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de Resultados
4º trimestre/2018

1
Destaques 2018
Consolidação de ajustes estruturais e iniciativas estratégicas

1. Ano de Grande Reestruturação no Negócio Madeira

• Saída do negócio de Chapa Fina de Fibra de Madeira (transação com a Eucatex)
• Alienação de ativos florestais excedentes no interior de São Paulo (transação com a Suzano)
• Retorno das operações em Itapetininga
• Destinação de ativos florestais em MG no Projeto de Celulose Solúvel (parceria com a Lenzing)
• Paralisação temporária da linha de MDF em Botucatu

2. Reestruturação do Negócio Deca / Hydra - Agenda Estratégica de Crescimento

• Encerramento da operação da Hydra em Tubarão/SC e transferência das linhas para Aracaju/SE
• Otimização de estrutura, portfólio e captura de sinergias Deca / Hydra

3. Consolidação do SGD (Sistema de Gestão Duratex), Jornada de Transformação Cultural da

empresa e processo de desalavancagem contribuindo para redução de despesas financeiras no ano
2
 Eventos Extraordinários
4T18 2018
Lucro Lucro Benefício Redução
EBITDA EBITDA
Líquido Líquido Esperado/ano Headcount
1. Alienação de terras e florestas - 2,1 912,2 460,5 - -
2. Reestruturação Painéis (33,8) (28,1) (46,9) (36,7) 16,5 225
3. Reestruturação Deca/Hydra (55,8) (38,0) (55,8) (38,0) 23,4 264
4. Impairments (224,4) (230,0) (224,4) (230,0) - -
5. Outros (25,3) 4,8 (25,3) 4,8 - -
TOTAL (339,2) (293,2) 559,9 160,6 39,9 489

Reestruturação Painéis Reestruturação Deca/Hydra Impairments e Outros

• Alienação Chapa de Fibra
• Paralisação de MDF em Botucatu
• Write off de estoques que passaram a ser
obsoletos
• Desmobilização de ativos sem perspectiva
de uso
Impacto EBITDA de R$ 47 milhões sendo
que R$ 10 milhões tem efeito caixa
gerando ganhos anuais recorrentes de R$
17 milhões com redução de headcount em
225 funcionários
• Fechamento Hydra em Tubarão/SC
• Revisão estruturas P&D e planejamento
• Captura de sinergias Deca/Hydra
• Desmobilização de ativos sem perspectiva de
uso
• Delisting de ~1/3 do portfólio
Impacto EBITDA de R$ 56 milhões, com R$ 18
milhões de efeito caixa e ganhos anuais
recorrentes de R$ 23 milhões com redução de
headcount em 264 funcionários
• Impairment de intangíveis R$ 224 milhões
(sem efeito caixa) após significativas
transformações dos negócios ocorridas em
2018.
• Reclassificação de R$ 11 milhões de
Despesas incentivadas (efeito zero em Lucro
Líquido).
• Revisão cálculo atuarial de plano de saúde
de R$ 15 milhões (sem efeito caixa)
3
Resultado Consolidado
R$ Milhões

 Maior tração de vendas: crescimento na expedição de painéis de madeira

 Política comercial alavancando margens: êxito na implementação de aumentos de preço
 Eficiência em custos via SGD : ligeira melhora em custos
 Crescimento de lucro: melhor desempenho operacional e financeiro

Receita Líquida e Margem Bruta (Pro forma) EBITDA Recorrente e Margem EBITDA Lucro Líquido Recorrente
( Pro Forma) (Pro Forma)
35, 0% 35, 0%
3.1 80 3.1 80
35, 0% 35, 0%
4.1 80

