten
para tomar decisiones certeras y benéficas para la
empresa desde tomar en cuenta el patrimonio de
la misma, como hacer buen uso de este y como
sacar el máximo beneficio minimizando el riesgo
de las inversiones.

BIBLIOGRAFIA
 VAN HORNE C., JAMES, WACHOWICZ, JR., JOHN M.

Fundamentos de la Administración Financiera –
decimo tercera edición, PEARSON EDUCACIÓN,
México, 2010.

Dirección Comercial y Finan
GRACIAS


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METODOLOGÍA PARA LA ELABORACIÓN DE UN ESTADO

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