30,4% 7.6 80

27,8%
3.6 80
30, 0% 30, 0%
30, 0% 2.6 80 2.6 80 100 0
30, 0%

28,8% 6.6 80

3.1 80
27,7% 900

25, 0% 25, 0% 25, 0%

2.1 80 2.1 80
5.6 80 25, 0%

4.657
800

2.6 80

19,4% 18,7% 18,2%

2.1 80
4.6 80

20, 0%
3.991 20, 0%
1.6 80 1.6 80 20, 0%
18,7% 20, 0%
700

600

3.6 80

1.263
15, 0%
1.6 80

849
15, 0% 1.1 80 1.1 80 15, 0% 15, 0%
500

1.103 2.6 80
745
271
1.1 80 400

10, 0%

10, 0% 680 680 10, 0% 10, 0%

1.6 80

213 237 300

151 141
680

5,0 %

74
200
680
5,0 % 5,0 % 5,0 %
180 180

180

100

-320 0,0 %

4T17 4T18 2017 2018

-320 0,0 %

4T17 4T18 2017 2018

-320 -320 0,0 % 0,0 %
0

4T17 4T18 2017 2018

Receita Líquida (R$ milhões) Margem Bruta EBITDA Recorrente(R$ milhões) Margem EBITDA
Lucro Líquido Recorrente

Ajustes Pro Forma: 4T17: Vlr Justo Ativo Bio R$44 , CPV R$10 | 2T18: Receita (R$57), Exautão R$43 | 3T18: Receita (R$235) , CPV R$1, Exaustão R$163 | 4T18 CPV R$77, Depreciação R$0,7 4
Fluxo de Caixa e Dívida
R$ Milhões
 Redução da alavancagem financeira
 Melhor geração de caixa nas operações recorrentes
 Recebimento parcial da alienação de ativos realizada no ano
 Dividendos: provisão de R$ 546mi a ser distribuído em 2019 na forma de JCP e dividendos

Alavancagem Recorrente
Fluxo de Caixa 2,8x
10.0 00 3

9.00 0

2,5

1.408 8.00 0

2,0x
7.00 0

6.00 0

767 5.00 0 1,5

413 4.00 0

3.00 0

10 2.00 0

0,5

(17) (35) (11)

1.00 0

2.100 1.700
(45)
(193) (157) (200) - 0

2017 (366) (442) (330)

4T17 4T18
2018 EBITDA Capital de CAPEX Impostos Outros Fluxo Fluxo de
Giro Financeiro Caixa Livre Dívida Líquida Dívida Líquida/EBITDA Recorrente

5
Capital de Giro e Investimentos
R$ Milhões
 Melhora no ciclo de conversão de caixa em 23 dias
 Captura de resultados na gestão eficiente de estoques e de prazo de pagamento
 Foco dos investimentos em sustentação e no Projeto de Expansão Ceusa
Capital de Giro
Investimentos

105 442
92
85 82 366
69 66 69
56 254
179 188 187

PMR (dias) Cliente PME (dias) Estoque PMP (dias) Ciclo de Caixa (dias)
OPEX Florestal Manutenção e Projetos Capex Total
Fornecedores
2017 2018
2017 2018

6
Madeira

7
 Mercado Brasileiro de Painéis
 Redução da ociosidade
MDF
do mercado brasileiro 19%
22%
18%
10,0 25%

de painéis
9,0

8,0

7,0
14% 20%

0,7
6,0 15%

5,0
0,4 0,6 0,7
4,0 10%

3,0

3,9
 Mercado interno foi o 3,6 3,5 3,7
2,0 5%

1,0

- 0%

2015 2016 2017 2018

principal motor de
Mercado Doméstico Exportações Ociosidade
demanda no ano

MDP
30%
10,0

27% 27% 35%

22%
9,0

30%

8,0

25%
7,0

6,0
20%

0,5
5,0

4,0
0,1 0,3 0,4 15%

3,0
10%

2,8
2,0

1,0

-
2,5 2,5 2,6 5%

0%

2015 2016 2017 2018

Mercado Doméstico Exportações Ociosidade

Fonte: IBÁ – em milhões de m³

8
 Destaques Madeira
R$ Milhões
 Aumento de volumes: demanda crescente e ganho de market share Utilização de
 Mix continua pressionado: cadeia de móveis populares como driver de demanda Capacidade 4T18*
 Preços em destaque: recuperação real de preços MDF 78%
 Pressão de custos atenuada: ligeira redução do custo unitário MDP 76%
Madeira 77%

Volumes (‘000 m³) EBITDA Recorrente e Margem EBITDA

Receita Líquida e Margem Bruta (Pro Forma)
(Pro Forma)
35, 0% 35, 0%
3.1 80 3.1 80
40, 0%
4.1 80

35, 0%

300 0 3.00 0
2.748 3.6 80 4.6 80
35, 0%
30, 0% 30, 0%

26,9%
2.6 80 2.6 80

2.399 30,8% 30, 0%

250 0 2.50 0
3.1 80
28,1% 26,0%
30, 0%

2.1 80
22,7% 2.1 80 25, 0% 25, 0%

20,3%
3.6 80

20,1%
25, 0%

200 0 2.00 0
2.6 80

25, 0%
2.981 20,0%
2.1 80

2.6 80
2.516 20, 0%
1.6 80 1.6 80 20, 0% 20, 0%

20, 0%
150 0 1.50 0

1.6 80
1.1 80 1.1 80 15, 0% 15, 0%

15, 0%

100 0

672 765 1.00 0

847 1.6 80
15, 0%

598
502
1.1 80

692 10, 0%
680 680 10, 0% 10, 0%

10, 0%

500 500 680

680
157 172
180 180 5,0 % 5,0 %
5,0 %
5,0 %
180

0 -

4T17 4T18 2017 2018 4T17 4T18 2017 2018

-320 0,0 %

4T17 4T18
-320 0,0 % -320 -320 0,0 % 0,0 %

2017 2018
Volume Volume Receita Líquida (R$ milhões) Margem Bruta EBITDA Recorrente(R$ milhões) Margem EBITDA

*Considera a linha de MDF de Botucatu

Ajustes Pro Forma: 4T17: Vlr Justo Ativo Bio R$44 | 2T18: Receita (R$57), Exautão R$43 | 3T18: Receita (R$235) , CPV R$1, Exaustão R$163 | 4T18 CPV R$33, Depreciação R$0,5 9
Deca

10
Indústria Brasileira de Materiais de Construção
 2018 com ligeira alta após quatro anos consecutivos de queda
 Materiais de base tiveram desempenho superior
 Perspectiva mais positiva para 2019

1,1% 2,0%

-4,0%
-5,9%

-12,5% -11,5%

2014 2015 2016 2017 2018 2019e

Receita da indústria de materiais da construção no mercado doméstico, vs ano anterior

Fonte: ABRAMAT
11
Destaques Deca
 Ano desafiador para Deca: pressões em custos de insumos, depreciação R$ Milhões
cambial e produtividade Utilização de
 Iniciativas internas compensando parcialmente a queda no resultado: Capacidade 4T18
Metais 67%
aumentos de preços e de gestão de custo fixos e produtividade
Louças 66%
 Evolução de resultados no ano mostra que estamos no caminho correto:
Deca 67%
Exit rate do 4º trimestre de 2018
Volumes (‘000 peças) Receita Líquida e Margem Bruta (Pro Forma) EBITDA Recorrente e Margem EBITDA
(Pro Forma)
35, 0% 35, 0%
2.1 80 2.1 80
35, 0% 35, 0%
4.1 80

30.0 00
30,5%
26.052 29,5% 6.6 80

18.0 01
26.053 3.6 80 28,3%
30, 0%
27,9% 30, 0%
30, 0% 30, 0%

25.0 00
5.6 80
1.6 80 1.6 80
16.0 01
3.1 80

25, 0%
25, 0% 25, 0% 25, 0%

14.0 01

4.6 80
20.0 00
2.6 80

12.0 01

1.1 80 1.1 80
20, 0%
20, 0%
20, 0% 20, 0%
2.1 80
3.6 80

10.0 01 15.0 00

16,2%
14,1% 13,8%
8.00 1 6.224 6.039 1.6 80
15, 0%
15, 0%

12,3%
2.6 80 15, 0% 15, 0%

680 680
10.0 00

6.00 1
1.1 80
1.431 1.483 10, 0%

1.6 80 10, 0%

10, 0%
231 204 10, 0%

366 368
4.00 1

52
5.00 0

45
680

180 180
2.00 1 5,0 %
680

5,0 %

5,0 % 5,0 %
180

1 -

-320 0,0 %

4T17 4T18 2017 2018

-320

4T17 4T18
0,0 %

2017 2018 -320 4T17 4T18 -320 0,0 % 2017 2018 0,0 %

Volume Volume Receita Líquida (R$ milhões) Margem Bruta EBITDA Recorrente(R$ milhões) Margem EBITDA

Ajustes Pro Forma: 4T17: CPV R$10 | 4T18: CPV R$44, 12

Revestimentos Cerâmicos

13
Mercado Brasileiro de Revestimentos Cerâmicos
 Ligeira retomada de vendas no mercado interno e externo

2.00 0,00 28% 28% 28% 30%

1.80 0,00

25%

1.60 0,00

1.40 0,00 18% 20%

1.20 0,00

1.00 0,00

77 15%

800 ,00
94 90 101
10%

600 ,00

400 ,00

816 706 685 695 5%

200 ,00

- 0%

2015 2016 2017 2018

Mercado Doméstico Exportações Ociosidade

Fonte: ANFACER – em milhões de m²

14
Destaques Revestimentos Cerâmicos
 Ano muito bom gerando resultados acima da expectativa R$ Milhões

 Volume de vendas em bons patamares Utilização de

Capacidade 4T18
 Desempenho consistente da operação
Ceusa 99%

Volumes (‘000 m²) Receita Líquida e Margem Bruta (Pro Forma) EBITDA Recorrente e Margem EBITDA
(Pro Forma)
42,6% 45, 0% 45, 0%
35, 0% 35, 0%

6.00 0
39,3%
5.340 1.0 80
37,6% 1.0 80

40, 0% 40, 0%
1.0 80 1.0 80

5.00 1 5.00 0
26,5% 30, 0% 30, 0%

880 880
35, 0% 35, 0%
880

25,1% 880

24,1%
25, 0% 25, 0%

4.00 1 4.00 0
680 680
30, 0% 30, 0%
680 680

20, 0% 20, 0%

25, 0% 25, 0%
3.00 1 3.00 0 480 480
480 480

20, 0% 20, 0% 15, 0% 15, 0%

2.00 1

1.257 1.340
2.00 0
280 280 193 280 280

N/A N/A 47
N/A 44 48 15, 0% 15, 0%

80
11 13 80
10, 0% 10, 0%

1.00 1 1.00 0 80 80

10, 0% 10, 0%

5,0 % 5,0 %

4T17 4T18 2017 2018

-120 -120

4T17 4T18 2017 2018

-120 -120
1 -
5,0 % 5,0 %

4T17 4T18 2017 2018 -320 -320 0,0 % 0,0 %

-320 -320 0,0 % 0,0 %

Volume Volume Receita Líquida (R$ milhões) Margem Bruta EBITDA Recorrente(R$ milhões) Margem EBITDA

N/A: Resultados da CEUSA incorporados à Duratex a partir do 4º Trim / 2017

Ajustes Pro Forma: 4T17: Outros Resultados Operacionais R$25 15

Perspectiva de Curto Prazo
 2019
 Companhia mais enxuta e produtiva
 Expectativa de crescimento moderado do mercado
 Madeira:
 Foco em política comercial e diferenciação
 Deca / Hydra
 Consolidar a agenda estratégica de crescimento e captura de ganhos
 Foco em produtividade
 Revestimentos Cerâmicos
 Consolidar regularmente a expansão do parque fabril
 Celulose Solúvel
 Obtenção de licenças e início da construção da planta

16
Disclaimer e Glossário
As informações aqui contidas foram preparadas pela Duratex S.A. e não
constituem material de oferta para a subscrição ou compra de valores mobiliários da
Companhia. Este material contém informações gerais sobre a Duratex e mercados em
que se encontra inserida. Nenhuma representação ou garantia, de forma expressa ou
inclusa, é feita acerca, e nenhuma confiança deve ser depositada, na exatidão,
justificação ou totalidade das informações apresentadas.

A Duratex não pode dar qualquer certeza quanto a realização das

expectativas apresentadas.
Fevereiro de 2019

1) EBITDA Recorrente: EBITDA ajustado por eventos não caixa advindos da variação do valor justo do ativo biológico,
combinação de negócios e eventos extraordinários.
2) EBITDA Recorrente UDM: Somatória do EBITDA Recorrente dos últimos 12 meses.
17
18